然橡胶产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年7月7日 Z0021810 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 7月4日 | 7月3日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营全乱胶(SCRWF)：上海 | 14050 | 13950 | 100 | 0.72% | | | 全乳基差(切换至2509合约) | 45 | -୧୧ | 110 | 169.23% | | | 泰标混合胶报价 | 13850 | 13900 | -50 | -0.36% | 元/吨 | | 非标价差 | -155 | -115 | -40 | -34.78% | | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 48.45 | 48.55 | -0.10 | -0.21% | 泰铢/公斤 | | 胶水：国际市场:FOB中间价 | 54.50 | 54.50 | 0.00 | 0.00% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 12600 | 12600 | 0 | 0.00% | | | 天然橡胶 ...

CTA产品发行与业绩 - 2025年二季度新发行CTA产品100只，发行数量处于上升趋势[5] - 二季度公布数据的CTA产品年化收益率中位数为16.37%，Sharpe Ratio中位数为1.60，近一年最大回撤率中位数为-4.28%[10] - 二季度CTA产品总体盈利比例为69.4%[9] 股指期货市场 - 二季度股指期货波动率出现趋势性下降，当前波动率已处于历史最低水平附近[2] - IF、IC、IH、IM合约二季度日均成交量分别为10.0万、9.1万、5.2万、22.1万手，日均持仓量分别25.1万、21.4万、8.7万、32.9万手[12] - IC合约整体年化贴水在10%附近，IM当月合约年化贴水20%[13] - 三季度股指期货价格预计仍偏震荡，趋势性交易机会不多[40] 国债期货市场 - 二季度国债期货波动率快速回落至历史较低水平[42] - 5年期国债期货日内趋势策略累积收益率-0.62%，10年期-0.98%[46] - 5年期国债期货日间趋势策略累积收益率0.51%，10年期0.95%[47] - 三季度国债期货合约价格预计震荡为主，波动率可能仍处于较低水平[51] 大宗商品市场 - 二季度大宗商品指数上涨，贵金属领涨6.1%，工业品下跌[52][55] - 二季度商品波动率高位回落，原油、燃油、焦煤波动率最高，玉米、淀粉、白糖波动率最低[56][59] - 二季度商品趋势跟踪策略在主要品种上平均收益-1.5%[64] - 三季度商品价格缺乏大幅波动催化剂，CTA策略静待交易性机会[65] CTA策略表现 - 股指CTA日内趋势策略(EMDT)二季度亏损6.13%，成功率35.48%[29][30] - 股指风格套利策略二季度盈利0.93%，成功率45.00%[32][33] - 股指模式识别策略(SMT)二季度亏损0.56%，成功率26.67%[35][36] - 股指统计语言模型策略(SLM)二季度亏损2.85%，成功率51.67%[38][39] - 国债期货跨品种套利策略累积收益率2.09%，最大回撤-0.26%[51]

活动概况 - 哈尔滨市香坊区推出"'票根+'激发消费新活力"主题活动，通过消费票根串联66家信用优良企业，覆盖影院、景区、餐饮、4S店等多领域，实现"一票畅享" [1] - 活动时间为7月4日至年底，消费者凭30日内票根可享受专属优惠，如35元观影、9块9葡萄柠檬茶、免费儿童轮滑等 [1] - 参与商家信息可通过线下宣传展板、海报或线上"香坊发布"微信公众号获取，支持定制化服务 [1] 商家合作与优惠 - 双门洞韩式烤肉店提供烤菠萝兑换，松松小镇推出25.9元体验4个游乐项目套餐，腾势汽车4S店为试驾者赠送礼品 [1] - 活动无需下载APP或手机绑定，仅凭实体票根即可核销，降低参与门槛 [1] - 香坊区万达国际电影城、茶救星球、汇星娱乐城等商家提供差异化折扣，如2D/3D电影票35元（原价未披露） [1] 政策支持与行业影响 - 活动由香坊区委宣传部、商务局、文旅局、营商局四部门联合主办，以"信易+"为纽带推动文旅商融合 [2] - 计划持续扩展参与商家规模，延伸"票根+"经济链至"吃住行游购娱"全场景，提升消费便捷性与商家收益 [2] - 模式通过票根串联消费链，为区域经济复苏提供新路径，目前已在香坊区形成规模化应用场景 [1][2]

兴业证券表示，从基本面角度出发， 2025年是"十四五"收官之年，行业需求已迎来结构性反转并将延 续至2027年。2023年以来受行业人事变动影响较小的方向有望延续稳健增长，显著延后的方向有望迎来 系统性修复、爆发式增长。 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数，该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取涉及 航天、航空、船舶、兵器、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工 行业相关上市公司证券的整体表现。该指数覆盖了国防军工行业的多个子领域，具有较高的行业集中度 和鲜明的军工特色。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 在"十四五"攻关任务驱动下，资产证券化率较高的军工产业链上游企业订单自春节以后同环比高增，推 动2月中旬-4月中旬相关标的股价显著上行。在以元器件企业为代 ...

央视网消息（记者 黄钰姣）"一些账号长期盯着知名品牌捏造质量问题等博取眼球和流量，严重侵害品牌声誉和企业正常生产经营秩序。" "我们企业遭受很多'自媒体'编造的不实信息的影响，抹黑了企业形象，让我们消耗大量人力精力进行自证。" 近年来，部分媒体、网站平台和"自媒体"违法违规发布传播涉企网络不实信息，严重干扰福建省企业正常经营，破坏福建省营商网络环境。 李玲表示，在泉州网信部门的直联指导下，安踏集团搭建多方、内外部协同工作机制，成立侵权信息处理联合专项小组，形成监测、研判、取证、举报、跟 踪的闭环。截至2025年6月10日，通过安踏集团对于涉企侵权信息的举报，已有769条被清理处置，自主举报成功率达90%以上。 专项行动既解决了一些长期困扰企业的网络"牛皮癣"难题，也为上市关键期企业提供了有效保护。对此，处于上市关键期的海安橡胶集团股份公司深有感 触。 "之前一些'自媒体'片面、歪曲解读我司财务报表、股东结构、业绩增长等公开信息，误导投资者和社会公众。不良信息对我司正常推动上市造成不利影 响，让我司疲于应付。"海安橡胶集团股份公司相关负责人无奈地说。 莆田市委网信办建立覆盖104家企业服务台账，组建部门工作专班 ...

IP消费大众化的大趋势下，从LABUBU，再到黑皮HelloKitty和市场新秀WAKUKU，一套借用自时尚行业的营销玩法正在发挥巨大作用。它面 向大众，依托于爆款单品，以明星带货为典型方法，充分调用各种社交媒体话题。 6月30日，话题#杨幂挂了蜂蜜套装的LABUBU 登上小红书热搜第一。这不是LABUBU第一次出现在这位超人气女星的街拍中，挂件、双肩包、挎包， LABUBU相关产品曾经多次作为她个性穿搭的一部分，与其他时尚单品一起被粉丝整理在册。 过去两个月时间里，LABUBU的全球热度不断走高。从娱乐明星到企业家，从时尚活动到电影路演，从微博热搜到品牌直播间，LABUBU作为话题中心 无处不在。人们关心它的一货难求，新品预售的出货时间一度排至9月；讨论它在海外引发的风潮，以至于在伦敦周边的一家小便利店都能看到盗版；关 注泡泡玛特股价的涨幅和王宁本人身价的变化，并衍生出「新豫商」等社会话题。 LABUBU是多重话题叠加后的结果，新系列的推出、泡泡玛特海外影响力的提升和佳士得拍卖在短期内一起制造出巨大的声量。 Labubu在泰国 另一方面，自2024年起由谷子带动的IP市场在2025年在资本市场和大众消费走上 ...

揭牌成立全市首个商用密码行业党委、发布第二届商用密码应用创新大赛计划、启动人才产教融合 基地建设……7月4日，商用密码融合创新发展论坛在丰台创新中心成功举办。作为2025全球数字经济大 会的重要专题论坛之一，本次论坛由北京市丰台区人民政府、工业和信息化部网络安全产业发展中心联 合承办，以"智能时代商用密码融合创新发展"为主题，汇聚政产学研用测各界智慧，共商商用密码赋能 数字经济高质量发展大计。 高规格聚焦，共启密码新篇 北京市丰台区人民政府副区长崔向华在致辞中指出，丰台区正全力打造全国商用密码创新发展的新 高地，构建"技术突破+融合创新+需求牵引+产业集聚"的协同发展模式，超前布局、系统推进、错位发 展，聚焦商用密码打造数据安全产业，为建设全球数字经济标杆城市作出丰台贡献。 北京市经济和信息化局二级巡视员张占峰在致辞中强调了商用密码在赋能数字经济丰富应用场景、驱动 产业创新中的核心引擎作用。他表示，北京将继续以科技创新为引擎，以提升商用密码的关键核心数字 技术安全能力为抓手，推动商用密码产业聚集发展，构建数字安全新格局，为打造中国数字经济"北京 样板"提供有力支撑。 北京市密码管理局商密处处长张勇在致辞中表示 ...

杭州产业转型与招商优势 - 杭州从电商之都转型为AI之城，凭借"六小龙"企业爆火成为现象级AI产业聚集地，招商吸引力显著提升 [1] - 中西部AI企业考察多地后选择落户杭州，生物医药、航空航天等新兴产业也将杭州列为首选替代苏州、上海 [3] - 城市以"硬环境+软服务+优生态"组合拳形成全方位优势，成为招商寒冬中的企业优选地 [5] 传统招商模式变革 - 园区供大于求导致招商竞争从"招进来"转向"留得下"，企业选址核心考量从租金政策转向增值服务能力 [4] - 深圳、成都等地推出"零租金"策略但难以复制，单纯降租无法解决招商困境 [3] - 杭州通过高效政府服务（如"最多跑一次"）、全周期企业支持（如专精特新企业最高100万元奖励）及人才补贴构建差异化竞争力 [4] 钱塘产业集团的创新实践 - 将招商列为"一把手工程"，建立"数据驱动+精准对接"体系，通过行业展会专区和"以商引商"机制引入生物医药、集成电路等主导产业企业 [8] - 构建"全周期+全维度"服务体系，芯谷公司配备芯片制造专用厂房、甲类仓库及24小时蒸汽供应等定制化设施 [9] - 产业基金投资体系培育18家国家级专精特新"小巨人"、71家独角兽企业，并推动多家企业上市，获评母基金领域多项权威奖项 [10] 产业服务升级方向 - 硬件上匹配企业高标准办公需求，软件上提供政策咨询、融资对接等专业团队服务 [4] - 针对不同发展阶段企业提供个性化服务，如初创企业参照专精特新标准分阶段奖励 [4][9] - "管委会+公司"模式实现政企深度联动，专业化体系助力在激烈竞争中保持优势 [10]

市场表现 - A股三大指数早盘低开后持续走低 上证指数收跌0.21% 深证成指收跌0.7% 创业板指收跌1.25% [1] - 电力行业早盘高开 韶能股份、华银电力、世茂能源等多股涨停 [1] - 房地产板块回升 渝开发、沙河股份涨停 [1] - 数字货币概念盘初走高 京北方2连板 [1] 行业动态 - IP经济、冰雪经济等新消费概念走高 彩票、体育、跨境电商、文化传媒等概念早盘收涨 [1] - 大医药板块集体低迷 CRO、重组蛋白、生物制品等概念早盘收跌 [1] - 英伟达、苹果概念连日走低 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货各品种进行分析给出交易策略 包括基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域 综合考虑市场表现、基本面等因素判断各品种价格走势并提供投资建议 [2][3][4][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：周五铜价震荡偏弱 基本面受特朗普关税威胁及价格整理需求影响 供应端加工费低 国内库存企稳微增 关注232落地冲击 交易策略为等待回撤企稳买入 [2] - 铝：周五电解铝2508合约收盘价跌0.22% 供应端高负荷生产 需求端开工率降1% 因非农数据及消费淡季 预计价格震荡偏弱 建议逢高试空 [2] - 氧化铝：周五氧化铝2509合约收盘价跌0.07% 供应产能增加 需求产能稳定 因几内亚因素及国内政策 价格有上涨动力但受供应过剩压制 建议短期区间操作、远月买入看涨期权 [2] - 碳酸锂：上周锂价反弹 供应产量高 需求7月正极产量预计环增2 - 3%后入淡季 本周累库 多空分歧大 建议分歧一致后逢高沽空 [2] - 锡：周五锡价震荡偏弱 受特朗普关税威胁 供应紧张 库存增加 交易策略为等待回撤企稳买入 [2] 黑色产业 - 螺纹钢：主力2510合约横盘震荡 建材供需双弱 板材需求企稳 整体供需均衡 期货贴水收窄估值偏高 预计期现价格震荡 建议观望 尝试10/1反套 [3] - 铁矿石：主力2509合约横盘震荡 供需中性 铁水产量环比降同比增 后续产量稳 供应符合季节性 预计垒库慢 估值中性 预计期现价格震荡 建议观望 布局远月多卷矿比头寸 [3] - 焦煤：主力2509合约偏弱震荡 铁水产量降 钢厂利润扩 产量稳 第四轮焦炭提降落地 市场酝酿提涨 供需宽松但基本面改善 期货估值偏高 建议观望 [3] 农产品市场 - 豆粕：上周五CBOT大豆休市 供应近端宽松远端美豆生长正常 需求南美主导美豆出口符合预期 短期美豆区间震荡 国内单边跟随国际成本 后期关注美豆产量及关税政策 [4] - 玉米：2509合约持续回落 现货价格下跌 本年度供需转紧 余粮少 替代品进口降利好需求 但小麦替代及进口谷物拍卖影响 现货价格预计偏弱 期价区间震荡 [4][5] - 白糖：ICE原糖10合约周涨0.97% 郑糖09合约周涨0.12% 国际糖市巴西主导 今年最大化制糖比丰产 下半年北半球增产施压 原糖继续探底 国内跟随原糖 预计原糖6 - 8月放量 加工糖价跌 25/26榨季国产糖或增产 建议单边逢高空 [5] - 棉花：上周五美棉休市 郑棉震荡偏强 国际美棉干旱面积占比3％ 印度产量上调 国内关注库存及纺企利润 交易策略为逢低买入 区间震荡 [5] - 棕榈油：上周五马棕小幅下跌 供应产区边际弱但同比高 6月产量环比降4.7% 需求出口环比增4.7% 预期月底库存下降 短期供需双增无大矛盾 年度偏紧 关注产区产量及生柴政策 [5] - 鸡蛋：2508合约窄幅震荡 现货稳定 养殖亏损老鸡淘汰量减 供应高 高温不利储存 低价促需求 供强需弱 成本支撑 期现货价格预计震荡 [5] - 生猪：2509合约窄幅震荡 现货跌幅加大 养殖端出栏增 中期供应增加 猪价重心下移 关注出栏节奏及二次育肥 期价预计震荡调整 [5] 能源化工 - LLDPE：周五主力合约小幅下跌 华北低价现货7200元/吨 基差走弱 海外价格稳中小跌 进口窗口关闭 供给国产供应回升 进口或降 需求农膜需求淡季尾声好转 其他稳定 短期震荡 中长期逢高布局远月空单 [6] - PVC：v2509收4909跌0.2% 受产能收缩政策提振反弹 现货成交淡 关注本月投产进度 三季度供应增速或提至5% 社会库存环比增同比减 印度反倾销推迟利好出口 建议空单离场观望 [6] - PTA：PXCFR中国价格840美元/吨 华东现货4835元/吨 基差97元/吨 PX供应中低 进口低 PTA供应降 聚酯负荷降 下游加弹负荷降织机负荷升 原料备货7 - 15天 维持去库 交易策略为PX多单持有 PTA正套 逢高沽空加工费 [6] - 橡胶：周五天然橡胶窄幅震荡冲高回落 RU2509收14005元/吨跌0.36% 供应雨水扰动上量不及预期 后期预期强 下游需求有韧性 半钢胎压力大 库存短超预期累库 下周预计去化 短期观望 美国关税政策落地后逢高空配 多RU空NR套利持有 [6] - 玻璃：fg09合约1029跌0.1% 基本面变化不大 产能收缩政策预计落地 供应7月4条产线复产 增速提1.2% 库存高位 下游订单10天 开工率48% 估值亏损 现货价格稳定 建议观望 [6][7] - PP：周五主力合约小幅下跌 华东现货7110元/吨 基差走强 海外报价稳中小跌 进口窗口关闭出口打开 供给检修装置复产 新装置开车 供应增加 需求下游分化 关注出口情况 短期盘面震荡偏弱 中长期逢高布局远月空单 [7] - MEG：华东现货价格4365元/吨 基差76元/吨 供应产量高位有提升空间 进口增量 库存华东港口57万吨低位 聚酯负荷降 综合库存中等 产品利润低 关注减产 下游加弹负荷降织机负荷升 供需平衡 预计偏弱运行 建议逢高短空 [7] - 原油：周六欧佩克+决定8月增产54.8万桶日超预期 上周美国原油库存累积 汽油需求降 欧佩克+6月增产36万桶日 预计三季度增产55万桶日 非欧佩克增产 下半年过剩 大方向偏空 建议关注库存 逢高做空 [7] - 苯乙烯：周五主力合约小幅反弹 华东现货7700元/吨 海外价格持稳 进口窗口关闭 供给纯苯和苯乙烯库存短期累积 7月纯苯预计去库 苯乙烯预计累库 需求下游利润亏损 成品库存高位 家电排产7月走弱 关注出口需求 短期盘面震荡 中长期逢高布局远月空单 [7][8] - 纯碱：sa09收1175跌0.8% 受产业政策传闻提振 供应连云港碱达产 开工率86% 库存高位累积 下游光伏玻璃减产 价格变化不大 基本面偏弱 建议逢高做空 [8]