宏观经济与政策展望 - 2026年财政政策有必要保持积极态势，维持一定的赤字水平 [1] - 2026年货币政策将保持适度宽松状态，降准降息仍会存在 [1] - 2026年经济工作头项重点任务是“内需”，需要更加注重消费的重要性 [1] 内需与消费角色转变 - 过去在扩大内需问题上，房地产是最主要的逆周期变量，消费往往被当作顺周期变量 [1] - 未来市场需要认识到，消费将是最重要的逆周期变量 [1] 股市投资逻辑 - 对于2026年的中国股市，不需要再特别关注利率，而需要更加关注风险偏好 [1] - 若市场信心能保持长期相对乐观，股市仍有望通过估值抬升来延续“慢牛”行情 [1]

重庆市2026年政府工作重点与政策导向 - 重庆市政府将“多措并举扩大内需”置于2026年重点工作之首 [1] - 政策鼓励结合山城特色打造消费新场景，旨在从单纯价格补贴转向营造可持续消费生态 [1] 消费与文旅产业发展 - 结合山城特色打造消费新场景有助于激发更深层的消费意愿 [1] - 在渝中区山城巷等地，新阅读空间等新消费场景已吸引不少市民游客 [1] 文化教育产业与民营企业参与 - 市人大代表提出《关于全面开展义务教育阶段阅读课程建设的建议》，期待推动社会力量特别是民营经济更广泛参与全民阅读服务 [1] - 五洲世纪集团致力于推广阅读，力争通过专业全面的阅读服务与供给推动全民阅读走深走实 [1] 物流与开放高地建设 - 重庆公路物流基地正深化与港口、铁路及周边省份的协同联动 [1] - 目标是将该物流基地打造成为服务内陆开放高地建设的枢纽经济核心引擎 [1]

中国经济宏观表现与结构特征 - 2025年中国经济实际增长5%，是全球主要经济体中表现最好的[2] - 中国经济的美中不足是GDP中的消费占比过低，2025年为52%，其中居民消费占比不到40%，远低于世界平均水平（消费占比75%左右，居民消费60%左右）[2] - 消费占比低导致经济主要依赖投资和出口驱动，2025年中国货物贸易顺差达1.19万亿美元，占全球总顺差的四成以上[2] 居民收入与储蓄状况 - 2025年中国居民人均可支配收入为4.34万元，是2010年（1.25万元）的3.5倍[3] - 但居民收入占GDP的比例仍然偏低，2024年仅为43.15%，比世界平均水平低约20个百分点[3] - 过去三年居民存款以两倍于收入增长的速度增加，2025年居民存款总额已达167万亿元[5] - 2023年至2025年，居民存款同比增长率分别为13.50%、10.30%和9.71%[5] 消费需求释放的潜力与路径 - 扩大内需的关键在于让供给与需求的匹配更加精准，推动供给体系从“生产导向”向“生活导向”转型[5] - 若能将167万亿元居民存款中的5%释放为消费需求，即可带来超过8万亿元的增量，显著提振经济[5] - 除了买房、买车等大宗支出，数百至数千元的“小确幸”消费（如瑜伽服、钓鱼、脱口秀、露营、演唱会）若能充分释放，汇集起来可对宏观经济产生重大影响[6] - 服务性消费（文化、娱乐、体育、教育、旅游等）更注重个性化与体验感，2025年中国服务性消费占比为46.1%，随着服务业占GDP比重（2025年为57.7%）提升，其超过商品性消费指日可待[9][11] 新消费趋势与平台作用 - “城市漫步”（city walk）等源自小圈子的生活方式，通过小红书、抖音、B站等平台传播后，已成为跨界生活方式并带动相关消费[6] - 户外徒步已从圈层爱好转变为大众主流休闲方式，催生了冲锋衣、徒步鞋等户外装备的新消费需求[7] - 以小红书为代表的UGC平台，将50%的流量分配给普通用户，通过观察、提炼分散的个性化需求并与企业对接，能在供给侧改造生产力，同时在需求侧精准释放消费潜力[8] - 在服务经济时代，UGC平台通过让普通人的生活被表达、被连接，发挥了更强的需求与供给纽带作用[11]

江苏省2025年宏观经济表现 - 2025年江苏省地区生产总值达142351.5亿元，同比增长5.3%，成为全国第二个迈入“14万亿元”的省份 [1] - 2025年全省社会消费品零售总额达46394.2亿元，同比增长3.3%，45年来首次位居全国第一 [1] 体育赛事“苏超”对消费的强劲拉动 - “苏超”赛事历时176天，共85场比赛，现场观众超243万人次，线上直播观众超22亿人次，场均超2.8万人入场，全网话题量破千亿 [2] - 总决赛期间，南京市重点商圈零售、餐饮、住宿等交易金额超26亿元，同比增长20% [2] - “苏超”以“1元门票带动7.3元周边消费”的杠杆效应，成为体育赛事拉动经济的样本 [2] - “跟着‘苏超’游江苏”等活动带动接待游客人次、游客总花费分别增长10.4%、10.2% [2] - 全省设立573个集观赛、购物、美食、互动娱乐于一体的“苏超第二现场”，将赛事流量转化为消费增量 [2] 多元化品牌活动与夜间经济 - 创新打造“苏品苏货”“三上”行动、“我是厨神”系列活动与“百县千味”地标美食票选等活动激活消费 [3] - 发布50个夜间消费集聚商圈（步行街）、上线夜间消费地图，举办“苏·超级夜”等活动扩容夜间经济版图 [3][7] - 2026年计划举办“一市一特色”促消费活动3000场以上，深化“苏新消费+苏超联赛”联动IP，办好百场“苏超”嘉年华 [7] 首店经济的驱动作用 - 2025年江苏省新设首店突破800家，包括全球（或亚洲）首店2家、全国首店17家、餐饮首店245家、零售首店近200家 [5] - 首店集聚使消费者平均停留时间从2小时延长至4小时以上，“为首店而来，为其他业态买单”成为新常态 [5] - 2025年南京新街口德基广场销售额达262.4亿元，平均每日流水超7178万元，每6秒钟达成一笔交易 [5] - 首店经济构建覆盖全客层的“首店磁力场”，从顶奢到平价，持续制造惊喜，形成强大消费驱动力 [6] 体验式夜间消费与文化融合 - 扬州瘦西湖“二分明月忆扬州”唐诗主题沉浸式夜游、常州青果巷宋代“四雅”体验、徐州回龙窝国风市集单日吸引4万客流等活动，将消费从“买商品”升华为“买体验”“买文化” [7] - 2026年定为江苏“服务消费突破年”，将聚焦交通、家政、入境消费等6大重点领域及演出、情绪体验等4大潜力领域，打造全国示范性品牌项目 [7] “以旧换新”政策对商品消费的刺激 - 2025年限上新能源汽车、能效等级为1级和2级的绿色家电、智能家电、计算机商品零售额同比分别增长21.2%、39.5%、32.9%、34.0%，合计拉动限上零售额增长3.4个百分点 [8] - 作为全国首批启动汽车、家电以旧换新的省份，政策范围扩展至家装家居、适老化改造等，并开通京东、苏宁易购等10个线上申领通道简化流程 [8] - 举办超100场“汽车焕新”“五进”活动，支持1.4万家家电3C企业、4万余家门店参与以旧换新，企业参与量较去年增长362.5% [8] - 新一轮政策启动以来，已发放政府补贴资金超1.96亿元，带动销售15.2亿元 [8] - 消费者通过叠加国补、商场活动和厂家补贴，显著降低购买成本，例如一级能效冰箱从9290元降至6300多元，推动绿色化、智能化、品质化消费 [9] 未来消费促进计划 - 2026年计划优化消费品以旧换新政策，开展消费“三新”拓展行动，年内培育20个以上优质项目 [9] - 旨在以政策精准度提升消费活跃度，让“文化+”“体育+”等融合消费焕发更强活力 [9]

2025年上海经济社会发展成就 - 全市生产总值达5.67万亿元，同比增长5.4%，好于预期 [1] - 集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模突破2万亿元 [1] - 外贸进出口总额达4.51万亿元，增长5.6%，其中出口增长10.8% [1] - 居民人均可支配收入达到9.2万元，增长4.1% [3] - 城镇调查失业率平均为4.2% [3] 2026年上海经济社会发展主要目标 - 全市生产总值增长目标定在5%左右 [5] - 地方一般公共预算收入增长2% [5] - 全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例达到4.6%左右 [5] - 居民人均可支配收入增长与经济增长保持基本同步 [5] - 居民消费价格涨幅在2%左右 [5] 2026年上海工作重点：扩大内需与促进消费 - 坚持扩大内需被放在工作首位，更大力度提振消费，加力扩大有效投资 [5] - 计划培育打造20个融合性服务消费新场景 [5] - 精心办好新春消费季、五五购物节、环球美食汇等扩消费活动 [5] 2026年上海工作重点：产业升级与改革开放 - 持续提升“五个中心”能级，着力推进科技创新和产业创新深度融合，培育发展新质生产力 [7] - 高水平改革开放，深化建设浦东引领区，加力建设自贸试验区及临港新片区 [7] 2026年上海工作重点：民生保障 - 将完成20万平方米旧住房成套改造 [7] - 改建2000张认知障碍照护床位，新增200个家门口养老服务站 [7] - 启动实施新一轮儿童友好城市建设行动，实施中小学校园餐质量提升工程 [7] 上海中长期发展规划 - 2026年是“十五五”规划的开局之年，将审议上海市“十五五”规划纲要草案 [9] - 根据规划建议，到2035年，上海人均地区生产总值要比2020年翻一番 [11]

中央经济工作会议政策导向 - 2025年12月11日至12日召开的中央经济工作会议明确了“坚持稳中求进、提质增效”的政策取向 [1] - 会议将服务实体经济、扩大内需、推进乡村振兴等作为重点任务 [1] - 会议强调“统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展” [2] - 会议提出“加力支持中小微企业等重点领域” [3] - 会议提出“坚持民生为大，努力为人民群众多办实事” [4] - 会议将“大力提振消费、提高投资效益”置于扩大内需首位，并提出“创新多元化消费场景，扩大服务消费” [5] - 会议明确“推进乡村全面振兴”，并响应“培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点”的要求 [6][7] 公司战略定位与业务重点 - 公司以“服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民”为核心定位 [1] - 公司致力于将金融活水精准滴灌至区域发展的关键环节，为落实中央经济工作部署交出答卷 [1] - 公司始终将自身发展融入地方经济大局，以稳定的金融供给为区域产业升级、城市更新提供支撑 [2] - 公司深耕民生服务领域，以“服务城乡居民”为出发点，不断延伸服务触角 [4] - 公司以零售转型为抓手，激活消费潜力，助力构建国内大循环 [5] - 公司立足河南农业大省实际，以“乡村金融”为抓手，推动金融资源向乡村下沉 [7] - 公司面向未来将继续坚守地方法人银行定位，以更精准的产品、更高效的服务落实中央经济工作要求 [7] 服务地方经济与产业支持 - 公司围绕地方“7+28+N”重点产业链群及“三个一批”重大项目，持续加大对先进制造业、民生工程等领域的信贷支持 [2] - 公司主动对接城市更新、基础设施建设需求，以金融力量推动产业与城市协同发展 [2] - 公司通过优化政银合作机制，与地方政府共建产业服务平台，助力破解区域发展中的资金难题 [2] - 公司支持邻近大城市的县域承接产业转移，助力农业主产县域做强农产品加工业 [2] 中小企业与普惠金融服务 - 公司持续深化普惠金融服务，为中小企业纾困解难、赋能成长 [3] - 公司深入落实小微企业融资协调机制，常态化开展“千企万户大走访”活动，主动上门摸排企业经营痛点 [3] - 公司推行“一企一策”精准纾困方案，简化审批流程、创新金融产品 [3] - 公司推出“郑e贷”“企采贷”等12款专属产品，覆盖企业生产经营、技术升级等全场景需求 [3] - 在科创领域，公司坚守“投早、投小、投硬科技”导向，构建覆盖科创企业全生命周期的服务体系 [3] - 公司新增科技特色支行、完善科创能力评价机制，以金融之力助推科技型中小企业加速成长 [3] 民生金融服务与场景建设 - 公司依托“市民管家、融资管家、财富管家、乡村管家”四大管家服务生态，将金融服务深度嵌入居民生活场景 [4] - 公司打通医保、社保等民生服务渠道，推动金融服务下沉至县域乡村 [4] - 公司针对新市民群体，推出创业、住房、养老等专属金融支持 [4] - 在适老化服务方面，公司打造“久久版”老年用户手机银行，开展养老金融知识宣传活动 [4] - 公司从优化个人贷款服务到丰富存款、理财选择，以“客户满意”为标准提升服务 [4] 消费金融与内需提振 - 在消费金融领域，公司围绕居民多元化需求创新产品与场景 [5] - 公司推出“郑 e 贷消费”产品，优化“房 e 融”抵押贷款服务，满足居民装修、购车、教育、文旅等大宗消费需求 [5] - 公司结合节假日消费热点与县域消费特点，联动商户开展促销活动，打造“金融 + 消费”融合场景 [6] - 公司探索消费金融与服务消费的结合点，为文旅、康养等领域提供配套金融支持 [6] - 公司通过金融服务与消费场景的深度融合，有效撬动城乡消费市场 [6] 乡村振兴与城乡融合 - 在产业帮扶方面，公司结合县域农业特色，创新推出“大蒜贷”“辣椒贷”等专属产品，为农户、合作社、农业企业提供全链条金融服务 [7] - 在服务渠道建设上，公司加快“数字 + 金融”融合，推出手机银行“乡村振兴版” [7] - 公司依托众多的惠农服务点构建“惠农点 + 场景”服务网，开展社保缴费补贴、义诊下乡等活动，打通金融服务乡村振兴“最后一公里” [7]

2026年春运与自驾出行趋势 - 2026年春运期间全社会跨区域人员流动量预计将达到95亿人次，创历史新高，其中自驾出行占比预计达八成左右，处于主体地位 [1] - 自驾出行在春运期间带动的沿线消费，正逐步显现出对内需的拉动效应 [1] 自驾出行对消费的拉动作用 - 随着汽车保有量持续增长与路网不断完善，“自驾游+”模式将成为扩大内需的重要支撑之一 [1] - 文旅消费正从注重“结果”转向注重“过程”，自驾游能激活沿途城市与乡村的消费市场，为下沉市场的消费增长提供持续动力 [1] - 自驾游相比“点对点”运输方式更具灵活性，部分旅客会选择在途经城市短暂停留进行消费，对中小城市、县域地区消费的带动效应较为明显，有助于释放分散化、多层次的消费需求 [2] - 自驾游丰富了县域经济的客流、人流与商流，让县域经济有可能接触到更多游客 [3] 高速服务区的转型与商业价值 - 高速服务区的功能和业态正在发生变化，正从单纯补给站升级为集餐饮、零售、地方特产于一体的商业综合体 [1][2] - 多地持续推进服务区改造升级，引入地方特色餐饮、文创产品及休闲体验设施，使其逐步具备“短暂停留消费场景”的特征 [1] - 以延安西服务区为例，通过引入“沉浸式红色餐厅”等文化场景，成功将旅客平均停留时间从15分钟延长至1.5小时，2025年餐饮营收同比增长3.43% [2] - 高速服务区的场景化消费将旅客的被动停留转化为主动体验，提升了客单价与停留时长，也让地方特色产品借助路网触达更广泛客群 [2] - 这标志着交通基础设施正从单一运输功能向“交通+商业+文旅”的复合消费节点转型 [2] 自驾游市场渗透与关联消费 - 自驾游正在从热门目的地的热门区域向周边的“二圈层”渗透 [2] - 飞猪报告显示，同时预订了机票、酒店、门票任一品类的租车用户数量同比增长近40%，表明自驾游对当地餐饮、住宿及文旅消费具有一定拉动作用 [2]

政策核心与目标 - 商务部等9部门发布《2026"乐购新春"春节特别活动方案》，旨在通过政府引导、市场联动、金融助力、场景融合等多维度发力，激活节日消费市场，推动消费结构优化升级，为全年消费市场打下坚实基础 [1] - 该方案被业内专家评价为一份既接地气又有前瞻性的“消费动员令”，预计将在春节期间形成消费热潮 [1][7] 六大特色消费活动 - **好吃·马上尝鲜品年味**：组织餐饮名店、老字号等推出年夜饭套餐、新春团圆宴及增值服务，鼓励各地发布美食地图、设置年味美食市集并举办相关美食活动 [3] - **好住·龙马安居享团圆**：联动家居、家电、家装企业推出“新春焕新家”惠民促销，组织酒店、民宿等开展“新春好好住”主题活动并提供连住优惠、家庭套房礼包等 [3] - **好行·马踏春风步锦程**：鼓励民航、铁路部门增加运力、优化产品并提供优惠，如机票抽奖、加大非紧张时段车票优惠力度、扩大“静音车厢”范围等，同时指导加油站设置便民“新春补给站” [4] - **好游·一马纵览好山河**：开展全国春节文化和旅游消费月活动，支持各地举办庙会、灯会、非遗展演、冰雪嘉年华等活动，并支持文旅经营主体推出优惠早鸟票引导错峰出游 [4] - **好购·马不停蹄送好礼**：组织百街千圈、千集万店开展“好礼享不停”活动，指导重点商圈、品牌门店备足货源联动促销，并举办年货展销、非遗年货购物月、网上年货节等活动 [5] - **好玩·戏马游龙闹新春**：鼓励推出春节档观影优惠、文艺院团开展精品剧目特别展演、文艺工作者开展公益演出，并鼓励热门文博场馆延长开放时间、公共体育场馆免费或低收费开放 [6] 五大支持措施 - **开展有奖发票**：指导试点城市在春节期间加大有奖发票奖金投放力度，鼓励其他地区组织开展购物抽奖、消费补贴、消费返券等活动 [8] - **加力以旧换新**：鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，动员企业持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，并打造产品体验专区给予到店体验消费者更多优惠 [1][8] - **加大金融支持**：鼓励金融机构与重点商户合作推出春节专属消费红包、消费立减等优惠，推出支付满减、积分抵现等措施，鼓励使用数字人民币智能合约消费红包，并保障金融服务需求 [1][8] - **支持跨界融合**：鼓励各领域商家企业联合推出“乐购新春票根福利”（如酒店住宿赠景区门票、餐厅用餐赠观影抵扣），串联消费场景，并发挥平台企业作用促进线上线下均衡发展 [9] - **便利入境消费**：鼓励各地发布多语种春节民俗地图引导国际旅客参与，在国际航线增加运力并提供“民航+文旅”组合产品，同时持续完善支付环境便利入境游客支付 [9] 对行业与市场的影响 - 方案通过增加以旧换新补贴、支持线下展销、强化金融优惠等组合拳，可直接降低消费门槛，激发汽车、家电、数码等重点品类消费，带动实体零售回暖 [1][2] - 方案围绕零售、餐饮、文旅、住宿等重点领域予以支持性框架指引，是扩大内需政策抓手的具象化体现，紧扣新春消费旺季时间轴，聚焦“吃住行游购娱”全链条 [7] - 方案鼓励的跨界联动（如“酒店送门票”“吃饭送电影票”）能把不同消费场景“串珠成链”，让消费者感到实惠“加倍”，也让商家实现流量共享 [9] - 方案中的措施能够适应年轻人的消费习惯，推动支付便利化和消费数字化，让春节消费更智能、更便捷 [9]

纪要涉及的行业或公司 * 债券市场（国债、政金债、信用债）[1] * 民营企业（如华为、比亚迪、吉利、京东金融、阳光电源、海尔、华友钴业、沙钢、桐昆集团、通威等）[10][12][13][14] * 公用事业、交通运输、商贸、有色金属、医药生物、电池、汽车、金融平台、光伏等行业[10][13] 核心观点与论据 利率债市场策略 * 当前10年期国债利率在1.8%左右，较11月中旬低点1.77%略高，有效突破1.8%难度大，需更强刺激因素如央行降息[1][2] * 目前无明确降息信号，不宜继续看涨10年期国债，应关注其低位震荡带来的利差压缩机会，如30年期与10年期国债利差[1][2] * 政金债近期表现较弱，但由于银行配置力量强劲且国债利率已处低位，预计2月份具有补涨价值[1][3] * 超长久期国债（如30年、50年）具短期交易价值，但绝对持有价值不高[1][3] 信用债市场机会 * 股市波动可能影响固收+基金规模，进而影响其对1-2年低等级和3-5年高等级信用的偏好[1][2] * 摊余成本法逐步打开后，对3-5年高等级信用债亦有偏好[1][3] * 上述信用债机会具有短期交易价值，但不具备长期持有价值[3] 持券过节策略 * 持券过节需考虑票息水平和节后利率下行预期[4] * 当前资金收敛，票息水平较低，如R2007约为1.6%，十年国债约为1.8%，两者净开仑仅20个基点[4] * 若春节前权益市场表现不强劲，3月降息预期可能提升，可考虑持现过节[4] * 即使存在降息预期，对于当前1.8%的十年国债，下行空间有限，大约至1.75%左右[4] * 若春节前十年国债回到1.85%左右且权益市场表现一般，则可考虑持券过节[4] 具体品种选择建议 * **国开债补涨**：关注十年期次活跃券或老券，如250,215[5] * **超长久期国债**：从赔率角度出发，关注新券25特6，以及老券230,023、24特幺等[6] * **高频交易**：关注30年国债期货或次活跃券25套2[8] * **赔率角度**：推荐50年国债25特3[8] * **政金债**：长端关注220换成主力券后的215；中短端（4年左右）关注240,208和250,203；（5-6年）关注210,205和210,215[8] * **浮息债**：整体定价合理，可关注新发行的260,214[9] * 更推荐购买50年期国债而非30年期国债，因赔率更具优势，但组合中仓位比例通常不会很高[7] 其他重要内容 民营企业发债热度与国家支持 * 民营企业发债热度回升得益于国家支持，如2025年总书记出席民营企业座谈会及央行提出25条支持措施[2][10] * 政策推动了中小微企业贷款机制、科创债、绿色债和ABS的发展[2][10] * 部分龙头民企发债规模明显提升，2025年7月部分民企发债认购倍数达到最高点2.29倍[10] * 公用事业、交通运输、商贸、有色金属及医药生物等行业民企增加发债，非银领域占比下降，若趋势持续，年底非银占比或降至50%以下[10] 民营企业融资工具与成本 * ABS和ABN在民营企业融资中发挥重要作用，ABS发行较易且规模较大[11] * 民营企业主要在交易所发行债券，因协会审核相对严格[11] * 政策出台后，科创债发行量显著增加，如华为、比亚迪等公司发行规模都超过200亿元[12] * 自2025年以来，国家支持使民企融资成本普遍较低，多数在2%以内，头部民企（如华为、比亚迪、吉利）融资成本甚至低于城投[14] 科创债市场表现 * 科创债市场中表现突出的行业包括电池、汽车、金融平台等[13] * 表现突出的公司包括比亚迪、吉利、京东金融、阳光电源、海尔、华友钴业、沙钢、桐昆集团、通威等[13] * 光伏行业目前面临挑战，其发行规模相对较小[13] 宏观政策与地方政府 * 2026年国家部委为地方政府提供资金支持，以确保经济增长目标完成[2][15] * 财政部强调增加总量，提高结构优化，确保专项债务增速只增不减，资金主要用于产业基建和重大工程项目[2][16] * 新型政策性金融工具5,000亿元将在元宵节后逐步推进[16] * 2025年国民经济增长率达到5%，12月出口增长5.2%[15] 未来产业发展与内需扩大 * 政府提出通过科技领军企业引领带动高新技术产业发展，龙头企业将享受更多政策支持（如不限产能扩张、不限发债额度）[17] * 服务消费（如交通家政服务、网络视听服务、入境消费）将成为重点激发领域，商品消费次之[17] * 地方政府将通过保障就业并提升工资水平来扩大内需[18] * 各地将推出更多沉浸式体验项目以吸引游客流量（例如广德市）[18] * 各地城投公司获得国家支持，通过发行REITs筹集资金进行项目建设[18] * 预计3月份之后，高频数据将显示出更好的经济状况[18]

市场情绪与策略观点 - 当前华鑫市场情绪温度指标综合评分为28分，市场情绪处于“较冷”状态 [2][10] - 报告指出，当情绪值低于或接近50分时，市场将获得一定支撑，而高于80分时将出现阻力 [10] - 在情绪“较冷”阶段，市场波动较小，投资者观望情绪浓厚，策略建议谨慎操作，关注基本面良好的股票，避免追高 [22] 热点主题追踪 - **电网设备主题**：全球AI数据中心（AIDC）耗电量巨大，催生了对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需求，目前全球供需严重失衡，美国市场交货周期已长达127周 [6] - **电网设备主题**：国内“十五五”期间，国家电网计划进行4万亿元的巨额投资，重点投向特高压、智能化配电网等新型电力系统，为行业带来明确的长期订单支撑 [6] - **银行主题**：银行股具有高股息特性，例如中证银行指数的股息率高达6.02%，显著高于10年期国债收益率，成为险资、社保等长期资金的重要配置标的 [6] - **消费主题**：作为“十五五”规划的开局之年，2026年宏观政策明确将扩大内需、促进消费置于核心，消费市场正呈现出以“情绪价值”、“极致质价比”及“效率革新”为代表的三大新趋势 [6] 资金流向分析 - **主力资金净流入前十个股**：前一交易日主力净流入额最高的个股为中超控股，净流入143,776.39万元 [11] - **主力资金净流出前十个股**：前一交易日主力净流出额最高的个股为中际旭创，净流出400,674.56万元 [13] - **融资净买入前十个股**：前一交易日融资净买入额最高的个股为湖南黄金，净买入81,423.33万元 [13] - **融券净卖出前十个股**：前一交易日融券净卖出额最高的个股为巨人网络，净卖出1,094.12万元 [14] 行业资金流向 - **主力资金净流入前十行业**：前一交易日主力资金净流入额最高的行业为SW电力设备，净流入213,558万元 [17] - **主力资金净流出前十行业**：前一交易日主力资金净流出额最高的行业为SW电子，净流出1,390,523万元 [18] - **融资净买入前十行业**：前一交易日融资净买入额最高的行业为SW基础化工，净买入69,134万元 [20] - **融券净卖出前十行业**：前一交易日融券净卖出额最高的行业为SW电力设备，净卖出1,780万元 [20]