报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供应压力大，期价上方承压，短期猪价震荡调整，中长期一季度供应增长，春节前后价格承压，下半年预期偏强但高度谨慎，建议淡季合约反弹逢高滚动空，远月谨慎看涨，产业可逢高套保[4][56] - 鸡蛋春节旺季临近，短期蛋价有季节性上涨预期但涨幅受限，中长期供应压力仍存，建议短期不宜追空，等待逢高套保节后03合约[5][83] - 玉米短期供需平衡，盘面区间震荡，短期有卖压，中长期成本有支撑但供需格局偏松限制涨幅，建议短期谨慎追高，持粮主体反弹逢高套保[6][103] 根据相关目录分别进行总结 饲料养殖观点汇总 - 生猪：截至1月9日，全国现货价12.51元/公斤，河南猪价12.93元/公斤，期货2503收至11770元/吨，03合约基差1160元/吨；9月能繁母猪存栏小降，10月产能去化加速，预计后续缓慢去化，上半年供应高位，8月后减少，一季度压力大；需求端屠宰开工率和量下滑，消费走弱，冻品库存高；成本端仔猪和母猪价涨，自繁自养成本提升；短期猪价震荡调整，中长期一季度供应增长，春节前后价格承压，下半年预期偏强但高度谨慎；建议淡季合约反弹逢高滚动空，远月谨慎看涨，产业可逢高套保[4][56] - 鸡蛋：截至1月9日，主产区均价3.23元/斤，主销区均价3.24元/斤，主力2603收于3040元/500千克，主力合约基差 -137元/500千克；1月新开产蛋鸡对应2025年8月补栏，存栏缓慢下滑但基数大，中长期2 - 5月新开产压力不大；需求端春节临近需求改善，替代品有支撑；短期蛋价有季节性上涨预期但涨幅受限，中长期供应压力仍存；建议短期不宜追空，等待逢高套保节后03合约[5][83] - 玉米：截至1月9日，辽宁锦州港平仓价2330元/吨，主力2603合约收于2263元/吨，主力基差67元/吨；全国基层售粮50%，同比偏快，进口政策粮拍卖成交好，供应放缓，华北偏慢；需求端饲料需求刚性，深加工利润缩窄，开机率低；短期供需平衡，盘面区间震荡，短期有卖压，中长期成本有支撑但供需格局偏松限制涨幅；建议短期谨慎追高，持粮主体反弹逢高套保[6][103] 品种产业数据分析 生猪 - 基本面数据回顾：出栏均重128.54公斤，肥标价差0.58元，90公斤以下占比5.16%，150公斤以上占比6.54%，周度日均开工率35.93%，日均屠宰量148705头，鲜销率87.54%，屠宰加工利润2.2元/头，毛白价差3.85元，牛肉/猪肉比价3.68，羊肉/猪肉比价3.53，冻品库存率19.48%，猪粮比5.4，仔猪价格上涨，二元能繁母猪价格1555元/头，生猪饲料价格2.64元/公斤，自繁自养利润59.26元/头，外购仔猪利润 -74.89元/头，生猪仓单918手，河南现货价格12.93元/公斤，白条肉价格16.5元/公斤，期货主力价格11770元/吨，主力基差1160元/吨[9] - 周度行情回顾：截至1月9日，全国现货价12.51元/公斤，河南猪价12.93元/公斤，期货2503收至11770元/吨，03合约基差1160元/吨[12] - 重点数据跟踪：9月能繁母猪存栏小降，10月产能去化加速，10月官方母猪存栏3990万头，环比降1.12%，同比降2.04%；12月二元：三元能繁占比95%：5%，配种分娩率79.40%，窝均健仔数11.32；预计能繁母猪存栏缓慢去化，企业淘汰落后产能降本[16] 鸡蛋 - 周度行情回顾：截至1月9日，主产区均价3.23元/斤，主销区均价3.24元/斤，主力2603收于3040元/500千克，主力基差 -80元/500千克[61] - 基本面数据回顾：主产区均价3.00元/斤，主销区均价3.05元/斤，全国蛋鸡种蛋周度利用率57%，淘汰鸡出栏量1939万只，主产区蛋鸡苗2.8元/只，主产区淘汰鸡3.87元/斤，产区发货量6421.67吨，淘汰鸡日龄484天，大码蛋占比41.81%，中码蛋占比43.71%，小码蛋占比14.48%，鸡蛋销区市场销量7147吨，周度日均北京市场到车量13.57车，周度日均广东市场到车量8车，生产环节库存1.02天，流通环节库存1.37天，蛋鸡养殖预期利润 -25.87元/只，单斤鸡蛋利润 -0.23元/斤，市场平均蛋鸡饲料2.63元/公斤，猪肉/鸡蛋比值2.37，寿光蔬菜价格指数/鸡蛋比值0.76，湖北大小蛋价差12元，鸡蛋2 - 3价差 -31元[62] - 重点数据跟踪：2025年12月全国在产蛋鸡存栏13.44亿只，周度主产区淘汰鸡出栏1896万只，淘汰日龄484天，淘鸡价4.08元/斤，鸡苗价格2.9元/只[83] 玉米 - 周度行情回顾：截至1月9日，辽宁锦州港平仓价2330元/吨，主力2603合约收于2263元/吨，主力基差67元/吨[89] - 基本面数据回顾：锦州港平仓价2330元/吨，广东蛇口成交价2440元/吨，南北港口价差110元/吨，东北地区售粮进度44%，华北地区售粮进度40%，北方四港到港量47.7万吨，山东周均深加工企业早间剩余车辆589辆，深加工企业开工率59.86%，深加工企业玉米消耗量124.76万吨，北方港口下海量66.7万吨，北港玉米库存188万吨，南港玉米库存50.2万吨，广东港内贸玉米库存38.5万吨，广东港外贸玉米库存32.4万吨，样本饲料企业玉米库存天数29.88天，样本深加工企业玉米库存349.4万吨，样本企业玉米淀粉库存112.3万吨，生猪养殖利润 -130.11元，蛋鸡养殖利润 -23.67元，山东玉米淀粉加工利润 -3元/吨，美玉米理论进口利润322.09元/吨，玉米1 - 5价差 -9元/吨，玉米淀粉 - 玉米主力价差292元/吨，玉米 - 中晚稻价差 -257.96元/吨，玉米 - 小麦价差 -175.4元/吨，玉米仓单数量39392手[90] - 重点数据跟踪：截至2026年1月9日，全国售粮进度50%，同比快2%，华北45%，同比慢2%，东北49%，同比快6%[93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面主产区煤矿逐步复产市场有宽松预期，近两日询价增多，部分投机需求显现，焦钢企业恢复采购签单，市场活跃度略有恢复，部分煤价止跌企稳，个别有小幅探涨预期；基差显示现货升水期货；总样本库存较上周减少21万吨；盘面20日线向上且价格在20日线上方；主力净多但多减；随着环保和检修结束部分钢厂复产，铁水产量回升，焦企生产积极性高，对原料有补库和冬储刚需，市场情绪转好但对高价煤种接受度不高，预计短期价格暂稳运行[2] - 焦炭近日在多重利好因素带动下期货盘面持续修复反弹，部分中间投机贸易商进场拿货，四轮降价后钢厂利润修复采购积极性提升，供需格局逐渐好转，叠加原料端部分煤价止跌，成本支撑有望增强，预计短期暂稳运行[5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量[4] - 利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软[4] - 港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨[18] - 独立焦企库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨[22] - 钢厂库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨[27] 焦炭 - 利多因素为铁水产量上涨、高炉开工率同步上升[8] - 利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支[8] - 港口库存195.1吨，较上周增加1万吨[18] - 独立焦企库存42.5吨，较上周增加3.5万吨[22] - 钢厂库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨[27] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48%[40] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元[44]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 短期花生期货价格将维持震荡偏强走势 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年1月7日，郑州商品交易所花生期货主力合约开盘价8066元/吨，最高价8124元/吨，最低价8038元/吨，收盘价8072元/吨，较前一交易日上涨1.0%，当日成交量144402手，成交额58.3125亿元，持仓量164702手，价格震荡上行，成交量和成交额较近期平均水平放大，市场交投活跃度提升 [2] 现货市场 - 2025年1 - 6月基差从1582元逐步回落至1000元附近，期现价格价差逐步收窄，基差长期为正表明花生期货市场长期处于现货升水状态，体现市场对花生现货供应偏紧的预期 [4][5] 影响因素 产业资讯 - 1月7日花生通货米市场价格稳定，均价8571元/吨，基层上货量不足，河南产区交易良好，东北产区客商补货采购略有提升，花生油市场主流价格14320元/吨，需求旺季不及预期，下游交易氛围低迷，产区花生上货量有限与贸易商谨慎补货形成僵持局面支撑当前价格 [6] 技术分析 - 近20个交易日花生期货价格在7920 - 8120元/吨区间波动，1月5日触及阶段低点7938元/吨后连续两日反弹，1月6日上涨1.56%、1月7日上涨1.0%，当前价格突破近20日震荡区间上沿，技术面企稳回升，20交易日最高价8124元/吨为短期阻力位，下方8000元/吨附近为主要支撑 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 昨日市场情绪小幅降温，商品市场显著走弱，股指震荡，成交量收缩，周初市场情绪过热，股指快速上涨后进入震荡整固阶段，宏观层面暂无明显利空，应关注资金流向与市场情绪变化，预计股指短期偏多，各品种受宏观、产业等因素影响走势各异，需关注相关因素并做好风险控制 [1] 各行业板块总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价高位回落，但矿端扰动犹存，下行空间有限 [1] - 国内电解铝累库，产业驱动有限，宏观反内卷情绪退潮，铝价高位回落 [1] - 氧化铝供应端释放空间大，产业面偏弱施压价格，但价格基本处于成本线附近，预计震荡运行 [1] - 锌基本面好转，成本中枢上移，宏观情绪好使锌价上行，但基本面仍有压力，谨慎看待上方空间 [1] - 印尼将调整RKAB配额，市场对镍供给担忧降温，LME镍库存增加，镍价高位回调，后续政策落地有不确定性，短期波动风险加剧，关注印尼政策、宏观情绪和期货持仓变化 [1] 贵金属与新能源 - BCOM指数年度权重调整及交易所对白银风控，贵金属价格回落，短期金银或延续偏弱且波动剧烈，中长期关注逢低做多机会 [1] - 铂、钯跟随贵金属走弱，短期宽幅震荡，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，铂可逢低做多或采用【多铂空钯】套利策略 [1] 工业品类 - 工业硅西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 多晶硅处于新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，短期加速上涨 [1] - 螺纹钢和热卷短期情绪和资金定价权重大于产业矛盾，单边可带止损跟进多单，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石板块轮动，但上方压力明显，不建议追多 [1] - 有色金属弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 短期市场情绪转暖，供需有支撑，但中期供需过剩，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需更宽松，价格承压 [1] - 若“去产能”预期发酵且现货年前补库，焦煤或有上涨空间，但目前预期源于网络传闻，实际涨幅难判断 [1] 农产品 - MPOB 12月数据或利空棕榈油，后续棕榈油或在季节性减产、B50政策、美国生柴题材下反转，短期警惕宏观情绪反弹 [1] - 豆油基本面强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差，等待1月USDA报告 [1] - 中加贸易关系或转机，澳籽进口打通菜籽贸易流，菜油交易逻辑转向全球菜籽增产预期，仍有下跌空间，短期警惕宏观情绪反弹 [1] - 棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低但纱厂库存不高有补库需求，市场短期有支撑无驱动，关注中央一号文件、植棉面积、天气和旺季需求 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米基本面无明显变化，基层售粮进度快，贸易商未战略性建库，饲料企业维持安全库存，节前有补库需求，短期CO3预期震荡偏强，关注政策粮拍卖动态 [1] - 国内或重启进口豆拍卖，中加关系缓和，中国或暂停对加拿大菜粕征税，宏观情绪降温，豆粕盘面预期偏震荡，关注1月USDA供需报告和巴西升贴水走势 [1] - 纸浆受商品宏观回落影响下跌，未跌破震荡区间，短期商品情绪波动大，建议谨慎观望 [1] - 原木现货价格触底反弹，期货价格下跌空间有限，但1月外盘报价下跌，期现市场缺乏上涨驱动，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] - 生猪现货逐渐稳定，需求支撑但出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油受OPEC+暂停增产、俄乌和平协议不确定性、美国制裁委内瑞拉出口影响 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - BR橡胶盘面持仓下滑、仓单新增，涨幅阶段性放缓，现货领涨修复基差，BD/BR挂牌价上调，加工利润收窄，海外裂解装置产能出清，石脑油征税利多丁二烯价格，顺丁高开工高库存，丁苯相对较好 [1] - PX市场上涨非基本面突变，基本面有支撑，2026年市场趋紧，受印度新增PTA产能及需求增长驱动，国内PTA高开工，汽油价差高位支撑芳烃 [1] - 乙二醇因中国台湾装置停车消息刺激反弹，聚酯下游开工率超90%，需求略超预期 [1] - 亚洲苯乙烯市场持稳，供应商亏损不愿降价，买家因下游需求疲软和利润压缩压价，国内因出口支撑看涨情绪不弱，市场弱平衡，关注海外市场带动 [1] - 尿素出口情绪缓和，内需不足上方空间有限，有反内卷和成本端支撑 [1] - PF地缘冲突加剧原油有上涨风险，检修减少开工负荷高位，供应增加，下游需求开工走弱，2026年投产偏多供求过剩加剧，市场预期偏弱 [1] - 丙烯检修少开工负荷高，供应压力大，下游改善不及预期，丙烯单体高位、原油价格上涨成本支撑，地缘冲突加剧原油有上涨风险 [1] - PVC 2026年全球投产少未来预期乐观，但当前新产能放量供应压力攀升，需求减弱订单不佳，西北地区差别电价有望倒逼产能出清 [1] - LPG 1月CP超预期上涨，美委、中东地缘冲突升级，EIA周度C3库存累库放缓将去库，国内港口库存去化，国内PDH高开工深度亏损，全球民用燃烧刚需，海外烯烃调油对MTBE需求下滑，石脑油征税使LPG远期需求预期增加，下游烯烃产品表现偏强 [1] 集运 - 集运欧线预计一月中旬见顶，航司试探性复航谨慎，节前补库需求仍在 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE供需基本面改善有限，成本端扰动带动盘面反弹，但供应压力仍存，需求端支撑疲软，短期库存压力小幅缓解 [2] - PP供需矛盾仍存，成本端支撑带动价格反弹，反弹持续性取决于供应端检修规模，需求改善不足下反弹空间受限 [3] - 单边策略上LLDPE和PP均建议观望，关注上游装置检修兑现情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6628元/吨（-14），PP主力合约收盘价为6484元/吨（-2），LL华北现货为6520元/吨（+20），LL华东现货为6600元/吨（+70），PP华东现货为6250元/吨（+0），LL华北基差为 -108元/吨（+34），LL华东基差为 -28元/吨（+84），PP华东基差为 -234元/吨（+2） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为83.7%（+0.4%），PP开工率为75.5%（-1.3%） [1] - PE油制生产利润为263.3元/吨（+88.6），PP油制生产利润为 -256.7元/吨（+88.6），PDH制PP生产利润为 -765.6元/吨（+49.8） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为21.6元/吨（-179.3），PP进口利润为 -300.5元/吨（-21.3），PP出口利润为 -34.1美元/吨（-2.6） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为37.9%（-1.1%），PE下游包装膜开工率为49.0%（+0.6%），PP下游塑编开工率为42.9%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为63.2%（+0.0%） [1] 六、聚烯烃库存 - 近期塑料石化库存去化明显，库存向中游贸易商转移，PP整体库存水平仍偏高 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯短期驱动偏弱价格低位震荡，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡；苯乙烯短期受提振但反弹空间受限，单边暂观望关注6800以上压力，逢高做缩EB加工费 [1] - PX短期在7000 - 7500震荡，中期低多对待，PX5 - 9低位正套；PTA短期在5000 - 5200震荡，中期低多对待，TA5 - 9低位正套；乙二醇逢高卖出席值看涨期权EG2605 - C - 4100，EG5 - 9逢高反套；短纤单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1000波动，逢高做缩为主；瓶片PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [2] - 尿素价格受供需偏弱条件压制，若缺乏新刺激点或以弱势震荡为主，关注装置复产节奏和下游工农业需求进展 [3] - 烧碱价格将稳中偏弱运行，关注主力下游采购量及液氯价格波动传导效应；PVC市场近期行情以情绪性波动为主，或面临触高回落调整，关注供需弱平衡情况 [4] - LLDPE关注需求持续性，PP供需双弱，1月转去库预期，短期偏强 [6] - 原油在整体供需偏弱预期下涨幅受限，关注俄乌和谈进展、中东局势等地缘冲突走向 [7] - 纯碱总体供需格局仍旧过剩，价格维持区间震荡、上行乏力，关注库存拐点；玻璃盘面向上空间受限，关注中游期现库存消化和供需弱平衡情况 [9] - 天胶市场情绪转弱，胶价高位回落，后续关注泰国原料情况 [11] - 内地甲醇市场供需双弱，价格先承压后低位反弹，港口一季度有望去库但幅度因MTO检修放缓 [13] - 未提及PG产业核心观点 根据相关目录分别进行总结 纯苯 - 苯乙烯 - 1月8日布伦特原油、WTI原油等上游产品价格多数上涨，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油等价差部分下跌；苯乙烯相关价格多数下跌，现金流下降，基差部分变化 [1] - 纯苯下游综合负荷回升，但港口库存高位，重整及歧化利润好转使部分芳烃装置负荷提升，预计短期驱动弱价格低位震荡 [1] - 苯乙烯出口带动价格受支撑，但下游亏损抵触情绪浓，春节前后有累库预期，隔夜油价大涨预计短期受提振但反弹空间受限 [1] 聚酯产业链 - 1月8日上游布伦特原油、WTI原油等价格上涨，下游聚酯产品价格部分下跌，PX相关价格多数下跌，PTA相关价格下跌，MEG相关价格部分下跌 [2] - PX效益好供应高位，需求弱且聚酯减产计划发酵，一季度供需转弱，春节前价格震荡调整，二季度供需预期偏紧且油价大涨，预计短期受提振 [2] - PTA加工费修复使装置检修不确定增加，下游季节性降负，一季度累库预期增强，1月供需转弱，跟随原料波动，二季度供需偏紧预期下下方空间有限 [2] - 1月中国台湾乙二醇装置停车，海外供应预期收缩，但国内供应高位且需求走弱，1 - 2月大幅累库，MEG价格上方承压 [2] - 短纤供需格局偏弱，供应高位需求转弱，绝对价格驱动偏弱，短期跟随原料震荡 [2] - 1月国内瓶片装置有检修预期，供应下滑需求季节性走弱，预计跟随成本端波动，加工费上方空间有限 [2] 尿素 - 1月8日尿素期货震荡收跌，现货市场维稳，成交环比减少，交投氛围减弱 [3] - 供应方面日产回升至20万吨高位且本期检修装置少，短期高供应格局延续 [3] - 需求方面下游复合肥企业维持刚需采购，板材行业开工降低，农业需求高价成交清淡，出口无新配额消息集港需求少 [3] PVC、烧碱 - 1月8日烧碱期货震荡下跌，现货市场弱中有降，山东液碱折百价持平，烧碱海外报价和出口利润下跌 [4] - 1月8日PVC期货震荡下跌，现货市场价格重心震荡走低，华东电石法PVC市场价下跌，PVC海外报价部分上涨但出口利润下跌 [4] - 烧碱供应端氯碱企业开工维持高位，需求端缺乏改善，库存偏高，预计价格稳中偏弱运行 [4] - PVC近期生产企业检修计划少产量供应预期增加，国内需求平淡，成交量下滑，市场供需支撑偏弱，或触高回落调整 [4] 聚烯烃 - 1月8日L2601、L2605、PP2601、PP2605收盘价多数下跌，PE企业库存增加，PP企业库存减少 [6] - PE装置开工率上升，下游加权开工率微升；PP装置开工率和粉料开工率下降，下游加权开工率微降 [6] - LLDPE供应端标品边际供应缩减预期强化，需求进入季节性淡季下游开工走弱，关注需求持续性；PP供需双弱，目前检修偏多，1月转去库预期，短期偏强 [6] 原油 - 1月8日Brent、WTI价格上涨，SC价格下跌，成品油价格多数上涨 [7] - 上半周因美国对委内瑞拉军事打击后无扩大冲突及石油移交消息，市场担忧原油供应过剩油价承压，近几日因俄乌、中东局势油价大幅反弹，但整体供需偏弱涨幅受限 [7] 玻璃纯碱 - 1月9日玻璃华北报价上涨，纯碱西北报价上涨，玻璃2601、纯碱2601和2605价格下跌 [9] - 纯碱开工率和周产量上升，浮法日熔量下降，光伏日熔量上升，玻璃厂库和纯碱厂库库存变化 [9] - 地产新开工、竣工、销售面积同比降幅收窄，施工面积同比降幅扩大 [9] - 纯碱供应端产量提升开工率回升厂库增加，需求端平稳，后市若无产能退出或降负荷供需将承压，价格区间震荡、上行乏力 [9] - 玻璃供应端浮法日熔量减少，沙河冬储出库好，部分地区产销温和，成本有支撑，但淡季临近需求减弱，盘面向上空间受限 [9] 胶产业 - 1月8日云南国营全乳胶价格上涨，全乳基差扩大，泰国原料价格部分上涨 [11] - 11月泰国、印尼产量下降，中国产量上升，国内轮胎产量和出口数量增加，天然橡胶进口数量增加 [11] - 开工率方面半钢胎下降，全钢胎微降，保税区库存增加，天然橡胶厂库期货库存持平 [11] - 供应上东南亚割胶高产但泰国东北部气温走低，海外原料价格或维持高位；需求上节后下游补货谨慎，天胶青岛库存大幅累库，市场情绪转弱胶价高位回落 [11] 甲醇 - 1月8日MA2605、MA2609收盘价下跌，MA59价差、太仓基差等变化，甲醇现货价格部分下跌 [12] - 甲醇企业、港口、社会库存增加，上游国内企业开工率上升，下游外采MTO装置等开工率部分下降 [13] - 甲醇期货因停车消息下跌，基差走弱，MTO行业亏损部分装置降负；内地供需双弱价格先承压后反弹，港口因伊朗开工率低及地缘冲突远月进口缩量预期增强，一季度有望去库但幅度因MTO检修放缓 [13] PG产业 - 1月8日主力PG2602等合约价格下跌，LPG外盘价格下跌，华南现货和可交割现货价格下跌 [17] - LPG炼厂库容比上升，港口库存和港口库容比下降，上游主营炼厂开工率持平，下游PDH开工率下降，烷基化开工率上升 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 豆油期货价格经前期调整后呈现企稳反弹迹象，短期或延续震荡上行走势 [10] - 当前市场处于春节前备货周期，但需求疲软，现货市场成交清淡，供应端压榨量减少对价格形成一定支撑，短期内豆油市场可能维持震荡格局 [10] 根据目录总结 期货市场 - 2026年1月6日，大连商品交易所豆油期货主力合约开盘价7868.0元/吨，最高价7928.0元/吨，最低价7866.0元/吨，收盘价7912.0元/吨，较前一交易日上涨0.71%，当日成交量263014手，成交额207.7839亿元，最新持仓量621847手 [2] 现货市场 - 2026年1月6日，豆油期货主力合约基差为518.0元/吨，期货收盘价7912.0元/吨，现货价格高于期货价格，市场呈现现货强期货弱格局 [5] 影响因素 产业资讯 - 受国际市场影响，1月5日芝加哥期货交易所豆油期货上涨，为国内豆油期货提供一定支撑 [6] - 1月6日国内一豆市场主流参考价格8420元/吨，较上一工作日上涨40元/吨，涨幅0.48% [6] - 当日油厂开机率约52.29%，上周国内大豆压榨188万吨，周环比减少22万吨，较去年同期增加10万吨 [6] - 自2026年1月1日起，停止执行大豆油加工行业农产品增值税进项税额核定扣除试点政策，纳税人购进相关农产品，应凭合法增值税扣税凭证抵扣进项税额 [6] 技术分析 - 近一月豆油期货价格呈现震荡下行后企稳反弹态势，12月初价格在8230元/吨附近，12月19日降至7712元/吨低点，之后逐步企稳回升，1月6日收盘价7912元/吨，较前期低点反弹约2.6%，显示短期价格有企稳迹象 [7] 行情展望 技术面预期 - 经过前期调整后，豆油期货价格呈现企稳反弹迹象，短期或延续震荡上行走势 [10] 基本面展望 - 当前市场处于春节前备货周期，但需求表现疲软，现货市场成交较为清淡，供应端压榨量有所减少，对价格形成一定支撑，短期内豆油市场可能维持震荡格局 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 委内瑞拉事件或影响原油进而扰动LPG价格，海外LPG市场近端有支撑 [1] - 内盘估值方面内外偏高但基差偏低，现货较强但PDH利润差的反馈可能出现，后续驱动或利空 [1] - 后续需关注油价以及PDH装置情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据 - 2026年1月8日较前一日，华南液化气价格降10元至4855元，华东液化气涨10元至4467元，山东液化气降20元至4400元，丙烷CFR华南降17美元至575美元，丙烷CIF日本降7美元至530美元，CP预测合同价降6美元至517美元，山东醚后碳四价格不变为4380元，山东烷基化油降20元至7080元，纸面进口利润增126元至234元，主力基差增36至368 [1] - 周四盘面震荡为主，02 - 03月差103（+18），03 - 04月差 - 170（ - 11），截至晚8点，FEI和CP纸货价格分别为505.24、518.24美金，较前一交易日降8、6美金 [1] 周度数据 - 本周内盘震荡，周三因CP高开冲高后回落，02基差118（ - 92），02 - 03月差119（+7），03 - 04月差 - 184（+14），仓单6398手（+30） [1] - 国内民用气分化，最便宜交割品山东民用气4250（ - 20），华东4376（ - 8），华南4590（+80） [1] - 外盘上涨，1月CP官价超预期高开，丙丁烷分别为520/525（+35/+30） [1] - 内外走强，PG - FEI至85（+25），华东丙烷到岸贴水66（ - 18），AFEI、中东、美国丙烷1月FOB贴水分别8.25（ - 10.5）、50（+0）、37.8（ - 5.21） [1] - 运费下跌，FEI - MOPJ价差 - 15（环比 - 5.5） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内棉价受供应收紧预期及高附加值棉制品出口回暖支撑，但商业库存高位、下游采购谨慎制约上行空间，预计短期震荡偏强，关注进口配额新规落地节奏与人民币汇率变动 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 棉花期货主力合约CF2605收盘价14,855元/吨，上涨1.05%，日内最高价14,885元/吨，最低价14,640元/吨，成交量394,098手，成交额29.09亿元，市场交投活跃 [2] 现货市场 - 当日CF2605合约基差为960元/吨，基差率6.15%，现货参考价（新疆15,450元/吨）高于期货，基差较前一交易日持平，维持显著正向结构 [4] 影响因素 - 截至2025年12月15日，全国棉花商业库存534.90万吨，工业库存98.39万吨；中国纱线价格指数（C32S）报21,240元/吨；新疆棉现货价15,450元/吨，支撑基差稳定 [5] 行情展望 - 国内棉价受供应收紧预期及高附加值棉制品出口回暖支撑，但商业库存高位、下游采购谨慎制约上行空间，预计短期震荡偏强，关注进口配额新规落地节奏与人民币汇率变动 [6]

报告行业投资评级 - 短期震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 近日玻璃产线接连放水冷修，短期供给集中收缩改善阶段性供需结构，叠加近日市场情绪向好，短期价格可能维持震荡偏强运行，短线逢低买入为宜，后续需关注宏观政策变化以及产线冷修情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场玻璃主力低开高走，日内走强，120分钟布林带三轨开口向上，短期延续震荡偏强信号，成交量较昨日减24.8万手，持仓量较昨日增67492手，收盘涨30元/吨，涨幅2.65% [1] - 现货市场整体产销向好，除西北地区价格暂稳外，其他区域均有企业提涨，华北市场成交向好，厂家挺价心理渐起，华东下游刚需补货为主价格暂稳，华中成交尚可，湖北个别厂家提涨，华南下游适量采购，重心上移 [1] - 华北现货价格1020，基差-143元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面，截止1月8日，全国浮法玻璃日均产量为15.01万吨，比1日降0.96%，全国浮法玻璃产量105.92万吨，环比降1.32%，同比降3.9%，行业平均开工率71.96%，环比降1.08%，平均产能利用率75.63%，环比降1.03%，湖南旗滨光能科技有限公司郴州一线和云南滇凯节能科技有限公司产线有变动，产量预期进一步收缩 [2] - 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5551.8万重箱，环比降134.8万重箱，环比降2.37%，同比增27.04%，折库存天数24.1天，较上期降1.5天，目前玻璃企业整体库存呈下降趋势，后市仍存下降预期 [2] - 需求方面，全国深加工样本企业订单天数均值8.6天，环比降10.7%，同比降16.1%，工程类订单逐步收尾，订单可执行天数减少，目前集中在10 - 15天，家装以低金额散单为主 [2][3] 主要逻辑总结 - 供应方面以天然气、煤炭、石油焦为燃料的产线亏损，加速部分企业产能出清，元旦前6条玻璃产线放水冷修，本周又有3条产线冷修，供给进一步收缩 [4] - 房地产开发投资及资金到位情况均同比延续下滑，竣工与新开工疲软，地产需求未见好转 [4]