文章核心观点 - 文章聚焦于中共二十届四中全会后各部委对“十五五”规划的具体部署和解读，揭示了未来五年的政策重点和投资方向 [2] - 核心在于通过解读全会公报之外的“新信息”，系统梳理了“十五五”期间在产业发展、科技创新、金融市场、区域协调等方面的战略任务和重大举措 [2][3][4][5][6] - 政策导向明确为高质量发展，强调通过重大政策、重大改革、重大项目带动经济发展，并确保“十五五”良好开局 [2][15] 国务院层面部署 - 国务院党组会议提出要“谋划一批带动性强的重大政策、重大改革、重大项目”，并“抓紧谋划明年政策举措，确保‘十五五’良好开局” [2][15] - 会议强调需依据规划建议编制好“十五五”规划纲要，科学设置指标体系，提出分领域具体目标 [15] 经济社会发展主要目标 - “十五五”时期经济社会发展主要目标包括七个方面：高质量发展取得显著成效且经济增长保持在合理区间，居民消费率明显提高；科技自立自强水平大幅提高；进一步全面深化改革取得新突破等 [2][21] - 规划主要提出定性目标，具体的定量指标和重大工程项目将在“十五五”规划《纲要》中明确 [2][21] 消费及民生领域 - 国家发改委主任提出坚持惠民生和促消费紧密结合，深入实施提振消费专项行动，扩大服务消费，推动商品消费扩容升级 [3] - 强调提高民生类政府投资比重，国家卫健委主任提出优化生育支持政策和激励政策 [3][24] 投资领域 基础设施投资 - 加强基础设施统筹规划，适度超前建设新型基础设施，完善现代化综合交通运输体系 [3][23] - “十五五”时期预计将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元 [3][23] - 推动跨区域跨流域大通道等“硬联通”设施建设，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设 [3][25] 产业投资 - 力争建成100个左右国家级零碳园区，推动战略性产业、能源资源基地等布局优化 [3][25] - 强化主体功能区战略实施，科学有序推进农业转移人口市民化，大力实施城市更新 [3][23] 金融领域 - 金融工作需时刻谨记政治性、人民性，把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线，紧盯风险、严防“爆雷” [4][16] - 中国人民银行党委会议提到维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行，健全金融稳定保障体系，并稳步推进数字人民币研发和应用 [4][26] - 坚持党中央对金融工作的集中统一领导，构建科学稳健的货币政策体系，处理好支持实体经济增长与保持金融业健康性的关系 [4][25][26] 科技及产业部署 重点产业 - 建设现代化产业体系被摆在战略任务第一条，巩固提升化工、机械、造船等行业在全球产业分工中的地位和竞争力 [5][22] - 加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口等成为新的经济增长点 [5][22][23] - 初步估计未来5年传统产业升级将新增10万亿元左右的市场空间，新兴产业发展将催生数个万亿级甚至更大规模的市场 [22][23] 科技领域 - 全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，强化算力、算法、数据等高效供给 [5][23] - 全面实施“人工智能+”行动，提高企业研发费用加计扣除比例，加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局 [5][23] 对外开放 - 中国人民银行党委会议提出“推进人民币国际化”，商务部部长提到主动对接国际高标准经贸规则，以服务业为重点扩大高标准自贸区网络 [6][24][26] - 商务部部署推动贸易创新发展，加大力度扩大进口，拓展双向投资合作空间 [24] 统一大市场/“反内卷” - 国家发改委主任提出统一市场基础制度规则，破除地方保护和市场分割，规范地方政府经济促进行为，综合整治“内卷式”竞争 [6][23] - 工信部部长指出钢铁、水泥等产业规模已达峰值，传统“低价、走量”模式难以为继，必须推进行业治理现代化 [6][20] 绿色低碳发展 - 加快发展绿色低碳产业，目前产业规模约11万亿元，未来5年有翻一番乃至更大增长空间 [25] - 推进重点行业节能降碳，力争实现节能量1.5亿吨标准煤以上，减少二氧化碳排放约4亿吨 [25] - 实施大规模设备更新，大力发展循环经济，力争到2030年大宗固废年利用量达到45亿吨左右 [25] 资本市场发展 - 证监会强调坚守监管的政治性、人民性，着力增强资本市场韧性和抗风险能力，培育高质量上市公司群体 [27] - 深化科创板、创业板改革，完善“长钱长投”市场生态，加强长效化稳市机制建设 [27]

发展蓝图与战略原则 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - "十五五"规划建议释放中国坚持开放合作、互利共赢的强烈信号[1] - "十五五"时期经济社会发展必须遵循坚持党的全面领导、坚持人民至上、坚持高质量发展等原则[2] 实体经济与产业升级 - 全会把"建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基"摆在战略任务的第一条[4] - 中国系统性地关注智能化、绿色化、融合化，对工业进行智能升级以巩固壮大实体经济根基[4] - 中国正从"世界工厂"转型为"智能制造、绿色制造"的引领者，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上[4] 科技创新与新质生产力 - 全会提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力[4] - 发展新质生产力将推动科技创新与产业创新深度融合，培育新能源、人工智能、数字技术等未来产业[5] - 中国持续加大在教育和人才培养方面的投入，尤其在科学、技术、工程、数学等领域，每年培养的高校毕业生数量居世界首位[5] 绿色转型与可持续发展 - 中国将加快经济社会发展全面绿色转型，联合国赞赏各国政府努力实现绿色增长并开发更多气候友好型技术[5] - "绿水青山就是金山银山"理念体现出中国对经济发展与生态保护协同推进的深刻认识[5] - 创新、清洁能源与循环思维可推动社会进步[5] 对外开放与国际合作 - 全会对"十五五"时期的对外开放作出部署，包括积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建"一带一路"[5] - 开放意味着出口和投资增加、价值链延伸，从而创造更多财富和就业[5] - 全会彰显中国发展的明确方向，为各国商界带来极为宝贵的稳定性与可预期性[5] 治理模式与国际影响 - 中国的五年规划体系是当代世界最具特色、最为有效的国家治理模式之一[2] - 自1953年实施第一个五年计划以来，中国已成功实施了14个五年规划（计划）[2] - 中国的五年规划为世界各国提供极具价值的治国理政启示，是保持政策连续性、彰显战略定力、实现经济可持续发展的根本保障[8]

每周市场回顾与观察 - 上周（2025年10月20日至10月24日）A股市场在震荡中实现突破，上证指数上涨2.88%，创业板指上涨8.05%，沪指周五成功站上3950点 [3][11] - 市场风格上，科技成长板块在后半周强势回归，通信、电子、电力设备、机械设备、计算机等板块涨幅居前，反映出市场对科技自立自强、新质生产力培育等政策方向的强烈预期 [3][11] - 近期A股受宏观不确定性影响进入缩量阶段，上周全A日均交易额为17,928亿元，环比前周进一步下降 [11] - 中美新一轮磋商于10月24日至27日在马来西亚举行，被视为缓解贸易紧张的关键信号，若后续APEC会议中美元首会晤落地，资本市场风险偏好或将进一步修复 [4][11] - 市场进入风格均衡阶段，结构性分化特征明显，行情驱动由边际变化主导，例如TMT板块从海外算力扩散至国产算力、软硬件自主可控和景气回升的消费电子 [4][12] - 展望后市，市场或进入震荡整固期，创业板指与科创50指数逼近前期关键压力位，随着三季报披露结束和短期催化淡出，市场或进入政策真空期，11月后可能由估值主导 [13] 主动权益基金指数表现跟踪 - 主动股基优选指数上周收涨3.72%，今年以来上涨38.00%，成立以来累计收益为39.11% [5][15] - 高端制造股基优选指数上周表现最佳，收涨8.47%，今年以来上涨36.01%，成立以来累计收益为29.45% [6][15] - 价值股基优选指数上周收涨1.44%，今年以来上涨17.85%，成立以来累计收益为17.95% [7][15] - 均衡股基优选指数上周收涨3.14%，今年以来上涨30.63%，成立以来累计收益为27.77% [7][15] - 成长股基优选指数上周收涨5.14%，今年以来上涨52.50%，成立以来累计收益为38.79% [7][15] - 医药股基优选指数上周收跌1.12%，今年以来上涨38.76%，成立以来累计收益为20.21% [7][15] - 消费股基优选指数上周收涨0.59%，今年以来上涨15.31%，成立以来累计收益为7.88% [7][15] - 科技股基优选指数上周收涨5.79%，今年以来上涨48.75%，成立以来累计收益为51.08% [7][15] - 周期股基优选指数上周收跌1.90%，今年以来上涨25.96%，成立以来累计收益为17.07% [8][15] 各类优选指数定位与基准 - 主动股基优选指数每期入选15只基金等权配置，核心仓位按价值、均衡、成长风格遴选并配平，业绩比较基准为中证主动式股票型基金指数（930980.CSI） [16][17] - 价值股基优选指数优选深度价值、质量价值、均衡价值风格共10只基金，关注绝对估值水平和现金流效率，业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [18][19] - 均衡股基优选指数优选相对均衡、价值成长风格共10只基金，选股权衡估值与成长性，行业配置多元，业绩比较基准为中证800指数（000906.SH） [21][22] - 成长股基优选指数优选积极成长、质量成长、均衡成长风格共10只基金，把握高增长阶段的戴维斯双击机会，业绩比较基准为800成长指数（H30355.CSI） [24][25] - 医药股基优选指数要求基金持仓与中信医药指数成分股交集市值占比平均纯度不低于60%，入选基金数量为15只，业绩比较基准为医药主题基金指数 [27][28][29] - 消费股基优选指数要求基金持仓与多个消费相关中信行业指数成分股交集市值占比平均纯度不低于50%，入选基金数量为10只，业绩比较基准为消费主题基金指数 [29] - 科技股基优选指数要求基金持仓与中信电子、通信、计算机、传媒指数成分股交集市值占比平均纯度不低于60%，入选基金数量为10只，业绩比较基准为科技主题基金指数 [32][33] - 高端制造股基优选指数要求基金持仓与多个制造相关中信行业指数成分股交集市值占比平均纯度不低于50%，入选基金数量为10只，业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [35][36] - 周期股基优选指数要求基金持仓与多个周期相关中信行业指数成分股交集市值占比平均纯度不低于50%，入选基金数量为5只，业绩比较基准为周期主题基金指数 [38][39]

经济要闻 - 1-9月份规模以上工业企业利润同比增长3.2%，为去年8月份以来各月累计最高增速，较1-8月份加快2.3个百分点，呈现加快恢复态势 [1] - 三季度我国食品冷链物流业务总需求量为1.17亿吨，同比增长4.72%，增速较二季度加快0.16个百分点；前三季度总需求量为3.09亿吨，同比增长4.49%，增速较上半年加快0.14个百分点 [1] - 10月27日，25年飞天茅台原箱批发参考价报1735元/瓶，较前一日下跌20元；散瓶报1715元/瓶，较前一日下跌15元 [1] - 中国人民银行行长表示将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 10月27日，央行开展3373亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [4] 重要公司资讯 - 永茂泰第三季度营收为16.55亿元，同比增长59.65%；净利润为3040.56万元，同比增长6319.92%；前三季度营收为42.75亿元，同比增长54.66%；净利润为5017.52万元，同比增长39.58% [4] - 德林海第三季度营收为1.85亿元，同比增长94.96%；净利润为4873.47万元，同比增长1322.74%；前三季度营收为2.93亿元，同比下降2.39%；净利润为4564.19万元，同比增长61.87% [4] - 骑士乳业第三季度营收为2.46亿元，同比下降6.78%；净利润为2272.59万元，同比增长189.26%；前三季度营收为9.14亿元，同比增长24.01%；净利润为3909.71万元，同比增长281.30% [4] - 德国大众集团旗下保时捷汽车第三季度亏损达9.66亿欧元（约合人民币80亿元），受此影响，今年前三季度其销售利润同比大幅下滑99% [4] 策略观点 - 科技发展被放到首要位置，强调高质量发展和科技自立自强，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国 [6] - 将扩大内需提到新的高度，提出建设强大国内市场，加快构建新发展格局，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [6] - 看好A股市场中期慢牛趋势延续，会议为中国资产重估提供了强有力的中期政策支持 [7] - 配置建议重点大科技板块，随着三季报逐步披露，市场重心有望回归业绩层面，有业绩支撑的科技股有望持续走强，尤其是与自主可控相关板块 [7] 食品饮料行业 - 全国糖酒商品交易会反馈情况基本与中秋渠道反馈一致，中秋和国庆期间白酒整体销售额虽然有下滑，但需求最差时候已经过去 [9] - 根据调研数据，今年中秋和国庆市场白酒整体销售额下滑约25%，主要与团购和政务市场的大幅萎缩有关 [10] - 低度酒成为酒企关注新焦点，今世缘推出22度新品，酒企希望通过低度酒扩大消费人群 [10] - 糖酒会期间食品饮料子行业中，黄酒涨幅6.55%，其他酒类涨幅2.07%，啤酒涨幅0.76%，白酒涨幅0.43% [11] - 建议继续关注龙头酒企底部复苏机会，重点推荐贵州茅台 [11] 银行业 - 25Q3末全市场存续理财产品规模32.13万亿元，同比增加9.42%，较年初增加2.18万亿元；25Q3单季新增1.46万亿元 [15] - 25Q3末混合类产品占比较年初上升0.15个百分点至2.58%，固收类产品占比较年初下降0.19个百分点至97.14%；封闭式理财占比较年初上升0.22个百分点至19.42% [15] - 截至25Q3末，存续开放式固收理财（不含现金管理类）近3个月年化收益率均值为2.61%，环比上升5bp；存续现金管理类理财近3个月年化收益率均值为1.37%，环比下降13bp [16] - 理财公司存续理财规模占全市场的比例达到91.13%，较年初提升3个百分点 [17] - 截至25Q3末，银行理财投资资产中债券占比40.4%，现金及银行存款占比27.5%，同业存单占比13.1%；现金及银行存款占比环比提高2.7个百分点 [18] 交通运输行业 - 9月全国快递服务企业业务完成量168.8亿件，同比增长12.8%；同城件业务量同比下降4.9%，异地件业务量增长15.0% [21] - 9月申通、圆通与韵达单票收入环比分别提升2.9%、2.8%和5.2%；结合8、9两月，单票收入环比合计提升分别为0.15元、0.13元和0.11元 [22] - 行业反内卷趋势逐渐成型，以价换量受到抑制，预计行业单票收入的上行还会持续一段时间 [23] - 建议重点关注服务品质领先的行业龙头中通和圆通，以及经营数据改善较明显的申通 [23] 基础化工行业 - 科技创新是化工行业长期发展趋势，以化工新材料为代表的重研发创新产品将具备长期发展潜力 [26] - 绿色发展是化工行业长期良性发展基石，节能降碳政策要求驱动高耗能行业落后产能逐步淘汰改造，部分子行业供需格局有望改善 [27] - 建议重点关注供需格局有望改善、行业景气有望回升的子行业；资本开支和研发共同驱动中长期增长的龙头企业；受益于需求增加或国产替代持续推进的部分高端化工新材料 [27] - 投资标的推荐龙佰集团、华鲁恒升、扬农化工、新和成、国瓷材料 [27] 金股推荐 - 东兴证券研究所十月金股推荐包括国轩高科、科达利、甘源食品、金银河、江丰电子、皖通高速、中国巨石、派克新材、国力电子、金山办公、精智达 [3]

市场整体表现 - 上证指数收涨1.18%，报3996.94点，深证成指上涨1.51%，报13489.40点，两市成交额达2.34万亿 [1] - 两市超3300家个股上涨，存储芯片、消费电子、CPO概念表现强劲，传媒、地产板块逆市下跌 [1] - 港股收涨1.05%，恒生科技指数上涨1.83% [3] 港股科技板块投资逻辑 - 恒生科技指数市盈率TTM为23.79倍，处于历史33.94%分位点，相较全球主要科技指数更具吸引力 [4] - 中美贸易争端缓和及全球流动性转向宽松背景下，港股科技板块有望重拾上升动力 [3] - 以阿里、腾讯、美团为代表的科技企业顺应国家科技自立自强战略，在AI浪潮下具备业绩动能 [3] - 推荐关注港股科技ETF（513020）以把握投资机会 [4] A股市场与中证A500指数 - “十五五”规划强调“坚持以经济建设为中心”和科技自立自强，为A股市场中长期行情提供支撑 [7] - 中证A500指数中新质生产力（TMT、电新、军工、医药、汽车）占比45.8%，高于沪深300的36.8% [7] - 该指数对ESG评分有严格要求且成分股均具互联互通资格，易受外资青睐 [8] - 推荐投资中证A500增强ETF（159226）或中证A500ETF（159338）以实现均衡配置 [8] 人工智能与算力板块 - 通信ETF（515880）上涨4.86%，半导体设备ETF（159516）上涨3.99%，创业板人工智能（159388）上涨3.70% [8] - 北美CSP云厂商计划2025财年资本开支超3700亿美元，同比增长40% [9] - “十五五”规划强调抢占科技制高点，科技部将加强人工智能顶层设计和体系化部署 [8] - 2026年光模块需求大幅上调，AI算力驱动下光模块高景气周期持续 [9] 有色金属板块 - 有色ETF（159881）上涨2.74%，矿业ETF（561330）涨超2.5% [10][12] - 美国核心CPI数据低于预期强化美联储降息预期，叠加中美关系缓和，提振市场风险偏好及有色商品价格 [10] - 2025年全球铜精矿硫化矿产量预计为1948万金属吨，同比减量22万金属吨，供给端受限 [11] - 新能源汽车、AI算力中心及电网投资推动铜需求增长，铜价中枢有望持续抬高 [11]

北水资金整体流向 - 10月27日港股市场北水成交净买入28.73亿港元，其中港股通(沪)净买入16.46亿港元，港股通(深)净买入12.27亿港元 [1] 芯片与半导体行业 - 北水资金抢筹芯片股，中芯国际和华虹半导体分别获净买入11.43亿港元和9.86亿港元 [4] - 四中全会公报明确“十五五”时期科技自立自强水平将大幅提升，国产化主线明晰 [4] - 银河证券指出，短期AI算力需求推动逻辑与存储厂商扩产，刻蚀、薄膜沉积设备需求旺盛，长期看国产替代逻辑在科技自强战略下更为稳固 [4] 个股资金流向与驱动因素 - **中芯国际(00981)** 为北水净买入最多个股之一 [1]，获净买入11.43亿港元 [4] - **腾讯控股(00700)** 为北水净买入最多个股之一 [1]，获净买入10.3亿港元，消息称其第三季手游业务国内流水按年增长近15%，主要游戏表现强劲 [5] - **华虹半导体(01347)** 为北水净买入最多个股之一 [1]，获净买入9.86亿港元 [4] - **泡泡玛特(09992)** 获净买入4.89亿港元，摩根士丹利报告指其第三季销售增长245%至250%，远超预期 [5] - **中海油(00883)** 获净买入5.44亿港元，市场预期在地缘因素影响下原油市场震荡，高股息资产偏好有望提升 [5] - **优必选(09880)** 获净买入1.98亿港元，公司中标1.26亿元项目，其Walker系列人形机器人2025年全年订单已超6.3亿元 [6] - **阿里巴巴-W(09988)** 为北水净卖出最多个股 [1]，遭净卖出19.84亿港元，高盛预计其未来数年资本开支将达4600亿元，远高于此前目标 [7] - **理想汽车-W(02015)** 为北水净卖出最多个股之一 [1]，遭净卖出8.12亿港元 [7] - **小米集团-W(01810)** 为北水净卖出最多个股之一 [1]，遭净卖出1.17亿港元 [7] - **中兴通讯(00763)** 获净买入3.2亿港元 [7] - **地平线机器人-W(09660)** 获净买入1.75亿港元 [7]

文章核心观点 - “十五五”规划进入政策落地倒计时，A股市场对政策高度敏感，规划发布是重大投资信号 [1] - 历史数据显示，具备产业趋势逻辑的科技主线在政策加持下跑赢胜率提升，相关板块在政策发布后1-3年涨幅可达年化40%-50% [2] - 政策与市场共振是中长期投资机会的重要信号，会议落幕当日科技板块探底回升，多支科技类ETF单日吸金超千万元 [3] - 投资应聚焦与“十五五”规划高度相关的赛道，如航空航天、半导体、机器人等，通过相关ETF布局 [5][7][8] 五年规划历史表现 - 十二五时期：节能环保指数三年后相对收益率达67.60%，信息技术服务指数为55.62% [5] - 十三五时期：动力电池指数一年后相对收益率达57.10%，两年后为46.90%；芯片指数一年后相对收益率为46.83% [5] - 具备产业趋势逻辑的科技主线在政策加持下跑赢胜率提升 [1] 重点受益赛道与ETF 航天强国 - “十五五”规划首次提及“航天强国”，为航空航天板块带来重磅逻辑支撑 [5] - 国证航天航空行业指数覆盖航空装备、航天装备等，“航空装备+航天装备”权重合计超68% [6] - 相关ETF：万家国证航天航空行业ETF（159208）年初至今收益超15%；华夏国证航天航空行业ETF（159227）规模超15亿 [6] 科技自立与半导体 - “科技自立自强”与芯片半导体产业国产替代理念一脉相承，国产替代进入“深水区” [7] - 中证半导体材料设备指数着重于中微公司、北方华创等半导体设备龙头 [7] - 相关ETF：广发中证半导体材料设备主题ETF（560780）近一年超额收益超6%；国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516）规模和交易量最大 [7] 先进制造与新质生产力 - 人形机器人是“新质生产力”中弹性最强的行业，已纳入“十五五”战略性新兴产业规划 [8] - 中证机器人指数行业分布更纯粹，机械设备+计算机+家电权重近85% [8] - 相关ETF：华夏中证机器人ETF（562500）规模超两百亿；天弘中证机器人ETF（159770）近一年回报超86% [8] 政策导向与市场影响 - 政策表述变化显示更加重视总需求和总供给的正循环，如“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求” [1] - 四中全会锚定未来五年产业方向，资本市场资源加速向科技自立自强领域聚集 [8] - 从“十四五”的“卡脖子技术攻坚”到“十五五”的“新质生产力引领”，中国科技发展政策脉络清晰 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周 A 股市场震荡突破，沪指站上 3950 点，科技成长板块后半段强势回归，市场进入风格均衡阶段，后续或进入震荡整固期 [12][14] - 若中美元首会晤落地，资本市场风险偏好或进一步修复 [3][12] - “十五五”规划重点关注科技自立自强和扩大内需 [4][13] 根据相关目录分别进行总结 权益市场回顾及观察 - 上周上证指数涨 2.88%，创业板指涨 8.05%，恒生指数涨 3.62%，A 股震荡突破但受宏观不确定性影响进入缩量阶段，全 A 日均交易额 17928 亿环比下降 [12] - 新一轮磋商为中美元首会晤奠定基础，若会晤落地资本市场风险偏好或修复 [12] - “十五五”规划新增“以经济建设为中心”，重点关注科技自立自强和扩大内需，科技发展战略地位抬升，扩大内需包括提振消费和建设全国统一大市场 [13] - 市场进入风格均衡阶段，风格切换基本结束，各领域回归业绩驱动，后市或进入震荡整固期，11 月后市场可能由估值主导 [14] 主动权益基金指数表现跟踪 主动股基优选 - 上周收涨 3.72%，成立以来累计超额收益 13.84%，定位是每期选 15 只基金等权配置，按风格遴选并配平，业绩比较基准为主动股基（930980.CSI） [5][15][16] 价值股基优选 - 上周收涨 1.44%，成立以来累计超额收益 2.93%，定位是优选 10 只价值风格基金构成指数，业绩比较基准为中证 800 价值指数（H30356.CSI） [6][15][18] 均衡股基优选 - 上周收涨 3.14%，成立以来累计超额收益 7.66%，定位是优选 10 只均衡风格基金构成指数，业绩比较基准为中证 800（000906.SH） [7][15][20] 成长股基优选 - 上周收涨 5.14%，成立以来累计超额收益 12.21%，定位是优选 10 只成长风格基金构成指数，业绩比较基准为 800 成长（H30355.CSI） [7][15][24] 医药股基优选 - 上周收跌 1.12%，成立以来累计超额收益 19.19%，定位是按权益持仓与中信医药成分股交集市值占比筛选基金，构建评估体系选 15 只基金构成指数，业绩比较基准为医药主题基金指数 [7][15][24] 消费股基优选 - 上周收涨 0.59%，成立以来累计超额收益 22.45%，定位是按权益持仓与多行业代表性指数成分股交集市值占比筛选基金，构建评估体系选 10 只基金构成指数，业绩比较基准为消费主题基金指数 [7][15][27] 科技股基优选 - 上周收涨 5.79%，成立以来累计超额收益 21.12%，定位是按权益持仓与中信电子等成分股交集市值占比筛选基金，构建评估体系选 10 只基金构成指数，业绩比较基准为科技主题基金指数 [7][15][33] 高端制造股基优选 - 上周收涨 8.47%，成立以来累计超额收益 -2.53%，定位是按权益持仓与多行业代表性指数成分股交集市值占比筛选基金，构建评估体系选 10 只基金构成指数，业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [7][15][35] 周期股基优选 - 上周收跌 1.90%，成立以来累计超额收益 -2.85%，定位是按权益持仓与多行业代表性指数成分股交集市值占比筛选基金，构建评估体系选 5 只基金构成指数，业绩比较基准为周期主题基金指数 [7][15][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数收盘普遍上涨，沪深两市成交额重回两万亿，行业板块普遍上涨，通信、电子等板块大幅走强 [3] - 海外方面中美经贸磋商达成基本共识，贸易关系缓和提振风险资产价格；国内经济基本面规上工业企业利润增速加快，政策端推动科技自立自强，个股全A净利同比增速明显加快 [3] - 9月经济数据、四中全会表述及中美贸易谈判对市场有利好，策略上建议轻仓逢低买入 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4684.4，环比+57.4；IH主力合约（2512）最新3066.8，环比+22.4；IC主力合约（2512）最新7254.4，环比+125.2；IM主力合约（2512）最新7322.6，环比+54.8 [2] - IF-IH当月合约价差1633.6，环比+33.6；IC-IF当月合约价差2609.4，环比+46.0等 [2] - IF当季 - 当月 -45.0，环比 -0.6；IH当季 - 当月1.8，环比+0.2等 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -26405.00，环比 -743.0；IH前20名净持仓 -15971.00，环比+107.0；IC前20名净持仓 -22052.00，环比 -1085.0；IM前20名净持仓 -38546.00，环比+1236.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4716.02，环比+55.3，IF主力合约基差 -31.6，环比 -5.7；上证50最新3069.5，环比+23.7，IH主力合约基差 -2.7，环比 -5.5；中证500最新7379.4，环比+120.9，IC主力合约基差 -125.0，环比 -26.3；中证1000最新7495.4，环比+76.2，IM主力合约基差 -172.8，环比 -51.5 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）23565.89，环比+3649.72；两融余额（前一交易日，亿元）24571.90 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2219.81，环比+220.75；逆回购（到期量，操作量，亿元） -1890.0，环比+3373.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+158.43，环比 -39.62；MLF（续作量，净投放，亿元）9000，环比+2000 [2] - 上涨股票比例（日，%）61.81，环比+6.16；Shibor（日，%）1.442，环比+0.122 [2] 行业消息 - 超1300家A股上市公司发布2025年三季度业绩报告，100家上市公司前三季度净利润同比增速超100%（剔除扭亏为盈） [2] - 截至今年三季度末，135只个股前十大流通股股东名单中出现社保基金，合计持股量23.77亿股，持股市值513.30亿元，三季度社保基金新进63只个股、增持28只个股、减持32只个股 [2] - 截至10月26日，近2000只公募基金披露三季报，三季度合计实现利润1013亿元，科技创新资产是配置主力 [2] - 1 - 9月全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%；9月规模以上工业企业利润同比增长21.6%；1 - 9月实现营业收入102.08万亿元，同比增长2.4%；发生营业成本87.34万亿元，增长2.6%；营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点 [2]

市场表现 - 今日A股大科技板块表现强势，芯片半导体领涨，截至14:30芯片产业指数涨2.83%，半导体材料设备指数涨3.93% [2] - 存储芯片相关公司盈利预期改善，股价一路上涨 [2] 政策支持 - 四中全会公报持续关注科技国产替代，特别是卡脖子领域 [2] - “十五五”规划强调加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，并加强原始创新和关键核心技术攻关 [2] 行业景气度 - 半导体行业处于周期上行阶段，景气度突出 [3] - 9月集成电路出口金额达190.47亿美元，创历史新高，同比增长32.80%，环比增长7.47% [3] - 9月集成电路出口数量达323亿块，同比增长17.0% [3] - 8月全球半导体行业销售额为648.8亿美元，创历史新高，同比增长21.7%，环比增长4.4% [3] - 8月中国半导体销售额为176.3亿美元，创历史新高，同比增长12.4%，环比增长3.3% [3] 市场需求与驱动因素 - 全球AI市场扩张推动先进半导体需求增加，预计2025年韩国半导体出口额将超过1650亿美元，连续第二年创历史新高 [2] - 存储芯片市场迎来涨价潮，国内存储公司受益于“价格回升+国产创新”双重驱动 [2] - 行业并购重组案例不断，产业催化持续 [6] 行业前景 - 芯片半导体产业多维因素共振，中长期或仍有向上空间 [6]