2025年12月22日，*ST海源（sz002529）触及涨停，涨停价7.06元，涨幅5.06%，总市值18.36亿元，流 通市值18.36亿元，截止发稿，总成交额1454.59万元。 根据喜娜AI异动分析，*ST海源涨停原因可能如下，治理结构优化+实控人认购增发+光伏政策支持： 1、公司近期密集修订21项制度，完善董事会专门委员会，强化独立董事职能，整体治理规范性有所提 升。2025年12月20日公告显示拟进行非公开增发，发行对象为滁州市紫锳能源科技有限公司，且此前实 控人关联方现金认购全部增发股份，持股比例提升至25.53%，这些举措向市场传递了积极信号，增强 了投资者信心。 2、公司处于光伏和汽车复合材料业务领域，受益于国家碳达峰政策，光伏组件需求长 期向好；新能源车电池箱盖等产品需求增长，2029年市场规模预计达140亿美元。行业发展趋势为公司 业务带来了潜在机遇，尽管目前光伏行业存在产能过剩问题，但长期政策支持仍吸引投资者关注。 3、 从资金和市场表现来看，公司通过定向增发补充2.2亿元流动资金，预计资产负债率从75.72%降至 65%，缓解了高负债压力。近期市场上，部分光伏和新能源汽车相关概念股票 ...

文章核心观点 - 国新证券将ESG业务作为服务国家战略、践行金融“五篇大文章”、助力美丽中国建设的重要抓手，通过多维度举措推动业务质效提升，积极助力实体经济绿色转型，彰显央企券商责任担当 [1] 金融支持绿色转型的多维路径 - 金融需在战略层面平衡支持绿色新动能培育与转型风险管理，确保实体经济转型安全有序 [2] - 金融需在实施路径上加强对产业升级和科技创新的研究支持，助力关键技术突破，并评估技术成熟度与商业化前景 [2] - 金融需通过完善碳市场、设计普惠性绿色金融工具、建立绿色定价机制等市场化创新，显现绿色价值，降低中小企业转型成本与金融机构风险敞口 [2] - 需关注气候相关风险管理，防范“绿色泡沫”和“洗绿”行为，探索建立气候风险情景分析机制和压力测试，并建立统一市场标准与加强信息披露 [3] 国新证券ESG业务品牌建设举措 - 以合规管理筑牢发展根基，主动顺应国内外ESG信息披露监管趋严态势，规范化推进ESG信息披露服务，助力上市公司合规高效披露 [4] - 以专业体系引领创新方向，探索构建中国特色的ESG标准体系和话语体系，建立了实现A股上市公司ESG评价全覆盖的中国国新ESG评价体系 [5] - 为推动ESG评价结果落地，于2023年联合中证指数有限公司推出“中证国新央企ESG成长100指数”，引导资本市场关注央企ESG表现 [5] - 牵头完成的国务院国资委重点课题《央企控股上市公司ESG评价体系研究》构建了兼具中国特色与国际兼容的ESG评价模型 [5] - 以智能技术提升服务质效，积极探索ESG数字化服务，提供多维度协同管理工具，推动企业ESG实践从定性描述向定量赋能转型 [6] - 以生态协同放大社会价值，通过搭建ESG交流平台、构建咨询服务体系、举办活动及与中国证券报等合作推出“国新杯.ESG金牛奖”等方式，凝聚合力，带动更多社会力量参与ESG生态体系建设 [6]

12月12日，在本溪市本溪满族自治县羊角沟村的崇山峻岭间，辽宁太子河抽水蓄能电站建设迎来重大节点，电站通风兼安全洞实现全线贯通，较施工计划提 前85天完成。这一里程碑式进展为后续地下厂房等主体工程施工奠定了坚实基础。 项目公司工程技术管理部主任余剑飞告诉记者，通风兼安全洞建设总长1395米，是整个抽蓄项目关键线路上的重要控制性工程。自2024年12月6日完成首次 洞身爆破以来，建设团队连续奋战，最终较计划工期提前3个月实现贯通，并创造了单月进尺203米的技术突破。 （来源：辽宁日报） 转自：辽宁日报 图为太子河抽水蓄能电站通风洞建设现场。 余威 本报特约记者 林林 摄 本报记者 许蔚冰 辽宁太子河抽水蓄能电站项目是目前东北地区在建装机容量最大的抽水蓄能电站。作为国家"十四五"规划重点能源工程，该项目总投资121.45亿元，总装机 容量1800兆瓦，设计年发电能力36.14亿千瓦时，年抽水能力为48.18亿千瓦时，计划于2030年实现首台机组并网发电。 在数字化建设方面，辽宁太子河抽水蓄能电站智慧建造中心也已投入使用。"电站施工人员的安全帽上都会装上定位装置，通过实时数据采集、分析和智能 决策，优化施工流程，提 ...

文章核心观点 - 中国锂电池行业已进入高质量发展阶段，2024年出货量占全球市场份额超80%，成为全球生产大国，行业在产量、出货量、装机量上均保持高速增长，同时成本持续下降，产业规模稳步扩大，未来在“双碳”目标驱动下发展潜力巨大 [11][17][18][24][31] 产业定义与分类 - 锂电池主要依靠锂离子在正负极之间移动工作，是现代高性能电池的代表，行业特指锂离子电池制造 [1] - 锂电池按正极材料主要分为三元材料电池和磷酸铁锂电池，按工作介质分为液态和固态，按封装形状分为方形、软包和圆柱电池 [3] 产业链剖析 - 产业链上游包括正负极、电解液、隔膜等核心原材料及辅材供应，中游为锂电池制造，下游为各领域应用及回收 [4] - 上游代表企业有赣锋锂业、中国中冶、容百科技、新宙邦等，中游制造商主要有宁德时代、比亚迪、国轩高科等，下游应用商包括国家电网、特斯拉等 [7] 行业发展历程与现状 - 行业发展经历了核心技术积累、生产规模扩张、应用领域扩展、高质量发展与生态建设四个阶段，2018年后政策导向转向高质量发展与生态建设 [11] - 2024年全国锂电池总产量超过940GWh，同比增长25%，行业总产值超过1.4万亿元，锂离子电池产量约为370亿个，同比增长24% [17] - 2024年中国锂电池出货量为1175GWh，同比增长32.62%，2025年1-8月出货量为970.7GWh，累计同比增长54.3% [18] - 2024年锂电池装机量（含新能源汽车、新型储能）超过645GWh，同比增长48%，2025年1-8月装机量为497GWh [19][22] - 锂电池价格持续下降，2024年锂离子电池组价格创历史新低，较2023年大幅下跌20%，降至每千瓦时115美元，自1991年商用以来成本已下降97% [24] - 产品结构以磷酸铁锂为主，2024年占锂电池出货量的60%，其电芯成本比三元锂电池低约30%，且安全性更高 [25] 行业竞争格局 - 中国是全球最大的锂电池生产国和重要应用市场，产业规模稳步增长，骨干企业快速成长 [29] - 2024年国内动力电池装车量TOP15企业包括宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科等，2025年1-8月宁德时代以178.16GWh总装车量位居榜首，市占率42.7%，比亚迪累计95.21GWh，市占率22.9%，中创新航累计29.18GWh稳居第三 [29] 行业政策背景 - 国家政策从资金支持、开放力度、简化流程、建立数据库等方面支持锂电池产业安全稳定发展，旨在提高科技成果转化效率和自主研发能力 [14] - 近期政策包括对高性能锂电池及关键材料实施出口管制、规范动力电池综合利用行业、提升锂电池运输服务和安全保障能力、引导行业减少单纯扩产并加强技术创新等，政策性质涵盖规范类、引导类、鼓励类、促进类等 [15][16] 产业发展前景与趋势 - 在“碳达峰、碳中和”目标驱动下，新能源行业潜力巨大，锂电池作为主要储能形式有望持续发展，GGII预测行业市场规模在2030年前将以26%左右的增速扩大，到2030年规模或达到5022GWh [31] - 未来发展趋势包括聚合物锂离子电池市场份额扩大、正极材料产业结构优化与转型升级、行业转移和融合趋势明显，固态锂电池将是重点研究方向 [32]

"十四五"即将收官、"十五五"正待开启序幕之际，12月19日，《财经》杂志举办"Mark一下：'十五五'，绿色转型关键时期"圆桌对话，聚焦中国在新一轮规 划周期中推进绿色转型的重点路径。该圆桌为《财经》年会2026：预测与战略·年度对话暨2025全球财富管理论坛的议程之一。 来自政府机构、政策研究、新能源产业与国际智库的专家，围绕新型能源体系、电力系统建设和市场化改革、国际合作，以及经济社会全面绿色转型的现实 挑战与机遇展开讨论。 圆桌对话主持人、《财经》杂志执行主编马克在开场介绍中表示，"十四五"时期已建成全球最大可再生能源体系、非化石能源消费比重显著提升的基础上， 未来五年，中国不仅要实现碳达峰目标，还需在电力系统灵活性、市场机制完善以及绿色生产生活方式塑造等方面取得实质性进展，为长期低碳发展奠定制 度与技术基础；对外，中国将加大国际合作力度，更加积极地参与全球能源转型与气候治理，让中国绿色科技的成就惠及世界。 围绕区域绿色转型路径与能源结构调整，北京市节能环保中心党委书记、主任张望才介绍了北京在加快建设国际绿色经济标杆城市的重点方向。他表示，北 京每年约96%的能源消费来自外地调入。未来几年，北京将持续 ...

他也谈到，供给侧方面，光伏产业转型升级的任务依然艰巨，内卷式竞争对行业整体利润的侵蚀，对技 术创新空间的挤压影响依然存在，部分关键环节的核心技术护城河仍需加深；需求方面，光伏大规模高 比例接入，对高效消纳挑战日益突出，1-10月全国光伏的发电利用率仅为94.9%，同比下滑了2.2个百分 点，电力系统的消纳压力非常大。（刘丽丽） 他也谈到，供给侧方面，光伏产业转型升级的任务依然艰巨，内卷式竞争对行业整体利润的侵蚀，对技 术创新空间的挤压影响依然存在，部分关键环节的核心技术护城河仍需加深；需求方面，光伏大规模高 比例接入，对高效消纳挑战日益突出，1-10月全国光伏的发电利用率仅为94.9%，同比下滑了2.2个百分 点，电力系统的消纳压力非常大。（刘丽丽） 责任编辑：何俊熹 责任编辑：何俊熹 12月18日消息，在今天举行的2025光伏行业年度大会上，国家能源局新能源和可再生能源司副司长桂小 阳表示，2025年对于光伏行业来说是极不平凡的一年，光伏行业整治内卷式竞争持续高位推进，举措立 即落地，产业链各环节的价格企稳回暖，竞争秩序逐步修复，新能源全面参与电力市场绿电直连，促进 新能源集成融合发展和消纳调控等政策也相继 ...

核心观点 - 盛京银行积极响应国家政策，以党建品牌“盛先锋”为引领，通过战略规划、产品创新、机制保障和高效服务，大力推动绿色金融业务发展，信贷规模快速增长，并成功支持了多个绿色产业项目 [1][2][8] 绿色信贷规模与增长 - 截至2025年11月末，全行绿色信贷余额达157.21亿元，较年初增加47.75亿元，增速高达43.62% [2] - 绿色信贷重点布局节能环保、清洁能源、绿色交通运输、绿色建筑、转型金融及绿色与普惠融合等领域 [2] 战略规划与制度建设 - 自2024年起，公司相继出台《关于做好“五篇大文章”深入推进绿色金融的实施方案》和《盛京银行绿色金融管理办法》，完善绿色金融制度体系框架 [2] - 将绿色金融投放规模纳入核心考评指标，构建“敢贷、愿贷、能贷”的长效激励机制，并对表现突出的机构与个人予以正向激励 [3] 产品创新与服务 - 创新开发了一系列绿色金融产品，包括“辽碳贷”、“节水贷”、“绿色采购贷”、“合同能源管理”等专项业务 [4] - 依托绿色信贷、绿债投资、绿票贴现、租赁合作等多元化工具，为企业拓展绿色低碳及环境权益融资渠道 [4] - 为沈阳一家农林废弃物资源化利用企业量身定制方案，通过“辽碳贷”以项目未来碳减排收益作为授信依据，并提供利率优惠 [4] - 为丹东一家新能源汽车公司启用“新能源企业专项授信额度”和“绿色信贷快速审批通道”，将贷款审批流程压缩一半时间，成功发放2000万元流动资金贷款 [7] - 为上海某公司储能站项目启动总分行联动机制，简化流程，通过项目融资方式投放近4000万元，覆盖设备采购与工程建设需求 [8] 业务实践与项目成果 - 支持沈阳某公司新增2条生物质成型燃料加工生产线，使其年处理农林废弃物能力从2万吨跃升至5万吨以上，生物质燃料年产量增长40% [5] - 上述项目预计每年可实现碳减排超千吨，并带动周边200余户农户年均增收近万元 [5] - 成功落地辽宁省首笔地方法人银行碳减排支持工具贷款、首单全国碳市场碳排放权质押登记贷款业务，以及全省首笔支持实体经济“节水贷” [5] 生态共建与品牌建设 - 举办“盛情下午茶”节能环保产业集群论坛，汇聚行业专家、学者及企业代表，共同探讨绿色低碳产业发展趋势 [2] - 发布《盛京银行环境信息披露报告》与《盛京银行环境信息披露规范》，积极参与沈阳市碳达峰试点城市建设，并获得辽宁省企业标准“领跑者”荣誉 [5]

短期看，煤炭需求仍有韧性。中国煤炭运销协会预计，明年我国煤炭需求仍有一定增长空间。其中，受 绿电价格下滑影响，明年新能源装机和发电增速可能呈现回落态势，可再生能源发电增量难以完全覆盖 用电量增量，为火电发展留出空间，电煤需求有望保持增长；煤化工行业效益相对较好，煤化工新增产 能陆续投产，产能利用率有望维持高位，将带动化工煤需求较快增长。 中长期看，煤炭消费下滑大势不可阻挡。"十五五"时期是实现碳达峰的收官期，作为我国能源供应主 体，煤炭是推进碳达峰的重点领域。我国将在保障能源安全供应前提下，逐步减少煤炭消费。但这并非 断崖式下跌，据预测，煤炭消费将在2027年前后达峰，并进入一个平台期，电力、化工行业用煤将保持 增长，钢铁、建材、民生等用煤稳中有降。此后，煤炭消费才会进入较为明显的下降通道，其角色将从 主体能源逐步转向兜底保障能源。 近日，中国煤炭运销协会在煤炭经济运行分析会上，披露了一个引人关注的数据：今年以来，我国煤炭 消费总体偏弱，自2017年以来同比首次出现负增长，预计明年煤炭需求仍有增长空间，煤炭供应将相对 稳定。煤炭消费为何出现下滑？这一数据是短期波动，还是长期趋势的起点？在"十五五"规划建议明确 ...

近日，中国煤炭运销协会在煤炭经济运行分析会上，披露了一个引人关注的数据：今年以来，我国 煤炭消费总体偏弱，自2017年以来同比首次出现负增长，预计明年煤炭需求仍有增长空间，煤炭供应将 相对稳定。煤炭消费为何出现下滑？这一数据是短期波动，还是长期趋势的起点？在"十五五"规划建议 明确提出"推动煤炭和石油消费达峰"的背景下，我们该如何理解煤炭角色转变？ 煤炭消费下滑首要原因是火电用煤减少。燃煤发电行业仍是煤炭消费主力，今年以来，新能源装机 和发电量快速增长，预计全年风电光伏新增装机约3.7亿千瓦。持续高增长下，新能源规模化替代效应 凸显，煤电装机占比继续下降，煤电发电量受到制约。同时，受房地产市场持续调整等因素影响，钢 铁、建材两大传统耗煤行业煤炭需求也有所减少。 有人认为，煤炭消费下滑是经济动能不足的表现。但事实绝非如此。随着我国能源转型深入推进和 产业结构升级，煤炭消费增速与宏观经济增速的关系，已由密切相关转为弱相关。一方面，在经济高质 量发展要求下，钢铁、建材等高耗能行业不再是简单的规模扩张，而是致力于提质增效和节能减排。单 位产出煤耗持续降低，意味着我们可以用更少的煤支撑经济稳定增长。 另一方面，我国经济 ...

煤炭消费下滑首要原因是火电用煤减少。燃煤发电行业仍是煤炭消费主力，今年以来，新能源装机和发 电量快速增长，预计全年风电光伏新增装机约3.7亿千瓦。持续高增长下，新能源规模化替代效应凸 显，煤电装机占比继续下降，煤电发电量受到制约。同时，受房地产市场持续调整等因素影响，钢铁、 建材两大传统耗煤行业煤炭需求也有所减少。 有人认为，煤炭消费下滑是经济动能不足的表现。但事实绝非如此。随着我国能源转型深入推进和产业 结构升级，煤炭消费增速与宏观经济增速的关系，已由密切相关转为弱相关。一方面，在经济高质量发 展要求下，钢铁、建材等高耗能行业不再是简单的规模扩张，而是致力于提质增效和节能减排。单位产 出煤耗持续降低，意味着我们可以用更少的煤支撑经济稳定增长。 另一方面，我国经济结构正向高端制造、现代服务业等低能耗领域转型升级。这些新动能对能源消费的 增长拉动，更多体现在电力需求上，而非直接的煤炭消耗。未来，全社会用电量将持续增长，但用电增 速与煤耗增速"脱钩"趋势日益明显，更多用电需求将由可再生能源提供。 近日，中国煤炭运销协会在煤炭经济运行分析会上，披露了一个引人关注的数据：今年以来，我国煤炭 消费总体偏弱，自2017年 ...