行业投资评级 - 报告对汽车行业的投资评级为“推荐”（维持）[3] 核心观点 - 11月全球轻型车销量约733万辆，同比+5.6%，环比+4.3%，海外合计约417万辆，同比+1.1%，环比+1.3%[6] - 北美11月销量167万辆，同比+10%，环比+3.4%，主要因美国2024年11月销售天数同比多1天，且2023年同期受罢工影响基数较低[6] - 欧洲11月销量约135万辆，同比-3.3%，环比+1.7%，基本延续上月表现[6] - 中国11月销量316万辆，同比+12%，环比+8.7%，汽车继续热销[6] - 11月全球电动车销量约190万辆，同比+33%，环比+6.0%，其中海外合计约47万辆，同比+5.0%，环比+7.5%[6] - 预计2024年海外轻型车销量4940万辆，同比+0.4%，2025年5045万辆，同比+2.1%[6] - 预计2024年海外电动车销量513万辆，同比+3.0%，2025年561万辆，同比+9.4%[6] 行业销量、汇率、运费 - 全球轻型车月度销量及同比增速显示，2024年11月销量733万辆，同比+5.6%[12][13] - 北美轻型车月度销量及同比增速显示，2024年11月销量167万辆，同比+10%[12][18] - 欧洲轻型车月度销量及同比增速显示，2024年11月销量135万辆，同比-3.3%[16][15] - 中国轻型车月度销量及同比增速显示，2024年11月销量316万辆，同比+12%[16][17] - 全球新能源车月度销量及同比增速显示，2024年11月销量190万辆，同比+33%[19][20] - 北美新能源车月度销量及同比增速显示，2024年11月销量16万辆，同比+19%[23][24] - 欧洲新能源车月度销量及同比增速显示，2024年11月销量28万辆，同比-0.2%[21][22] - 中国新能源车月度销量及同比增速显示，2024年11月销量143万辆，同比+46%[25][26] - 中间价：美元兑人民币平稳，欧元兑人民币下行[29] - CCFI（中国出口集装箱运价指数）上行[29] 市场竞争 - 全球销量前十车企月度份额变化显示，2024年11月丰田集团、大众集团、通用集团、比亚迪、现代起亚占据前五名[30][31][32][33][34] - 全球新能源销量前十车企月度份额变化显示，2024年11月比亚迪、特斯拉、吉利控股、通用集团、大众集团占据前五名[37][38][39][40][41] 汽车及零部件公司出口情况 - 国内汽车制造业出口交货值月度增速显示，2024年11月增速为+5.5%[46] - 国内狭义乘用车月度出口及同比增速显示，2024年11月出口42万辆，同比+3.0%[46] - A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司中，冠盛股份、金麒麟、绿通科技、森麒麟、岱美股份等公司2023年海外营收占比均超过80%[46]

行业投资评级 - 建筑行业2025年投资策略为"把握价值，深耕三条主线" [1] 核心观点 - 2024年建筑板块表现不及大盘，申万建筑装饰指数上涨5.6%，跑输沪深300指数9.1个百分点 [4] - 2025年财政政策积极扩张，基建将再次发力，地产投资降幅有望收窄 [4] - 国企改革重组，基建龙头央企和地方国企价值提升 [4] - "一带一路"政策有望加码，海外工程需求景气度有望延续 [4] - 2025年建筑行业选股思路为业绩稳健、低估值的央企、国企 [4] 2024年板块回顾 - 2024年建筑装饰指数上涨5.6%，跑输沪深300指数9.1个百分点 [9] - 房建行业涨幅19.1%，基建行业涨幅7.9%，专业工程建设下跌1.6%，园林行业下跌11.1%，装修装饰板块下跌13.1% [12] - 央国企标的涨幅较好，涨幅在10%-30%之间 [14] - 建筑装饰行业PE为9.8倍，处于申万行业低水平 [16] - 建筑行业PB为0.8倍，处于申万行业低水平 [21] 基本面分析 - 2024年1-11月固定资产投资同比增长3.3%，基建投资增长9.4%，房地产投资下降10.6%，制造业投资增长9.3% [26] - 2024年1-11月全国固定资产投资同比增长3.3%，较年初4.2%有所下滑 [29] - 2024年1-11月全国房地产投资增速同比下降10.6%，较2023年同期降幅扩大2.6个百分点 [30] - 2025年地产竣工有望企稳，地产融资端政策持续发力 [35] - 2024年1-11月制造业投资同比增长9.3%，较2023年同期上升3.0个百分点 [37] - 2024年1-11月基础设施建设投资增长9.4%，较2023年同期增长1.4个百分点 [40] - 2024年1-10月地方政府专项债券发行规模4.6万亿元，其中专项债券3.9万亿元 [41] 建筑出海机遇 - "一带一路"政策有望加码，海外工程需求景气度有望延续 [74] - 2024年1-11月我国对外承包工程一带一路新签合同金额同比增长11.8% [79] - 中国建筑1-11月海外新签订单1781亿元，同比增长60.4% [80] 化债与财政加杠杆 - 截至2024年12月中旬，28个省市自治区发行约2万亿元特殊再融资专项债用于置换隐性债务 [85] - 12万亿化债资金用于置换各类隐性债务，推动解决地方各类"三角债"问题 [92] - 超长期特别国债加快落地使用，有望在2025年形成更多实物工作量 [95] 重点推荐标的 - 中国建筑（601668）：经营稳健，低估值，高股息 [97] - 预计2024~2026年EPS为1.39元、1.51元、1.67元，对应PE分别为4.3、4.0、3.5倍 [98]

行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“看好/维持” [1] 核心观点 - 五粮液宣布暂停第八代供货，释放挺价信号，预计春节终端动销氛围将逐渐开启，酒企将增加渠道和消费者费用投入，头部名酒品牌有望通过品牌和规模优势进一步提升市场份额 [2][10] - 珍酒的珍十五也宣布停货，春节前酒企停货是稳价的常态化操作手段，预计2025年春节宴席市场需求将表现良好，100-300价位带需求仍是主流 [2][10] - 白酒需求将随宏观经济复苏改善，建议关注市场份额持续提升的龙头企业，如贵州茅台 [11] 市场表现 - 上周食品饮料子行业周涨跌幅：软饮料-2.33%，乳品-2.35%，其他食品-3.47%，黄酒（长江）-4.25%，肉制品-4.75%，白酒Ⅲ-4.79%，啤酒-4.86%，其他酒类-4.87%，调味发酵品-6.08% [12] - 酒类行业涨幅前三公司：迎驾贡酒3.91%，张裕B -0.24%，中信尼雅 -1.40%；表现后五位：海南椰岛 -8.27%，天佑德酒 -8.38%，重庆啤酒 -8.49%，百润股份 -9.21%，顺鑫农业 -9.73% [13] - 乳制品公司表现前五位：庄园牧场12.12%，新乳业4.17%，妙可蓝多1.72%，中国飞鹤0.59%，雅士利国际0.00%；表现后五位：现代牧业-5.68%，蒙牛乳业-6.82%，天润乳业-7.28%，熊猫乳品-8.26%，中国圣牧-8.77% [14] - 调味品行业表现前五：中炬高新0.61%，仲景食品0.03%，天味食品-1.16%，安记食品-2.17%，安琪酵母-2.75%；表现后五位：千禾味业-6.67%，朱老六-7.21%，颐海国际-7.78%，莲花控股-20.39%，佳隆股份-22.86% [16] - 食品子板块涨幅前五：ST春天13.22%，来伊份10.09%，金禾实业4.60%，有友食品3.41%，中国食品2.46%；表现后五位：劲仔食品-9.91%，三只松鼠-10.08%，黑芝麻-12.01%，龙大美食-13.64%，好想你-13.77% [16] - 软饮料子板块涨幅前五：康师傅控股9.82%，西藏水资源1.45%，安德利-0.51%，泉阳泉-2.15%，承德露露-2.18%；表现后五位：李子园-3.51%，养元饮品-4.19%，维维股份-6.19%，欢乐家-6.62%，香飘飘-7.49% [19] 行业&重点公司追踪 - 兰州黄河成立湖南分公司，满足业务发展需求 [22] - 涪陵榨菜注销全资子公司重庆市邱家榨菜食品有限责任公司和重庆市涪陵榨菜集团食品销售有限责任公司 [23] - 金徽酒控股股东首次增持50,200股，增持金额905,236元 [23] - 贝因美申请资产抵押贷款，贷款期限不超过一年 [23] - ST西发董事会换届选举，提名第十届董事候选人 [24][25] - 蜜雪冰城港股上市备案已获通过，拟发行不超过7305.88万股境外上市普通股 [26] - 盘龙药业取得《食品生产许可证》，具备食品固体饮料生产资质 [26] - 东鹏饮料跻身中国食品饮料公司2024年市值TOP10，彰显市场影响力和品牌实力 [27] - 中国长城成立酒业公司，注册资本1000万元 [27] - 美团餐饮商家助力行动启动，首批助力金覆盖1.5万家门店 [28] 行业基本资料 - 食品饮料行业股票家数126家，占比2.78% [5] - 行业市值46122.06亿元，占比5.16% [5] - 流通市值44619.44亿元，占比6.18% [5] - 行业平均市盈率20.67 [5]

行业投资评级 - 2024年中国翡翠产业整体呈现正向增长趋势，市场规模持续扩大，直播电商和数字化转型成为行业增长的关键驱动力 [4][24] 核心观点 - 翡翠产业在2024年进入“品质直播”时代，直播电商用户渗透率超过50%，未来仍有广阔增长空间 [18][24] - 翡翠市场消费趋势呈现多元化，90后成为高质量消费的主力军，高净值用户持续将翡翠作为投资收藏的首选品类 [32][37] - 翡翠产业链上游供应量同比上涨51%，中游通过数字化和AI技术提升生产效率，下游通过文旅+、文化+等模式推动产业升级 [42][49][51] 2024年中国翡翠产业发展概述 - 2023年中国珠宝市场规模达到8200亿，同比增长14%，预计2028年将达到1.14万亿 [11] - 黄金产品在2023年市场增长1080亿，占珠宝市场增长额的98%，翡翠市场份额占比约14%，市场规模约1157亿 [13][16] - 直播电商市场规模从2022年的3.5万亿增至2023年的4.92万亿，增速达40.57%，珠宝电商线上零售额达到3396亿 [21][22] 2024年中国翡翠产业链变化趋势 - 上游：缅甸公盘供应量同比上涨51%，国内公盘活跃度高，平洲、盈江占国内缅料公盘数的53% [42][44] - 中游：云端数字化玉石智能制造超级工厂亮相，AI技术驱动传统玉雕向现代设计转型 [49][50] - 下游：文旅+、文化+模式推动翡翠产业集约化发展，翡翠博物馆全国多点开花，文化赋能激活消费市场 [51][52] 2024年中国翡翠市场消费新趋势 - 消费者对珠宝翡翠的需求关注点更加多元，明星同款成潮流，明星与翡翠的关联搜索量同比上涨110% [100][102] - 手链依然是最受关注的品类，手串增速最明显，蛋面、平安扣、葫芦是款式TOP3 [105][107] - 翡翠更加时尚化、配饰化，穿搭属性增强，叠戴受追捧，收藏保值是消费者购买的重要动因 [110][112] 2024年中国翡翠产业人才结构变化 - 短视频及直播人才需求增加，主播正式进入“国家队”，内容创新成为重要提升方向 [122][124] - 私域人才需求增长，超六成企业增加私域投入，私域销售成为品牌与客户情感链接的关键 [127][141] - 全域人才需求上升，线上和线下贯通，公域和私域融合，以消费者为中心的全域经营模式成为趋势 [144][145] AI技术赋能中国翡翠产业发展 - AI技术在供应链、设计、营销、运营等环节广泛应用，助力翡翠商家降本增效 [155][158][163] - AI赋能产品设计全周期，使其更快捷、更准确、更生动，AI生成3D效果减少定制周期 [158] - AI赋能营销全流程，智能投放、动态调控、提高ROI，并通过数据分析优化投放策略 [160][163]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 农业是全球淡水提取的主要领域 占全球淡水提取量的70% [3] - 气候变化加剧了农业生产的难度 需要构建更具气候适应性的食品系统 [3] - WRG通过公私合作模式推动农业领域的可持续用水 提高水资源利用效率 [4][5] - WRG致力于改进农业价值链条的可持续性 促进功能良好的市场 提高农民产量和收入 [5] - WRG的新型低甲烷水稻计划旨在减少全球甲烷排放 提高农业生产力和水资源效率 [6] 行业现状与挑战 - 农业是全球温室气体排放的主要来源之一 特别是在印度北方邦 每生产一吨食物使用的水量是全球平均值的两到三倍 [9] - 水资源稀缺地区如孟加拉国的巴林特拉克地区 农业生产力受到严重限制 [10] 解决方案与创新 - WRG在印度北方邦推动微灌覆盖面积增加五倍 直接播种水稻面积增加十倍 并减少60%的温室气体排放 [9] - 在孟加拉国 WRG通过农民枢纽提供先进的灌溉技术和实践 水稻产量每公顷增加约400公斤 芒果产量提高200倍 [10] - WRG在印度卡纳塔克邦实施了世界上第一个也是最大的社区滴灌项目 减少水抽象24百万立方米 [12] - 在肯尼亚 WRG开发了新的融资模式 使小农获得现代灌溉系统 [12] - 在南非 WRG实施了首个自动化水管理系统 减少水分配损失高达20% [12] 未来展望 - WRG计划在未来五年内帮助印度北方邦达到一百万小农户的目标 [9] - WRG的新型低甲烷水稻计划将在南亚和东南亚的主要水稻种植区复制加速器模式 实现转型性影响 [6] - WRG的成功举措可以在其他地区复制和采用 特别是在非洲和亚洲 [11]

行业投资评级 - 石油石化行业投资评级为“看好”，未来3-6个月行业表现预期强于市场基准指数收益率5%以上 [5] 核心观点 - 国际原油价格显著上涨，Brent原油期货结算价环比上月上涨10.49%，WTI原油期货结算价环比上涨11.63% [11][12] - 美国炼油厂可运营产能利用率继续增长，截至1月3日，周平均产能利用率为93.30%，环比上月上涨0.90个百分点 [19][20] - OPEC原油产量环比增长，11月产量达26657千桶/天，环比增长0.46% [19] - 美国石油产品供应量环比下降，截至1月3日，供应量为19791千桶/天，环比下降1.82% [21] - 中国原油出口数量回升，11月出口数量为251627.47吨，环比增长27.34% [3][32] 原油价格 - Brent原油期货结算价为79.76美元/桶，环比上涨10.49%；WTI原油期货结算价为76.57美元/桶，环比上涨11.63% [11][12] - WTI原油现货价格为73.92美元/桶，环比上涨8.12%；Brent原油现货价格为76.92美元/桶，环比上涨6.63% [12] - ESPO原油现货价格为74.68美元/桶，环比上涨8.36% [16] - 中国原油现货月度均价（南海）为64.39美元/桶，环比下跌0.72%；胜利原油现货均价为72.79美元/桶，环比下跌3.31% [13] 供需情况 - OPEC原油产量11月达26657千桶/天，环比增长0.46%，同比增长0.16% [19] - 美国炼油厂原油产量11月为16.47百万桶/天，环比增长1.86%，同比增长2.36% [20] - 山东地炼厂开工率环比下跌2.84个百分点至51.42%，美国炼油厂可运营产能利用率环比上涨0.90个百分点至93.30% [20] - 美国成品车用汽油供应量环比下降3.73%至8481千桶/天，石油产品供应量环比下降1.82%至19791千桶/天 [20][21] 库存情况 - 美国原油和石油产品库存总量环比下降0.02%至1628624千桶 [24] - 美国原油库存总量环比下降0.74%至808459千桶 [24] - 美国车用汽油库存量环比增长8.20%至237714千桶，蒸馏燃料油库存量环比增长6.27%至128938千桶 [24][25] 进出口情况 - 中国原油进口数量12月为4784.14万吨，环比下降1.40% [28] - 美国原油进口数量12月均值为6591.50千桶/日，环比下降0.17% [28] - 美国原油出口数量12月均值为3892.50千桶/日，环比下降0.53% [32] 行业基本资料 - 石油石化行业股票家数为65家，行业市值为37494.35亿元，流通市值为32572.85亿元，行业平均市盈率为11.32 [5]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“看好/维持” [1] 核心观点 - 五粮液暂停第八代供货，释放挺价信号，预计春节终端动销氛围将逐渐开启，酒企将增加渠道和消费者费用投入，头部名酒品牌有望通过品牌和规模优势进一步提升市场份额 [2][10] - 珍酒的珍十五也宣布停货，春节前酒企停货是稳价的常态化操作手段，预计2025年春节宴席市场需求将表现良好，100-300价位带需求仍是主流 [2][10] - 白酒需求将随宏观经济复苏改善，建议关注市场份额持续提升的龙头企业，如贵州茅台等 [11] 市场表现 - 上周食品饮料子行业涨跌幅：软饮料-2.33%，乳品-2.35%，其他食品-3.47%，黄酒（长江）-4.25%，肉制品-4.75%，白酒Ⅲ-4.79%，啤酒-4.86%，其他酒类-4.87%，调味发酵品-6.08% [12] - 酒类行业涨幅前三公司：迎驾贡酒3.91%，张裕B -0.24%，中信尼雅 -1.40%；表现后五位：海南椰岛 -8.27%，天佑德酒 -8.38%，重庆啤酒 -8.49%，百润股份 -9.21%，顺鑫农业 -9.73% [13] - 乳制品公司表现前五位：庄园牧场12.12%，新乳业4.17%，妙可蓝多1.72%，中国飞鹤0.59%，雅士利国际0.00%；表现后五位：现代牧业 -5.68%，蒙牛乳业 -6.82%，天润乳业 -7.28%，熊猫乳品 -8.26%，中国圣牧 -8.77% [14] - 调味品行业表现前五：中炬高新0.61%，仲景食品0.03%，天味食品-1.16%，安记食品-2.17%，安琪酵母-2.75%；表现后五位：千禾味业-6.67%，朱老六-7.21%，颐海国际-7.78%，莲花控股-20.39%，佳隆股份-22.86% [16] - 食品子板块涨幅前五：ST春天13.22%，来伊份10.09%，金禾实业4.60%，有友食品3.41%，中国食品2.46%；表现后五位：劲仔食品-9.91%，三只松鼠-10.08%，黑芝麻-12.01%，龙大美食-13.64%，好想你-13.77% [16] - 软饮料子板块涨幅前五：康师傅控股9.82%，西藏水资源1.45%，安德利-0.51%，泉阳泉-2.15%，承德露露-2.18%；表现后五位：李子园-3.51%，养元饮品-4.19%，维维股份-6.19%，欢乐家-6.62%，香飘飘-7.49% [19] 行业&重点公司追踪 - 兰州黄河成立湖南分公司，满足业务发展需求 [22] - 涪陵榨菜注销全资子公司重庆市邱家榨菜食品有限责任公司和重庆市涪陵榨菜集团食品销售有限责任公司 [23] - 金徽酒控股股东首次增持50,200股，增持金额905,236元 [23] - 贝因美申请资产抵押贷款，贷款期限不超过一年 [23] - ST西发董事会换届选举，提名第十届董事候选人 [24][25] - 蜜雪冰城港股上市备案已获通过，拟发行不超过7305.88万股境外上市普通股 [26] - 盘龙药业取得《食品生产许可证》，具备食品固体饮料生产资质 [26] - 东鹏饮料跻身中国食品饮料公司2024年市值TOP10，彰显市场影响力和品牌实力 [27] - 中国长城成立酒业公司，注册资本1000万元 [27] - 美团餐饮商家助力行动启动，首批助力金覆盖1.5万家门店 [28] 行业基本资料 - 股票家数：126家，占比2.78% [5] - 行业市值：46122.06亿元，占比5.16% [5] - 流通市值：44619.44亿元，占比6.18% [5] - 行业平均市盈率：20.67 [5]

行业投资评级 - 新材料行业评级为“领先大市-B”（维持）[2] 核心观点 - 新材料板块本周上涨，涨幅为0.15%，跑赢创业板指2.17%[2] - 风电产业链在政策驱动下有望实现高速发展，2025年风电需求确定性较高，建议关注【时代新材】、【麦加芯彩】[5][58] 二级市场表现 - 本周新材料板块上涨，新材料指数涨幅为0.15%，跑赢创业板指2.17%[2] - 近五个交易日，合成生物指数下跌5.63%，半导体材料下跌1.35%，电子化学品下跌2.04%，可降解塑料下跌4.14%，工业气体下跌1.11%，电池化学品下跌3.51%[2][19] 产业链数据跟踪 氨基酸 - 缬氨酸价格为15500元/吨，价格不变；精氨酸价格为28000元/吨，环比下跌3.45%；色氨酸价格为55500元/吨，价格不变；蛋氨酸价格为19600元/吨，环比下降0.25%[4][33] 可降解塑料 - 聚乳酸(FY201 注塑级)价格为18000元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201 吹膜级)价格为17000元/吨，较上周不变；PBS价格为19000元/吨，较上周不变；PBAT价格为9800元/吨，较上周不变[4][36] 工业气体 - 氧气单价为385元/吨，较上月下降4.47%；氮气单价为396元/吨，较上月下降3.88%；二氧化碳单价为296元/吨，较上月下降3.90%[39] 电子化学品 - UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为5700元/吨，较上月不变[42] 维生素 - 维生素A价格为122500元/吨，环比下降7.55%；维生素E价格为137500元/吨，环比下降3.51%；维生素D3价格为265000元/吨，价格不变[46] 高性能纤维 - 芳纶进口单价为14.34美元/千克，环比上升7.54%；出口单价为12.65美元/千克，环比下降8.42%[47] 重要基础化学品 - 布伦特原油价格为79.8美元/桶，环比上涨4.2%；动力煤(Q5500,山西产)价格为768元/吨，环比上涨0.11%[54] 行业要闻 - 山东省发布2025年重大项目名单，涵盖化工新材料等多领域项目，推进经济社会发展全面绿色转型[55] - 上海市发布新型储能创新发展方案，推动化工新材料产业的高端化、绿色化、智能化发展[56] - 上海洁达尼龙一体化项目一期竣工，预计年均销售收入将达到45亿元[56] - 江苏灵谷化工集团启动绿色新材料一体化循环产业链示范项目，总投资118.9亿元[57]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，维持不变 [2] 核心观点 - 财政部表示2025年将提高财政赤字率，赤字规模将大幅增加，2万亿元置换债券已启动发行，专项债使用范围扩大，允许用于土地储备和收购存量商品房，利好城投债务化解、开发商资产质量改善及AMC业务扩展 [5] - 房价企稳、资产价格波动降低是收储及不良资产处置业务发展的关键点 [5] 行业基本面跟踪 新房成交及库存 - 上周30大中城市新房成交面积为220.42万方，本年累计新房成交面积为522.73万方，累计同比+38.9% [6] - 30大中城市近四周平均成交面积为327.46万方，同比+12.2%，环比-7.3% [6] - 一线城市近四周平均成交面积为110.43万方，同比+16.9%，环比-6.4% [6] - 二线城市近四周平均成交面积为170.04万方，同比+12%，环比-10.5% [6] - 三线城市近四周平均成交面积为46.99万方，同比+3.5%，环比+3.5% [6] - 重点9城商品住宅可售面积为5782.3万方，同比-10.71%，环比+0.15%，去化周期为13.62个月，一线城市去化周期为12.68个月 [6] 二手房成交及挂牌 - 上周重点12城二手房成交面积为227.67万方，本年累计二手房成交面积为455.6万方，累计同比+68% [7] - 重点12城近四周平均成交面积为233.95万方，同比+54.7%，环比-3.5% [7] - 截至2025/1/5，全国城市二手房出售挂牌量指数为44.42，环比-0.7%，挂牌价指数为157.25，环比-0.39% [7] 土地市场成交 - 上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为2宗，成交住宅类土地数量为1宗，新增供应商服类土地数量为30宗，成交商服类土地数量为93宗 [7] - 近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为4，平均商服类土地成交数量/供应数量为2.91 [7] - 近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为8573.6元/平方米，溢价率为8.9%，环比+5.24pct，成交商服类土地楼面均价为13220.92元/平方米，溢价率为5.26%，环比-0.84pct [7] 行情回顾 - 上周A股申万一级房地产行业指数下跌2.71%，沪深300指数下跌1.13%，房地产指数跑输沪深300指数1.58pct [8] - 上周港股恒生物业服务及管理指数下跌2.42%，恒生综合指数下跌3.58%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数1.16pct [8] - 上周A股房地产在31个申万一级行业中排名第21，港股地产分类、物业服务及管理在14个恒生综合行业中分别排名第10、第5 [27] 个股表现 - 上周A股房地产个股涨幅居前的分别为：万业企业（+5.67%）、天地源（+2.36%）、张江高科（+0.86%） [32] - 上周港股房地产个股涨幅居前的分别为：恒隆地产（+0.33%）、太古地产（-2.32%）、中国海外发展（-2.93%） [32] - 上周重点物业服务企业涨幅居前的分别为：世茂服务（+1.14%）、碧桂园服务（+0.38%）、恒大物业（+0%） [32]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 服装行业近年来面临激烈的市场竞争和品牌站位变动，部分老品牌如拉夏贝尔、真维斯等陷入破产清算，新兴品牌如西町村屋、麦檬等逆势崛起 [7][16][17] - 品牌主张与消费者立场的契合度至关重要，新疆棉事件、李宁日本军服事件等表明品牌需谨慎处理文化符号和意识形态问题 [19][34][40] - 文化自信带动国潮兴起，汉服市场快速增长，曹县成为国潮服装的代表地区之一 [42][46][49] - 服装行业增速放缓，售后问题凸显，女装退货率高、质量问题频发成为行业痛点 [50][54][56] - "舒适悦己"成为消费趋势，多巴胺穿搭、美拉德穿搭等风格受到消费者青睐 [58][60][64] - 智能供应链转型成为服装行业未来发展的重要方向，企业需通过数字化、智能化提升供应链效率 [67][68] 行业发展趋势 行业竞争与品牌变动 - 拉夏贝尔从巅峰时期的近万家门店缩减至2022年仅剩218家，2023年正式破产清算 [7][9][10] - 美特斯邦威通过出售资产和布局抖音直播等方式试图扭转颓势，2023年第三季度资产负债率高达90.1% [13][14] - 新兴品牌如西町村屋、麦檬等凭借设计师风格和高颜值门店空间成为市场新宠 [17] 品牌主张与消费者立场 - 新疆棉事件中，H&M、耐克等国际品牌因抵制新疆棉花引发中国消费者强烈抵制，国产品牌如安踏、李宁等则赢得消费者支持 [19][21][25] - 李宁日本军服事件因设计被质疑与侵华日军军服相似，导致品牌形象受损，股价下滑 [34][40] 文化自信与国潮兴起 - 曹县凭借汉服产业迅速走红，2020年汉服电商销售额近19亿元，占全县电商总销售额的10% [42][46][47] - 汉服市场从2015年的1.9亿元激增至2020年的63.6亿元，成为国潮服装的重要分支 [46] 增速放缓与售后问题 - 2024年1-6月，限额以上单位服装商品零售额同比增长0.8%，增速较2023年同期放缓14.7个百分点 [50] - 2024年618期间，电商女装退货率高达80%，消费者普遍反映质量差、尺码不准等问题 [54][56] 消费趋势与智能供应链 - 2023年"多巴胺穿搭"成为年度关键词，相关网络信息量超784.8万，消费者追求舒适悦己的消费体验 [60][62][64] - 智能供应链通过大数据和人工智能技术提升供应链效率，成为服装行业转型的关键 [67][68] 舆情传播特点 信息传播速度 - 互联网时代，舆情传播速度极快，杜嘉班纳辱华事件从爆发到全网抵制仅用数小时 [69][71][75] 公众参与度 - 自媒体平台成为服装行业负面舆情的重要曝光渠道，消费者通过社交媒体自由表达对品牌和产品的看法 [79][80] 多元化舆论渠道 - 服装行业舆情信息来源广泛，涉及新闻媒体、社交媒体、论坛、博客等多种渠道 [84][85] 舆情季节性变化 - 618和双11大促期间，女装退货率高、质量问题等舆情频发，企业需加强监测和应对 [88] 明星潮牌店舆情高发 - 明星潮牌店因明星效应和粉丝基础成为舆论焦点，欧阳娜娜自创品牌"nabi"因定价过高引发争议 [91][93] 意识形态舆情高发 - 服装企业需对地缘政治和文化冲突保持敏感，避免触及敏感话题，如杜嘉班纳辱华事件、新疆棉事件等 [99] 舆情应对管理 舆情监测与预警 - 企业需建立全方位的舆情监测体系，及时发现和处理负面信息，避免危机扩散 [104] 危机应对与沟通 - 企业应坦诚面对问题，及时公布处理进展，借助第三方机构增强回应的权威性 [105] 品牌形象修复 - 企业可通过改进产品质量、加强品牌建设、提升服务水平等方式修复品牌形象 [106][107] 营销及效果监测 明星代言 - 明星代言能提升品牌曝光度，但需注意代言人形象与品牌契合度，避免负面事件影响品牌 [108][111] 视觉型媒介渠道营销 - 图片社区种草和直播电商成为服装行业重要营销方式，2021年李佳琦汉服直播带货总价值超4500万元 [112] 跨界联动营销 - 品牌联名跨界能扩大品牌影响力，优衣库与KAWS联名款上线即被抢购一空 [114][115] 积极的客户反馈机制 - 企业需建立及时响应客户反馈的机制，加拿大鹅因不退换货政策引发舆情危机 [118][121] 持续更新产品与内容 - 企业需持续推出新品，满足消费者需求和时尚潮流，优衣库通过频繁联名保持品牌活力 [123]