支付行业在提振消费中的作用 - 支付行业通过技术创新、场景嵌入与生态构建直接降低消费门槛并提升交易效率，同时间接优化供给端能力和扩展消费场景，成为提振内需的重要引擎 [1] - 拥有人民银行支付业务许可证的支付机构共170家，涵盖互联网支付、银行卡收单、预付卡发行与受理等多种业务类型 [3] - 支付平台通过与电商、线下零售、旅游、餐饮等高频场景深度绑定推出专属优惠刺激消费需求 [3] 支付便利化与境外消费 - 支持受理外卡POS机改造、银行ATM升级及移动支付"外卡内绑""外包内用"等措施落地进一步点燃境外来华人士消费热情 [4] - 2025年"五一"假期银联、网联共处理支付交易234.39亿笔、金额7.64万亿元，较去年分别增长20.49%、3.21%，其中境外来华人员支付交易笔数、金额同比分别增长244.86%、128.04% [4] - 微信支付即将上线全新优惠活动，国际卡交易200元及以下免3%手续费，首次绑卡用户连续60天每天1000元额度内免手续费 [7] 支付技术创新与场景应用 - 支付宝推出"支付宝碰一下"功能，用户无需打开App即可完成支付，视障用户支付操作时长从30秒降至5秒，2024年8月外国人使用该功能支付笔数环比增长4倍 [5] - 数字人民币试点范围覆盖17个省（市）的26个地区，截至2024年7月末累计开立个人钱包1.8亿个，试点地区累计交易金额7.3万亿元 [5] - 数字人民币智能合约技术可有效防范预付费领域资金挪用，实现穿透式管理并保障各方利益 [6] 行业协同与未来趋势 - 2024年一季度非银行支付机构处理网络支付业务3114.19亿笔、金额85.93万亿元，同比分别增长16.86%、1.5% [7] - 腾讯推出"外贸新征程助跑计划"，为外贸企业提供支付手续费减半等十项扶持措施 [8] - 未来支付机构跨行业协同将增加，特别是在数据层面价值逐渐显现，建议在跨境支付、数字货币等领域进行创新性尝试 [8][9]

公司发展历程 - 公司前身恒生玻璃表面加工厂于1993年成立于深圳，2006年总部迁至湖南长沙，2015年在深交所创业板上市 [1] - 围绕"新材料、新技术、新装备、新领域"战略进行产业链延伸和产品线拓展，打造智能终端一站式精密制造解决方案 [1] 消费电子业务布局 - 以玻璃盖板业务为基础，2012年横向拓展陶瓷、蓝宝石等新材料 [2] - 2020年收购可胜科技和可利科技切入手机中框加工业务 [2] - 2021年建设智能终端设备智造项目，实现从原材料到整机组装的全产业链布局 [2] 汽车电子业务发展 - 2015年开始布局新能源汽车市场，与特斯拉、宝马、奔驰等头部厂商建立战略合作 [3] - 产品覆盖车载电子玻璃、中控屏、仪表盘组件、车身结构件等 [3] - 汽车电子业务有望成为公司第二增长曲线 [3] 新兴业务拓展 - 折叠屏领域掌握UTG和CPI核心制造工艺，具备关键部件生产能力 [4] - 2025年与Rokid合作生产AI眼镜整机，覆盖全链条生产 [4] - 2024年与支付宝合作量产智能零售终端产品 [4] - 2016年布局智能机器人领域，2025年批量交付人形机器人产品 [4] 财务预测 - 预计2025-27年营业收入分别为921 59亿元、1132 44亿元、1326 28亿元，同比增速31 85%、22 88%、17 12% [5] - 预计2025-27年归母净利润50 34亿元、63 96亿元、75 70亿元，同比增速38 91%、27 05%、18 35% [5] - 2025年5月26日股价20 99元对应PE分别为20 78x、16 35x、13 82x [5]

外贸行业发展现状 - 2024年我国进出口总值达43 85万亿元人民币 同比增长5% 出口规模超25万亿元人民币 稳固货物贸易第一大国地位 [2] - 外贸产品结构持续优化 高端装备出口增长超40% 机电产品出口占比近60% 电动汽车 3D打印机 工业机器人等高科技产品出口显著增长 [2] - "新三样"（新能源汽车 锂离子电池 太阳能面板）成为外贸增长新动力 体现科技实力与高质量发展 [2] - 2024年外贸相关企业注册量达94 03万家 存量规模首次突破500万家 达507 36万家 有进出口记录的经营主体达70万家 [3] - 跨境电商全年进出口额2 63万亿元 同比增长10 8% 成为外贸新增长点 [3] 外贸企业案例 - 小米产品畅销印度 东南亚 欧洲等市场 在智能手机 智能家居领域展现竞争力 [3] - 比亚迪新能源汽车进入欧美 亚太等市场 表现突出 [3] - 安克创新通过亚马逊等平台在欧美市场积累用户 品牌知名度提升 [5] - 阿里巴巴国际站帮助中小企业拓展全球市场 提供一站式服务 [5] - 希音(SHEIN)利用大数据和供应链优势 成为全球快时尚电商巨头 [5] 对外贸易区域与市场 - 与160多个贸易伙伴实现进出口增长 是150多个国家和地区主要贸易伙伴 "一带一路"国家进出口占比首超50% [5] - 机电产品出口额12 58万亿元 增长5 2% 手机 汽车 船舶出口持续攀升 汽车出口量同比增长37 7% 新能源汽车出口迅猛 [5] - 劳动密集型产品出口稳定 服装 纺织品 家具等传统优势产品保持国际市场份额 [5] - 大宗商品进口量稳定 原油 天然气 铁矿石维持高位 高品质消费品和先进技术设备进口需求增加 [6] 外贸行业金融服务需求 - 制造型企业急需生产贷款 项目融资 设备融资租赁等服务缓解资金压力 [7] - 贸易型企业需要供应链金融 外汇套期保值 应收账款保理等服务降低财务风险 [7] - 企业面临海外应收账款回收难 坏账风险增加 对信用保险 应收账款管理需求迫切 [7] - 订单量不稳定导致生产安排和资金周转困难 需要订单融资 存货融资等灵活服务 [8] 跨境金融服务平台发展 - 平台整合支付结算 贸易融资 投资 保险等功能 提供一站式解决方案 [9] - 政府管理部门 传统银行 第三方支付机构 金融科技公司等主体参与平台建设 [10] - 平台缩短跨境支付时间 提高资金周转效率 提供多元化融资渠道 降低汇率和信用风险 [11] - 应用云计算 大数据 区块链等技术构建安全高效架构 开发定制化金融产品 [13] 平台促进外贸发展 - 推动外贸数字化转型 优化跨境支付 结算 融资流程 降低交易成本 [14] - 简化跨境支付流程 助力企业拓展海外市场 促进商品和服务流通 [14] - 支持跨境人民币结算 减少汇率风险 推动人民币国际化 [15] - 促进国际经济合作 企业参与国际竞争学习先进经验技术 [15]

行业趋势 - 外国游客购物偏好从传统奢侈品转向中国制造的电动牙刷、汉服、珍珠膏等商品，形成"反向代购"潮流[1][3] - 2025年Q1全国口岸入境外国人达1200万人次，同比增长300%，带动消费升级[3] - 免税店国产品牌销售额占比从5%飙升至35%，完美日记、徕芬吹风机成为新宠[5] 区域热点 - 义乌国际商贸城出现多语言砍价场景，游客通过直播带货实现单场销售额堪比小型外贸公司[4] - 海南免税店外国游客排队购买花西子雕花口红，深圳华强北欧美背包客抢购小米扫地机器人[5] - 杭州河坊街汉服体验馆吸引俄罗斯游客试穿马面裙，北京同仁堂日本游客囤积珍珠膏[6] 驱动因素 - 144小时过境免签政策覆盖60个城市，支付宝推出TourPass服务解决支付障碍[7] - 中国商品性价比优势显著，义乌蓝牙耳机单价3欧元vs亚马逊29.99欧元[8] - TikTok上ChinaTravel话题播放量超50亿次，文化输出带动消费[9] 商业模式创新 - 供应链从OEM转向OBM，外国客商要求定制自有品牌，附加值提升300%[10] - 老字号品牌进行本土化改造，百雀羚推出英文版白皮书，片仔癀增加英文注解[11][12] - 杭州测算显示外国游客每消费1万元可带动周边间接消费3.2万元[13] 发展瓶颈 - 部分景区存在假货问题，70%中小商家缺乏外语服务能力[14] - 上海推出"购物+非遗体验"线路，成都打造"火锅+川剧+采耳"套餐提升体验[15] - 行业目标是将"中国购物"打造成类似日本药妆店的文化IP[16]

行业监管动态 - 截至5月21日，支付清算协会已取消228家收单外包服务机构备案资格，其中23家为聚合支付类型机构 [1] - 2020年8月发布《收单外包服务机构备案管理办法（试行）》，2023年5月进一步加码规范管理，要求收单机构存量合作外包机构100%备案 [3] - 2023年11月支付清算协会修订《收单外包服务机构登记及风险信息共享办法》，持续完善监管框架 [3] 市场现状与结构 - 目前完成备案的外包机构超3.2万家，其中聚合支付类型机构超700家 [2] - 2023年度评级覆盖31081家外包机构，参评数量同比大幅增长139.08% [4] - 评级为D级的外包机构需被审慎合作，E级机构需终止合作 [4] 机构合规要求 - 备案失效机构将面临业务收缩和市场出清，大概率退出支付市场 [4] - 收单机构需在保证商户服务延续性前提下，有序终止与未备案外包机构的合作 [2] - 微信支付和支付宝已明确要求仅与备案外包机构合作 [3] 行业发展趋势 - 监管持续强化严监管思路，推动行业结构优化和规范化经营 [3][4] - 支付清算协会将进一步完善自律制度体系，丰富管理工具 [4][5] - 外包机构合规经营意识提升，有助于提高支付服务水平和效率 [1][5]

大会核心主题 - 聚焦AI时代产品设计理念，强调"用户体验至上"的乔布斯式原则，探讨如何将技术转化为可感知的用户价值[1] - 提出AI重塑的不仅是技术栈，更是产品构建方法论，需重构体验流与用户心智[36][14] 大会专题架构 - 12大专题覆盖AI产品全生命周期，包括： - **技术实现层**：生成式AI全链路构建(1-5专题)[4][6] - **行业应用层**：金融/教育/制造等垂类场景落地(4专题)[6] - **全球化维度**：中国企业出海策略与挑战(6专题)[7] - **商业闭环**：可持续商业模式设计(11专题)[10][15] 嘉宾阵容亮点 - **技术专家**： - 李建忠提出"范式转换立方体"理论，专注大语言模型软件应用[16] - 胡腾宇拥有12年全栈产品架构经验，主导AWE智能引擎获奖项目[28] - **产品实践者**： - 王保平（玉伯）曾打造语雀/Ant Design等亿级产品，现专注AI创作应用[20] - 杨一溪实现快手DAU增长117PP，美团B端半年拓客500万[21][22] - **跨界创新者**： - 芦良超整合游戏与AI产品经验，主导腾讯gameloop产品[29][30] - 隋哲深耕人机交互领域，拥有游戏/O2O电商多赛道经验[31][32] 内容价值定位 - 强调实战方法论：要求嘉宾分享从0到1及1到N的真实路径[37][40] - 覆盖关键增长环节：包括冷启动策略(9专题)、规模化运营(10专题)、用户价值发现机制(12专题)[9][15] - 突出数据驱动：如支付宝体验度量体系(31)、合成数据算法应用(34)[31][34] 行业趋势洞察 - 技术融合方向：具身智能硬件强调感知-动作闭环部署能力(5专题)[6] - 企业级需求：工具型/平台型AI构建路径受重点关注(3专题)[6] - 生态协作模式：开放品牌合作与内容共创机制[39][40]

大会核心内容 - 2025全球产品经理大会将于8月15-16日在北京威斯汀酒店举办 聚焦生成式AI与智能体产品设计、商业落地与用户体验创新等12大专题方向 [1] - 大会主题为"产品与AI如何共创未来" 旨在探索技术转化为用户价值的路径 强调"智能可感、体验可用"的产品理念 [1] 专题板块 - 12大核心专题包括：生成式人工智能产品(GenAI Products)、企业级AI产品与应用(Enterprise AI Products)、Agent智能体产品设计(AI Agents)等 [1][2] - 专题覆盖全产业链：从AI+行业应用落地实践(金融/教育/制造)到具身智能硬件产品 从全球化出海实践到商业模式设计 [2][3][21] - 特别关注产品全链路构建：包括用户研究、交互体验设计、产品战略创新及运营增长方法论 [2][8][21] 演讲嘉宾阵容 - 汇集互联网头部平台与AI创业公司专家：包括CSDN高级副总裁李建忠(大语言模型应用专家)、久痕科技CEO汪源(前网易副总裁)、YouMind创始人王保平(前字节跳动产品副总裁) [4][5][18] - 实战派代表：WPS高级产品总监赵九州(腾讯P12专家)、火星电波CEO冯雷(MiniMax前产品负责人)、索云AI联合创始人胡腾宇(前昆仑万维AI首席架构师) [6][19] - 增长运营专家：快手前增长负责人(主导DAU增长117PP)、美团前高级产品经理(半年实现B端商家钱包用户从0到500万) [5] 大会亮点 - 深度解析生成式AI与智能体产品的设计方法 分享从模型能力到交互体验的全链路构建 [16] - 揭秘中国企业出海策略与AI行业应用最佳实践 包含金融、教育、制造等垂类场景案例 [2][16] - 探讨AI驱动的运营增长方法论 覆盖冷启动到规模化阶段 强调数据驱动与用户价值重构 [8][17] 其他信息 - 大会开放演讲议题征集 截止时间为2025年6月15日 要求分享者具备AI产品从0到1的实战经验 [10][11][15] - 参会者可领取产品人专属礼包 官网提供最新嘉宾与议题动态更新 [13][16]

核心观点 - 人民币国际化成为中美博弈重要一环，为跨境支付结算机构带来机遇，但拉卡拉跨境支付业务对业绩贡献有限[1][12][19] - 拉卡拉面临C端市场失守、B端收单业务增长天花板明显的困境[3][4][19] - 跨境支付虽呈现高速增长，但交易金额占比仅1.16%，难以成为第二增长曲线[14][15][16] 公司业务现状 - 2024年营收57.59亿元同比下降2.96%，归母净利润3.51亿元同比暴跌23.26%[1] - 2025年Q1营收和净利润进一步下滑13.01%和51.71%[1][17] - 支付业务占营收89.70%，其中收单业务模式依赖商户交易规模和净费率[4][5] - 2024年支付交易金额4.22万亿元（银行卡2.86万亿+扫码1.36万亿），较2023年4.51万亿下滑[9] 商业模式分析 - 商户拓展依赖渠道商分润模式，2018年渠道拓展占比85.1%，核心代理分润比例达80%-100%[6][7] - 行业竞争导致分润比例趋于稳定，公司缺乏定价话语权[6][7] - 2024年活跃商户数同比提升9%，中大型客户如理想、蔚来等数量翻番[7] 跨境支付业务 - 2024年人民币跨境收付金额64万亿元同比增长23%，跨境电商进出口额2.63万亿元[11] - 公司跨境支付交易金额492亿元同比增长14%，占整体交易额仅1.16%[14][15] - 跨境商户规模同比增长80%，外卡受理商户增长200%，但业务营收估算仅1.96亿元[14][15] - 2025年Q1跨境商户规模和交易金额同比分别增长76%和85%，仍难扭转业绩下滑[16][17] 行业竞争格局 - 移动支付革命导致公司C端市场份额不足1%，2016年被迫转向B端收单[3] - 银行系占据跨境支付大额清算主导地位（CIPS处理52万亿元），支付宝侧重C端场景[12] - 公司定位中小额高频跨境支付，覆盖100个国家及亚马逊等电商平台[12]

公司业绩表现 - 2024年公司营收57.59亿元同比下降2.96% 归母净利润3.51亿元同比暴跌23.26% [2] - 2025年一季度营收和净利润进一步下滑13.01%和51.71% [2] - 2024年支付交易金额4.22万亿元较2023年4.51万亿元有所下滑 [13][14][15] 业务结构演变 - 早期以便利店覆盖场景的支付网络构建业务基础 [3] - 2016年剥离个人支付业务全面转向B端收单导致毛利率从72%骤降至55% [4] - 截至2024年以收单为主的支付业务占营收比例达89.70% [4] 商业模式特征 - 收单业务收入取决于商户交易规模和平均收单净费率 [5] - 商户拓展外包给渠道商并通过分润模式支付费用 [6] - 2018年通过渠道端拓展商户占比达85.1% 核心代理机构分润比例达80%-100% [7] 市场竞争格局 - 移动支付市场份额已不足1% [4] - 支付宝微信等支付平台通过直联模式压缩收单服务商市场空间 [6] - POS机等收单业务可能被其他支付机构或银行取代 [9] 跨境支付业务 - 跨境支付和外卡受理商户规模分别同比增长80%和200% [21] - 2024年跨境支付交易金额492亿元同比增长14% 占总支付交易金额1.16% [21][22] - 跨境支付业务营收估算约1.96亿元对总收入57.58亿元影响有限 [22] 行业环境因素 - 2023年社会消费品零售总额47.15万亿元增长7.2% 2024年48.79万亿元增长3.5% [12] - 2024年人民币跨境收付金额约64万亿元同比增长23% [18] - 2024年中国跨境电商进出口额达2.63万亿元较2020年增长1万亿元 [18] 战略定位与挑战 - 聚焦中小商户长尾需求及中小额高频交易场景 [19] - 跨境支付网络覆盖全球超100个国家接入亚马逊等主流电商平台 [19] - 业务增长与线下消费景气度高度相关缺乏强劲增长动力 [11][16]

AI与机器人技术发展 - AI智能体平台Manus开放注册 所有用户每天可免费执行一项任务并获得1000积分奖励[2] - 特斯拉申请"TESLA OPTIMUS"人形机器人商标 国际分类涵盖服装鞋帽/健身器材/厨房洁具 计划今年生产5000台 2026年达5万台[4] - 华为与优必选签署全面合作协议 结合华为昇腾/鲲鹏/华为云及大模型能力与优必选全栈式人形机器人技术 推动人形机器人场景落地[5] - 具身智能公司自变量机器人完成数亿元A轮融资 美团战投领投 累计融资金额超10亿元 将用于端到端通用具身智能大模型研发[7] 科技产品与服务更新 - 支付宝上线语音通话功能 通过实名认证确保安全 不储存通话内容保障隐私[2] - 腾讯混元T1-Vision上线元宝功能 支持多模态原生长思维链 图片理解能力提升 完答速度提高1.5倍[8] - 全球平板电脑2025年第一季度出货量同比增长8.5%达3680万台 大中华区需求激增 美国因关税政策波动出现两位数环比下滑[6] 企业动态与合作 - Kimi与小红书达成合作 用户可通过Kimi智能助手一键生成小红书笔记 月之暗面曾获小红书投资[4] - 软银1000亿美元"星门"AI基础设施投资因关税担忧遇阻 融资谈判受经济波动和AI服务价格走低影响[4] - 苹果中国区否认iPhone 16系列降价传闻 称目前没有调价通知[4] 科技创新突破 - 阶梯医疗完成国内首例侵入式脑机接口临床试验 受试者通过意念操作电脑玩游戏 成为全球第二家进入临床阶段的侵入式脑机接口公司[8] - 腾讯实现微信QQ双平台全国地震预警功能覆盖[6]