公司经营与业务发展 - 公司上半年储能及新能源业务收入同比增长23.07% [2] - 公司通过融合三电新技术打造构网型储能技术、台区储能及柔性直流互联装置产品竞争力 [2] - 公司持续投入研发以培育储能及新能源业务并推动能源新生态建设 [2] 虚拟电厂业务进展 - 公司在虚拟电厂领域处于国际领先地位 业务已在国网、南网、发电集团等多场景实用化落地 [2] - 烟台市数字化虚拟电厂项目实现常态化运营并产生显著经济和社会效益 [2] - 国家虚拟电厂支持政策密集出台推动数字化虚拟电厂建设需求增长 [2] 海外市场拓展成果 - 公司产品和服务覆盖东南亚、中东、非洲等60多个国家和地区 [2] - 上半年中标尼加拉瓜国家电力负荷调度中心SCADA/EMS项目、老挝国家调度主站项目及秘鲁OMS项目 [2] - 签约阿塞拜疆国家数字化配网项目并积极发挥"源网荷储"全产业链优势推动海外业务 [2] 投资者交流活动 - 公司于9月18日通过进门财经平台举行分析师会议 接待22家机构调研 [1] - 证券事务代表张琪介绍上半年经营情况并进行互动交流 [1][2]

证券代码：601669 股票简称：中国电建 公告编号：临 2025-058 中国电力建设股份有限公司 2025 年 1 月至 8 月主要经营情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 现将中国电力建设股份有限公司2025年1月至8月主要经营情况公布如下，供投 资者参阅。 一、按业务类型统计 | 业务类型 | 新签项目数量（个） | 新签合同金额 | 同比增减 | | --- | --- | --- | --- | | 能源电力 | 3579 | 5162.40 | 14.30% | | 水电 | 692 | 1235.36 | 58.88% | | 其中：抽水蓄能 | 353 | 493.19 | -4.78% | | 风电 | 811 | 1662.56 | 61.27% | | 太阳能发电 | 724 | 1280.72 | -27.55% | | 火电 | 309 | 254.28 | -56.36% | | 新型储能 | 128 | 310.30 | / | | 其他 | 915 | 419.18 | / ...

投资评级 - 首次覆盖给予增持评级 基于2025年33倍PE估值 预计2025-2027年归母净利润分别为4.43/5.1/6.04亿元 对应PE分别为28/24/20倍 [8][10] 核心业务表现 - 余热锅炉国内市场占有率超50% 累计供货量超450台套 适配GE/西门子/三菱等全球主流燃机品牌 成为GE在中国一级供应商 [5] - 2025年上半年外销收入占比13.82% 同比增长48.79% 海外市场技术优势突出 [5] - 2025年6月30日在手订单达61.19亿元 虽较第一季度末65.27亿元有所波动 但仍为未来收入提供良好基础 [6] - 2024年归母净利润4.40亿元 同比增长705.74% 2025年上半年实现1.48亿元 [8] - 综合毛利率从2022年15.53%提升至2024年18.47% 2025年上半年进一步升至20.55% [38][43] 业务结构分析 - 收入结构多元发展：2024年解决方案业务收入24.17亿元占比37.55% 余热锅炉业务收入22.28-33.43亿元占比30%-40% 清洁环保能源装备收入10.25亿元占比15.93% [22] - 2025年上半年解决方案业务占比升至50.21% 清洁环保能源装备2024年收入同比增长33% [22] - 备件及服务业务保持稳定 2024年收入6-8亿元占比9.24% 提供持续现金流 [22] 新能源领域布局 - 光热熔盐储能技术研发超10年 参与多个光热熔盐储能发电示范项目建设 是我国最早从事该技术研发与工程应用企业之一 [6] - 核电领域深耕20多年 取得民用核二三级制造许可证 积极拓展三代/四代核电及可控核聚变领域布局 [6] - 通过参股浙江臻泰能源（持股6.09%）布局固体氧化物燃料电池（SOFC）赛道 SOFC发电效率可达60%以上 燃料适应性广 [6] - 2024年完成高温热化学储能首台套工业化装置 抽汽熔盐储热灵活性调峰示范项目投运 2025年设立核能科技合资公司 [17] 行业前景与市场空间 - 余热锅炉市场规模2024年预计突破156亿元 同比增长12% 2025年有望突破160亿元保持10%增速 [61][63] - 光热发电行业进入新阶段 截至2024年底我国已建成装机838.2MW 在建项目34个装机3.3GW 规划项目37个装机4.8GW [78][79] - 熔盐储能作为长时储能技术 在光热发电/火电灵活性改造/工业园区综合能源服务等领域应用前景广阔 [6][83] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为63.25/69.27/77.31亿元 同比增长-1.7%/9.5%/11.6% [8] - 预计2025-2027年毛利率分别为15.9%/16.7%/17.9% ROE分别为8.0%/8.4%/9.0% [8] - 期间费用率整体稳定 2024年为12.03% 2025年上半年季节性升至14.01% [45][46] - 经营性现金流持续改善 2024年净额5.68亿元达近年最高 2025年上半年1.77亿元同比增长约700% [49][52]

公司业务与产品 - 公司专注于分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售 主要产品包括微型逆变器、智控关断器、能量通信及监控分析系统等 [2] - 储能产品已完成便携式移动储能、户用储能到工商业储能系统的布局 其中单相户用储能系列产品已进入量产阶段并销往欧美市场 [2] - 主营业务收入构成为：微逆及能量通信产品54.95% 工商业储能系统29.14% 智控关断器8.94% 其它3.89% 户用储能产品3.06% [7] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入6.51亿元 同比减少27.54% 归母净利润7913.62万元 同比减少9.88% [7] - 海外营收占比为66.03% 受益于人民币贬值 [3] - A股上市后累计派现3.49亿元 [8] 市场表现与交易数据 - 9月18日股价跌2.84% 成交额2.10亿元 换手率2.47% 总市值83.91亿元 [1] - 主力资金连续3日减仓 当日主力净流出2298.80万元 近5日累计净流出5828.25万元 [4][5] - 筹码平均交易成本51.95元 股价在压力位61.86元和支撑位46.38元之间波动 [6] 公司资质与股东结构 - 入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单 属于细分市场创新能力强的排头兵企业 [2] - 截至6月30日股东户数1.16万户 较上期减少0.20% 人均流通股13524股 较上期增加94.31% [7] - 香港中央结算有限公司和博时上证科创板100ETF联接A退出十大流通股东之列 [8] 行业属性 - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器 概念板块包括逆变器、新能源、储能、光伏玻璃、太阳能等 [7] - 公司位于浙江省嘉兴市 属于共同富裕示范区概念企业 [2][3]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.01%至26.86元/股 成交1.41亿元 换手率2.76% 总市值50.37亿元 [1] - 主力资金净流出1686.57万元 特大单买卖占比分别为2.20%和2.52% 大单买卖占比分别为18.63%和30.31% [1] - 年内股价累计上涨11.82% 近5日/20日/60日分别变动-0.44%/4.68%/13.57% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务涵盖电力规划咨询/勘察设计、EPC总承包、智慧能源及电力能源投资 收入构成中电力能源综合集成解决方案占51.40% 分布式光储系统产品及服务占41.21% [2] - 细分收入来源包括EPC工程总承包(25.43%)、电力工程勘察设计(23.42%)、数智能源产品(4.12%)、能源销售(3.21%)及智能运维(2.55%) [2] - 所属申万行业为建筑装饰-专业工程-其他专业工程 概念板块覆盖宁德时代概念、储能、新能源、风能及海上风电 [2] 财务数据与股东结构 - 2025年上半年营业收入9.77亿元 同比减少1.88% 归母净利润3126.06万元 同比增长3.13% [2] - 股东户数1.81万户 较上期增加1.47% 人均流通股10338股 较上期减少1.36% [2] - A股上市后累计派现1.29亿元 近三年累计分红4626.75万元 [3] 公司基本信息 - 成立于1994年3月1日 2017年10月31日上市 注册地址位于福建省福州市闽侯县海西科技园 [2]

股价表现 - 9月18日盘中下跌2.03%至27.46元/股 成交额4.89亿元 换手率4.59% 总市值105.62亿元 [1] - 主力资金净流出4123.14万元 特大单净流出2784.37万元 大单净流出1365.09万元 [1] - 年内股价累计上涨18.46% 近5日/20日/60日分别上涨6.93%/13.38%/20.18% [1] 主营业务结构 - 智能手机类收入占比31.93% 电动工具/智能家居/出行类占比19.92% 笔记本电脑/平板类占比15.47% [1] - 智能穿戴类收入占比11.71% 储能产品类占比10.73% 其他业务占比10.25% [1] - 公司主营电源管理系统及各类锂电池制造 属锂电池细分行业 [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入97.62亿元 同比增长9.32% [2] - 同期归母净利润9754.53万元 同比下滑9.36% [2] - A股上市后累计分红14.84亿元 近三年累计派现4.95亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数7.11万户 较上期增加15.54% 人均流通股5411股 减少13.45% [2] - 香港中央结算增持206.81万股至576.44万股 位列第三大股东 [3] - 中证1000ETF产品集体增持：南方ETF增40.10万股 华夏ETF增29.72万股 广发ETF新进101.13万股 [3] - 信澳新能源产业股票A退出十大股东行列 [3] 行业属性 - 所属申万行业为电力设备-电池-锂电池 [1] - 概念板块涵盖固态电池/储能/锂电池/新能源/新能源车等 [1]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中下跌2.02%至22.75元/股 成交额2.75亿元 换手率0.85% 总市值319.69亿元 [1] - 主力资金净流入487.44万元 特大单净卖出687.68万元 大单净买入1175.12万元 [1] - 年内累计下跌23.85% 近5日跌0.61% 近20日跌7.75% 近60日涨4.79% [1] 股东结构与资金动向 - 股东户数2.90万户 较上期大幅增加76.91% 人均流通股减少43.15%至48732股 [2] - 香港中央结算公司增持391.34万股 以4798.03万股位列第四大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入79.72亿元 同比增长13.93% [2] - 归母净利润12.30亿元 同比增长6.93% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：电力板块79.70% 医疗服务19.15% 其他业务1.15% [1] - 所属申万行业为电网设备-配电设备 概念板块涵盖民营医院、电力物联网、储能等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现57.28亿元 近三年累计分红26.50亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中下跌2.07%至6.63元/股 成交1.31亿元 换手率0.56% 总市值232.47亿元[1] - 主力资金净流出207.99万元 特大单净卖出524.26万元 大单净买入316.27万元[1] - 年内股价涨7.80% 近5日跌4.33% 近20日涨0.76% 近60日涨4.91%[1] 主营业务结构 - 煤炭业务占比50.72% 天然气业务占比20.30% 燃煤发电占比10.48%[1] - 新能源业务包括风力发电4.03% 光伏发电1.78% 储能0.00%[1] - 其他业务涵盖油品4.21% 金融业务0.12% 充电桩0.02%等[1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入233.34亿元 同比增长2.01%[2] - 归母净利润16.35亿元 同比大幅增长42.56%[2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.16万户 较上期减少1.59%[2] - 香港中央结算持股2362.97万股 较上期增加4.10万股[3] - 南方中证500ETF持股1562.73万股 较上期增加196.76万股[3] 分红历史记录 - A股上市后累计派现103.41亿元[3] - 近三年累计派现25.25亿元[3] 行业分类与业务范畴 - 属于公用事业-电力-火力发电行业[2] - 业务涵盖新能源 光伏玻璃 风能 太阳能 储能等概念板块[2]

指数表现 - 中证新能源指数下跌0.48% [1] - 成分股涨跌互现 大金重工领涨5.69% 中材科技上涨5.05% 先导智能上涨4.27% [1] - 晶澳科技领跌 科达利和大全能源跟跌 [1] ETF表现 - 新能源ETF盘中换手率5.94% 成交额6851.85万元 [3] - 近1周日均成交额1.16亿元 [3] - 最新规模达11.52亿元 [3] - 近10个交易日资金净流入3252.06万元 [3] - 近1年净值上涨61.44% [3] - 成立以来最高单月回报25.07% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅31.31% 上涨月份平均收益率8.03% [3] - 近3个月超越基准年化收益5.46% [3] 权重股表现 - 宁德时代权重9.72% 下跌1.23% [5] - 阳光电源权重5.57% 上涨3.08% [5] - 隆基绿能权重5.18% 下跌1.27% [5] - 中国核电权重4.36% 下跌1.13% [5] - 三峡能源权重3.46% 上涨0.23% [5] - 特变电工权重3.43% 下跌1.98% [5] - 亿纬锂能权重3.19% 下跌2.81% [5] - 华友钴业权重2.87% 下跌1.57% [5] - 通威股份权重2.58% 下跌2.61% [5] - 赣锋锂业权重2.17% 下跌1.82% [5] - 前十大权重股合计占比42.78% [6] 行业政策 - 工信部发布《新型储能技术发展路线图（2025-2035年）》 提出2035年全国新型储能装机超过3亿千瓦 [5] - 国内储能政策持续加码 需求将超预期且可持续 [6] - 2025年8月国内储能市场招标规模25.8GW/69.4GWh创历史新高 [6] - 12个GWh级大型单体项目完成招采 中能建25GWh储能系统集采订单落地 [6] - 国家级规划与各省容量政策托底 国内大储招投标维持高景气度 [6]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中下跌2.10%至8.87元/股 成交4442.72万元 换手率1.24% 总市值35.53亿元 [1] - 主力资金净流出606.21万元 大单买入占比9.89% 卖出占比23.54% [1] - 今年以来股价累计上涨34.19% 近5日跌2.21% 近20日跌4.31% 近60日涨19.38% [1] - 年内9次登上龙虎榜 最近7月17日净买入-5126.72万元 买入额占比6.65% 卖出额占比13.50% [1] 股东结构与分红记录 - 股东户数2.04万户 较上期减少4.18% 人均流通股19622股 较上期增加4.37% [2] - A股上市后累计派现3.44亿元 近三年累计派现2.04亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.64亿元 同比下降17.74% [2] - 归母净利润6181.04万元 同比下降4.62% [2] 公司基础信息 - 主营业务为热电联产(95.17%) 储能电力(4.73%) 其他(0.10%) [1] - 所属申万行业为公用事业-电力-热力服务 概念板块涵盖小盘 碳中和 储能 QFII持股 增持回购等 [1]