外汇市场动态 - 欧元兑美元汇率自2021年6月以来首次突破1.20关口，一度升至1.2081，单日最大涨幅达1.7% [2] - 美元对G10主要货币整体走弱，并非孤立事件 [2] - 欧元兑美元一年期看涨期权相对看跌期权的溢价升至2020年3月以来高位，反映市场对欧元走强预期增强 [2] 美元走弱驱动因素 - 美国财政赤字扩大引发担忧，贸易摩擦不确定性使部分资金对美元资产保持谨慎 [2] - 地缘政治风险上升，各国央行和机构增加对黄金及其他储备资产的配置，分流了对美元的需求 [2] - 美国政府面临潜在停摆风险，相关不确定性通常会削弱市场对美元的短期信心 [3] 货币政策与监管关注 - 掉期市场定价显示，交易员普遍预计美联储本周利率维持不变，并认为全年降息次数可能不足两次（每次25个基点） [3] - 若美联储未释放更明确的收紧信号，美元可能面临压力，为欧元提供支撑空间 [3] - 纽约联邦储备银行近期与部分金融机构就美元兑日元走势进行沟通，反映监管层对汇率波动的关注正在上升 [2] 市场预期与节奏 - 美元年初曾出现阶段性反弹，但上周重新转为下行 [2] - 市场下一步的核心关注点仍在美联储的政策信号 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金再创新高，白银冲刺100，铜因美元回落价格偏强，锌、锡高位震荡，铅受LME库存减少支撑价格，铝偏强运行，氧化铝检修增加，铸造铝合金跟随电解铝，铂震荡向上，钯缓步扬头，镍因印尼事件悬而未决套保与投机盘博弈，不锈钢因印尼加剧镍矿担忧镍铁跟涨支撑重心 [2] 各品种总结 黄金 - 沪金2602收盘价1083.56，日涨幅 -0.49%；Comex黄金2602收盘价4938.40，日涨幅2.11%；SPDR黄金ETF持仓1079.66，较前日增加2；沪金库存102009千克，较前日增加2019千克；Comex黄金库存（前日）36142880金衡盎司，较前日增加6979金衡盎司 [4] - 特朗普淡化美元贬值风险，美国1月消费者信心指数跌至2014年5月以来最低，美国将在中东举行空军战备演习致现货黄金涨超2% [4][6][7] - 黄金趋势强度为1 [10] 白银 - 沪银2602收盘价23370，日涨幅0.82%；Comex白银2602收盘价96.215，日涨幅3.51%；沪银库存589052千克，较前日减少11727千克；Comex白银库存（前日）422313658金衡盎司，较前日减少4162840金衡盎司 [4] - 白银趋势强度为1 [10] 铜 - 沪铜主力合约收盘价102600，日涨幅0.71%；伦铜3M电子盘收盘价13024，日涨幅 -1.21%；沪铜库存144908吨，较前日减少406吨；伦铜库存172350吨，较前日增加1825吨 [11] - 美联储官员预计本周自去年9月以来首次暂停降息；日本铜冶炼厂与全球矿商谈判2026年加工和精炼费用；智利安托法加斯塔矿业公司被罚款，Mantoverde铜金矿基本停止生产，Escondida和Zaldiver矿道路封锁解除 [11][13] - 铜趋势强度为1 [13] 锌 - 沪锌主力收盘价24950，日涨幅0.91%；伦锌3M电子盘收盘价3351，日涨幅2.51%；沪锌期货库存28312吨，较前日减少624吨；LME锌库存110550吨，较前日减少775吨 [14] - 美国将在中东举行空军战备演习，“新美联储通讯社”称美联储1月料暂停降息 [15] - 锌趋势强度为0 [16] 铅 - 沪铅主力收盘价17000，日涨幅 -0.41%；伦铅3M电子盘收盘价2036，日涨幅0.05%；沪铅期货库存29021吨，较前日增加175吨；LME铅库存211175吨，较前日减少2425吨 [17] - “新美联储通讯社”称美联储官员预计本周暂停降息 [18] - 铅趋势强度为0 [18] 锡 - 沪锡主力合约收盘价451160，日涨幅6.07%；伦锡3M电子盘收盘价54865，日涨幅0.68%；沪锡库存8553吨，较前日减少71吨；伦锡库存7085吨，较前日增加2吨 [21] - 美国消费者信心跌至2014年以来低点，日本财务大臣称必要时将与美国协调对汇率波动采取行动等 [21][23] - 锡趋势强度为0 [22] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价24305，较前一日涨90；LME铝3M收盘价3213，较前一日涨17；沪氧化铝主力合约收盘价2734，较前一日涨2；铝合金主力合约收盘价23055，较前一日涨45 [24] - 瑞银称金属和内存涨价将吞噬电动车企利润，美国政府关门时点逼近 [26] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [26] 铂、钯 - 未提及基本面数据 - 特朗普称不担心美元贬值，美联储预计暂停降息等 [31] - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0 [30] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价146110，较前一日涨730；不锈钢主力收盘价14540，较前一日跌105；8 - 12%高镍生铁（出厂价）1053，较前一日涨3 [33] - 印尼政府暂停发放新的冶炼许可证，修订镍矿商品基准价格公式，计划下调镍矿石产量目标等 [33][34][36] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [38]

美元指数表现与市场反应 - 美元指数于1月27日盘中触及95.51，创下2022年2月以来的四年新低，本月累计跌幅超2.2% [1] - 彭博美元现货指数单日跌幅扩大至1.2%，非美货币与贵金属同步走强 [1] - 欧元兑美元升至1.2081，英镑兑美元触及1.3869，均创四年新高 [4] - 日元兑美元从159高位回落至153-154区间 [4] - 黄金逼近5000美元/盎司关口，白银涨幅显著，全球黄金ETF持仓量刷新历史峰值 [4] - 30年期美债收益率创下去年9月以来新高 [4] 美元走弱的核心驱动因素 - 特朗普政府政策不确定性是核心推手，其公开表示不担心美元贬值，被市场解读为为抛售美元打开“绿灯” [1][3] - 美国与北约盟友围绕格陵兰岛的纷争升级，重新点燃市场对美元的风险溢价 [3] - 美国政府停摆风险、美联储主席人选传闻等不确定性叠加，削弱了全球投资者对美元资产的信心 [3] - 欧洲资本开启对美资产“被动去风险”，瑞典、丹麦养老基金纷纷抛售美债 [3] - 特朗普内阁倾向弱势美元的立场，是一场精心算计的冒险，虽短期利好制造业，却可能引发失控风险 [3] 市场观点分歧与潜在风险 - 乐观派认为，弱势美元对美国出口的提振效应将逐步显现，且美联储大概率维持利率不变，为美元提供隐性支撑，当前跌势已透支部分利空 [4] - 谨慎派则聚焦潜在风险，认为黄金走强与美元走弱，本质是对特朗普“混乱式政策”的疑虑 [4] - 美国38万亿美元的债务规模及10万亿美元到期再融资压力，叠加地缘冲突持续，可能进一步削弱美元储备地位 [4] - 美联储政策独立性受政治干预的担忧升温，若鲍威尔表态妥协，将加剧资本外流，推动美元再探新低 [5] 影响后续走势的关键变量 - 美联储议息会议表态将直接定调政策路径，若捍卫独立性或推迟降息，有望缓解美元跌势 [5] - 地缘层面，格陵兰岛纷争走向与美欧关系修复进度，决定风险溢价高低 [5] - 欧洲资本撤离节奏、美国债务问题的解决方式，以及特朗普后续政策连贯性，都将重塑美元在四年低谷附近的运行轨迹 [5]

1月27日，受特朗普表态对美元贬值持宽容态度及美国政府重现停摆危机影响，现货期货金价早盘小幅回调后再度强势走高，盘中触及5190美元后尾盘小幅 回落，截至收盘，COMEX黄金期货上涨1.91%报5179.60美元/盎司，黄金ETF华夏(518850)涨0.08%，黄金股ETF(159562)跌0.26%，有色金属ETF基金 (516650)跌1.35%。 分析人士指出，美元部分跌幅源于日元自上周以来的突然反弹。交易员正在押注日本官方可能出手干预汇市，以支撑本国货币，令日元显著走强。与此同 时，华盛顿方面反复无常的政策信号，包括特朗普扬言要接管格陵兰，也令欧洲盟友感到不安，进一步削弱了投资者对美元资产的信心，推动金价进一步走 强。 消息面上，周二，特朗普在接受记者采访时被问及美元近期下滑是否令人担忧，他表示，尽管美元作为全球最主要的储备货币已跌至接近四年来的最低水 平，看看我们正在做的生意，美元表现得非常好。特朗普还补充称，希望美元"顺其自然，回到一个公平的水平"。特朗普讲话后，美元指数一度下跌约 1.2%，触及当日新低，美元对所有主要货币普遍走软。 ...

贵金属市场行情 - 北京时间1月28日，现货黄金（伦敦金现）开盘下挫，相继跌破5180美元/盎司、5170美元/盎司、5160美元/盎司关口 [1][5] - 北京时间1月28日，现货白银（伦敦银现）开盘下挫，向下逼近110美元/盎司 [1][5] - 前一交易日（1月27日），伦敦金现盘中最高升破5190美元/盎司，创下历史新高 [1][5] - 前一交易日（1月27日），伦敦银现单日大涨逾7% [1][5] - 芝加哥商品交易所（CME）于当地时间1月27日发布通知，对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数进行调整，部分白银合约的新保证金比例约为名义价值的11%，新标准将于当地时间1月28日收盘后生效 [3][4][5] - 摩根大通前首席策略师Marko Kolanovic认为，白银此轮大幅上涨并非由基本面驱动，主要源于投机行为，是“模因交易者”试图主导市场的结果，并预计到2026年晚些时候，白银价格或跌至当前水平的一半 [6] 美股市场表现 - 当地时间1月27日，美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数下跌408.99点，跌幅0.83%，收于49003.41点；纳斯达克综合指数上涨215.74点，涨幅0.91%，收于23817.10点；标普500指数上涨28.37点，涨幅0.41%，收于6978.60点，盘中刷新历史新高 [4][7] - 大型科技股普遍上涨，英特尔涨幅超过3%，亚马逊、微软涨幅超过2%，苹果、英伟达涨幅超过1% [7] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.48%，金山云涨幅超过8%，爱奇艺、哔哩哔哩涨幅超过3%，阿里巴巴、蔚来小幅上涨 [8] 宏观经济与政策 - 美联储1月议息会议即将召开，市场普遍预期将维持利率不变，根据CME“美联储观察”数据，美联储1月维持利率不变的概率为97.2% [8] - 有分析指出，美联储官员可能自去年9月以来首次维持利率不变，未来降息将取决于劳动力市场是否崩溃或通胀是否向2%的目标显著回落 [8] - 美国总统特朗普释放美元贬值信号，称美元可能像“溜溜球”一样上下摆动，这被视作支持隔夜贵金属价格走强的因素之一 [5] 国际局势与地缘政治 - 巴西总统卢拉与法国总统马克龙通电话，共同谴责美国对委内瑞拉动用武力，并一致认为任何有关和平与安全的倡议都应符合联合国安理会授权以及《联合国宪章》宗旨和原则 [4][12] - 加拿大总理卡尼否认在与美国总统特朗普通话时“收回”了其在达沃斯世界经济论坛上批评美国政策破坏世界秩序的言论 [4][9][10][11] - 美国总统特朗普在社交媒体发文称，如果伊拉克前总理努里·马利基再度当选总理，美国将不再援助伊拉克 [13]

美元走势与抛售现状 - 美元正遭遇近四年来最严重的抛售潮，彭博美元即期指数出现自去年4月宣布全面关税以来最陡峭的四日跌幅 [1] - 彭博美元指数周二跌至2022年3月以来最低水平，美元在经历2017年以来最差年度表现后，今年1月延续弱势 [3] - 投资者为对冲更深度抛售支付的成本已创历史新高 [1] 主要货币表现 - 欧元触及1.1990美元，为2021年以来最强水平 [8] - 英镑上涨0.8%至1.3791美元，创2021年以来新高 [8] - 瑞士法郎大涨1.4%至每美元0.7660，触及2015年以来最强水平 [8] - 新兴市场货币指数连续第四日上涨，纳入利息回报后已升至历史最高水平 [8] - 日元涨至152.43，正迎来自去年8月全球套利交易崩盘以来的最佳三日涨势 [1][4] 市场预期与交易活动 - 期权市场显示押注美元走弱的短期合约溢价升至彭博2011年开始编制数据以来的最高水平 [8] - 其他货币的看涨预期也达到数月高位，接近或相当于去年4月关税推出后的水平 [8] - 周一通过存托信托清算公司的成交量创下历史第二高，仅次于2025年4月3日 [8] - 市场预期美联储今年将降息近两次25个基点，与许多其他主要央行预期不变或甚至加息形成对比 [9] 驱动因素：政策与不确定性 - 美国政策的不可预测性，包括特朗普威胁接管格陵兰岛、对美联储施压的风险、财政前景和债务负担担忧以及政治极化，正在侵蚀市场情绪 [3] - 政策不确定性正在打击投资者对美国资产的兴趣 [3] - 华盛顿的保护主义转向和安全承诺减弱，正促使其他国家增加国防开支并加强竞争，压缩了此前有利于美元的增长和利率差异 [8] - 特朗普对下任美联储主席的待定选择也在冲击美元，市场猜测新任主席可能更倾向于降低借贷成本 [9] 日元干预预期 - 纽约联储联系金融机构查询日元汇率，这一初步步骤通常在干预前采取，重新引发市场对协调货币干预的猜测 [4] - 日本财务大臣确认，如有必要，政府将与美国当局密切协调，对汇率波动采取适当行动 [7] - 美联储官员对美元兑日元汇率的查询进一步压低了美元 [4]

美元汇率表现与市场反应 - 美元兑主要货币汇率跌至四年来最低谷，ICE美元指数（DXY）跌破96.00至95.60下方，刷新2022年2月以来低位，日内跌约1.5% [2][5] - 彭博美元现货指数盘中刷新2022年3月以来低位，最近六个交易日累跌超3%，创去年4月以来最大六日跌幅 [5] - 美元走软之际，全球其他主要货币普涨，欧元兑美元盘中涨破1.20，为2021年6月以来首次，英镑兑美元刷新同年9月以来高位 [7] - 一项新兴市场货币指数连续第四个交易日上涨，在美元回落的背景下，该指数目前处于纪录高位 [8] 美元疲软的结构性与政策原因 - 投资者对美国政策不可预测性的担忧加深，拖累美元，其中包括特朗普威胁接管格陵兰 [2][9][10] - 长期结构性因素对美元构成下行压力，包括美联储独立性、不断扩大的预算赤字、财政挥霍相关的担忧以及政治两极分化 [5] - 拖累美元的结构性因素包括：对美国贸易和安全政策信心减弱、美联储的政治化以及美国财政信誉恶化 [7] - 特朗普政府对弱势美元的偏好以及联邦政府可能关门的风险进一步增添了不确定性 [14] - 华盛顿的保护主义转向和安全承诺减弱正促使其他国家增加国防开支并加强竞争焦点，这压缩了此前有利于美元的增长和利率差 [23] 市场行为与对冲活动 - 投资者正为美元进一步走弱寻求对冲，短期期权的溢价已升至2011年彭博开始编制该数据以来的最高水平 [11] - 周一通过存托及结算公司的交易量创下历史第二高，仅次于去年4月3日的抛售 [11] - 宏观交易员正自行决定美元正处于下滑通道 [23] 日元走势与干预猜测 - 日元成为美元走软的另一推手，美元兑日元在周二美股尾盘曾跌至152.10，日内跌幅扩大到1.3%以上，刷新2025年10月末以来低位 [16] - 日元最近三个交易日累涨略超4% [7] - 市场怀疑日本财务省进行了汇率检查，且纽约联储曾向交易商查询美元兑日元汇率，被视为准备协助日本干预的迹象 [18] - 日本财务大臣再度警告可能干预，称已准备好与美国协调，对汇率采取“适当措施” [18] - 周二的美元兑日元的走势类似于2022年和2024年政府出手干预时 [19] 美联储与利率前景 - 美联储主席人选的不确定性对美元构成压力，特朗普可能在周三美联储公布利率决议后宣布接替鲍威尔的人选 [12][13] - 市场目前预计美联储周三将维持利率不变，对年内的预期是有两次25个基点的降息 [24] - 美国增长仍可能决定美联储放松多少，以及美元能否从这里大幅走弱 [25]

欧元兑美元汇率走势及市场情绪 - 在美国总统特朗普表示不担心美元贬值后，欧元兑美元汇率自2021年6月以来首次攀升至1.20水平之上，涨幅一度达1.7%，至1欧元兑1.2081美元 [1] - 随着美元兑十国集团(G10)所有主要货币再次回落，欧元延续了其涨势 [1] - 期权市场对欧元的看涨情绪持续高涨，针对未来一年欧元兑美元上涨进行套期保值或投机的溢价已升至2020年3月以来的最高水平 [1][4] 美元面临的压力因素 - 由于对美国赤字上升和贸易摩擦的担忧，美元一直面临广泛压力 [4] - 在日益增长的地缘政治风险中，加速向黄金及其他储备资产的多元化配置也拖累了美元 [4] - 美元在今年年初反弹后，上周重新开始下滑，纽约联邦储备银行联系了金融机构以核查兑日元的汇率 [4] - 政府再次停摆的威胁可能会增加美元的压力，参议院民主党领袖誓言阻挠支出法案，增加了美国政府部分停摆的风险 [4] 市场关注焦点与预期 - 投资者目前将关注货币市场对周三美联储利率决议的反应 [4] - 掉期交易员预计美联储本周将维持利率不变，并预计该央行今年仅会有不到两次的25个基点降息 [4]

在特朗普发表上述言论后，美元指数下跌逾1％。这也是美元指数连续第四日下跌。欧元对美元上升1.3%至1.2081，为自2021年6月以来最高。英镑兑美元上 升1.2至1.3846，也是自2021年以来最高。 实习编辑:金怡杉 | 审核:李震 | 监审:古筝 【大河财立方消息】1月27日晚间，美元指数大跳水，一度跌至95.5542，创2022年2月以来最低。 消息面上，特朗普表示对美元下跌不感到担心。当被问及是否希望看到美元进一步贬值时，特朗普表示美元可能像"溜溜球"一样上下摆动。 ...

新华财经北京1月28日电 美国总统特朗普早前释放让美元贬值的信号。财经网站Investinglive分析师 Adam Button表示，市场将这一切视为对近期美元抛售的认可，这导致欧元兑美元出现大规模止损，并 在很短的时间内突破1.20关口（2021年6月以来首次）并升至1.2068。 然而，他发表这番言论的时机非常不巧（或许是故意的），因为现在人们对美元及其在全球金融体系中 的核心地位产生广泛质疑。黄金价格今天再创新高，而特朗普刚刚发表这番言论的同时，还警告说古巴 很快就会"沦陷"。 编辑：马萌伟 责任编辑：郭建 特朗普长期以来一直暗示他赞成美元贬值，认为这将有助于提高出口竞争力。 ...