美国系列数据公布后，现货黄金、美元指数DXY短线波幅暂不大。 美元指数 现货黄金 ...

碳酸锂产业日报 2025/6/18 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 数据指标 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 59,880.00 | +20.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -28,092.00 | +1037.00↑ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 306,885.00 | -450.00↓ 近远月合约价差（日，元/吨） | 400.00 | +180.00↑ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 31,713.00 | -330.00↓ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 60,450.00 | -50.00↓ 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 58,850.0 ...

【6月17日尿素盘面反弹，后续行情受多因素影响】6月17日，尿素盘面继续反弹近4%，上游工厂价格 不同幅度上调。市场情绪被连日反弹的期货价格提涨，下游成交气氛转好。本周上涨受伊以冲突影响， 国际尿素供应扰动预期刺激国内价格上涨。 基本面看，供给端日产维持在20万吨以上，中长期窄幅波 动，压制行情上方空间。需求端，农需备肥好转，东北玉米追肥将展开，华北农需预计下月启动；复合 肥工厂开工负荷下降，成品库存去化受阻，对原料尿素需求承接力弱。上周厂内库存增加，出口订单企 业主动累库，月底出口货物释放后库存压力将缓解。 综合而言，尿素基本面宽松，本次反弹因价格低 位贸易商拿货增加及伊以冲突刺激能化板块走强，多为市场情绪主导，基本面未明显好转，盘面反弹难 形成持续看涨行情，但后续农需启动、出口缓解供应压力，上下空间有限。 期货方面，尿素主力2509 合约1730元/吨高开高走，收于1774元/吨，涨3.99%，持仓量285825手。前二十名主力持仓席位中，多 头+6383手，空头-8785手。国泰君安净多单增加4697手、中泰期货净多单减少5624手；方正中期净空单 减少7504手，海通期货净空单减少2377手。 202 ...

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年6月18日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 郑棉震荡调整，短期基本面驱动有限，关注宏观变化 [7][8] - 美棉基本面良好，ICE期棉支撑较强；国内新棉产量或稳中有增，下游产业积弱，成品库存累积 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数涨至14852元/吨，纯棉纱市场成交略好但平淡，棉坯布市场清淡，织厂开机率低迷 [7] - 美棉种植进度85%低于去年，优良率48%低于去年，6月USDA报告调增美棉出口、调降期末库存；国内新棉产量或稳中有增，本周新疆棉花有高温热害风险，下游产业积弱 [8] 行业要闻 - 截至6月15日当周，美棉种植进度85%，现蕾率19%，吐絮率3%，优良率48% [9] - 截至6月14日，巴西棉花收获进度2.8% [9] 数据概览 - 报告展示了CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、中国棉花价格指数等多项数据图表 [16][18]

河南电力现货市场2025年第一次结算试运行方案 - 试运行时间为6月19日至27日，其中6月19-20日为调电试运行，6月21-27日为正式结算阶段 [1][11] - 参与主体包括统调燃煤发电企业、集中式新能源场站、普通市场化电力用户、独立储能电站和虚拟电厂 [1][12] - 调峰辅助服务市场在调电试运行期间正常开展，经营主体需在6月18-19日正常申报调峰市场 [1][14] 市场参与主体 - 发电侧包含110家统调燃煤机组（总装机容量约66GW）和294家集中式新能源场站（风电248家/光伏46家） [58][63][70] - 用户侧包含普通市场化电力用户，其中110kV及以上用户采用"报量不报价"方式参与 [16][17] - 12座独立储能电站参与试运行，单站规模为50-100MW/100-200MWh，分布在豫北、豫南等区域 [3][4][61] 交易机制 - 燃煤机组采用分段报价方式，申报10个出力点及对应价格，最低限价50元/兆瓦时，最高限价1200元/兆瓦时 [24][27] - 新能源场站采用"报量不报价"方式，日前市场采用短期功率预测曲线，实时市场采用超短期预测曲线 [25] - 独立储能采用"报量不报价"，上网电量按分区日前价格结算，下网电量按全网加权平均价结算 [2][26] 结算规则 - 采用三部制结算模式：中长期合同电费、日前市场偏差电费、实时市场偏差电费 [32] - 新能源10%上网电量按实时现货价格结算，90%按现行方式结算 [34] - 独立储能因电网调度导致收益低于日前收益时，可获得差额补偿 [5][37] 风险控制措施 - 设置电能量度电盈亏限额：燃煤机组和用户侧为±0.02元/千瓦时 [52] - 独立储能每万千瓦日均收益不足0.765万元时予以补偿 [6][44] - 建立市场熔断机制，出现系统故障、重大自然灾害等9类情形时可暂停市场 [53][54]

2025 年 06 月 18 日 铝：震荡偏强 氧化铝：大幅反弹 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 铝、氧化铝基本面数据更新 | | | T | T-1 | 1-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价 | 20460 | રેર | 480 | 275 | -435 | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20585 | ー | ー | l | -1 | | | LME铝3M收盘价 | 2545 | 28 | ર્સ | 46 | -142 | | | 沪铝主力合约成交量 | 101698 | -54378 | -47511 | -68840 | -19418 | | | 沪铝主力合约持仓量 | 198944 | -235R | 14639 | -1939 | 3138 | | 电解铝 | LME铝3M成交量 | 29269 | 13291 | 11372 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权早报涵盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等多品类期权，建议构建卖方为主的期权组合及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价523，跌6，跌幅1.17%，成交量13.15万手，持仓量2.99万手 [4] - 液化气PG2508最新价4258，跌15，跌幅0.35%，成交量4.95万手，持仓量5.03万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2417，跌29，跌幅1.19%，成交量259.36万手，持仓量82.01万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4336，涨3，涨幅0.07%，成交量40.13万手，持仓量27.47万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7087，跌20，跌幅0.28%，成交量39.82万手，持仓量46.05万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4838，涨11，涨幅0.23%，成交量119.46万手，持仓量97.89万手 [4] - 塑料L2509最新价7263，跌17，跌幅0.23%，成交量45.50万手，持仓量47.77万手 [4] - 苯乙烯EB2509最新价7259，跌162，跌幅2.18%，成交量6.64万手，持仓量10.20万手 [4] - 橡胶RU2509最新价13875，涨45，涨幅0.33%，成交量40.52万手，持仓量15.96万手 [4] - 合成橡胶BR2507最新价11435，持平，成交量15.91万手，持仓量1.83万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6694，跌78，跌幅1.15%，成交量34.29万手，持仓量12.15万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4724，跌52，跌幅1.09%，成交量150.23万手，持仓量116.95万手 [4] - 短纤PF2508最新价6448，跌50，跌幅0.77%，成交量16.85万手，持仓量14.03万手 [4] - 瓶片PR2508最新价5988，跌42，跌幅0.70%，成交量1.90万手，持仓量1.79万手 [4] - 烧碱SH2508最新价2288，涨22，涨幅0.97%，成交量2.12万手，持仓量2.49万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1169，涨6，涨幅0.52%，成交量119.90万手，持仓量154.69万手 [4] - 尿素UR2509最新价1723，涨58，涨幅3.48%，成交量41.19万手，持仓量27.90万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量115907，量变化 -799，持仓量49116，仓变化12714，成交量PCR 0.81，量PCR变化 -0.04，持仓量PCR 1.67，仓PCR变化0.06 [5] - 液化气成交量250074，量变化16214，持仓量93073，仓变化33664，成交量PCR 0.50，量PCR变化0.01，持仓量PCR 0.73，仓PCR变化 -0.18 [5] - 甲醇成交量549099，量变化209436，持仓量208682，仓变化60076，成交量PCR 0.51，量PCR变化 -0.06，持仓量PCR 1.08，仓PCR变化0.13 [5] - 乙二醇成交量124708，量变化13400，持仓量73376，仓变化11333，成交量PCR 0.55，量PCR变化0.00，持仓量PCR 0.91，仓PCR变化 -0.12 [5] - 聚丙烯成交量57053，量变化 -8222，持仓量76914，仓变化674，成交量PCR 0.51，量PCR变化 -0.03，持仓量PCR 0.80，仓PCR变化 -0.05 [5] - 聚氯乙烯成交量226025，量变化 -57738，持仓量209028，仓变化5903，成交量PCR 0.52，量PCR变化0.11，持仓量PCR 0.29，仓PCR变化 -0.01 [5] - 塑料成交量36784，量变化 -12072，持仓量49424，仓变化1451，成交量PCR 0.53，量PCR变化 -0.14，持仓量PCR 0.76，仓PCR变化0.04 [5] - 苯乙烯成交量825437，量变化 -415494，持仓量293678，仓变化36300，成交量PCR 0.67，量PCR变化0.06，持仓量PCR 0.90，仓PCR变化 -0.11 [5] - 橡胶成交量25078，量变化 -20148，持仓量81153，仓变化937，成交量PCR 0.99，量PCR变化0.05，持仓量PCR 0.45，仓PCR变化0.00 [5] - 合成橡胶成交量118599，量变化 -22274，持仓量41014，仓变化1854，成交量PCR 0.58，量PCR变化 -0.02，持仓量PCR 0.82，仓PCR变化 -0.02 [5] - 对二甲苯成交量5990，量变化 -5513，持仓量16366，仓变化 -429，成交量PCR 0.56，量PCR变化 -0.23，持仓量PCR 0.99，仓PCR变化0.00 [5] - 精对苯二甲酸成交量324263，量变化 -160975，持仓量284229，仓变化10325，成交量PCR 0.73，量PCR变化0.01，持仓量PCR 1.07，仓PCR变化0.01 [5] - 短纤成交量11775，量变化 -18323，持仓量18766，仓变化6，成交量PCR 0.82，量PCR变化 -0.27，持仓量PCR 1.36，仓PCR变化 -0.02 [5] - 瓶片成交量8652，量变化 -812，持仓量6634，仓变化1261，成交量PCR 1.02，量PCR变化0.10，持仓量PCR 1.37，仓PCR变化0.14 [5] - 烧碱成交量40384，量变化 -16735，持仓量72336，仓变化3691，成交量PCR 0.77，量PCR变化0.00，持仓量PCR 0.38，仓PCR变化0.01 [5] - 纯碱成交量258305，量变化 -178557，持仓量781189，仓变化26319，成交量PCR 0.65，量PCR变化 -0.22，持仓量PCR 0.25，仓PCR变化0.01 [5] - 尿素成交量44626，量变化29330，持仓量83674，仓变化5541，成交量PCR 0.30，量PCR变化 -0.10，持仓量PCR 0.88，仓PCR变化 -0.19 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位590，支撑位450 [6] - 液化气压力位5100，支撑位3600 [6] - 甲醇压力位2950，支撑位2200 [6] - 乙二醇压力位4300，支撑位4300 [6] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [6] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4800 [6] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位8800，支撑位8000 [6] - 橡胶压力位21000，支撑位13000 [6] - 合成橡胶压力位12000，支撑位11000 [6] - 对二甲苯压力位8400，支撑位5500 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [6] - 短纤压力位6700，支撑位5600 [6] - 瓶片压力位6700，支撑位5100 [6] - 烧碱压力位2520，支撑位2040 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1100 [6] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [6] 期权因子—隐含波动率(%) - 原油平值隐波率38.97，加权隐波率41.08，加权隐波率变化 -0.74，年平均17.80，购隐波率42.43，沽隐波率39.41，HISV20 30.09，隐历波动率差8.88 [7] - 液化气平值隐波率24.905，加权隐波率36.89，加权隐波率变化1.24，年平均11.64，购隐波率39.79，沽隐波率31.07，HISV20 16.85，隐历波动率差8.06 [7] - 甲醇平值隐波率25.125，加权隐波率28.96，加权隐波率变化4.63，年平均10.93，购隐波率30.16，沽隐波率26.58，HISV20 18.01，隐历波动率差7.12 [7] - 乙二醇平值隐波率13.805，加权隐波率23.72，加权隐波率变化0.27，年平均8.51，购隐波率25.36，沽隐波率20.72，HISV20 14.41，隐历波动率差 -0.61 [7] - 聚丙烯平值隐波率8.59，加权隐波率16.16，加权隐波率变化0.50，年平均6.28，购隐波率17.27，沽隐波率13.96，HISV20 10.94，隐历波动率差 -2.35 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率14.335，加权隐波率18.89，加权隐波率变化 -0.58，年平均10.06，购隐波率19.32，沽隐波率18.04，HISV20 16.30，隐历波动率差 -1.96 [7] - 塑料平值隐波率10.77，加权隐波率18.06，加权隐波率变化 -0.57，年平均7.08，购隐波率18.23，沽隐波率17.74，HISV20 12.91，隐历波动率差 -2.14 [7] - 苯乙烯平值隐波率0，加权隐波率30.24，加权隐波率变化 -2.37，年平均11.10，购隐波率34.01，沽隐波率24.60，HISV20 22.05，隐历波动率差 -22.05 [7] - 橡胶平值隐波率18.845，加权隐波率23.47，加权隐波率变化0.60，年平均12.45，购隐波率23.58，沽隐波率23.35，HISV20 21.86，隐历波动率差 -3.01 [7] - 合成橡胶平值隐波率30.115，加权隐波率34.48，加权隐波率变化2.07，年平均15.05，购隐波率34.60，沽隐波率34.29，HISV20 28.21，隐历波动率差1.91 [7] - 对二甲苯平值隐波率23.395，加权隐波率25.47，加权隐波率变化 -0.97，年平均11.80，购隐波率26.55，沽隐波率23.72，HISV20 22.08，隐历波动率差1.31 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率21.21，加权隐波率24.62，加权隐波率变化0.06，年平均12.29，购隐波率26.08，沽隐波率22.62，HISV20 22.52，隐历波动率差 -1.31 [7] - 短纤平值隐波率18.47，加权隐波率19.92，加权隐波率变化 -1.48，年平均10.09，购隐波率20.48，沽隐波率19.23，HISV20 19.52，隐历波动率差 -1.05 [7] - 瓶片平值隐波率18.52，加权隐波率18.85，加权隐波率变化 -2.20，年平均8.80，购隐波率18.82，沽隐波率18.88，HISV20 19.88，隐历波动率差 -1.36 [7] - 烧碱平值隐波率22.46，加权隐波率24.47，加权隐波率变化 -0.65，年平均16.27，购隐波率25.03，沽隐波率23.76，HISV20 24.06，隐历波动率差 -1.60 [7] - 纯碱平值隐波率23.075，加权隐波率26.24，加权隐波率变化0.13，年平均15.92，购隐波率28.84，沽隐波率22.22，HISV20 26.15，隐历波动率差 -3.08 [7] - 尿素平值隐波率24.855，加权隐波率27.86，加权隐波率变化3.79，年平均13.06，购隐波率29.03，沽隐波率23.80，HISV20 20.37，隐历波动率差4.48 [7] 策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国5月PPI月率0.1%低于预期，就业数据偏弱，地缘冲突升温致油价拉涨 [8] - 行情分析：5月先抑后扬再回落，6月加速上涨，呈短期偏多上行走势 [8] - 期权因子研究：隐含波动率处历史高位，持仓量PCR超1.50多头强，压力位590

棉花(纱)产业日报 2025-06-17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 13525 | -5 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 19775 | 10 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -36649 | 2758 棉纱期货前20名净持仓(手) | -42 | 55 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 533546 | -3983 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 20701 | 329 | | | 仓单数量:棉花(日,张) 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B(日,元 | 10682 | -43 仓单数量:棉纱(日,张) | 2 | 0 | | /吨) | 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税( | 14862 | 42 中国纱线价格指数:纯棉普梳纱32支(日, 元/吨) | 20300 | 0 | | 现货市场 | | 13691 | 17 到港价:进口棉纱价格指数:纯棉普梳纱32 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月17日硅铁2509合约收盘5264，上涨0.88%，现货端宁夏硅铁现货报5210，上涨20元/吨；锰硅2509合约收盘5536，上涨0.25%，现货端内蒙硅锰现货报5430，上涨30元/吨 [2] - 预计到2040年我国核电装机需达到2亿千瓦时，发电量占比约10% [2] - 铁合金目前生产利润为负，宁夏结算电价下调成本支撑减弱，钢材需求预期总体仍较弱，关注关税政策变化下的市场情绪扰动 [2] - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7% [2] - 基本面厂家减产开工率来到同期低位，但库存整体仍偏高，成本端本期原料端进口锰矿石港口库存增加19.80万吨，下游铁水产量见顶回落，原料端煤炭止跌反弹，悲观情绪有所改善 [2] - 钢厂采购较为谨慎，招标价格延续下跌 [2] - 技术上4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5536元/吨，环比下降48元；SF主力合约收盘价5264元/吨，环比下降28元 [2] - SM期货合约持仓量608735手，环比下降8358手；SF期货合约持仓量427046手，环比下降5487手 [2] - 锰硅前20名净持仓 - 29234手，环比下降2400手；硅铁前20名净持仓 - 25934手，环比下降1661手 [2] - SM1 - 9月合约价差24元/吨，环比上升20元；SF1 - 9月合约价差 - 34元/吨，环比上升10元 [2] - SM仓单95641张，环比下降527张；SF仓单15161张，环比下降32张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5430元/吨，环比上升30元；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5260元/吨，环比上升10元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5450元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5110元/吨，环比上升50元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5450元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5210元/吨，环比上升20元 [2] - 锰硅指数均值5423元/吨，环比上升12元；SF主力合约基差 - 54元/吨，环比上升48元 [2] - SM主力合约基差 - 106元/吨，环比上升78元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格31元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格900元/吨，环比持平；兰炭（中料神木）价格640元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存440.10万吨，环比上升19.80万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.30%，环比上升0.27%；硅铁企业开工率31.35%，环比下降1.43% [2] - 锰硅供应173390吨，环比上升1505吨；硅铁供应95100吨，环比下降2200吨 [2] - 锰硅厂家库存195900吨，环比上升9300吨；硅铁厂家库存6.99万吨，环比上升0.22万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天，环比下降0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，环比下降0.24天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求122153吨，环比下降3640吨；五大钢种硅铁需求19607.80吨，环比下降716.90吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.39%，环比下降0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.56%，环比下降0.07% [2] - 粗钢产量8655万吨，环比上升53.10万吨 [2] 行业消息 - 5月份各线城市房价环比下降，一线、二线城市新房价格均环比下降0.2%，一线城市二手房价环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点，各线城市房价同比降幅继续收窄 [2] - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%；房屋施工面积625020万平，同比下降9.2%；房屋新开工面积23184万平，下降22.8%；新建商品房销售面积35315万平，同比下降2.9%；新建商品房销售额34091亿元，下降3.8%；5月末商品房待售面积77427万平，环比减少715万平 [2] - 瑞士政府下调2025年和2026年的经济增长预期，2025年瑞士经济增长率料为1.3%，低于3月预测的1.4%，2026年经济增长预测从1.6%下调至1.2%，预计出口将下降 [2]

| CTECHER | 日度黄路参考 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期: 2025/06 | 业分格号:F02517 | | | | | | | | | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 股指 | 地缘冲突加剧,结合期权工具对冲不确定性。 | 看零 | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 登间。 | 宏观金融 | | | | | | | | 局势略有缓和,金价短期或重返震荡;中长期上涨逻辑仍旧坚实 | 賃金 | 震荡 | | | | | | | | T 自银 | 短期料进入震荡走势。 | 農汤 | 近期市场风险偏好有所下滑,而下游需求进入淡季,铜价走高后 | | | | | | | 价格存在回调风险。 | 近期国内电解铝库存持续下滑,挤仓风险仍存,铝价维持偏强运 | 看多 | | | | | | | | 门。 | 氧化铝现货价格相对稳定,而期货价格偏弱运行,期货贴水明 | | | | | | | | | 氧化铝 | 显 ...