佰维存储两融折算率调整事件 - 东方财富证券通知投资者，自10月9日起将佰维存储（688525.SH）的两融折算率由0.50调整为0.00，原因是该公司静态市盈率超过300倍 [1] - 两融折算率降为0意味着投资者无法再以该股票作为抵押融资，诸多机构依据交易所规则将市盈率超300倍或为负的A股股票折算率统一调整为0 [1] - 该事件引发市场关注，10月10日佰维存储股价开盘跳水，收盘报96.50元，跌9.59%，但近三个月以来其股价涨幅达61.96%并创下历史新高 [1] 存储芯片价格走势 - CFM闪存市场预计四季度企业级SSD价格涨幅将达到10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15% [2] - TrendForce集邦咨询数据显示，DRAM（DDR4 8Gb）平均现货价格上月达到5.868美元，创年内高位，较一季度1美元低位上涨约4.9倍 [2] - 主流DRAM（DDR5 16Gb）平均现货价格达6.927美元，较年初的4.70美元上涨40%以上，正逼近2018年半导体景气高峰期的7.19~8.19美元区间 [2] AI驱动的存储超级周期 - Yole Group报告显示全球存储收入2024年达1700亿美元，2025年有望再增18%至2000亿美元，AI手机、AIPC、AI服务器成为拉动需求的三大主要动力 [3] - AI服务器对大模型训练/推理的内存带宽需求暴涨，企业级SSD、服务器DRAM与HBM构成标配，HBM以3D堆叠带来远超传统内存的带宽成为本轮周期的锚 [3] - 美光首席商务官表示该公司2025年HBM产能已售罄，并正与客户就2026年供应展开谈判，显示HBM供不应求 [3] 头部厂商动态与市场反应 - OpenAI宣布三星电子和SK海力士将共同参与星际之门计划，两家公司计划扩大先进存储芯片产能，目标实现每月90万片DRAM晶圆产能 [3] - 合作宣布后，10月10日三星电子和SK海力士股价双双创下历史新高，SK海力士股价当日一度大涨超过11%，三星电子涨幅也超过6% [4] - 除HBM外，由三大存储厂主导的DRAM与NAND业务亦迎来强劲周期，供应趋紧抬升价格预期 [4] 周期特性的结构性变化 - AI的崛起改变了存储行业规则，大模型训练/推理对带宽的需求成为瓶颈，带宽而非容量正决定系统性能，推高了对HBM的持续需求 [6] - 驱动力从分散的消费端转向集中度更高、确定性更强的企业级资本开支，微软、谷歌、Meta等掀起的算力军备竞赛提供了更强的订单刚性 [6] - 产能正向计算卡/服务器等高附加值方向倾斜，DDR4等传统品类的供给被边缘化，短期供需出现结构性失衡，推动价格上行 [6] 中国存储市场的机遇与挑战 - 全球供应紧张和价格上涨为国产存储芯片创造了导入窗口，国内终端厂商正加速对长江存储的NAND芯片和长鑫存储的DRAM芯片的验证与采购 [7] - 长鑫存储已明确踏上A股科创板的IPO征程，若成功上市将为其技术研发和产能扩张提供强大动力，并有望带动整个国产存储产业链价值重估 [7] - 在HBM领域，中国厂商与国际巨头存在明显技术代差，HBM制造依赖于先进的DRAM堆叠技术和台积电的CoWoS等先进封装工艺，短期内突破难度极大 [7] A股存储产业链投资逻辑 - 存储芯片领域投资逻辑从单一厂商扩展至全链条，内存主控与模组厂（如佰维存储、江波龙）对涨价与紧缺最为敏感 [8] - 设计/制造端的A股龙头兆易创新等盈利能力有望随景气度修复，上游设备与材料的相关公司确定性更强 [8] - 无论本土存储的最终份额如何，扩产与国产化率提升将直接转化为设备与材料需求，北方华创、中微公司等国产设备龙头有望受益于本轮替代浪潮 [8]

行业投资评级 - 电子行业投资评级为“强于大市”（维持）[2] 核心观点 - 当前时点持续看好算力和存力产业链的整体机会 [2][31] - 国产算力芯片供给侧因国内先进制程良率及产能爬升将有较大幅度改善，需求侧因国内CSP厂商商业化模式明朗、AI资本开支持续向上及国内模型迭代，有望带动训练侧放量需求 [2][31] - 国产存力需求侧因大模型持续推出对DRAM、NAND需求将大幅提升，供给侧因长江存储新产品和长鑫的HBM3等产品突破，叠加数据中心对SSD及HBM需求快速提升造成供需错配，激发长存及长鑫扩产动能，判断明年有望是两存扩产大年 [2][31] - AI商业化各类前置配套需求高速增长，供应链扩产加速，新技术层出不穷，建议继续关注重点海外算力产业链 [5][31] 行情回顾 - 本周（9月29日至9月30日）市场整体上涨，申万电子指数上涨2.78%，在31个申万一级行业中涨幅排名第6 [1][12] - 主要市场指数表现：沪深300指数上涨1.99%，上证指数上涨1.43%，深证成指上涨2.40%，创业板指上涨2.75% [1][12][13] - 年初以来（截至2025年9月30日）申万电子指数累计上涨53.51%，在31个申万一级行业中排名第3 [1][12][13] - 细分板块层面，半导体、消费电子、其他电子、元件、电子化学品和光学光电子本周分别上涨3.57%、2.71%、2.59%、1.92%、1.36%和0.75% [17] - 个股层面，本周申万电子行业340家公司上涨，133家下跌；涨幅前五为江波龙（26.26%）、联芸科技（19.85%）、华虹公司（19.62%）、德明利（18.80%）、香农芯创（17.23%）；跌幅前五为深华发A（-12.54%）、显盈科技（-9.78%）、ST宇顺（-9.76%）、蓝黛科技（-9.47%）、新亚电子（-7.01%）[20][21] - 截至2025年10月9日，电子行业估值水平（PE-TTM）为67.72倍，处于历史中部水平 [21][23] 本周关注要点 - OpenAI于9月30日发布旗舰级音视频生成模型Sora 2，其被视为视频领域的“GPT-3.5时刻”，相较于LLM模型，Sora 2对算力和存力需求将大幅提升 [25] - 韩国三星电子与SK海力士已签订意向书，将为OpenAI资料中心供应内存芯片，共同应对Stargate计划日益攀升的需求 [26] - OpenAI与AMD达成战略合作协议，OpenAI将在未来数年内部署总计6吉瓦（GW）的AMD GPU算力，首批1吉瓦芯片于2026年下半年部署；AMD授予OpenAI可购买多达1.6亿股普通股的认股权证，若完全行使，OpenAI可能持有AMD约10%股份；该协议预计为AMD带来数百亿美元收入 [27][28] - 长鑫科技集团股份有限公司（长鑫存储）已披露上市辅导备案，正式启动IPO进程；公司注册资本601.9亿元，无控股股东，国家大基金二期持股9.8%；2024年3月最新一轮融资估值达1508亿元 [28][29] - 韩国和美国DRAM巨头已暂停对企业客户报价一周，预计今年第四季度DRAM报价可能上涨30%以上，部分规格涨幅可能突破50%；未来三季度内DDR4内存供应缺口预计达10-15% [30] 建议关注产业链及公司 - 国产算力产业链：先进工艺制造（中芯国际（港股）、华虹半导体（港股））、国产算力龙头（寒武纪、海光信息、芯原股份）、CoWoS（通富微电、长电科技、甬矽电子）[5][31] - 国产存力产业链：NAND&DRAM半导体相关产业链（中微公司、拓荆科技、安集科技、京仪装备、中科飞测、芯源微）、长鑫&HBM存储芯片相关产业链（北方华创、兆易创新、精智达、上海新阳、雅克科技、百傲化学、德明利、江波龙、香农芯创）[5][31] - 海外算力产业链：PCB有较大增量产能（沪电股份）、PCB扩产带动上游材料需求（生益科技）、机柜方案核心受益标的（工业富联）[5][6][31]

全球股市及半导体板块表现 - 十一假期A股休市期间，日本日经225指数暴涨近5%，创历史新高[2] - 美股纳斯达克指数首次突破23000点，创历史新高[3] - 半导体巨头AMD在A股休市8天内股价暴涨45%[4] - 假期后A股首个交易日（10月9日），半导体板块集体暴涨，华虹公司一度20cm涨停，中芯国际、北方华创、中微公司等巨头纷纷大涨并创历史新高[9] AMD与OpenAI战略合作 - AMD与OpenAI达成战略合作，计划未来四年内部署总计6千兆瓦（GW）的AMD Instinct系列GPU算力，合作规模达数百亿美元[6] - AMD向OpenAI授予最多1.6亿股普通股认股权证（占总股本约10%），行权价仅0.01美元，权证解锁与算力部署进度、股价目标及技术里程碑挂钩[6] - 此举被市场解读为AMD意在打破英伟达在AI芯片市场的垄断，而OpenAI旨在通过多元化采购降低供应链风险[7] 通富微电市场表现 - 被视为A股最正宗AMD概念股的通富微电，在10月9日假期后首个交易日一字涨停，收盘价44.19元，涨幅+10.01%[9][10] - 10月10日，公司股价早盘冲高大涨8%以上再创历史新高，但受大盘拖累回落，收盘上涨3.19%，全天成交额高达152亿元创历史纪录，换手率达21.62%[20] 通富微电与AMD的合作关系 - 2016年4月，通富微电以3.71亿美元收购AMD苏州及AMD马来西亚槟城各85%股权，成为控股股东[11] - 收购使通富微电获得AMD先进的倒装芯片封测技术，承接了AMD 80%的封测订单，成为其全球最大委外封测供应商[11] - 2023年，与AMD相关的封测订单占通富微电营收60%以上[12] - 2024年，AMD业务占通富微电营收比例为50.35%，金额达120.25亿元，直接推动公司当年净利润同比增长944%，毛利率和净利率分别提升至14.84%和3.31%，创历史新高[13] 通富微电2025年上半年业绩 - 2025年上半年公司营收130.38亿元，同比增长17.67%[14] - 通富超威苏州（原AMD苏州）2025年上半年营收39.35亿元人民币（约5.51亿美元），同比增长99%，主要受益于承接AMD Zen5处理器封测订单[14] - 通富超威槟城（原AMD槟城）2025年上半年营收43.69亿元人民币（约6.12亿美元），同比增长21.56%，主要受益于承接AMD游戏芯片及GPU封测订单[14] - 2025年上半年，AMD相关业务为通富微电带来7.3亿元净利润，占公司总净利润4.12亿元的177%[15] 通富微电扩产计划与国内合作 - 2025年公司计划投资60亿元进行扩产建设，其中25亿元用于在南通、合肥等地建设高性能计算、汽车电子产品工厂，35亿元用于在苏州和槟城对现有产品线进行扩产升级[16] - 公司与国产GPU巨头摩尔线程签订长期合作协议，预留2025年50万颗GPU封装产能，覆盖摩尔线程MTT S4000/M5000等系列芯片[16] - 自2025年3月起，公司开始承接摩尔线程7nm/5nm先进封装订单，并计划通过Chiplet技术支撑其下一代GPU量产[16] - 双方共建"摩尔线程-通富微电先进封装联合实验室"，共同研发Chiplet异构集成、超大尺寸2D+封装、光电合封（CPO）等技术[16] 大基金减持情况 - 截至2025年9月8日，国家集成电路产业投资基金（大基金）累计减持通富微电31,886,169股，占公司总股本的2.1%，持股比例从8.77%下降至6.67%[17][19] - 减持通过集中竞价交易和大宗交易方式进行，减持最高价为25.92元/股[18][19] - 在大基金减持后，通富微电股价出现加速上涨，分别于8月29日、9月24日和10月9日出现涨停[19]

核心观点 - 大类资产配置模型对2025年10月的信号为股票和黄金正向、债券负向，行业复合趋势因子长期累积收益达122.66%[3] - 半导体设备行业面临美国政策持续打压，但国产替代空间巨大，2024年中国大陆设备支出达380亿美元，推荐关注具备先进制程突破能力的本土龙头[4][5] - 航空业在2025年国庆假期需求旺盛，国内票价同比上升，客座率达88-90%，若公商需求可持续恢复，2026年有望开启盈利上行超级周期[8][10] - 心泰医疗作为先天性心脏病介入器械领导者，2025H1营收同比增长32.4%，可降解封堵器和心脏瓣膜产品构成双增长动力[13][14] - 市场情绪活跃，万得全A估值领涨，PE-TTM历史分位上升2.9个百分点，汽车和有色金属行业估值涨幅居前[17][18] 大类资产配置 - 2025年第四季度宏观环境预测为Inflation，信用利差和期限利差均发出收窄信号[3] - 宏观动量模型显示2025年10月股票市场信号为正向，债券市场为负向，黄金市场为正向[3] - 行业复合趋势因子组合从2015年1月至2025年9月累积收益为122.66%，超额收益达48.42%[3] - 2025年9月Wind全A收益率为2.80%，行业复合趋势因子为-0.30，虽出现下滑但仍维持正向信号[3] 半导体设备行业 - 美国众议院特别委员会报告旨在通过出口管制、技术封锁等手段遏制中国半导体产业发展，建议扩大实体清单范围至制造45nm及以下节点的厂商[4][7] - 全球半导体设备市场高度集中，AMAT、ASML、KLA、LAM、TEL五家公司占据80%-85%市场份额，2024年来自中国大陆收入占比达36%-44%[5] - 美国报告指出当前管制存在漏洞，如中芯国际2020年被列入实体清单后仍获得出口许可，非美国设备商从中国受限实体收入大幅增加[6] - 推荐标的包括北方华创、拓荆科技、芯源微、中微公司、富创精密，相关标的盛美上海[4] 航空运输行业 - 2025年国庆中秋假期民航客运量同比增长超3%，国际地区航线客运量增长超一成，国内含油票价实现同比上升[8] - 长假期间日均客班同比仅增约2%，但客座率同比上升超2个百分点至88-90%高位，高客座率保障票价坚挺[8] - 2025年第三季度行业盈利有望逆势增长，预计将连续三年超过2019年同期水平，9月国内含油票价同比转升近2%[9] - 若公商需求恢复可持续，2026年中国航空业盈利中枢将开启上行，供给低增与票价市场化将支撑超级周期[10] - 建议增持中国国航、吉祥航空、南方航空、中国东航、春秋航空，优选高品质航网[10] 生物医药公司：心泰医疗 - 公司2025年上半年营业收入3.30亿元，同比增长32.4%，归母净利润1.82亿元，同比增长29.8%[13] - 作为介入无植入理念践行者，生物可降解封堵器减少长期并发症，相比金属封堵器具备显著临床优势[14] - 心脏瓣膜业务成为第二增长曲线，ScienCrown经导管主动脉瓣系统半年内实现超4千万元销售收入[14] - 中国心脏瓣膜介入手术渗透率低，2021-2025年市场规模复合增长率预计达69.8%[14] - 给予目标价26.62元/28.94港元，首次覆盖增持评级，预测2025-2027年EPS为0.89/1.15/1.45元[15] 策略与市场情绪 - 万得全A估值领涨，PE-TTM历史分位上升2.9个百分点，PB-LF历史分位全面上涨，沪深300领涨4.4个百分点[17] - 风格指数方面大盘风格领涨，PE-TTM历史分位上升2.3个百分点，PB-LF历史分位上升5.2个百分点[17] - 行业估值中汽车PE领涨1.1个百分点，有色金属PB领涨14.0个百分点，银行板块显示性价比[18] - 交易活跃度上升，换手率涨多跌少，上证50换手率领涨26.0%，两融余额2.39万亿元[18] 其他行业与公司 - 纺织服装行业显示Nike FY26Q1收入117.2亿美元超预期，北美收入同比增长4%，但大中华区仍下降10%[25][26] - 基础化工行业关注新化股份股票激励计划，授予183万股限制性股票，占股本总额0.95%[33] - 医药板块2025年9月表现弱于大盘，SW医药生物下跌1.7%，但医疗服务细分板块上涨1.8%[36] - 杭氧股份中标核聚变低温液氦测试系统项目，前三季度新疆区域空分订单制氧量突破百万方[46][47] - 统联精密卡位折叠机铰链零部件，预计2025-2027年EPS为0.66/1.15/1.71元，给予目标价80.5元[50]

指数及ETF表现 - 截至2025年10月10日13:15，中证数字经济主题指数下跌4.46% [1] - 指数成分股中晶合集成领跌，润泽科技、中科曙光、华勤技术、浪潮信息跟跌 [1] - 数字经济ETF下修调整，盘中换手率为4.13%，成交金额为2963.51万元 [1] 指数构成与权重 - 中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券 [2] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比为54.31% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中芯国际、寒武纪、海光信息、北方华创、澜起科技、中科曙光、汇川技术、兆易创新、中微公司 [2] 成分股具体表现 - 在所列示的成分股中，中科曙光跌幅最大，为-7.44% [4] - 海康威视是前十大权重股中唯一上涨的股票，涨幅为0.65% [4] - 中芯国际下跌6.92%，海光信息下跌6.77%，寒武纪下跌5.09% [4] 行业前景与驱动因素 - 全球AI算力需求正以年复合增长率60%的速度持续攀升 [1] - 预计到2025年，中国智能算力规模将突破105EFLOPS，相当于全球70亿人口同步执行高强度数学运算 [1] - 全球算力、存储及高速互联需求呈指数级增长，AI服务器代工、PCB、光通信、液冷及高速连接器等核心领域将深度受益于AI基础设施升级 [1]

指数与ETF市场表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数下跌3.76% [1] - 科创半导体ETF（588170）下跌3.91%至1.5元，盘中换手率达23.71%，成交6.51亿元，规模达28.09亿元创成立以来新高 [1] - 科创半导体ETF近2周份额增长2.34亿份，近4个交易日有3日资金净流入，合计流入9.79亿元，日均净流入2.45亿元，但最新单日资金净流出6605.50万元 [1] 成分股表现 - 中芯国际领跌6.77%，沪硅产业下跌6.45%，天岳先进下跌6.23%，中微公司下跌5.89%，安集科技下跌5.49% [1] 行业技术进展与产品发布 - 阿里云发布磐久128超节点AI服务器，集成自研CIPU 2.0芯片，推理性能较传统架构提升50% [2] - 华为CloudMatrix 384超节点已销售300余套，服务20余家客户，并计划于2026年四季度推出算力规模8192卡的Atlas 950 SuperPoD，2027年四季度推出算力规模15488卡的Atlas 960 SuperPoD [2] - 芯上微装截至3Q25已交付超500台先进封装用步进光刻机，全球市占率35%，国内市占率90%，并于9月发布多款光刻机新品 [3] 行业瓶颈与国产替代前景 - 算力芯片放量瓶颈在于先进制造产能，其瓶颈又在于良率培养与核心主设备供应，光刻机为前道设备核心技术瓶颈 [3] - 国内光刻机等核心主设备厂商技术突破，有望在前道光刻、刻蚀与薄膜沉积等过程逐步实现自主可控，为下游先进代工厂打开产能释放空间 [3] 相关ETF产品概况 - 科创半导体ETF（588170）跟踪指数囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）公司 [3] - 半导体材料ETF（562590）指数中半导体设备（59%）和半导体材料（24%）占比靠前 [4] - 半导体设备和材料行业国产化率较低、国产替代天花板较高，受益于AI半导体需求扩张、科技重组并购及光刻机技术进展 [3]

指数及成分股表现 - 截至2025年10月10日13:05，上证科创板芯片指数下跌5.68% [1] - 成分股中东芯股份领跌，燕东微、华虹公司、翱捷科技、晶合集成跟跌 [1] - 拉长时间看，截至2025年10月9日，科创芯片ETF近2周累计上涨6.05% [1] - 指数前十大权重股中，中芯国际当日下跌7.81%，芯原股份下跌8.39%，恒玄科技下跌8.37% [4] 科创芯片ETF市场表现 - 科创芯片ETF盘中换手率达11.4%，成交金额为46.15亿元，市场交投活跃 [2] - 截至2025年10月9日，科创芯片ETF近3年净值上涨164.69%，在指数股票型基金中排名17/1883，居于前0.90% [2] - 该ETF自成立以来最高单月回报为35.07%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为74.17%，上涨月份平均收益率为9.90% [2] 资金流向与规模 - 科创芯片ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日净流入11.86亿元，合计净流入36.78亿元 [2] - 该ETF最新规模达419.15亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一 [2] - 最新份额达158.74亿份，创近1月新高，位居可比基金第一 [2] 指数成分与权重 - 截至2025年9月30日，上证科创板芯片指数前十大权重股合计占比59.69% [2] - 前三大权重股为海光信息、澜起科技、中芯国际 [2] - 权重股包括寒武纪、中微公司、芯原股份、华虹公司、沪硅产业、华海清科、晶晨股份 [2]

行业投资评级 - 对电子行业维持“推荐”评级 [4] 报告核心观点 - 美国可能扩大对华半导体设备出口限制范围，此举将加速中国半导体产业链的自主可控进程，国产半导体设备厂商有望受益 [1][2] - 尽管美系设备厂商收入严重依赖中国大陆市场，但中美贸易摩擦带来的不确定性为国产设备提供了广阔的替代空间 [2] - 国产半导体设备已在多个工艺环节实现突破，并正加速向高端领域渗透 [3] 事件背景与潜在影响 - 美国众议院“中美战略竞争特别委员会”于2025年10月7日发布报告，提出九项建议以扩大对华半导体出口限制 [1] - 建议核心包括：加强对华全面设备出口禁令（涵盖制造“基础”和“先进”芯片的设备）以及将更多中国半导体公司（如制造45nm及以下节点逻辑芯片的厂商）列入实体清单 [1] 市场格局与替代空间 - 2024年全球前五大半导体设备商（ASML, AMAT, LAM, TEL, KLA）半导体业务营收合计近900亿美元，约占Top10总营收1100亿美元的85% [2] - 2024财年，三大美系设备厂商AMAT、LAM、KLA对中国大陆的销售规模分别达101.17亿美元、62.94亿美元、41.97亿美元，占其总营收比重分别为37%、42%、43%，合计销售规模超过200亿美元 [2] - 2020年至今，美系半导体设备厂商对中国大陆的销售规模持续提升 [2] 国产设备发展现状 - 国内已涌现一批杰出半导体设备企业，包括上海微电子、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、微导纳米等 [3] - 在去胶、清洗、刻蚀设备方面国产化率较高，在CMP、热处理、薄膜沉积领域近几年国产化突破明显 [3] - 在量测、涂胶显影、光刻、离子注入等设备领域仍较为薄弱 [3] 投资建议 - 建议关注半导体自主可控产业链，重点标的包括：半导体设备领域的中微公司、北方华创、拓荆科技、华海清科、盛美上海、芯源微、中科飞测、精测电子；以及设备零部件领域的富创精密、江丰电子、珂玛科技等 [3]

科创芯片ETF富国市场表现 - 10月10日开盘价报1.829元，较前下跌1.45% [1] - 该ETF自2024年12月30日成立以来累计回报率达85.38% [1] - 近一个月回报率为34.87% [1] 科创芯片ETF富国持仓个股表现 - 前十大重仓股全线下跌，跌幅介于1.40%至3.88%之间 [1] - 芯原股份跌幅最大，开盘下跌3.88% [1] - 中芯国际开盘下跌2.91%，沪硅产业下跌2.94% [1] - 海光信息、寒武纪、澜起科技分别下跌2.30%、2.31%、1.96% [1] 科创芯片ETF富国产品信息 - 业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率 [1] - 基金管理人为富国基金管理有限公司 [1] - 基金经理为张圣贤 [1]

市场行情与资金流向 - 10月10日A股半导体板块全线回调，佰维存储大跌10%，晶合集成跌超9%，中芯国际跌超6%，科创50ETF和芯片ETF均跌逾3% [1] - 尽管板块下跌，资金逆势抄底，芯片ETF盘中预估涌现2.52亿元净买盘 [1] - 资金近期持续流入半导体主题ETF，科创50ETF近5日净流入5.37亿元，芯片ETF近10日净流入6.49亿元，科创半导体ETF近10日净流入额高达17亿元 [1] 板块波动原因分析 - 板块波动主要受获利盘兑现影响，昨日早盘因国产替代和存储涨价周期刺激而爆发，午后因融资融券业务规则消息跳水，但该规定自2016年已存在 [1] - 市场认为本轮存储芯片需求源自大型科技公司在AI时代的算力基建，持续期更强 [1] - 德邦证券观点认为，受AI服务器和数据中心需求旺盛驱动，存储行业第三季度仍将保持高景气 [1] 主要半导体ETF产品表现 - 芯片ETF(159995)下跌3.91%，覆盖芯片设计、制造、封测、设备全产业链，持仓包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等行业龙头股 [2] - 科创50ETF(588000)下跌3.77%，其半导体含量超50%，权重股包括中芯国际、海光信息、寒武纪等 [2] - 科创半导体ETF(588170)下跌2.69%，聚焦半导体国产替代设备与材料，成份股涵盖中微公司、拓荆科技、华海清科、沪硅产业、天岳先进等 [2]