报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜现货端偏紧，国内库存低位，LME库存快速回落，现货持续升水，受中东局势缓和及降息预期影响，投资者看多情绪升温，风险资产价格普遍回升，四个市场铜价波动率回升，持仓量增加 [7] - 基本面看，国内社会库存低位，LME铜库存持续去化，海外基本面拉动作用明显，COMEX铜价涨幅大，与LME铜价差扩大，吸引全球货源向美国运输，LME铜库存回落，国内库存周内降幅超10%，铜原料紧张，加工费低，废铜进口亏损或影响进口量 [7] - 宏观上，中东局势缓和和降息预期提升市场风险情绪，投资者调整资产配置，加大对风险资产配置 [7] - 交易策略上，宏观与微观逻辑阶段性共振，预计价格持续坚挺，建议内外反套和沪铜期限正套持有 [7] 根据相关目录分别进行总结 交易端 - 波动率：四个市场铜波动率持续弱势，COMEX铜价波动率在13%附近，LME铜价波动率在8%附近 [11] - 期限价差：沪铜期限B结构走弱，沪铜07 - 08价差从6月20日的240元/吨回落至6月27日的160元/吨；LME铜现货升水缩窄，LME0 - 3价差从升水274.99美元/吨缩窄至升水240.67美元/吨；COMEX铜C结构较大，07和08合约价差缩窄幅度小 [13][15] - 持仓：沪铜、COMEX、LME铜、国际铜持仓均增加，沪铜持仓增加6.13万手至59.24万手 [16] - 资金和产业持仓：LME商业空头净持仓从6月13日的6.70万手下降至6.61万手，CFTC非商业多头净持仓从6月17日的2.38万手上升至6月24日的2.94万手 [22] - 现货升水：国内铜现货升水走弱，从6月20日的升水120元/吨回落至6月27日的110元/吨；洋山港铜溢价回落，从6月20日的40美元/吨降至6月27日的37美元/吨；美国铜溢价持续高位；鹿特丹铜溢价上升至190美元/吨；东南亚铜溢价回落，从6月20日的107.5美元/吨回落至6月27日的105美元/吨 [28] - 库存：全球总库存回落，从6月19日的48.76万吨回落至6月26日的47.10万吨；国内社会库存低位，从6月19日的14.59万吨小幅回升至6月26日的13.01万吨；保税区库存回升，从6月19日的6.43万吨上升至6月26日的6.84万吨；COMEX库存增加，从6月20日的20.12万短吨上升至6月27日的20.93万短吨；LME铜库存回落，从6月20日的9.92万吨回落至6月27日的9.13万吨 [33] - 持仓库存比：沪铜07合约持仓库存比处于历史同期偏高位置；LME铜持仓库存比回升速度较快，表明海外现货相对紧张 [34] 供应端 - 铜精矿：进口同比增加，2025年5月铜矿砂及其精矿进口量为239.52万吨，环比下降18.09%，同比增长5.81%；港口库存减少，从6月20日的51.4万吨降至6月27日的48.7万吨；加工费持续弱势，6月27日当周铜精矿现货TC为 - 44.81美元/吨，冶炼厂亏损约3660元/吨 [40] - 再生铜：进口量同比减少，5月进口18.52万吨，同比下降6.63%，国产量同比下降明显，5月国产再生铜产量9.19万吨，同比下降20.23%；票点低位，精废价差扩大，高于盈亏平衡点，进口盈利转为亏损 [41][46] - 粗铜：进口增加，4月进口7.4万吨，同比增长14%；5月粗铜加工费处于历史偏低位置，南方加工费800元/吨，进口95美元/吨 [51] - 精铜：产量超预期增加，5月产量113.83万吨，同比增长12.86%，1 - 5月累计产量545.81万吨，同比增长11.09%，预计6月产量113.11万吨，同比增长12.55%；进口增加，5月进口25.31万吨，同比增长1.23%；当前进口亏损缩窄，此前出口出现盈利，可能使国内货源向海外运输 [55] 需求端 - 开工率：5月铜材企业开工率环比弱化，铜管开工率处于历史同期中性偏低位置，铜板带箔开工率处于历史同期中性位置，6月26日当周电线电缆开工率持续回落 [58] - 利润：铜杆加工费走弱但处于历史同期中性位置，截至6月27日，华东地区电力行业用铜杆加工费为629元/吨；铜管加工费回升，处于历史同期高位，6月27日，R410A专用紫铜管加工费10日移动平均值为5133元/吨；铜板带和锂电铜箔加工费走弱 [62] - 原料库存：5月铜杆企业原料库存处于历史同期高位，5月铜管原料库存处于历史同期低位，电线电缆周度原料库存持续低位 [63] - 成品库存：5月铜杆成品库存处于历史同期中性偏高位置，铜管成品库存处于历史同期中性偏低位置，电线电缆周度成品库存减少 [66] 消费端 - 表观消费：国内铜实际消费表现良好，1 - 6月累计消费量781.35万吨，同比增长12.69%；1 - 6月表观消费量782.2万吨，同比增长5.46%；电网投资、家电、新能源企业等是铜消费重要支撑，1 - 5月电网累计投资2040亿元，同比增长19.80%，处于历史偏高位置 [72] - 空调和新能源汽车：5月国内空调产量2081.2万台，同比下降1.80%；国内新能源汽车产量127万辆，同比增长35.11% [74]

市场情绪与资金流向 - 投资者做多情绪高涨 资金从高股息银行保险公路及黄金等避险资产流出 转向有色金属科技如覆铜板板块 [1] - 美股标普500和纳斯达克指数创历史新高 市场对后市持乐观预期 [1][3] - A股主板风险警示股涨跌幅拟从5%调整为10% 与主板其他股票一致 可能增强ST板块流动性但降低投机性 [6] 政策与宏观事件影响 - 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔 称将选择愿意降息的人接替 强化市场降息预期 [1][4] - 美参议院程序性投票通过特朗普力推的"大而美"法案 未来10年或使美国联邦政府债务增加约3.8万亿美元 [4] - 降息预期及"大而美"法案刺激下 美元指数可能继续下跌 利好与美元负相关的有色金属板块 [4] 行业与板块机会 - 覆铜板板块受益于AI和数据中心需求拉动 高温超导技术实现商业化 [6] - 上海超导科创板IPO获受理 计划募资12亿元 为全球唯二实现年产千公里级第二代高温超导带材的生产商 2024年营收达2.4亿元 归母净利润7294.74万元 [6] - 上证指数突破3400点关键压力位后回调 可能为"牛回头"信号 若企稳后上攻或开启主升浪 [4] 赛事与市场活动 - 掘金大赛第64期进行中 模拟资金50万元 周赛奖励结构：第1名688元 第2-4名188元/人 第5-10名88元/人 其余正收益选手均分500元 [1][7] - 月度积分王奖励：第1名888元 第2-4名288元/人 第5-10名188元/人 第11-30名68元/人 第31-100名18元/人 [7][8] - 参赛福利包括免费获取"火线快评"市场分析 加入交流群与高手互动 查看优秀选手持仓等 [2][9]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 出口方向分非美与对美方向，非美关注欧线需求复苏和新兴市场需求成长，对美关注贸易摩擦情绪压制和政策对终端需求提振，关税战“松”，出海提升竞争门槛利于龙头集中度提升 [1] - 31家出口标的股价自4月2日以来平均涨幅0.7%，基本收复失地，约32%企业股价回升至4月2日水平，部分公司表现强劲，巨星科技有较大估值修复空间 [2] - 关税释放积极信号，出口链情绪有望修复；市场预期降息概率提升，关注北美地产链；加速推进税改法案，终端需求和企业CAPEx投资有望提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 出口方向 - 非美方向重点关注欧线需求复苏和新兴市场需求成长 [1] - 对美方向重点关注贸易摩擦对情绪的压制和降息、减税等政策落地对终端需求的提振，关税战“松”，需求和订单有望平稳，出海提升竞争门槛利于龙头集中度提升 [1] 股价复盘 - 截至6月28日，31家出口标的自4月2日以来股价平均涨幅0.7%，整体反弹可观基本收复失地，约32%企业股价回升至4月2日水平，部分公司如涛涛车业、春风动力等股价超越4月2日高点，巨星科技有较大估值修复空间 [2] 事件关注 - 关税方面，美国官员为特朗普访华制定计划，美方推进与有关经济体谈判，有望在7月9日前与部分国家达成贸易协议，出口链情绪压制因素有望解除 [4] - 降息方面，截至6月28日，市场预计美联储今年降息3次，首次9月概率74.8%，关注7月15日公布的CPI，若数据温和降息预期升温，降息落地将带动美国地产周期底部向上突破，美国地产后周期和制造业投资需求弹性显著 [4] - 减税方面，6月24日特朗普敦促众议院在7月4日前完成《减税与就业法案》修订案程序性表决，法案推出将提振对美链条终端需求，带来资本品及可选消费增长 [4] 投资建议 - 北美方向，“北美地产复苏+未来补库+产品升级”为矛，“前瞻海外产能”为盾，重点推荐巨星科技、涛涛车业、泉峰控股、春风动力，关注创科实业、欧圣电气 [4] - 非美方向，新兴市场是周期性和成长性皆向上的“卖水人”，非工程机械重点推荐华通线缆、中重科技、绿田机械，工程机械重点推荐三一重工、徐工机械等，持续推荐潍柴动力、浙江鼎力等 [4]

报告核心观点 - 美联储虽维持利率不变，但市场降息预期升温，全球市场积极反应；A股市场风险偏好回升，下周短期风险影响小，是加仓点，市场有望继续进攻；行业上继续看好科技和金融，关注有色金属 [2][3][5] 利率未变，心弦已动 - 美联储主席鲍威尔重申经济数据不明朗前不贸然降息，暗示9月或为政策调整窗口，7月按兵不动是为评估风险 [2][11] - 市场已开始预计9月降息，交易员增加美联储2025年降息3次的押注，本周多位美联储官员释放鸽派信号 [2][11] - 本周全球主要市场普遍上涨，日经涨4.55%，纳斯达克指数涨4.25%，恒生指数涨3.2%，是因降息预期升温提升了风险偏好 [2][11] 下周是加仓点：市场短暂整理后有望继续进攻 - 本周A股市场风险偏好明显回升，上证指数涨1.91%并突破3400点位，但与海外市场相比仍有犹豫，周四周五回踩明显 [3][12] - 本周一至周三上涨分别反应中东地缘风险降低、芬太尼关税和美联储主席听证会预期、听证会落地后降息预期升温，周四和周五是对未落地风险事件的担忧和快速上涨后的整理 [3][12] - 短期可预期的风险事件一是特朗普计划7月4日前签署“美丽大法案”，二是7月9日若未达成贸易协议“对等关税”将生效及中国行业关税可能出台；“美丽大法案”影响低于预期且落地目标可能落空，关税问题市场已历最坏情况，若生效反而是加仓点，7月9日时限可能延长，不会形成实质风险 [3][12] - 下周市场或意识到短期风险事件发生概率小、烈度低而继续进攻，特朗普访华消息虽未证实，但市场可能因此更乐观 [4][13] 积极布局科技和金融 - 下周行业结构继续看好中期主线科技和金融，同时关注有色金属 [5][14] - 科技板块依次关注人工智能（算力、互联网龙头等应用）、军工、半导体、无人驾驶、创新药、固态电池、机器人、商业航天、核聚变 [8][14] - 金融板块依次关注金融科技、证券和银行 [8][14] - 有色金属板块关注铜铝 [8][14]

报告行业投资评级 - 看好 —— 金属&新材料行业 [2] 报告的核心观点 - 本周有色金属（申万）指数上涨 5.11%，跑赢沪深 300 指数 3.16 个百分点，各子板块表现分化，工业金属及贵金属、能源材料、黑色金属价格有不同变化 [3] - 贵金属方面，金价震荡，长期看央行购金为趋势，金价中枢将上行，黄金板块估值有修复动力及空间 [3] - 工业金属中，铜短期降息预期强化叠加库存去化推升价格，长期价格中枢有望抬升；铝供需格局趋紧，价格有望延续上行趋势 [3] - 钢铁淡季供需基本面偏弱，但焦煤价格反弹带动螺纹钢价格上涨，后续关注供给调控及出口需求变化 [3] - 降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业 [3] 各部分总结 一周行情回顾 - 总体看，上证指数、深证成指、沪深 300 上涨，有色金属（申万）指数上涨 5.11%，跑赢沪深 300 指数 3.16 个百分点，2025 年该指数上涨 17.99%，跑赢 18.32 个百分点 [3][4] - 分子板块看，环比上周贵金属下跌 1.48%，铝、能源金属、小金属、铜、铅锌、金属新材料上涨，年初至今各板块也有不同涨幅 [9] - 领涨个股有电工合金、宏创控股等，领跌个股有赤峰黄金、华达新材等 [12] 金属价格变化及行业重点公司估值 - 工业金属及贵金属方面，LME 铜/铝/铅/锌/锡/镍价格上涨，COMEX 黄金价格下跌、白银上涨，国内螺纹钢、铁矿石价格上涨 [3][15] - 能源材料方面，锂辉石、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等价格有不同变化，电解钴、电解镍价格上涨 [3][17] - 给出有色金属行业和钢铁行业重点公司的估值数据，包括股价、EPS、PE、PB 等 [18][19] 贵金属 - 黄金 ETF 持仓环比增加，Comex 黄金非商业多头/空头/净多头持仓占比有变化 [21] - 2024 年 11 - 2025 年 5 月中国央行再度增持黄金，表明金价定价安全性高于收益性 [21] - 本周金银比为 90.9 [22] 铜 - 供给端，本周铜现货 TC 环比增加 0.1 美元/干吨 [29] - 库存端，本周去库，国内社会库存和交易所库存均减少 [29] - 需求端，电解铜杆/再生铜杆/电线电缆开工率环比有不同变化 [29] 铝 - 本周铝价上涨，供应端 2025 年 5 月国内电解铝建成和运行产能、产量有相关数据 [45] - 需求端，铝下游加工企业开工率下降，2025 年 5 月电解铝表观消费量有变化 [45] - 库存方面，国内铝锭和电解铝（铝锭 + 铝棒）社会库存有去库和累库情况 [45] - 成本端，电解铝行业成本下降，有平均利润数据 [48] - 氧化铝价格下跌，有供应端产能、成本、利润数据；铝土矿价格下跌，有产量、库存、进口量数据 [57][61] 钢铁 - 价格方面，螺纹钢价格环比上涨，热卷板价格环比下跌，螺纹钢期货价格和基差有变化 [67] - 供给端，各品种钢材周产量有不同变化；需求端，各品种钢材需求有不同变化；库存端，各品种钢材总库存有不同变化；利润端，螺纹钢和热卷板吨毛利有变化 [69] - 铁矿石方面，进口价格环比下跌，供给端发运量增加，需求端日均铁水产量增加，库存端主要港口库存增加 [73]

全球股市表现 - 欧美股市全线上涨 法国CAC40指数涨1.78% 德国DAX指数涨1.62% [1][4] - 纳斯达克指数上涨0.52%至20273.46点 标普500指数上涨0.52%至6173.07点 均创历史新高 [1][2][3] - 道琼斯工业指数上涨1%至43819.27点 英国富时100指数上涨0.72%至8798.91点 [3][4] 科技股动态 - 万得美国科技七巨头指数上涨1% 亚马逊涨2.85% 谷歌母公司Alphabet涨2.20% 英伟达涨1.76% [6][9] - 英伟达总市值超3.8万亿美元 保持全球市值第一 但CEO黄仁勋减持22.5万股套现3320万美元 [7][8] - 微软下跌0.30%至495.94美元 特斯拉下跌0.61%至323.787美元 [6][9] 中概股与耐克表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.22% 世纪互联涨逾18% 万物新生涨逾11% [10] - 耐克股价大涨15.25%创四年最大单日涨幅 总市值达1064亿美元 突破1000亿美元 [12][13] - 耐克第四季度营收111亿美元超预期 毛利率40.3%略高于预估40.2% [15] 大宗商品走势 - 伦敦金现下跌1.63%至3273.335美元/盎司 COMEX黄金期货下跌1.85%至3286.1美元/盎司 [17][19] - 国际油价小幅下跌 ICE布油跌0.52% NYMEX WTI原油跌0.26% [18][19] - 东证期货预计黄金下半年先抑后扬 三季度弱势四季度转强 [20] 其他市场数据 - 美国5月核心PCE物价指数同比上升2.7%略超预期 交易员押注美联储9月降息 [5] - 美股银行股涨跌不一 摩根大通跌0.57% 高盛集团涨0.52% 摩根士丹利涨0.69% [9]

国内政策与监管动态 - 十四届全国人大常委会通过新修订的治安管理处罚法和反不正当竞争法 [2] - 证监会首次对配合财务造假方同步追责 [4] - 沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制调整为10% [4] 宏观经济数据 - 1-5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元同比下降1.1% [4] - 1-5月全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降0.1% 利润总额同比下降2.8% [4] 货币政策与金融动态 - 央行建议加大货币政策调控强度 [4] - 标普500指数和纳指双双创新高 [4] - 交易员增加对美联储2025年降息3次的押注 [4] 国际贸易与地缘政治 - 中美就管制物项出口达成协议 美方将取消对华限制性措施 [2] - 特朗普终止与加拿大贸易谈判 欧盟和美国有望7月达成关税协议 [3] - 美财长暗示可能延长贸易谈判截止日期 [3] 能源与商品市场 - 欧佩克+考虑再次大幅增加石油产量 [4] - 美联储卡什卡利称关税影响显现或暂停降息 [4] 企业动态与行业趋势 - 普京表示俄罗斯计划削减军事开支 [4] - 美国5月消费者支出意外下降 通胀温和上升 [4]

国内政策与监管动态 - 沪深交易所拟调整主板风险警示股票涨跌幅限制比例至10% [1] - 国务院常务会议审议通过《农村公路条例（草案）》，并听取科技强国建设汇报 [1] - 证监会首次对财务造假案件中的配合造假方同步追责 [1] - 央行第二季度例会强调加大货币政策调控强度，提高前瞻性和灵活性 [1] - 国家网信办发布《数据出境安全评估申报指南（第三版）》，明确延期申请细则 [1] 国际贸易与行业进展 - 中韩自贸协定第十二轮谈判就服务贸易、投资等议题取得积极进展 [1] - 理想汽车下调2025Q2交付预期至108000辆，原展望为123000-128000辆 [1] 国际市场与货币政策 - 标普500指数和纳指创历史新高 [2] - 欧盟与美国有望在7月前达成关税协议，贝森特暗示谈判或延长至9月 [2][2] - 美联储卡什卡利预计9月起降息两次，但关税影响可能导致暂停 [2] - 美国5月消费者支出意外下降，交易员押注2025年降息3次 [2]

以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 由于投资者美联储独立性受损的新信号感到不安， 美元指数 被迅速推至三年多来最低水平。 周三，美国总统特朗普称美联储主席鲍威尔"糟糕透顶"，这是他对美联储主席的最新抨击，并表 示已考虑三到四人作为美联储主席职位的候选人。 周四，美元兑一篮子主要货币重返多年低点，抹去了本周早些时候因中东紧张局势引发的避险资 金流带来的短暂喘息。 美元指数今年迄今已下跌10%，有望创下2003年以来最差年度表现。随着 市场对美联储独立性的担忧加剧，加之降息预期升温及7月9日贸易谈判截止日临近，美元指数料 将进一步走弱。 加拿大皇家银行蓝湾资产管理高级投资组合经理卡斯帕·亨泽（Kaspar Hense）表示： "在机构公 信力受损的环境下，我们做空美元。" 他补充称，若哈塞特或贝森特这类人物上任并"无视基本面风险而降息，市场仍会剧烈波动"。据 报道，下一任美联储主席的主要候选人包括前美联储理事沃什、国家经济委员会主任哈塞特、现 任美联储理事沃勒和财政部长贝森特。 法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周初伊朗对美军基地打击提振避险需求后伊以停火使市场风险偏好回升，黄金自高位回落，美国经济数据疲软强化市场对美联储政策转向预期，美联储官员表态分化，美元指数走弱、美债收益率下行支撑贵金属，因市场避险情绪降温金价周五回调、银价受工业属性提振维持韧性 [7] - 美国经济数据走弱及美联储官员释放鸽派降息信号提振下半年降息预期，美元和长端美债收益率承压，提振黄金货币属性，但金价上行或受阻力，避险需求仍为黄金提供支撑，中长期财政赤字和美元信用受损利多金价，联储鸽派信号或打开银价上行空间，当前市场静待PCE数据，数据超预期走强或施压贵金属市场 [7] - 操作上短期注意回调风险，下周沪金2508合约关注区间750 - 780元/克，沪银2508合约关注区间8700 - 9000元/千克，外盘COMEX黄金期货关注区间3260 - 3350美元/盎司，COMEX白银期货关注区间36 - 37美元/盎司 [7] 各部分总结 期现市场 - 本周沪市黄金下跌、白银上涨，截至2025 - 06 - 27，COMEX白银报36.675美元/盎司，环比上涨1.83%，沪银主力2508合约报8792元/千克，环比上涨0.61%；COMEX黄金报3304.6美元/盎司，环比下跌2.40%，沪金主力2508合约报766.40元/克，环比下跌1.88% [8][10] - 本周SPDR黄金ETF、SLV白银ETF净持仓量均上升，截至2025 - 06 - 26，SLV白银ETF持仓量报14866.19吨，环比上涨0.70%，SPDR黄金ETF持有量报953.39吨，环比上涨0.64% [11][15] - 截至6月17日，COMEX黄金净持仓减少、白银净持仓增加，COMEX黄金总持仓报441214张，环比上涨5.77%，净持仓报200648张，环比上涨7.02%；COMEX银总持仓报184831张，环比上涨6.05%，净持仓报67174张，环比上涨0.79% [16][20] - 截止6月17日，CFTC黄金多头与空头持仓均增加，COMEX黄金非商业多头持仓报260586张，环比增加5.90%，非商业空头持仓报59938张，环比增加2.40% [21][25] - 本周沪市黄金白银基差走弱，截至2025 - 06 - 26，黄金基差报 - 7.28元/克，环比下跌360.8%，白银基差报 - 40元/千克，环比下跌133% [26][28] - 本周COMEX黄金库存减少、白银库存增加，上期所黄金库存小幅减少、白银库存环比增加，截至2025 - 06 - 26，COMEX黄金库存合计报37048334.61盎司，环比减少1.9%，上期所黄金库存报18168千克，环比减少0.05%；COMEX银库存报498310493金衡盎司，环比增加0.20%，上期所白银库存报1230233千克，环比增加1.70% [29][33] 产业供需情况 白银产业情况 - 截至2025年5月，白银进口数量减少，银矿砂进口数量大幅增加，中国白银进口数量当月值报273741.39千克，环比减少 - 2.46%，银矿砂及其精矿进口数量当月值报136237148.00千克，环比增加10.54% [35][39] - 截止2025年5月，集成电路产量增速有所提升，当月集成电路产量报4240000.00块，当月同比增速报11.5% [41][44] 白银供需情况 - 白银供需呈现紧平衡格局，截至2024年，白银工业需求报680.5百万盎司，同比上升4%，硬币与净条需求报190.9百万盎司，同比下降22%，白银ETF净投资需求报61.6百万盎司，上年同期为 - 37.6百万盎司，白银总需求报1164.1百万盎司，同比下降3% [46][50] - 白银供需缺口呈逐年缩小态势，截至2024年底，白银供应总计报1015.1百万盎司，同比上升2%，白银需求总计报1164.1百万盎司，同比下降3%，白银供需缺口报 - 148.9百万盎司，环比下降26% [52][54] 黄金产业情况 - 本周黄金回收价和饰品价格下跌，截至2025 - 06 - 26，回收价中国黄金报768.8元/克，环比下跌1.12%，老凤祥黄金报1006元/克，环比下跌1.18%，周大福黄金报998元/克，环比下跌2.16%，周六福黄金报978元/克，环比下跌2.69% [56][58] 黄金供需情况 - 黄金投资需求环比大幅上升，5月黄金ETF整体呈净流出态势，截至2025年第1季度，黄金工业(科技)需求报7,396.6盎司，环比上涨%，黄金投资需求合计报50,741盎司，环比上涨71.93%，黄金珠宝首饰需求报39,899.9盎司，环比下降10.47%，黄金总需求报120,440.4盎司，环比上涨7.12% [60][64] 宏观及期权 宏观数据 - 本周美元指数和10年国债收益率均录得下跌 [66] - 10Y - 2Y美债利差收窄，CBOE黄金波动率下降，SP500/COMEX金价比上升 [71] - 本周美国10年盈亏平衡通胀率下降 [76] - 2025年6月，中国央行增持黄金储备约2.18吨，土耳其央行增持2.12吨 [80]