市场整体表现 - 近期主题投资博弈范围缩窄，ETF市场整体呈现持续净流出，投资情绪尚未完全修复[1] - 每经品牌100指数本周延续震荡，周跌1.29%[1] - 有分析指出，随着宏观经济改善与企业盈利回升，春季行情的趋势仍有望延续[1] - 本周上证指数上涨0.84%，以4136.16点报收；深证成指上涨1.11%，以14439.66点报收；创业板指下跌0.34%，科创50指数上涨2.62%[1] 成分股表现 - 成分股TCL电子本周涨幅高达24.77%[3] - 成分股潍柴动力周涨幅达到12.33%[3] - 成分股百度集团-SW、中国重汽、招商蛇口、四川长虹、保利发展、中国海油、中国石化的周涨幅均超过5%[3] - 成分股中国海油本周市值增长达到983.87亿元，接近千亿元[3] 公司技术与产品动态 - 四川长虹强化AI技术赋能，在AI技术领域的聚焦突破有效提升了居家空气品质并持续释放新的消费潜力[5] - 在2026年国际消费电子展上，四川长虹与高通联合推出新款AI TV Q10Light，该产品搭载端侧AI字幕翻译大模型，可实现影视内容的音频对话到指定语种的实时转译与字幕同步显示[5] - 1月6日，长虹空调发布了AI人感空调系列矩阵新品，全面覆盖不同场景下的用户需求，将技术优势转化为场景化体验优势[5] - 四川长虹表示，长虹云帆AI大模型核心聚焦智慧家电领域，是家电领域首个通过国家备案的大模型，优先在长虹电视产品上应用，实现了传统智能电视向AITV的转化[5] - 长虹云帆AI大模型全面赋能电视语音交互、个性化、影音检索等核心领域，支持复杂任务的推理和编排，实现了“一句话操控”，极大提升了用户使用体验，同时还拓展了更多百科知识和生活热点的信息深度[5]

中巴签证便利化与人员流动 - 巴西宣布将对中国公民部分短期签证类别实行免签 具体实施时间和细节待巴西外交部公布 [3] - 此前巴西已对申请长期签证的中国公民提供电子签 此次短期免签政策是对中国单方30天免签的回应 [7] - 政策实施后 中国人前往巴西进行短期旅游或长期工作生活将更为方便 [7] 巴西华人移民历史与人口变迁 - 华人最早于19世纪初（约1814年）进入巴西 清朝茶农在里约热内卢皇家植物园种植茶叶 [8] - 19世纪中叶至19世纪末 巴西引进华人劳工以替代废除奴隶制后的劳动力空缺 这些劳工被称为“苦力” [10] - 1949年至1979年间 出现一波华人移民高峰 移民多来自港澳台地区 其中台湾地区是主力 [14][17] - 1959年巴西华侨人数为6748人 1967年增至17490人 [17] - 20世纪70年代和90年代 改革开放后 中国大陆企业赴拉美发展投资 助推大量华人前往巴西 [18] - 21世纪后很长一段时间 巴西华侨华人总数维持在20万人 到2019年下半年已增长至约30万人 [34] 巴西华人经济与产业发展 - 早期华人移民主要从事种植业、经营小商店和中餐馆 1987年调查显示华侨经营各类商业共1750余家 [18] - 改革开放后 新移民大量从事中国日常生活用品的批发零售行业 [22] - 21世纪以来 伴随中巴经济合作深化 已有超过150家中资机构进入巴西 [29] - 代表性中资企业及项目包括：徐工集团在米纳斯吉纳斯州建立“徐工工业园” 隆平高科筹建“中国—巴西农业科技产业园区” [29] - 2007年至2020年 中国企业在巴西电力行业进行大规模投资 国家电网于2023年12月独立中标巴西史上最大输电特许权项目 [32] - 2024年3月 中国中车联合体中标圣保罗城铁项目 工程造价预计27亿美元 [32] - 华为是巴西移动通信领域重要建设方 联想在巴西拥有研发和制造部门 [32] - 中石油、中海油、中石化等中国能源巨头积极进军巴西能源市场 [33] 巴西华人社区分布与现状 - 巴西华人绝大部分集中在圣保罗和里约热内卢两大城市 [34] - 圣保罗的“3月25日街”（25街）是华人集中地 被视为巴西的“唐人街” 早期是台湾地区移民开店街区 近年渐被大陆商店取代 [34] - 25街已成为巴西最大的批发市场及百货集散地 经营产自中国的日用品、服装、小电器等 并衍生出律师行、会计师事务所、中文学校和中餐馆等服务机构 [34] - 巴西华人现已涉足经济、贸易、基础设施建设、教育、法律等多个行业 活动范围超出25街 扩展至圣保罗、里约热内卢及巴西内陆地区 [36] - 巴西在联邦层面将每年8月15日定为“中国移民日” 以纪念中国移民对巴西社会的贡献 [38]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为2844.68万元，加权平均基金份额本期利润为0.0718元，报告期内基金净值增长率为3.97% [3] - 截至1月22日，基金单位净值为1.918元，近一年复权单位净值增长率达31.7%，在同类可比基金中排名189/265 [3][4] - 基金近三个月复权单位净值增长率为6.30%，排名179/265；近半年增长率为17.99%，排名186/265；近三年增长率为21.16%，排名113/256 [4] - 基金近三年夏普比率为0.7761，在同类可比基金中排名58/254 [10] - 基金近三年最大回撤为20.97%，在同类可比基金中排名20/254，单季度最大回撤出现在2021年一季度，为20.81% [12] 基金规模与仓位 - 截至2025年四季度末，基金规模为7.35亿元 [3][17] - 基金近三年平均股票仓位为77.35%，低于同类平均的86.12%，历史最高仓位为2020年三季度末的88.44%，最低为2019年上半年末的24.67% [15] 投资组合与持仓 - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股依次为中国平安、贵州茅台、紫金矿业、腾讯控股、徐工机械、上海银行、中国神华、宁德时代、中国海洋石油、中国太保 [21] 基金经理与产品 - 基金经理为劳杰男和黄耀锋，目前共同管理的2只基金近一年均为正收益，其中汇添富红利增长混合A近一年收益率最高，为31.7%，汇添富研究优选灵活配置混合最低，为28.96% [3] 市场展望与投资策略 - 基金管理人展望2026年一季度，认为宏观环境将呈现新特征：中美贸易环境大概率改善，国内政策刺激预期平稳，出口仍是经济增长重要贡献项，消费因以旧换新补贴退坡面临回落压力，地产投资处于磨底阶段，整体经济维持弱复苏态势，PPI预计温和修复 [4] - 流动性方面，海外市场主要博弈美联储主席换届带来的政策不确定性，国内货币政策环境将继续保持宽松 [4] - 风格层面，春季躁动行情下成长风格有望相对占优，红利风格或较难跑出显著超额收益，但在中长期资金入市与国家队托底背景下，红利资产仍具备一定支撑 [4] - 基金将延续行业配置相对均衡的思路，在红利组合中重点筛选成长与估值匹配度较高、具备长期投资价值的优质企业，以把握市场结构性机会 [4]

巴西对华签证政策与华人移民历史 - 巴西总统卢拉宣布将对中国公民部分短期签证类别实行免签 具体实施细节待巴西外交部公布 [5] - 该政策是对中国此前对巴西实施单方30天免签的回应 此前巴西已对中国公民长期签证提供电子签 [7] - 政策旨在方便中国人赴巴西进行短期旅游 以及长期工作和生活 [5][8] 华人移民巴西的历史脉络与规模 - 华人移民巴西历史可追溯至19世纪初 1814年左右清朝茶农被招募至里约热内卢皇家植物园种茶 使巴西成为世界第三大种茶国 [12] - 19世纪中后期 巴西为应对废除奴隶制后的劳动力短缺 引进华人“苦力”劳工 这些劳工后来通过经营小商业在巴西扎根 [14][16] - 1949年至1979年出现第一波移民高峰 移民多来自港澳台 至1967年巴西华侨人数增至17490人 [18][21] - 20世纪70年代和90年代 改革开放后出现第二次移民潮 中国大陆企业赴拉美投资推动华人赴巴西淘金 [22] - 21世纪以来 中巴经济合作深化带来第三次热潮 巴西华侨华人总数从长期维持在20万人增长至2019年约30万人 [33][43] 巴西华人的人口构成与地域来源 - 早期华人移民多来自广东台山和浙江青田 例如青田移民及其后代约有5万人 约占中国大陆华侨华人移民总人数的六分之一 [27][28] - 改革开放后进入巴西的新移民大部分来自广东 福建 浙江 江苏 上海 北京等经济较发达省市 [24] - 巴西华人高度集中在圣保罗和里约热内卢两大城市 其中圣保罗的“3月25日街”是主要的华人聚居区和批发市场 [45][46] 华人在巴西的经济活动与产业演变 - 早期华人主要从事种植业 或经营小商店 中餐馆 至1987年华侨经营各类商业共1750余家 [21][22] - 改革开放后 新移民大量从事中国日常生活用品的批发零售 得益于中国轻工业发展及巴西市场需求 [30][31] - 21世纪以来 华人经济活动扩展至经济 贸易 基础设施建设 教育 法律等多个行业 [50] - 伴随中资企业投资 大量中国员工进入巴西 华人早已走出传统唐人街 在巴西更广泛区域发展 [44][50] 中资企业在巴西的投资与参与情况 - 巴西是中国在拉美最大贸易伙伴 最大投资目的地 中国连续多年是巴西全球最大贸易伙伴和第一大进出口来源国 [33][34] - 目前已有超过150家中资机构进入巴西 [36] - 投资覆盖多个领域： - **制造业与农业**：徐工集团建立“徐工工业园” 隆平高科参与筹建“中国—巴西农业科技产业园区” [36] - **电力与基础设施**：国家电网公司中标巴西史上最大输电特许权项目“巴西东北特高压项目” 中国中车联合体中标圣保罗城铁项目（工程造价预计27亿美元） [38][39] - **科技与通信**：华为是巴西移动通信领域重要建设方 联想在巴西拥有研发和制造部门 [40] - **能源**：中石油 中海油 中石化等中国能源巨头积极进军巴西市场 [41] 巴西的社会环境与华人面临的挑战 - 巴西种族混血普遍 种族歧视不明显 有利于华人融入 联邦层面将每年8月15日定为“中国移民日” [52][53] - 主要挑战在于治安问题 里约热内卢 圣保罗等大城市犯罪率较高 抢劫盗窃频发 针对中国公民的暴力抢劫案件时有发生 [53] - 亚裔常被贴上“有钱”“爱用现金”等标签 易成为犯罪目标 巴西是主要毒品市场 毒贩和黑帮控制贫民窟 个别华人曾牵涉相关犯罪活动 [54][55]

公司里程碑与政府认可 - 三一海洋重工被珠海经济技术开发区正式认定为区内第四个“百亿级”企业 [1] - 该认定发生在珠海市委重要经济会议闭幕次日 被视为新一年高质量发展的首份“经济大礼包” [1] - 珠海市政府及经开区领导出席全球客户峰会 共同见证这一里程碑时刻 [1] 公司发展与环境支持 - 公司跨越式成长被视为珠海市及经开区长期优化营商环境、服务实体经济发展的生动缩影 [1] - 公司高管表示 珠海的营商环境是其发展的坚实后盾 [1] - 公司从重大项目落地到成长为百亿级龙头 印证了珠海营商环境的强劲吸引力 [5] 产品与技术实力 - 公司在峰会上重磅推出集装箱装卸与散料装卸两大综合解决方案 共计11条产品线全面焕新升级 [3] - 产品升级以全流程电动化、智能化为核心 致力于推动全球港口作业效率提升与绿色低碳转型 [3] - 公司珠海产业园的智能化、绿色化技术实力与产品矩阵给参观嘉宾留下深刻印象 [3] 市场地位与客户关系 - 峰会现场举行了第10000台正面吊交付安徽港口、第1118台大型港口机械交付APMT等重要仪式 [3] - 峰会期间举行了多轮重大合作签约 印证了其市场领先地位与客户的深度信赖 [3]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金实现利润1196.43万元，加权平均基金份额本期利润为0.04元，季度基金净值增长率为3.5% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为3.89亿元，截至2025年1月22日，单位净值为1.286元 [3][17] - 近三个月复权单位净值增长率为-0.63%，在同类621只可比基金中排名588位，近半年增长率为-0.69%，排名607位，近一年增长率为19.68%，在613只同类基金中排名525位 [4] - 基金成立以来夏普比率为1.3198，成立以来最大回撤为10.87%，单季度最大回撤出现在2025年第二季度，为9.1% [9][12] 投资策略与市场观点 - 基金管理人认为，在现金收益率持续下降的背景下，高股息资产的“类固收”属性凸显，成为第四季度相对占优的风格主线，而成长板块则因市场情绪担忧和基本面预期反复而波动加大、表现承压 [3] - 鉴于宏观环境存在不确定性，基金将维持基本面稳定的高分红股份作为主要投资部署，继续看好金融、电信、能源和公用事业等板块，认为这些行业在经济恢复过程中能提供良好的能见度、盈利稳定性并维持高分红 [3] 资产配置与仓位 - 基金成立以来平均股票仓位为85.49%，略低于同类平均的85.83%，股票仓位在2024年上半年末达到最高89.53%，在2024年第三季度末降至最低71.51% [15] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股分别是中国海洋石油、中国移动、中信银行、中国银行、交通银行、中国石油股份、中国联通、中国石油化工股份、中国宏桥、中国光大银行，显示持股集中度较高且标的稳定 [20] 基金经理信息 - 该基金为偏股混合型基金，基金经理是丁琳，目前管理6只基金 [3] - 在丁琳管理的基金中，截至2025年1月22日，平安消费精选混合A近一年复权单位净值增长率最高，达41.46%，截至2025年1月21日，平安港股通红利优选混合A近一年增长率最低，为13.17% [3]

央地合作热潮与央企在粤密集布局 - 2026年初，广东多地政府及企业赴京与央企开展产业交流对接，佛山、珠海等地均有央地合作项目落地，在经济第一大省形成合作热潮 [1] - 央企项目或新公司落地意味着资金、技术、人才、管理经验等资源的导入，对地方经济产生重要影响，央企长期将广东作为战略要地并持续加码 [1] - 相比于项目合作，设立实体公司是更具长期性、战略性的举措，意味着将此地作为独立的增长极来培育 [1] - 仅2025年一年，据不完全统计，至少有25家央企（含子公司）在广东设立了新公司，进入2026年节奏仍未停止 [1][4] 2025年央企在粤新设公司概况 - 2025年，央企（含子公司）在广东至少成立了25家新公司，涉及能源、环保、城市建设、金融、低空经济、林业、环境治理、工程咨询、港航物流等多个领域 [2][4] - 新公司注册地分布广泛，广州和深圳是吸引央企布局的“双子星”，同时也有项目落户湛江、茂名、汕尾等粤东西北地区 [5] - 新公司类型多样，包括专业化公司、平台型公司及工程项目类公司，展现出央地合作在类型、层次和分布领域上不断拓展的深度和广度 [5][6] 重点央企深度布局案例 - **南方电网**：作为总部在粤的电力央企，2025年底在广州密集成立三家全资子公司（南网产融集团、南网电碳公司、南网产业发展集团），并计划与地方国企设立合资公司 [3] - 南方电网连续数年在粤投资保持千亿元规模，2026年安排1800亿元用于固定资产投资，连续五年创新高，重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展等领域 [3] - **中交四航局**（中交集团全资子公司）在2025年于广州、深圳成立了多家新公司，包括工程总承包、置业投资、供应链管理等，旨在强化市场开拓和培育新动能 [3] - **新晋“国家队”成员**：2024年10月成立的中国资源循环集团，在成立半年后于深圳密集设立多家子公司；中国稀土集团、中国林业集团、中石化等央企也在2025年在粤设立了新公司 [4] 聚焦战略性新兴产业与绿色低碳 - 国有企业正以空前力度布局战略性新兴产业，年均投资增速超过20% [7] - 广东以其丰富的应用场景、制度创新和齐全的产业配套，成为新技术新产品的试验场，与央企的拓新需求高度吻合 [7][8] - **低空经济**：中国一汽旗下的一汽旗翼（深圳）科技有限公司于2025年7月在深圳注册，5个月内即完成电动垂直起降飞行汽车原型机“红旗天辇1号”的首飞 [8] - 深圳为低空经济发展提供了全方位支撑，已集聚超1900家产业链企业，形成全链条生态 [8] - **稀土与战略新兴**：中国稀土集团创新总部基地（中稀科创）落户深圳，已对接人工智能、新能源汽车等产业需求，与20余家大院大所大企大校合作，构建“稀土+战略新兴”创新产业生态 [8][9] - **绿色低碳**：央企在粤布局偏好绿色低碳方向，相关公司业务涵盖电子电器循环利用、林业碳汇技术研发、电网碳交易运营等，正在构建覆盖绿色产业链多环节的发展体系 [9] 产融结合成为重要路径 - 以融促产、产融结合渐成“标配”，央企通过设立产业基金等方式布局新产业 [10] - 例如，中稀（深圳）私募股权基金管理有限公司主要投资稀土产业链上下游关键环节，落实“以产带投、以投促产”战略；中资环（深圳）私募股权基金管理有限公司聚焦资源、能源、数据循环耦合赛道进行投资 [10] - 借助基金等市场化方式布局新产业，既能放大国有资本功能，也可引入市场机制，兼具效率与灵活，是服务主业、培育新产业的重要路径 [10]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为6.6亿元，加权平均基金份额本期利润为0.1483元，当季基金净值增长率为6.68% [2] - 截至1月22日，基金近三个月复权单位净值增长率为9.05%，在1286只同类可比基金中排名607位；近半年增长率为22.06%，排名625位；近一年增长率为54.66%，排名264位；近三年增长率为68.17%，排名92位 [3] - 截至12月31日，基金近三年夏普比率为1.2202，在1275只同类可比基金中排名37位 [8] - 截至1月21日，基金近三年最大回撤为19.38%，在1264只同类可比基金中排名265位，其单季度最大回撤出现在2020年一季度，为19.96% [10] 基金规模与仓位 - 截至2025年四季度末，基金规模为99.38亿元 [2][15] - 据近三年定期报告数据统计，该基金平均股票仓位为90.5%，显著高于同类平均的72.57%，其最高仓位出现在2022年一季度末，为93.74%，最低仓位出现在2021年上半年末，为79.19% [13] 投资组合与持仓 - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股依次为中国平安、中国人寿、新华保险、紫金矿业、徐工机械、中国重汽、三一重工、中国海洋石油、宁波银行、中国黄金国际 [18] 行业观点与配置方向 - 基金管理人表示，重点关注保险、银行、有色金属、工程机械、石油与基础化工、餐饮旅游、交通运输、纺织服装、钢铁、建材、汽车、煤炭等行业的机会 [2] - 对于利率债市场，管理人认为长端利率上行风险更大，但由于近期债券市场波动较大，交易上选择困难，需观察经济和通胀基本面后再做判断 [2] 基金基本信息 - 该基金为灵活配置型基金，截至1月22日单位净值为2.325元 [2] - 基金经理为蓝小康，目前管理5只基金，其中截至1月22日，中欧价值回报混合A近一年复权单位净值增长率最高，达57.83%，中欧融恒平衡混合A最低，为38.89% [2]

基金业绩与规模 - 华夏红利价值混合A基金2025年第四季度实现利润415.11万元，加权平均基金份额本期利润为0.063元 [3] - 报告期内基金净值增长率为4.93%，截至四季度末基金规模为8478.22万元 [3] - 截至2026年1月22日，该基金单位净值为1.392元 [3] 基金经理与产品表现 - 基金经理朱熠目前管理3只基金 [3] - 截至1月22日，其管理的华夏兴夏价值一年持有混合发起式A近一年复权单位净值增长率最高，达68% [3] - 其管理的华夏价值精选混合A近一年复权单位净值增长率最低，为64.13% [3] 投资组合与策略 - 基金管理人在第四季度逐步增加了化工、保险、大众食品、品牌中药等优质红利价值品种的配置 [3] - 此举旨在帮助投资组合更好地应对未来的市场环境 [3] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股为紫金矿业、华鲁恒升、中国太保、万华化学、中国石油、中国铝业、陕西煤业、美的集团、中国平安、中国海油 [3]

全球深海资源战略背景 - 2022年以来地缘政治局势持续紧张 深海已成为全球争夺地缘政治和能源主导地位的下一个关键矿产资源竞争前沿阵地 [4] - 2025年4月24日 特朗普发布名为“释放美国近海关键矿产和资源”的行政命令 旨在使美国成为该领域的全球领导者 [4] - 截至2026年1月 特朗普政府正在加快审批国际水域深海采矿许可证 鼓励美国企业抢先开发海底关键矿产资源 [4] - 全球战略资源博弈加剧 深海资源逐渐成为各方争夺的焦点 长期来看深海资源仍有望成为大国战略资产 [4] 中国深海产业政策与战略价值 - 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域 深海科技兼具资源开发、国防安全与科技创新三重属性 [5] - 深海矿产资源是电动汽车电池、风力发电机等绿色能源转型和半导体、航空航天、国防工业等尖端科技产业的战略性原材料 [5] - 国务院、工信部、发改委、地方政府发布的多层级政策共同构筑了覆盖科研、制造、金融与制度创新的立体支撑体系 [5] 中国海油集团战略定位与业务布局 - 中国海油集团是我国海洋油气等资源开发领域的佼佼者 在2026年工作会议中指出“十五五”期间将充分认识自身肩负的建设能源强国、海洋强国职责使命 [6] - 针对“十五五”期间高质量发展目标 公司部署“做强做优做大油气主业基本盘”并“探索开发海洋特色矿产资源” [6] - 成立四十余年来 公司已建成涵盖常规油气、深水油气、LNG、海上风电的完整海洋能源开发体系 是我国海洋能源开发的绝对主力军 [6][7] - 中国海油拥有我国95%以上海域油气开发权 资源战略储备优势显著 并聚焦打造国家战略科技力量 着力推动科技创新 [7]