报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 V2509短期预计偏弱震荡，区间预计在4700 - 4800附近。供应端产能利用率环比下降，需求端下游开工率环比有升有降，库存维持去化趋势压力不大，烧碱现货走强或使PVC供应被动上升，传统消费淡季来临下游开工缺乏提升动力，出口受印度市场及越南贸易问题扰动，成本方面电石和乙烯市场各有情况，供需博弈加强 [3][4] 各目录总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4758元/吨，环比 - 35；成交量718586手，环比 - 121284；持仓量1043359手，环比 + 24833；前20名持仓买单量800736手，环比 + 31006；卖单量869885手，环比 + 42575；净买单量 - 69149手，环比 - 11569 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC 5010元/吨，环比 - 15；电石法4714.62元/吨，环比 - 51.92；华南乙烯法4975元/吨，环比 - 25；电石法4755元/吨，环比 - 61.25；中国到岸价710美元/吨，环比0；东南亚到岸价670美元/吨，环比0；西北欧离岸价760美元/吨，环比0；基差 - 119元/吨，环比0 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2800元/吨，环比0；华北2740元/吨，环比0；西北2508元/吨，环比0；液氯内蒙主流价50.5元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比 - 14；CFR东南亚中间价576美元/吨，环比 + 9；EDC CFR远东中间价162美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价158美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率76.19%，环比 - 1.51；电石法开工率74.81%，环比 - 2.88；乙烯法开工率79.78%，环比 + 2.05；社会库存总计37.75万吨，环比 - 1.96；华东地区总计33.09万吨，环比 - 2.07；华南地区总计4.66万吨，环比 + 0.11 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.86，环比 - 0.1；房屋新开工面积累计值17835.84万平方米，环比 + 4839.38；房地产施工面积累计值620315.05万平方米，环比 + 6609.61；房地产开发投资完成额累计值14873.13亿元，环比 + 3871.11 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率18.2%，环比 + 0.11；40日历史波动率16.71%，环比 - 0.04；平值看跌期权隐含波动率17.7%，环比 - 0.58；平值看涨期权隐含波动率17.71%，环比 - 0.53 [3] 行业消息 - 5月28日，常州PVCSG5库提现汇较前日下跌20 - 50元/吨，价格在4610 - 4680元/吨附近 [3] - 5月17日至23日，PVC生产企业产能利用率在76.19%，环比减少1.51%，同比增加0.67% [3] - 截至5月22日，PVC社会库存统计环比减少2.84%至62.33万吨，同比减少29.49% [3] - V2509跌1.02%收于4758元/吨，上周PVC产能利用率环比 - 1.51%至76.19%，下游开工率环比 + 0.48%至46.93%，其中管材开工率环比 - 3.75%至45.31%，型材开工率环比 + 3.7%至39.6% [3]

瑞达期货研究院 「 2025.05.23 」 纯碱玻璃市场周报 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 u 行情回顾：本周纯碱期货下跌2.79%，玻璃期货下跌0.5%，本周纯碱期货一路弱势下行，光伏玻璃行业 此前对纯碱需求增长贡献较大，光伏玻璃增速放缓，减少了对纯碱的需求 ,同时市场库存较高，也对纯 碱价格形成了压制，本周玻璃期货价格延续了近期的弱势格局，整体处于下行延续了近期的弱势格局， 同时房地产销售数据表现较弱，根据最新披露的固定资产投资，开始出现了减弱，90天关税暂缓政策， 减弱了国内政策出台对冲的可能性，因此玻璃目前整体情绪悲观，多头短期难有反弹迹象，底部成本支 撑依旧成为主要位置。 u 行情展望：纯碱方面，供应端纯碱行业开工率出现下滑，部分企业检修计划的推进使得产量有所减少。 不过，整体供应压力依旧不小。即便当下部分企业检修让供应有阶段性收紧，但像远兴能源这类企业满 产运行，新产能也可能随时释放，供应收缩 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落，截至5月21日，山东市场大庆BR9000主流价格在12200元/吨附近 [7] - 近期原料丁二烯价格持续走高，顺丁橡胶生产成本大幅抬升，但下游观望情绪导致出货压力持续，本周生产企业库存及样本贸易企业库存均有增加，预计短期贸易企业库存有所下降 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率环比继续提升，但个别企业排产小幅下调，少数企业月底存检修计划，或将对整体产能利用率形成拖拽 [7] - br2507合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内顺丁橡胶现货市场价格高位回落，当前出厂价高但月内结算价低 [7] - 行情展望：原料丁二烯价格走高使顺丁橡胶成本上升，华北多数民营装置降负，下游观望致出货难、库存增加，预计短期贸易企业库存下降；国内轮胎企业产能利用率环比提升，但个别企业排产下调，少数企业月底检修或影响产能利用率 [7] - 策略建议：br2507合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-3.96% [11] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截至5月23日，丁二烯橡胶6 - 7价差为 - 85 [18] - 仓单情况：截至5月23日，顺丁橡胶仓单6790吨，较上周 - 190吨 [21] 现货市场情况 - 价格及基差走势：截至5月22日，山东市场齐鲁石化BR9000报12200元/吨，较上周 - 350元/吨；丁二烯橡胶基差为170元/吨，较上周 - 120元/吨 [25] 产业情况 上游情况 - 外盘石脑油及乙烯价格：截至5月22日，日本地区石脑油CFR中间价报563.38美元/吨，较上周 - 2美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报780美元/吨，较上周 + 0美元/吨 [28] - 丁二烯周度产能利用率及港口库存：截至5月23日，丁二烯周度产能利用率67.73%，较上周 - 0.29%；港口库存28200吨，较上周 - 2670吨 [31] 产业情况 - 产量及产能利用率：2025年4月国内顺丁橡胶产量12.15万吨，较上月 - 0.68万吨；截至5月22日，国内顺丁胶周度产能利用率75.57%，较上周 - 3.63% [34] - 生产利润：截至5月22日，国内顺丁胶生产利润 - 615元/吨，较上周 + 618元/吨 [37] - 库存情况：截至5月21日，国内顺丁胶社会库存3.28万吨，较上周 + 0.06万吨；截至5月23日，厂商库存27000吨，较上周 + 350吨，贸易商库存5800吨，较上周 + 330吨 [42] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至5月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率为73.74%，环比 + 2.53个百分点，同比 - 6.35个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.09%，环比 + 2.21个百分点，同比 - 4.11个百分点 [45] - 出口需求——轮胎出口量：2025年4月，中国轮胎出口量在69.68万吨，环比 - 7.14%，同比 + 6.11%，1 - 4月累计出口264.55万吨，累计同比 + 6.01% [49] 期权市场分析 未提及相关内容

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年5月23日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为6.7万吨，环比有所减少1.47%。 需求端来看，上周工业硅需求为7.3万吨，环比增长8.96%.需求有所抬升.多晶硅库存为 25万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为105000吨，处于 低位，有机硅生产利润为-301元/吨，处于亏损状态，其综合开工率为60.11%，环比持 平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为1.39万吨，处于低位，进口亏损为166元/ 吨，A356铝送至无锡运费和利润为582.59元/吨，再生铝开工率为55%，环比持平，处于 低位。 1、基本面: 偏多。 成本端来看， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于弱势震荡整理阶段 豆油主力延续区间震荡走势 两者中线策略均建议观望 [6][27] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势上豆粕主力处于弱势震荡整理阶段 据Mysteel数据第19周油厂大豆实际压榨量184.6万吨 开机率51.89% 大豆库存534.91万吨 较上周增加60.27万吨 增幅12.70% 豆粕库存10.12万吨 较上周增加1.91万吨 增幅23.26% 巴西大豆集中上市叠加中美贸易缓和 全球大豆供应趋向宽松 国内进口到港增加及油厂开工率回升强化豆粕宽松格局 终端养殖饲料需求尚可 豆粕库存仍处历史低位制约供应阶段性释放节奏 对价格形成一定支撑 [6] 品种交易策略 - 上周豆粕期价整体趋势处于下行通道中 资金方面略微偏多 M2509预计短期内延续弱势震荡 运行区间2850 - 3000 可考虑区间操作 [9] - 本周豆粕期价整体趋势处于下行通道中 资金方面略微偏空 供应宽松格局下预计M2509短期内弱势震荡 运行区间2850 - 3000 可考虑区间操作 [10] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [17][19][22] 豆油期货 中线行情分析 - 豆油主力整体趋势延续区间震荡走势 据Mysteel数据第19周125家油厂豆油实际产量为35.07万吨 较上周增加6.14万吨 全国重点地区豆油商业库存65.44万吨 较上周增加2.76万吨 油厂大豆供应增加及开机率回升 压榨量上升带动豆油供应趋于宽松 终端消费疲弱令市场成交持续清淡 豆油库存仍处历史低位 叠加中美贸易缓和改善宏观情绪形成支撑 美生柴政策不确定性和原油价格波动加剧扰动市场 多空因素交织下豆油期价预计延续区间震荡走势 [27] 品种交易策略 - 上周豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段 资金方面较为偏多 预计短期内将维持区间震荡运行 Y2509运行区间7650 - 8000 可考虑区间操作 [30] - 本周豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段 资金方面较为偏空 豆油期货供需宽松承压叠加原油波动及政策扰动交织 短期内预计维持区间震荡格局 Y2509运行区间7650 - 8000 可考虑区间操作 [31] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [38][41][45]

长江期货尿素&甲醇周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部 | 能化产业服务中心】 研 究 员：曹雪梅 执业编号：F3051631 投资咨询号：Z0015756 张 英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 2025-05-19 4 重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 01 尿素：上方压力显现 关注支撑位表现 02 甲醇：下游需求承接有限 高位回落 目 录 01 核心观点总结 尿素：上方压力显现 关注支撑位表现 01 1 市场变化：尿素价格延续震荡运行，盘面价格重心小幅下移，5月16日尿素2509合约收盘价1892元/吨，较上周收 盘基本持平。尿素现货价格坚挺，河南市场日均价1907元/吨，较上周上调23元/吨，山东市场日均价1946元/吨， 较上周上调76元/吨。 2 基本面变化：供应端尿素开工负荷率87.5%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率75.74%，较上周上调 5.45个百分点，尿素日均产量19.92万吨。新疆新冀能源150万吨/年装置试车成功，日产1560吨小颗粒尿素和 1098吨大颗粒 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，受供需基本面不佳影响价格持续走低，市场供需矛盾仍存，建议观望[7][8] - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，当前市场供大于求但中美关税调整或影响长期需求，价格仍有向下可能，建议观望，激进投资者可考虑买入看跌期权[28][29][34] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，受供需基本面不佳影响，光伏行业需求疲软、有机硅市场成交低迷、铝合金厂家刚需采购，价格持续走低，日线处于下行通道，市场供需矛盾依然存在，建议观望[7][8] 品种交易策略 - 上周和本周均维持偏弱走势，建议观望[11] 相关数据情况 - 截止2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，当前库存较近五年相比维持在较高水平[13] - 截止2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，当前库存较近五年相比维持在较低水平[17] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，上周现货价格下跌，部分一体化生产企业成本倒挂，下游刚需备库、观望情绪浓厚，市场供大于求，但中美关税调整可能影响长期需求，日线基本处在下行通道，价格仍有向下可能，建议观望[28][29] 品种交易策略 - 上周和本周碳酸锂价格仍有持续向下的可能性，激进的投资者可考虑买入看跌期权[33][34] 相关数据情况 - 截止2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，当前库存较近五年相比维持在较低水平[36] - 截止2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，当前库存较近五年相比维持在较低水平[39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货下跌1.23%，玻璃期货下跌2.8%，二者均呈弱势下行态势，后续价格预计继续下探，但玻璃在成本线附近可能技术性反弹 [7] - 建议SA2509合约在1250 - 1320区间交易，止损1230 - 1360；FG2509在990 - 1080区间操作，止损960 - 1120 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货弱势下行，因光伏玻璃需求增速放缓和市场高库存；玻璃期货延续弱势，整体处于下行通道，多头难反弹，成本支撑难维持 [7] - 行情展望：纯碱供应收缩效果受限，需求难有起色，高库存压制价格，预计下周继续下探；玻璃供应有压力，需求低迷，高库存压制价格，若需求持续低迷可能继续下探，但在成本线附近可能反弹，需关注5月中旬地产数据及企业冷修动态 [7] - 策略建议：SA2509合约短线在1250 - 1320区间交易，止损1230 - 1360；FG2509在990 - 1080区间操作，止损960 - 1120 [7] 期现市场 - 本周纯碱期价收涨，玻璃期价收跌 [9] - 本周纯碱现货价格回升，基差走强，预计基差进一步回升概率加强，截至20250516，沙河市场纯碱主流价报1340元/吨，环比上涨30元/吨，纯碱基差报51元/吨 [19][22] - 本周玻璃现货价格下跌幅度大于期货，基差走弱，基差回归概率较大，截至20250516，沙河玻璃报1076元/吨，下跌48元/吨，玻璃基差报70元/吨 [24][27] - 本周纯碱 - 玻璃价差继续走强，因玻璃超跌引发，后续预计继续走强，截至20250516，玻璃纯碱价差报284元/吨 [29][31] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率大幅下跌，产量下跌明显，企业检修增加，截至20250516，全国纯碱开工率报78.76%，环比下跌8.57%，周产量报67.77万吨，环比下跌6.3万吨 [33][37] - 本周国内纯碱利润上升，玻璃企业利润下滑，预计后续上游利润下滑，纯碱产量继续压降，玻璃产量底部徘徊 [39] - 玻璃产线无变化，整体日产量增加但维持在底部，刚需生产迹象明显，截至20250516，国内玻璃生产线在产222条，冷修停产74条，全国浮法玻璃日产量15.67万吨，环比上涨0.16万吨，预计下周产量维持低位 [44][46] - 本周国内光伏玻璃开工率、产能利用率、日熔量持平，日熔量增速下滑，后续回落概率加大，截至20250516，光伏玻璃企业开工率为70.34%，产能利用率为76.24%，国内光伏玻璃在产日熔量98780吨/日 [48][52] - 本周国内纯碱企业库存回落，玻璃企业库存上涨，截至20250516，纯碱企业库存171.2万吨，环比上涨1.13万吨，玻璃企业库存报6808.2万重箱，较上周上涨52.2万重箱 [54][56] - 国内玻璃下游深加工订单与上周相比有所回升，但处于历史低位，后续有望慢慢回升，下游需求有望复苏，截至20250515，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天 [58][60]

新能源及有色金属日报 | 2025-05-09 镍铁价格偏弱，沪镍弱势震荡 镍品种 市场分析 2025-05-08日沪镍主力合约2506开于123880元/吨，收于123630元/吨，较前一交易日收盘变化-0.36%，当日成交量 为144478手，持仓量为68575手。 沪镍主力合约2506全天延续窄幅震荡，日线收小阴线。06主力合约的成交量对比上个交易日有所萎缩，持仓量几 乎持平。从量能方面来看，日线MACD的红柱面积未见明显放大且接近转绿柱的边缘，短周期内的下跌趋势开始， 60分钟线在五一节前的126400附近出现顶背离现象，叠加近期电解镍现货市场成交低迷，关注上方126000-128000 短期一线压力位置。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调725元/吨，市场主流品牌报价也有所下调。 下游客户前期备货相对充裕，短期内的采购意愿未见回升，商家的补库意愿也相对不足，精炼镍现货成交整体表 现一般，升贴水对比上个交易日有小幅上调，升贴水近期处于缓慢下行的态势。其中金川镍升水变化100元/吨至2250 元/吨，进口镍升水变化25元/吨至150元/吨，镍豆升水为 -450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为23 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-08 国新办政策超预期，不锈钢先扬后抑 镍品种 市场分析 2025-05-07日沪镍主力合约2506开于124430元/吨，收于124450元/吨，较前一交易日收盘变化-0.08%，当日成交量 为149603手，持仓量为68873手。 沪镍主力合约2506全天延续窄幅震荡，日线收十字阳线。06主力合约的成交量对比上个交易日有大幅度的增加， 持仓量有小幅度增加。从量能方面来看，日线MACD的红柱面积未见明显放大且接近转绿柱的边缘，短周期内的 下跌趋势开始，60分钟线在五一节前的126400附近出现顶背离现象，叠加近期电解镍现货市场成交低迷，关注上 方126000-128000短期一线压力位置。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日持平，市场主流品牌报价部分 小幅下调。下游客户前期备货相对充裕，短期内的采购意愿未见回升，商家的补库意愿也相对不足，精炼镍现货 成交整体表现一般，升贴水对比上个交易日有所下调，升贴水近期处于缓慢下行的态势。其中金川镍升水变化-100 元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化25元/吨至125元/吨，镍豆升水为 -450元/吨。前一交易日沪镍仓单 ...