短短三周，美国仓库里就堆满了从全球抢购的29万盎司铂金，这个数字足以让整个行业震惊。铂金价格应声飙升45%，突破了每盎 司1300美元大关，而在此前整整十年间，它始终在800到1100美元的区间内徘徊。这场争夺战的核心并非为了打造奢华首饰，而是 围绕一种关乎未来能源命脉的战略物资，氢能产业链中不可或缺的催化金属。 当大多数人还在将铂金与婚戒划等号时，它已经悄然成为中美科技博弈的新焦点。美国在2025年10月突然宣布考虑对铂金加征关 税，引发了这场全球抢购潮。与此同时，中国从去年11月1日就开始布局铂金进口增值税的即征即退政策，悄悄为这场资源战做准 备。两大经济体不约而同地将目光投向这种白色金属，背后隐藏着对新能源革命主导权的激烈竞争。 铂金在现代工业中扮演着关键角色，凭借其极其稳定的化学性质和出色的催化能力，成为高端制造和绿色产业的核心材料。从汽车 尾气净化装置到化工生产设备，从玻璃制造到医疗电子设备，铂金的身影无处不在。但真正推动其需求暴涨的，是它在氢能产业中 几乎无可替代的地位。 氢能被全球主要经济体视为能源转型的关键方向，而铂金是制造"绿氢"所用电解槽以及氢燃料电池中最核心的催化剂。虽然在乘用 车市场， ...

面对此环境，主要企业策略清晰：华友钴业与格林美依托印尼低成本MHP项目，强化在新能源材料供 应链中的优势；青山控股通过产业链整合稳住基本盘，并探索电池材料转型；金川集团则依托技术升级 与合作，在资源受限背景下维持竞争力。整体上，行业正从规模扩张进入以成本控制和产业链整合为核 心的新阶段。 今日镍价走势预测 随着宏观面情绪转暖，本交易日镍价修复反弹，料今日镍价或小涨。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 镍期货市场：美联储降息与流动性释放，隔夜伦镍收涨0.77%；伦镍最新收盘报14365美元/吨，上涨110 美元/吨，涨幅为0.77%，成交8074手，国内方面，夜盘沪期镍高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，沪镍主力 合约2601最新收报113300元/吨，涨幅为0.51%。 伦敦金属交易所（LME）12月17伦镍库存报253998吨，较前一日库存量增加690吨。 长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开为主；主力月2601合约开盘报113600元/吨涨870，较前一日结算 价格下跌230元，9:10分沪镍主力合约最新收报113220元/吨，上涨490元；沪期镍开盘高开 ...

当前铅市运行于"弱现实"与"强预期"的夹缝之间，市场逻辑正从总量博弈转向结构分化。供应端，冬歇 减产与废电瓶供应紧张共同制约产出弹性，再生铅企业转型加剧短期供应收缩，推动社会库存快速降至 五年低位，形成价格"硬底"。需求端则面临新旧动能接续不畅，传统替换需求进入尾声，出口订单疲 软，下游在"高成品库存、低采购意愿"的状态下普遍维持刚需。 现货市场陷入僵持，冶炼厂与蓄电池企业围绕价格预期展开深度博弈。回收商囤货惜售，电池厂则借宏 观降息预期压价，供需双方"预期差"拉大，导致散单成交锐减，价格呈现上有顶、下有底的震荡格局。 【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收涨，开盘报1945美元/吨，高点报1968美元，低点报1938美元，尾盘 收于1961美元，上涨19美元；成交量7140手。国内夜盘沪期铅高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，主力合约 沪铅2601收报16830元/吨，涨幅为0.33%。 长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：美联储降息周期已开启，全球流动性环境持续改善， 叠加新能源革命对金属需求的结构性拉动，以及供应端收缩的长期趋势，基本金属价格有望延续强势。 特别是铜、锡等供需矛盾最突出品种， ...

期货市场：油价反弹及地缘紧张局势引发供紧担忧，隔夜伦锡收涨3.22%；最新收盘报42275美元/吨， 上涨1320美元，涨幅为3.22%，成交量为1210手，持仓量24830万手较前一交易日减少391手；国内方 面，夜盘沪期锡高位运行，尾盘大幅收涨，沪锡主力合约2601最新收报334240元/吨，涨9230元/吨，涨 幅为2.84%； 今日宏观面情绪转暖，叠加供紧扰动，多头修复性反弹，预计今日锡价或上涨。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网www.ccmn.cn 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 长江锡业网讯：今日沪锡期货市场全线高开，主力月2601合约开盘报331000涨5990元，9：10分沪锡主 力2601合约报332070涨7060元；沪期锡开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面，美联储降息周期已 开启，全球流动性环境持续改善，叠加新能源革命对金属需求的结构性拉动，以及供应端收缩的长期趋 势，基本金属价格有望延续强势。特别是铜、锡等供需矛盾最突出品种，以及新能源产业链核心金属， 未来上涨动能更强。暴涨！锡价狂飙背后的三重"紧箍咒"与双核驱动，最新地缘局势刚果金局势呈现 "撤军政 ...

白银价格表现与市场概况 - 纽约白银期货盘中触及63.25美元/盎司的历史峰值，截至当日15时31分报62.355美元/盎司，年内涨幅已狂飙112% [1] - 白银年内涨幅远超黄金的60%和铂金的84.3% [1] - 全球最大白银ETF——iShares Silver Trust单周流入10亿美元，其隐含期权波动率升至2021年来最高 [7] - 法国巴黎银行预测，白银明年年底或冲至100美元 [7] 驱动因素：货币政策与流动性 - 美联储12月降息25基点至3.50%-3.75%，并通过RMP计划注入400-600亿美元流动性，压低了持有成本 [3] - 美联储本月启动400亿美元净资产购买，释放明确的宽松信号 [7] - 美联储官员在12月议息会议上出现罕见政策分歧，19位官员中3人支持加息，4人主张维持不变，4人赞成降息1次，甚至有人呼吁降息150基点 [7] 驱动因素：供需基本面 - 2025年全球用银量达3.5万吨，供应仅2.9万吨，缺口超6000吨，且这已是连续第五年赤字 [3] - 2025年全球光伏用银量飙升至7560吨，较2022年翻番，占总需求比重从20%跃升至55% [5] - 70%-80%的白银是铜、锌矿的副产品，矿产周期长达8-15年，短期供应弹性几乎为零 [5] - 伦敦库存较2019年高点下降75%，仅余2亿盎司自由流通量 [7] 市场指标与比较 - 现货黄金与白银的金银比降至68.22，创2024年5月以来新低 [9] - 当前68.22的金银比仍低于五年均值，若回归至历史中枢75，白银相对涨幅可达10% [14] - 白银ETF年内吸金超200亿美元，持仓规模突破2.8万吨 [9] - 白银ETF持仓量已超实物库存的3倍 [18] 投资渠道与表现 - 白银ETF（如iShares Silver Trust）无需交割实物，门槛低，能精准跟踪现货价格，但10月伦敦市场曾因ETF锁定库存出现现货-期货溢价5%的极端情况 [9] - 国内沪银期货年内涨幅92.43% [10] - 白银矿业龙头年内股价涨幅超80% [11] - CFTC持仓数据显示，商业性空单是投机空单的近一倍 [10] 行业需求与影响 - 光伏、新能源汽车、数据中心三大引擎将推动用银需求年增20%，供需缺口或扩大至8000吨 [14] - 光伏中小企业因银浆成本上涨，利润已被压缩30%以上，而龙头企业通过长单锁定价格抗风险能力更强 [11] - 光伏铜电镀技术若规模化应用，每片电池银耗可降80%，这是工业需求的最大不确定性 [13] 潜在风险因素 - 若美国通胀反弹，美联储或推迟降息，10年期美债收益率回升将压制银价 [13] - 伦敦市场若通过跨洋进口填补缺口，可能引发多头获利了结 [13] - 特朗普政府若对白银加征关税（作为“关键矿产”），或进一步扰动市场 [19] 市场监测与策略关注点 - 关注COMEX库存变化（12月9日已降至14177吨，连续6日下降）与美联储议息会议声明 [10] - 监测伦敦金银市场协会库存变化，若持续回升可能缓解挤仓压力 [19] - 波段交易可关注金银比回升至75以上的逢低布局机会 [16] - 白银在储能、智能电网等新能源领域的应用前景广阔 [16]

文章核心观点 - 2026年，受益于新能源汽车与储能需求的共同推动，锂盐消费增量预估超过35万吨LCE，而供给增长约30万吨LCE，年内供需缺口形成，预计碳酸锂全年价格波动区间9-13万元/吨 [2][24][25] 需求分析 - **新能源汽车销量增长**：预计2025年国内新能源汽车销量1646万辆、同比增长28%，全球销量2105万辆、同比增长22%；2026年国内销量预计1942万辆、同比增速18%，全球销量2418万辆、同比增速15% [4] - **国内政策影响**：2026年新能源汽车购置税政策由免征上调至减半征收，政策退坡可能导致部分2026年一季度需求前置至2025年末 [3] - **全球市场分化**：美国联邦购车补贴已于2025年三季度结束，市场面临挑战；欧洲市场因碳排放法规、消费补贴重启及本土车型供给丰富，增长势头好于美国 [3] - **储能电芯需求强劲**：预计2025年与2026年全球储能电芯增量分别为180GWh及220GWh，2026年全球储能电芯产量将达764GWh [8] - **国内储能政策托底**：国家设定至2027年全国新型储能装机规模1.8亿千瓦目标，截至2025年上半年，全国新型储能装机规模已达94.9GW/222.0GWh [8] 供给分析 - **2025年国内产量高增**：2025年1-11月，国内碳酸锂产量87.1万吨，同比增长43.8%，其中辉石料产量49.4万吨，同比增速73.3%，贡献主要增量；预计2025年全年国内产量96.4万吨，同比增速42.7% [11] - **海外供给增长**：海外样本矿山企业2025年前三季度碳酸锂产量接近30.0万吨、同比增长8.8%，氢氧化锂产量大约5.3万吨、同比增长35.7% [13] - **2026年全球供给增量**：2026年国内及海外锂资源项目共同发力，锂盐供给增量合计超过30万吨LCE [14] - **国内供给增量（13万吨LCE）**：主要来自宜春云母矿山复产、湖南及新疆锂矿投产（如湘源锂矿3万吨/年、鸡脚山矿区2万吨/年）、以及青海及西藏盐湖项目（如麻米错5万吨/年、拉果错4万吨/年）的产能释放 [17][19] - **海外供给增量（17万吨LCE）**：盐湖端增量约7万吨LCE，主要来自SQM、Cauchari-Olaroz、Mariana等项目；矿石端增量约10万吨LCE，主要来自澳大利亚Greenbushes三期（折合超6万吨LCE）及非洲矿山产能释放 [20] 供需平衡与价格展望 - **2026年需求增量**：动力及储能电芯对锂盐需求增量合计预估35.9-37.6万吨LCE [24] - **价格对供给的影响**：若碳酸锂价格持续高于8万元/吨，40%的延期或暂停项目有意愿重启；若持续高于10万元/吨，则几乎所有在建或停产项目希望推进开工 [21] - **价格区间判断**：若锂价处于9-10万元/吨，2026年需求增量明显高于供给，年内将产生供需缺口；若锂价长期保持10万元/吨之上，矿端产能释放有望加速，缺口收窄；预计2026年碳酸锂价格中枢锚定在10万元/吨附近，全年价格波动区间9-13万元/吨 [24][25]

历史性价格突破 - 2025年12月9日，芝加哥期货交易所明年3月交割的白银期货价格盘中一度突破每盎司61美元，白银现货价格也成功突破每盎司60美元重要心理关口，创下交易史上首次站上这一高位的记录 [3] - 2025年以来，白银价格涨幅已超过100%，表现远超黄金，自10月以来已多次刷新历史高点 [1][3] - 白银价格已彻底告别过去十年的震荡区间，进入新的价格阶段 [3][15] 供应端刚性约束 - 全球白银库存已降至近10年低位，且连续五年出现供应缺口 [5] - 伦敦金银市场协会的白银库存从2022年6月的31023吨大幅降至2025年3月的22126吨，降幅高达约三分之一 [5] - 2025年全球矿产白银产量降至8.2亿盎司，较2020年峰值下降12%，主要生产国墨西哥产量下降及秘鲁多个银矿停产加剧了供应紧张 [5] - 回收白银供应增长微弱，2025年仅增长1.2%至1.97亿盎司，远低于工业需求增长 [5] - 中国白银交易所的可追踪库存已降至十年来的最低水平，加剧了全球供应压力 [15] 工业需求爆发式增长 - 全球能源转型和科技革命带动白银需求爆发式增长，光伏产业已成为最大的“用银大户” [7] - 2025年全球光伏业用银量达7560吨，较2022年实现翻番增长，光伏用银占全球白银总需求的比重已从2022年的20%飙升至55% [7] - 新能源汽车行业在2025年消耗白银2566吨，新增520多吨，年增速超过12% [7] - AI算力服务器与数据中心用银量较传统设备增加30%，全球5G基站建设也带动了高频通信设备用银增长 [7] 金融属性与投资热潮 - 市场对美联储降息的强烈预期为贵金属提供了有利环境，市场普遍预期美联储将于12月9日和10日的会议上降息25个基点 [9] - 全球资金正大量涌入以白银为支撑的交易所交易产品，白银ETF持仓量在半年内增加超过500吨 [9] - 2025年全球白银总投资需求达到13.34亿盎司，同比增长8.2%，创历史新高 [9] - 金银比已从2025年4月超过100的高位回落至69点，为2021年7月末以来的最低水平，表明白银正在补涨 [9] 市场展望与价格预测 - 国际投行瑞银已将2026年白银目标价上调至58美元/盎司至60美元/盎司，甚至不排除触及65美元/盎司的可能 [11] - 花旗与渣打预测2025年第四季度至2026年第一季度，白银价格将稳定在55美元/盎司以上 [11] - 技术分析认为，白银在突破50-54美元的长期阻力区域后已进入“价格发现阶段”，下一个技术目标可能指向72美元和88美元 [11] - RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn预测可能在2026年上半年看到白银突破每盎司70美元 [11] - 美国已将白银纳入关键矿产清单，进一步加剧了市场对未来供应紧张的预期 [15]

文章核心观点 - 近期白银价格大幅上涨并创下新高，带动A股相关公司股价走强，其背后主要驱动因素包括美联储降息预期强化、COMEX白银交割风险引发的逼仓行情、长期宽松的货币流动性环境以及白银自身强劲的工业需求与持续的供需缺口 [1][2] 市场表现与价格动态 - 12月1日早盘，白银现货价格突破57美元/盎司关口，COMEX白银首次突破58美元/盎司，沪银2602主力合约涨超7%，达13475元/千克，均创下新高 [1] - 白银价格上涨带动A股相关公司股价上涨，白银有色、湖南白银、兴业银锡均触及涨停板，随后湖南白银、兴业银锡打开涨停，股价有所回落 [1] 短期驱动因素 - 近期美联储官员鸽派发言强化了降息预期，对贵金属价格形成支持 [1] - COMEX白银交割风险隐现，白银再现逼仓行情，带动整体贵金属市场情绪高昂 [1] - 预计短期贵金属价格有可能进一步上攻 [1] 长期支撑逻辑 - 长期支持贵金属强势的因素未变，市场在经历降息预期波动后，重新回到“宽货币+宽流动性”环境 [1] - 美联储计划从12月起停止缩表，整体上有助于推动贵金属价格上行 [1] - 白银中长期支撑逻辑稳固，供需缺口持续、绿色能源与AI领域需求增长，叠加宽松政策预期，白银震荡偏强格局大概率延续 [2] 基本面与需求分析 - 白银上涨是货币宽松周期与绿色转型工业刚需的共同驱动 [2] - 美联储降息预期推动实际利率下行，白银作为无息资产的机会成本降低，避险需求激增 [2] - 光伏、新能源车等领域的爆发式增长使白银工业需求占比超60%，持续五年供需缺口叠加库存历史低位，形成坚实支撑 [2] - 光伏、电子等工业用银领域因银价上涨成本压力略有增加，投资与产业端反应分化明显 [2] 资金面与市场情绪 - 资金层面，金银比修复预期吸引大量ETF配置，市场呈现“补涨+投机”热潮 [2] 后市展望 - 银价短期或高位震荡，需警惕技术性回调风险 [2] - 中长期看，新能源革命将主导白银需求，供应弹性不足或使缺口持续扩大 [2] - 若降息落地叠加工业需求超预期，银价有望继续突破前高 [2]

中国制造业的竞争优势 - 中国对欧洲的机械出口规模在过去六年里近乎翻倍，2024年有望突破500亿欧元 [7] - 中国企业凭借价格、质量、速度的组合优势与德国企业竞争，例如浙江企业提供的线材加工机报价仅为2.8万欧元，比瑞士供应商的13万欧元低四倍多 [7] - 中国产品在性能参数上与德国产品几乎无差别，但拥有30%甚至更低的成本优势 [9] - 中国制造商在核心技术、原材料应用和生产工艺上迭代迅速，产品可在高端市场与德国产品正面竞争 [9] - 中国企业将创新想法转化为实际产品的周期仅为德国企业的一半，具备更短的产品迭代周期和更快的技术试错能力 [11] 德国工业的困境与挑战 - 德国工业产值长期徘徊在2005年的水平，相当于二十年经济停滞 [3] - 2025年初，德国在资本货物（机器设备、发动机等）这一核心领域对华贸易首次出现逆差，为2008年有统计以来头一回 [5] - 德国汽车行业受到冲击，奥迪、保时捷、奔驰等豪华品牌在中国市场的销量被本土品牌压制 [7] - 外部压力包括美国贸易壁垒导致德国今年前九个月对美出口额暴跌7.4%，以及乌克兰危机后能源成本一度暴涨300% [13] - 内部问题包括高昂人力成本、繁琐行政流程、高福利制度负担，以及创新体系僵化，仅17%的德国企业实现全面数字化转型 [15] 德国企业的应对与行业反应 - 德国工业巨头通快依靠其中国子公司在欧洲推出高性价比产品，以应对来自亚洲的成本冲击，并将中国市场视为高强度竞争训练营 [11] - 欧盟试图对中国电动汽车征收关税时，德国汽车制造商率先反对，因担心失去重要的中国市场利润来源 [17] - 德国政府推出的万亿欧元投资计划多数资金被挪用于填补福利预算窟窿，而非工业升级和创新 [19] - 德国总理默茨政府专注于国防、对乌援助和价值观外交，经济发展被忽视，导致2026年GDP增长预期仅0.9% [19] 全球制造业格局转变 - 中国制造业通过学习和超越德国制造的高品质、高技术精髓，结合自身在生产速度与成本控制上的优势，形成碾压性竞争壁垒 [21] - 德国工业因守成心态错过了制造业升级、人工智能与新能源革命的黄金窗口期，反应迟缓和创新能力不足导致其竞争力下滑 [21] - 德国弗赖贝格尔复合材料公司的稀土回收计划因中国企业全球高价收购含稀土工业废料而失败，欧洲稀土自主供应链建设受阻 [15][17]

中国稀土出口量分析 - 2022年稀土出口量为48728吨，较2021年略降0.4% [4] - 2023年稀土出口量增至52307吨，较2022年增加近3600吨 [6] - 2024年稀土出口量达到55431吨，较2023年增长6% [8] - 2024年12月单月出口量明显收紧，为3326吨 [8] - 2025年前10个月稀土出口量为47689吨，同比增长10% [16] - 三年间（2022-2024）出口总量增长13.8% [24] 出口结构与价值变化 - 出口产品结构从低价氧化物转向可直接应用的磁材，均价在2022年上涨15% [4] - 2024年全年出口金额下降35%，但出口量未减，显示定价权稳固 [8] - 2025年前9个月磁体等制品出口量为39817吨，同比下降7.5%，其中对美出口下降28% [16] 全球市场依赖与中国地位 - 中国稀土产量占全球总产量的70% [2] - 中国磁材产量占全球的92%，全球供应链高度依赖中国供应 [8] - 全球新能源车2024年销量超过1700万辆，驱动稀土需求 [8] - 美国F-35战机每架需使用0.4吨稀土，核潜艇每艘需使用4吨稀土 [18] 技术优势与产业控制 - 徐光宪院士团队开发的串级萃取技术将成本降至国外的四分之一，纯度达99.999% [12] - 该技术将上千级萃取器压缩至几十级，并能有效分离镨钕、镝铽等难分元素 [12] - 技术优势导致美国莫利公司、法国罗纳普朗克等国外企业在90年代停产，中国供给全球九成高纯稀土 [12] - 2024年新条例将废水回用率提升至95%，技术壁垒进一步提高 [22] - 串级萃取技术已进化至第五代，结合AI优化，成本再降30% [22] 全球复产挑战与瓶颈 - 美国芒廷帕斯矿2024年钕铁硼合金产量仅为1300吨，且重稀土仍需从中国购买 [14] - 澳大利亚莱纳斯在马来西亚的工厂因废水辐射问题屡遭抗议，2024年再次停产整改 [14] - 越南矿品位低30%，基础设施不足，分离成本高昂 [14] - 西方“去中国化”努力已十年，投入数百亿美元，至2025年仍处于实验室阶段 [20] 政策调控与战略意图 - 出口量变化受工信部一年两批的配额、出口许可证及技术目录共同调控 [10] - 2023年5月单月出口6217吨，创下数年新高，响应全球新能源车需求激增 [6] - 2022年配额收紧旨在将更多高纯产品留作国内使用 [4] - 2025年10月新一批出口管制目录将磁体技术纳入限制 [16] - 出口策略旨在维持价格稳定，避免崩盘，同时确保国内新能源、风电、机器人等产业优先供应 [18]