分组1：CPI分析 - 2024年12月CPI同比涨幅为0.1%，较上月回落0.1个百分点[1] - 12月食品CPI同比为-0.5%，较上月大幅下行1.5个百分点，主要受蔬菜、水果和猪肉价格下跌影响[4] - 12月鲜菜、鲜果价格同比涨幅分别比上月回落9.5和2.7个百分点[3] - 12月猪肉价格环比下降2.1%，同比涨幅放缓1.2个百分点[4] - 12月服务价格同比上涨0.5%，涨幅较上月扩大0.1个百分点[5] 分组2：PPI分析 - 2024年12月PPI同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点[1] - 12月PPI环比下跌0.1%，主要受煤炭价格快速下跌和钢铁、有色金属价格上涨动能减弱影响[6][8] - 12月煤炭开采业PPI环比跌幅扩大1.5个百分点至-1.9%[8] - 12月耐用消费品PPI环比下跌0.3%，显示以旧换新政策效果递减[9] 分组3：2025年展望 - 2025年1月CPI同比预计升至1.0%左右，受春节错期效应影响[2][6] - 2025年1月PPI同比降幅有望收窄至-2.1%左右，受稳增长政策力度加大影响[2][10]

期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 农林畜 2025年1月9日 研究员： 刘锦 从业资格证号：F0276712 投资咨询证号：Z0011862 联系方式： 13633849418 证监许可【2011】1288号 成文时间：2025年1月9日星期四 题目：天气升水难炒作 双粕底在何方？ 格林大华期货投资咨询业务资格： 摘要：进入2025年以来，在全球大豆供需平衡表连续三年宽 松的背景下，国内外豆类价格走势一路下滑，近期随着阿根 廷干旱天气的出现，国内外双粕走势出现严重分化，美豆和 美豆粕在干旱炒作的带动下不断走强，国内方面，受制于充 足的供应和年底生猪出栏加速，需求不佳的影响，双粕仍在 寻底之中。目前国内饲料端普遍备货进入低库存运行状态， 长期合同能维持到2月底，市场心态持续悲观，双粕底在何方 ？ 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 明确的底部出现。在此之前，关于双粕我们建议继续保持逢 高沽空思路，基差采买方面延后为宜，现货上随用随采，降 低库存为宜。套利方面，鉴于豆粕和菜粕之间有供给节奏不 同的差异，可以关注豆粕菜粕价差阶段性做扩的操作。 期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 正文： 一、天气升水炒 ...

空间站建设与运营 - 中国空间站全面建成，标志着载人航天三步走战略的圆满达成[5] - 空间站已发射8艘载人飞船和7艘货运飞船，21名航天员进驻，运行安全稳定[5] - 空间站配置了20余个舱内科学实验柜和3个舱外暴露实验平台，具备国际先进水平[2] 科学研究与应用 - 空间站已实施181项科学与应用项目，上行近两吨实验模块，下行近百种科学样品，获取超过300TB科学数据[6] - 空间生命科学与人体研究领域共实施68项项目，取得多项国际首次成果，如空间发育的水稻和再生稻种质资源[7] - 微重力物理科学领域共实施69项项目，取得系列科学发现，如新型红外探测器材料铟砷锑的制备[8] 技术创新与成果转化 - 空间新技术与应用领域共实施44项项目，突破多项关键技术，如长寿命抗辐照光纤及气密封穿舱技术[9] - 空间站双光子显微镜首次在轨运行，重量和体积分别减小到1/20和1/46，成像性能可比欧美产品[100] - 空间站应用研究成果已发表500多篇高水平SCI论文，获得150多项专利，部分成果实现转移转化[6] 国际合作与科普 - 空间站将在未来10~15年开展千余项研究，大力开展科学普及和国际合作[2] - 空间站建成以来组织的多维度、多形式的深度科普，极大助力了航天事业的传承[10]

历史委员会对比 - 格雷斯委员会提出2478项建议，预计3年内节省4240亿美元，到2000年累计节省10.5万亿美元[3] - 辛普森·鲍尔斯委员会目标到2020年减少4万亿美元赤字，到2015年将赤字率降至2.3%[4] - 格雷斯委员会的建议中仅27%可由总统授权实施，其余73%需国会配合[7] 财政支出结构 - 里根任期内，联邦政府规模缩减5%，财政收入和支出占GDP比例双双下降[3] - 奥巴马任期内，自由裁量支出和净利息支出下降，社保医保、退休公务员和军人福利上升[6] - 当前社保医保和医疗补助占总财政支出的46%，进一步削减总支出的空间有限[6] 政府效率部预期 - 政府效率部短期内可能削减支出，但难以兑现削减2万亿美元支出的目标[7] - 特朗普2.0任期内，赤字率有望下降，但3%的赤字率目标达成概率较低[7] 风险提示 - 特朗普的政策可能超预期，政府效率部的发展和执行也可能超预期[8]

市场表现 - A股成交额回升至12576.29亿元，较前一交易日放量1684.81亿元[11] - 上证指数上涨0.02%至3230.17点，较24年末下跌3.63%[11] - 创业板指下跌0.98%至2008.44点，较24年末下跌6.22%[11] - 沪深300下跌0.18%至3789.22点，较24年末下跌3.70%[11] - 中证500下跌0.42%至5461.59点，较24年末下跌4.61%[11] 行业表现 - 家用电器上涨2.23%，综合上涨1.94%，机械设备上涨0.76%[11] - 有色金属下跌1.33%，钢铁下跌1.20%，基础化工下跌1.14%[11] - 养老板块上涨，机器人概念股午后走高，银行板块走强[12] 政策与资金 - 中央财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元[10] - 设备更新贷款的加权平均利率为3%，实际融资成本仅1.5%[9] - 北向资金总成交2527.71亿元，南向资金净买入121.70亿元[11] 风险提示 - 市场风格变化，资金进场意愿不足，政策落地不及预期[18]

特朗普1.0政策回顾 - 移民政策：特朗普第一任期内颁布472项行政改革，遣返人数增加102%至18.1万人次[3] - 减税政策：2017年签署《减税和就业法案》，总额达3.2万亿美元，为1986年以来最大规模[3] - 对华关税政策：2018年7月6日对340亿美元中国商品加征关税，2020年1月15日签署第一阶段经贸协议[3] 特朗普2.0政策路径与影响 - 党内控制力增强：特朗普在2024年选举中赢得230万普选票，共和党控制众议院220席、参议院53席[31] - 驱逐移民影响：若驱逐1330万非法移民，总成本将超过3152亿美元，可能导致美国GDP减少2.6%-12%[44][51] - 减税不确定性：2017年减税政策导致2018-2019年财政赤字率上升至3.8%和4.6%，赤字金额达7791亿和9836亿美元[61] 关税政策与影响 - 关税双刃剑：2018-2024年关税收入约2330亿美元，导致美国家庭平均每年税收增加200-300美元[70] - 关税对通胀影响：若全面征收60%关税，2025年美国通胀可能上升0.4%[70] - 关税实施时间：预计2025年2月造势，3-4月正式开启关税征收[80] 放松监管与削减支出 - 放松监管：银行、加密货币、航空能源等行业将受益，可能使用国会审查法取消60项法规[82] - 削减支出难度：美国政府主动减少支出罕见，2024财年社保、医保合计占比34%，军费占比13%[86][88] 政策组合与美联储降息 - 政策优先级：驱逐非法移民为首要任务，关税与减税并行，放松监管与削减支出随后[91] - 美联储降息节奏：2025年上半年通胀压力大，降息预期缩减；下半年经济需求走软，可能季度降息[92]

分组1：养老金体系现状 - 截至2022年末，我国三大支柱养老金合计规模约为11.98万亿元，占GDP比重为9.9%，低于OECD国家同期平均水平81.3%[7][12] - 第一支柱（基本养老保险）累计结存资金7.82万亿元，占养老金总资产的58.3%[8][12] - 第二支柱（企业年金和职业年金）基金积累规模5.75万亿元，占养老金总资产的41.58%[8][12] - 第三支柱（个人养老金）累计缴费金额142亿元，占养老金总资产的0.12%[9][12] 分组2：养老金入市堵点 - 截至2024年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%，但中长期资金总量不足、结构不优[11] - 第一支柱受制于支出刚性和统筹层次较低，投资运营规模和风险承受能力有限[17][18] - 第二支柱企业年金覆盖率仅为6.03%，且企业建立年金计划动力不足，缴费比例受限[19][20] - 第三支柱个人养老金参与意愿不高，部分民众受限于收入水平和税收优惠政策[20][21] 分组3：促进养老金“长钱长投”的建议 - 推进基本养老保险全国统筹，释放更多资金进行投资运营[29] - 加大二三支柱养老保险税收优惠力度，采用EET与TEE并行的税收优惠模式[30] - 研究引进符合我国国情的企业年金自动加入机制，扩大企业年金覆盖率[30] - 优化完善基本养老保险基金和年金投资管理政策，提升权益资产比例投资上限[34] - 逐步放开企业年金个人选择权，鼓励投管人灵活设置投资组合[35] - 建立健全年金基金长效考核机制，鼓励拉长考核周期[36]

产量与销量 - 2024/25榨季国内食糖产量预计达到1100万吨，同比增加100余万吨[2] - 截至2024年12月末，国内已生产食糖440.34万吨，同比增加120.83万吨，增幅达37.82%[2] - 全国累计销糖249.94万吨，同比增加80.12万吨，增幅达到47.18%[2] - 累计销糖率为56.76%，同比增幅达3.61%[2] 产区情况 - 广西、云南和广东分别产糖275.14万吨、32.69万吨和11.63万吨，同比增加48.21%、82.73%和13.57%[3] - 新疆和内蒙古产区分别产糖59.17万吨和54万吨，同比均有小幅增加[3] 天气影响 - 广西蔗区持续干旱，桂中和桂南地区干旱风险达到高度等级[4] - 未来一周南方蔗区降水依然偏少，旱情难缓解[5] - 持续干旱可能影响甘蔗糖分积累，新季制糖总量能否达到1100万吨预测目标存疑[7] 市场展望 - 郑糖期价重心在5900—6000元/吨之间波动，短期呈区间运行态势[8] - 后市需关注官方产销数据及蔗区天气情况，操作建议高抛低吸[8]

数据资产管理的核心价值与战略地位 - 数据资产在企业战略中占据举足轻重的地位，有效的数据资产管理是企业实现可持续发展的关键[2] - 数据资产能够帮助企业洞察市场趋势、优化运营决策、驱动业务创新并提升竞争力[2] 金融银行业数据管理的挑战与机遇 - 金融银行业面临数据质量参差不齐、数据孤岛现象严重、数据安全风险高等挑战[6] - 通过加强数据资产管理，金融银行业可以提升风险管理能力、优化客户服务体验并推动业务转型升级[6] 数据治理架构与制度建设 - 公司建立了数据管控体系，包括数据治理架构、制度、平台与工具，确保数据质量与安全[11] - 数据治理保障机制包括制度、架构、流程和技术支持，确保数据治理的规范性与有效性[9] 数据质量管理机制 - 数据质量管理机制包括定规则、检数据、析结果、改问题、控质量和评效果的全流程闭环管理[26] - 公司根据银保监会发布的《银行业金融机构数据治理指引》制定了数据质量管理细则，明确了工作原则与职责分工[27] AI赋能数据资产管理的策略与实践 - 利用AI技术构建了16万项的泛企业级数据标准资产，并通过智能推荐提升数据标准的准确性与价值[45][47] - AI技术通过自动化数据清洗与整合，显著提升了数据处理的效率与准确性，为数据分析提供了可靠基础[53] 数据安全策略与管理 - 公司制定了《XX银行数据安全管理办法》，定义了数据安全等级及相应策略，并逐步实施字段级数据安全分级[32] - 通过AI技术实现数据分类分级的智能识别与分类，确保数据安全分类分级的高度一致性与规范性[56] 未来展望与挑战 - AI技术通过自动化数据清洗、标准化和数据校验，显著提升了数据质量与可用性，助力企业明智决策[62] - 企业在利用AI技术处理数据时，需确保符合相关法规要求，避免合规风险，并解决数据治理与标准化问题[67][68]

政策框架 - 《全国统一大市场建设指引（试行）》从要求做、禁止做、鼓励做三个维度提出具体要求和目标[2] - 要求做的包括打通交通设施断点卡点、统一监管标准和政务服务标准[2] - 禁止做的包括违规设置地方保护和区域壁垒条件、妨碍经营主体依法平等准入和退出[3] - 鼓励做的包括有条件的地区先行先试，推动区域市场一体化建设和异地异店退换货[3] 政策目标 - 2025年1月7日发布《指引》，旨在深入贯彻党中央和国务院关于全国统一大市场建设的决策部署[1] - 推动各地区、各部门加快融入和主动服务全国统一大市场建设，稳定发展预期、释放市场活力、促进经济循环畅通[6] 风险提示 - 政策推进不及预期可能影响全国统一大市场建设的效果[6]