报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱主力合约日内震荡偏弱 短期均延续震荡偏弱调整 玻璃关注地缘局势以及终端需求恢复情况 纯碱关注国际能源价格变动以及高库存能否持续去化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 今日玻璃主力低开低走 日线macd和ma组合共振死叉 120分钟布林带开口向下 短期震荡偏弱 压力看日线的5均线1080附近 支撑先关注布林带下轨线1050附近 [1] - 成交量较昨日减23.7万手 持仓量较昨日增16505手 日内最高1068 最低1051 收盘1054 较昨日结算价跌14元/吨 跌幅1.31% [1] - 核心矛盾在“供应收缩预期”与“弱现实需求”的博弈 高库存是盘面反弹的最大压力 短期燃料和纯碱原料价格下跌 成本端支撑走弱 叠加地产数据低迷、下游需求恢复不及预期 现货面临高库存压力 市场对地缘冲突的情绪影响逐渐减弱 [1] 纯碱 - 主力合约低开低走 日线macd和ma组合共振死叉 120分钟布林带三轨向下 短期震荡偏弱 压力日线的5均线1220附近 盘中支撑关注前低1170附近 [2] - 成交量较昨日减29498手 持仓量较昨日减17858手 日内最高1217 最低1194 收盘1202 较昨日结算价跌15元/吨 跌幅1.23% [2] - 核心逻辑是高供应、弱需求与高库存的行业供需错配格局未改善 短期地缘风险推升能源成本以及库存边际去化 对盘面形成支撑驱动 受浮法玻璃减产预期和光伏行业影响 纯碱刚需偏弱 短期受地缘局势的情绪影响减弱 基本面驱动走弱 盘面交易逻辑回归弱现实和高库存的结构矛盾 面临下行调整风险 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 螺纹主力窄幅震荡，中期走强后续跟随现货波动修复基差基本面进入旺季预计延续震荡偏强运行，目前需求复苏和库存去化支撑情绪，地缘事件影响成本和出口预期，价格大概率维持震荡偏强格局，需关注下游复工进度和去库速度 [6] 各目录总结 市场行情回顾 - 螺纹钢主力合约周五减仓 62026 手，成交量 724139 手较上一交易日放量，短期跌破 5 日均线 3137，日线处于中期 30 日均线 3092 和 60 日均线 3113 附近上方 [1] - 主流地区螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价 3240 元/吨，相比上一交易日维稳 [1] - 期货贴水现货 117 元/吨 [2] 基本面数据 - 供应端 2026 年 3 月 19 日当周产量 203.33 万吨，周环比 +8.03 万吨，年同比 -22.88 万吨，钢厂复产节奏温和，同比收缩明显，供给端对价格压力有限 [3] - 需求端 2026 年 3 月 19 日当周当期表需 208.09 万吨，周环比 +31.28 万吨，年同比 -34.91 万吨，季节性复工带动表需反弹，但同比仍偏弱，需求复苏强度是后续核心变量 [3] - 库存端社会库存 653.21 万吨，周环比 -1.34 万吨；钢厂库存 236.2 万吨，周环比 -3.42 万吨；库存合计 889.41 万吨，周环比 -4.76 万吨，首次进入周度去库，验证需求启动，但库存绝对量和库销比仍处高位，压制价格上行空间 [3] - 钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格带来支撑 [3] - 2026 年 3 月 5 日十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出多项稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑 [5] 驱动因素分析 - 偏多因素为钢价估值偏低，地缘政治推高成本，政策托底预期，钢厂减产执行落地，成本支撑修复 [6] - 偏空因素为终端需求持续低迷，成本支撑减弱，库存持续累积，去库速度放缓，资金持仓结构偏空 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期或因气温上升和小麦拍卖加码回调 中长期维持替代+种植成本定价逻辑 [4][7] - 生猪短期供强需弱 价格低位运行 中期4 - 6月供给压力缓解 长期8月前供给压力仍存 [12][15] - 鸡蛋短期蛋价稳中偏强 但供给压力后移 长期养殖规模提升或限制价格上涨 [20][21] 各品种总结 玉米 品种综述 - 本周玉米现货震荡走弱 20日锦州港玉米平舱价2400元/吨 较上周跌20元/吨 期货震荡整理 周涨幅0.04% 收于2387元/吨 [4] - 短期或因气温和拍卖回调 中长期维持替代+种植成本定价逻辑 中期宽幅区间交易 短期承压回调 [4] 重要资讯 - 20日深加工企业收购价主线稳定、小幅涨跌调整 东北均价2252元/吨 较前一日跌1元/吨 华北均价2454元/吨 较前一日涨2元/吨 [5] - 20日南北港口价格弱稳 锦州港收购价2350 - 2360元/吨 高价较前一日涨10元/吨 蛇口港成交价2490元/吨 持平 [5] - 3月20日山东地区小麦 - 玉米价差为120元/吨 较前一日收窄20元/吨 [5] - 3月19日玉米期货仓单减9030手 共计69303手 [5] - 2026年1 - 2月玉米累计进口54万吨 较上年同期增加36万吨 2025/26年度累计进口226万吨 较上年度同期增加119万吨 [5] - 3月25日将进行80万吨最低价收购小麦拍卖 较上周增加30万吨 [5] - 截止2026年第12周末 广州港口谷物库存172万吨 环比增8.31% 同比降42.38% 玉米库存43.6万吨 环比降4.60% 同比降77.71% [6] 市场逻辑 - 短期气温和拍卖缓解供求 或使现货回调 中长期维持替代+种植成本定价逻辑 关注政策导向 [7] 交易策略 - 中期宽幅区间交易 短期承压回调 2605合约压力2400 第一支撑2350 - 2370 第二支撑2300 - 2330 [8] 生猪 品种综述 - 本周生猪现货震荡走弱 20日全国均价9.9元/公斤 期货全线破位下行 2605合约周跌幅8.34% 收于10220元/吨 [12] - 短期供强需弱 猪价低位运行 期货底部区间交易 [12] 重要资讯 - 20日全国生猪均价9.89元/公斤 较前一日跌0.09元/公斤 预计21日早间北稳南弱 [13] - 12月末能繁母猪存栏3961万头 同比降2.9% 为正常保有量的101.6% [13] - 2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加 3月前出栏头数增加 10 - 12月环比下降 4月起供给压力缓解 2026年1月环比增加1% [13] - 截至3月19日生猪出栏均重125.9公斤 较前一周增加0.02公斤 [13] - 3月19日生猪肥标价差0.31元/斤 较前一日收窄0.01元/斤 [13] - 截至3月20日 生猪期货仓单1051手 较前一日增减0手 [14] - 截至3月19日 猪肉冻品库容率20.98% 较上周同期增加0.56% [14] - 19日相关部门要求猪企汇报生产目标 调减能繁母猪和年度出栏量 [14] 市场逻辑 - 短期供强需弱 体重压力大 政策引导降重 猪价低位运行 关注二育及冻品入库 中期4 - 6月供给压力缓解 关注疫病 长期8月前供给压力仍存 远月合约高点预期下移 [15] 交易策略 - 维持底部区间交易 2605合约支撑10000 压力10500 - 10800 2607合约支撑11000 压力11500 - 11700 2609合约支撑12000 - 12300 压力12800 - 13000 [16] 鸡蛋 品种综述 - 本周鸡蛋现货震荡偏强 20日河北馆陶蛋价3.07元/斤 较上周五涨0.18元/斤 期货震荡偏弱 2605合约周跌幅0.7% 收于3409元/500kg [20] - 短期蛋价主线稳定偏强 但供给压力后移 供强需弱 关注淘鸡及换羽节奏 [20] 重要资讯 - 20日蛋价主线稳中有涨 主产区均价3.24元/斤 较前一日涨0.05元/斤 主销区均价3.38元/斤 较前一日涨0.03元/斤 河北馆陶粉蛋价持平 [20] - 20日全国生产环节平均库存1.04天 较前一日减少0.01天 流通环节库存1.18天 较前一日增加0.01天 [20] - 20日老母鸡均价5.27元/斤 较前一日跌0.03元/斤 截至3月19日 老母鸡周度淘汰日龄505天 持平 [20] - 本周饲料成本上涨 单斤鸡蛋饲料平均成本3.16元 环比涨幅1.61% [20] - 2月全国在产蛋鸡存栏量约13.5亿只 环比增幅0.6% 同比增幅3.37% 3月理论预估值13.42亿只 [21] 市场逻辑 - 短期库存稳定低于去年 蛋价偏强 但淘鸡日龄回升、鸡苗补栏增加 供给压力后移 3月存栏增加 供强需弱 关注淘鸡及换羽 长期养殖规模提升或限制价格上涨 等待超淘去产能 [21] 交易策略 - 去产能确认前高空为主 盘面下跌修复 前期空单适量止盈 等待冲高高空 关注库存及淘鸡节奏 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖基本面改善但供应仍充足，郑糖或宽幅震荡上涨，谨慎持多[4][5] - 纸浆基本面好转程度不大，成本端支撑可能显现，短期空配逢低离场，企稳可尝试多配[5] - 双胶纸现货持稳，旺季需求好转幅度有限，短期盘面区间波动，空单轻仓持有[6][7] - 棉花进口增量明显，短期棉价小幅调整，05合约多单部分减持[8] - 苹果基本面变化有限，期价或继续高位区间波动，多单逢高减持或离场[9][10] - 红枣期价底部反弹后窄幅震荡，建议2605合约9000点以下空单逢低离场，多头可买入保护性看跌期权，谨慎投资者可持有反套[11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 苹果2605多单逢高减持或离场，因供应端有支撑但消费不足，期价高位区间波动，支撑9000 - 9200，压力11000 - 11500[20] - 红枣2605短线逢低买入，减产预期或在远月体现，现货库存见顶回落，支撑8700 - 9000，压力9500 - 9800[20] - 白糖2605谨慎持多，国际糖供应过剩局面改善，国内南方蔗糖厂收窄，基本面改善但供应充足，支撑5250 - 5300，压力5600 - 5650[20] - 纸浆2605逢高空配，阔叶浆外盘上涨带动期货走强，但成品纸旺季需求待验证，供需好转有限，支撑5000 - 5100，压力5350 - 5400[20] - 双胶纸2605区间操作，现货持稳，需求进入淡季，关注盘面下行后基差走扩的支撑情况，支撑4000 - 4100，压力4250 - 4300[20] - 棉花2605多单逢高减持，进口棉花及棉纱增加施压，外盘企稳回升，期价中期重心上移预期未变，支撑14900 - 15000，压力16300 - 16500[20] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%；截至2026年3月19日，全国主产区苹果冷库库存418.92万吨，周降25.12万吨，同比降24.94万吨[21] - 现货市场情况：本周产地苹果主流行情稳定，贸易商情绪降温；山东产区成交主要为外贸商采购，国内贸易商采购一般；陕西产区主流成交价格平稳，个别高端货价小涨，咸阳等地成交量减少；甘肃产区冷库成交价格稳定，剩余货源少；山西纸加膜货源行情平稳；辽宁产区销售良好，价格稳定；销区节后到货少且价格稳定，预计4月销售或好转[21][22][23] 红枣市场分析 - 截止3月5号，36家样本点物理库存11700吨，较上周减117吨，环比减0.99%，同比增7.39%，下游按需采购，交易氛围平稳[24] 白糖市场情况 - 3月18 - 19日广西新增5家糖厂收榨，25/26榨季广西已有19家糖厂收榨，同比减少49家，收榨产能17.7万吨/日，同比减少36.3万吨/日[24] - 截至3月15日，印度2025/26榨季食糖产量达2621.4万吨，同比增249万吨，增幅约10.5%；剩余开榨糖厂173家，同比减少27家；累计产糖2617.5万吨，同比增加246万吨[24] - 截至3月11日当周，巴西港口等待装运食糖船只47艘，此前44艘；等待装运食糖156.19万吨，此前149.39万吨[24] - 预计巴西2026年甘蔗种植面积937.3731万公顷，较上月预估值下调1.3%，较上年降2.0%，甘蔗产量预估7.0038亿吨，较上月预估值下调0.9%，较上年降0.4%[24] - 2026年1 - 2月我国累计进口食糖52万吨，同比增加44.09万吨；2025/26榨季截至2月底，我国累计进口食糖228.26万吨，同比增加74.17万吨[24] - 2025/26榨季截至2026年3月12日，印度马邦已有154家糖厂停榨，剩余56家；累计入榨甘蔗10369.6万吨，较去年同期增1950.8万吨；产糖981.58万吨，较去年同期增约187.69万吨；平均产糖率9.47%，较去年同期增0.04%[26] - 截至2026年3月10日当周，ICE糖非商业净多持仓为 - 208755张，上周 - 245034张[26] 纸浆市场 - 春节后中国买家重返市场，2月南美BHK价格每吨上调10美元，3月卖方再提价每吨20美元，买家谨慎观望；国内市场成交疲软，工厂停机，港口库存增加20.5万吨；BSK市场供应商推涨价格，买家寻求折扣并削减订单，加拿大、北欧NBSK价格稳定[28] 双胶纸市场 - 上周四双胶纸库存天数较上周四下降2.05%，本周降幅环比收窄0.40个百分点；本周开工负荷率57.43%，环比上升0.07个百分点，增幅环比收窄0.67个百分点；部分纸厂出版订单未执行完，延续降库，但新订单有限，去库速度下降[29] 棉花市场 - 1月希腊出口棉花约2.2万吨，环比增12.5%，同比减21.2%，土耳其为主要出口目的地，占比53%[30] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价10611，日涨490，涨幅4.84% - 红枣2605收盘价8825，日涨30，涨幅0.34% - 白糖2605收盘价5417，日涨74，涨幅1.38% - 纸浆2605收盘价5104，日涨64，涨幅1.27% - 棉花2605收盘价15150，日跌60，跌幅0.39%[31] 现货行情回顾 - 苹果现货价4.45元/斤，环比不变，同比涨0.45元 - 红枣现货价9.40元/公斤，环比降0.10元，同比降5.30元 - 白糖现货价5430元/吨，环比涨10元，同比降730元 - 纸浆（山东银星）现货价5050元，环比降80元，同比降1450元 - 双胶纸（太阳天阳 - 天津）现货价4350元，环比不变，同比降800元 - 棉花现货价16722元/吨，环比降175元，同比涨1848元[37] 第四部分基差情况 - 包含苹果5月基差、红枣主力合约基差、白糖主连基差、纸浆主连基差、棉花5月基差相关图表[51][52][54][56][59] 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差当前值1784，环比增449，同比增1984，预判震荡偏强，推荐逢低做多 - 红枣5 - 9价差当前值 - 390，环比降20，同比增20，推荐观望 - 白糖5 - 9价差当前值 - 23，环比增4，同比降163，预判震荡波动，推荐观望 - 棉花5 - 9价差当前值 - 105，环比降10，同比增40，预判震荡偏弱，推荐逢高做空[60] 第六部分期货持仓情况 - 包含苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花的多头持仓前20排名、空头持仓前20排名、成交量前20变化、净多头前20变化、净空头前20变化等相关图表[65][67][72][75][76] 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比不变，同比不变 - 红枣仓单量4112，环比不变，同比减1813 - 白糖仓单量16342，环比不变，同比减12092 - 纸浆仓单量182075，环比减9993，同比减195383 - 棉花仓单量12437，环比减43，同比增3367[84] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 包含苹果期权成交量、持仓量、持仓量及成交量认沽认购比率、历史波动率相关图表[87][88] 白糖期权数据 - 包含白糖期权成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率相关图表[91][93] 棉花期权数据 - 包含棉花期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率相关图表[96][99]

价格表现 - 伦敦金最新价格4600.35，变化-269.60 [3] - 伦敦银最新价格69.70，变化-8.90 [3] - 伦敦铂最新价格2066.00，变化-91.00 [3] - 伦敦钯最新价格1553.00，变化-76.00 [3] - WTI原油最新价格96.32，变化0.00 [3] - LME铜最新价格12101.50，变化-607.00 [3] - 美元指数最新99.18，变化-1.11 [3] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.01 [3] - 英镑兑美元最新1.34，变化0.02 [3] - 美元兑日元最新159.88，变化0.00 [3] - 美国10年期TIPS最新1.86，变化0.00 [3] 交易数据 - COMEX白银库存最新10422.02，变化0.00 [4] - 上期所白银库存最新364.87，变化17.95 [4] - 黄金ETF持仓最新1062.13，变化-4.86 [4] - 白银ETF持仓最新15186.94，变化-77.46 [4] - 上金所白银库存最新445.04，变化0.00 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化0.00 [4] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [4] 其他 - 报告为贵金属早报，由研究中心贵金属团队于2026/03/20发布 [1][2] - 报告提及贵金属比价，但未给出具体内容 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 最近通货花生价格偏弱，进口花生价格稳定，油料花生与商品花生价差仍较大，河南与东北通货花生价差缩小；花生供应量偏低，下游需求较弱，短期花生价格相对稳定；花生油现货稳定，花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利较好；花生期货低位震荡，市场交易油料米供应充足、进口价格偏低，但预计仓单成本仍相对偏高；花生 05 高位震荡 [3][6] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604 收盘价 8080，跌 28，跌幅 0.35%，成交量 2395，增幅 86.09%，持仓量 9177，减幅 4.26%；PK610 收盘价 8360，涨 16，涨幅 0.19%，成交量 3137，增幅 14.99%，持仓量 15536，增幅 4.51%；PK601 收盘价 8344，涨 18，涨幅 0.22%，成交量 21，减幅 76.40%，持仓量 469，增幅 1.30% [1] - 现货与基差：河南南阳花生现货报价 7600，山东济宁和山东临沂均为 8000，日照花生粕 3350，日照豆粕 3310，花生油 14300，日照一级豆油 8740；涨跌方面，日照豆粕涨 20，花生油涨 50，日照一级豆油涨 40；基差方面，河南南阳 -480，山东济宁和山东临沂 -80，豆粕 - 花生粕 -7，花生油 - 豆油 5560；进口苏丹米 8600，塞内米价格无变化 [1] - 价差：PK01 - PK04 价差 264，涨 46；PK04 - PK10 价差 -280，跌 44；PK10 - PK01 价差 16，跌 2 [1] 第二部分 行情分析 - 河南花生价格稳定，东北花生价格偏弱，东北吉林扶余 308 通货 4.55 元/斤，较昨日跌 0.05 元/斤，辽宁昌图 4.55 元/斤，较昨日跌 0.05 元/斤，兴城花育 23 价格 4.35 元/斤，较昨日稳定；河南产区白沙通货米报价 3.5 - 3.95 元/斤，较昨日稳定，山东莒南 3.4 元/斤，较昨日稳定；进口塞内加尔油料米 7200 元/吨，商品花生 7700 元/吨，进口花生价格较昨日稳定；预计花生现货短期相对稳定 [3] - 部分花生油厂收购价格稳定，主流成交价格维持在 7200 - 7900 元/吨，油厂理论保本价 7850 元/吨；豆油价格上涨，花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价稳定在 14300 元/吨，小榨浓香型花生油市场报价为 16500 元/吨，价格较昨日稳定 [3] - 副产品方面，日照豆粕现货上涨，日照豆粕现货 3320 元/吨，较昨日上涨 10 元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48 蛋白报价 3200 元/吨 [4] 第三部分 交易策略 - 单边：05 花生底部震荡，05 花生轻仓回调短多 [7] - 月差：观望 [8] - 期权：逢低卖出 pk605 - P - 7700 [9] 第四部分 相关附图 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生 4 - 10 合约价差、花生 1 - 4 合约价差等图表，数据来源为银河期货和 iFinD 资讯 [11][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷主力今日窄幅震荡，短期受地缘事件升级和美联储鹰派预期影响偏弱整理，日均线短中期走强站上5日、30日、60日均线，下方短期支撑5日均线附近，压力关注前期压力平台附近；基本面处于供需双增，表需近期回升明显叠加季节性旺季到来，产量整体收缩支撑价格，但库存处于高位一定程度限制上方空间，目前开始去库，预计维持震荡偏强运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：热卷期货主力合约周四持仓量减仓28781手，成交量287920手，相比上一交易日缩量，日均线来看短期重新上破5日均线3303附近，30日均线3252，中期压力60日均线3269附近 [1] - 现货价格：主流地区上海热卷价格报3290元/吨 [2] - 基差：期现基差 -12元 [3] 基本面数据 - 供应端：实际周产量300.21万吨，周环比 +4.95万吨，年同比 -24.12万吨，钢厂复产节奏温和，同比收缩明显，供给端对价格压力有限 [4] - 需求端：表观消费310.51万吨，环比上周 +15.15万吨，年同比 -20.14万吨，制造业复工带动表需反弹，但同比仍偏弱，需求复苏强度是后续核心变量 [4] - 库存端：社会库存376.33万吨，周环比 -5.98万吨，年同比 +52.28万吨，社会库存首次周度去化，但绝对量仍远高于去年；钢厂库存84.96万吨，环比 -4.32万吨，钢厂库存去化，压力缓解；库存合计461.29万吨，环比 -10.3万吨，年同比 +51.39万吨，结束累库进入去库阶段，但库存总量仍处高位，首次进入周度去库验证需求启动，但社库绝对量和库销比仍处高位，压制价格上行空间 [4] - 政策面：2026年3月5日全国两会召开，政府工作报告提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场中长期信心；然而当前制造业PMI仍处收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策传导至热卷需求端仍需时间，短期难以扭转库存高企格局 [5] 市场驱动因素分析 - 偏多因素：成本支撑，供给收缩，需求韧性，政策托底（“十五五”规划、基建投资），原料走强 [6] - 偏空因素：需求兑现慢，库存累积压制价格，宏观扰动增加 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产增加需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8290 - 8460区间震荡；多晶硅供给端排产持续增加，需求端有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，2605合约预计在39200 - 41010区间震荡 [3][8] - 工业硅利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7 - 8万吨，环比增加8.33%；需求端上周需求6.8万吨，环比增长4.62%；多晶硅库存35.7万吨处于高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处于低位，生产利润2940元/吨，综合开工率65.4%环比持平；合金锭库存5.8万吨处于高位，进口亏损2109元/吨，A356铝送至无锡运费和利润741.89元/吨，再生铝开工率58.8%环比增加4.44% [3] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升 [3] - 3月18日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差825元/吨，现货升水期货，基差偏多 [3] - 社会库存55.2万吨，环比减少0.18%，样本企业库存197100吨，环比增加0.61%，主要港口库存13.4万吨，环比减少0.74%，库存偏空 [3] - MA20持平，05合约期价收于MA20下方，盘面中性；主力持仓净空，空减，偏空 [3] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量19000吨，环比增加1.06%，3月排产8.49万吨，较上月环比增加10.25% [8] - 需求端上周硅片产量11.98GW，环比增加8.12%，库存28.35万吨，环比减少2.27%，3月排产49.01GW，较上月环比增加10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减少10.49%，上周外销厂库存5.82GW，环比减少16.61%，3月排产量46.36GW，环比增加24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减少16.76%，3月预计产量41.39GW，环比增加41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增加12.30% [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润2280元/吨 [8] - 3月18日N型致密料43000元/吨，05合约基差5395元/吨，现货升水期货，基差偏多 [8] - 周度库存35.7万吨，环比增加2.58%，处于历史同期高位，库存偏空 [8] - MA20向下，05合约期价收于MA20下方，盘面偏空；主力持仓净多，多增，偏多 [8] 工业硅行情概览 - 多个期货合约收盘价较前值下跌，如01合约收盘价8940元/吨，较前值9120元/吨下跌180元，跌幅1.97% [14] - 多种现货价持平，如华东不通氧553硅、华东通氧553硅等价格均为9200元/吨，较前值无变化 [14] - 周度社会库存55.2万吨，环比减少0.18%；样本企业库存197100吨，环比增加0.61%；主要港口库存13.4万吨，环比减少0.74% [14] - 部分地区样本产量和开工率有变化，如新疆样本产量38200吨，较前值增加5870吨，增幅18.16%；新疆样本开工率78.83%，较前值增加12.11%，增幅18.15% [14] 多晶硅行情概览 - 多个期货合约收盘价有涨有跌，如01合约收盘价43095元/吨，较前值43600元/吨下跌505元，跌幅1.16% [15] - 多种硅片、电池片、组件价格持平，如日度N型182mm硅片（130μm）价格1.03元/片，较前值无变化 [15] - 周度硅片产量12.9GW，较前值增加0.7GW；周度硅片库存26.5GW，较前值减少7.5GW，降幅22.06% [15] - 光伏电池外销厂周度库存5.82GW，较前值减少1.16GW，降幅16.62%；光伏电池月度产量37.09GW，较前值减少4.35GW，降幅10.50% [15] 工业硅下游相关情况 - **有机硅**：DMC日度产能利用率65.4%，与前值持平；山东有机硅DMC毛利2940元/吨，成本11060元/吨，均与前值持平；DMC周度产量4.26万吨，与前值持平；DMC价格14050元/吨，与前值持平 [14][43] - **铝合金**：废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量有不同程度变化；中国未锻压铝合金进出口态势中净出口、进口量、出口量也有变化；SMM铝合金ADC12价格25000元/吨，较前值下跌100元，跌幅0.40%；进口ADC12实际即时利润 -2109元/吨，较前值减少86元，降幅4.25% [53] - **多晶硅**：多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度开工率、月度需求等有相关数据展示和变化 [62] - **硅片**：硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势等有相关数据展示和变化 [68] - **电池片**：单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势等有相关数据展示和变化 [71] - **光伏组件**：组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势等有相关数据展示和变化 [74] - **光伏配件**：光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、光伏玻璃月度出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势等有相关数据展示和变化 [77] - **组件成分成本利润**：210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势等有相关数据展示和变化 [79] - **光伏并网发电**：全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势等有相关数据展示和变化 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块白糖方面国际糖供应过剩局面改善，国内南方蔗糖厂收榨但供应仍充足，郑糖建议暂时观望；纸浆受能源及自身基本面影响，盘面短期承压，浆厂成本支撑或渐显，操作上空配逢低离场，企稳可尝试多配；双胶纸现货持稳，旺季需求好转有限，成本驱动不足，短期盘面区间波动，空单轻仓持有；棉花进口增量明显，短期国内棉价小幅调整，05合约多单部分减持；生鲜果品板块苹果期价或继续高位区间波动，多单逢高减持或离场；红枣期价低位弱势震荡，建议2605合约9000点以下空单逢低离场，多头可买入保护性看跌期权，谨慎投资者可持有空2605多2609反套，期权买入宽跨市价差组合策略可入场 [4][5][8][10][11][13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货中苹果2605多单逢高减持或离场，红枣2605短线逢低买入 [21] - 软商品期货中白糖2605暂时观望，纸浆2605逢高空配，双胶纸2605区间操作，棉花2605多单谨慎持有 [21] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 2025年12月鲜苹果出口量环比增28.63%，同比增26.76%；截至2026年3月不同时间全国主产区苹果冷库库存量有变化且部分地区同比下降 [22] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士价格稳定，优质货源需求尚可；陕西产区主流价格稳定，高端货紧俏；销区市场到货平稳，销售情况尚可，价格稳定 [22][23][24] 红枣市场分析 - 截止3月5号，36家样本点物理库存环比减0.99%，同比增7.39%，下游按需采购，交易氛围平稳 [25] 白糖市场情况 - 印度2025/26榨季食糖产量同比增约10.5%，剩余开榨糖厂同比减少；巴西港口等待装运食糖船只和数量增加；巴西预计2026年甘蔗种植面积和产量下调 [27] - 3月17日广西新增2家糖厂收榨，预计下半周后迎来第一轮集中收榨；2026年1 - 2月我国进口食糖累计同比增加44.09万吨 [27] 纸浆市场 - 春节后中国买家重返市场，2月南美BHK价格上调，3月卖方再提价引发买家谨慎观望；国内市场成交疲软，港口库存增加 [30] 双胶纸市场 - 上周四双胶纸库存天数降幅环比收窄，本周开工负荷率增幅环比收窄，行业整体去库速度下降 [31] 棉花市场 - 2026年1 - 2月我国棉纱进口量同比增加约8万吨，增幅40.2%；1 - 2月我国累计进口棉花同比增加41.0%；1月美国纺织品服装进口量和金额有变化 [32] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价10121，日涨跌3，日涨跌幅0.03%；红枣2605收盘价8795，日涨跌 - 230，日涨跌幅 - 2.55%；白糖2605收盘价5343，日涨跌 - 63，日涨跌幅 - 1.17%；纸浆2605收盘价5040，日涨跌 - 48，日涨跌幅 - 0.94%；棉花2605收盘价15210，日涨跌 - 205，日涨跌幅 - 1.33% [33] 现货行情回顾 - 苹果现货价格4.45元/斤，环比0.00，同比0.45；红枣现货价格9.40元/公斤，环比 - 0.10，同比 - 5.30；白糖现货价格5420元/吨，环比 - 40，同比 - 740；纸浆（山东银星）现货价格5130，环比 - 150，同比 - 1400；双胶纸（太阳天阳 - 天津）现货价格4350，环比0，同比 - 800；棉花现货价格16897元/吨，环比76，同比1990 [38] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容，仅给出相关图表信息 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差当前值1353，环比变化22，同比变化1583，预判震荡偏强，推荐逢低做多；红枣5 - 9价差当前值 - 370，环比变化5，同比变化50，预判逢高反套，推荐观望；白糖5 - 9价差当前值 - 27，环比变化3，同比变化 - 189，预判震荡波动，推荐观望；棉花5 - 9价差当前值 - 95，环比变化 - 20，同比变化70，预判震荡偏弱，推荐逢高做空 [59] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容，仅给出相关图表信息 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比变化0，同比变化0；红枣仓单量4112，环比变化85，同比变化 - 1813；白糖仓单量16342，环比变化0，同比变化 - 12092；纸浆仓单量192068，环比变化0，同比变化 - 204139；棉花仓单量12480，环比变化 - 2，同比变化3384 [91] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体总结内容，仅给出相关图表信息 白糖期权数据 未提及具体总结内容，仅给出相关图表信息 棉花期权数据 未提及具体总结内容，仅给出相关图表信息

报告行业投资评级 - 农林畜板块白糖品种评级为震荡 [1] - 能源化工板块橡胶系天胶、20号胶评级为震荡，合成胶评级为震荡偏强 [5] 报告的核心观点 - 白糖短期处在弱现实和强预期的多空博弈中，预计盘面以震荡走势运行 [1] - 天然橡胶基本面中性偏弱，关注合成胶走势能否提振；合成橡胶受海外局势影响走势反复，高位宽幅震荡是近期常态 [5] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - SR605合约昨日收盘价5343元/吨，日跌幅1.17%，夜盘收5398元/吨；SR609合约收盘价5470元/吨，日跌幅1.21%，夜盘收5427元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日ICE原糖主力合约14.82美分/磅，日涨幅2.42% [1] - 昨日广西白糖现货成交价为5377元/吨，下跌34元/吨；广西制糖集团报价区间5390 - 5490元/吨，下调20 - 30元/吨；云南制糖集团报价5270 - 5320元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5670 - 5880元/吨，多数下调20 - 30元/吨 [1] - 截至3月15日，印度2025/26榨季食糖产量达2621.4万吨，同比增加249万吨，同比增幅约10.5% [1] - 2026年1 - 2月份我国进口食糖数量分别为28万吨、24万吨，同比分别增加21.7万吨、22.39万吨；1 - 2月累计进口食糖52万吨，同比增加44.09万吨；2025/26榨季截至2月底，累计进口食糖228.26万吨，同比增加74.17万吨 [1] - 泰国制糖业近期呼吁推广E20乙醇汽油以加强能源安全 [1] - 昨日郑商所白糖仓单16342张，日环比 + 0张 [1] 市场逻辑 - 外盘方面，昨日ICE原糖拉涨，海外地缘冲突升级令油价走强，影响巴西新季制糖比，助推糖价；北半球主产国步入制糖尾声，市场关注南半球巴西，短期宏观与事件扰动仍存，技术面盘面趋强 [1] - 内盘方面，昨日郑糖大幅下探，农产品板块走弱和郑糖弱现实压力使主力合约跌破整数关口，随后在MA20附近企稳；一、二月国内食糖进口同比增量明显，本榨季国内增产预期基本达成，国内供需结构偏宽松，多单资金离场致大幅下挫；夜盘受外盘提振收回部分失地，短期郑糖在弱现实和强预期多空博弈中，预计震荡运行 [1] 交易策略 - 暂时观望，下方关注5350附近支撑 [1] 橡胶系 行情复盘 - 截至03月18日，RU主力合约收盘价为16400元/吨，日跌幅2.38%；NR主力合约收盘价为13105元/吨，日跌幅2.71%；BR主力合约收盘价为15260元/吨，日跌幅1.74% [5] 重要资讯 - 昨日泰国原料胶水价格73.5泰铢/公斤（0.5/1%），杯胶价格58.5泰铢/公斤（0/0%），云南胶块价格13500元/吨（0/0%） [5] - 截至2026年3月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.76万吨，环比上期减少0.28万吨，降幅0.42%；保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.71个百分点，出库率增加1.71个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.37个百分点，出库率增加2.22个百分点 [5] - 昨日全乳胶16250元/吨， - 400/-2.4%；20号泰标1980美元/吨， - 35/-1.74%，折合人民币13644元/吨；20号泰混15300元/吨， - 300/-1.92% [5] - 昨日RU与NR主力价差为3250元/吨，环比走缩80元/吨；混合标胶与RU主力价差为 - 1100元/吨，环比走缩100元/吨 [5] - 昨日山东鲁中地区送到价格在14700 - 14900元/吨，华东出罐自提价格在15000 - 15100元/吨左右 [5] - 昨日顺丁橡胶和丁苯橡胶市场价格下跌，山东市场大庆BR9000价格跌200元/吨至15300元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格跌100元/吨至15700元/吨 [5] 市场逻辑 - 天然橡胶方面，昨日天胶跟随商品整体回落，夜盘震荡整理；云南老挝逐步开割对胶价形成压制；下游轮胎厂开工维稳，地缘影响相对有限；短期基本面中性偏弱，技术面小幅跌破通道下沿，关注合成胶走势能否提振 [5] - 合成橡胶方面，昨日BR小幅回落，夜盘受地缘消息影响再度冲高；丁二烯供应减量支撑价格，但下游接受意愿有限，企业降负消息频出，成交不佳抑制价格；顺丁橡胶生产亏损延续，计划外停车增多；短期因海外局势影响，商家惜售看涨心态仍存，但战争走向难测，走势反复，高位宽幅震荡是近期常态 [5] 交易策略 - RU与NR关注M60附近支撑；BR多单短线持有 [5]