阿里云与泡泡玛特合作助力海外市场拓展 - 阿里云全球基础设施和通义大模型支持泡泡玛特在海外快速拓展市场 [1] - 泡泡玛特的全球门店系统已迁移至阿里云平台 [1] - 海外"6·18"期间泡泡玛特与阿里速卖通的App下载量在多个国家和地区购物类榜单名列前茅 [1]

跨境电商行业 - 2024年中国跨境电商进出口规模达2.71万亿元，同比增长14%，占货物贸易进出口总值的6.2% [1] - 出口规模突破2万亿元，达2.15万亿元，同比增长16.9%，占货物贸易出口总值的8.5% [1] - 进口约5552.5亿元，同比增长4.1%，占货物贸易进口总值的3% [1] 金融支持政策 - 中国进出口银行出台专项工作方案，强化外贸领域金融支持，促进外贸稳定增长 [2] - 工作方案包括支持企业"走出去"、稳住外贸"基本盘"、提升小微外贸企业金融服务质效等措施 [2] 短剧市场 - 2024年中国微短剧市场规模达505亿元，首次超过全年电影票房收入 [3] - 全球431个短剧应用中，中国出海产品占前50名中的41个，占比超80% [3] 宠物跨境电商 - 天猫618超3万宠物商家出海，其中1000多个商家跨境成交额同比翻倍 [4] - 热门消费市场为中国香港、中国台湾、新加坡、马来西亚、澳大利亚 [4] 全球消费者行为 - 81%的全球受访者表示愿意尝试新品牌 [5] - 字节跳动、小米、希音、联想、华为位列中国全球化品牌前五位 [5] 大厂动态 - TikTok"不卖就禁用"法案执行宽限期再延长90天 [6] - 速卖通泡泡玛特专场直播吸引全球24万人观看，爆款产品瞬间售罄 [7][8] - 萝卜快跑计划最快2025年底进军东南亚市场，重点关注新加坡和马来西亚 [9] - 阿里国际站6月平台订单同比大涨42%，GMV增长近30% [10] - 阿里云将在韩国启用第二座数据中心，全球布局扩展至29个地域、88个可用区 [11] - 京东物流在沙特推出自营B2C快递品牌"JoyExpress"，提供当日达、次日达服务 [12] 环保与减碳 - SHEIN实施650多项节能改造措施，累计减碳超7.5万吨，节水超120万吨，节电超2700万度 [13] 消费品牌 - 美图秀秀登顶意大利、俄罗斯、土耳其App Store分类榜第一 [14] - 传音控股被曝布局两轮电动车业务，已在南亚和非洲测试近3年 [15][16] - 安克创新召回部分批次移动电源产品，因电芯存在安全隐患 [17] - 老铺黄金新加坡首店开业，为海外市场首个店铺 [18]

新消费板块回调 - 泡泡玛特Labubu雕塑6月10日以108万天价成交后，6月19日二手市场价格暴跌50%-60%，部分非隐藏款跌幅近60% [1][7] - 港股"新消费三姐妹"集体回调：泡泡玛特较6月12日高点下跌15%，市值蒸发500亿港元；老铺黄金较6月5日高点下跌19%；蜜雪集团较6月5日高点下跌17% [2][5][6][8] - 截至6月20日，老铺黄金/泡泡玛特/蜜雪集团年内涨幅分别为243.75%、168.36%、153.83%，动态市盈率分别达89.2倍、95.3倍、40.7倍 [10] 估值争议 - 泡泡玛特估值达95.3倍PE，远超国际同业：迪士尼23.7倍、孩之宝22.3倍、三丽鸥42.3倍、LVMH 17.9倍 [11] - 部分基金经理认为估值泡沫明显：泡泡玛特市值超孩之宝+美泰总和，老铺黄金超周大福，蜜雪集团超海底捞+百胜中国总和 [12] - 乐观派认为新消费企业仍具成长性：部分公司未来两年盈利增速或超20%-30%，潮玩出海进展超预期推动盈利上修 [14][15] 投资框架重构 - 传统PEG估值法面临挑战，需纳入情感价值、用户黏性等软指标：女性用户占比高、情感指数高的企业可能获得估值溢价 [17] - 新消费研究重心从渠道力转向人群分析：精准定位目标群体痛点、实现持续复购成为核心逻辑 [19][20] - 高频数据跟踪成关键指标：盲盒周销量、二手平台交易价格、补货周期等可量化指标比情绪标签更可靠 [18] IP运营长期价值 - 成功IP生命周期可超50年：日本龙头IP企业即使盈利增速回落至个位数，仍能维持30倍以上PE [15] - 中国潮玩IP的"孤独感""个性表达"具有全球共通性，通过情感共鸣实现出海或成新增长极 [17] - 泡泡玛特股价自2024年初16.8港元低点最高上涨17倍至283.4港元，反映市场对IP运营潜力的乐观预期 [11]

全球视角 - 中国医药产业具备人口与内需优势、制造与供应链优势，创新能力快速提升，资产出海数量持续增加 [1][2] - 美国在创新与早期研发方面优势明显，拥有高定价内需市场 [2] - 海外市场仍存在较大机会，建议关注国内份额提升及出海机会 [2] 立足于内 - 政策展望：2025年下半年重点关注药品和耗材集采政策优化、多元化支付及医疗服务价格改革 [3] - 制药产业链：集采优化、积极创新转型，关注供应链安全 [3] - 器械行业：看好进口替代和并购整合机会，关注AI和脑机接口等新技术方向 [3] - 中药、药店、流通、医疗服务及疫苗等行业经营触底回升，长期转型升级 [3] 开拓于外 - 创新药：中国创新在国际舞台持续强化 [4] - 制药上游及生命科学：积极开拓海外市场，寻求第二增长曲线 [4] - 原料药：关税扰动短期有限，关注行业转型机遇 [4] - 器械国际化：坚定看好出海趋势，关注创新器械自主销售和BD机会 [4] - 血制品出海：静丙赋予出海契机，海外注册持续推进 [4] - 疫苗出海：模式多元化，进度有望加速 [4] 2025年下半年投资展望 - 创新主线：创新药及制药企业（双抗及多抗、TCE、核药等）、器械（AI、脑机接口等） [5] - 出海主线：重点关注创新药和器械公司 [5] - 边际变化主线：政策改善（医药流通及医疗设备更新）、供求关系改善（CXO行业、生命科学及生物制药上游） [5] - 整合主线：建议关注器械及中药子行业、部分制药企业、央国企 [5]

出海四小龙动态 - SHEIN推出非包邮订单运费补贴政策，降低卖家物流成本，并加强欧洲市场投入，覆盖德国、法国等核心市场，扩大本地团队及供应链合作[5] - 预计2025年欧洲电商市场规模达1.38万亿美元，2025-2029年复合增长率7.95%，用户渗透率将达55.8%[6] - Temu在土耳其设立办事处并计划建立物流中心，结算系统迁至土耳其以应对监管要求，同时墨西哥半托管店开放个人卖家入驻[10] - Temu在澳洲承接本土电商Catch关闭后的流量，5月网站访问量环比增长22%，独立访客年增长率达72%[11] - 速卖通在欧洲推出"Local+"履约服务，收购10座仓库实现7日内送达，并启动韩国网红电商项目"Celeb Shop"[15] 大公司战略与布局 - 京东国际采用本地电商模式，已在欧洲建立2000人团队，计划用5年时间推动1000个中国品牌出海[20] - 阿里云在韩国开设第二座数据中心，属于其3800亿元全球AI与云基础设施投资计划[24] - 京东物流在沙特推出自营品牌JoyExpress，建立完整物流网络并提供当日达服务，中东海外仓近10个[26] - 老铺黄金首站出海新加坡，股价自上市上涨1929.63%至822港元/股[28] - 比星咖啡海外扩张至印尼和意大利，全球门店超300家[29] 海外市场与竞争 - 特朗普可能推出自有品牌手机，已提交"T1"商标申请涵盖通信设备与服务[34] - 亚马逊2025年拟在印度投资2.3亿美元，并推出快商务服务Amazon Now[36] - DoorDash与Uber在欧洲外卖市场激烈竞争，前者近期收购Deliveroo和SevenRooms[40] - 家乐福考虑退出意大利市场，2024年销售额下滑5.3%至36.3亿欧元[42] - 非洲电商Jumia平台1.2万国际卖家中80%来自中国，贡献三分之一GMV且年增60%[43] 投融资与资本市场 - 金融科技公司Chime纳斯达克上市首日大涨37%，市值达135亿美元[47] - 北美物流公司UniUni完成7000万美元D1轮融资，用于AI与自动化升级[49] - 印度眼镜零售商Lenskart计划申请10亿美元IPO[51] - 伦敦交易所寻求吸引更多中国企业上市，推动中英资本市场互联互通[52]

核心观点 - 未来型创业者应主动拥抱AI和出海战略，打造企业的"第二分身"以应对大变革时代[1][9] - 企业需平衡当下业务与未来布局，通过"两个轮子"（AI+出海）增强确定性[7][10] - 创业黑马推出中小企业AI实战营，提供方法论、供应商及投资资源，加速产业智能化[11][14] 战略方向 - 中国市场基本盘稳固但需拓展全球市场，强调"碗里的+锅里的+地里的"三层布局[2][5][7] - AI分身为核心战略路径，包括产品/服务/流程的智能化重构[9][11] - 出海战略被定位为再造市场主体的重要手段[9] 创业黑马AI业务 - 已自主研发"天启政策大模型"，成为工信部全国政策服务平台核心供应商[12][13] - 聚合国内AI大厂资源，建立最丰富的中小企业AI解决方案供应商网络[14] - 定位为中国产业AI化先锋队，聚焦企业级应用实战落地[14] 产品服务 - 推出3天2夜AI实战营，7月18-20日开课，解决企业AI应用落地痛点[15] - 课程提供"黑马AI增长画布"工具，直接对接DeepSeek等核心技术资源[11][15] - 覆盖企业核心产品/服务/模式/流程的智能化改造全链条[11]

报告行业投资评级 - 家用电器行业评级为强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 618收官宠物赛道高景气延续，保健品消费年轻化趋势明显，家电整体受益于国补，政策支持下内需有望迎来复苏 [3][4] - 出海仍是长期主题，全球制造业重构下中国制造优势仍显著 [5] 各部分总结 618专题 - 2025年618综合电商销售总额为8556亿元，同比+15.2%，今年618周期拉长，部分平台规则简化，消费持续能力较好 [14] - 宠物赛道高景气延续，天猫宠物行业100分钟成交额超去年大促首日全天，京东宠物业务表现出色，成交用户和新晋养宠用户均有增长 [17][20] - 国补拉动下家电总销售额1101亿元，同比约+46%，各平台家电销售均有增长，部分品类和产品涨幅显著 [28][31] - 保健品行业景气度高，全网销售总额143亿元，同比+55%，年轻消费者保健意识提升 [3][35] - 部分公司618战报显示，美的、格力、海尔等公司在各品类销售中表现优异，部分公司销售额和市场份额增长明显 [40] 周度投资观点 - 政策支持下内需有望复苏，建议关注大家电、宠物、小家电、纺服、电动两轮车等领域相关公司 [4] - 出海仍是长期主题，建议关注清洁电器、大家电、摩托车、工具品类等领域相关公司 [5] - 全球制造业重构下，建议关注大家电、吸尘器、工具代工以及纺服制造领域相关公司 [5] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅-0.2%，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+0.5%/-3.0%/-2.7%/-2.7%，LME铜、LME铝环比上周分别+2.97%、+1.77% [4][46] - 本周纺织服装板块涨跌幅-5.12%，纺织制造涨跌幅-3.84%，服装家纺涨跌幅-3.66%，328级棉现货14879元/吨（+0.40%），美棉CotlookA 77.55美分/磅（-0.77%），内外棉价差629元/吨（+52.30%） [4][48] 各板块跟踪 - 白电板块重点公司销售数据显示，部分品牌和品类的销售额和均价有不同程度的变化 [55] - 小家电板块公司销售数据显示，电饭煲、空气炸锅、扫地机等品类的销售情况各有差异 [55] - 厨电板块公司销售数据显示，油烟机、洗碗机、集成灶等品类的线下和线上销售表现不同 [61] - 黑电板块公司销售数据显示，彩电品类的线下和线上销售有一定增长 [62] 行业新闻 - 美的集团宣布在巴西投资4个项目，总投资额1.98亿雷亚尔（约合2.58亿人民币） [63] - 长虹美菱子公司拟8.77亿元投建智慧家电产业园项目 [63] 上游跟踪 - 家电原材料价格方面，展示了铜铝、塑料、钢材价格走势以及美元兑人民币汇率走势和海运运价指数 [64][70][72] - 房地产跟踪数据展示了累计和当月商品房销售面积、房屋竣工面积、新开工面积、施工面积及30大中城市成交面积等数据 [75][80][82] - 纺织原材料价格跟踪展示了328棉现价、CotlookA指数、粘胶短纤、涤纶短纤、长绒棉价格走势以及内外棉价差走势 [92][97]

中国企业出海欧洲 - 中国企业加速布局欧洲市场 尤其在中东欧形成供应链集群 2025年将迎来中欧建交50周年[6] - 选址策略从成本导向转向战略生存 融入地缘政治预判与ESG创新 提出分散布局、轻资产运营和政策动态推演三大避险策略[6] - 仲量联行建议以"在欧洲、为欧洲"为核心 推动选址从需求匹配升级为价值创造[6] 电商出海 - 2024年中国跨境电商总额达2.63万亿元 Temu、TikTok Shop、SHEIN等平台通过低价、内容电商和平台化转型吸引海外用户[2] - 行业面临数据合规、库存及本地化运营挑战 "中国速度"与"本地化运营"结合将成为制胜关键[2] - 提升用户复购率是核心 开发新用户成本高于维护老客户 需优化产品和服务质量降低订单纠纷率与退货率[3] 国产动画出海 - 国产动画从依赖爆款转向多类型、多渠道体系化发展 《西游记之大圣归来》等技术崛起作品通过奈飞等平台走向全球[4] - B站、爱奇艺推动风格独立与文化表达 社交媒体助力二次传播 内容创新传统文化并聚焦全球共通主题[4] - "国内主控+全球协同"模式提升产能 产业基础逐步完善[4] 拉美市场布局 - 美团与滴滴分别投资巴西外卖领域 华为云等提供数字基建支持 巴西作为拉美最大经济体提供广阔空间[5] - 出海模式从制造升级为"数字基建+数字服务" 通过技术与商业模式结合推动当地数字化转型[5] 原创IP全球化 - 中国原创IP通过潮玩、电影、游戏等形式走向全球 "拉布布"凭借设计和社群运营在海外走红 《哪吒》《黑神话：悟空》广受好评[7][8] - 需体系化发展构建多元文化矩阵 推动东方哲学与美学跨越文化隔阂[8] 支付机构出海 - 移卡与PingPong分别获美国和马来西亚牌照 连连数字、Airwallex广泛布局全球牌照[9] - 机构聚焦东南亚、中东、拉美等新兴市场 建议优先获取核心市场牌照并加强本地化运营[9] 家电行业出海 - 2024年美的、海尔、TCL、海信均实现增长 美的营收超4000亿元 行业呈现全球化与高端化趋势[11] - 黑电高端化与智能化成新增长点 企业需应对供应链差异化挑战[11] 新能源汽车出海 - 赛力斯2024年销量达42.69万辆 营收破千亿元 以"智慧重塑豪华"理念拓展东盟与海合会市场[17] - 百度萝卜快跑一季度提供超140万次出行服务 海外布局迪拜、阿布扎比等地 出险率仅为人类司机的1/14[20][21] 零售与科技出海 - 美团旗下小象超市以"前置仓+即时零售"模式进军沙特 海外品牌命名为Keemart[14] - 影石创新科创板募资4.64亿元 海外市场贡献八成收入 消费级全景相机市场占有率67.2%[15] - 淘宝推出俄语版App进军哈萨克斯坦 阿里巴巴国际数字商业集团2025年Q1营收335.79亿元同比增长22%[18] 服装品牌国际化 - 利郎男装马来西亚首家海外门店占地268平方米 2024年营业额达36.5亿元 选择马来西亚因其"一带一路"战略位置[22] 车企数字化合作 - 广汽集团与阿里云合作解决出海三大挑战：基础设施、生态服务和智能化产品力 采用"区域中心+国家站"混合架构[19]

中国民营企业复兴 - 中国民营企业市值占上市企业总市值60%，自2020年末以来蒸发近4万亿美元，相对国有企业表现落后56个百分点 [1] - 高盛预计上市民营企业板块市场集中度将提高，现有十大领军企业（"中国卓越十企"）可能增强主导地位，类似美国"Mag 7"科技巨头 [1][2] - 十大领军企业包括腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞、携程、安踏，均获高盛"买入"评级 [2] 民营经济复苏驱动因素 - 政策层面：高层认可私营部门重要性，首部民营企业相关法律落地，监管环境趋于稳定 [2][3] - 技术突破：人工智能发展改写增长叙事，民营企业具备创新技术优势 [2][3] - 全球化布局：民营企业引领中国"走向全球"战略，在海外市场持续拓展业务 [2][7] - 财务改善：自2022年低谷以来，民营企业利润提升22%，ROE增长1.2个百分点，利润率有望进一步回升 [2] 市场表现与估值 - 中国头部10家公司市值集中度为17%，低于美国的30%，显示成长潜力 [4] - "中国卓越十企"未来10年预计盈利年增长率17%，未来两年增速13%，低于美国"Mag 7"的21%但估值更具吸引力（市盈率16倍 vs 29倍） [5] - 当前民营企业估值存在折价，相比历史区间和国有企业更具吸引力 [2][3] 行业与公司竞争力 - 龙头企业通过持续研发投入、充足现金流和市场份额整合保持优势，尤其在人工智能和海外扩张领域 [4][7] - 消费服务板块表现突出，医疗保健板块因估值回落吸引关注，部分个股基本面坚实 [7] - 香港IPO市场活跃，约60家A股公司计划赴港上市，科技板块敞口较高 [7][8] - A股双重上市公司受益于国内政策刺激，表现略优于港股 [8]

消费行业现状与创业者心境 - 消费行业环境内卷加剧，部分创始人选择躺平或转战其他领域，而坚持者面临品牌成长与结果不匹配的困境 [1] - 创业者需转变心境和强化修行，在强化定力后与市场规律产生新的共鸣 [1] - 行业进入深水区，创始人需调整心态，有人提出"人生的九层塔模型"，将商业决策上升到对生命状态的理解 [4][6] - 品牌成长像旷野，走向何方都需要保持乐观和放松的心态 [2][16] 品牌发展策略与路径 - 品牌快慢需依据创始人性格决定，不适合求快的创始人慢下来反而能走得更稳 [4] - 热潮退去后仍能增长的品牌往往没有明显短板，而非依赖单一长板 [10][12] - 品牌战略应为企业战略服务，核心是让企业健康可持续发展，而非一味追求高大上 [16] - 消费企业成长是螺旋上升过程，关键在于求稳求长而非一味求快 [31] 行业周期与资本影响 - 2020-2021年新消费投资热潮中，完美日记估值达100亿美元，泡泡玛特上市市值达千亿人民币，农夫山泉市值达4000-5000亿港币 [22] - 认知偏差导致200亿-500亿美元资金涌入消费一级市场，为后续行业下行埋下隐患 [23] - 资本与消费结合不一定理想，3+3+2年的基金周期迫使企业变形发展 [27][28] - 当前需从流量思维转向经营和价值思维，关注品牌长期经营 [31] 未来机会与行业趋势 - 大健康领域存在机会，适合以项目制方式运作 [28] - 心理健康需求未被满足，但资本作用有限 [28] - 出海机会需谨慎，国外供应链与国内存在差距 [29] - 行业需回归"平平无奇，按部就班"状态，像恰恰瓜子、君乐宝等企业虽无特别长板但也没有短板 [35] 企业经营理念 - 企业经营应关注让身边的人越来越好，实现自我价值 [15] - 对产品体验的执着追求能带来超预期发展速度，某公司5年从0做到100亿，研发人员占比超60%，研发投入占收入8% [20] - 日本企业在"失落的30年"中形成的"认命"心态值得借鉴，如711限制单家加盟商开店数量 [23][25] - 消费行业是马拉松而非百米冲刺，成功企业往往不是奔着"做大"而成功 [34]