行业核心趋势 - 婴幼儿奶粉市场呈现“品质为王、科研制胜”的核心趋势 [1] - 行业竞争格局高度集中，排行榜前十强品牌占据市场多数份额 [2] - 未来行业核心趋势是高端化、有机化、功能化 [6] 排行榜评选逻辑 - 评选围绕品牌实力、配方竞争力、奶源品质三大核心维度展开综合评估，而非单纯以销量论英雄 [2] - 品牌实力要求具备长期行业积淀、全产业链布局能力和严苛的质量管控体系 [2] - 配方竞争力核心围绕宝宝保护力、肠道健康、脑发育等需求构建科学营养体系 [2] - 优质奶源多聚焦南北纬40°–50°黄金奶源带，通过先进工艺锁留营养活性 [2] 国产品牌崛起 - 以伊利金领冠为代表的国产品牌强势跻身2026年奶粉品牌排行榜前十名前列 [1] - 国产品牌成功打破国际品牌长期垄断的局面，实现了市场份额的历史性超越 [5] - 这标志着中国乳业已实现从跟跑到领跑的历史性跨越 [1] 伊利金领冠核心竞争力分析 - 品牌崛起源于伊利集团70余年乳品研究的深厚积淀和以科研驱动、用户为中心的创新理念 [2] - 依托中国宝宝营养研究基础平台，研发出核心专利配方，精准适配中国宝宝的体质需求 [2] - 构建了覆盖全阶段、多场景的多元化产品矩阵，精准匹配0-3岁婴幼儿差异化需求 [3] - 旗下“珍护”、“育护”、“睿护”、“塞纳牧”、“悠滋小羊”等系列各有侧重 [3] - 创新推出“全球乳源研究六位一体科研战略”，聚焦六大功能领域持续优化配方 [4] - 提出“五重新鲜领航体系”，从全链路把控新鲜度，重新定义行业新鲜标准 [4] - 拥有规模化、专业化牧场奶源，实现从奶源到终端全链路可控和全生命周期可追溯 [4] - 伊利金领冠A2β-酪蛋白奶源奶粉全球销量第一 [5] 产品配方与功能细分 - “珍护”系列聚焦好吸收、全面营养与免疫保护，富含专利核苷酸组合及乳铁蛋白 [3] - “珍护”系列采用HMO+超级OPO+18大活性脑营养群+A2β-酪蛋白奶源 [3] - “育护”系列科学配比DHA、ARA与胆碱，助力脑眼协同发育 [3] - “睿护”系列为新西兰原装原罐进口，使用100%纯净生牛乳，特含7倍活性蛋白OPN [3] - “塞纳牧”系列采用限定有机奶源，通过中国、欧盟、法国三重有机认证 [3] - “悠滋小羊”系列以100%纯羊乳为特色，满足低敏喂养需求 [3] - 推出含HMO（母乳低聚糖）的新一代配方，持续引领行业营养升级 [3] 市场与消费者指引 - 排行榜是选奶的重要参考，但非唯一标准，家长应结合宝宝年龄、体质等个性化需求选择 [4] - 选择时应重点关注配方适配性，并通过官方渠道购买以确保产品可追溯 [4]

文章核心观点 - 汇添富基金于2026年1月发起并举办了第三期“致敬城市建设者”公益项目 通过联合政府部门、企业及社会组织等25家公益共建伙伴 向上海、北京两地的600名城市建设者捐赠物资并举办系列活动 旨在致敬城市建设者 传递社会温暖 并深化其“金融为民”的品牌形象与公益理念 [1][2][4][17] 项目概况与规模 - 项目于2026年1月26日在南外滩金融中心项目现场正式启动 以党建联建为纽带 举办公益集市暨主题党日活动 [2] - 项目联合了黄浦区机关党工委、区委社工部、民政局、妇联、街道、党建联席会议、书画院、北京市西城区金融街街道及伊利集团、东鹏饮料、甘源食品等共计25家公益共建伙伴 [1] - 项目覆盖上海、北京两地的10个建筑工地、快递外卖站及环卫工作站 共计向600名城市建设者捐赠600份温暖包和600幅手写春联福字 [1] 活动具体内容与形式 - 活动包含“致敬温暖包”、“致敬公益课”、“致敬公益行”系列活动 旨在从生活改善、身心健康、城市融入等方面关怀建设者 [7] - 每份“致敬温暖包”包含保温杯、保暖帽、牛奶、饮料、瓜子仁、坚果套装等物资 由伊利集团、东鹏饮料、甘源食品等爱心企业捐赠支持 [10] - 现场举办了“新春公益集市” 设有非遗糖画、手写春联、人物速写等年味体验摊位 以及公益理发、测血糖量血压等医疗健康服务专区 [13][14] 公司的公益理念与历史 - 公司自2010年成立了上海基金业首个公益基金会——上海汇添富公益基金会 将公益视为第二事业 [17] - 十八年来 公司持续运营“河流•孩子”公益助学、“基业上善”慈善资产研修营等项目 深耕教育助学、金融公益等多个领域 [17] - 公司形成了“专业化、品牌化、平台化和长期化”的公益理念 并致力于构建多元化的公益项目体系 [17] 项目的运作模式与特色 - 项目以党建为引领和“红色引擎” 充分发挥党组织的组织优势以整合资源、服务群众 [6][7] - 项目采用开放、跨界的公益合作模式 旨在共建一个汇聚各方资源和智慧的公益平台 [6] - 政府部门如黄浦区民政局等积极搭建平台、链接资源 以行业党建赋能社区治理 动员社会组织力量参与 [13] 项目的意义与未来展望 - 活动旨在让“人民城市为人民”的理念通过共建共享落地生根 让城市建设者感受到社会的尊重与温暖 [2][7] - 公司表示将继续携手各方伙伴 深化“致敬城市建设者”公益品牌 丰富服务形式 让金融向善的力量更持久 [17] - 公司将此视为践行人民城市理念的实际行动 致力于为上海国际金融中心建设注入温暖底色 提升奋斗者的归属感与幸福感 [17]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 市场波动短期增加，关注春节需求表现 [1][3][45] - 白酒板块受房地产政策、飞天批价、市场风格切换等因素影响，市场情绪短期波动增加，基本面四季度仍承压，需关注春节旺季备货反馈及批价指标 [3][45] - 大众品板块内部业绩延续分化态势，需关注餐饮供应链、生育政策催化、成本、产品结构优化、核心大单品及渠道等关键指标 [3][45] 行情回顾 - 2026年1月16日至1月29日，SW食品饮料行业指数整体上涨2.31%，跑赢同期沪深300指数约2.26个百分点，涨幅位居申万一级行业第十位 [3][10] - 细分板块中，其他酒类板块上涨6.85%，涨幅最大；啤酒、预加工食品与白酒板块涨幅位于3.00%-4.50%之间；肉制品、烘焙食品与零食板块涨幅位于0.00%-1.50%之间；乳品、保健品与软饮料板块跌幅位于0.00%-2.10%之间；调味品板块跌幅最大，为2.26% [3][11] - 期间行业内约61%的个股录得正收益，39%的个股录得负收益，其中古越龙山（+17.73%）、中信尼雅（+16.55%）、皇台酒业（+14.65%）涨幅居前 [14] - 截至1月29日，SW食品饮料行业整体PE（TTM）约20.94倍，低于行业近五年均值水平（31倍）；相对沪深300 PE为1.5倍，低于行业近五年相对估值中枢（2.6倍） [16][17] 行业重要数据跟踪 - **白酒板块**：1月29日，飞天茅台2025年散装批价为1580元/瓶，较1月15日增加60元/瓶；八代普五批价为850元/瓶，与1月15日持平；国窖1573批价为850元/瓶，较1月15日增加10元/瓶 [20] - **调味品板块**：1月29日，豆粕市场价为3186.00元/吨，较1月15日增加2.00元/吨；白砂糖市场价为5320.00元/吨，较1月15日下降40.00元/吨；玻璃现货价为13.10元/平方米，较1月15日增加0.22元/平方米 [23] - **啤酒板块**：1月29日，大麦均价为2210.00元/吨，较1月15日增加5.00元/吨；铝锭现货均价为24810.00元/吨，较1月15日增加590.00元/吨；瓦楞纸现货均价为3290.00元/吨，与1月15日持平 [28] - **乳品板块**：1月23日，生鲜乳均价为3.04元/公斤，较1月16日增加0.01元/公斤 [34] - **肉制品板块**：1月29日，猪肉平均批发价为18.60元/公斤，较1月15日增加0.60元/公斤；截至2025年12月，我国生猪存栏约4.30亿头，同比增长0.52%，季环比下降1.63% [36] 行业重要新闻 - 2025年1-12月，烟酒类零售总额为6425亿元，同比增长2.7%；其中12月为623亿元，同比下降2.9% [38] - 2025年1-12月，中国累计进口啤酒36.48万千升，同比下降9.2%；累计出口啤酒76.11万千升，同比增长14.4% [39] - 1月中旬全国白酒环比价格总指数为99.53，下跌0.47%，其中名酒环比价格指数下跌0.62% [40] - 2025年，酒、饮料和精制茶制造业实现营收14689.3亿元，同比下降4.4%，实现利润总额2812.9亿元，同比下降9.1% [41] 上市公司重要公告 - **水井坊**：预计2025年实现营业收入30.38亿元，同比下降42%；预计实现归母净利润为3.92亿元，同比下降71% [42] - **洋河股份**：预计2025年实现归母净利润21.16亿元至25.24亿元，同比下降62.18%至68.30%；同时公告2025-2027年度每年度现金分红总额不低于当年归母净利润的100% [42] - **燕京啤酒**：预计2025年实现归母净利润为15.84亿元至17.42亿元，同比增长50%-65% [43] - **三只松鼠**：预计2025年实现归母净利润为1.35亿元至1.75亿元，同比下降57.08%-66.89% [44] 建议关注标的 - **贵州茅台 (600519)**：公司务实降速缓解渠道压力，作为行业龙头在弱复苏背景下积极调整经营节奏，计划2024-2026年度现金分红不低于当年归母净利润的75%，并拟斥资30亿元至60亿元回购股份 [46] - **海天味业 (603288)**：2025年第三季度餐饮消费弱复苏致业绩增速季环比放缓，公司积极强化内功并推出2024-2028年员工持股计划 [46] - **伊利股份 (600887)**：受益于国内生育政策催化及欧盟乳制品反补贴落地，作为行业龙头市场份额有望进一步提升 [46] - 其他建议关注标的包括山西汾酒 (600809)、青岛啤酒 (600600)、东鹏饮料 (605499) 等 [3][45]

核心观点 - 2026年年货消费呈现出由兴趣驱动、追求个性化和情感价值的深刻变革，消费选择从传统的集体仪式转向围绕个人偏好和生活方式的个体表达，年货清单成为个人生活态度的投射[1][3][4][5] 消费趋势与结构变化 - 年货消费高度多元化，涵盖数码设备、旅行体验、宠物用品、全球生鲜、高端水饮、悦己个护与健康家电等广泛品类，兴趣成为核心驱动力[3] - 消费动机从“买什么”转向“为什么买”，商品选择既满足实用需求，也充满情感和仪式感，是围绕真实生活场景的主动选择[3][4][5] 数码家电与娱乐消费 - 春节是数码家电大件升级的重要节点，iPhone Air官方降价推动其成为平台GMV冠军，iPhone 17 Pro Max、华为 Mate 80 Pro Max等高端机型位居前列[7] - 超长假期推动“宅家开黑”成为年轻人春节标配，Switch2、PS5 Pro数字版、Steam Deck掌机成为消费硬通货，相关游戏卡带位居GMV TOP榜单[7] - 新一轮国补政策带动数码家电消费，相关GMV同比增长36.43%，冰箱、空调为受益最显著品类，TCL两款电视位列品类TOP2[14] 宠物经济升温 - 宠物消费迎来新高，宠物服饰、洗护美容、玩具GMV分别同比增长115.60%、40.35%和18.51%[8] - 宠物地位从“陪伴者”升级为“家庭成员”，宠物专属年夜饭礼盒热销，阿飞和巴弟压岁礼盒、伯纳天纯鲜食礼盒、网易严选新年礼盒成为该细分品类GMV TOP3[8] 旅行过年成为新方式 - 春节假期延长推动“带着全家去过年”的旅行消费，平台滑雪与度假相关消费显著升温，BOGNER、Phenix、DESCENTE成为雪具消费三巨头[8] - 机票、酒店GMV分别同比增长39.28%、11.78%，马尔代夫、巴厘岛、三亚等温暖目的地的奢华度假套餐热销[9] 餐桌消费升级与品质化 - 水果消费中，西州蜜哈密瓜GMV同比增长215.76%，丹东草莓、云南蓝莓分别增长87.43%、23.34%，车厘子因价格回落，多规格礼盒包揽品类GMV前三[10] - 传统腊味焕发新活力，腊肉、腊味、叉烧GMV分别同比增长70.18%、43.04%和17.88%，品牌礼盒受追捧[12] - 高端生鲜GMV同比显著增长，澳洲牛腱子、大连即食海参、俄罗斯帝王蟹等受青睐，体现对“好食材”的重视[12] - 酒水饮料消费逻辑转向功能性与送礼属性并重，无糖、高钙、低脂、高蛋白成为关键词[12] 健康、悦己与居家品质消费 - 健康关注度提升，瑞迈特呼吸机成为热门健康年礼，GNC深海鱼油、燕之屋燕窝礼盒等健康礼品需求集中释放[7][15] - 美妆个护“悦己”意识强化，抗皱、抗糖等为核心需求，修丽可AGE面霜、兰蔻菁纯眼霜、雅诗兰黛小棕瓶位列面护GMV前三[14] - 居家环境氛围消费高涨，香薰、室内电动沙发等品类热度高，野兽派、Wood Wick等品牌香薰产品位列类目GMV TOP3[14][15] 礼赠消费场景 - 礼赠场景中，五粮液52度白酒凭借高认知度成为GMV头部单品，伊利金典纯牛奶凭借营销跻身平台GMV前10[7] - 近期金银价格上涨推动20克投资金条成为黄金品类爆品，体现春节消费中“情绪价值”与“理性配置”并行[7]

投资评级与核心观点 - 报告将澳优(1717.HK)的投资评级下调至“增持” [1][3] - 报告将目标价下调至2.3港元，较当前股价（2.08港元）有9%的预期上涨空间 [1][3][6] - 报告核心观点：由于2025年出生人口大幅下滑及行业竞争持续激烈，预期公司下半年国内奶粉业务仍将承压，因此下调了未来三年的盈利预测 [1][2] 行业与宏观环境分析 - 2025年出生人口为792万，同比下降17%，出生率为5.63‰ [1][2] - 2024年因龙年效应出生人口小幅攀升至954万，导致2025年上半年奶粉行业竞争有所缓和 [2] - 预计从2025年下半年开始，出生人口下滑的影响将逐渐显现，行业竞争将加剧并可能持续到明年 [1][2] 公司经营业绩分析 - **整体业绩**：2025年上半年总营业收入为38.9亿元人民币，同比增长5.6%；净利润为1.81亿元人民币，同比增长21.4% [2] - **分业务表现**： - **海外羊奶粉**：收入4.8亿元人民币，同比增长65.7%，占羊奶粉总收入比重达26%，成为重要增长支撑 [2] - **国内羊奶粉**：收入13.8亿元人民币，同比下降8.9% [2] - **牛奶粉**：收入9.6亿元人民币，同比下降14.9%，销售额下滑主因第二季度启动内码系统升级及主动调节渠道库存导致短期出货量减少 [2] - **盈利能力**：2025年上半年毛利率为41.9%，同比下降1.5个百分点 [3] - 羊奶粉毛利率同比下降0.8个百分点至55.1% [3] - 牛奶粉毛利率同比下降0.8个百分点至52.3% [3] - 毛利率下降部分原因是推动内码产品所致，且该因素在下半年将持续，对全年毛利率构成向下压力 [3] 财务预测与调整 - **盈利预测下调**：将2025/2026/2027年净利润预测下调至2.5/2.6/2.9亿元人民币（原2025年9月4日预测为3.1/3.5/3.8亿元人民币） [1][3] - **每股收益下调**：对应2025/2026/2027年每股收益（EPS）预测下调至0.16/0.16/0.18港元（原预测为0.19/0.21/0.23港元） [1][3] - **收入预测**：预计2025/2026/2027年营业收入分别为76.35亿、80.24亿、84.01亿元人民币，增长率分别为3.14%、5.10%、4.70% [4][11] - **利润率预测**：预计2025/2026/2027年毛利率分别为40.68%、40.58%、40.77%；净利率分别为3.33%、3.26%、3.40% [4] 估值分析 - **估值方法**：采用可比公司估值法和自由现金流折现模型（DCF）进行估值 [12] - **可比公司估值**：选取港股及A股乳制品公司，其2026年预测市盈率（PE）平均值为11.7倍；报告给予澳优13倍2026年PE，基于2026年预测EPS 0.16港元，对应股价2.1港元 [12][13] - **DCF估值**：假设加权平均资本成本（WACC）为7.2%，短期增长率4%，永续增长率2%，测算出合理市值为44.8亿港元，对应股价2.4港元 [12][14] - **综合目标价**：结合两种方法，得出目标价2.3港元 [12] 公司基本信息 - **股价与市值**：截至2026年1月28日，股价为2.08港元，总市值约36.99亿港元 [6] - **股东结构**：截至2025年6月30日，伊利股份为控股股东，持股60.2% [7] - **近期股价表现**：过去一个月、三个月、十二个月的绝对收益分别为0.48%、-6.31%、10.05% [9]

基金持仓总览 - 4Q2025公募基金食品饮料板块重仓持股比例为6%，环比下降0.3个百分点，在全行业中排名第7，位次后退1位[6][9] - 食品饮料板块继续超配，超配比例为2.5个百分点，环比基本持平[6][12] - 样本基金净值总规模约3.98万亿元，其中食品饮料持仓为2400亿元[9] 主被动基金行为 - 主动权益基金食品饮料持仓比例环比下降0.2个百分点至3.9%，被动指数基金持仓比例环比下降0.6个百分点至8.4%[6][15] - 主动权益基金中白酒持仓比例环比下降0.3个百分点至2.9%，被动指数基金中白酒持仓比例环比下降0.7个百分点至7.6%[15] 子板块持仓变化 - 白酒板块持仓比例环比下降0.4个百分点至5.1%，超配比例环比下降0.13个百分点至2.78%[6][19][20][21] - 大众品板块持仓比例环比增加0.1个百分点至0.9%，超配比例环比增加0.14个百分点至-0.29%，低配幅度收缩[6][19][20][21] - 大众品中饮料乳品、食品加工、休闲食品、调味品等子板块环比增配，啤酒板块环比减配[6][19] 个股持仓亮点 - 基金重仓持股市值全市场前20名中，食品饮料股仅剩贵州茅台，其持仓比例环比下降0.08个百分点至2.97%[6][23] - 白酒龙头普遍遭减配，而大众品个股增仓显著，牧业龙头优然牧业、现代牧业持仓市值分别环比增加256.7%和80.5%[6][27] - 休闲食品板块的西麦食品持仓市值环比增加170.4%，乳制品龙头伊利股份、蒙牛乳业持仓市值分别环比增加25.9%和48.2%[6][27] - 白酒股中口子窖增仓幅度较大，其基金持股市值环比增长384.3%[27][28] 投资建议 - 短期建议关注餐饮供应链（如安井食品、安琪酵母等）和休闲零食板块（如万辰集团、甘源食品等），锚定年货节带来的积极弹性[6][29] - 全年维度可关注白酒板块（如贵州茅台、五粮液等）和大健康赛道（如仙乐健康、西麦食品等）[6][29] - 低估值背景下，部分高分红龙头（如伊利股份、蒙牛乳业、青岛啤酒等）股息率走高，凸显红利属性[6][29]

行业配置概况 - 2025年第四季度主动偏股类公募基金对食品饮料行业的重仓配置比例为4.04%，环比下降0.14个百分点，在所有行业中排名第九 [2] - 同期配置比例前五的行业分别为电子(21.47%，环比-1.84pct)、电力设备(9.87%，环比-0.32pct)、通信(9.83%，环比+1.78pct)、医药生物(9.16%，环比-1.92pct)以及有色金属(7.83%，环比+2.12pct) [2] 食品饮料子板块配置变动 - 白酒板块重仓配置比例环比下降0.29个百分点至2.92%，非白酒板块配置比例环比微降0.07个百分点至0.15%，是唯二环比下降的子板块 [3] - 饮料乳品板块配置比例环比上升0.06个百分点至0.44%，休闲食品板块配置比例环比上升0.07个百分点至0.26%，增幅居前 [1][3] - 食品加工板块配置比例环比上升0.05个百分点至0.13%，调味发酵品板块配置比例环比上升0.04个百分点至0.14% [3] 重点公司持仓变动 - 白酒板块中，五粮液、山西汾酒、古井贡酒等龙头及地产酒企重仓比例环比回落，带动板块整体减配 [3][4] - 非白酒板块中，华润啤酒重仓比例环比提升 [4] - 饮料乳品板块中，伊利股份、蒙牛乳业、优然牧业、现代牧业、天润乳业重仓比例提升，东鹏饮料重仓比例减少 [4] - 休闲食品板块中，万辰集团、西麦食品、甘源食品、洽洽食品重仓比例环比提升 [4] - 调味品板块中，安琪酵母、中炬高新、天味食品、颐海国际重仓比例增幅居前，海天味业重仓比例回落 [4] - 食品加工板块中，安井食品、巴比食品、锅圈、仙乐健康的重仓比例提升居前 [4] 投资主线与机会 - 投资建议把握五条主线：具备价格弹性的标的、受益出行景气且低估值高股息的饮料、零食及食品原料成长标的、啤酒、以及调味品平稳与牧业产能去化背景下的餐供恢复机会 [1][2]

2026年苏超联赛赞助商名单与商业价值分析 赞助商阵容与结构 - 2026年苏超联赛共设24家官方赞助商，分为总冠名、官方战略合作伙伴、官方赞助商、官方供应商四个层级[1] - 总冠名为江苏银行和苏豪控股[1] - 官方战略合作伙伴包括海澜之家、阿迪达斯、洋河海之蓝、喜力啤酒、伊利、国缘V3和库迪咖啡[1] - 官方赞助商包括中国银联云闪付、理想汽车、通行宝ETC、龙蟠科技、国药太极、蚂蚁阿福、共创草坪、吾悦广场[1] - 官方供应商为个杯堂、Suplay、可口可乐、吾器酷体育、宇视科技、泓图华盛和伟星[1] - 赞助矩阵覆盖金融、食品饮料、酒类、汽车、服饰、科技制造、体育产业、零售地产、文创潮玩、医药健康和本地生活等多个领域[4] - 江苏银行、宇视科技、理想汽车、龙蟠科技、伊利、喜力啤酒、海澜之家、吾悦广场、共创草坪、吾器酷体育共十家企业为连续第二年赞助，其中江苏本土企业占比过半[5] 赛事热度与影响力 - 2025年苏超赛季现场观赛人次累计突破243万，场均上座率达2.8万人，创省级联赛纪录[7] - 线上直播观看人次超22亿，社交平台相关话题播放量突破1000亿[7] - 赛事已成为全民热议、全网追捧的现象级体育IP，成功跻身国内最具影响力的省级足球赛事行列[7] - 2025年赛事后期赞助商数量激增，百万级官方席位“一席难求”[6] - 2026年赛事商业热度持续攀升，赞助费用大涨，依旧一位难求[10] 赞助金额与商业价值 - 2026年苏超赞助费用相较去年的“几十万级别”增长了10倍[10] - 潮玩品牌Suplay的赞助金额在百万量级[10] - 有接近苏超的人士指出，今年官方百万量级赞助仅定位为“中等偏低”档[10] - 阿迪达斯对2026年苏超联赛的整体赞助费用在千万元级别，据称将提供800万现金以及每队100万装备[11] - 赞助金额的攀升反映了赛事商业价值的全面提升[11] 赞助模式与权益优化 - 苏超首创省级统筹和城市自主的多元招商模式，地方赛区在赞助上有一定自主权，企业可与省体育局或各赛区单独合作[7] - 相较于去年，今年苏超在赞助商权益回报、组委会和赛区权益划分、竞品排他等方面进行了全面优化提升[12] - 赞助商享有的球场内广告露出形式将全部升级为LED屏轮播[12] - 联赛竞品排他行业清单从2025年的26个类别大幅精简优化为9个类别，以进一步开放各赛区商务合作空间[12] - 组委会发布了小微企业商务遴选合作方案，面向江苏省内公开遴选优秀的小微企业、个体工商户，为其开放官方赞助商权益，享受同等回报[14] 重点赞助商合作细节 - 国际品牌阿迪达斯成为官方战略合作伙伴，将为赛事提供资金支持，并为13支参赛球队打造比赛服、训练服及配套装备[8] - 13支球队的专属球衣由阿迪达斯上海创意中心专属设计师操刀设计，为每个城市打造根植地域文化的定制方案[8] - 阿迪达斯在华销售产品中超60%由本土团队设计，95%为中国制造[8] - 潮玩品牌Suplay以官方供应商身份，围绕苏超吉祥物设计潮流玩具、卡牌、盲盒等产品，这是其首次涉足体育赛事IP衍生领域[10] - 赛事组委会在联赛版权运营方面引入故宫文创、2026春晚吉祥物设计生产方和美加墨世界杯杯壶类生产合作方，给予细分品类授权，开发具有联赛特色的文创产品和衍生品[10]

2025年第四季度食品饮料板块机构持仓分析 - 2025年第四季度主动偏股公募基金对食品饮料板块的重仓配置比例环比下降0.14个百分点至4.04%，在行业中排名第九[2] - 同期配置比例前五的行业分别为电子(21.47%，环比-1.84pct)、电力设备(9.87%，环比-0.32pct)、通信(9.83%，环比+1.78pct)、医药生物(9.16%，环比-1.92pct)和有色金属(7.83%，环比+2.12pct)[2] 食品饮料子板块持仓变动 - 白酒板块重仓配置比例环比下降0.29个百分点至2.92%，是板块整体配置比例下降的主因，其中五粮液、山西汾酒、古井贡酒等龙头及地产酒企重仓比例回落[3][4] - 非白酒板块配置比例环比微降0.07个百分点至0.15%，但其中华润啤酒的重仓比例环比提升[3][4] - 饮料乳品板块配置比例环比上升0.06个百分点至0.44%，乳制品龙头伊利股份、蒙牛乳业以及牧业板块的优然牧业、现代牧业、天润乳业重仓比例提升，但东鹏饮料重仓比例减少[3][4] - 休闲食品板块配置比例环比上升0.07个百分点至0.26%，零食渠道万辰集团以及西麦食品、甘源食品、洽洽食品重仓比例环比提升[3][4] - 调味发酵品板块配置比例环比上升0.04个百分点至0.14%，安琪酵母、中炬高新、天味食品、颐海国际的重仓比例增幅居前，而海天味业重仓比例回落[3][4] - 食品加工板块配置比例环比上升0.05个百分点至0.13%，安井食品、巴比食品、锅圈、仙乐健康的增持幅度居前[3][4] 投资主线建议 - 把握具备价格弹性的标的[2] - 饮料板块受益于出行良好景气度，重视低估值高股息标的[2] - 关注零食及食品原料领域的成长标的[2] - 关注啤酒板块[2] - 调味品板块表现平稳，牧业板块产能去化，餐饮供应链有望恢复[2]

事件概述 - 伊利在农历马年前夕，响应网友“马年，伊利会不会请马伊琍”的玩梗评论，在14天内迅速签约演员马伊琍为品牌代言人，并展开一系列营销活动[1] - 相关营销话题如马伊琍代言伊利、马年搭子选伊利登上社交媒体热搜，为伊利带来大量曝光，并塑造了品牌“听劝”、“接地气”的形象[3] - 然而，在相关话题下，一句“喝前摇一摇”的评论引发了对竞争对手蒙牛经典广告语的回忆，导致舆论和销售发生反转[3] 营销效果与市场反应 - 蒙牛因“喝前摇一摇”的玩梗被关联，在未支付广告费的情况下登上热搜第一，其天猫旗舰店销量在一夜之间增长3倍[5] - 同期，伊利抖音直播间的销售额从250万元人民币大幅下降至2.5万元人民币，降幅达100倍[5] - 此次事件引发网友调侃，称伊利市场部行为如同“蒙牛卧底”[5] 行业营销模式分析 - “听劝式”营销成为后互联网时代企业与用户互动、塑造品牌人格的常见手段，能够拉近品牌与用户的距离并提升品牌好感度[5] - 行业中存在成功案例，例如老乡鸡通过微博互动打造品牌人格魅力，蔚来汽车响应车主呼声签约明星作为体验官[5] - 该模式也存在风险，将话语权过度交给大众可能引发舆情失控，品牌需在追求互动的同时做好风险监控与形象保护[7] - 过度娱乐化和玩梗可能削弱品牌（尤其是乳制品等注重专业性的品牌）的核心价值与专业性[7] - “听劝”应被视为一种沟通手段，而非品牌建设的终极目标，品牌需在互动中坚守核心主张[8]