市场表现 - 截至2025年12月8日09:46，中证人工智能主题指数(930713)上涨1.33% [1] - 指数成分股复旦微电(688385)上涨4.83%，中科星图(688568)上涨4.18%，中际旭创(300308)上涨3.68%，光迅科技(002281)和新易盛(300502)等个股跟涨 [1] - AI人工智能ETF(512930)上涨1.15%，最新价报2.11元，冲击3连涨 [1] 行业动态与竞争格局 - OpenAI计划最快在下周初发布GPT-5.2更新，旨在缩小与谷歌公司Gemini 3之间的性能差距 [1] - Gemini 3在上个月发布后登顶了性能排行榜，并获得了OpenAI首席执行官Sam Altman和马斯克的高度评价 [1] - GPT-5.2已准备就绪，代表了OpenAI在AI军备竞赛中对市场竞争做出的迅速、直接的反应 [1] - OpenAI首席执行官Sam Altman近日宣布公司进入“红色警报 (code red)”状态，以快速应对来自谷歌Gemini 3和Anthropic等竞争对手带来的日益增长的压力 [1] 产业链与基础设施发展 - 主要云服务商正加大AI芯片研发投入，亚马逊AWS推出新一代Trainium3芯片，并预告支持NVLink Fusion高速互联的Trainium4 [2] - AWS的Trainium4未来有望与英伟达GPU实现互操作，进一步提升训练效率并降低成本 [2] - 随着AI模型对算力需求的指数级增长，具备高性能、低成本优势的自研AI芯片将成为云计算巨头竞争的关键抓手 [2] 指数与ETF产品信息 - AI人工智能ETF(512930)紧密跟踪中证人工智能主题指数 [2] - 中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比63.92% [2] - 前十大权重股分别为中际旭创(300308)、新易盛(300502)、寒武纪(688256)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)、科大讯飞(002230)、海康威视(002415)、豪威集团(603501)、金山办公(688111)、浪潮信息(000977) [2] - AI人工智能ETF(512930)的场外联接基金包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、C(023385)和E(024610) [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [1] 报告核心观点 - 量子计算有望加速普及，英特尔前CEO帕特·基辛格预言该技术将在两年内普及，并断言GPU将在2030年前被取代 [1][6][11] - 美国政府酝酿发布机器人领域行政命令，拟将机器人纳入国家科技战略，标志着国家科技战略重心的进一步转移 [1][6][14][16] - 报告建议关注量子计算、具身智能相关企业 [4][6] 本周重点关注事件总结 - **事件一：英特尔前CEO预言量子计算将快速普及并替代GPU** - 英特尔前首席执行官帕特·基辛格在接受《金融时报》采访时预言，“量子计算”将在两年内进入普及阶段 [1][6][11] - 他断言目前主导市场的GPU芯片将在2030年前开始被取代，认为量子计算将与经典计算、AI计算共同构成未来计算世界的“神圣三位一体” [6][11][12] - 基辛格的看法与业内认为量子计算大规模应用仍需约二十年的主流观点存在明显分歧，其态度更为乐观 [6][11] - 报告点评认为，基辛格的观点显著早于主流预期，短期内GPU仍是AI训练的核心基础设施，量子计算对AI的渗透可能更趋向“辅助性补充”而非“全面替代” [13] - **事件二：美国拟将机器人纳入国家科技战略** - 在发布加速人工智能发展计划五个月后，特朗普政府开始转向机器人领域，商务部长正与行业CEO会面以加速发展 [6][14] - 政府正在考虑明年发布关于机器人的行政命令，美国交通部也正准备在年底前成立机器人工作组 [6][14] - 国际机器人联合会2024年9月报告显示，中国工厂已部署近200万台工业机器人，而美国的部署数量仅为中国的四分之一 [6][14] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克将人形机器人Optimus描述为一台“印钞机”，并认为机器人将让全球经济增长10倍甚至100倍 [15] - 报告点评认为，美国在机器人技术部署上落后于中国，政府层面的政策介入显示出提升产业竞争力的强烈意愿 [16] 行业新闻动态总结 - **芯片及服务器** - 12月3日，Marvell宣布将以32.5亿美元收购拥有光子结构技术的半导体初创公司Celestial AI [17] - 12月3日，亚马逊AWS正式上市首款3nm制程AI芯片Trainium3，与上一代相比，计算性能最高提升4.4倍，能效提升4倍，内存带宽几乎提升4倍 [17] - 12月3日，东京电子台湾分公司因前雇员被控窃取台积电2纳米技术而遭台湾检方指控 [17] - 12月4日，美光科技宣布关闭零售渠道业务，专注于AI时代的先进存储芯片竞争 [17] - 12月5日，中国贸促会会长与美国半导体行业协会总裁就推动中美半导体领域合作等议题进行交流 [17] - **云计算** - 12月2日，亚马逊AWS年度云计算盛会“AWS re:Invent 2025”开幕 [18] - 12月3日，亚马逊AWS推出前沿大模型定制训练服务Nova Forge，允许企业访问预训练等阶段并加入自己的专有数据进行训练 [18] - 12月4日，阿里巴巴在中期报告中披露资产出售信息，显示其正退出传统实体零售等低价值领域，聚焦即时零售、云计算AI等高增长赛道 [18] - **人工智能** - 12月3日，特斯拉Optimus团队发布机器人跑步视频 [19] - 12月3日，理想汽车发布首款AI智能眼镜Livis，售价1999元起，补贴后1699元起 [19] - 12月4日，Meta Platforms挖走了苹果公司的顶级用户界面设计主管Alan Dye [19] - 12月4日，火山引擎发布豆包图像创作模型Doubao-Seedream-4.5并开启公测 [19] - 12月4日，Palantir、英伟达和CenterPoint Energy宣布共同开发名为“连锁反应”的AI软件平台，以加速AI数据中心建设 [19] - 12月5日，字节跳动的AI眼镜研发正在推进中，有望在明年发布 [19] - **数字经济** - 12月4日，北京入选首批全球万物智联数字经济示范城市，其具备高级数字经济条件的企业超20万家，数字经济规模有望超过2.5万亿元 [20] - 12月5日，中央党校教授表示，预计中央经济工作会议将对人工智能、数字经济赋能实体经济作出更具体的部署 [20] - **网络安全** - 12月2日，印度电信部要求智能手机制造商预装政府运营的网络安全应用“Sanchar Saathi”，引发隐私担忧 [20] - 12月3日，中国国家网络与信息安全信息通报中心发现一批境外恶意网址和IP正持续发起网络攻击 [20] - **工业互联网** - 12月3日，景县智造大脑有限公司的橡塑工业互联网平台被列入河北省2025年重点工业互联网平台名单 [21] - 12月5日，工业和信息化部会议要求将工业互联网与制造业数字化转型、智能制造等工作有机结合 [21] 公司动态总结 - **用友网络**：公司控股股东北京用友科技持有公司股份921,161,630股（占总股本26.96%），本次质押12,500,000股后，其累计质押数量为382,720,000股（占其持股的41.55%，占总股本的11.20%） [3][23] - **索辰科技**：公司拟通过全资子公司收购力控科技60%股权，交易已于2025年12月4日完成工商变更登记 [3][24] - **创业慧康**：公司5%以上股东葛航先生累计质押股份数量142,814,266股，占其所持公司股份的91.68% [21] - **软通动力**：公司拟在2026年度为控股子公司提供不超过90亿元人民币的授信额度担保 [22] - **中坚科技**：公司全资子公司上海桦之坚拟增资扩股，注册资本由1000万元增加至2000万元 [24] 投资建议 - 建议关注量子计算、具身智能相关企业，包括国盾量子、科大国创、中国长城、神州信息、光迅科技、中科曙光、科大讯飞、优必选、软通动力、索辰科技等 [4][6]

核心观点 - 报告认为A股市场在经历前期波动后逐步企稳回升，全年实现5%左右增长目标可能性较大，中长期上涨基础未变 [8][9][10] - 市场对即将召开的重要会议抱有期待，会议对明年经济政策的定调可能成为提振新一轮行情的催化剂 [8][9][10] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固可能性较大，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [8][9][10] - 建议投资者保持合理仓位，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向 [8][9][10] 市场表现与宏观环境 - **国内市场**：截至报告发布日，上证指数收于3,902.81点，日涨幅0.70%，深证成指收于13,147.68点，日涨幅1.08% [3] - **国际市场**：同期，道琼斯指数收于30,772.79点，日跌幅0.67%，标普500指数收于3,801.78点，日跌幅0.45% [4] - **市场成交**：近期两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，例如12月5日成交金额为17,391亿元 [8] - **估值水平**：当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.93倍和47.79倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [8] - **宏观数据**：11月CPI同比增速转正，PPI同比降幅连续收窄，显示价格端呈现温和复苏迹象，但投资与消费修复势头仍显乏力 [12] - **政策环境**：央行明确要“保持社会融资条件相对宽松”，工信部等部门出台政策以激发内需和民间投资活力 [14] 行业研究要点 电力及公用事业 - **行业表现**：2025年11月，中信电力及公用事业指数下跌1.80%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，子行业中供热或其他板块上涨3.61%表现最佳 [15] - **电力供需**：2025年10月全社会用电量8,572亿千瓦时，同比增长10.4%，其中充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快 [15] - **发电结构**：2025年1-10月，规上工业火电累计发电量占比64.66%，水电占比14.03%，截至10月底，我国风电、太阳能装机合计占比46.1%，首次超过火电的40.4% [16] - **煤炭与天然气**：2025年10月，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比减少2.3%，进口煤炭4,174万吨，同比减少9.7% [16]，11月28日北方港口动力煤价为820元/吨，月内累计增长7.9% [17] - **投资建议**：维持行业“强于大市”评级，建议关注稳定性和股东回报，关注大型水电企业和部分高股息率的火电企业 [18][40] 化工行业 - **行业景气**：2024年底以来化工行业利润下滑态势逐步放缓，景气逐渐寻底，农化、氟化工及新能源相关子行业收入利润实现较快增长 [19] - **供需展望**：行业固定资产投资增速回落，未来产能过剩压力有望缓解，下游需求在宏观政策推动下有望继续复苏，行业景气有望边际回暖 [19] - **投资建议**：维持行业“同步大市”评级，建议关注一体化龙头企业以及有机硅、涤纶长丝、磷化工和生物燃料等子行业机会 [20][21] 计算机与AI - **行业逆转**：随着2025年初DeepSeek-R1的出现，中国在AI领域落后美国的局面发生根本性逆转，华为在芯片集群计算和HBM自主技术上实现突破 [22] - **投资方向**：看好AI、国产替代、算力三大赛道，重点关注国产替代（如EDA、操作系统）、算力建设（如数据中心、液冷）及人工智能应用 [22][23][24] - **资本开支**：25Q3北美四大云厂商资本开支同比增长76.9%，主要用于AI基础设施投资 [34] 食品饮料 - **行业趋势**：自2021年以来行业营收增速呈阶梯式下降，2025年前三季度进一步放缓，同时成本压力升高导致毛利率掉头 [25] - **细分市场**：中国零食市场已突破万亿元规模，预计未来三年保持6%至8%增长，2026年规模有望达1.4万亿元，软饮料市场2025年规模预计达1.35万亿元，同比增长8% [26] - **投资建议**：维持行业“同步大市”评级，推荐关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块 [27] 光伏行业 - **市场表现**：截至11月27日，光伏行业指数下跌2.34%，与指数基本持平，大部分子行业下跌 [28] - **产业状况**：2025年10月国内新增光伏装机12.60GW，环比增长30.43%，但同比下滑38.30%，产业链供给过剩依旧明显 [29] - **产品价格**：截至11月底，多晶硅致密料均价52元/公斤，N型TOPCon电池片报价0.285元/瓦，双面双玻组件报价0.693元/瓦 [30] - **投资建议**：光伏产业指数PB估值2.40倍，处于历史47.77%分位，建议围绕细分子行业头部企业展开布局 [31] 传媒行业 - **行业表现**：截至11月26日，11月传媒指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数5.11个百分点，子板块中互联网广告营销板块上涨14.64% [32] - **估值水平**：传媒板块PE为28.85倍，当前PE历史分位为81.50% [33] - **投资建议**：围绕政策环境改善及AI应用加速两条主线，关注游戏、影视、广告及国有出版等细分领域 [33][34] 光通信与光芯片 - **市场驱动**：数通市场成为AI产业增长核心驱动力，高端光芯片供需缺口扩大，Lumentum表示光芯片供需缺口已上升到25%-30% [36] - **技术迭代**：行业处在800G向1.6T技术迭代时期，硅光子技术未来有望逐步替代传统光模块，预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块 [37] - **国产替代**：我国光芯片厂商与国际龙头存在一至两个技术代际差距，但追赶较快，在国产替代加速背景下，高端市场渗透率提升有望带来更高附加值 [38][39] 新材料行业 - **行业表现**：截至11月27日，2025年11月新材料指数下跌4.03%，跑输沪深300指数1.33个百分点 [42] - **细分领域**：11月基本金属价格涨跌不一，铜价下跌0.81%，铝价下跌0.67% [42]，2025年9月全球半导体销售额为694.7亿美元，同比增长25.1% [43] - **投资建议**：维持新材料行业“强于大市”投资评级，认为在国产替代推动下，板块或将逐步放量迎来景气周期 [44] 农业与养殖 - **生猪养殖**：2025年下半年能繁母猪存栏量逐步下降，预计将反应至2026年年中肥猪出栏量，有望推动2026年猪价企稳回升 [45] - **其他领域**：动保行业短期需求饱满，非瘟疫苗上市将打开增量空间，种业板块在生物育种商业化政策下具备投资价值，宠物食品行业市场规模仍有较大增长空间 [45] 重点数据与事件 - **限售股解禁**：列出了近期部分公司限售股解禁明细，例如井松智能于12月8日解禁3,938.00万股，占总股本比例39.09% [46] - **活跃个股**：12月5日沪深港通前十大活跃A股包括中国平安（成交金额83.85亿元）和工业富联（成交金额79.89亿元） [48] - **财经要闻**：提及中法两国将挖掘绿色经济、数字经济、人工智能、新能源等领域合作潜力，以及2025年1-10月全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个，已提前完成全年2.5万个的计划目标 [8]

政策动态 - 财政部等部门于10月17日发布公告，允许部分国内商品在海南离岛免税店销售 [1] - 财政部等部门于10月30日发布通知，要求口岸出境免税店和市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一 [1] - 工业和信息化部等六部门于11月26日印发实施方案，鼓励国产名特优新产品、非遗产品、国货“潮品”进入口岸出境和市内免税店，并优化离境退税流程，推广“即买即退”措施 [1] 政策影响与意义 - 系列政策通过“视同出口”的退税政策解决了国货进入免税店的成本障碍 [2] - 经营面积占比要求为国货陈列提供了基础保障 [2] - 政策精准支持具有文化辨识度的名特优新、非遗等产品，为国货对接全球消费市场搭建桥梁 [2] - 免税渠道为国货“出海”提供了低风险的“试验场”与高曝光的“展示窗” [4] 国货在免税渠道面临的挑战 - 产品适配性不足：部分国货设计基于国内消费习惯，缺乏对海外文化和使用场景的调研，例如非遗手工艺产品可能因便携性差而不符合免税店“旅行购物”场景需求 [2] - 渠道话语权薄弱：国际品牌长期占据免税店核心陈列位，国货多处于边缘区域，且受制于渠道方的议价规则，难以自主掌控定价与营销节奏 [2] - 品牌认知度偏低：多数国货缺乏国际化品牌叙事体系，在免税店易被视为“旅游特产”，难以与国际品牌争夺高端客群 [2] 未来发展建议：产品维度 - 品牌应建立跨国用户洞察团队，深度研究不同区域旅客的消费偏好与使用场景 [3] - 在保持文化特色的同时优化产品设计，例如将非遗技艺与现代便携设计结合推出迷你版文创产品 [3] - 针对国际市场绿色消费需求，强化产品的环保认证与可持续属性 [3] 未来发展建议：渠道维度 - 品牌应主动对接中免等头部免税运营商，通过联合开发、定制化产品等方式深化合作，争取核心陈列资源与营销支持 [3] - 借助“网上预订+线下提货”模式优化消费体验，打破物理空间限制 [3] 未来发展建议：品牌维度 - 需要将文化内涵与技术创新融入品牌叙事 [3] - 可通过在免税店设置沉浸式体验区来展示非遗产品的制作工艺 [3] - 借助国际展会、海外社交媒体等渠道同步传播国货的设计理念与品牌精神 [3] - 建立全球化的品牌服务体系，完善售后保障与用户反馈机制，将品牌影响力从单次消费延伸至长期认同 [3] 行业观察与展望 - 深圳市内免税店出现国潮与科技气息，国潮主题区陈列景泰蓝等非遗手作，以及敦煌文创、永丰源瓷器，电子黑科技体验廊则上架科大讯飞翻译笔、影石运动相机等“深圳智造” [1] - 曾经被国际大牌占据的免税货架，现已成为国货集中亮相的“展示窗” [1] - 国货要在免税赛道站稳脚跟，需从产品、渠道、品牌三大维度协同发力，完成从“渠道入场”到“品牌入心”的质变 [2] - 当更多国货能在免税货架上与国际品牌并肩而立，这标志着中国品牌的成长，也是中国经济发展从规模扩张迈向质量提升的体现 [4]

国家战略与政策部署 - 国家高度重视人工智能发展，将其定位为赋能经济社会高质量发展、提升人民生活品质的关键力量 [2] - 国务院于2024年8月印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，部署了科学技术、产业发展、消费提质等6大重点行动 [2] - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合 [17] 产业规模与基础支撑 - 2024年中国人工智能产业规模超过9000亿元，同比增长24% [8] - 截至2024年第三季度，中国人工智能企业数量超过5300家，全球占比达到15% [8] - 中国人工智能专利数量已占全球总量的60% [8] - 国家超算互联网平台已连接30多家超算、智算中心，服务超过80万用户 [6] - 全国首个大模型创新生态社区上海“模速空间”已吸引超过200家大模型企业入驻，带动当地集聚近800家大模型企业及200余家金融投资机构 [22] 行业应用与赋能成效 - **医疗健康**：复旦大学附属中山医院的AI智能体基于45万份胸部CT数据集训练，可识别73种胸部病变，自2024年7月以来累计服务超过24万人次，并推广至吉林、北京等地 [3] - **智能制造**：郑州比亚迪工厂应用人工智能机器人后，2023年整车生产效率同比提升169.8% [9] - **智能制造**：安徽池州一家特种新材制造企业通过AI技术贯穿生产、检测、管理环节，实现年节约成本820万元 [15] - **智能制造**：“十四五”以来，中国已建成超过3.5万家基础级、7000余家先进级、230余家卓越级智能工厂 [15] - **智能制造**：卓越级智能工厂改造后，产品研发周期平均缩短28.4%，生产效率平均提升22.3%，不良品率平均下降50.2%，碳排放平均减少20.4% [15] - **教育**：杭州市钱学森学校将人工智能教育融入每周信息科技课，并推动AI与语文、数学、地理等课程深度融合 [3] - **科研**：上海人工智能实验室等研发的AI地球科学家系统，将每项数据分析时间从原来的几个月压缩至几天，大幅提升研究效率 [4] - **公共服务**：国产“MAZU-Urban”城市多灾种早期预警智能体自2024年1月以来，已在亚洲、非洲及大洋洲的35个国家和地区试用 [3] - **区域发展**：河北雄安新区在环保、交通、能源等领域实现人工智能应用场景互联互通，为企业提供全域智能化赋能空间 [9] 技术发展与生态构建 - 人工智能正引领科研范式变革，成为学科交叉融合的核心驱动力，推动科研突破传统框架 [5] - 人工智能在技术创新与商业应用双轮驱动下，加速与实体经济深度融合，具备了规模化商业化应用的良好基础 [8] - 终端设备与云端大模型之间的计算分析能力越发强大，技术协同支撑趋向成熟 [18] - 人工智能以其高效的数据处理与智能决策能力，打破传统生产模式，推动产业链的信息互通与协同创新 [15] - 人工智能科技创新与产业创新的深度融合，将开辟战略性新兴产业和未来产业新赛道，培育壮大新质生产力 [16] 消费应用与未来展望 - 人工智能正深入日常生活，如智慧警务系统、AI行程规划助手、数字化转型助力景区管理等 [3] - 豆包手机助手等技术预览版亮相，AI助手可在更多应用中提供智能辅助操作 [18] - 养老护工机器人、家政机器人、人工智能生活助理等智能终端应用已现雏形 [20] - 国家提出到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超过70% [20] - 上海正链接百家企业、打造千个智能体、带动万名开发者转型，以打通人工智能商业化落地“最后一公里” [22]

文章核心观点 - 报告认为，2026年A股市场有望从2025年的“结构牛”转向各板块齐头并进的更全面牛市，其底层逻辑在于资本市场与实体经济的良性循环、产业价值重估与宏观叙事转变得到巩固[1] - 支撑2026年市场演绎的核心因素包括：海外流动性宽松与弱美元环境有望提振A股[3][23]、国内上市公司盈利持续修复且2026年有望实现两位数增长[24][36]、国内财政与货币政策双宽松推动信用周期修复[41]、作为“十五五”开局之年政策“促转型、稳增长”诉求强烈[45]、以及各类增量资金（居民资金、主动权益基金、中长期资金、外资）有望持续入市[52] 一、海外展望：流动性宽松和弱美元有望提振 - 2025年中美股市关联度显著提升，标普500和万得全A滚动60日相关系数均值为0.4，远高于2021-2024年水平[3] - 2025年11月，受“AI泡沫”言论、美联储降息预期回落及美国货币市场流动性趋紧影响，以算力为代表的A股资产一度跟随美股调整[8] - 市场对美联储降息预期曾出现波动，例如市场对2025年12月降息的押注概率曾降至50%以下[8] - 但报告认为当前美股AI尚未显著泡沫化，理由有三：1) 估值低于2000年初泡沫化水平，截至2025年10月31日，标普500/MSCI美国席勒市盈率为39.6/39.8，处于1990年以来90%分位数以上，与2021年底水平相当[11]；2) 科技龙头资产负债表和现金流量健康，截至2025Q3，标普500信息技术板块总债务/股东权益等指标均低于90年代[16]；3) AI领域资本开支占美国GDP比重明显低于科网泡沫时期[18] - 展望2026年，全球流动性有望延续宽松，基于就业市场放缓及特朗普的“化债”诉求，当前至2026年底美联储大概率至少还有3次降息[20] - 因此，海外对国内市场的负面冲击有限，宽松的全球流动性、弱美元及AI产业趋势共振有望提振A股[23] 二、基本面：盈利持续修复，名义经济回暖支撑2026年高增长 - 2025年全A非金融盈利逐季修复，营收增速自2024Q3见底后持续改善，2025Q3累计营收同比增速达0.70%，单季度营收环比增速为0.77%，是2021年以来首次转正，创5年新高[24] - 上市公司业绩“含金量”提升，2025Q3经营收益累计同比增速达6.62%，高于净利润增速的5.54%[26] - 2025年前三季度名义GDP同比仅4.1%，成为市场微观体感较差的重要原因，但2026年名义增长修复方向明确[29] - 参考IMF预测，2026年以美元计价的中国名义GDP增速有望达到6.45%，较2025年的3.46%明显抬升[29] - 根据估算，在“反内卷”等政策作用下，2026年底CPI和PPI同比有望回升至0.4%和-0.9%，GDP平减指数有望回升至-0.12%，较当前的-0.72%显著改善[29] - 价格回升有望带动企业毛利率止跌企稳，多项盈利先行指标（如新增中长期贷款、M1同比）已释放积极信号[31][33] - 报告预测，全A非金融2025年净利润增速有望达6.5%，2026年全年净利润增速有望达到16.5%[36] - 2026年国内财政、货币有望继续双宽松，与海外共振，推动国内信用周期底部修复[41] 三、政策与规划：“十五五”开局赋能牛市逻辑 - “十五五”规划对于未来五年政策定调和高质量转型的积极表述，有助于提振市场信心，进一步夯实市场“长牛”逻辑[45] - 规划明确了产业发展思路，包括固本升级（优化提升传统产业）、创新育新（培育壮大新兴产业和未来产业）、扩容提质（促进服务业优质高效发展）、强基增效（构建现代化基础设施体系）[45] - 参考历史经验，近三轮五年规划第一年（如2011年“十二五”、2021年“十四五”）都是周期大年，大宗商品价格大幅上涨[48][49] - 展望2026年，传统周期板块有望在价格回升、反内卷拉动、需求端刺激的共振下演绎出更强行情，市场有望从2025年TMT一枝独秀的“结构牛”转向结构更为均衡的全面牛市[51] 四、资金面：增量资金源源不断 - 报告重申“只要方向反转，钱从来不是问题”，增量资金依然源源不断[52] - **居民资金**：居民财富增配权益资产趋势方兴未艾。2025年非银存款累计净流入升至近十年最高水平，私募和专户资金率先入市[55]。截至2025年9月，私募基金累计新发规模超3400亿元，权益专户累计新发规模接近1800亿元，私募股票基金仓位升至66%，较2024年底部回升10个百分点[58]。两融资金在2025年7月、8月、9月分别净流入1320亿元、2740亿元、1336亿元，两融余额接近2.5万亿元，已突破2015年高点[61]。行业主题ETF今年以来累计净流入超3000亿元[61]。当前居民存款与股票总市值之比为1.53，处于历史中高水位，未来仍有较大增配潜力[65]。低利率环境（广谱利率均降至2.8%以下）和资产荒驱动居民资金“被动”增配权益[68]。股票夏普比率已超过固定收益类资产，吸引中低风险偏好资金[70] - **主动权益基金**：超额收益回归带动新发回暖。截至2025年11月20日，偏股基金指数上涨29.1%，较沪深300指数取得超过10%的超额收益[74]。已有接近40只主动偏股基金今年以来收益率翻倍[79]。2025年初以来偏股基金累计新发规模4517亿元，月均发行411亿元，相较2024年月均263亿元明显提升，但相较2020-2021年月均超1700亿元仍有差距[82]。主动权益基金新发占比逐渐提升，扭转了“债基化”、“被动化”趋势[82]。截至2025Q3，近七成主动偏股基金净值已接近或超过上一轮高点，赎回压力最大的时间正在过去，2026年份额有望迎来回升[85] - **中长期资金**：“有形之手”努力提振资本市场。截至2025年上半年，证金、汇金等国资机构持有股票型ETF比例从2024年末的33.0%提升至37.2%，接近1.3万亿元；根据前十大股东口径统计，截至2025Q3其直接持股市值已超过4.6万亿元[88]。险资增配权益资产提速，截至2025Q3，险资持有权益资产比例大幅上升至15.5%，接近历史新高，其中持有股票占比升至10.0%[93]。2026年保费收入有望维持高增，低利率与资产荒环境下，险资系统性增配权益资产仍是大势所趋[93] - **外资**：回流做多A股的意愿有望提升。2026年海外流动性大概率延续宽松，美元外溢效应可能推动外资回流[97]。人民币汇率系统性修复及国内PPI回升甚至转正，将成为驱动配置型外资回流的重要信号[97][99] 五、行业配置：从“淘汰赛”到“竞速赛” - 2025年行业表现围绕景气展开“淘汰赛”，盈利是决定表现的“分水岭”[104] - 2026年随着高增长行业增多，行业表现或将围绕景气从“淘汰赛”转为“竞速赛”，各行业分化或将收敛，风格由“结构”扩散至“全面”[106] - 预计2026年上市公司景气来源主要集中在四个方向[110]： 1. **产业趋势**：AI、新能源、军工、创新药 - **AI（北美算力）**：全球算力景气共振，光模块（800G成为主流、1.6T放量在即）、PCB、液冷等产业链景气确定性强[110][111] - **AI（国产算力）**：算力需求叠加国产替代驱动，国产芯片及其上游产业链（晶圆厂、设备材料、封测）、存储迎来发展机遇[112][114] - **AI（端侧）**：端侧硬件（如人形机器人、消费电子）落地路径清晰，国内制造业龙头具备全球竞争优势，已深度切入头部供应链[116] - **AI（软件应用）**：2026年产业链焦点转向应用商业化落地，国内有望进入业绩兑现期，To-B端（云服务、ERP、SaaS等）和To-C端（教育、游戏、医疗等）率先落地[119] - **新能源**：储能（全球需求共振）与固态电池（2026年进入产业化关键期）引领产业新浪潮[122] - **军工**：“十五五”有望迎来β（新一轮订单释放周期）与α（商业航天、低空经济、新质战斗力）共振的新一轮景气周期[125][128] - **创新药**：BD出海与商业化落地继续驱动重估，2025年多款新药在美欧实现商业化并放量，2026年业绩释放有望加速[129][132] 2. **涨价链**：受益于PPI回暖、“反内卷”和全球AI资本开支向实物传导 - 2025年8月以来PPI同比触底回升，2026年PPI回暖趋势较为确定[133] - 2025年初以来，部分资源品价格已出现明显修复，例如钴精矿价格上涨243.8%，硫磺价格上涨112.8%，黄金价格上涨55.5%[136][137] - 政策面高度重视价格问题，推动价格合理回升，反内卷政策导向下，钢铁、建材、化工、硅料等供给收缩提速[137][138] - 全球AI资本开支向实物传导，储能需求旺盛，带动新能源产业链上的化工品、制冷剂、金属等价格上涨趋势有望持续[139] 3. **出海链**：中国制造业竞争力持续显现 - 截至2024年年报，A股上市公司海外营收占比达14.79%，创历史高位[141] - 2026年出海仍是确定性较高的景气方向，全球流动性宽松、中美关税冲突暂时搁置、中国企业海外市场与产能布局分散化降低了风险[144][146][148][149] - 汽车链、机械、医药、新能源链、游戏等行业海外营收占比明显提升[145] 4. **红利资产**：从稳定红利到自由现金流 - 低利率环境下，红利资产作为稀缺稳定高收益品种，有望获得险资等绝对收益资金的持续流入[150] - 在牛市环境中，布局思路从追求稳定红利转向关注更具弹性的自由现金流方向，因其兼具分红提升和扩大资本开支的潜力[153] - 历史数据显示，自由现金流指数表现优异，累计收益率达741.54%，年化收益率20.24%，夏普比率0.94[154]

文章核心观点 - 中国正在全面实施“人工智能+”行动，推动人工智能与经济社会各领域深度融合，以培育新质生产力，赋能高质量发展 [1][4][6] - 人工智能技术已在千行百业落地应用，显著提升生产效率、科研效能与生活品质，并形成了完整的产业体系 [2][3][5] - 政策引导与产业生态建设为人工智能发展提供了坚实支撑，未来目标是实现更广泛的深度融合与普及，同时关注全球治理与合作 [4][7][8][9] 政策与战略部署 - 国务院于2024年8月印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，部署了科学技术、产业发展、消费提质等6大重点行动 [1] - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合 [6] - 国家发展改革委等部门发布意见，促进数据领域教育链、人才链与产业链、创新链融合发展 [4] - 中国提出到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超过70% [7] 产业发展与规模 - 2024年中国人工智能产业规模超过9000亿元，同比增长24% [3] - 截至2024年第三季度，中国人工智能企业数量超过5300家，全球占比达到15% [3] - 中国人工智能专利数量已占全球总量的60% [3] - 产业体系已形成覆盖基础底座、模型框架、行业应用的完整链条 [3] - 全国首个大模型创新生态社区上海“模速空间”已吸引超过200家大模型企业入驻，带动当地集聚近800家大模型企业 [7] - 上海市人工智能规上企业数、产业规模、人才数量均实现了倍增 [8] 行业应用与赋能案例 智能制造与工业 - 郑州比亚迪工厂应用人工智能机器人，使2023年整车生产效率同比提升169.8% [4] - “十四五”以来，中国已建成超过3.5万家基础级、7000余家先进级、230余家卓越级智能工厂 [5] - 卓越级智能工厂改造后，产品研发周期平均缩短28.4%，生产效率平均提升22.3%，不良品率平均下降50.2%，碳排放平均减少20.4% [6] - 安徽合肥江淮尊界超级工厂通过AI训练，使机器人能精准完成双拼色喷涂 [5] - 广西钢铁厂利用AI系统实时分析火焰信息指导生产，替代传统“望火断钢”经验 [5] - 安徽池州一家特种新材制造企业应用AI技术贯穿生产、检测、管理等环节，年节约成本达820万元 [5] 医疗健康 - 复旦大学附属中山医院基于45万份胸部CT数据训练的智能体，可识别73种胸部病变，自2024年7月以来累计服务超过24万人次，并推广至吉林、北京等地 [2] - 重庆的医院基于大模型的AI助手能帮助医生分析病情 [5] 科研与防灾 - 上海人工智能实验室联合中科院等单位研发的AI地球科学家系统，将每项数据分析时间从几个月压缩到几天 [3] - 国产“MAZU-Urban”城市多灾种早期预警智能体，自2024年1月以来已在亚洲、非洲及大洋洲35个国家和地区试用 [2] 教育 - 杭州市钱学森学校将人工智能教育融入每周信息科技课，并推动AI与语文、数学、地理等课程深度融合 [2] 城市与社会治理 - 河北雄安新区在环保、交通、能源等领域实现人工智能应用场景互联互通 [4] - 智慧警务系统、“AI行程规划助手”等应用便利执勤与景区管理 [2] 技术支撑与基础设施 - 算力成为核心生产要素，国家超算互联网平台已连接30多家超算、智算中心，服务超过80万用户 [3] - 终端设备和云端大模型之间的计算分析能力越发强大，技术协同支撑趋向成熟 [7] 未来展望与生态构建 - 人工智能将引领科研范式变革，学科交叉融合成为常态，AI成为核心驱动力 [3] - AI技术迭代将推动产业生态重构，打破传统生产模式，促进产业链信息互通与协同创新 [6] - 人工智能与实体经济深度融合，为各行业高质量发展注入新动能 [4] - 养老护工机器人、家政机器人、人工智能生活助理等智能终端应用前景广阔 [7] - 上海正在链接百家企业、打造千个智能体、带动万名开发者转型，以打通人工智能商业化落地“最后一公里” [8] - 中国提出《全球人工智能治理倡议》，为全球人工智能治理贡献智慧与方案 [9]

论坛概况与主办方 - 第八届智能财务论坛于12月6日在上海国家会计学院国际会议中心举行 [1] - 论坛由上海国家会计学院联合中国石油、金蝶软件、元年科技、艺赛旗、中兴新云、科大讯飞、用友网络、浪潮海岳、经邦大数据、ACCA、汉得信息、汇付天下、申能集团、浙能财务、久其软件、蓝凌软件、远光软件、立信会计师事务所等19家机构共同主办 [1] 行业发展趋势与战略方向 - 以大语言模型为代表的生成式人工智能正从“理解对话”走向“自主执行”，深刻改变财务工作形态 [3] - 推动财务管理向智能化、数字化转型是高质量发展的必然要求 [3] - 未来三大发展方向包括：坚持自主创新构建中国特色智能财务知识体系、强化安全意识筑牢财务数字化转型安全防线、深化开放合作共建智能财务发展生态 [3] - 人工智能大模型首次位列影响会计行业的十大信息技术榜首 [5] - 人力成本攀升催生智能化需求，“无AI不论坛”成为行业共识 [5] - 智能财务应用场景众多，但高投入产出比的成功案例仍待拓展，落地清晰度、运营碎片化等问题亟待解决 [5] 政策与理论研究动态 - 政策层面，国务院“AI+”行动、《会计法》信息化修订、财政部联合九部委发布电子凭证会计数据标准等为行业发展提供强力引导 [5] - 国内智能财务相关论文发表呈指数增长，RPA与ChatGPT大模型的出现成为两大重要拐点 [5] - 国际期刊研究聚焦于大模型应用、数据治理、场景融合及伦理研究等热点 [5] 人才培养与机构建设 - 高校正加速课程体系重构与产融结合，全力推进会计人员知识体系升级 [5] - 上海国家会计学院2018年设立的智能财务研究院已成为财政部备案的重点智库项目之一 [3] - 智能财务研究院自成立以来已汇聚19家机构、525名研究人员，形成六大研究方向 [6] - 2026年研究院将重点推进参与“十五五”规划制定、组织十大信息技术与最佳实践评选、开通智能财务知识共享平台、发布AI Agent蓝皮书、深化国际合作等十大任务 [6] 企业智能财务转型成功要素 - 企业智能财务转型成功的七大共性要素为：明晰战略、善用技术、夯实数据、重构流程、赋能人才、聚焦价值、严控风险 [13] - AI与财务管理融合正从财务会计标准化场景向管理会计个性化场景延伸、从单点智能向全局智能迈进 [13] - 突破数据、模型、集成、人才、法规瓶颈是融合关键 [13] 最佳实践评选结果 - 第六届智能财务最佳实践评选共选出10家单位荣获年度综合大奖，10家单位荣获单项奖，3家单位荣获最佳网络人气奖 [8] - 获得年度综合大奖的单位包括中国石油化工股份有限公司油田事业部、海尔集团全球财务共享服务中心、中国移动通信集团有限公司/浙江有限公司、青岛啤酒股份有限公司、中国交通建设集团有限公司、河北建设投资集团有限责任公司、金隅冀东水泥集团股份有限公司、通用技术集团国际控股有限公司、内蒙古圣牧高科牧业有限公司、广东风华高新科技股份有限公司 [9] - 获得单项奖的单位包括华中科技大学同济医学院附属协和医院、中远海运科技股份有限公司、上海找钢网信息科技股份有限公司、河南农业投资集团、国网浙江省电力有限公司杭州市富阳区供电公司、深圳能源集团股份有限公司、苏州市轨道交通集团有限公司、河南投资集团有限公司、湖南数据产业集团有限公司、国电电力江西新能源开发有限公司 [10] - 获得最佳网络人气奖的单位为内蒙古圣牧高科牧业有限公司、国网浙江省电力有限公司杭州富阳区供电公司、通用技术集团国际控股有限公司 [11] 论坛亮点与嘉宾分享 - 本届论坛亮点包括：大模型与智能体技术催生全新应用场景、“未来财务人机之争”辩论引发共鸣、智能财务知识共享平台启动将助力行业知识高效管理及运用 [13] - 论坛上，来自科大讯飞、海尔集团、中国移动浙江公司、青岛啤酒、中交集团、河北建投、大华国际、中国石油化工集团等企业的嘉宾分享了各自单位的智能财务实践 [13]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 朱雀三号火箭首飞成功入轨但回收失败，其获取的海量真实飞行数据为攻克回收难关、实现低成本太空运输提供了关键依据，是中国商业航天发展的关键催化剂 [1][14][18] - 太空算力正成为重塑未来数字基石的战略焦点，中国通过国家战略规划和技术创新率先推进工程实践，全球竞赛已启，主导轨道资源与天基算力架构者将掌控下一代数字生态制高点 [2][15] - 可重复使用火箭技术将大幅降低发射成本，激活万颗卫星级星座的庞大需求，推动商业航天产业向高频次、规模化迈进，预计2030年产业规模可达7-10万亿元 [15][41] 朱雀三号开启中国商业航天新纪元 - **首飞结果与技术验证**：朱雀三号于2025年12月3日首次轨道飞行，成功将模拟载荷精准送入预定轨道，验证了九机并联动力、不锈钢箭体、返回导航与制导控制等多项核心技术，标志着中国在可重复使用火箭领域取得重大突破 [14][18][19] - **回收挑战与数据价值**：火箭一级在着陆末段因姿态失控坠毁，暴露了回收“最后一公里”的可靠性难题，但任务获取了超过870GB的真实飞行数据，为后续迭代优化提供了宝贵依据 [14][18][24] - **自主技术集群突破**： - **动力系统**：国内首次实现九台“天鹊12A”液氧甲烷发动机并联系统集成与飞行验证，总推力达7542kN，攻克了大流量推进剂稳定输送与深度推力调节技术 [15][25][30] - **箭体材料与工艺**：首次采用高强度不锈钢箭体及配套激光焊接工艺，使大直径超薄壁贮箱的制造成本相较传统铝合金方案大幅降低80%，生产周期缩短40% [15][27][33] - **成本降低与产业催化**：朱雀三号已将每公斤载荷发射成本控制在约1.2万至1.4万元人民币，与猎鹰9号相当，未来通过全箭回收复用，单位成本有望再降低80%-90% [15][36][38] - **市场需求激活**：成本大幅下降直接激活了中国星网、上海G60等规划部署上万颗卫星的巨型星座需求，例如上海垣信卫星一次招标金额即达13.36亿元，预计将推动产业向“航班化”发射迈进 [39][41] 太空算力重塑未来数字基石 - **国家战略规划**：北京市规划于距地700-800公里的晨昏轨道部署总功率超过千兆瓦（GW）的集中式大型太空数据中心，计划分三阶段（2025-2035年）实现从“天数天算”到“天基主算”的跨越 [2][15][42] - **关键技术进展**： - **三体计算星座**：全球首个太空计算卫星星座已于2025年5月14日成功发射并进入组网阶段，该星座由12颗卫星构成，单星最高算力达744TOPS，整体具备5POPS（每秒5千万亿次运算）的太空计算能力 [15][53][55] - **一星多卡架构**：中国科学院计算技术研究所提出了“一星多卡”天基超算架构，计划明年发射卫星进行在轨验证，旨在通过国产高能效GPU阵列实现单星算力跨越 [15][59][60] - **星载智能计算机**：之江实验室研制的星载智能计算机将卫星算力从T级提升至P级，实现了10至100倍的性能跃升，并具备30TB存储容量 [61] - **SpaceX的进展与估值**：SpaceX凭借星链巨型星座与可复用火箭体系，构建了全球覆盖的低延迟天基网络，其估值因投资者看好其太空基础设施战略而飙升至近8000亿美元（约合人民币5.65万亿元） [2][15][64][66] - **发展动因与优势**：将算力部署于太空旨在突破地面数据中心面临的能源、散热与土地资源瓶颈，太空环境可近乎连续获取高强度太阳能，且宇宙背景的极低温（约-269℃）为高效散热提供了天然途径 [44] 投资建议 - **受益标的**： - **火箭产业链**：航天动力、斯瑞新材、超捷股份、高华科技、西部材料、航天机电、航天宏图 [3][17] - **太空算力**：顺灏股份、普天科技、优刻得、中科星图、佳缘科技 [3][17] - **SpaceX产业链**：信维通信、再升科技、晋拓股份、斯瑞新材、通宇通讯 [3][17] 本周行情回顾 - **行业表现**：本周（报告期）沪深300指数上涨1.28%，申万计算机行业周跌幅1.73%，跑输指数3.01个百分点，在申万一级31个行业中排名第27位 [69] - **年初至今表现**：2025年初至今，申万计算机行业累计上涨16.48%，在申万一级行业中排名第15位，略低于沪深300指数0.03个百分点 [73] - **板块个股**：计算机板块321只个股中，66只上涨，232只下跌，23只持平，上涨股票数占比20.56% [79] - **成交与换手**：本周计算机行业周平均日成交额环比变动情况见图表，个股中日均成交额前五为海峡创新、中科曙光、指南针、三六零、康拓红外 [77][82][85] - **核心标的行情**：报告跟踪的8只核心推荐标的中，仅中科创达本周上涨0.43%，用友网络跌幅最大为6.10% [87][88] - **行业估值**：申万计算机行业PE（TTM）为84.54倍，高于2010-2025年历史均值60.41倍，行业估值高于历史中枢水平 [89]

文章核心观点 - 立德机器人平台于2025年11月15日启动第六届LeadeRobot中国机器人行业评选，旨在发掘和表彰机器人与具身智能领域的年度标杆，记录产业高质量发展足迹 [1] - 评选覆盖六大核心系列奖项及两大权威榜单，旨在全方位扫描中国机器人产业的“中坚力量”与“新生动能” [1] - 评选与第六届中国机器人行业年会（2025年12月18-19日于杭州举行）相结合，旨在搭建行业交流合作平台，共同探讨产业高质量发展路径 [37] 评选奖项全景 人形机器人与具身智能系列奖项 - 设立“年度人形机器人商业落地先锋奖”与“年度人形机器人订单爆发奖”，旨在回应人形机器人创造商业价值的核心问题 [3] - 设立“年度人形机器人性能卓越奖”，旨在嘉奖在双足行走稳定性、复杂地形适应性、手眼协调精确性上实现突破的团队 [4] - 设立“年度具身智能数采贡献奖”，旨在表彰为机器人训练构建数据集和算法的“数据垦荒者” [5] - 设立“年度具身智能场景开拓奖”，旨在嘉奖在特定领域率先验证技术可行性的“场景探险家” [6] 工业机器人系列奖项 - 设立“年度工业机器人高端应用奖”，旨在表彰在半导体、航空航天、精密光学等“卡脖子”领域实现成功应用的典范 [7] - 设立“年度协作机器人具身革新奖”，旨在推动机器人进化为能感知、理解并安全交互的共生体，扩展整体智能化解决方案 [8] - 设立“年度柔性制造系统集成创新奖”，旨在表彰深谙工业Know-How并能将之转化为动态竞争力的系统集成商 [9] 服务与特种机器人系列奖项 - 设立“年度医疗机器人市场领先奖”，旨在树立以解决临床痛点为核心并成功实现产业化应用的“临床价值与商业成功”双轮驱动标杆 [10] - 设立“年度商用机器人出海标杆奖”，旨在关注并表彰“中国方案”在全球市场的通用性与竞争力 [11] - 设立“年度特种机器人具身应用奖”，旨在表彰能够稳定、自主执行任务的机器人解决方案 [12] 核心零部件系列奖项 - 设立“年度机器人减速器市占领先奖”，旨在表彰在谐波减速器、RV减速器等领域实现批量应用和市场占有率领先的企业 [13][14] - 设立“年度一体化关节性能突破奖”，旨在嘉奖在扭矩密度、响应速度、集成度等关键指标上实现显著突破的创新者 [14] - 设立“年度灵巧手最佳适配奖”，旨在关注在抓取精度、环境适应性、控制复杂度等方面表现突出的仿人灵巧手、软体夹爪等产品 [15] - 设立“年度机器人传感融合创新奖”，旨在表彰在视觉、力觉、触觉等多源信息融合方面取得创新突破的技术成果 [16] - 设立“年度机器人结构件轻量化赋能奖”，旨在重点关注在新材料应用、结构优化设计、先进制造工艺等方面实现突破的创新成果 [17] - 设立“年度机器人芯片驱动底层突破奖”，旨在表彰在机器人主控芯片、驱动芯片、算力芯片等底层硬件上实现技术突破的创新者 [18] 行业服务系列奖项 - 设立“年度机器人科研领域贡献奖”，旨在嘉奖在机器人基础理论、核心算法、前沿材料等底层技术上取得“从0到1”原始创新的高校、科研院所及企业研发团队 [19] - 设立“年度机器人行业服务突出贡献机构”，旨在认可“服务”作为核心生产力在产业规模化与高质量发展中的关键作用 [20] 人物系列奖项 - 设立“年度中国机器人行业领军企业家”，旨在表彰“从1到N”的产业构建者，树立商业成功的终极典范，是对产业“基本盘”与“压舱石”的至高认可 [21] - 设立“年度中国具身智能杰出青年企业家”，旨在发掘并赋能决定产业“未来版图”的新生力量，聚焦最具颠覆性的具身智能赛道 [22] 权威榜单 - 发布“LeadeRobot 2025年度中国机器人领军企业榜TOP50”，此榜单是对中国机器人产业“压舱石”与“主力军”的权威集结，综合考量商业成就、技术深度、市场地位与资本实力 [23][24] - 发布“LeadeRobot 2025年度中国具身智能时代新星榜TOP50”，此榜单专注于产业最具爆发力的前沿地带，核心价值在于早期识别高成长性创新力量，尤其在具身智能这一融合领域 [25] 涉及企业名录（部分列举） - **工业机器人企业**：包括埃斯顿自动化、埃夫特机器人、非夕科技、法奥机器人、越疆机器人、节卡机器人等 [39] - **服务与特种机器人企业**：包括亿嘉和、晶品特装、七腾机器人、史河机器人、九号机器人、普渡机器人等 [39] - **医疗机器人企业**：包括元化智能、天智航、思哲睿智能医疗、精锋医疗、佗道医疗等 [39] - **人形机器人企业**：包括优必选科技、宇树、云深处、星动纪元、伟景机器人、逐际动力等 [41] - **具身智能企业**：包括跨维智能、银河通用、千寻智能、灵心巧手、睿尔曼智能、微亿智造等 [42] - **核心零部件企业**：包括绿的谐波、因时机器人、坤维科技、脉塔智能、青瞳视觉、本末科技等 [43]