百强房企销售表现 - 6月TOP100房企单月销售操盘金额3389.6亿元，环比增长14.7% [1] - 近六成百强房企单月业绩环比增长，其中28家环比增幅超30%，包括中海地产、华润置地、招商蛇口等 [1] - 上半年百强房企累计销售操盘金额16526.8亿元，同比下降10.8%，降幅较1-5月扩大 [1] - 百强房企梯度分化明显，仅TOP30房企销售门槛同比增长1.2%至119.8亿元，其他梯队门槛均下降 [1] 千亿房企格局 - 上半年全口径销售金额超千亿房企仅3家（保利发展1452亿元、中海地产1201.3亿元、华润置地1103亿元），较去年减少2家 [2] - 保利发展前5月以1161亿元领跑，为年内首个破千亿房企 [2] - 全口径销售超百亿房企共45家，较2024年同期减少1家 [3] 土地市场动态 - 武汉、成都、杭州土拍热度较高，杭州萧山区地块以55.78亿元成交，楼面价54473元/平方米（溢价率21.05%），位列杭州涉宅用地楼面价TOP4 [4] - 核心城市部分地块热度分化，与新房市场趋势一致 [4] 市场趋势展望 - 7月新房成交或延续低位波动，但同比降幅可能收窄，呈现弱复苏 [4] - 核心一二线城市（如京沪深杭蓉）热点项目去化率将维持高位，三四线城市成交持续筑底 [4] - 政策聚焦城中村改造、高品质住房供给、存量房收购，"好房子"成为市场复苏关键因素 [5]

智通财经7月1日电，国内商品期货收盘涨跌不一，集运欧线涨超7%，沪金、20号胶、沪银、沪铜、国 际铜涨超1%，跌幅方面，工业硅跌超4%，玻璃、焦煤跌超3%，纯碱、焦炭、多晶硅、PVC跌超2%。 国内商品期货收盘涨跌不一 集运欧线涨超7% ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 7 月 1 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅整理，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2997 元/吨，较上一交易收盘价格 上涨 2 元/吨，涨幅 0.07%，持仓减少 1.86 万手。现货价格基本平稳，成交小幅回升，唐山地区迁安普方 | 低位整理 | | | 坯价格持平于 2920 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3090 元/吨，全国建材成交量 10.49 万吨。据钢 | | | | 银数据，本周全国建材库存增加 0.27%至 370.31 万吨，热卷库存增加 1.18%至 171.02 万吨，库存整体小幅 | | | | 回升，基本符合预期。近期螺纹需求温和下滑，但钢厂淡季转产明显，螺纹库存淡季并未累积，矛盾不强， | | | | 钢坯出口依然较强，部分钢厂出口接单至 8 月，钢厂对规格继续加价，说明钢厂暂时压力还不大。预计短 | | | | 期螺纹盘面仍低位整理为主。 | | | 铁矿石 | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格冲高回落，收于 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-07-01 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供需结构偏弱，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供需结构偏弱，合成胶震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着地缘因素弱化，能化商品期货的共性利多边际效应递减， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内动力煤价格继续反弹，中低卡煤因前期港口发运利润倒挂、港口货源偏紧，价格走势更强 [4] - 动力煤季节性支撑走强，港口煤价全线上涨，低卡煤涨势较好，随着后续气温继续走高，预计短期内煤价仍将维持偏强走势 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 - 动力煤现货日内和中期参考观点均为震荡 [4] - 截至6月26日，环渤海9港煤炭总库存2824万吨，周环比降46万吨，去库速度略有放缓，北港库存仍维持近5年最高水平，迎峰度夏基础良好 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，供应扰动仍存，期货市场震荡调整，近期预计主力合约暂维持宽幅震荡运行 [1][5] - 焦炭2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，持震荡思路，多空交织，近期预计维持宽幅震荡运行 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 供应端，长治沁源前期受安监停产煤矿陆续复产，6月27日当周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，环比减0.6万吨，较去年同期偏低3.5万吨，6月下旬部分煤矿因安全问题停产整顿但减产持续性有限，6月16 - 21日当周甘其毛度口岸蒙煤折合日均通关701.2车，周环比增374车 [5] - 需求端，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计111.97万吨，周环比下降0.15万吨 [5] - 后续关注山西煤矿7月产量情况 [5] 焦炭 - 成本端，安全生产月结束后焦煤主产区安监压力放缓，产量或回升，成本端供应扰动驱动焦炭日内小幅回调 [8] - 供需方面，截至6月27日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计111.97万吨，周环比下降0.15万吨，6月23日焦炭第四轮降价落地后样本独立焦企吨焦盈利 - 46元/吨，周环比降23元/吨，焦化厂提产积极性一般 [8] - 需求端，截至6月27日当周，全国247家钢厂铁水日均产量242.29万吨，周环比小幅增加0.11万吨，钢厂盈利率59.31%，周环比持平 [8] - 后续关注近期焦煤实际产量情况 [8]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度全国累计产糖1116万吨，同比增长120万吨；累计销糖811万吨，同比增长152万吨；销售进度为72.7%，比去年同期加快6.5个百分点 [1] - 5月以来广西降水缓解旱情，云南降雨量高于往年同期，利于甘蔗生长；内蒙古甜菜播种虽延迟但生长恢复良好，新疆甜菜生长情况总体较好 [1] - 预计2025/26年度主要产糖国印度增产，巴西干旱影响有限，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价弱势运行 [1] - 因美国关税影响，棉花进口量未达预期；全国棉区光照和温度总体适宜，多数棉花发育期比往年提前3到15天 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年6月29 - 30日，美白糖从16.69美元跌至16.19美元，跌幅3.00%；美棉花从69.32美元跌至68.04美元，跌幅1.85% [3] 现货价格 - 2025年6月27 - 30日，南宁白糖从6090.0元降至6080.0元，跌幅0.16%；昆明白糖从5890.0元涨至5895.0元，涨幅0.08% [3] - 棉花指数328从3281涨至3280，涨幅0.30%；新疆棉花从14950.0元涨至15050.0元，涨幅0.67% [3] 价差速览 - 2025年6月29 - 30日，SR01 - 05从59.0涨至63.0，涨幅6.78%；SR05 - 09从 - 251.0涨至 - 242.0，涨幅 - 3.59%；SR09 - 01从192.0降至179.0，跌幅6.77% [3] - CF01 - 05从15.0降至5.0，跌幅66.67%；CF05 - 09从 - 10.0涨至15.0，涨幅 - 250.00%；CF09 - 01从 - 5.0降至 - 20.0，涨幅300.00% [3] - 白糖01基差从290.0降至267.0，跌幅7.93%；白糖05基差从349.0降至330.0，跌幅5.44%；白糖09基差从98.0降至88.0，跌幅10.20% [3] - 棉花01基差从1344.0涨至1394.0，涨幅3.72%；棉花05基差从1359.0涨至1399.0，涨幅2.94%；棉花09基差从1349.0涨至1414.0，涨幅4.82% [3] 进口价格 - 2025年6月27 - 30日，棉花cotlookA价格79.65美元，涨幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年6月27 - 30日，白糖进口利润1776.0美元，涨幅0.00% [3] 期权 - SR509C5800隐含波动率0.0804，期货标的SR509，历史波动率8.87；SR509P5800隐含波动率0.0804 [3] - CF509C13800隐含波动率0.1018，期货标的CF509，历史波动率12.81；CF509P13800隐含波动率0.103 [3] 仓单 - 2025年6月27 - 30日，白糖仓单从23992.0张降至23749.0张，跌幅1.01%；棉花仓单从10302.0张降至10273.0张，跌幅0.28% [3] 信达期货有限公司情况 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币 [9] - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位，是上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，是上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员 [9]

策略参考 日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏强 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 7 月 1 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 核心逻辑：目前豆粕交易逻辑并未改变，来自于原料大豆进口成本的变化，令豆粕期价跟随外盘美豆波动 节奏。昨夜美国农业部公布了备受瞩目的种植面积报告和库存报告。报告显示， 6 月 1 日美国大豆库存总 量高于市场预期，给近月美豆合约带来压力。实际大豆种植面积数据对远月美豆合约偏利多。受此影响， 国内远期豆类合约获得支撑，豆粕期价止跌回稳后，反弹行情持续。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数下跌 -0.21%，板块指数均下跌，南华能化指数跌幅最大为 -0.5%，南华有色金属指数跌幅最小为 -0.05%；主题指数仅经济作物指数上涨 0.01%，其余下跌，能源指数跌幅最大为 -0.56%，石油化工指数跌幅最小为 -0.08%；商品期货单品种指数中，鸡蛋涨幅最大为 0.65%，焦煤跌幅最大为 -2.65% [1][3] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 - 展示了南华各指数的点数、日幅、年化收益率、年化波动率等数据，如南华综合指数年化收益率 13.67%、年化波动率 21.23% [3] 主要单品种指数情况 - 呈现了主要单品种指数收益率与波动率、当日持仓额变化比例等信息 [3] 指数历史走势图 - 有南华综合指数和板块指数、南华主题指数的历史走势图（归一化） [3] 各板块部分品种产业链及涨跌幅 - 能化板块部分品种如玻璃当日跌幅 -1.58%、合成氨跌幅 -0.61% 等 [3] - 黑色板块提及煤炭，但未给出具体当日涨跌幅 [5] - 农产品板块部分品种如棕榈油跌幅 -0.55%、菜籽跌幅 -2.07% 等 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025 年下半年全球大宗商品市场展望有一致预期和变局因素两方面 上半年价格波动多因美国关税政策反复等外部因素突变 4 - 6 月有避险交易特征 下半年市场趋于结构性调整 需关注供给侧可变因素与潜在边际成本下降带来的撤位影响[1][2][15] 根据相关目录分别进行总结 美国关税政策影响 - 通过贸易、外交、产业政策和财政需求端等多方面影响大宗商品市场 不同品种受影响方向各异 不确定性冲击使 4 - 6 月大宗商品出现避险交易特征 关税加码或引起区域间溢价增加价格波动风险[1][4] 2025 年下半年变局因素 - 基本面异变和成本支撑位是两大变局因素 需求预期被压制时供给侧成关键 北美新季农产品上市、地缘政治风险影响能源市场 不同品种成本支撑位不同[5] 大农品策略有效性 - 当前环境中大农品 CTA 策略有效性上升 因美国关税政策反复影响全球多数大宗商品及其他资产价格波动 对黄金 ETF 增持及期货头寸抛售现象有显著作用[6] 评估一致预期 - 可通过分析前瞻性投资者交易数据评估大宗商品市场一致预期 4 月避险特征明显 6 月后黄金极致上涨预期和铜、油等极致下跌预期收敛 表明一致预期已在价格中充分反应[7] 成本线与价格走势 - 大宗商品市场价格贴近成本线不意味着未来价格继续下跌 需结合基本面变化及成本分布原因判断 如有色金属和能源曾有高溢价 铁矿石和生猪贴着成本线交易 新季大豆跌破成本线或有向上机会[3][8] 2025 年下半年价格预测 - 需结合商品远期结构和市场交易信息判断 大宗商品价格呈双峰分布 能源回落空间有限 铁矿石可能继续回落[9][10] 各品种市场表现及趋势 - 石油：2025 年上半年价格不佳 全球需求增长下修和非 OPEC 增产致供需过剩 后半年预计增量约 80 万桶 供给侧增量来自南美扩产 OPEC 增产信号压低远期价格 北美页岩油减产风险加剧 地缘政治因素影响后续价格[11] - 铜、铝及碳酸锂：铜长期受绿色叙事推动 短期国内光伏抢装边际效应递减或使需求回落 长期供给短缺趋势不变 铝需求有负反馈压力 供给侧约束紧迫 电解铝利润可观 碳酸锂面临结构性过剩预期 成本曲线下移 持续摸底[12] - 铁矿石、农产品及生猪：铁矿石上半年铁水产量高 发运回升后基本面趋于宽松 边际成本线预计降至 90 美元左右 目前交易价约 95 美元 农产品中大豆关注种植面积及天气变化 预计成本端支撑下筑底回升 生猪存栏量连续增长 预计现货猪价约 14 元[13] - 黄金：过去半年 ETF 上升、期货头寸下降 避险交易明显 近期 ETF 增长停止 短期避险端有风险 长期多元资产配置中具显著价值 地缘政治因素影响重要[14]