宏观经济数据与政策 - 美国政府停摆进入第三周，大量经济数据发布延期，使美国降息前景复杂化[3] - 美国劳工统计局已召回部分员工编制9月通胀数据，预计9月消费者物价指数将于10月24日公布[3] - 美国10月制造业与服务业活动的PMI初值数据将于10月24日公布，外界将通过该数据探寻劳动力市场健康状况及政府停摆对消费者信心的影响[3] - 投资者预计疲软的劳动力市场将促使美联储在10月和12月各降息25个基点，并在2026年进一步降息[3] - 未来一周欧元区最重要的数据是10月25日发布的10月PMI初值，预计欧元区综合PMI指数将升至51.5[7] - 英国8月就业数据表现不佳，劳动力市场进一步松动，同时8月GDP增速也较为疲软[8] - 英国将于下周公布9月CPI数据，若同比增速回升显示通胀压力具备韧性，则英国央行面临的压力可能加大[8] - 市场预期欧洲央行将在明年年中前维持利率不变，但欧洲央行行长拉加德释放出微弱鸽派信号，表示尚不能宣布结束降息周期[7] 地缘政治与大宗商品 - 国际油价连续第三周下跌，WTI原油近月合约周跌2.31%至57.54美元/桶，布伦特原油近月合约周跌2.30%至61.29美元/桶[5] - 国际能源署预测2026年全球原油供应过剩将加剧，对油价形成压制[5] - 美国能源信息署数据显示，上周美国原油库存增加350万桶至4.238亿桶，增幅超出预期，美国原油日产量已升至1363.6万桶，创历史最高水平[5] - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京同意再次会面讨论乌克兰问题，若美国对俄罗斯立场有所缓和，油价可能会进一步走低[5] - 国际金价冲高回落但实现周线九连阳，纽约商品交易所10月交割的COMEX黄金期货周涨5.38%至4189.80美元/盎司[5] - 金价在触及每盎司4380美元的历史高点后，因投资者获利了结而回落，但市场对降息的预期以及美国政府持续的赤字支出仍在为黄金的长期需求提供支撑[6] 股市表现与财报季 - 美股全线上涨，道指周涨1.56%，纳指周涨2.14%，标普500指数周涨1.70%[1] - 欧洲三大股指分化，英国富时100指数周跌0.77%，德国DAX 30指数周跌1.69%，法国CAC 40指数周涨3.24%[1] - 财报季进入第二周，明星科技股奈飞、特斯拉和英特尔将发布业绩，通用电气、霍尼韦尔和宝洁等财报也值得关注[1][4] - 10月21日重点关注奈飞、德州仪器、GE航空、通用汽车、洛克希德马丁财报[9] - 10月23日重点关注英特尔、黑石、自由港、霍尼韦尔财报[9] - 10月24日重点关注宝洁、赛诺菲、通用动力财报[9] 本周重要经济事件日程 - 10月24日将公布美国9月CPI、美国10月制造业与服务业PMI[3][9] - 10月25日将公布法国、德国、欧元区、英国10月制造业与服务业PMI[7][9] - 10月21日有美联储官员沃勒讲话[9] - 10月22日将公布美国上周EIA原油库存变化[9] - 10月24日将公布密歇根大学10月消费者信心指数[9]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.52%，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.53% [1] - 热门科技股走势分化，特斯拉上涨超过2%，苹果上涨近2%，而甲骨文下跌近7%，超微电脑和ARM下跌超过3%，博通下跌超过1% [1] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.14%，成分股中阿里巴巴和京东上涨超过1%，金山云下跌超过4% [1] 中国财政与税收数据 - 2025年前三季度全国一般公共预算收入为163,876亿元，同比增长0.5%，其中税收收入为132,664亿元，同比增长0.7%，非税收入为31,212亿元，同比下降0.4% [2] - 同期印花税收入为3,142亿元，同比增长34.5%，其中证券交易印花税为1,448亿元，同比大幅增长103.4% [2][3] A股市场情绪与预期 - 隔夜富时中国A50指数盘中快速拉升并持续走高，最大涨幅一度超过1% [4] - 市场情绪受到贸易紧张局势缓和、降息预期以及美国地区银行风险情绪放缓的提振 [5]

金价近期表现 - 现货黄金在创下历史新高4380美元后遭遇戏剧性重挫，日内跌幅超过2%，创下2024年感恩节以来最大单日跌幅 [1] - 尽管周五暴跌，金价本周仍上涨近5%，为连续第10周上涨，也是自5月以来的最佳单周涨幅，并在测试4200美元后反弹走高 [1] 技术指标分析 - 当前价格与短期移动均线距离异常拉大，21日均线位于3950美元附近，50日均线则在3675美元 [5] - 日线图显示可能的反转形态正在形成，当前K线呈现射击之星特征，这一形态通常预示短期见顶风险 [7] - 即便金价回调至21日均线所在的3950美元附近，其长期上涨趋势也未必会遭到破坏 [5] 市场情绪与持仓 - 黄金波动率指数（GVZ）近期飙升至极端水平，反映出市场被迫追逐黄金的看涨期权，一旦情绪逆转，期权头寸平仓可能会加剧价格回调 [9] - 黄金ETF资金流入的"增量"实际上正在放缓，显示买盘动能边际减弱 [11] - 过去10周黄金ETF净流入达342亿美元，创历史最高纪录 [13] - 商品交易顾问基金（CTAs）正维持着对黄金的最高多头敞口，一旦价格逆转，程序化抛售可能会放大跌幅 [15] - 机构持仓的极端化意味着市场缺乏增量买盘，任何利空因素都可能引发集中平仓，加剧价格波动 [17] 与传统基本面驱动因素脱节 - 金价与风险资产呈现出罕见的同涨格局，尽管金价持续攀升，但自4月以来全球股市也大幅反弹 [18] - 黄金近期的飙升幅度已远超同期实际利率下降所能解释的范围 [18] - 自9月中旬以来，美元指数持续走高，但黄金对此似乎"视而不见" [19] - VIX指数尽管近期大幅上扬，但日内出现巨幅回撤，削弱了黄金作为"恐慌对冲"工具的短期吸引力 [21] - 日本30年期国债收益率自金价启动新一轮涨势后已基本企稳，此前支撑黄金买盘的理由有效性正在减弱 [25] 华尔街观点分歧 - 看空者认为当前狂热已是强弩之末，如果市场对美联储本轮周期终端利率的预期再次上调，黄金将面临挑战 [24] - 摩根大通认为价格与利率的"脱节"可以用强劲的实物需求来解释，并建议投资者在短期回调中逢低买入 [24] - 美国银行指出白宫"非传统的政策框架"，包括财政赤字扩大和债务上升，将持续利好黄金 [24] - 有观点提出此轮涨势的核心驱动力已非传统利率，而是市场对全球政治经济"秩序重构"的预期 [24] 长期投资逻辑 - 黄金的核心投资逻辑并未改变：通胀对冲、降息预期以及央行储备多元化需求依然构成长期支撑 [4] - 尽管长期逻辑稳固，但技术指标、市场情绪和仓位配置正齐声发出警告，显示黄金已陷入过度拥挤状态 [3]

金价近期表现 - 现货黄金在亚洲交易时段一度逼近4380美元创历史新高 但随后在欧洲和美股交易时段转跌 日内跌幅超过2% 创下2024年感恩节以来最大单日跌幅 [1] - 尽管周五暴跌 金价本周仍上涨近5% 为连续第10周上涨 也是自5月以来的最佳单周涨幅 并在测试4200美元后反弹 [1] 技术指标与市场情绪 - 当前金价与短期移动均线距离异常拉大 21日均线位于3950美元附近 50日均线则在3675美元 日线图显示可能的反转形态正在形成 呈现射击之星特征 [5] - 黄金波动率指数近期飙升至极端水平 反映出市场被迫追逐看涨期权 恐慌性买盘驱动的波动率飙升一旦情绪逆转可能加剧价格回调 [7] - 黄金ETF资金流入的增量正在放缓 显示买盘动能边际减弱 [9] 但过去10周黄金ETF净流入达342亿美元 创历史最高纪录 [10] 机构持仓与交易拥挤度 - 商品交易顾问基金正维持着对黄金的最高多头敞口 一旦价格逆转 程序化抛售可能放大跌幅 [12] - 技术指标、市场情绪和仓位配置齐声警告 黄金已陷入过度拥挤状态 市场缺乏增量买盘 任何利空都可能引发集中平仓 [3][14] 与传统基本面因素的背离 - 金价涨势与多个传统驱动因素背离 与风险资产呈现同涨格局 与实际利率走势出现背离 并对美元指数走高视而不见 [15] - 推动金价上涨的因素正在变化 VIX指数日内巨幅回撤削弱黄金短期吸引力 日本30年期国债收益率企稳 美元持续走高构成潜在压力 [16][17] 市场观点分歧 - 看空观点认为当前狂热已是强弩之末 如果市场对美联储终端利率预期再次上调 黄金将面临挑战 [18] - 多头观点认为价格与利率脱节可用强劲实物需求解释 白宫非传统政策框架将持续利好黄金 此轮涨势核心驱动力是对全球政治经济秩序重构的预期 [19]

外汇与利率市场 - 美元指数本周整体走弱，从周初短暂重返99关口上方后连续下跌，截至发稿报98.42 [1] - 美债收益率整体走低，10年期收益率跌破4% [1] - 市场对美联储年内降息预期显著升温，交易员正加码押注年底前至少再降息50基点 [8] - 美联储主席鲍威尔强调就业市场下行风险上升，非农就业增速放缓，并指出缩表可能在未来几个月结束 [8] 贵金属市场 - 现货黄金连续五日刷新历史纪录，最高接近4380美元/盎司，截至发稿报4277美元/盎司 [1] - 白银同步飙升，突破54美元/盎司，再创历史新高 [1] - 美银调查发现，做多黄金取代做多美股七巨头成最拥挤交易 [5] - 多家投行上调黄金目标价，美国银行将明年金价预期上调至5000美元/盎司，法兴银行认为2026年底前冲击5000美元将不可避免 [5] 股票市场 - 美股整体维持高位震荡，走势分化明显，科技股波动加剧 [2] - 受两家美国地区银行披露贷款欺诈和坏账问题影响，KBW地区银行指数下跌3.6%，创5月以来最大单日跌幅，美国74家最大银行市值单日蒸发逾1000亿美元 [2][13] - 齐昂银行股价盘中一度暴跌15%，其计提约5000万美元减值，西部联盟银行也确认遭遇欺诈并已提起诉讼 [13] 大宗商品市场 - 国际油价整体呈现单边下行格局，本周料连续第三周下跌 [1] - IEA警告2026年将出现全球供应严重过剩，加之贸易摩擦阴云未散，令油价承压 [1] 货币政策与流动性 - 美联储常备回购便利工具使用量飙升至67.5亿美元，为疫情以来非季末最高水平，银行准备金跌破3万亿美元 [9] - 多位美联储官员支持年内继续降息，波士顿联储主席柯林斯和理事鲍曼均表示支持，鲍曼预计年底前还将降息两次 [9] - 美联储理事米兰认为美联储应该降息50个基点，但预计实际将降25个基点 [10] 地缘政治与政策 - 美国政府停摆已进入第三周，将创历史第二长记录，导致9月CPI和非农报告等关键经济数据推迟发布 [11][12] - 美国财长贝森特警告，政府停摆每周给美国经济造成约150亿美元的损失 [12] - 白宫拟延长汽车进口零部件关税减免措施，允许汽车制造商对进口零部件25%的关税进行部分抵扣，为期五年 [16][17] - 俄罗斯总统普京与美国总统特朗普通话，普京强调美国向乌克兰提供战斧导弹不会改变战局，双方将筹备在布达佩斯举行领导人会晤 [15] 银行业与信贷风险 - 美国地区银行板块因贷款欺诈事件引发投资者对信贷质量和资产透明度的担忧 [13] - 摩根大通CEO杰米·戴蒙警示投资者应提前戒备，更多信贷问题很可能陆续浮现 [13] - 摩根大通在第三季度将其拨备增至34亿美元，但其五大竞争对手的合计拨备额却创下两年新低 [13] 市场基础设施与监管 - 面对金价持续大幅波动，上海黄金交易所发布风险提示，呼吁会员提高风险防范意识，维护市场平稳运行 [14] - 工商银行、建设银行等多家银行发布提示指出贵金属价格波动加剧，并上调了积存金购买门槛，如工商银行将如意金积存业务最低投资额由850元上调至1000元 [14] 特殊事件 - 稳定币发行方Paxos因内部系统错误意外铸造出300万亿枚PYUSD代币，约22分钟后通过销毁机制回收，总规模折合约300万亿美元 [24] - 2025年诺贝尔经济学奖授予三位经济学家，表彰他们对创新驱动型经济增长的阐释 [25]

报告行业投资评级 报告对贵金属市场整体维持谨慎偏多的观点 [9] 报告的核心观点 - 本周关税局势风波使贵金属市场在避险买盘支撑下强势收涨，金银价突破历史新高；虽技术指标显示超买，但外盘ETF及CFTC投机持仓未达峰值，且美联储官员言论偏鸽、经济数据发布推迟，贵金属仍有上行空间 [9] - 后市黄金高位震荡可能性加大，短期内或技术性回调；但美国政府停摆、债务高企、央行购金、美联储政策宽松等因素为金价提供中期支撑，全球地缘政治不确定性强化避险需求 [9] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：关税局势使市场避险情绪升温，金银价格突破新高；技术指标超买但买盘支撑强，外盘持仓未达峰值；美联储官员言论偏鸽，10月和12月降息预期分别逾90%和80%；美政府停摆致数据推迟，恐慌与降息预期推动贵金属走强 [9] - 行情展望：黄金高位震荡可能性加大，短期内或技术性回调；基本面支撑金价上行逻辑未变，实际利率下行和美元走弱趋势有望延续，地缘政治不确定性强化避险需求；下周沪金2512合约关注区间950 - 1020元/克，沪银2512合约关注区间11500 - 12500元/千克 [9] 期现市场 - 价格表现：截至2025 - 10 - 17，COMEX白银报52.94美元/盎司，周涨11.42%；沪银主力2512合约报12249元/千克，周涨10.53%；COMEX黄金报4360美元/盎司，周涨8.06%；沪金主力2512合约报999.80元/克，周涨3.82% [12] - ETF持仓：截至2025 - 10 - 16，SPDR黄金ETF持有量报1034.62吨，环比增加2.09%；SLV白银ETF持仓量报15423吨，基本维持不变 [17] - COMEX持仓：截至2025 - 09 - 23，COMEX黄金总持仓报528789张，环比上涨2.43%，净持仓报266749张，环比上涨0.13%；COMEX银总持仓报165805张，环比上涨1.75%，净持仓报52276张，环比上涨1.43% [22] - 基差情况：截至2025 - 10 - 17，黄金基差报 - 3.9元/克，环比下跌2.09%；白银基差报 - 21元/千克，环比上涨8.70% [26] - 库存情况：截至2025 - 10 - 16，COMEX黄金库存报39148090.82盎司，环比减少1.98%，上期所黄金库存报70728千克，基本维持不变；COMEX白银库存报515632550金衡盎司，环比减少2.80%，上期所白银库存报1169061千克，环比减少1.90% [32] 产业供需情况 白银产业情况 - 进口情况：截至2025 - 08 - 31，中国白银进口数量报736.69千克，环比下跌53.79%；银矿砂及其精矿进口数量报184998201千克，环比上涨20.01% [38] - 下游需求：截至2025年8月，因半导体用银需求增长，集成电路产量当月报4250000块，当月同比增速报3.20% [44] 白银供需情况 - 供需格局：截至2024年底，白银工业需求报680.5百万盎司，同比上升4%；硬币与净条需求报190.9百万盎司，同比下降22%；白银ETF净投资需求报61.6百万盎司，上年同期为 - 37.6百万盎司；白银总需求报1164.1百万盎司，同比下降3%；供应总计报1015.1百万盎司，同比上升2%；供需缺口报 - 148.9百万盎司，环比下降26%，呈紧平衡且缺口逐年缩小态势 [50][54] 黄金产业情况 - 价格情况：截至2025 - 10 - 17，中国黄金回收价报979.50元/克，环比上涨7.64%；老凤祥黄金报1280元/克，环比上涨8.39%；周大福黄金报1279元/克，环比上涨9.22%；周六福黄金报1190元/克，环比上涨5.97% [60] 黄金供需情况 - 需求情况：2025Q2黄金ETF投资需求小幅下滑，央行购金节奏放缓，金价高企使金饰制造需求边际下降 [62] 宏观及期权 - 美元与美债：本周美元指数和10年美债收益率震荡走弱，10Y - 2Y美债利差收窄，10年期通胀平衡利率下降3%，通胀预期降温 [66][70][73] - 波动率与比值：CBOE黄金波动率大幅攀升，SP500/COMEX金价比持续回落 [70] - 央行购金：2025年10月，中国央行继续增持黄金储备约1.87吨，大幅高于其他国家 [77]

黄金期货市场行情 - 10月17日沪金主力合约收盘价为99980元/克，当日涨幅达382% [1] - 当日沪金主力合约成交量为640,615手，持仓量为222,192手 [1] - 10月17日上海黄金现货价格报99729元/克，相较于期货主力价格贴水251元/克 [1] 机构对金银价格的观点 - 金银价格保持强势，国际金价站稳每盎司4,200美元上方 [2] - 上期所黄金期货主力合约2512收盘于每克96642元，上涨184% [2] - 白银期货主力合约2512收盘于每千克12,017元，上涨293% [2] 影响市场的宏观经济因素 - 美联储《褐皮书》显示自9月初以来美国经济活动总体变化不大，劳动力市场需求普遍不旺 [2] - 市场对美联储降息预期高涨，10月降息25个基点的概率高达973%，12月累计降息50个基点的概率达942% [2] - 美联储主席鲍威尔暗示应更看重就业目标，为降息铺平道路 [2] 中美经贸关系动态 - 美国财长表示若中国停止实施严格的稀土出口管制计划，美国或许将延长对华加征关税的三个月豁免期限 [1] - 中方对于在相互尊重基础上的平等经贸磋商持开放态度 [1] - 中方将在稀土出口管制实施过程中不断优化许可流程，有效促进合规贸易 [1] 行业政策与监管动态 - 商务部将适时推出新的稳外贸政策 [1] - 就荷兰当局干预闻泰科技子公司安世半导体运营，中方将采取必要措施维护中国企业合法权益 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外避险情绪发酵，A股分化扩大，短期股市震荡偏弱，中长期逢低布局仍具性价比，债市短期震荡偏强 [2][3] - 金银再创新高，预计近期还将持续涨势，白银有望冲高至60美元/盎司 [4][5] - 宏观不确定性增加，预计短期铜价将延续震荡 [6][7] - 铝基本面较好，铝价保持偏好运行 [8] - 氧化铝短时延续偏弱运行，但再下空间预计有限 [9][10] - 锌基本面矛盾钝化，锌价窄幅震荡，等待宏观因素指引 [11] - 铅社会库存小幅累增，铅价存调整压力 [12] - 锡基本面未有新增矛盾，预计锡价维持高位震荡走势 [13][14] - 工业硅供需双弱，预计期价短期将维持低位震荡 [15][16] - 碳酸锂需求热度升温，锂价谨慎看多 [17][18] - 镍宏观环境偏暖，镍价震荡偏强 [19][20] - 关注纯碱玻璃价差修正机会 [21][22] - 热卷库存高位，钢材期价震荡承压 [23][24] - 铁矿供需压力增大，预计震荡调整走势 [25] - 连粕消息面平淡，预计短期弱势震荡运行 [26][27] - 棕榈油预计短期宽幅震荡运行 [28][29] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外市场情绪转谨，美国政府停摆、信贷风险担忧升温，避险情绪或继续发酵；国内A股宽幅震荡、分化扩大，短期股市震荡偏弱，中长期逢低布局仍具性价比，资金面偏松，债市短期震荡偏强 [2][3] 贵金属 - 周四国际贵金属期货价格继续上攻，金银价格均再创历史新高，受中美贸易紧张局势加剧、美国政府停摆和降息预期影响，预计近期金银价格还将持续上攻，白银有望冲高至60美元/盎司 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力震荡，伦铜夜盘受金银提振小幅走强，预计短期铜价将延续震荡，关注中美贸易局势演变 [6][7] 铝 - 周四沪铝主力收涨，基本面较好，十月份铝水比例上升，铸锭量下滑，消费端处季节性旺季，铝社会库存如期去库，铝价保持偏好运行 [8] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收跌，现货氧化铝全国均价下跌，理论进口窗口开启，因产能检修、库存压力等因素，短时延续偏弱运行，但再下空间预计有限 [9][10] 锌 - 周四沪锌主力期价日内偏弱震荡，夜间横盘运行，伦锌震荡，基本面矛盾有所钝化，锌价延续窄幅震荡，等待宏观因素指引 [11] 铅 - 周四沪铅主力合约日内横盘震荡，夜间重心回落，伦铅收跌，受当月合约交割影响，社会库存小幅累增，铅价存调整压力 [12] 锡 - 周四沪锡主力合约期价日内窄幅震荡，夜间冲高回落，伦锡窄幅震荡，印尼打击非法锡矿开采政策限制供应，预计2026年恢复正常，基本面未有新增矛盾，锡价维持高位震荡走势 [13][14] 工业硅 - 周四工业硅窄幅震荡，供应端略宽松，需求端韧性不足，社会库存回升，预计期价短期将维持低位震荡 [15][16] 碳酸锂 - 周四碳酸锂价格偏强运行，需求端释放利多信号，供应端高负荷排产，库存显著回落，多项技术指标释放看涨信号，但需注意新能源汽车补贴资金节奏管控，短期锂价谨慎看多 [17][18] 镍 - 周四镍价震荡偏强运行，美国经济下行压力仍在，10月联储降息趋势明朗但节奏有分歧，产业上镍铁厂成本压力大，消费表现不一，宏观环境偏暖，镍价或仍有探涨空间 [19][20] 纯碱玻璃 - 周四纯碱主力合约震荡运行，玻璃主力合约震荡偏弱运行，玻璃需求端边际走弱，库存压力大，纯碱消费韧性延续，基本面边际修正，关注纯碱玻璃价差修正机会 [21][22] 螺卷 - 周四钢材期货震荡，产量微降表需回升库存小幅回落，供需偏弱，热卷库存高位增加，需求端表现不佳，预计钢价震荡承压运行 [23][24] 铁矿 - 周四铁矿石期货震荡，钢厂盈利但成材利润走弱，铁水或临近见顶下滑，外矿到港增加，港口库存压力增大，预计铁矿震荡调整走势 [25] 豆菜粕 - 周四豆粕01合约收跌，菜粕01合约收涨，巴西产区降水利于种植，美国政府停摆销售数据暂停发布，国内豆粕供应充足，预计短期连粕弱势震荡运行 [26][27] 棕榈油 - 周四棕榈油01合约收跌，10月上半月马棕油产量环比增加，增幅小于出口需求变化，印尼出口需求放缓，国际油价走弱拖累油脂板块，预计短期棕榈油宽幅震荡运行 [28][29] 主要品种昨日交易数据 - 展示金属主要品种昨日期货市场收市数据，包括收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等 [30] 产业数据透视 - 展示铜、镍等品种产业数据，如主力合约价格、仓单、库存、升贴水、价差等变化情况 [31][34]

黄金市场表现 - 国际现货黄金价格突破每盎司4300美元关口，连续四个交易日创历史新高，年内涨幅超过60% [1] - 黄金基金ETF（518800）午后涨幅超过3%，基金规模突破250亿元人民币 [1] - 黄金基金ETF（518800）连续5日资金净流入超过28亿元人民币 [1] 驱动金价上涨的核心因素 - 市场避险情绪升温，主要驱动因素包括中美贸易局势紧张、美联储释放鸽派信号以及市场对美国地区银行遭遇贷款欺诈的担忧 [1] - 降息预期、对美国经济的担忧以及美元信用的削弱共同利好贵金属价格 [1] 相关投资产品 - 黄金基金ETF（518800）直接投资实物黄金，规模已超250亿元 [1] - 黄金股票ETF（517400）覆盖黄金全产业链的上市公司股票 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线波动加大，适宜观望或快进快出短线操作，但回调仍视为中长期布多机会，前多谨慎持有 ；伦敦金阻力4500，支撑4300区域；白银阻力55，支撑50 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周四贵金属价格继续强势上涨，周边美指美债收益率皆回落，美股下跌，比特币和原油亦下挫，白银租赁利率重新走高，反映美国金融市场风险上升，政府停摆与贸易关税不确定对经济负反馈担忧强化，降息预期增强以及现货白银紧缺度仍严峻等现象 [2] - 美国两银行披露贷款欺诈和坏账问题，信用危机触发抛售，盘中美股地区银行指数暴跌近7% [2] - 投资者需关注美国对白银与钯金的“232”调查，结果预计10月19日提交，涉及美国对白银与钯金是否加征50%关税 [2] - COMEX黄金2512合约收报4344.3美元/盎司，涨3.4%；美白银2512合约收报于53.43美元/盎司，涨3.99%；SHFE黄金2512主力合约收966.42元/克，涨1.84%；SHFE白银2512合约收12017元/千克，涨2.93% [2] 降息预期与基金持仓 - 年内降息预期明显增强，10月仍大概率降息25而非50BP；据CME“美联储观察”数据，美联储10月维持利率不变概率3.7%，降息25个基点的概率为96.3%；12月维持利率不变概率0%，累计降息25个基点的概率为0%，累计降息50个基点概率85%，累计降息75个基点的概率为14.6%；1月累计降息50个基点的概率为38.9%，累计降息75个基点的概率为52.8%，累计降息100个基点的概率为8.1% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加12.02吨至1034.62吨；iShares白银ETF持仓维持在15422.61吨 [3] - 库存方面，SHFE银库存日减48.1吨至982.3吨；截止10月10日当周的SGX白银库存周减64.3吨至1108.1吨 [3] 本周关注 - 数据方面，因美国政府停摆，诸多关键数据停更，原定于10月15日公布的美国9月CPI或将延后至10月24日公布 [3] - 事件方面，周内美联储官员讲话密集，为10月31日美FOMC会议提供更多指引；周六00：15，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话 [3] 贵金属期现价格表 - 展示了SHFE黄金主连、SGX黄金TD、CME黄金主力、SHFE白银主连、SGX白银TD、CME白银主力等的最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息 [5][6] 库存持仓表 - 展示了SHFE金库存、CME金库存、SHFE金持仓、SPDR金持仓、SHFE银库存、CME银库存、SGX银库存、SHFE银持仓、SLV银持仓的最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息 [11] 股债商汇总览 - 展示了美元指数、美元兑人民币、道琼斯工业指数、WTI原油现货、LmeS铜03、10Y美债收益率、10Y美实际利率、10 - 2Y美债息差的最新值、日涨跌、日涨跌幅等信息 [17]