政策导向与战略定位 - 中国在2025年通过抗战胜利80周年阅兵展示新型军事力量，并在世贸组织谈判中宣布不寻求新的特殊待遇，标志着其从全球规则适应者向共建者与责任承担者的转变[3][8] - “十五五”规划将“统筹发展和安全”贯穿所有领域，并将新兴产业定位为“支柱产业”，聚焦新能源、新材料等，发展路径强调集群化与场景规模化落地[3] - 规划对比“十四五”，显著提升了国防与安全的战略地位，明确提出“边斗争、边备战、边建设”方针，并将政治安全置于首位，新增战略性矿产资源开发和储备[3][30][32][36] 核心产业与投资方向 - 报告建议资本市场重点关注十大细分方向：人工智能、机器人、航空航天、无人机/低空经济、战略资源金属、船舶航运、可控核聚变能、储能、脑机接口、创新药[3] - 人工智能领域在2025年呈现大模型百花齐放格局，例如OpenAI的GPT-5、Anthropic的Claude 4系列、Google的Gemini 3以及中国的DeepSeek、豆包、通义千问、Kimi等模型竞相发展[60] - 商业航天获政策强力支持，中国在2025年11月发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，计划通过开放国家资源、设立首期200亿元发展基金等五大举措助推产业发展[61][62] - 战略小金属资源保障被提升至战略高度，八部门联合工作方案将其列为首要任务；2025年美国国防部通过投资4亿美元及提供贷款支持MP Materials，以重建稀土供应链[68][70][71] - 可控核聚变成为中美竞争焦点，中国企业深度参与国际项目（如合肥BEST计划），美国初创公司如CFS则在商业化（如SPARC装置）方面取得进展；硅谷巨头通过外购、重启、自建等方式布局核能以满足算力绿色能源需求[72][81][83][86][89] - 储能产业在欧美获政策驱动，欧盟计划到2030年将可再生能源装机提升至1236吉瓦，乐观估计2029年欧洲新增储能装机容量可达183吉瓦时；美国《降低通胀法案》为独立储能提供30%投资税收抵免[91][93][94] - 机器人产业正从产品定义期（2025年前）向商业化落地（2025-2027年）的关键转型阶段迈进，主要玩家进入千台出货规模[95][97] - 脑机接口技术加快临床转化，医疗康复成为首要商业化场景；例如Neuralink在2024年起为多例人类植入芯片，中国“北脑一号”在2025年完成第三例植入[99][101][109] - 美国在特朗普政府下快速推进海洋战略，包括2025年4月签署行政命令加速海底关键矿产开采许可审批，以及签署《重振美国海上统治地位》行政令以重振造船业[110][112]

铜价走势与市场表现 - 本周五国内外铜价均创历史新高 沪铜主力合约上涨2.19% 盘中最高触及92910元/吨 LME铜涨幅超2% 盘中最高触及11705美元/吨 [1] - 花旗在基准情景中预计 受供应短缺影响 明年二季度铜价平均值将触及13000美元/吨 [1] 价格上涨的核心驱动因素：供应端 - 近期铜价上涨主因是海外铜矿供应扰动频发和库存转移 为铜价上涨提供直接动力 [1] - 大量铜库存向美国转移导致其他地区可流通库存减少 本周海外商品交易巨头大量注销亚洲LME铜库存仓单 自二季度以来已有超50万吨铜运往美国 此次超5万吨库存再度转移至美国 加剧市场对流通货源紧张的担忧 [1] - 全球铜库存继续向美国聚集引发市场对亚洲铜供应紧张的担忧 [2] - 短期内海外市场挤仓风险可能继续发酵 铜矿供应紧张格局难以改变 铜矿加工费持续处于极低状态 [3] - 中国铜原料联合谈判小组成员企业达成2026年降低矿铜产能负荷10%以上的共识 [3] 价格上涨的核心驱动因素：宏观与需求端 - 宏观面的积极预期为铜价上涨提供有力支撑 美联储12月议息会议即将召开 美元指数走弱助推铜价上涨 国内也存在一定的政策加码预期 [2] - 美国11月“小非农”就业人数远低于市场预期 进口物价指数低于预期 使美联储12月降息概率提升 据CME“美联储观察” 美联储12月降息25个基点的概率已升至89.2% [2] - 美银最新预计 美联储2026年6月和7月还会分别再降息25个基点 降息预期升温使美元走弱预期增强 从而对铜价形成利好 [2] - 从中长期看 新能源、储能、AI等行业持续快速发展 为铜消费提供强劲增长动力 [3] - 宏观面上 美元指数将进入长期下行通道 为铜价上涨提供长期动能 [3] 库存数据变化 - 12月3日数据显示 上期所铜期货注册仓单数量为28969吨 较前一日减少1599吨 [2] - LME铜库存为162150吨 较前一日增加350吨 但注册仓单大幅减少50225吨 至105275吨 [2] - COMEX铜库存为431938吨 较前一日增加2592吨 [2] 后市展望 - 供应收紧预期叠加宏观面乐观预期 短期或支撑铜价继续冲高 [3] - 若挤仓行为结束 铜价也存在冲高回落的风险 [3] - 从中长期来看 预计铜价重心将不断攀升 供给增长空间有限 [3] - 目前沪铜、国际铜和LME铜价格均已突破关键点位 [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [6] 核心观点 - 报告认为，公司光伏边框业务聚焦海外市场，凭借较高的加工费和利润率水平，已成为主要利润来源，业绩有望持续改善 [6] - 公司通过切入热管理、储能和机器人等高成长性新业务，构建多元化布局，预计将成为未来新的增长点 [6] - 公司2026年预测市盈率（PE）为12.5倍，低于可比公司平均值22.0倍，估值具备吸引力 [6][35] 财务数据与盈利预测 - **营收预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为123.29亿元、171.36亿元、231.61亿元，同比增长率分别为50.7%、39.0%、35.2% [5] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为0.60亿元、3.73亿元、6.92亿元，同比增长率分别为-77.7%、523.1%、85.6% [5][6] - **盈利能力指标**：预计毛利率将从2025年的4.2%逐步提升至2027年的6.5%；净资产收益率（ROE）将从2025年的1.6%提升至2027年的14.3% [5][38] - **估值水平**：基于2025年12月4日收盘价19.68元，对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为78.1倍、12.5倍、6.8倍 [5][6] 主营业务：光伏边框 - **市场地位**：公司主营光伏边框产品，已顺利进入国内和海外头部组件制造商的供应链体系 [6] - **海外布局与优势**：公司越南基地锚定美国、印度等海外市场，凭借较高的加工费水平与利润率优势，形成与国内业务的差异化竞争，是公司主要利润来源之一 [6][11][34] - **海外需求前景**： - **美国市场**：2024年美国光伏装机量对应边框需求约25万吨；美国光伏组件潜在扩产产能约40GW，对应约20万吨边框需求 [19][21] - **印度市场**：印度光伏装机有望达50-100GW/年，对应边框需求25-50万吨；2025年印度本土光伏组件产能预计达到100GW以上，对应边框需求50万吨以上 [26][27] - **关键客户**：公司已进入REC Group、ReNew、Waaree、Goldi Solar、SEG Solar、Illuminate USA、T1 Energy、阿特斯太阳能等海外头部组件制造商的供应链，这些客户合计产能约55GW以上，对应边框需求27.5万吨以上 [29] - **关键假设**：预计2025-2027年，公司海外边框销量分别为9.50万吨、15.50万吨、20.00万吨；国内边框销量分别为40.50万吨、50.50万吨、60.00万吨 [6] 新业务布局 - **热管理系统**： - 公司于2025年7月完成收购捷诺威100%股权，快速切入热管理市场 [6][33] - 捷诺威专注于宽幅薄壁铝型材生产，用于汽车、储能等领域，目前产能1万吨，计划2026年底提升至10万吨，预计2026年出货3万吨左右 [33] - 公司采用扁挤压技术生产电池托盘及液冷系统，是行业内唯一将该技术产业化的厂家，技术具有领先性 [6] - **储能业务**： - 公司在包头投资约13.1亿元建设1.8GWh电网侧储能电站项目，已于2025年9月完成备案和前期工作 [6][33] - 该项目享有政策补贴，调用次数和价差较为确定，预计2026年下半年开始盈利，能为公司带来稳定的现金流与利润 [6][34] - **机器人业务**： - 公司已与智元机器人达成合作，并实现批量交付，为其主力机型供应多个核心部件 [6][33] - 公司计划深入研发铝合金、镁合金等材料，并逐步扩大相关部件的供应规模 [33] - **新业务关键假设**：预计2025-2027年，机器人部件销量分别为1万套、10万套、50万套；热管理系统销量分别为1万吨、3万吨、10万吨 [6] 业绩增长逻辑与催化剂 - **增长逻辑**： 1. 越南基地订单充足，排期可覆盖至2026年，加工费和利润率水平高，驱动利润增长 [34] 2. 国内光伏边框加工费已全行业亏损，2026年加工费涨价为潜在期权 [34] 3. 热管理、储能、机器人等新业务逐步进入收获期，贡献增量业绩 [6][34] - **业绩趋势判断**：公司2025年前三季度营收同比增长57.81%，但受行业竞争导致加工费下滑影响，净利润下降；越南基地于2025年8月底基本满产，预计第四季度能贡献较大利润，业绩有望回升 [34] - **催化剂**： 1. 光伏边框越南基地订单充足 [6] 2. 采用新技术的光伏边框应用持续推进 [6] 3. 新业务进入业绩收获期 [6]

行业背景与趋势 - 2025年新型储能行业正处在从“政策驱动”向“市场化价值驱动”转型的关键节点[1] - 工信部近期出手治理电池非理性竞争，为行业划定高质量发展赛道[1] - 容量补偿政策具备持续性，叠加负荷高增速、新能源装机加速的确定性需求，储能赛道进入“提质增效”黄金期[1] 影响力企业奖 - 申报企业核心信息 - **融和元储**：定位为“最懂运营的储能服务商”，其“融和·白泽”数智运营平台融合AI技术，使电价预测准确率增加50%，数据处理效率提升近80%，运维成本降低12%，系统寿命延长约5%[3]；累计装机容量超20GWh，运营资产规模突破9.2GWh[3]；在浙江某125kW储能场景中，通过虚拟电厂参与调峰，单日收益提升35%[3]；在安徽芜湖10MW/20MWh光储一体项目中，每年为用户节约电费近500万元[3] - **海尔新能源**：作为海尔集团旗下唯一新能源主体，聚焦分布式光伏与用户侧储能[4]；业务覆盖国内30多个省份、1200多个区县，产品远销全球50多个国家和地区[4]；年产能达1.5GWh，累计出货量超1GWh[4] - **利星能**：具备“研发-生产-投资-运营”全链路能力，在江西、江苏布局三大制造基地，具备超10GWh年交付能力[5]；累计已交付项目超3.5GWh，在运营新能源资产约2.5GWh[5]；2025年成功获得河北、浙江、江苏等地售电资质[5] - **汇川技术**：其构网型PCS在云南麻栗坡百兆瓦级储能项目中取得突破，成为南方电网网外首个通过并网涉网全性能试验的工程[7]；产品关键指标远超国标，电压故障支撑电流响应时间小于10毫秒，调频功率响应时间小于300毫秒，惯量功率控制精度达1%[7]；西安基地年产能达50GW，累计出货量超20GW[7] - **固德威**：提出“源网荷储智”平台化战略，其智慧能源WE平台已管理超过9GW的分布式能源[8]；在户用领域，“光-储-热”协同解决方案可帮助家庭节省高达30%的电费[8] - **古瑞瓦特**：全球领先的分布式能源解决方案提供商，专注于光伏逆变器、储能系统及智慧能源管理系统[9]；拥有深圳、西安及惠州三大研发中心和超1100人的专业团队[9]；业务遍及全球180多个国家和地区，累计获得超240项专利[10] - **远东电池**：远东股份（含远东电池）2025年前三季度实现营业收入202.09亿元，创同期历史新高，其中智能电池业务营收同比增长30.92%[11]；储能业务前三季度订单达11.96亿元，同比增长43.10%[11]；其PowerSTROM 7000液冷储能系统支持-40℃以下超低温运行[11] - **林洋储能**：市场覆盖欧洲、中东、亚太及非洲，通过波兰、印尼雅加达和沙特吉达的海外基地深化本地化运营[12]；累计交付储能产品超6GWh，项目储备达10GWh[12]；产品获得UL 9540A:2025等多项权威认证[12] - **安徽明美新能**：全球化储能企业，总出货量超7.5GWh，海外占比持续攀升[13]；2025年在荷兰落地的项目中，5MWh储能系统能在-20℃至45℃宽温域运行，978kWh项目采用免地基模块化设计，将调试时间缩短80%[13] - **科创储能**：业内首批实现浸没式液冷技术规模化量产的企业，相关落地案例累计规模已超过3GWh[14]；年产能达12GWh，分布于珠海、河南及新疆工厂[15]；其新疆伊犁浸没式液冷共享储能电站是全球单体容量最大的浸没式液冷储能电站[14] - **TCL光伏科技**：为工商业储能提供灵活合作模式，包括EMC、业主投资等[16]；其阳江翌川125MW/250MWh用户侧储能项目，预计每年为用户优化能耗支出16.74%，节约电费超5800万元[16] - **碧澄能源**：累计分布式新能源电站投建并网规模近2GW，为300多家工商业客户提供服务[17]；通过储能与能效优化方案，实现年减排二氧化碳约193.4万吨[17] 影响力产品奖 - 申报产品核心信息 - **协鑫储能G-INSIGHT平台**：AI驱动的智能运营策略平台，融合负荷与新能源预测、策略模拟等五大核心模块，旨在将储能运营升级为秒级响应的智能决策[17] - **协能科技大电流均衡BMS**：支持高达1A的均衡电流，所有电芯通道可同时开启均衡，解决了FPC过流能力弱的历史难题[19] - **泰来精工储能变流器高效换热器**：年产能力达10万台，累计配套出货量达11GWh，已稳定应用于近200个项目，核心客户包括汇川技术等行业领先企业[20]；产品采用先进冷媒介质技术，专为2.5MW、3.5MW等主流功率的PCS舱内降温设计[20]

市场涨停概况 - 12月5日，A股市场共计80只个股涨停 [1] - 截至收盘，Wind数据显示有多只个股斩获连板 [1] 连板个股详情 - 太阳电缆收获4连板，属于军工板块 [1] - 国机重装收获3连板，属于可控核聚变概念股 [1] - 安记食品收获4连板，属于调味品概念 [1] - 瑞康医药收获3连板，属于医药概念 [1] - 龙洲股份收获3连板，属于储能概念 [1] - 航天机电收获3连板，属于航天概念 [1] - 骏亚科技收获3连板，属于人形机器人概念 [1] - 双星新材收获2连板，属于复合铜箔概念 [1] - 名雕股份收获2连板，属于建材概念 [1] - 中源家居收获2连板，属于家居概念 [1] - 舒华体育收获2连板，属于体育产业概念 [1]

核心观点 - 华宝新能是一家专注于锂电池储能产品研发、生产和销售的公司，其核心产品为便携储能产品，海外营收占比极高，近期股价表现、资金流向及技术面呈现特定状态，同时公司在BC电池和钠离子电池等前沿技术领域有所布局 [2][3][7] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售，核心产品为便携储能产品，占主营业务收入的77.46%，光伏太阳能板占20.84% [7] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入29.42亿元，同比增长37.95%，但归母净利润为1.43亿元，同比减少10.62% [7] - 公司海外营收占比高达95.09%，因此受益于人民币贬值 [3] - 公司自2011年成立以来一直聚焦锂电池储能领域，积累了松下、LG化学、特斯拉、宝马等知名供应商和客户资源 [2] 技术与产品布局 - 公司的便携太阳能产品均使用BC类电池，采用全球最先进的IBC电池技术，转换效率高达25% [2] - 公司与中比新能源达成战略合作，共同开发钠离子电池，探索其在终端产品的应用 [2] 市场表现与资金动向 - 12月5日，公司股价上涨0.96%，成交额4268.50万元，换手率1.01%，总市值97.50亿元 [1] - 当日主力资金净流出201.01万元，占成交额的0.05%，在行业中排名75/106，且所属行业主力资金连续3日净流出 [4] - 近3日、5日、10日、20日主力资金均为净流出状态，金额分别为-967.75万元、-1248.06万元、-965.14万元和-3478.10万元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1531.43万元，占总成交额的4.81% [5] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.34万户，较上期减少0.13%，人均流通股5679股，较上期增加58.63% [7] - 同期十大流通股东出现变动，华夏蓝筹混合(LOF)A、汇添富消费升级混合A、华夏兴和混合A为新进股东，而广发高端制造股票A、汇丰晋信核心成长混合A等多家机构退出十大流通股东之列 [8] - 香港中央结算有限公司持股134.12万股，相比上期减少81.62万股 [8] - 公司A股上市后累计派现3.78亿元 [8] 技术面分析 - 该股筹码平均交易成本为64.08元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价靠近压力位57.52元，若突破则可能开启上涨行情 [6]

核心观点 - 公司是一家热电联产企业，正围绕碳中和、储能及数字化进行业务拓展，其碳排放配额有结余并已进行出售，同时公司近期营收下滑但净利润微增 [2][3][7][8] 业务与战略 - 公司发展目标是成为环保和碳排放强度可与天然气机组相媲美的区域综合能源供应中心和碳中和中心 [2] - 公司通过提效减碳（新机组扩建和技术改造）和耦合减碳（使用固废和生物质燃料）来降低碳排放强度 [2] - 公司控股子公司的RDF生产线已投产，耦合固废和生物质燃料锅炉改造项目即将投运，旨在降低燃料成本及大幅降低碳排放 [2] - 公司主营业务为热电联产，其收入构成中热电联产占95.17%，储能电力占4.73%，其他占0.10% [7] - 公司通过全资子公司浙江越盛储能科技有限公司进行储能电站的建设、管理与运营 [3] - 公司可转债募投项目计划建设“三维虚拟电厂”系统，用于内部运行状态的可视化、模拟和分析，为未来实现可调度电网负荷的“虚拟电厂”创造条件 [2] 财务与经营数据 - 截至2025年9月30日，公司实现营业收入5.29亿元，同比减少18.48% [8] - 截至2025年9月30日，公司实现归母净利润9183.45万元，同比增长2.51% [8] - 公司A股上市后累计派现3.44亿元，近三年累计派现2.04亿元 [9] - 2019年和2020年合计碳排放配额为264.83万吨，实际排放214.83万吨，结余50.01万吨，结余比例为18.88% [2] - 公司于2021年12月出售了50万吨碳排放配额 [2] 市场与交易 - 12月5日，公司股价涨0.45%，成交额3085.76万元，换手率0.86%，总市值36.13亿元 [1] - 截至9月30日，公司股东户数为2.29万，较上期增加12.16%；人均流通股17497股，较上期减少10.83% [8] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-热力服务，所属概念板块包括小盘、碳中和、QFII持股、储能、增持回购等 [7] 资金与筹码 - 12月5日主力净流入为-10.03万元，占比0%，在行业中排名49/102，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 近3日、5日、10日、20日主力净流入分别为-251.76万元、-627.79万元、-1839.18万元、-4269.17万元 [5] - 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额627.79万元，占总成交额的3.65% [5] - 该股筹码平均交易成本为9.30元，近期有吸筹现象但力度不强 [6]

市场表现 - 12月5日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.48%，深成指涨0.78%，创业板指涨1.06% [1] - 盘面上能源设备板块领涨，电网ETF(159320)和光伏ETF龙头(560980)涨超2%，储能电池ETF广发(159305)涨1.73%，环保ETF(512580)等也上涨 [1] - 电池ETF(159755)表现亮眼，其跟踪国证新能源车电池指数，覆盖产业链上中下游 [1] 电池ETF产品特征 - 电池ETF(159755)的固态电池相关成分股占比超过65%，显著高于CS电池指数和新能源电池指数 [1] - 资金持续流入该ETF，近60个交易日资金净流入额超过70.16亿元 [1] - 该ETF最新规模达147.45亿元，是唯一规模超百亿的电池主题ETF [1] - 其联接基金为场外投资者配置新能源电池龙头股提供了便捷渠道 [1][3] 机构观点与行业展望 - 太平洋证券认为，新能源向上周期处于上半场，调整是机会，应重视龙头公司的确定性和上游环节的弹性 [1][3] - 太平洋证券指出，储能和“AI+”是投资主线，调整期需重点布局 [1][3] - 国元证券指出，因储能需求旺盛，到2026年液态锂离子电池行业大概率呈现供需紧平衡状态 [1][3] - 国元证券预计，碳酸锂价格中枢有望抬升，固态电池批量装车实验可能吸引市场流动性 [1][3]

行业活动与市场动态 - 起点锂电将于2025年12月18-19日在深圳举办第十届起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼、起点研究十周年庆典及用户侧储能及电池技术论坛，活动主题为“新周期 新生态 新技术”，预计线下规模1200+，在线直播观看30000+ [2] - 活动已公布第一批赞助及演讲单位，包括海辰储能、融捷能源、瑞浦兰钧、逸飞激光、鹏辉能源、新能安、多氟多、保力新、远东电池、国轩吉美泰、诺达智慧、创明新能源、德赛电池、陀普科技、蓝京新能源、北测新能源、亿鑫丰、达力智能、金力股份、苏州莫洛奇、鑫晟达、先导智能、尚太科技、超业精密、科迈罗、东唐智能、贤辰智享、爱签、中天和/和明机械、信瑞新能源、亿纬锂能、派能科技、移族、新日股份、弘正储能、亮见钠电、易事特、清陶云能、小鲁锂电、仲恺高新区、信宇人、奥鸿智能等众多产业链企业 [2][3] - 起点锂电与固态电池平台已规划2026年系列活动，包括全国行、圆柱电池技术论坛、两轮车换电大会、金鼎奖评选及行业年会等 [15][16] 比亚迪磷酸铁锂供应链策略 - 比亚迪通过青海弗迪与兴发集团全资子公司兴顺新材料签署《磷酸铁锂委托加工协议》，委托加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品，协议期限2年并可自动续约1年，合作模式为比亚迪提供碳酸锂和添加剂，兴顺新材料提供其他原材料及加工 [5] - 除兴发集团外，比亚迪还与丰元股份签订了《磷酸铁锂合作框架协议》，约定自2025年4月1日至2028年3月31日的三年内，由丰元锂能向比亚迪供应磷酸铁锂正极材料产品，比亚迪给予优先采购和一定份额 [6] - 比亚迪同时与自身入股的湖南裕能保持合作，形成了“自主生产为主，外部合作为辅”的混合供应模式，以平衡核心技术自主可控与供应链效率 [7] 比亚迪产能与市场表现 - 比亚迪2025年电池产能预计将达到655GWh，未来1-2年有望提升至810GWh，以满足新能源汽车及储能业务需求，公司正在欧洲的匈牙利和土耳其推进电池工厂建设以实现本地化配套 [8] - 2025年1-11月，比亚迪动力及储能电池累计装机总量约为258.282GWh，累计同比增长50.9%；11月单月装机总量约为27.669GWh，同比增长23.13%，环比增长1.12%，为历史次高记录 [9] - 在动力电池外供方面，除传统车企外，小米、蔚来等新势力已成为重要客户；在储能市场，公司已公开的储能订单至少30GWh，2025年1-5月储能电池装机37.5GWh，已接近2024年全年水平 [9] - 2025年上半年全球储能锂电池出货315.8GWh，同比增长98%，比亚迪位列前四 [9] 磷酸铁锂市场供需与价格 - 2025年海内外储能市场井喷，磷酸铁锂供不应求，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、楚能新能源、中创新航、欣旺达等头部企业早已签下长单锁定产能 [5] - 2025年下半年，受碳酸锂价格反弹、储能和动力电池需求旺季等因素推动，磷酸铁锂价格触底反弹，进入11月以来，动力型磷酸铁锂报价达3.923万元/吨，储能型报价达3.978万元/吨，较年初累计上涨约20% [9] - 近期湖南裕能、龙蟠科技、德方纳米等磷酸铁锂上市公司提出涨价诉求，截至目前磷酸铁锂加工费已普遍上调3000元/吨（未税价） [10]

2025年A股的机构资金有多"卷"？有这么一家制造业公司，既不是热门的AI巨头，也不是新能源顶流，却让外资买到触发限购，五家社保基金组团扎堆持 仓，连QFII都抢着加仓——它就是宏发股份，全球继电器行业的"隐形冠军"！根据上交所11月最新披露数据，境外投资者持有宏发股份4.35亿股，占总股本 的28.895%，早已超过28%的限购线，沪股通从11月7日起就暂停买入 。 而公司2025年中报显示，全国社保基金102、108、203、204、406等五个组合集体现身前十大流通股东，合计持仓市值超25亿元，再加上QFII和公募基金， 机构持仓占比已超45%。一边是制造业的"低调赛道"，一边是史上最强资金阵容的疯狂追捧，宏发股份到底藏着啥魅力？ 一、资金实锤！外资限购+五家社保组团，持仓数据全公开 宏发股份的资金热度可不是吹出来的，每一笔持仓都有权威数据背书，明明白白看得见： 外资买到"买不了"，限购线成了"天花板" 根据深沪交易所和港交所的联合披露，截至11月26日，境外投资者（含QFII/RQFII/沪股通）持有宏发股份的比例高达28.895%，远超A股28%的境外持股限 购阈值，这也是2025年以来制造业中首个 ...