公司战略与业务布局 - 建设银行深圳市分行前瞻性布局“龙通湾区 建圳财富”个人跨境金融业务 旨在以专业化、国际化、综合化的金融服务助力投资者构建面向全球的资产配置格局 [1] - 该业务是基于大湾区特色推出的属地化服务 旨在通过强化机构联动和服务融合为大湾区客户提供一站式跨境金融便利 [3] - 在机构联动上 公司发挥集团化经营优势 携手澳门分行、建行亚洲、建银国际打造“1+1”个人跨境金融联合服务团队和一批“大湾区跨境金融服务示范中心” [3] - 在服务融合上 公司创新推出“6S”个人跨境便利服务体系 涵盖六大类、16项金融服务便利服务 全面满足客户跨境金融需求 [3] 市场活动与投资者反馈 - 公司于12月6日举办“龙通湾区 建圳财富”投资策略会——“乘势而起 共赢四海”2026年全球优势资产投资展望活动 活动共吸引了超300名投资者参与 现场反响热烈、座无虚席 [2] - 活动特邀经济学家洪灏与华夏基金数量投资部负责人徐猛两位嘉宾进行分享 洪灏从全球经济周期演变角度分析新形势下全球资产配置的战略方向 徐猛则深入分析2026年A股及港股市场投资机遇与高景气赛道 [2] - 与会投资者对分享内容产生深刻共鸣与热烈探讨 普遍认为内容精准解析了宏观趋势并启发了对自身资产结构的重新审视 [2] - 公司还通过举办各类专业论坛、跨境沙龙等活动 持续帮助客户提升跨境投资认知 增强资产配置能力 [3] 行业趋势与业务背景 - 在当前“十五五”规划建议推进金融高水平对外开放的背景下 投资者正迎来更便利的全球配置窗口期 [1] - 全球市场环境经历重要转变 美元资产波动加剧、全球产业链重构、AI技术变革等趋势 推动全球资产配置从“可选项”变成“必选项” [2] - 公司深刻把握全球市场分化与投资者财富保值增值的核心需求 旨在帮助投资者把握全球机遇 构筑多元化、抗风险的稳健投资基石 [2] 未来发展计划 - 公司后续将持续深化跨境金融服务内涵 优化跨境服务流程 为加快大湾区互联互通、提升客户财富水平贡献力量 [3] - 公司计划通过持续完善“龙通湾区 建圳财富”跨境金融服务 陪伴投资者在全球经济新格局中稳健前行 共享大湾区发展红利 [3]

行业宏观趋势与市场前景 - 2025年除中国之外的全球零售电商年交易额预计将达到3.15万亿美元，并将于2029年首度突破4万亿美元大关，增速迅猛 [1] - 全球旺盛的线上消费需求持续为跨境电商企业发展提供广阔的舞台 [1] - 2025年是中国跨境电子商务综合试验区设立十周年，也是亚马逊全球开店在华运营十周年，标志着行业进入“新十年”发展阶段 [1] 公司战略与行业活动 - 亚马逊将于2025年12月4日至7日在杭州举办“2025亚马逊全球开店跨境峰会”，主题为“向优、向新、向全球” [1] - 峰会预计将吸引超万名跨境从业者参与，并设置超过2万平方米的展区 [1][2] - 峰会旨在助力卖家拓展全球业务，打造全球品牌 [1] 核心议题与赋能举措 - 峰会核心议题围绕AI技术变革、供应链革新、全球布局机遇三大方向展开 [1] - AI技术将赋能从消费者购物决策到卖家运营的全流程，显著降低创新与运营门槛 [2] - 亚马逊将在峰会展示AI在选品、广告、供应链管理等场景的深度整合，帮助卖家实现数据智能驱动 [2] - 峰会将发布多项供应链创新解决方案，帮助卖家构建更具韧性、高效的全球供应链体系，实现从“搬运货物”到“智能决策”的跨越 [2] 全球化布局与市场拓展 - 随着爱尔兰站点上线，亚马逊已为中国卖家开放20个国际站点 [2] - 峰会期间，亚马逊将发布区域市场洞察与新站点激励政策，助力卖家精准切入新市场，实现真正的全球化布局 [2] - 大会设置战略发布会、六大平行分论坛等环节，汇聚官方经理、顶级服务商、AI专家和明星卖家，为从业者构建全维度体验 [2] 行业里程碑与城市角色 - 过去十年是中国跨境电商发展的“黄金十年”，亚马逊与行业共同成长 [1] - 杭州从跨境电商“综合试验田”成长为“标杆城市”，亚马逊从市场“试水者”成为行业“引领者” [2] - 此次峰会被视为行业“双向奔赴”数字贸易新时代的全新启航 [2]

基金经理年末防御策略 - 基金经理在年末通过仓位或风格调整进行防御，侧重点为保险和有色金属行业，因其波动小于科技股且回报可观[2] - 采用"杠铃策略"，同时关注技术变革带来的产业方向及能稳定分红的公用事业类价值股[2] - 红利资产被视为较好的防守方向，但需进行严格筛选，重点考察行业周期位置及未来股息和利润分红的稳定性[2] - 寻找具备景气度的红利资产，例如金属领域的电解铝行业[2] 跨年布局关注主线 - 关注航空板块，因供应链问题导致飞机供应紧张，客座率高，淡季票价已呈现复苏态势，且现金回报可观，经营现金流显著好转[3] - 看好港股市场，特别是保险和互联网板块，预计后续波动可能较大[3] - 长期看好科技与创新药板块，认为中国经济发展将依靠科技进步带来的全要素生产率提升[3] - 对AI技术变革潜力持开放态度，但会关注发展过程中的波折，并在股价达到目标区间时主动调整持仓[3] - 国内创新药行业在人才、科研条件和资本投入上已逐步接轨国际，投资时更关注企业是否真正做有价值的新药及持续创新能力[3] 基金业绩表现 - 近一年全市场普通股票型基金和偏股混合型基金平均净值增长率分别达29.35%和29.49%[1] - 有15只产品近一年净值增长超100%，排名第一的永赢科技智选混合发起A净值增长达210%[1]

国内经济与政策 - 全年经济增长目标基本完成，但Q4经济增速或进一步放缓[2][6][17] - 11月建筑领域高频数据疲软，沥青开工率超季节性下滑，水泥磨机开工率处于近年同期最低水位[6][17] - 10月一般公共预算收入同比回升至3.2%（9月为2.6%），但支出同比大幅下降至-9.8%（9月为3.1%）[20] - 10月政府性基金收入同比-18.4%（9月为5.6%），支出同比-38.2%（9月为0.4%）[20] - 年末财政资源将部分结转至明年使用，11-12月财政或适度发力稳增长[6][17] 海外市场与政策 - 美联储12月或跳过降息，10月FOMC纪要显示对12月降息存在严重分歧[2][6][18] - 9月非农新增就业11.9万人，远超市场预期，但市场焦点已转向10-11月数据[21][22] - 特朗普团队考虑推出向美国民众提供2000美元或更多的直接补贴等计划以抑制消费者价格[6][18] - 爱泼斯坦事件再次发酵，警惕其导致美国各界巨震的可能性[2][6][18] 资产配置与市场表现 - 预计2026年2月确定美联储主席人选将带来宽松预期，或助推美股牛市并带动国内科技行情[2][6][19] - 预计2026年Q2平减指数转正，或将正式开启通胀行情[2][6][19] - 本周（11月17-21日）A股主要指数集体下跌，上证指数跌幅-3.90%，深证成指跌幅-5.13%[40] - 本周美股三大指数震荡下行，道琼斯工业指数跌幅-1.91%，纳斯达克综指跌幅-2.74%[40] - 本周央行公开市场操作净投放13540亿元，DR001周均值上行0.86BP至1.430%[8][9][24]

行业活动与论坛 - 2025科幻星云嘉年华暨第十六届华语科幻星云奖在成都科幻馆开幕[1] - 活动举办华语科幻星云论坛暨纪念华语科幻电影100周年活动 深度回溯与展望行业发展[2] - 论坛包含中国科幻电影百年主题演讲 复盘从早期探索到当代繁荣的发展脉络[2] - 活动设置高能圆桌论坛 主题包括AIGC掀起科幻电影生产力革命和中国科幻美术与电影的百年交响[2] - 科幻产业人士通过4场专题对话探讨科幻IP衍生 游戏虚实共生等产业话题[5] - 刘慈欣 王晋康 韩松 何夕等中国科幻四大天王与茅盾文学奖得主阿来共同开启科幻文学大咖对谈[5] 技术与内容创新 - AIGC领域专家与产业人士围绕AI赋能科幻电影创作和影游IP跨领域改编分享实践案例[2] - 活动解锁科技与艺术融合新路径[2] 产业合作与成果落地 - 论坛期间举办多场科幻产业合作签约仪式 包括成都悟空传媒公司合作 《大国重器科幻小说丛书》出版合作 成都市科幻协会合作等[5] - 合作旨在推动优质科幻资源落地转化[5] - 活动举办5场新书发表会 集中发布第十三至十五届星云奖获奖作品集等多部科幻新书[5] - 相关嘉宾将考察成都影视城12座高科技摄影棚的规划建设及产业发展 并查看科幻电视剧《群星》的置景情况[6] - 考察活动为后续科幻文学作品转化落地成都和科幻作品影视化打下坚实基础[6] 奖项与荣誉 - 第十六届华语科幻星云奖颁奖典礼将颁发涵盖文学 美术 青少年创等20余个奖项[6] - 刘慈欣担任年度DFS手游品牌专项奖颁奖嘉宾[6] - 历届金奖得主共同为分量最重的2024年度长篇小说金奖得主颁奖[6]

行业回顾与展望 - 消费大盘总体平稳中结构景气 居民服务消费占比持续提升 理性消费趋势延续 体验经济与性价比消费受青睐 [2] - 强品牌强渠道份额提升 OTA受益于线上化渗透酒店间夜增速高于行业 头部酒店凭借产品+供应链+会员三重优势门店增速快于行业 [2] - 平台分化明显 网约车与OTA格局稳定 国内利润率持续优化 外卖闪购因竞争扰动短期承压 [2] - OTA与酒店龙头公司均注重提高现金分红 [2] - 政策加码助力服务消费潜力释放 对标海外我国服务消费占比有较大提升潜力 [2] - Z世代情绪价值等悦己型消费突出 银发经济高线人群追求品质生活 [2] - 出海与下沉市场提供增量 同程华住深入下沉市场 携程国际平台快速获取份额 [2] - AI技术变革助力企业提效 在OTA网约车酒店等领域优化成本提升ROI [2] 2025Q2出行链表现 - 出行链总体收入同比+9% 归母净利润同比-65% 扣非净利润同比-43% 本地生活竞争加剧下环比走弱 [3] - A股出行链总体收入-3% 归母净利润同比-25% 扣非净利润同比-18% 环比改善 [3] - OTA与网约车格局稳定下业绩兑现突出 酒店景区A股餐饮板块环比Q1改善 演艺免税旅行社环比Q1承压 [1][3] - 出行链行情总体平淡 年初至今A股社服板块跑输基准2.72个百分点 Q2末基金持仓环比回落0.07个百分点 [3] - 结构性亮点突出 网约车部分景区部分酒店收获超额收益 OTA中报后逐步接近历史新高水平 [3] OTA板块分析 - 旅游需求稳健增长 强渠道线上渗透提升与好格局叠加 利润释放优于预期 [3] - 携程Q2收入超预期 核心来自国内酒店间夜增长 国际业务连续两季度增长超16% [4] - 同程国内机酒业务稳步扩容 出境游带动向上增量 平台酒店价格优于行业率先转正 [4] - 行业格局优化 龙头持续优化营销与补贴效率 国内利润率持续改善 [4] - 携程国际业务份额提升带动增长中枢 同程强化产品丰富度与上游产业链布局承接下沉出游红利 [4] 网约车板块分析 - 行业处于盈利良性发展阶段 格局稳定向好 [5] - 曹操出行背靠吉利系主机厂 通过轻资产开城模式与聚合平台战略实现规模与效率提升 [5] - 网约车主业份额提升与推进减亏初显成效 卡位吉利Robotaxi关键环节赋能中线成长 [5] 酒店板块分析 - 二季度酒店利润释放优于悲观预期 亚朵酒店与零售势能均处于上行周期表现最突出 [6] - 行业供给增速中高个位数 集团开店速度高于行业水平 但除亚朵外龙头集团储备店较高峰期放缓 [6] - 行业与集团RevPAR降幅逐季度收窄 新店老店表现分化加剧 [6] - 龙头通过效率提升 关闭亏损直营门店 轻资产占比提升等方式改善利润率水平 [6] - Q4商旅主导下仍有不确定性 但国庆双节需求向好有望对企稳趋势构成支撑 [6][7] 景区演艺板块分析 - 二季度成熟自然景区收入大多个位数波动 长白山因天气扰动承压 九华祥源维持双位数增速 [7] - 利润端固定杠杆放大营收变化 部分景区推进精细化管理与费用率优化 [7] - 暑期景区板块整体表现平稳 长白山增势突出 [7] - 国庆中秋双节有望带动暑期未释放的出游需求 超长假期拼假方案对长线游形成带动 [7] 免税板块分析 - 二季度中免收入降幅改善但毛利率边际走弱 净利润降幅环比一季度扩大 [7] - 海南免税降幅收窄但线上有税竞争扰动 需关注龙头经营拐点与封关推进 [7] - 多个城市市内店逐步开业带来中线增长空间 但当前政策存在优化空间 短期业绩贡献有限 [7] 投资标的 - 建议配置携程集团-S 亚朵 同程旅行 BOSS直聘 小菜园 古茗 蜜雪集团 卓越教育集团 中国东方教育 豆神教育 长白山等 [8]

股市行情驱动因素 - 市场活跃由流动性充裕下的资产荒、美联储降息周期开启、地缘政治因素砸出的黄金坑及AI技术变革催化等多点共振推动 [3] - DeepSeek以更低成本解决问题并引发中美科技资产重估 科技创新爆发期发展超预期 覆盖算力算法、产业赛道及应用场景全链条 [3] - 部分板块存在泡沫 但技术进步向企业盈利转化较此前市场更坚实 多个领域将从预期进入量产阶段 [3] 内需拉动策略 - 借鉴美日做法向中低收入群体发钱 包括现金发放、农民工五险一金、脆弱群体特定补助及大中专毕业生补贴 [3] - 依靠结构化改革调整分配制度 在政府、企业及居民三大部门中提升居民部门占比 需要强势部门让利 [3] - 中国作为世界第二大经济体需改变财政货币政策意识 实施更积极财政政策 [3] 新消费行业估值逻辑 - 新消费行业增长空间巨大 泡泡玛特等企业在拥有大单品及业绩暴增背景下获得资本市场高估值 [4] - 企业核心在于销售无形的精神或情绪价值 产品仅作为价值载体 增长空间取决于持续创造新IP的能力 [4]

活动背景与目标 - 2025年是十四五规划收官之年和十五五规划奠基之年 金融强国目标推动金融机构落实五篇大文章[2] - 国办要求到2027年金融五篇大文章发展取得显著成效 银行业作为金融体系核心持续被重点关注[2] - 活动旨在通过AI技术变革服务实体经济 以金融提质增效助力经济高质量发展[3] 活动内容与形式 - 发布中国银行业排行榜200强及创新发展优秀案例 洞悉行业趋势与最佳实践[5] - 汇聚政策监管层 资深银行家及学者 探讨银行领域紧迫前沿的国内外热点话题[6] - 深入研讨科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融 数字金融五大领域服务国家战略的方法论[7] - 邀请技术专家分享AI在银行风控 营销 运营 产品创新等核心场景的应用与挑战[8] - 搭建银行与生态圈产业机构交流平台 促进跨界合作与协同创新[9] 会议议程 - 09:05-09:55进行银行经营逻辑与实践探索主旨发言 09:55发布银行业200强研究报告[14] - 10:10-10:55开展AI时代银行经营管理高端对话 10:55-11:40举办银行数智化发展主题论坛[14] - 11:40进行银行业创新案例颁奖 会议于12:00结束[14] 组织架构 - 清华大学五道口金融学院《清华金融评论》编辑部主办 北京清控金媒文化科技有限公司承办[10] - 会议于2025年8月28日在北京举办 报名截止时间为8月26日12:00[13]

华为AI战略与技术创新 - 公司正通过从大模型设计到基础设施的软硬协同构建全栈AI竞争力[1] - AI策略从对标业界SOTA模型转向为自研昇腾硬件定制模型架构[1] - Pangu Pro MoE采用分组专家混合（MoGE）架构解决负载不均衡问题[1] - Pangu Ultra MoE通过系统级优化适配昇腾硬件[1] - 新一代AI基础设施CloudMatrix通过统一总线网络构建分布式高速内存池[1] - 降低跨节点通信差异并支持PDC分离架构等软件创新[1] - 大模型转向混合专家（MoE）稀疏架构后聚焦解决专家负载不均衡系统性瓶颈[1] - 软硬协同路径已从单纯硬件或算法问题拓展至AI系统工程领域[1] 软件ETF产品信息 - 软件ETF（515230）跟踪软件指数（H30202）[1] - 指数从市场选取涉及软件开发、系统集成及互联网服务等业务的上市公司证券[1] - 反映软件行业相关上市公司证券的整体表现[1] - 指数成分涵盖应用软件、系统软件等信息技术领域细分行业[1] - 体现软件服务企业的技术创新能力和市场成长性[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指软件ETF联接A（012636）和C类（012637）[1]

A股市场动态 - A股市场2024年年度报告披露加速 266家公司拟推出年度现金分红方案 分红总金额超2000亿元 [1] - A500指数3月26日低位反弹 成份股中固德威 江淮汽车涨超6% TCL中环 睿创微纳等涨超4% [1] - A500ETF(159339)单日成交额突破5亿元 跟踪的A500指数覆盖A股总营收63%和总净利润70% [1] 政策与行业基本面 - 政府安排3000亿元特别国债支持家电 消费电子 汽车以旧换新 提振相关行业增长 [2] - 家电行业盈利预期边际改善 消费电子行业受AI技术变革推动 新型智能消费或成新增长点 [2] 产品特性 - A500ETF(159339)采用行业均衡 ESG评级筛选等编制方法 超配新质生产力行业 [1] - 该ETF管理费年化0.15% 托管费年化0.05% 为股票型ETF最低费率档位 [2]