特斯拉进军印度市场 - 特斯拉将在印度孟买Jio World Drive开设首家体验中心，标志着正式进军印度市场 [1] - 展厅将展示Model 3和Model Y车型，并提供试驾和专业咨询服务 [1] - 印度市场销售的车型预计全部由特斯拉上海工厂供货 [1] 印度市场车型定价 - 从上海工厂运抵孟买的Model Y申报价格为277万卢比（约23.2万元人民币） [1] - 进口关税超过210万卢比（约17.6万元人民币） [1] - 印度对售价低于4万美元的整车进口征收70%关税及附加费 [2] - 知情人士透露Model Y税前和保险费售价预计超过56,000美元（约40.2万元人民币） [2] 战略意义 - 进军印度市场体现了特斯拉全球化战略的进一步推进 [3] - 该举措展示了公司对印度市场的重视程度 [3]

业务模式 - 公司业务涵盖家用和中央空调的设计、研发、生产、销售及服务，覆盖150多个国家和地区 [2] - 2024年全球空调市场规模达人民币13,128亿元，公司市场份额为7.1%，位列全球第五大空调提供商 [2] - 采用多品牌战略，主品牌"奥克斯AUX"布局海内外市场，同时孵化"华蒜""AUFIT"及高端品牌ShinFlow，产品聚焦节能、舒适、健康、智能方向 [3] 财务表现 - 2022-2023年收入增长27.2%至24,831,833千元，2023-2024年增长19.8%至29,759,319千元，2025年一季度同比增长27.0%至9,352,397千元 [4] - 2022-2023年净利润大增72.5%至2,486,794千元，2023-2024年增速放缓至17.0%至2,910,171千元，2025年一季度同比增长23.0%至924,548千元 [5] - 毛利率稳定在21%左右（2024年为21.0%），净利率2023年提升至10.0%，2024年略降至9.8% [6] 市场与客户 - 海外收入占比达57.1%，通过全球化布局建立生产基地、研发中心及销售公司 [7][8] - 前五大客户收入占比稳定在18%左右（2025年一季度为18.1%），主要为经销商和ODM客户，集中度风险较低 [12] - 前五大供应商采购占比在26.6%-33.3%之间波动（2025年一季度为26.6%），集中度相对稳定 [13] 竞争与挑战 - 空调行业竞争激烈，需持续创新和优化运营以保持品牌、研发及渠道优势 [11] - 2024年收入及净利润增速较2023年放缓，需关注原材料价格波动及市场竞争对成本控制的影响 [10] 公司治理 - 管理层行业经验丰富，但薪酬及激励机制细节未披露 [15] - 关联交易及股东结构信息暂未详细披露，需关注后续信息披露 [9][14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 看好公司海外市场通过本土化运营体系构建形成第二增长曲线，以及中国市场依托全域运营能力升级，延续高质量发展态势 [5] 业绩简评 - 7月15日，泡泡玛特发布正面盈利预告，1H25收入同比增速不少于200%（1H24 +62%），经测算收入不低于136.74亿元（1H24 45.58亿元）；1H25净利润同比增速不少于350%（1H24 +102%），经测算净利润不低于43.38亿元（1H24 9.64亿元），收入、业绩超市场预期 [2] 经营分析 - IP全球化战略成效显著，盈利能力持续增强，业绩增长核心驱动力来自泡泡玛特品牌及旗下IP全球认可度持续提升、海外收入占比不断提高、持续优化产品成本和加强费用管控三方面 [3] - IP矩阵持续扩展，跨界联名/内容衍生等多维变现提升粘性，公司强化IP孵化能力扩充IP储备，新兴IP展现市场潜力，同时通过跨界联名及内容衍生增强用户粘性 [3] - 线上渠道爆发式增长，行业龙头地位稳固，25Q2泡泡线上销量持续突破，25Q2盲盒品类线上GMV同比+94%创新高，泡泡玛特25Q2GMV同比+194%，6月GMV3.9亿元，同比+164%（环比+64%），体量&增速绝对领先 [4] - 短期+中长期成长路径清晰，全球化IP生态战略逐步兑现，短期国内精细化运营提升单店效益，海外渠道扩张打开增量空间；中长期IP矩阵扩展、全球化供应链和生态平台构建协同效应，有望完成转型升级 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年调整后归母净利分别为106/135/172亿元，同比增长239%/28%/27%，当前股价对应PE分别为36x/26x/20x [5] 主要财务指标 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,301|13,038|33,774|44,172|55,478| |营业收入增长率|36.46%|106.92%|159.05%|30.79%|25.59%| |归母净利润(百万元)|1,082|3,125|10,587|13,508|17,157| |归母净利润增长率|127.6%|188.77%|238.74%|27.59%|27.02%| |调整后归母净利润（百万元）|0.81|2.33|7.88|10.06|12.78| |调整后归母净利润增长率|1.48|3.69|5.37|8.75|11.62| |摊薄每股收益(元)|13.93%|29.26%|50.21%|39.33%|33.50%| |每股经营性现金流净额|23.12|35.44|30.72|24.07|18.95| |ROE(归属母公司)(摊薄)|3.23|10.37|15.42|9.47|6.35| |P/E|23.12|35.44|35.88|26.07|20.00| |P/B|3.23|10.37|14.11|9.52|6.62| [7] 附录：三张报表预测摘要 - 包含损益表、资产负债表、现金流量表的预测数据，以及比率分析、每股指标、增长率等相关内容 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司二季度流水表现符合预期，户外品牌布局进一步完善，保持多品牌、全球化战略 [3] - 预计公司2025 - 2027年营业收入同比增长10.9%/9.5%/8.7%至785.3/860.1/934.5亿元，归母净利润同比-15.8%/+11.6%/+10.3%至131.3/146.6/161.6亿元，对应估值18/16/15倍 [3] 各业务板块情况总结 安踏主品牌 - 2025Q2流水同比增长低单位数，安踏大货/安踏儿童流水均实现低单位数增长 [1] - 线下折扣同比基本持平，线上折扣略有加深，库销比保持在5个月左右健康水平 [1] - 对加盟商门店开启调整，将多形态门店成功经验赋能至加盟商；对电商部门组织架构进行调整，打通传统电商平台及兴趣电商平台团队，加强电商渠道经营效率 [1] FILA品牌 - 二季度流水同比增长中单位数，FILA大货/儿童/潮牌流水分别同增高单位数/中单位数/低双位数 [2] - FILA儿童及潮牌经历2024年的调整后重回良好增长轨道 [2] - 预计线上及线下折扣均略有加深，库销比保持在健康可控范围内 [2] - 新拓专业运动、户外领域产品增速亮眼，贡献新增量 [2] 其他品牌 - Descente品牌Q2流水同增超40%，Kolon Sports流水增长超70%，MAIA Active流水增长超30% [2] - 女子运动品牌预计内部调整改革已取得明显成效 [2] - Descente及Kolon Sports折扣保持在9折，库存周转均保持健康水平 [2] 收购品牌 - 以基础对价2.9亿美元收购德国户外品牌Jack Wolfskin，该品牌2025财年全球营收3.3亿欧元 [2] - 于2025Q2完成收购交割，6月份正式并表，进一步完善国内户外市场布局，同时赋能安踏国际市场拓展 [2] 财务数据总结 历史及预测财务数据（百万元） |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|62356.00|70826.00|78527.04|86007.51|93452.23| |(+/-)%|16.23%|13.58%|10.87%|9.53%|8.66%| |归属母公司净利润|10236.00|15596.00|13131.33|14656.95|16163.13| |(+/-)%|34.86%|52.36%|-15.80%|11.62%|10.28%| |每股收益（元）|3.69|5.55|4.68|5.22|5.76| |市盈率|19.30|13.19|18.05|16.17|14.66| |市净率|3.92|3.35|3.16|2.64|2.24| |净资产收益率(%)|19.89%|25.27%|17.53%|16.36%|15.27%| |总股本 (百万股)|2,833|2,823|2,807|2,807|2,807| [4] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测数据（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|52,482|69,811|83,596|98,772| |现金|11,390|22,610|31,032|25,981| |应收账款|4,463|4,669|5,227|5,708| |存货|10,760|10,760|9,642|14,160| |其他|25,869|31,772|37,695|52,923| |非流动资产|60,133|60,525|61,087|61,769| |固定资产|6,152|6,310|6,420|6,532| |无形资产|9,439|9,873|10,425|10,995| |租金按金|2,421|2,021|1,721|1,521| |其他|42,121|42,321|42,521|42,721| |资产总计|112,615|130,336|144,683|160,541| |流动负债|28,593|31,923|30,183|28,344| |短期借款|8,583|10,861|6,861|2,861| |应付账款|4,332|4,150|4,640|5,112| |其他|15,678|16,912|18,682|20,371| |非流动负债|17,283|17,283|17,283|17,283| |长期借款|12,233|12,233|12,233|12,233| |其他|5,050|5,050|5,050|5,050| |负债合计|45,876|49,206|47,466|45,627| |少数股东权益|5,010|6,223|7,608|9,095| |股本|271|271|271|271| |留存收益和资本公积|59,716|72,893|87,596|103,805| |归属母公司股东权益|61,729|74,906|89,609|105,818| |负债和股东权益|112,615|130,336|144,683|160,541| |营业总收入|70,826|78,777|86,258|93,702| |营业成本|26,794|29,117|31,555|33,985| |销售费用|25,647|27,484|30,361|33,176| |管理费用|4,198|4,633|5,089|5,607| |财务费用|-1,220|-779|-1,023|-1,099| |营业利润|14,187|15,579|17,103|18,598| |利润总额|21,884|19,354|21,498|23,393| |所得税|4,895|5,010|5,457|5,742| |净利润|16,989|14,345|16,041|17,651| |少数股东损益|1,393|1,213|1,384|1,488| |归属母公司净利润|15,596|13,131|14,657|16,163| |EBITDA|26,135|19,034|20,913|22,712| |EPS（元）|5.55|4.68|5.22|5.76| |经营活动净现金流|16,741|12,553|16,418|11,974| |净利润|15,596|13,131|14,657|16,163| |折旧摊销|5,471|458|438|419| |少数股东权益|1,393|1,213|1,384|1,488| |营运资金变动及其他|-5,719|-2,249|-61|-6,096| |投资活动净现金流|-14,864|-2,906|-3,306|-12,405| |资本支出|-3,460|-1,050|-1,100|-1,100| |其他投资|-11,404|-1,856|-2,206|-11,305| |筹资活动净现金流|-5,761|1,527|-4,736|-4,666| |借款增加|-8,295|2,278|-4,000|-4,000| |普通股增加|-844|0|0|0| |已付股利|-6,072|-751|-736|-666| |其他|9,450|0|0|0| |现金净增加额|-3,838|11,220|8,422|-5,051| [13] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力：营业收入(+/-)%|13.6%|10.9%|9.5%|8.7%| |成长能力：营业利润(+/-)%|1.6%|9.8%|9.8%|8.7%| |成长能力：归属母公司净利润(+/-)%|52.4%|-15.8%|11.6%|10.3%| |获利能力：毛利率|62.2%|62.9%|63.3%|63.6%| |获利能力：净利率|22.0%|16.7%|17.0%|17.3%| |获利能力：ROE|25.3%|17.5%|16.4%|15.3%| |获利能力：ROIC|18.3%|13.2%|13.1%|12.9%| |偿债能力：资产负债率|40.7%|37.8%|32.8%|28.4%| |偿债能力：净负债比率|14.1%|0.6%|-12.3%|-9.5%| |偿债能力：流动比率|1.84|2.19|2.77|3.48| |偿债能力：速动比率|1.43|1.81|2.41|2.94| |营运能力：总资产周转率|0.69|0.65|0.63|0.61| |营运能力：应收账款周转率|17.29|17.20|17.38|17.09| |营运能力：应付账款周转率|7.12|6.87|7.18|6.97| |每股指标：每股收益（元）|5.55|4.68|5.22|5.76| |每股指标：每股经营现金（元）|5.96|4.47|5.85|4.27| |每股指标：每股净资产（元）|21.99|26.68|31.92|37.70| |估值比率：P/E|13.19|18.05|16.17|14.66| |估值比率：P/B|3.35|3.16|2.64|2.24| |估值比率：EV/EBITDA|8.27|12.48|10.76|9.95| [13] 股票相关数据 |项目|数据| |----|----| |收盘价（港元）|89.80| |12个月股价区间（港元）|65.90~106.30| |总市值（百万港元）|252,087.74| |总股本（百万股）|2,807| |日均成交量（百万股）|9| [5] 涨跌幅情况 |时间段|绝对收益（%）|相对收益（%）| |----|----|----| |1M|-4%|-5%| |3M|2%|-10%| |12M|21%|-13%| [7] 相关报告 - 《安踏体育（02020）：Q1流水超预期表现，多品牌矩阵再进一步》--20250415 [8] - 《安踏体育（02020）：安踏品牌稳健增长，户外品牌持续高增》--20250321 [9] - 《安踏体育（02020）：零售季度环比改善，FILA表现超预期》--20250109 [9]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：国产手机芯片行业 - **公司**：小米、联发科、高通、苹果、紫光展锐、海思、联心科技、中兴微、小库、敖捷科技、华为、英伟达 纪要提到的核心观点和论据 国产手机芯片发展情况 - **全球份额**：按去年出货量，前三名是联发科、高通和苹果，大陆有紫光展锐和海思，20年制裁前海思是Top3 [3] - **研发阶段**：10年以前国内主要是2004年成立的海思和2001年成立的紫光展锐；10年以后大方电信旗下联心科技、中兴微等有尝试，现还在做的有小米、海思、紫光展锐、敖捷科技，小库等已退出 [4][5][6] - **海思发展**：12年以前产品不太成功，12年以后加大投入，14年和17年产品取得较大成功，20年左右达世界顶尖水平 [7] 评价芯片的维度 - **量化硬件指标**：包括CPU核心、TPU能力、AI算力、通信能力等，如小米芯片CPU有配置技巧，TPU支持光线追踪等，AI算力从几T发展到几十T，通信能力体现为基带设计能力 [9][10] - **效能效比**：软硬件配合好，内存占用高也流畅不卡顿，反之则影响用户体验 [11] - **不同价格段位机型侧重**：高端机型看重先进指标，工具端机型在意性价比，海外客户对音乐、图像等效果有不同侧重 [12] 小米芯片情况 - **定位**：AP能力达高通骁龙旗舰设计水平，但通信能力需外挂联发科基带芯片，后续若自研BP有难度 [13][14][15] - **BP研发难度**：通信协议设计难、易受干扰，需支持多代通信协议，专利壁垒高，高通基带专利占比超30% [16][17] - **投入成本**：人员成本高，十年经验先进制程设计人员至少百万年薪；先进制程流片费几亿人民币一次，可能多次流片；使用EDA工具、购买第三方IP等也有费用 [21] 制裁风险 - **风险可控**：从技术合规性看，美国出口管制条件有晶片网数量规定，但并非绝对；国内有公司用相关工艺未受大影响；高通与小米是重要合作关系 [23][25][26] 海思发展历程及启示 - **布局完善**：芯片系列图谱涵盖手机、PC、车机、云端等，不同应用场景指标不同，但核心是性能、功耗、面积三个指标相互约束 [28][29] - **溢出效应**：技术底层走通有很强溢出效应，小米战略布局将受益于芯片设计能力，后续布局值得追踪 [30] 投资关注要点 - **短期**：关注5月22日发布会效果，芯片硬件指标参考第三方数据基本可知，核心看公司长期战略规划及是否有重要合作企业名单 [33][34] - **长期**：从芯片设计和技术服务本身看，关注是否购买第三方IP、国产ED工具使用情况；从终端业务看，关注公司基于芯片设计能力对终端业务的布局 [35] 小米业务战略 - **短期**：关注汽车销量及进展，目前受疫情影响订单有所下滑，若持续下滑可能影响2026年机车销量预测，但2025年影响不大 [38] - **中长期**：围绕高端化、全球化、技术硬核化三条战略主线，2027年汽车出海，技术硬核化落子包括AI，如4月30日开源端测约七十亿模型使股价涨约10% [39][40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 苹果AP已做出并搭载在产品上，但BP未做起来，对小米有参考意义 [18] - 汽车芯片设计中，性能不是最核心的，软件算法和工具链是核心，国内类似企业更多人员配备在软件工具链上 [32]

港股上市概况 - 蓝思科技于7月9日在香港联合交易所主板正式挂牌交易，股票代码6613HK，标志着公司全球化战略进入关键阶段[1] - 本次发行从递表到挂牌仅用100天，高效完成全球发售262亿股，每股发行价1818港元，集资总额达4768亿港元[1] - 上市首日公司股价高开且交易活跃，市场反应积极[1] 市场认购情况 - 香港公开发售获46276倍超额认购，国际发售录得1668倍超额认购，显示市场强烈看好[1] - 引入10家基石投资者，认购总额达191亿美元（约1499亿港元），包括小米集团、瑞银UBS、橡树资本等多元背景机构[3] 战略布局与资金用途 - 公司定位为"消费电子+智能汽车+新兴智能终端"全球化战略，港股上市是该战略的重要里程碑[1][3] - 集资资金将重点投向核心技术研发、全球产能扩张及新兴赛道布局[3] 行业地位与竞争优势 - 公司是全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案龙头企业，拥有深厚技术积淀和领先智造能力[3] - 多元基石投资者阵容凸显公司在消费电子精密智造领域的全球稀缺性，以及在智能汽车、AI终端等新兴赛道的协同潜力[3] 上市仪式与高层表态 - 创始人周群飞在港交所敲响上市铜锣，强调香港上市有助于国际资本与公司智造优势、中国市场的深度融合[3]

巴西市场战略与工厂建设 - 巴西里约热内卢市长公开表示比亚迪有望成为巴西汽车销量第一的企业 并强调其科技感与环境关注度 [1] - 比亚迪巴西乘用车工厂于7月1日完成首车下线 标志着海外本地化制造进入新阶段 [1][3] - 工厂位于卡马萨里市 总投资55亿雷亚尔（约71亿元人民币） 规划年产能15万辆 预计创造2万个本地就业岗位 [4] - 该基地为拉美最大电动汽车和混合动力汽车制造综合体 配套完善汽车产业链与港口物流设施 [4] - 全面投产后巴西本地生产占比超90% 仅10%以下车辆依赖进口 同时计划2025年底前建立240家经销商门店 [6] - 比亚迪自2014年进入巴西市场 截至2025年5月累计销量突破13万辆 巴西成为其重要海外市场之一 [8] 全球化布局与产能扩张 - 比亚迪新能源产品覆盖全球6大洲110多个国家和地区 海外工厂包括泰国 乌兹别克斯坦及柬埔寨等 [3][9][11] - 泰国工厂投产一周年交付第9万辆新能源汽车 乌兹别克斯坦工厂年产能5万辆 生产宋PLUS DM-i和驱逐舰05等车型 [9][11] - 柬埔寨工厂计划2024年第四季度投产 配套建设10家销售服务门店以实现本地化网络覆盖 [11] - 欧洲总部设立于匈牙利布达佩斯 承担销售 认证测试及本地化研发职能 并与三所高校开展产学研合作 [11] - 全球化战略从产品出口升级为"本地化研发+智能制造+生态共建"的全产业链输出模式 [11][12] 海外销售业绩表现 - 2025年上半年比亚迪海外销量达47.22万辆 同比增长132% 超过2024年全年销量 [13] - 海外销量占总销量比例达21.63% 其中6月单月海外销量首次突破9万辆 占比接近30% [13] - 2025年上半年全球累计销售新能源汽车214.6万辆 同比增长33% 增速超出行业平均水平20个百分点 [13] - 海外市场已成为公司核心增长极 推动其从中国车企向全球车企战略转型 [15] 技术与管理体系输出 - 海外基地建设不仅延伸生产线 更系统性输出中国新能源汽车工业技术 管理经验及人才体系 [17] - 通过垂直整合能力与规模化优势 将中国先发技术优势转化为全球竞争动能 [17]

公司业绩 - 2025H1预计归母净利润27 0亿元到32 0亿元 同比+66 2%~97 0% 扣非归母净利润22 3亿元到27 3亿元 同比+55 1%~89 9% [1] - 2025Q2归母净利润中值21 9亿元 同比+56 0% 环比+188 9% [1] - 2025H1单车归母净利润1 5万元 同比提升约0 8万元 [2] 销量表现 - 2025H1批发销量15 2万辆 同比-18 3% 其中2025Q2批发10 7万辆 同比+6 5% 环比+135 8% [2] - 2025Q2车型交付占比：M5(12 8%) M7(11 8%) M9(36 7%) M8(38 7%) [2] - M8上市13天大定超6万辆 38天订单破12万辆 Q2批发销量4 1万辆 [3] 产品战略 - M8系列售价35 98-44 98万元 提供三种增程版配置及两种座椅布局 精准卡位35-45万中大型SUV市场 [3] - M8/M9形成中高端市场共振 推动品牌向上突破 [2][3] - 超级工厂产能支撑交付放量 机器人业务布局具身智能 [5] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入1714 5/2289 4/2593 5亿元 归母净利润101 5/135 3/167 4亿元 [5] - 2025年PE为21倍 2026年降至16倍 2027年进一步降至13倍 [5][8] 全球化布局 - 港股IPO募集资金用于新能源车型研发 核心技术升级 海外渠道扩张及充电网络建设 [4] - 战略目标包括技术护城河强化 产能扩张 高端品牌国际化本地化落地 [4][5]

业绩预告 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为23202万元至30128万元 同比增长235%至335% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为24313万元至31386万元 同比增长175%至255% [1] - 业绩增长主要源于锂电负极材料产能增加 下游新能源汽车快充车型及储能市场需求增长带动产销量大幅提升 [1] - 公司通过降本增效措施进一步强化盈利能力 [1] 股价表现 - 7月15日股价跳空高开1.99% 早盘快速冲高后受大盘回调影响回落 但整体走势强于大盘 [1] 公司发展历程 - 成立于2004年 总部位于岳阳经开区 初期以电磁冶金专用设备为核心业务 国内市场占有率超60% [2] - 2017年收购湖南星城石墨科技股份有限公司 切入锂电负极材料领域 形成"磁电装备+锂电负极材料"双主业格局 [2] - 在湖南湘江新区设立研究院 加大锂电负极材料研发投入 [2] 技术优势与产能布局 - 通过二次造粒 液相包覆 元素掺杂等工艺创新解决人造石墨快充技术难题 高压快充负极材料已批量应用于热门车型 [4] - 硅基负极领域建成中试生产线 产品进入客户测评和平台开发阶段 已取得多项专利 [4] - 规划在阿曼投建海外锂电负极材料生产基地 总投资不超过80亿元 分两部分建设 每部分产能10万吨/年 建设周期各36个月 [4] - 阿曼项目将利用当地石化 太阳能资源及苏哈尔自贸区政策优势 打造全球化战略桥头堡 [4]

海外市场拓展 - 东南亚电站项目使用公司燃气发电机组 在高温高湿环境下稳定运行 打破外资品牌垄断[1] - 非洲科特迪瓦市场占有率约30% 从2022年进入市场到成为行业领导者仅用两年时间[2] - 海外市场是公司战略重点 通过优化市场布局和品牌矩阵实现突破[3] 技术研发与产品创新 - 2009年收购法国博杜安品牌 弥补16L以上高速发动机技术空白[3] - 持续高强度研发投入 组建大缸径发动机研发团队 开发全新一代M系列高端发动机[5] - M系列产品适配数据中心 高端船舶 矿用卡车 陆用发电等领域 性能指标全面领先[5] - 推出20M55燃气发动机和20M61柴油发动机等新产品 满足数据中心 油气田及大型燃气电站需求[5] 全球化运营体系 - 在全球拥有八大制造基地 通过全球化资源配置保证产品竞争力[9] - 海外设立三个供应链中心 鼓励国内供应商赴海外投资建厂[9] - 服务网络覆盖150多个国家和地区 可实现2小时内制定解决方案 48小时内提供专业服务[9] - 2025年初全球推广W-TCO全生命周期成本服务模式 从卖产品向卖价值转型[9] 经营业绩表现 - 公司发动机全球保有量突破650万台 其中海外保有量超过120万台[10] - 2025年上半年海外出口销售收入同比增长36%[10] - 公司推进新能源 数智化 后市场三大战略转型[10]