市场行情概览 - 2026年1月20日，上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.97%，创业板指下跌1.79% [1][4] - 当日沪深两市成交额为2.78万亿元，较上一交易日增加693亿元 [1][4] - 全市场个股涨跌方面，3102只股票上涨，2233只股票下跌，137只股票持平 [1][4] - 当日资金净流入前三大申万一级行业为食品饮料、商贸零售、房地产 [1][4] 华宝基金3A系列ETF产品 - 华宝基金集结了中证“A系列”三大宽基ETF，为投资者提供一键做多中国的多样化选择 [2][4] - A50ETF华宝（159596）跟踪中证A50指数，聚焦50大核心龙头，于2024年3月18日上市，当日场内下跌0.16% [1][2] - 中证A100ETF基金（562000）跟踪中证A100指数，包揽百强行业龙头，于2022年8月1日上市，当日场内下跌0.62% [1][2] - A500ETF华宝（563500）跟踪中证A500指数，于2024年12月2日上市，当日场内下跌0.46% [1][2] 机构市场观点 - 国金证券认为，历史上监管“降温”并非主导行情结束的核心驱动，市场在后续反而大概率会创新高 [2][4] - 对于主题投资，该机构指出本轮主题投资尚未进入指标意义上的“占优”，但热度持续升温 [2][4] - 即便监管“降温”，也仅使前期局部过热的主题出现调整，而以AI应用、机器人为代表的相对滞涨或不那么过热的主题仍在持续轮动表现 [2][4]

核心事件：实控人计划减持股份 - 公司实际控制人、董事长曾芳勤计划在未来3个月内通过大宗交易方式减持不超过3600万股，占公司当前总股本0.49% [2] - 按公告前一日（1月16日）收盘价16.51元/股计算，此次拟减持股份对应市值超过5亿元人民币 [3] - 减持原因为“个人自身资金需求”，减持计划不会导致公司控制权变更 [3] 公司近期重大资本运作 - 2025年10月底，公司宣布全资子公司拟以24.04亿元人民币现金对价，收购浙江向隆机械有限公司96.15%的股权，以拓展新能源汽车零部件业务 [4] - 公司正在推进“A+H”双重上市，已于2025年11月20日正式向香港联交所递交H股上市申请 [6] - 赴港募资计划用于建设海外生产基地、研发AI终端及人形机器人相关技术，以及潜在的战略投资 [6] 公司财务与业务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入375.90亿元人民币，同比增长19.25%；归属于上市公司股东的净利润为19.41亿元人民币，同比增长37.66% [6] - 第三季度单季营收达139.65亿元人民币，已连续多个季度突破百亿 [6] - 公司业务版图已构建为“AI终端+新能源汽车+机器人”，并在AI服务器散热、电源及机器人执行器等新兴赛道有布局 [6] - 截至2025年三季度末，公司短期借款较年初激增，面临一定的短期偿债压力 [5] 战略转型与行业背景 - 公司正加速拓展新能源汽车领域，以摆脱对单一消费电子业务的依赖 [4] - 收购浙江向隆（主营等速驱动轴）显示了公司从汽车 Tier 2 供应商向 Tier 1 供应商跨越的决心 [4] - 在全球化战略背景下，搭建海外融资平台对公司的全球化战略至关重要，并能优化资本结构 [6]

观察当前中国经济，结构性"温差"特征显著。姚尚坤指出，中国已不再是一个单一的经济体，而是呈现出鲜明的区域发展 梯度特征。以长三角、江浙地区为代表的区域，依托扎实的产业基础与高效的政府治理，正展现出领先的增长动能。传统领 域，转型压力不减，部分行业感受到了市场的"寒意"。人工智能、机器人、生物医药等领域呈现出"火热"态势。 姚尚坤说，"远见"与"温度"，正在重塑中国资本市场的内在逻辑。标志着投资已从简单的"财务套利"转向"价值共创"。在 中国经济从高速增长迈向高质量发展的关键阶段，那些既能以战略眼光洞察"温差"机遇，又能以足够耐心陪伴企业成长的投资 者，将成为下一轮产业变革中最关键的同行者。 数据显示，中国在人工智能领域的全球专利占比已高达75%；在机器人领域，仅江苏一省的相关配套企业就达10万家。在 生物医药领域，中国实现了从2019年交易额几乎为零到2025年占据全球并购管线50%的跨越式增长，年出海金额突破千亿美元 大关。 （编辑 何帆） 姚尚坤认为，理解这一"温差"并从中发现机遇，正是"远见"的体现。他直言："真正的远见是能够穿透周期迷雾，提前在国 家战略与产业升级的航道上完成布局。" 本报讯 （记者袁 ...

文章核心观点 - 中国人口总量连续第四年减少，截至2025年末为140489万人，较2024年末减少339万人，这一结构性变化将对一级市场产生深远影响，既带来挑战也催生新的投资机会 [1][2] - 投资机构与从业者需积极应对人口变化带来的市场范式转变，调整投资策略与职业方向，并善用AI工具提升研究效率与能力 [16][31] 人口变化对一级市场的消极影响 - **募资端压力加剧**：人口向少数大型城市集中，导致多数下沉城市财政承压，依赖地方政府出资（明投资实招商）的基金模式难以为继，以募集下沉资金为主的中小机构面临生存压力 [4][5] - **长期资本风险偏好降低**：社保、险资等重要长期资本因压力增加可能转向更保守的风格和更低的风险偏好，间接影响投资机构的募资与投资策略 [5] - **高净值人群结构变化**：年龄在50岁左右的高净值人群数量快速下降，使以财富管理性质募资的机构面临压力 [6] - **二级市场市值体系受深度影响**：人口下滑传递至各行业，上市公司成长预期下降导致市值倍数下降，投资关注点从“成长预期”转向“现金流安全” [7] - **特定行业与公司承压**：劳动密集型及传统业务上市公司将遭受收入、利润、现金流及估值的多重挑战，需要多年消化阵痛 [7] - **上市与并购路径收窄**：初创公司上市动力下降导致融资诉求减弱，上市公司收购初创公司所能给予的估值倍数也大幅下降 [7] - **居民储蓄行为改变**：居民预防性储蓄可能增加，导致资金从二级市场回流至银行 [8] - **消费总需求增速放缓**：从母婴、教育到面向年轻人的各类消费赛道均会下滑，相关企业成长性减弱，估值溢价消失 [9] - **传统投资逻辑失效**：专注于消费、互联网等领域的投资机构，其原有投资逻辑可能不再适用 [10] 人口变化催生的积极投资方向 - **银发经济与相关服务**：成人纸尿裤、介护食品、老年专用食品、功能性老年服饰与鞋履、住宅适老化改造、银发电竞/手游、上门助浴/日间照料等赛道将迎来利好 [12] - **特定消费形态**：单身经济、悦己经济等领域存在机会 [12] - **大健康与创新药**：受益于老龄化趋势 [12] - **出海**：成为重要增长方向 [12] - **硬科技与高端制造**：所有能替代人力、对冲人口减少的产品与服务将受利好，投资主线应聚焦于AI、机器人及底层的半导体、算力领域 [14] - **能源技术**：算力需求与能源挂钩，将推动太空光伏、核聚变等前沿能源技术的探索 [14] 对投资从业者的行动建议 - **评估与调整职业方向**：若所在机构将受到人口下滑的显著负面影响，应尽快考虑跳槽；若非身处硬科技赛道，应考虑转型至该领域，除非原领域有极高护城河 [16] - **借助AI工具实现转型与能力提升**：尤其对于非理工科背景者，可借助AI力量快速上手硬科技知识，并大幅提高信息收集、整理及工作效率 [16][17] - **深度使用并感知AI进化**：频繁使用工具型AI，深度感知其能力迭代与进步速度，该速度已超越人类智力进步速度 [18] - **使用特定AI投研平台**：推荐使用AlphaEngine平台，该平台持续进化，具备“热点”、“画图”、“一页纸”等FinGPT功能，能高效整合海量数据与研报，辅助投资决策 [18][22][25] AlphaEngine平台功能与价值示例 - **热点识别与解析**：平台能自主识别市场热点并整理归纳信息，例如针对台积电将2026年资本开支升至560亿美元（中值同比增长约32%）、并将2024-2029年AI收入复合年增长率上调至55%-59%的热点，能抓取多份海内外会议纪要与研报，分析资金用途、受益核心公司及产业链机会 [21][22][23] - **数据分析与验证框架**：平台可为热点提供后续验证点建议，例如建议在2026年Q1末验证北美四大云服务提供商资本开支指引是否与台积电扩产匹配，在2026年Q2验证存储原厂提价情况等，以持续跟踪逻辑 [22][23] - **信息整合与降噪**：平台帮助用户解决无法覆盖全球研究机构、难以批量获取报告、语言壁垒等痛点，自动查找、阅读并提取关键信息 [24] - **背景与资源**：运营主体熵简科技的股东包括中金、深创投等一线金融机构，在投研领域深耕多年，具备丰富优质数据源和行业积累 [24]

化工行业ETF市场表现 - 多只化工行业ETF在报告当日及年内均录得显著涨幅，例如化工行业ETF易方达当日涨1.98%，年内涨9.16% [2] - 其他化工主题ETF如化工50ETF、化工ETF天弘等，年内涨幅均在9.14%至9.60%之间 [2] 化工ETF产品结构与投资逻辑 - 化工ETF主要跟踪中证细分化工产业主题指数，其成份股覆盖AI算力、反内卷、机器人、新能源等热门主题 [4] - 指数约5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [4] - 部分行业ETF指数构成中PX-PTA-长丝产业含量高，直接受益于反内卷显效下的产品涨价预期 [4] 近期行业价格与供给动态 - 全球化工巨头如巴斯夫、陶氏、亨斯迈在欧洲、亚洲、中东等地密集提价 [4] - 近一周（1月12日至18日）部分化工产品价格显著上涨，其中环氧丙烷价格周涨幅达7.9% [4] - 国内主流涤纶长丝工厂自1月14日起再减产6%，累计减产幅度达15%，计划贯穿整个春节季至3月底 [5] - 减产主因是PX价格自2025年12月下旬持续拉涨导致原料成本高企，以及下游提前进入春节模式，大厂选择控产保价 [5] 行业周期与未来展望 - 华泰证券指出，2025年下半年大宗化学品盈利迎来十年冰点，行业出现亏损或微利 [6] - 化学原料与制品业的固定资产完成额增速在2025年6月开始转负，且2026—2027年大宗化学品新增产能较少 [6] - 行业正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期 [6] - 由于中国化学品全球销售占比过半，未来企业资本开支强度将显著下降，股息支付率预计攀升 [6] - 华鑫证券指出，行业三季报整体弱势，但部分子行业如润滑油表现超预期，并建议关注草甘膦、化肥、进口替代、高股息等方向 [6] 细分领域机会 - 伴随涤纶长丝大厂协同减产及中小厂春季检修推进，行业库存有望去化，“金三银四”旺季弹性有望显现，助推龙头企业盈利释放 [5]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月20日，新和成在互动平台回答投资者提问时表示，公司的新材料产品下游应用领域广 泛，包括汽车交通、电子电器、半导体、环保除尘、5G通讯等领域。公司下游改性客户跟机器人行业 客户有合作。 ...

公司业务与战略布局 - 公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业（C39），主要产品和服务为智能交互平板、专业类显示产品、创新类显示产品、智能电视等视听及相关产品的研发、制造、销售及服务 [1] - 公司在智能制造领域拥有扎实的技术积累与规模化生产制造能力，高度重视机器人与银发经济相结合所带来的发展机遇，并积极布局相关领域，目前共取得7项相关专利 [1] - 公司后续将围绕养老陪伴、居家陪护等场景，持续开展产品化设计与功能验证，待推出上市，有望丰富公司机器人以及服务银发经济的智能产品矩阵 [1] 公司财务表现 - 2025年1至9月，公司实现营收107.80亿元，同比下降5.37% [1] - 2025年1至9月，公司实现归母净利润5.03亿元，同比下降9.92% [1] 分产品线运营数据 - 2025年前三季度，智能交互显示产品营收同比增长3.56%，出货量同比增长6.04% [1] - 2025年前三季度，创新类显示产品营收同比增长37.11%，出货量同比增长42.02% [1] - 2025年前三季度，智能电视营收同比下降17.33%，出货量同比下降11.95% [1]

公司对机器人领域的战略定位与重视程度 - 公司高度重视机器人产业带来的新机遇 [1] - 机器人对高精度感知和智能能耗管理提出的新要求与公司"模拟+MCU"的技术平台高度契合 [1] 公司在机器人领域的具体布局与合作进展 - 公司已围绕机器人电子皮肤、六维力传感器等关键应用与相关客户展开了积极的探索与合作 [1] 公司现有产品技术与机器人市场的关联性 - 公司的传感器信号调理、BMS、ADC等产品可用于机器人的信号采集和能耗管理 [1] - 公司为未来切入机器人前沿市场做好了技术储备 [1]

公司战略与业务布局 - 公司高度重视机器人与银发经济相结合所带来的发展机遇，并积极布局相关领域 [1] - 公司后续将围绕养老陪伴、居家陪护等场景，持续开展产品化设计与功能验证 [1] - 待推出上市，有望丰富公司机器人以及服务银发经济的智能产品矩阵 [1] 公司技术与制造能力 - 公司在智能制造领域拥有扎实的技术积累与规模化生产制造能力 [1] - 公司目前共取得7项相关专利 [1]

公司业务与产品应用 - 公司新材料产品下游应用领域广泛 包括汽车交通、电子电器、半导体、环保除尘、5G通讯等领域 [1] - 公司下游改性客户与机器人行业客户存在合作关系 [1]