行业板块表现 - 通信和有色金属行业板块领涨A股 光模块CPO IDC算力租赁 东数西算等概念板块活跃[1] - 云计算50ETF（516630）早盘强势上扬 持仓股中新易盛（300502） 中际旭创（300308） 中国长城（000066） 浪潮信息（000977） 拓维信息（002261） 中科曙光（603019）等涨幅居前[1] - 液冷概念股浪潮信息早盘涨超2%[1] 液冷技术发展 - Meta Google AWS等海外CSP巨头在自研AI集群中加速液冷部署[1] - 大厂全面拥抱液冷方案 后续有望从服务器延展至交换机 ASIC等网络设备侧[1] - 液冷有望在国内加速渗透 市场空间进一步打开[1] - 液冷成为AI基础设施散热刚需 渗透斜率加速向上[1] - 产业链从主题趋势迈向订单及业绩持续超预期[1] 供应链格局变化 - 核心部件供需缺口下供应链格局更为开放[1] - 国内厂商凭借优质产品力 研发迭代效率和成本优势直接或间接出海切入海外供应链[1] 资本开支与需求 - 北美云厂商资本开支持续扩张 显示AI算力需求强劲[2] - 国产算力产业链深度受益于海外映射逻辑[2] 指数产品特征 - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851） AI算力含量较高[2] - 指数覆盖光模块&光器件 算力租赁 数据中心 AI服务器 液冷等热门算力概念[2] - 云计算50ETF（516630）为跟踪该指数合计费率最低的ETF[2]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数盘中上涨0.28% [1] - 通信、有色金属、国防军工板块涨幅靠前 煤炭、纺织服饰跌幅居前 [1] - 芯片ETF（159995 SZ）上涨0.39% 其成分股晶晨股份上涨7.98% 沪硅产业上涨3.08% 豪威集团上涨2.68% 格科微上涨2.32% 海光信息上涨0.91% [1] 液冷技术发展 - 后摩尔定律时代芯片算力与功耗大幅提升 传统风冷无法满足高功耗设备散热需求 [1] - 液冷成为高密度部署和降低能耗的最佳选择 [1] - 全球数据中心液冷采用率预计从2024年14%提升至2025年26% [1] - 2024年中国液冷数据中心市场同比增长53% 市场规模增至236亿元 [1] 投资机遇 - AIDC液冷板块面临斜率向上的投资机会 受海外算力开支提升及算力芯片与液冷方案迭代升级推动 [1] - 国产液冷链有望通过新技术窗口期和决策链分散化切入海外配套 [1] - 国产算力芯片突破带来国产液冷链替代机遇 [1] 产品信息 - 芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数 包含30只A股芯片产业龙头企业 [2] - 成分股覆盖芯片产业材料、设备、设计、制造、封装和测试环节 包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等 [2] - 场外联接基金A类008887 C类008888 [2]

公司业绩与驱动因素 - 2025年上半年业绩上涨得益于原材料价格平稳、优化产品结构和加强管理 [1] - 下半年营收预计好转 主要驱动力为海外新项目、新能源车订单增长和液冷产品上量 [1] 产品结构与产能布局 - 涡壳产品用于传统燃油车及混动汽车 是收入重要组成部分 [1] - 海外供应产品包括涡壳/排气歧管/水泵等 客户涵盖博格华纳/康明斯等50多家企业 [1] - 液冷泵最大功率提升至40kW 符合客户标准 [1] - 现有4条液冷产品生产线 年产能最高达120万只 [1] - 郑州飞龙募投项目年产560万只新能源热管理部件项目正在建设中 [1] 技术应用与业务拓展 - 新能源热管理产品采用平台化和定制化销售模式 应用于汽车/服务器液冷/数据中心/人工智能/充电桩等领域 [1] - 热管理集成模块价值量显著提升 液冷领域产品包括电子泵/温控阀 未来将向温控模块拓展 [1] - 机器人领域布局人形机器人业务 提供核心零部件和液冷散热方案 [1] 全球化战略实施 - 首个海外智慧工厂已竣工试生产 成为重要战略支点 [1] - 通过推进泰国生产基地建设和调整产能布局应对美国关税影响 [1] - 未来发展战略包括稳固车端热管理业务/拓展海外市场/布局新兴应用领域 [1]

业绩驱动因素 - 2025年上半年业绩上涨主要得益于原材料价格平稳、优化产品结构和加强管理 [1] - 下半年营收预计好转 主要驱动力为海外新项目、新能源车订单增长和液冷产品上量 [1] 核心业务与产品 - 涡壳产品用于传统燃油车及混动汽车 是收入重要组成部分 [1] - 海外供应产品包括涡壳、排气歧管、水泵等 客户有博格华纳、康明斯等50多家 [1] - 新能源热管理产品采用平台化和定制化销售模式 广泛应用于汽车、服务器液冷、数据中心、人工智能、充电桩等领域 [1] - 热管理集成模块价值量显著提升 液冷领域产品包括电子泵、温控阀 未来将向温控模块产品拓展 [1] - 液冷泵最大功率已提升至40kW 符合客户标准 [1] 产能与布局 - 液冷领域现有4条生产线 年产能最高可达120万只 [1] - 郑州飞龙募投项目年产560万只新能源热管理部件项目正在建设中 [1] - 全球化战略布局首个海外智慧工厂已竣工试生产 成为重要战略支点 [1] - 通过推进泰国生产基地建设和调整产能布局应对美国关税影响 [1] 新兴领域拓展 - 机器人领域业务布局人形机器人业务 提供核心零部件和液冷散热方案 [1] - 未来发展战略包括稳固车端热管理业务、拓展海外市场、布局新兴应用领域和推进机器人领域市场 [1]

公司业绩与驱动因素 - 2025年上半年业绩上涨主要得益于原材料价格平稳 优化产品结构和加强管理 [1] - 下半年营收预计好转 主要驱动力为海外新项目 新能源车订单增长和液冷产品上量 [1] 产品结构与产能布局 - 涡壳产品用于传统燃油车及混动汽车 是收入重要组成部分 [1] - 海外供应产品包括涡壳 排气歧管 水泵等 客户有博格华纳 康明斯等50多家 [1] - 液冷领域产品包括电子泵 温控阀 最大功率已提升至40kW 符合客户标准 [1] - 现有4条液冷产品生产线 年产能最高可达120万只 [1] - 郑州飞龙募投项目年产560万只新能源热管理部件项目正在建设中 [1] 市场拓展与战略布局 - 新能源热管理产品采用平台化和定制化销售模式 应用于汽车 服务器液冷 数据中心 人工智能 充电桩等领域 [1] - 热管理集成模块价值量显著提升 未来将向温控模块产品拓展 [1] - 液冷领域客户涵盖多个领域 全球化战略布局首个海外智慧工厂已竣工试生产 [1] - 通过推进泰国生产基地建设和调整产能布局应对美国关税影响 [1] - 机器人领域业务布局人形机器人业务 提供核心零部件和液冷散热方案 [1] 未来发展战略 - 稳固车端热管理业务 拓展海外市场 布局新兴应用领域和推进机器人领域市场 [1]

市场概述 - 全球贸易乐观情绪提振投资者信心，纳指与标普500均涨超1%，齐创历史新高，罗素小盘股指数飙升3% [1] - Meta涨超3%，收创历史新高，"稳定币第一股"Circle一度涨超15%，但随后回落仅收涨超1%，盘后因发行股票消息跌超6% [1] - 以太坊大涨近9%，时隔近四年重回4500美元上方，美国以太坊现货ETF周一单日净流入超10亿美元创历史记录 [1][24] - 原油收跌，美油较日高下挫近2%，内盘夜市菜油收涨3.79%，菜粕涨3.57% [2] - 亚洲时段创业板涨超1%，芯片股午后爆发，寒武纪涨停创新高，恒指涨0.25%，复星国际涨超13% [3] 政策与宏观经济 - 三部门对单笔5万元以上的消费以5万元为上限进行贴息，九部门允许服务业经营主体贷款享1%贴息，贴息贷款规模最高达100万元 [4] - 中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明自2025年8月12日起暂停实施24%关税90天，保留10%关税 [5][20] - 美国7月CPI同比上涨2.7%低于预期，核心CPI增速升至2月来最高，市场对美联储9月降息预期概率达95% [7][21] - 美国7月关税收入280亿美元创历史新高，同比飙升273%，但政府预算赤字扩大至1.63万亿美元 [10][23] 科技与AI - 华为发布AI推理创新技术UCM，破解HBM依赖，实现高吞吐、低时延体验，降低中国AI推理对HBM技术的依赖 [12][26] - 高盛点评中国人形机器人产业迭代速度惊人，但距离"ChatGPT时刻"仍有2至3年，技术瓶颈在于高质量真实世界数据积累 [28] - AI明星公司Perplexity提议345亿美元收购谷歌旗下Chrome，报价远高于其自身180亿美元估值 [37] - OpenAI奥特曼支持初创企业Merge Labs进军脑机接口领域，估值8.5亿美元，与马斯克Neuralink直接竞争 [38] 公司动态 - 贵州茅台上半年净利润同比增长8.89%至454亿元，现金流大跌64% [13][26] - 中国恒大退市，股份上市最后一天为2025年8月22日 [14][26] - "稳定币第一股"Circle二季度收入同比大增53%，USDC流通量同比激增90%，调整后EBITDA同比增长52%至1.26亿美元 [12][25] - AI公司CoreWeave Q2营收增两倍但利润端逊色，盘后跌超10%，三季度营收指引提高近5% [12][25] - 腾讯音乐Q2收入同比增长17.9%，在线音乐服务收入同比增长26.4%，SVIP用户突破1500万 [31] 行业趋势 - 液冷技术成为AI基础设施散热刚需，渗透率加速向上，国内厂商有望切入海外供应链 [39] - 电子布需求被低估，高端电子布长期成长叠加短期供不应求格局有望形成周期成长共振行情 [39] - 造纸行业提价持续，废纸系成本抬升推动小厂跟涨，木浆系浆价首涨开启提价通道 [39] - AI应用在化工行业快速迭代，AIforscience有望在生物发酵和农业创新领域率先突破 [39] 其他 - 伯克希尔哈撒韦将于周四提交13-F报告，市场猜测其新买入一家工业企业，投资总额或接近50亿美元 [38]

股票交易异常波动情况 - 公司股票2025年累计涨幅达到20%以上 属于深圳证券交易所规定的异常波动情形 [1] 业务发展状况 - 液冷相关业务受到市场较多关注和讨论 [1] - 已展开国内外数据中心及算力设备等行业客户拓展 [1] - 已构建相对完整的液冷全链条技术、产品和解决方案能力 [1] - 目前生产经营情况正常 主营业务未发生重大变化 [1] - 内外部经营环境未发生重大变化 [1] 信息披露情况 - 未发现公共传媒报道可能影响股价的未公开重大信息 [1] - 公司不存在应披露而未披露的重大事项或相关筹划商谈 [1] - 前期披露信息不存在需要更正补充之处 [1] - 2025年半年度业绩信息未对外提供 [2] - 将于2025年8月19日披露半年度报告 [2] 信息披露安排 - 公司将继续严格按照法律法规履行信息披露义务 [2] - 指定信息披露媒体为巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn) [2] - 所有信息以指定媒体披露为准 [2]

液冷技术成为AI基础设施刚需 - 液冷从可选方案升级为算力基础设施核心必备环节 市场空间迎来指数级扩容 [1] - AI集群单机柜功耗已迈入100kW+时代且快速增长 GB300单一芯片功耗达1400W较GB200提升15-20% 单一机柜功率增至120kW [1] - 下一代RubinNVL144及Rubin Ultra NVL576单一机柜功率激增至600kW 远超传统风冷系统极限 [1] - 海外CSP巨头包括Meta Google AWS在自研AI集群中加速液冷部署 大厂全面拥抱液冷方案 [1] - 液冷应用从服务器延展至交换机 ASIC等网络设备侧 国产算力芯片突破推动液冷在国内加速渗透 [1] 产业趋势加速兑现 - 液冷核心驱动力切换至需求主导 从试点转向刚需 从主题迈向产业趋势 [2] - 海外头部液冷厂商Vertiv 25Q2订单同比增长15% 环比增长11% TTM订单同比增长11% 积压订单达85亿美元 订单出货比约1.2x [2] - 台系头部散热厂商奇宏受益于GB系列加速出货及ASIC产品需求提升 月度收入同比高增 [2] - 液冷产业链相关公司迎来订单与业绩释放 产品价值量及附加值持续提升 [2] 国内厂商迎出海机遇 - 北美液冷产业链主要集中于美国和中国台湾 GB200时代英伟达通过参考设计推动行业标准化 [3] - AI服务器对快速迭代和规模化交付能力的高要求给国产液冷产业链厂商切入机遇 [3] - GB300及下一代更高功耗服务器出货推动上游液冷部件需求提升 [3] - 产业链决策权逐步解耦 ODM/OEM厂话语权提升 ASIC端云厂拥有更高话语权 [3] - 国内厂商凭借优质产品力 研发迭代效率和成本优势直接或间接出海切入海外供应链 [3] 相关供应商 - 建议关注电子领域液冷环节供应商领益智造 比亚迪电子 中石科技 思泉新材 [1]

业务拓展 - 液冷领域主要客户及建立联系客户达80家 [1] - 超120个项目正在进行中且部分项目已实现量产 [1] - 通过中国台湾地区客户拓展海外服务器液冷市场以扩大业务版图 [1]

液冷技术布局 - 公司布局服务器散热领域 已成为AMD核心供应商 [1] - 公司拓展服务器电源领域业务 [1] 机器人业务发展 - 公司与智元签订机器人ODM协议 [1] - 公司人形机器人整机组装产线已建成投产 [1] - 公司持续拓展丝杠 灵巧手等机器人关键零组件 [1]