美国对巴西关税政策 - 美国总统特朗普宣布从8月1日起对巴西商品征收高达50%的进口关税[1] - 这一税率远高于对其他21个国家宣布的25%至40%区间[1] - 关税升级导火索是特朗普对巴西审判前总统博索纳罗的不满[1] - 特朗普将该审判定性为"政治迫害式的猎巫行动"[1] - 美国同时启动基于《301条款》的贸易调查[1] 美国对其他国家的关税计划 - 菲律宾商品将被征收20%关税[2] - 阿尔及利亚、伊拉克、斯里兰卡和利比亚商品面临30%关税[2] - 文莱和摩尔多瓦商品关税为25%[2] - 日本和韩国商品关税为25%[2] - 老挝和缅甸商品关税高达40%[2] - 美国计划对铜商品征收50%关税[2] - 药品关税可能高达200%[2] 贸易谈判进展 - 特朗普暗示部分国家有望在未来几天内达成新贸易协议[2] - 欧盟可能接近达成初步协议[2] - 协议可能维持对大多数商品10%的关税[2] - 保留对汽车25%税率和对钢铁50%税率[2] - 美国可能对飞机、烈酒等部分领域给予豁免[2] 市场反应 - 股市反应平淡[3] - 市场预期部分协议将在最后时刻达成[3] - 分析师认为这些关税可能不会全面落地[3] - 特朗普推迟实施更广泛高关税[3] - 白宫高层建议给谈判更多时间以促成更多协议[3]

中美欧贸易关系动态 - 欧盟陷入中美地缘政治困境，一方面试图与特朗普政府达成贸易协议以避免高额关税，另一方面不满中国政策并限制采购中国设备，但需维持与中国制造业强国的稳定关系[1] - 欧盟近期根据《国际采购工具》限制中国企业参与医疗器械公共采购，中方随即对欧盟进口医疗器械采取对等限制措施[5] - 欧盟对华出口下降而中国对欧出口激增，促使欧盟收紧中国商品进口限制，并抱怨中国补贴政策影响欧洲企业竞争力[5] 欧盟贸易政策与困境 - 欧盟委员会主席冯德莱恩提议与不含美中的11国贸易集团合作，但其他官员因受美中冲击处于被动防御状态[4] - 欧盟计划7月下旬在北京举行峰会，但双方仍存在贸易不平衡等痛点，中国外长近期访欧为峰会做准备[4] - 欧盟对美谈判可能被迫接受更高出口关税，并承诺对华更强硬立场以换取协议[7] 中欧经济相互依赖 - 欧洲工业材料严重依赖中国，德国等国家与中国保持密切贸易关系，丹麦外交大臣强调欧盟目标非对华"脱钩"而是更平等互动[8] - 中国通过稀土磁体出口管制展示对供应链的影响力，此类限制可显著影响依赖中国稀土的汽车、无人机、机器人等行业[12] - 美国学者指出欧盟对华施压空间有限，因中欧经济高度互依，中方反击措施让欧盟认清现实[9][11]

当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上发布了致巴西有关加征关税的信函，表 示美国将自2025年8月1日起对所有巴西产品征收50%的关税。(央视新闻) ...

美国半导体和药品进口调查 - 美国商务部长卢特尼克表示，美国将在本月底完成对半导体和药品进口的调查，以判断对国安的影响，这增加了宣布新关税的可能性 [1] - 调查依据1962年「贸易扩张法」第232条发动，总统有权在判定进口品可能损害国安时调整进口品 [1] - 川普表示政府将宣布对药品、芯片和其他重要商品征收关税，同时公布计划对进口铜征收50%关税 [1] 半导体行业关税政策 - 全球半导体业界一直在等待调查结果，担心结果可能会左右美国对半导体产品的关税税率 [2] - 商务部长将向总统提交调查结果和建议，总统必须在收到报告后90天内做出决定 [2] - 川普可能给予在美国建厂的公司1-2年缓冲期，之后实施更高关税 [1] 铜进口关税进展 - 对铜进口的调查已经完成，报告已提交总统 [2] - 铜关税有可能在7月底或8月1日生效 [2] - 川普将宣布铜关税并签署相关公告 [2]

综合日媒9日报道，针对美国总统特朗普公布的将对来自日本的进口产品征收25%关税的信息，日本首 相石破茂表示，将全力维护国家利益，不会轻易妥协。据报道，当地时间9日，石破茂在佐贺市演讲 时，提及美国关税政策时表示，日本国内将团结一致维护国家利益，在不能让步的事情上不会让步，绝 对不会牺牲农业。(中国新闻网) ...

贸易政策升级 - 美国总统特朗普宣布对日本、韩国、南非及多个亚洲非洲国家加征25%至40%关税，8月1日生效 [1] - 关税措施超出市场预期，显露激进贸易保护主义姿态，针对传统盟友如日韩的25%关税重创其出口依赖型经济 [3] - 政策从中美贸易战升级为更广泛的"美国优先"战略，涵盖非洲、东南亚和中亚新兴市场国家 [4] 资本市场反应 - 美股三大指数集体大跌，道琼斯指数单日暴跌422点创近三周最大跌幅，纳斯达克指数跌幅近1% [1][3] - 美国国债收益率迅速攀升，债券价格下跌反映通胀预期增强，美元指数逆势上扬显示避险情绪 [1][3] - 日韩货币及南非兰特兑美元重挫，货币贬值加剧资本外流风险和进口成本压力 [1][6] 行业影响 - 科技股集中的纳斯达克指数显著下跌，反映高成长企业对全球市场环境变化的脆弱性 [3] - 关税激增推高企业成本压缩利润空间，国际贸易活动受限或引发全球供应链重构 [3] - 新兴经济体面临通胀压力与增长双重夹击，供应链多元化进程可能加速 [6] 全球经济格局 - 全球贸易治理体系脆弱性暴露，多边贸易谈判难度加大可能激发保护主义浪潮 [4] - 被制裁国家或加速区域经济合作与市场多元化，减轻对美国市场依赖 [7] - 政策调整尝试重塑美国全球经济权力，但中长期市场割裂风险或削弱企业国际竞争力 [6][7] 市场预期变化 - 投资者对政策走向和宏观经济风险重新定价，供应链韧性与风险管理成为焦点 [6] - 资本市场对地缘政治及贸易政策敏感度提升，全球投资生态进入高波动阶段 [6] - 激进贸易政策反噬风险显现，全球化经济相互依赖基础面临现实政治挑战 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 玉米震荡偏弱 9月合约先跌后涨以十字星收盘 加权合约持仓恢复增加 主力合约破位下行吸引投机资金 现货受进口玉米拍卖影响多地报价承压 后续关注拍卖和成交情况 技术上关注2330元整数关口支撑有效性 若无效期价向2200区间靠拢 [2] - 豆粕震荡偏弱 CBOT大豆因美国天气良好收低 美豆粕跟随走低 国内蛋白粕窄幅震荡 现货疲软 基差回落 进口成本下挫 期货市场偏弱运行 单边短线参与 豆粕91、15正套持有 [2] - 油脂震荡偏弱 BMD棕榈油因马币走软及油脂市场普涨收高 国内棕榈油增仓突破上涨 豆油和菜籽油相对偏弱 市场传言印尼6月产量下降 油脂库存上周稳定 现货供需两淡 单边日内交易 [2] - 鸡蛋震荡 期货震荡调整 主力2508合约日收跌0.12% 2509合约日收涨0.36% 现货价格环比下跌 终端需求延续弱势 未来出梅后进入需求旺季 预计高点低于去年同期 关注未来旺季行情交易机会 [2][3] - 生猪震荡 期货震荡 主力2509合约小幅收涨0.21% 现货日度均价环比涨0.04元/公斤 北方养殖端挺价缩量 猪价偏强 南方多数维稳销售 少数降价出货 少数挺价 猪价上有压力、下有支撑 关注饲料端及市场情绪变化对期货价格的影响 [3] 各目录总结 市场信息 - 美国财政部长贝森特预计未来几周与中方官员会面推动贸易等议题磋商 [4] - 美国总统特朗普称8月1日起对印尼进口产品征32%关税 印尼经济专家称是贸易保护主义行为 印尼需拓展国内市场并加大与其他贸易伙伴合作 [4] 品种价差 - 展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][8][9][13] - 展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][25][19][26]

特朗普政府加征铜及药品关税政策 - 核心政策：对进口铜及铜相关产品征收50%额外关税 对药品及药品原料征收200%额外关税 设置一年以上缓冲期 [1] - 法律依据：依据《贸易扩展法》第232条实施 与汽车、钢铝制品关税性质相同 [1] - 执行时间：铜关税预计7月底至8月上旬启动 由美国商务部长卢特尼克确认 [1][2] 铜行业影响分析 - 征税范围：涵盖铜线、铜废料及含铜产品等衍生品 [2] - 价格波动：COMEX铜期货主力合约涨至5.89美元/磅 较关税消息前上涨20% 创一个半月新高 [2] - 战略背景：铜在美国国防材料用量排名第二 涉及电线基础设施和纯电动汽车领域 [2] 美国铜产业战略规划 - 产量目标：2035年前国内产量增加70% 进口依赖度从45%降至30% [3] - 重点项目：推进亚利桑那州"Resolution铜矿"开发 面临原住民反对阻力 [3] - 全球格局：智利和秘鲁主导储量和生产 中国掌握提炼加工环节优势 [3] 政策制定过程 - 前期准备：2月签署总统令启动铜关税讨论 4月启动医药品关税调查 [2] - 决策机制：通过内阁会议确定方针 商务部主导调查程序 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油受宏观情绪推涨，但基本面上涨高度有限；豆油因美豆天气炒作不足，缺乏驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力收盘价8644元/吨，涨2.10%；豆油主力收盘价7946元/吨，涨0.66%；菜油主力收盘价9598元/吨，涨0.52%；马棕主力收盘价4149林吉特/吨，涨1.94%；CBOT豆油主力收盘价53.97美分/磅，涨0.20% [1] - 成交持仓方面，棕榈油主力昨日成交726022手，成交变动280346手，持仓518456手，持仓变动70433手；豆油主力昨日成交310808手，成交变动2265手，持仓526424手，持仓变动4511手；菜油主力昨日成交328939手，成交变动63733手，持仓294741手，持仓变动 -12510手 [1] - 现货价格方面，棕榈油（24度，广东）8550元/吨，价格变动60元/吨；一级豆油（广东）8100元/吨，价格变动0元/吨；四级进口菜油（广西）9530元/吨，价格变动 -70元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1015美元/吨，价格变动5美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）基差 -94元/吨；豆油（广东）基差154元/吨；菜油（广西）基差 -68元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差954元/吨；豆棕油期货主力价差 -698元/吨；棕榈油91价差14元/吨；豆油91价差6元/吨；菜油91价差54元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚种植及原产业部长称工业应用对马棕油产品需求增长，2024年对北非出口增长63.5%，2025年前5个月对撒哈拉以南非洲出口同比增长26%，北非是马棕油战略转口枢纽 [2][3] - 特朗普称8月1日起对印尼进口产品征32%关税，印尼经济专家称是贸易保护主义，印尼需拓展国内市场并加强与其他贸易伙伴合作 [3] - IMEA称马托格罗索州2025/26年度大豆总供应预计4855万吨，总需求预计4761万吨，年末库存94万吨，较上次预估下降3.28%，产量预估较2024/25年度下降7.29%，种植面积预计增加1.67% [4] - 阿根廷农业协会SRA负责人称2025/26年度阿根廷农民青睐种玉米胜过大豆，因大豆出口税率高、价格和利润率低 [4] - 截至6月30日，欧盟2024/25年棕榈油进口量284万吨，去年为349万吨；大豆进口量1452万吨，去年同期为1320万吨；豆粕进口量1939万吨，去年为1528万吨；油菜籽进口量745万吨，去年为568万吨 [4] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受宏观情绪推涨，但基本面上涨高度有限；豆油因美豆天气炒作不足缺乏驱动；豆粕因天气良好、美豆收跌或偏弱震荡；豆一现货稳定，盘面震荡；玉米震荡调整；白糖因巴西出口增加；棉花需关注美国关税政策及影响；鸡蛋需关注旺季现货兑现情况；生猪需关注新一轮投机兑现情绪；花生下方有支撑 [2] 各品种总结 豆油 - 基本面跟踪：前一交易日，棕榈油主力收盘价8644元/吨，涨2.10%，夜盘收盘价8642元/吨，跌0.02%；豆油主力收盘价7946元/吨，涨0.66%，夜盘收盘价7916元/吨，跌0.38%；菜油主力收盘价9598元/吨，涨0.52%，夜盘收盘价9548元/吨，跌0.52%；马棕主力收盘价4149林吉特/吨，涨1.94%，夜盘收盘价4174林吉特/吨，涨0.63%；CBOT豆油主力收盘价53.97美分/磅，涨0.20% [5] - 宏观及行业新闻：马来西亚种植及原产业部长表示，工业应用方面对马来西亚棕榈油产品的需求不断增长，2024年对北非的出口增长了63.5%，2025年前5个月对撒哈拉以南非洲的出口同比增长了26% [6] - 趋势强度：0 [9] 豆粕、豆一 - 基本面跟踪：前一交易日，DCE豆一2509收盘价4104元/吨，涨13（+0.32%），夜盘收盘价4106元/吨，涨16（+0.39%）；DCE豆粕2509收盘价2935元/吨，跌13（-0.44%），夜盘收盘价2936元/吨，跌2（-0.07%）；CBOT大豆11收盘价1017.75美分/蒲，跌3.0（-0.29%）；CBOT豆粕12收盘价284.4美元/短吨，跌2.0（-0.70%） [10] - 宏观及行业新闻：7月8日CBOT大豆因天气良好、贸易政策担忧下跌，美国与主要贸易伙伴的关税争端可能损害美国农作物出口需求，未来几周极端高温天气将减少，缓解作物生长压力 [12] - 趋势强度：豆粕趋势强度为-1，豆一趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [12] 玉米 - 基本面跟踪：前一交易日，东北收购均价未提供，锦州平仓价2370元/吨，华北收购均价未提供，广东蛇口价2450元/吨，较昨日跌10元；C2509收盘价2321元/吨，跌0.68%，夜盘收盘价2324元/吨，涨0.13%；C2511收盘价2277元/吨，跌0.65%，夜盘收盘价2278元/吨，涨0.04% [14] - 宏观及行业新闻：北方玉米集港价格2320 - 2350元/吨（挂牌），较昨日跌10元，集装箱集港2370 - 2400元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2430 - 2450元/吨，较昨日跌10元，集装箱新作报价2480 - 2500元/吨；东北企业玉米价格走低，华北玉米价格窄幅震荡 [15] - 趋势强度：0 [18] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格16.15美分/磅，同比-0.1；主流现货价格6040元/吨，同比-10；期货主力价格5747元/吨，同比-7；91价差158元/吨，同比2；15价差45元/吨，同比-2；主流现货基差293元/吨，同比-3 [20] - 宏观及行业新闻：巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国5月进口食糖35万吨 [20] - 趋势强度：0 [22] 棉花 - 基本面跟踪：前一交易日，CF2509收盘价13785元/吨，涨0.18%，夜盘收盘价13730元/吨，跌0.40%；CY2509收盘价19965元/吨，涨0.05%，夜盘收盘价19915元/吨，跌0.25%；ICE美棉12收盘价67.32美分/磅，跌0.80% [23] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货交投大多冷清，整体基差保持平稳；纯棉纱市场维持清淡，价格稳中上涨但高价难成交，纺企库存压力增大；美棉因生长状况良好、全球棉花消费前景不乐观缺乏上涨动能 [24] - 趋势强度：0 [25] 鸡蛋 - 基本面跟踪：前一交易日，鸡蛋2508收盘价3445元/500千克，跌1.32%，成交变动-172371，持仓变动-8043；鸡蛋2510收盘价3368元/500千克，跌0.21%，成交变动-18943，持仓变动1289 [29] - 趋势强度：0 [29] 生猪 - 基本面跟踪：前一交易日，河南现货价15080元/吨，同比100；四川现货价14450元/吨，同比0；广东现货价16540元/吨，同比-100；生猪2509收盘价14275元/吨，同比30；生猪2511收盘价13685元/吨，同比0；生猪2601收盘价13735元/吨，同比-45 [32] - 市场逻辑：现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，盘面进行基差修复，但盘面价格给出套保利润，博弈增加；一季度集团外售仔猪量较大，7月开始出栏，后续关注现货表现；本轮去库影响路径复杂，需结合多因素判断，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [34] - 趋势强度：0 [33] 花生 - 基本面跟踪：前一交易日，辽宁308通货价9000元/吨，价格变动0；河南白沙通货价9460元/吨，价格变动0；兴城小日本价8900元/吨，价格变动0；苏丹精米价8900元/吨，价格变动0；PK510收盘价8120元/吨，涨0.17%；PK511收盘价7926元/吨，涨0.41% [36] - 现货市场聚焦：河南皇路店地区白沙通米4.7 - 4.75左右，开封地区鲁花8通米4.4左右，产区余货基本见底，上货量小，多以库存交易为主；吉林、辽宁、山东等地部分地区价格平稳，部分地区稳中偏弱 [37] - 趋势强度：0 [40]