报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货上涨，受藏格矿业子公司违规开发被责令停产消息带动，主力最高涨至69980，但该产量对国内碳酸锂市场供应整体影响有限，信号意义大于实际意义 [11] - 现货市场受过剩压力影响，日内电碳持平64950，盘面大涨为持货商提供套保利润，8月后交易所注册仓单量将上升，短期碳酸锂价格将在产业套保压力和上游减产信号间博弈，需谨慎追涨 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货午后大涨，主力最高涨至69980，藏格锂业2025年度计划产量11000吨，月产量不足1000吨，对国内市场供应整体影响有限 [11] - 现货市场受过剩压力影响，日内电碳持平64950，盘面大涨为持货商提供套保利润，8月后注册仓单量将上升，短期价格在产业套保压力和上游减产信号间博弈，谨慎追涨 [11] 行业要闻 - 7月16日，重庆市发布2025 - 2027年新能源汽车动力电池回收利用产业工作方案，目标到2027年建成西部领先的产业基地，实现多项产业发展指标 [12] - 7月17日，藏格矿业公告子公司接监管通知，要求终止违规锂资源开发利用行为，2025年度计划产量11000吨，上半年预计完成产量5350吨，销量4470吨 [12]

报告行业投资评级 - 碳酸锂趋势强度为 1，处于偏强状态 [3] 报告的核心观点 - 碳酸锂供给端扰动再起，短期走势或偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509 合约收盘价 67,960 元，较 T - 1 涨 1,540 元，成交量 826,939，持仓量 363,676 [1] - 2511 合约收盘价 67,180 元，较 T - 1 涨 1,340 元，成交量 93,462，持仓量 105,305 [1] - 仓单量 10,239 手，较 T - 1 减 416 手 [1] - 基差方面，现货 - 2509 为 - 3,010 元，2509 - 2511 为 780 元等 [1] - 原料中锂辉石精矿（6%,CIF 中国）693 美元，较 T - 1 涨 8 美元 [1] - 锂盐中电池级碳酸锂均价 6.495 万元/吨，较上一工作日涨 50 元/吨 [1][2] - 消费相关中六氟磷酸锂 49,500 元，较 T - 1 降 400 元 [1] 宏观及行业新闻 - SMM 电池级碳酸锂指数价格 64779 元/吨，环比上一工作日涨 90 元/吨 [2] - 藏格矿业子公司藏格锂业停产，2025 年计划产销量 11000 吨，上半年预计产 5350 吨、销 4470 吨，预计净利润 4900 万元，对公司经营业绩影响较小，复产时间未知 [3] - 本周碳酸锂产量 19115 吨，较上周增 302 吨，行业库存 142620 吨，较上周增 1827 吨 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势和投资机会，如豆粕技术性买盘推动偏强、棕榈油短期利空出尽情绪偏好等，需关注基本面和市场动态以把握投资时机和规避风险 [14][194][198] 根据相关目录分别总结 宏观及行业新闻 - 特朗普认为中国将对芬太尼贩运者判死刑，外交部回应责任在美国，此前美因芬太尼征20%关税仍有效 [7] - 美国零售销售数据强劲、上周首申失业金人数下降，美元和美股齐涨，标普和纳指创新高 [27] - 中国6月铜矿砂及其精矿进口量235.0万吨，1 - 6月累计1475.4万吨，同比增6.4%；未锻轧铜及铜材进口量46.4万吨，1 - 6月累计263.3万吨，同比减4.6% [27] - 阿塞拜疆上半年铜精矿产量飙升近12倍达约1200吨 [29] - 印度对四国连铸铜线材征反补贴税，赞比亚铜矿计划翻新冶炼厂提产量 [29] - 下任美联储主席热门人选沃勒建议7月降息25个基点 [21] - 外国投资者5月增持美债，加拿大购买激增，美国众议院通过三大加密货币法案，白宫称特朗普将签字 [24] - 欧盟起草对美服务业关税清单，美印接近达成贸易协议，日本6月对美出口大跌11.4% [24] - 藏格矿业子公司收到停产通知，正推进手续办理待复产 [50] - 本周碳酸锂产量19115吨，较上周增302吨，行业库存142620吨，较上周增1827吨 [50] - 棒杰股份终止光伏项目并签署解除协议 [52] - 中央城市工作会议召开，习近平出席并讲话 [56][77] - 7月钢联周度数据显示螺纹、热卷产量和库存有变化，6月我国粗钢产量同比降9.2%，6月金融数据公布，6月我国钢材出口量环比降8.5% [59][60] - 7月17日硅铁、硅锰价格及钢厂采购价有变动 [64] - 7月上旬重点钢企粗钢、钢材日均产量有变化，钢材库存量环比降2.4% [65] - 本周国内沥青周度总产量环比降0.2万吨，同比增8万吨，1 - 7月累计产量同比增7.3%；7月17日厂库去库、社会库累库 [111] - 加沙停火谈判取得重大进展，以方让步换60天停火 [176] - 印尼生物柴油消费量达742万千升，将掺混比例从35%提至40%，正研究提至50% [192][195] - 马来西亚8月毛棕榈油参考价上涨，出口税提至9%，全球棕榈油价格预计年底涨33% [195] - USDA报告显示美大豆、玉米种植区受干旱影响区域减少，巴西上调2025年大豆出口和加工量预估 [196] - 7月17日CBOT大豆因技术性买盘和豆油攀升收涨，但美大豆产量前景乐观抑制涨幅 [200] - 北方玉米集港、广东蛇口等价格有变动，华北玉米价格反弹 [202] - 巴基斯坦批准进口50万吨食糖，巴西中南部压榨进度慢但MIX同比提高，印度季风降水高于LPA，巴西6月出口食糖同比增5%，中国5月进口35万吨 [205] - 国内棉花现货交投冷清，部分高价报盘调降基差，纯棉纱市场变化不大，全棉坯布报价涨，小单增加但市场仍清淡 [210] - 7月10日当周美棉24 / 25年度出口装船减少，25 / 26年度销售净增 [211] - 近期生猪消费淡季，部分散户出栏意愿提升，价格回落，关注储备政策动向和8月仔猪采买情况 [220] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场收购收尾，多以库存交易为主，价格平稳 [225] 各品种分析 豆粕 - 情绪偏强再度补涨，7月中旬以来国内盘面领先美豆止跌上涨，因国内商品市场情绪强、豆粕低估值，且基本面暂无额外利空，美豆回暖成本端助力；技术面有冲高可能，关注前期高点，补涨后防冲高回落，关注贸易协议、美豆天气、8月USDA报告等 [8] - 技术性买盘、美豆收涨，连粕偏强 [69] 烧碱 - 旺季仍有期待，短期内供需变化不大，供应充足，发货量增加，期货近两天走势偏弱；7月检修产能较6月减少，7 - 8月新增产能或达110万吨，供应压力增加但出口消化；需求端非铝需求淡季，氧化铝库存中性，出口支撑强，低价补库意愿强；目前处于需求淡季，涨价动力不足但成本支撑强，可月差10 - 1正套参与 [11] - 需求支撑强，旺季预期仍在，山东液碱市场价格平稳，高度碱有订单支撑库存低位，低度碱高价走货放缓 [120] 黄金 - 震荡上行，趋势强度1 [14][23] 白银 - 突破上行，趋势强度1 [14][23] 铜 - 美国经济数据良好支撑价格，趋势强度0 [14][29] 锌 - 区间运行，趋势强度0 [14][30] 铅 - 下方或有限，趋势强度0 [14][33] 锡 - 价格走弱，趋势强度 - 1 [14][39] 铝 - 关注库存边际变化，趋势强度0 [14][42] 氧化铝 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][42] 铸造铝合金 - 弱于电解铝，趋势强度0 [14][42] 镍 - 消息面扰动情绪，基本面承压运行，趋势强度0 [14][47] 不锈钢 - 现实与宏观博弈，钢价震荡运行，趋势强度0 [14][47] 碳酸锂 - 供给端扰动再起，短期走势或偏强，趋势强度1 [14][50] 工业硅 - 仓单累库，关注市场情绪，趋势强度0 [14][55] 多晶硅 - 盘面或冲高回落，趋势强度0 [14][55] 铁矿石 - 宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度0 [14][56] 螺纹钢 - 市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度1 [14][61] 热轧卷板 - 市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度1 [14][61] 硅铁 - 钢招情绪不减，宽幅震荡，趋势强度0 [14][65] 锰硅 - 钢招情绪不减，宽幅震荡，趋势强度0 [14][65] 焦炭 - 一轮提涨落地，宽幅震荡，趋势强度0 [14][68] 焦煤 - 宽幅震荡，趋势强度1 [14][68] 动力煤 - 日耗修复，震荡企稳，趋势强度0 [14][73] 原木 - 宽幅震荡，趋势强度0 [14][77] 对二甲苯 - 跟随成本波动，趋势强度0 [14][85] PTA - 跟随成本波动，趋势强度0 [14][85] MEG - 低库存，月差逢低正套，趋势强度0 [14][85] 橡胶 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][89] 合成橡胶 - 跟随橡胶板块偏强运行，趋势强度1 [14][94] 沥青 - 区间震荡，趋势强度1 [14][105] LLDPE - 区间震荡，趋势强度0 [14][116] PP - 现货震荡，成交清淡，趋势强度0 [14][118] 纸浆 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][127] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度0 [14][133] 甲醇 - 短期震荡运行，趋势强度0 [14][138] 尿素 - 短期震荡运行，趋势强度0 [14][141] 苯乙烯 - 现货流动性释放，偏弱震荡，趋势强度 - 1 [14][142] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度0 [14][147] LPG - 成本支撑有效，短期或有反弹，趋势强度0 [14][154] PVC - 区间震荡，趋势强度0 [14][161] 燃料油 - 小幅回弹，短线震荡走势为主，趋势强度0 [14][164] 低硫燃料油 - 弱势延续，外盘现货高低硫价差小幅下跌，趋势强度0 [14][164] 集运指数（欧线） - 10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，趋势强度1 [14][180] 短纤 - 短期震荡市，趋势强度0 [14][183] 瓶片 - 短期震荡，多PR空PF，趋势强度0 [14][183] 胶版印刷纸 - 震荡运行，趋势强度0 [14][185] 纯苯 - 偏弱震荡，趋势强度 - 1 [14][188] 棕榈油 - 短期利空出尽，情绪偏好，趋势强度1 [14][194][197] 豆油 - 跟随油脂板块上涨，品种间偏弱，趋势强度1 [14][194][197] 豆一 - 市场情绪较好，盘面偏强，趋势强度1 [14][200] 玉米 - 关注现货，趋势强度0 [14][204] 白糖 - 窄幅整理，趋势强度0 [14][207] 棉花 - 近强远弱，趋势强度0 [14][213] 鸡蛋 - 旺季先至，淘汰降温，趋势强度0 [14][214] 生猪 - 等待月底现实印证，趋势强度0 [14][219] 花生 - 下方有支撑，趋势强度0 [14][226]

科创债ETF上市 - 首批科创债ETF正式登陆资本市场 易方达基金、鹏华基金等旗下产品上市交易 信用债ETF增至21只 [1] - 部分基金公司已向中国结算提交科创债ETF纳入回购质押库申请 [1] - 科创债ETF具有交易便利、费率较低、分散风险等优势 可吸引中长期资金流入科技创新领域 [1] 险企资本补充 - 年内险企增资发债规模超740亿元 资本补充需求持续处于高位 [1] - 补充资本方式呈现多元化、市场化趋势 预计未来需求将保持增长 [1] 汽车智能化 - 中国L2级辅助驾驶渗透率超50% 位列全球最高 泊车辅助驾驶技术在中高端车型渗透率超20% [2] - 汽车产业竞争力核心向智能与AI底座迁移 2030年前是培育智能驾驶文化关键窗口期 [2] 光伏行业 - 2025年上半年光伏行业深度调整 供需错配导致价格下跌 主产业链几乎全线亏损 [2] - 30家光伏上市公司中仅8家预计扣非净利润为正 行业呈现分化趋势 头部企业业绩改善 [2] 生猪养殖 - 6月全国外三元生猪均价14.3元/公斤 同比跌超20% 但多数上市猪企预计盈利 [3] - 牧原股份等龙头企业实现超十倍增长 成本控制能力成为盈利关键 [3] 暑期档电影 - 2025年暑期档总票房突破35亿元 《聊斋：兰若寺》成为黑马 [4] - 多部类型多样、题材新颖的国产片有望推动票房新高峰 [4] AI医疗诊断 - 多模型AI框架在疟疾诊断中实现96.47%准确率 推动热带疾病诊断应用 [4] 机器人技术 - 新型机器人系统可通过吸收周边材料实现物理"生长"和自愈 开创自主机器发展新方向 [4] 企业动态 - 良品铺子控股股东变更 武汉市国资委将成为实控人 股份转让总价款约10.46亿元 [9] - 寒武纪调整定增方案 募资总额不超过39.85亿元 投向大模型芯片和软件平台项目 [9] - 纵横股份实控人离婚 持股比例由23.41%降至12.00% 仍保持控制权 [9] - 藏格矿业子公司因"锂证"缺失被责令停产 需重新办理采矿证 [11] 美股市场 - 美股三大指数集体收涨 纳指涨0.74% 标普500涨0.54% 道指涨0.5% [12] - 标普和纳指创收盘新高 台积电ADR再涨3.38% 奈飞财报后一度跌2% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍消息面扰动情绪，基本面承压运行；不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行；碳酸锂供给端扰动再起，短期走势或偏强；工业硅仓单累库，关注市场情绪；多晶硅盘面或冲高回落 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 镍基本面数据：沪镍主力收盘价119,880元，较T - 1跌670元；不锈钢主力收盘价12,730元，较T - 1涨60元；沪镍主力成交量85,829手，较T - 1减45,725手；不锈钢主力成交量152,176手，较T - 1增473手等 [4] - 宏观及行业新闻：3月3日加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产；印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼IMIP园区发现环境违规；印尼计划缩短采矿配额期限；2025年印尼镍矿开采计划产量高于2024年 [4][5][6][7] - 趋势强度：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂基本面数据：2509合约收盘价67,960元，较T - 1涨1,540元；2509合约成交量826,939手，较T - 1增348,825手；2509合约持仓量363,676手，较T - 1增23,058手等 [9] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格环比上涨；藏格锂业停产，待手续完成申请复产；本周碳酸锂产量增长，行业库存增加 [10][11] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为1 [11] 多晶硅和工业硅 - 工业硅、多晶硅基本面数据：Si2509收盘价8,745元，较T - 1涨60元；PS2509收盘价45,700元，较T - 1涨2,755元；工业硅社会库存54.7万吨，较T - 5减0.4万吨；多晶硅厂家库存24.9万吨，较T - 5减2.7万吨等 [13] - 宏观及行业新闻：7月16日棒杰股份终止光伏项目 [13][14] - 趋势强度：工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各期货品种给出走势判断和投资建议，如黄金震荡上行、白银突破上行等，部分品种给出趋势强度及操作策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行，白银突破上行，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [2][5][10] - 提供了贵金属基本面数据，包括价格、成交量、持仓量、库存、价差等 [6] - 宏观及行业新闻涉及特朗普政府访问美联储、美联储降息预期、美国经济数据等 [6][8][9] 有色金属 - 铜因美国经济数据良好支撑价格，趋势强度为0 [13][16] - 锌区间运行，趋势强度为0 [17] - 铅下方或有限，趋势强度为0 [19][20] - 锡价格走弱，趋势强度为 -1 [22][26] - 铝关注库存边际变化，氧化铝震荡偏强，铸造铝合金弱于电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [27][29] - 镍消息面扰动情绪，基本面承压运行，不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行，镍和不锈钢趋势强度均为0 [30][34] 能源化工 - 碳酸锂供给端扰动再起，短期走势或偏强，趋势强度为1 [35][37] - 工业硅仓单累库，关注市场情绪，多晶硅盘面或冲高回落，工业硅和多晶硅趋势强度均为0 [39][42] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度为0 [43] - 螺纹钢和热轧卷板市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度均为1 [46][49] - 硅铁和锰硅钢招情绪不减，宽幅震荡，趋势强度均为0 [50][52] - 焦炭一轮提涨落地，宽幅震荡，焦煤宽幅震荡，焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为1 [53][55] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度为0 [57][60] - 原木宽幅震荡，趋势强度为0 [61][64] - 对二甲苯、PTA跟随成本波动，MEG低库存，月差逢低正套，趋势强度均为0 [65][71] - 橡胶震荡偏强，趋势强度为1 [74][75] - 合成橡胶跟随橡胶板块偏强运行，趋势强度为1 [78][80] - 沥青区间震荡，趋势强度为1 [81][92] - 烧碱需求支撑强，旺季预期仍在，趋势强度为0 [98][101] - 纸浆震荡偏强，趋势强度为1 [104][105] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [108][110] - 甲醇短期震荡运行，趋势强度为0 [112][115] - 尿素短期震荡运行，趋势强度为0 [116][118] - 苯乙烯现货流动性释放，偏弱震荡，趋势强度为 -1 [119] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [121][124] - LPG成本支撑有效，短期或有反弹，趋势强度为0 [126][131] 农产品 - 豆粕因技术性买盘、美豆收涨而偏强，豆一市场情绪较好，盘面偏强，趋势强度均为1 [147][149] - 白糖窄幅整理，趋势强度为0 [150][152] - 棉花近强远弱，趋势强度为0 [154][158] - 鸡蛋旺季先至，淘汰降温，趋势强度为0 [159] - 生猪等待月底现实印证，趋势强度为0 [161][164]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析，指出美国经济有韧性，美元指数短期震荡；A股易涨难跌；商品市场各品种表现不一，油脂走强，部分金属和能源化工品有震荡或偏强表现，需关注各品种供需、政策和宏观因素影响 [1][3][5] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（股指期货） - 财政部、税务总局降低超豪华小汽车消费税征收门槛，6月不含在校生青年失业率下降，A股题材轮动指数上涨，易涨难跌，建议各股指均衡配置 [12][13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 凯文沃什呼吁货币政策改革，Daly认为美联储应适时降息，美国6月零售额环比增0.6%超预期，经济有韧性，7月降息可能性降低，美元指数短期维持震荡 [15][16][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储库格勒、沃什发表相关言论，美国6月零售销售环比增长0.6%超预期，经济有韧性，但关税推升通胀，市场对软着陆乐观预期有逆转风险，建议谨慎控制仓位 [19][20][21] 宏观策略（国债期货） - 央行开展4505亿元7天期逆回购操作，净投放3605亿元，市场行情寡淡，资金面预计边际转松，债市上涨空间有限，7月下旬权益资产或拉升，政治局会议后债市有望走强，建议前期低位头寸反弹卖出，后续逢低配置中线多单 [22][23] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 港口焦炭现货市场震荡偏强，第一轮提涨基本落地，焦煤盘面上涨受宏观和基本面支撑，短期建议观望 [24] 农产品（豆粕） - ABIOVE上调巴西大豆出口预估，USDA周度出口销售报告符合预期，美豆新作出口订单好于预期，国内进口大豆成本上行但供需疲软，期价震荡，关注美豆产区天气及中美关系 [25][26][27] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼研究提高生物柴油掺混比例，马来西亚上调8月毛棕榈油出口关税，油脂市场利多消息频发，价格走强，不建议做空，等待商品市场情绪转弱再布局多单 [28][29][32] 农产品（玉米淀粉） - 华北开机恢复，东北开机下滑，全国玉米加工总量和淀粉产量增加，库存压力增加，淀粉企业理论亏损扩大，CS09 - C09弱震荡，CS - C未来不确定性强 [33][34] 农产品（玉米） - 玉米加工企业库存和消费下降，东北及销区玉米价格走弱，华北止跌企稳，新作空单可提前入场，关注进口拍卖及库存情况 [35][36] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 6月中国钢筋等产量有变化，本周五大品种延续去库，卷板去库加速，螺纹需求季节性走弱，基本面压力不大，短期钢价震荡偏强，8月外需待验证，建议现货端反弹套保 [37][39][40] 农产品（生猪） - 罗牛山公布权益分派方案，现货震荡偏弱，盘面下行，建议高抛低吸 [41][42] 黑色金属（动力煤） - 7月17日北港动力煤报价偏强，高温支撑日耗，煤价短期强劲，库存降低，预计整体煤价季节性偏强 [43] 黑色金属（铁矿石） - 中钢与阿塞拜疆达成铁矿开发协议，盘面价格高位带动现货成交，铁水预计维持高位，港口库存持平，矿价短期高位震荡，建议观望 [44][45] 有色金属（铅） - 铅锭五地社会库存增加，伦铅贴水，铅价下跌，旺季预期部分证伪，但消费在复苏，沪铅价格中枢上移预期不变，建议回调买入或关注Sell Put机会，关注内外反套 [46][47][48] 有色金属（锌） - 七地锌锭库存增加，LME锌贴水，沪锌震荡上行，7月锌锭产量或增加，需求偏弱，建议轻仓反弹沽空，关注月差正套和内外正套 [49][50][50] 有色金属（碳酸锂） - 藏格矿业旗下藏格锂业涉违规开采被责令停产，碳酸锂合约冲高，需求端淡季不淡，矿端有不确定性，建议逢低试多及正套，中线空单等待时机 [51][52] 有色金属（铜） - 中国、哈萨克斯坦6月精炼铜产量增加，美国零售数据超预期，市场对政策刺激预期增强，铜价短期或高位震荡，建议观望 [53][55] 有色金属（镍） - APNI提议修订HPM公式，原料价格走弱但未修复冶炼利润，镍价短期区间低位震荡，中期供应过剩，建议逢高沽空 [56][58] 能源化工（碳排放） - 7月17日CEA收盘价72.94元/吨，较前一日下跌0.05%，碳市场交易放量，价格反弹后窄幅波动，CEA短期震荡 [59][60] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱价格零星调整，供应稍有增量，需求一般，烧碱收基差完成，后续上涨难度大 [61][62][63] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格多数横盘，个别上探，成交不旺，纸浆盘面受商品整体走强带动上行，但供需无改善，上行空间有限 [63][64] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场价格区间整理，期货震荡，下游采购积极性低，库存由去转累，PVC跟随反弹但行情高度有限 [65] 能源化工（苯乙烯） - 本周苯乙烯开工负荷率下降，产量有变化，盘面震荡偏弱，基差月差下滑，后续继续累库，近端利润有压降空间，纯苯震荡，BZN压降后再考虑长期配置 [66][67][68] 能源化工（天然气） - 美国天然气库存周度环比增加46Bcf，Nymex从反弹，夏季反弹合理但不改变中期下行趋势，Nymex短期震荡 [69][70] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，聚酯原料上涨，工厂报价局部上调，7月开工率降至80%以下，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [71][72][74] 能源化工（纯碱） - 沙河地区纯碱市场弱稳震荡，期价受市场情绪影响上涨，现货淡稳，产量高位，下游需求平稳，中期逢高沽空 [75] 能源化工（浮法玻璃） - 沙河市场浮法玻璃价格持平，期价上涨，需求端支撑弱，多数企业持稳出货，单边做空盈亏比不高，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [76][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球风险偏好升温，美国经济数据强劲且就业稳定，为美联储推迟降息提供支持，美元走强；国内上半年经济增长高于预期，但6月消费和投资明显放缓，政策有助于提振国内风险偏好 [2] - 各资产表现不一，股指短期震荡偏强运行，国债短期高位震荡，商品板块中黑色短期低位震荡反弹，有色短期震荡，能化短期震荡，贵金属短期高位震荡 [2] 各板块总结 宏观金融 - 海外方面，美国6月零售销售月率高于预期，经济数据强劲且就业稳定，美元走强，全球风险偏好升温；国内上半年经济增长高于预期，但6月消费和投资明显放缓，政策有助于提振国内风险偏好 [2] - 资产上，股指短期震荡偏强运行，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中黑色短期低位震荡反弹，谨慎做多；有色短期震荡，谨慎观望；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎做多 [2] 股指 - 国内股市在元件、果链以及军工等板块带动下小幅上涨，基本面上半年经济增长高于预期，但6月消费和投资明显放缓，政策有助于提振国内风险偏好 [3] - 市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策以及贸易谈判进展，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 周四贵金属走势分化，沪金主力合约窄幅震荡，沪银主力合约上行，美国上周初请失业金人数下降，6月零售销售数据强于预期，美元走强使黄金承压 [3] - 相关报告称特朗普计划解雇美联储主席鲍威尔后否认，美日开展会谈，日本尽力避免8月1号前被征收25%的关税，美国6月CPI环比上涨0.3%，创一月以来最大涨幅，同比上涨2.7%符合市场预期 [3][4] - 贵金属中长期支撑逻辑坚实未改，“大而美法案”推升财政赤字加速美元信用消耗，地缘不确定性及经济放缓预期巩固黄金配置价值 [4] 黑色金属 - 纯碱主力合约偏强运行，供应方面新产能投放周期下仍供应过剩，需求方面下游总体仍在底部以刚需生产为主，利润方面周环比下降，氨碱法和联碱法均亏损，短期交易政策端，长期价格受基本面供需宽松格局压制 [5] - 玻璃主力合约偏强运行，供应方面淡季供应压力增大，市场对玻璃产量存在减产预期，需求方面终端地产行业形势依旧维持弱势，需求难有起色，利润方面部分浮法玻璃利润周环比有所增加，短期政策面对价格有所支撑，长期反转需下游需求配合和反内卷政策落地 [6] 有色新能源 - 美国经济数据好于预期，有色收涨，公布的美国PPI整体不及预期，通胀压力不大，美国经济仍有韧性，零售远超预期，首次申请失业金人数下降，关注关税贸易谈判，不确定性巨大 [7] - 铜价后期走势关键在于关税落地时间，若8月1日前落地铜价将继续走弱，若到9/10月两市巨大价差将导致铜继续向美国转移支撑铜价 [8] - 铝方面，中国6月房间空气调节器产量环比回落同比增加，受美国关税影响空调出口下滑，但国内需求韧性较强，社库虽小幅回落但仍处于累库趋势，近期基本面转弱，短期震荡后重拾跌势，寻找阻力位做空 [8] - 铝合金废铝供应偏紧，生产成本抬升，企业亏损面扩大，目前步入需求淡季，制造业订单增长乏力，预计短期价格震荡偏强但上方空间有限 [9] - 锡供应端开工率略有回升但仍处于偏低水平，矿端趋于宽松，需求端终端需求疲软，光伏玻璃开工下降，订单边际下降，镀锡板和锡化工需求平稳，库存小幅下降，预计价格短期震荡，中期受高关税风险、复产预期和需求边际回落压制 [9][10] - 碳酸锂主力合约大幅上涨，基本面暂未改善，但受“反内卷”提振宏观情绪影响，以震荡偏强看待，关注宏观扰动 [10] - 工业硅主力合约上涨，广期所调整交易手续费标准等，受益于“反内卷”题材，震荡偏强 [11] - 多晶硅主力合约结算价上涨，交易所提高保证金、扩版涨跌停板、调整交易手续费标准等，现货再度上涨，下游硅片、电池片和组件报价上涨，受政策消息扰动预期偏强，关注市场反馈和资金异动，谨慎多单介入 [12] 能源化工 - 原油短期内供应偏紧，上周美国原油库存下降，伊拉克原油产量减少，美国经济数据好于预期缓解需求疲软担忧，油价共振上行，短期保持偏紧格局，中长期仍有转弱风险 [13] - 沥青价格跟随原油成本维持震荡，短期需求水平一般，上行空间有限，发货量回落，厂库有拐头累积迹象，基差小幅下行，社库短期微幅累积，需求旺季表现一般，后期关注库存去化情况，整体偏弱震荡 [13] - PX价格受聚酯板块负反馈影响上行空间有限，外盘价格走低，对石脑油价差低位平稳，下游PTA开工略有抬升使PX偏紧格局延续，但PTA加工差下行可能引发被动减产，PX需求或走弱，短期偏弱震荡但大幅下行驱动有限 [14] - PTA现货流通性问题缓解后盘面价格受压，基差和月差走低，聚酯下游开工率下行，供增需减格局持续，港口流通库存增加，后期过剩预期再现，加工差虽小幅抬升但总体走跌，可能引起后期开工被动减低带来低位支撑，近期上行空间有限且有中枢下行风险 [14] - 乙二醇盘面在支撑位波动，港口库存小幅去化，短期开工继续上行，8月进口量将明显增加，下游开工下行带来需求节奏放缓问题，近期继续保持偏弱震荡格局 [15][16] - 短纤价格跟随聚酯板块偏弱震荡，终端订单一般，开工继续下行，自身库存高位，去化需等到7月末旺季需求备货开始，近期成本支撑下行，中期跟随聚酯端保持弱震荡格局 [16] - 甲醇内地装置集中重启，传统需求小幅提升，港口到港较多，传闻烯烃装置要检修，整体库存小幅上涨，基本面有恶化迹象，期货端受国内外利好提振商品普遍反弹，但09合约受制于现货上行空间有限，预计震荡为主，01合约季节性强合约，关注做多机会 [16] - PP周度产量预计略有提升，新产能稳定释放，供应端压力逐渐增加，下游需求淡季偏弱，开工继续下降，原料库存偏低，预计产业进入累库进程，叠加原油价格震荡偏弱，价格重心预计继续下移，警惕油价波动 [16] - LLDPE需求淡季，下游开工持续走弱，短期内检修有所增加但整体产业库存仍在上涨，基本面驱动向下，短期受宏观等利好拉动或有反弹，但空间有限，可做空配，中长期价格重心仍有下移空间 [17] 农产品 - 美豆新季度出口超预期，CBOT市场11月大豆收涨，技术性买盘延续涨势，7月10日止当周2024/25市场年度出口销售净增较之前一周和前四周均值减少，但2025/26市场年度出口销售净增超预估 [18] - 豆菜粕方面，连粕M09合约延续偏强态势突破3000关口，国内7 - 8月大豆买船结束，动态成本预期偏强，美豆承压受中美大豆贸易关系前景影响，关注美豆2025/26产季出口销售情况；菜粕近日大幅增仓上涨，但供需面未明显改善，市场销售压力仍存 [19] - 豆菜油方面，豆油供需宽松、价差弱，但远月供应压力计价充分，月差触底反弹有支撑；菜油受澳大利亚与中国油菜籽贸易协议消息影响承压，国内港口菜油库存高、流通缓慢，基本面无支撑，菜棕价差大幅下跌 [19] - 棕榈油方面，印尼上调生物柴油强制掺混比例，再议B50政策提振多头市场风险偏好，马来西亚上调8月毛棕榈油参考价格及出口税，主进口国家印度油脂库存低、补库需求仍在，国际豆棕价差高，棕榈油进口性价比高，7月以来马棕出口环比走弱，但7月低关税窗口预计后期出口或有改善，国内外棕榈油多头行情可能再获支撑 [20] - 玉米现阶段受进口玉米季节性拍卖和8月陈稻谷拍卖预期增多影响，预估的拍卖折饲料粮价格或对玉米有持续冲击，下游饲企观望心态浓，以刚需补库为主，北港现货价格走弱，华东、华南猪销区价格偏弱，受小麦饲用替代压力到8月或阶段性减弱，期货近月09合约跌破2300后做空意愿不强，买驱动不足，随港口库存消化贸易降库，挺价惜售心态或回归 [20][21] - 生猪7月上旬集团场带头压栏惜售，出栏体重增加，月中旬供应恢复，淡季屠宰量收缩，猪价回落，二育在6月中旬集中补栏，预计8月相对集中出栏，需求8月下旬或有增量，目前至8月初猪价持续承压风险增加，关注14元/kg支撑，肥标基差季节性收缩，北方多地倒挂，部分二育亏损或加速出栏，再补栏成本偏高，短期难分流形成有效支撑 [21]

政策调整 - 财政部、税务总局将超豪华小汽车消费税征收门槛从130万元下调至90万元，自2025年7月20日起执行，二手超豪华小汽车不征收消费税 [1][4] - 国务院国资委提出推动中央企业向高附加值、高技术含量方向跃迁，深化国企改革以发展新质生产力 [4] 金融市场与产品创新 - 华夏基金（香港）推出全球首只人民币代币化基金——华夏人民币数字货币基金，同时成立华夏美元数字货币基金 [2][13] - 首批10只科创债ETF上市首日成交额超800亿元，鹏华科创债ETF以184亿元成交额领先 [12] - 广期所对多晶硅期货实施单日开仓量限制（不超过10000手），工业硅期货SI2509合约限制为5000手 [13] 行业动态与技术发展 - 上海RISC-V生态街区启动，2024年中国贡献全球RISC-V芯片出货量超50%，覆盖高性能计算、AI等领域 [5][6] - 全国产化"品原AI一体机"发布，搭载首颗量产大算力AI芯片江原D10加速卡 [8] - 英伟达黄仁勋在链博会讨论AI技术影响及开源大模型价值，提及中国AI技术进展 [15] 公司动态与市场表现 - 台积电Q2利润增长60.7%，连续六个季度增长 [11] - 奥克斯电气递交港股上市申请，为全球前五大空调提供商之一 [11] - 藏格矿业子公司因锂资源开采手续问题被责令停产，公司称补办手续后可复产 [9] - 宁德时代未来能源研究院注册资本增至3.2亿元，增幅60% [17] - 麦当劳中国供应链本土采购率超90%，2024年计划新开1000家餐厅 [18] 商品与原材料市场 - TDI价格7月17日上涨4.56%至1.41万元/吨，月内涨幅超2000元/吨，万华化学和沧州大化为龙头企业 [12] - 合众新能源（哪吒汽车母公司）开启重整投资人预招募，资产包括350亩工业用地及"哪吒汽车"商标 [15] 资本市场与基金动向 - 华安张江产业园REIT获原始权益人增持，累计金额最高2亿元 [14] - 安信基金张翼飞卸任基金经理，或转投私募 [12]

行业监管动态 - 藏格矿业子公司藏格锂业因违规开采锂资源被停产整改 反映国内矿产行业对采矿权合规性审查趋严 [1] - 国内多数地区政府高度重视矿业领域违规违法行为 后续可能引发合规风险外溢 [1] - 青海盐湖提锂企业及宜春锂云母提锂企业若出现类似问题 可能面临停产风险 [1] 锂资源供需影响 - 违规停产事件可能对国内锂资源供应产生较大影响 [1] - 长期来看 6-7万元/吨的锂价具备较强成本支撑 [1] - 短期供应扰动叠加需求旺盛 锂价有望走出底部区间 [1]