文章核心观点 - 关注低空基建快速发展及海外基建高景气度下的投资机会，建议关注设计院、国际工程企业及海外业务占比较高的建筑央国企 [2][3] 周专题 - “低空经济”连续两年被写入中央政府工作报告，随着相关政策规划出台，低空经济由概念化走向落地，低空基建加速发展 [2] - 2025年初有低空相关项目近300个，基础设施类项目占比约33.6%，低空经济基建项目快速释出 [2] - 专项债扩容为低空经济发展提供资金支持 [2] - 设计院尤其是交通类设计院掌握大量交通网络数据资源，有望获取低空经济方向研究及设计咨询类订单 [2] - 在低空新基建发展背景下，设计院有望参与通用机场及起降点等物理基础设施建设，延伸产业链参与信息基础设施及数字化管理服务系统建设 [2] - 设计院掌握前端规划设计优势，有望通过成立合资公司等方式将业务延伸至运营端 [2] 本周热点 - 德国联盟党、社民党就联邦财政债务问题达成一致，“债务刹车”放宽对军费开支限制，拨款5000亿欧元用于翻修老旧基础设施 [3] - 中东建筑业市场有望持续增长，迪拜2025年预算中46%用于基建项目 [3] - 中泰铁路二期预计2025年招标，投资总额3413.5亿泰铢 [3] - 乌克兰重建有望推进，截至2024年底，未来十年复苏与重建总成本预计达5240亿美元 [3] - 海外基建高景气度持续，国际市场将是各大国际工程企业及建筑央企2025年加大力度拓展的市场 [3]

3月初"倒春寒"特征分析 - 本轮"倒春寒"发生时间较往年提前至3月初，为近10年最早一次，但强度偏低：持续时间仅3天（历史平均4.6天），气温降幅6-12℃（往年约15℃）[2][11][23] - 降温区域呈现反常分布：罕见集中在中东部省份，山东、河南出现大范围暴雪且单日降雪量破历史纪录，而传统高发区河北、山西影响减弱[3][12][24] - 极端气温变化显著：3月1日起武汉、济南、郑州单日最低温骤降16℃、9℃、6℃，此前2月底三地日均最低温分别达11.7℃、10.3℃、6.7℃[10][23] 对农产品价格的影响机制 - 水果产量扰动有限：因降温早于果树花期（往年4月），生长周期5-6个月的特性使3月寒潮对9月产量的传导效应弱于2013/2018年（当时鲜果CPI环比超季节性2.8-3.9pcts）[14][25] - 蔬菜供给风险可控：3月平均气温接近常年同期，不同于2013年4月均温偏低0.4℃导致鲜菜CPI环比超季节性16.7pct的情形[15][25] - 价格表现疲软：3月蔬菜/水果/猪肉价格环比-6.3%/-1.2%/-5%，均弱于季节性，叠加1-2月鲜菜鲜果供给充足（环比+1.1%/+2.6% vs 往年+3.5%/+3.4%）压制通胀[17][26] 对宏观经济活动的冲击 - 建筑业开工受阻：华北/中南地区粉磨开工率环比骤降9%/7.3%（季节性应为+9.1%/+9.6%），山东沥青开工率跌至20.5%历史低位，主因气温跌破施工临界值5℃[18][26] - 基建投资短期承压：河南/河北/山东三省占全国基建投资18.1%，但预计3月中下旬气温回升至5℃以上将缓解影响[19][27] - 社零影响分化：甘肃/山西迁徙指数同比降9.5/6.8pcts但社零占比仅0.9%/1.7%，而社零大省山东（7.8%）、河南（5.7%）迁徙强度降幅较小（-2.4%/-0.5%）[20][27]