格隆汇1月29日丨漳州发展(000753.SZ)公布，公司全资子公司福建漳发新能源投资有限公司投建的国昌 茂漳浦盐场100MW渔光互补光伏发电项目已于近日并网发电。该项目坐落于福建省漳州市漳浦县漳浦 盐场，类型为陆上渔光互补光伏电站。本项目的成功并网发电，进一步推动公司新能源产业发展战略落 地，有效积累集中式光伏项目建设与运营经验，持续夯实主业发展基础，助力公司加快新质生产力转型 升级步伐，不断增强核心竞争实力。 ...

格隆汇1月29日丨漳州发展(000753.SZ)公布，公司全资子公司福建漳发新能源投资有限公司投建的国昌 茂漳浦盐场100MW渔光互补光伏发电项目已于近日并网发电。该项目坐落于福建省漳州市漳浦县漳浦 盐场，类型为陆上渔光互补光伏电站。本项目的成功并网发电，进一步推动公司新能源产业发展战略落 地，有效积累集中式光伏项目建设与运营经验，持续夯实主业发展基础，助力公司加快新质生产力转型 升级步伐，不断增强核心竞争实力。 ...

记者丨杨坪 编辑丨包芳鸣 2026年开年，A股并购重组市场依旧活跃。Wind数据显示，今年以来（截至2026年1月28日午 间）， A股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单。 战略性新兴产业是上市公司并购重组的核心阵地， 尤其是半导体、人工智能等领域。 不过， 在这些案例中，多起跨界并购引发了行业关注。 据不完全统计，仅1月期间，就有盈新发展（000620.SZ）、康欣新材（600076.SH）、鼎龙股 份 （ 300054.SZ ） 、 韩 建 河 山 （ 603616.SH ） 、 延 江 股 份 （ 300658.SZ ） 、 星 华 新 材 （301077.SZ）、风范股份（601700.SH）、明阳智能（601615.SH）等公司筹划跨界并购的 案例，其中 不少为传统制造业公司向半导体、高端装备等方向转型。 然而，其中的部分案例却引发了监管的高度关注，尤其是涉及跨界重组的信披真实性、估值合 理 性 等 问 题 。 近 期 ， 康 欣 新 材 、 华 立 股 份 （ 603038.SH ） 、 风 范 股 份 、 美 克 家 居 （600337.SH）、得邦照明（603303. ...

2026年开年，A股并购重组市场依旧活跃。Wind 数据显示，今年以来（截至2026年1月28日午间），A 股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单。 战略性新兴产业是上市公司并购重组的核心阵地，尤其是半导体、人工智能等领域。不过，在这些案例 中，多起跨界并购引发了行业关注。 据不完全统计，仅1月期间，就有盈新发展（000620.SZ）、康欣新材（600076.SH）、鼎龙股份 （300054.SZ）、韩建河山（603616.SH）、延江股份（300658.SZ）、星华新材（301077.SZ）、风范股 份（601700.SH）、明阳智能（601615.SH）等公司筹划跨界并购的案例，其中不少为传统制造业公司 向半导体、高端装备等方向转型。 然而，其中的部分案例却引发了监管的高度关注，尤其是涉及跨界重组的信披真实性、估值合理性等问 题。近期，康欣新材、华立股份（603038.SH）、风范股份、美克家居（600337.SH）、得邦照明 （603303.SH）等多单跨界并购便收到了监管的问询函或关注函。 "这表明，监管对真正有利于公司质量提升的跨界持包容态度，但对炒概念、不合理的高风险跨界等 ...

中国并购市场整体态势 - 政策红利与产业发展需求双轮驱动 推动中国并购市场进入新发展阶段[2] - 2025年以来并购氛围日渐浓厚 从中央到地方支持并购的政策密集出台[3] - 一级市场并购浪潮已清晰可见 A股并购重组热度持续攀升 央国企"巨无霸"整合项目接连落定[5] 区域性并购基金设立热潮 - 厦门产业并购基金完成工商注册 出资额20亿元人民币[7] - 深圳市东海快意新智产业投资合伙企业完成注册 出资额50亿元[7] - 江钨控股集团发起设立规模50亿元的江钨矿业基金 重点聚焦海外优质资源并购[7] - 台州市设立总规模50亿元的并购母基金[8] - 协鑫 通威牵头设立700亿元光伏并购基金 完成首期募资 创行业规模之最[8] A股并购市场数据表现 - 11月份以来 A股市场有18家央企控股上市公司参与并购交易[12] - 今年以来截至11月26日 A股市场有151家央企控股上市公司参与并购 占全部央企控股上市公司数量超三成[12] - 自2024年9月"并购六条"发布以来 沪市公司披露各类并购交易超1000单 其中重大资产重组115单 同比增长138%[12] - 科技类并购占比近半 同比增长287% 标的集中于新兴产业[12] 并购市场驱动因素与趋势 - 并购重组成为上市公司向新质生产力转型 实现高质量发展的"加速器"[13] - 中国经济格局重塑 产业竞争演进 企业家代际传承与公司治理优化等多重因素提升并购市场战略重要性[13] - 并购正从"备选退出路径"跃升为"战略破局关键"[14] - 在政策与市场双轮推动下 中国并购基金迎来发展黄金时期[15]

文章核心观点 - A股市场在四季度出现上市公司密集出售资产的现象 今年10月以来已有近250家公司发布相关公告 数量同比倍增 [1] - 出售资产的主要目的包括践行主业聚焦战略、加速年底资金回笼以及为冲刺全年业绩创收 [1] - 此现象背后反映出上市公司业务转型升级的现实需求以及退市新规带来的财务达标压力 [1] - 资产出售交易过程面临不确定性 包括资产流标以及因关联交易、估值定价等问题受到监管关注 [1][6][7] 战略聚焦与业务优化 - 多家公司通过出售非核心资产主动优化业务布局以强化主业竞争力 [2] - 陕西黑猫拟以4.40亿元转让宏能煤业100%股权 并以11.37亿元转让相关债权 旨在集中资源发展核心生产基地 实现资产增值 [2] - 药明康德全资子公司以28亿元对价转让所持两家公司100%股权 是基于聚焦CRDMO业务模式的战略考量 [2] - 亚通精工以3668.00万元出售长期亏损的烟台鲁新100%股权 旨在优化产业布局并提升竞争力 [3] - 出售资产有助于企业改善现金流和报表数据 并为向新质生产力转型实现"腾笼换鸟" [3] 业绩压力与保壳需求 - 部分公司面临年度业绩考核与退市压力 通过资产转让创收以增厚利润 [4] - 珠海中富前三季度净利润亏损 其子公司出售不动产交易总价5000万元 预计增加当期税前利润约2605万元 [4] - *ST步森等风险公司若年底无法改善业绩可能触发财务类退市指标 目前正推进出售陕西步森服饰智造35%股权以改善业绩 [4] 交易障碍与监管关注 - 上市公司出售资产面临交易困局 部分资产屡次流标无人接盘 [5][6] - 金岭矿业挂牌出售全资子公司100%股权及相关债权 首次挂牌底价1.84亿元 经历两次挂牌延期后仍无受让方 最终暂停挂牌 [6] - 买方在收购资产时需评估资产创造收益的能力、潜在风险及价格合理性 [6] - 年底关联交易受到监管重点关注 津投城开拟以1元价格向关联方转让评估价值为-2.39亿元的资产 收到交易所问询函 关注点包括持续经营能力、估值合理性等 [7] - 关联交易需严格遵守信息披露和审议程序 并向监管部门充分论证交易背景合理性和定价公允性 [7]

核心事件概述 - 海南华铁全资子公司华铁大黄蜂与杭州X公司签署的36.9亿元算力服务协议在2025年国庆前夜公告终止，该协议持续7个月但以零履约、零交付收场 [1] - 该协议总金额相当于公司2024年营收的71% [2] 订单协议详情与市场反应 - 协议于2025年3月公布，为一份5年期的算力服务框架性意向，核心条款如GPU型号、交付时间表均未明确 [2] - 公告披露后，公司股价连续三日涨停，但协议签署后X公司未下达任何采购订单，华铁大黄蜂亦未交付设备 [2] - 公司于9月30日以“市场环境变化”为由主动解约，而此前3月10日公司曾通过互动平台回应称合同正常履行，否认订单取消传闻 [2] 股东行为分析 - 合同签订前公司股价已提前异动，牛散章建平在一季度末持股8420万股位列第三大股东，于二季度股价高位时退出，半年报时已退出前十大股东名单 [3] - 第二大股东胡丹锋于8月计划减持不超过2.22%股份（4423万股），后在10月8日宣布将减持计划转为增持，拟增持金额为3000万元至5000万元 [3] - 尽管有增持计划宣布，公司在9-10日两个交易日开盘即跌停 [3] 公司战略转型情况 - 公司自2025年与海南算力签署战略合作协议，计划共建跨境智算中心，布局算力出海业务 [4] - 公司累计签约算力服务金额达24.75亿元，交付智算设备超6亿元，并成立数智科技事业部，引入华为、阿里云高管团队 [4] - 公司困境反映出传统企业从设备租赁向算力租赁等新质生产力转型的普遍挑战 [4]

文章核心观点 - 工程机械行业在周期反转、成长爆发与出口崛起的多重动力驱动下，正进入新一轮上行周期 [2] - 相比上一轮周期，本轮复苏的驱动逻辑已从单纯的投资拉动，转向国内存量更新、全球化拓展以及技术范式迁移三重力量的叠加 [10] - 行业上市公司正通过打造“国内更新需求、全球化营收、电动化产品”的三位一体战略，从被动顺应宏观周期转向主动构建多元化增长引擎和更高技术壁垒 [14] 当前市场表现 - 截至2025年9月末，申万机械设备行业指数年内涨幅达37%，位列所有一级行业第六位 [1] - 三一重工、徐工机械等千亿级龙头股价在3月份相继创下历史新高，恒立液压等核心部件厂商涨幅超过50% [1] - 山河智能因超级工程刺激，在15个交易日内收获9个涨停，股价创近十年新高 [1] 上一轮周期复盘 - 上一轮周期（约2016年至2021年）由国内基建项目落地、房地产开工好转及设备更新需求共同驱动 [4] - 三一重工股价自2016年上半年低点上涨，至2017年8月涨幅约70%，整体上涨周期持续约4.5年 [4] - 周期拐点处，股价顶点领先于行业景气度全面拐点，三一重工与恒立液压股价在2021年春节后从前期高点回落超过40% [4] - 2021年第一季度行业数据仍处高位：三一重工营收创历史新高，恒立液压净利润较2019年同期增幅达140%，3月国内挖掘机销量同比涨56.6% [5] - 上行周期中，三一重工挖掘机业务收入增长459%，混凝土机械收入增长181%，起重机械因基数较低增幅达707% [6] - 行业景气巅峰时出现“低市盈率陷阱”，三一重工市盈率一度低于11倍，但投资者因担忧景气回落而提前抛售 [6] - 出口逻辑在抵御国内周期下行风险中显现价值，2021年三一重工海外收入同比大幅增长76% [6] - 出海逻辑短期内难以完全抵消系统性下行压力，三一重工业绩呈现螺旋式上升，其2015年营收尚不及2010年水平 [7] 新周期的不同之处 - 本轮周期驱动逻辑更为多元，包括国内存量更新、全球化拓展以及技术范式迁移三重力量叠加 [10] - 国内市场需求受设备寿命周期替换（理论更新周期8至10年）与强制性环保政策叠加驱动，2025年1-8月国内挖掘机销量同比增长21.5% [11] - 龙头企业通过深度全球化布局构建“业绩稳定器”，徐工机械、三一重工和中联重科在2024年全球工程机械制造商50强中合计销售额占比达12.4% [12] - 海外市场成为盈利质量的保障，多家主机厂海外销售毛利率持续高于国内市场，部分企业海外营收占比已高达60% [12] - 技术迭代带来产业价值重配，电动化与智能化深度融合，三一集团参展设备中电动化新品占比达40%，其电动化产品销售额在2024年已突破百亿元 [14] - 智能化将设备推向“工程机器人”，无人驾驶压路机、远程操控挖掘机等智能装备已从概念走向应用，帮助头部企业摆脱同质化“价格战” [14]

交易概述 - 华懋科技发布重大资产重组草案，拟通过发行股份及支付现金方式收购富创优越剩余57.84%股权，交易总对价为15.04亿元，交易完成后富创优越将成为公司全资子公司 [1] - 交易对价的68%以股票支付，拟发行3431.57万股，占交易后总股本的9.44%，发行价格为29.8元/股，其余32%以现金支付 [2] - 公司拟向控股股东募集配套资金不超过9.51亿元，用于支付现金对价及支持富创优越的马来西亚新生产基地建设、深圳工厂扩产和研发中心升级 [2] 市场反应与公司前景 - 受交易影响，华懋科技股价开盘后快速涨停，报56.06元/股，最新市值为184.5亿元 [2] - 公司表示此次交易是向新质生产力转型升级的关键步骤，富创优越将成为重要的第二增长曲线 [2] - 交易对手作出业绩承诺，富创优越2025年、2026年及2027年净利润分别不低于2亿元、2.5亿元、3.3亿元，累计承诺净利润不低于7.8亿元 [2] 标的公司业务概况 - 富创优越是全球AI及算力制造产业链企业，致力于高速率光模块、高速铜缆连接器等核心组件的智能制造 [3] - 公司已与2024年全球前十大光模块厂商中的三家及多家国内外高速铜缆连接器企业建立稳定合作关系 [3] 标的公司财务表现 - 富创优越2023年、2024年和2025年1-4月分别实现营业收入5.70亿元、12.31亿元和6.43亿元，归母净利润分别为2416.98万元、1.29亿元和7492.73万元 [4] - 2025年1-4月光通信产品、铜缆连接器产品和海事通信产品营收分别为4.54亿元、1.07亿元和0.34亿元，占总营收比重分别为73.17%、17.26%和5.49%，毛利率分别为22.42%、10.87%和11.56% [4] - 2025年1-4月内销收入为2.33亿元，占比37.47%，外销收入为3.88亿元，占比62.53% [4] - 公司客户集中度较高，2023年、2024年和2025年1-4月向前五大客户销售金额占营业收入比重分别为87.48%、88.98%和85.40% [4]

公司展会参与及服务展示 - 公司于9月10-14日以"汇聚"为主题在首钢园亮相 通过城市汇聚、科技汇聚、效能汇聚三大板块展示全球人才服务创新实践 [1] - 作为服贸会官方合作供应商 公司提供专业化、规范化、智能化人力服务 助力服贸会实现服务能级与专业化品质双重升级 [1][5] 城市服务板块布局 - 展示北京市属国企引才平台"京企直聘"、北京人才服务平台"易北京"和全球创新服务网络(GNIS)三大平台 [3] - 依托全球化服务网络和本地化平台建设 展现服务国家战略与推动国际人才流动的资源整合能力 [3] 科技创新应用 - AI招聘解决方案全面覆盖人才招聘全生命周期 包括简历筛选、面试评估到岗位匹配的高效率运作 [3] - 通过AI技术驱动人力资源服务从效率提升向价值创造跃迁 助力企业精准挖掘选拔人才 [3] 效能研究成果 - 围绕城市人才发展、新质生产力转型、多元化用工模式三大方向分享近期研究成果 [3] - 展示灵活用工、企业出海等领先服务解决方案 多维响应行业需求 [3] 公司行业地位与服务网络 - 作为中国第一家人力资源服务机构 深耕行业46年 服务网络覆盖全国400多个城市 [5] - 服务触达全球100多个国家和地区 为数万家企业、数百万中外人才提供专业服务 [5] 服贸会合作意义 - 作为服贸会首次引入的专业人力资源服务机构 彰显对公司综合服务能力和国际化水准的充分肯定 [5] - 组建专业服务团队采用标准化流程和质量监控体系 确保各环节达到专业水准 [5]