核心观点 - 港股市场表现强劲 恒生指数收涨490点或1.94%至25829.91点 创近四年新高 大市成交额大幅增加29.5%至3696.98亿港元 科技板块领涨 恒生科技指数大涨3.14% [2][3][4] - 离岸人民币债券回购业务优化安排正式启动 首日交易活跃 涉及超过25家金融机构和60宗交易 金额超30亿元人民币 结算币种多元化 包括人民币 港元 美元和欧元 [7][8] - 内地房地产政策持续松绑 上海优化购房限购政策 符合条件的居民外环外购房不限套数 并调整住房公积金和房产税政策 以支持市场需求 [9] 海外及内地市场表现 - 全球主要股指多数下跌 道琼斯工业指数跌0.77% 标普500指数跌0.43% 纳斯达克综合指数跌0.22% 日经225指数跌0.75% 台湾加权指数跌0.82% [2] - 内地股市显著上涨 上证指数涨1.51%至3883.56点 深证成指涨2.26%至12441.07点 [2] - 香港股市全线走高 恒生指数涨1.94% 国企指数涨1.85% 红筹指数涨0.99% 恒生科技指数大涨3.14% [2][3] 宏观与行业动态 - 离岸人民币债券回购业务优化启动 首日交易超60宗 涉及金额超30亿元人民币 结算币种包括人民币 港元 美元和欧元 工银亚洲完成首批外币回购交易 使用"债券通"北向通债券作为抵押品 [7][8] - 上海放宽房地产限购政策 沪籍居民家庭和单身人士外环外购房不限套数 外环内限购两套 非沪籍人士满足社保或个税缴纳条件后也可在外环外不限购 同时优化住房公积金政策 提高贷款额度并支持提取支付首付 [9] - 国家发改委召开企业座谈会 强调"十五五"期间要扩内需 稳就业 支持企业加快技术和产品创新 增加优质供给 促进高质量发展 [10] 上市公司要闻 - 赣锋锂业计划通过配售新H股和发行可换股债券集资约25.42亿港元 其中配售4002.56万股H股 每股29.28港元 较市价折让5.49% 同时发行13.7亿港元1.5厘可换股债券 初始转换价33.67港元 较市价溢价8.68% [12] - 心泰医疗控股股东乐普医疗通过大宗交易减持1114万股H股 占股本3.21% 每股22.79港元 较市价折让17.01% 套现2.54亿港元 减持后乐普医疗持股比例降至77.54% [13] - 再鼎医药中期亏损收窄至8916.5万美元 去年同期亏损1.34亿美元 收入增长15.35%至2.16亿美元 主要受卫伟迦 纽再乐和鼎优乐销售额增长推动 [14] - 蓝思科技中期盈利增长32.68%至11.43亿元人民币 收入增长14.18%至329.6亿元人民币 每股盈利0.23元 派中期息0.1元 [15]

热点资讯 - 中办、国办印发推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见，加强对碳排放权交易试点市场的指导和监督管理，扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，不再新建地方或区域碳排放权交易市场 [2] - 截至2025年8月25日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1990.20点，与上期相比跌8.7% [2] - 8月25日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，将完善扩内需政策举措，营造公平竞争市场环境，支持企业创新，稳就业扩就业，加强政企沟通，促进民营经济发展 [2] - 白宫国家经济委员会主任哈塞特称美联储考虑降息合适，还需数月决定美联储主席接替人选 [2] - 美联储洛根表示银行系统储备仍有下调空间，常设回购工具或在9月再度启用，应探讨继续通过区间形式沟通联邦基金利率目标是否最优 [3] 板块表现 重点关注 - 焦煤、焦炭、沥青、玻璃、棕榈油 [4] 夜盘表现 - 非金属建材涨2.81%，贵金属涨27.14%，油脂油料涨12.33%，有色涨21.08%，软商品涨2.58%，煤焦钢矿涨14.51%，能源涨3.26%，化工涨12.00%，谷物涨1.22%，农副产品涨3.06% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及Wind农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材 [5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|1.51|8.69|15.87|[6]| |权益|上证50|2.09|7.70|11.36|[6]| |权益|沪深300|2.08|9.66|13.58|[6]| |权益|中证500|1.89|11.65|21.41|[6]| |权益|标普500|-0.43|1.58|9.48|[6]| |权益|恒生指数|1.94|4.26|28.76|[6]| |权益|德国DAX|-0.37|0.86|21.92|[6]| |权益|日经225|0.41|4.23|7.30|[6]| |权益|英国富时100|0.00|2.06|14.05|[6]| |固收类|10年期国债期货|0.27|-0.49|-0.90|[6]| |固收类|5年期国债期货|0.15|-0.18|-0.95|[6]| |固收类|2年期国债期货|0.10|0.06|-0.54|[6]| |商品类|CRB商品指数|0.57|0.64|1.68|[6]| |商品类|WTI原油|1.73|-6.44|-9.96|[6]| |商品类|伦敦现货金|-0.17|2.31|28.25|[6]| |商品类|LME铜|0.00|1.97|11.56|[6]| |商品类|Wind商品指数|1.60|0.51|16.20|[6]| |其他|美元指数|0.72|-1.62|-9.27|[6]| |其他|CBOE波动率|0.00|-14.95|-18.04|[6]|

地缘政治动态 - 美国总统特朗普表示希望今年与朝鲜领导人金正恩会面 双方曾于2018年及2019年进行三次会晤 [2] - 乌克兰总统泽连斯基宣布将于本周末与美国会谈 讨论俄乌和平谈判可能性 [3] - 特朗普称俄乌总统应会面 否则可能面临"严重后果" 美国或在一两周后介入 [15] - 伊朗与英法德三国将于26日在日内瓦举行副外长级会谈 讨论解除制裁及核问题 [17] - 朝鲜谴责美韩"乙支自由护盾"联合军演 称已做好应对准备并要求美韩停止炫耀武力 [19] 中国房地产政策调整 - 上海发布楼市新政 涉及住房限购/公积金/住房信贷/税收等6项调整 自8月26日起实施 [4][5] - 新政旨在释放购房需求并缓解资金压力 市场预期改善性需求将集中释放 [5] 新能源汽车行业动态 - 鸿蒙智行发布与上汽合作的首款车型尚界H5 预售价16.98万元起 为品牌首款低于20万元车型 [6] - 华为高管余承东曾表示30万元以下车型卖一台亏一台 30万元为盈亏平衡点 [6] 碳市场建设规划 - 中办/国办发布文件提出全国碳市场建设目标：2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 2030年基本建成配额总量控制体系 [7] 宏观经济政策导向 - 国家发改委主任郑栅洁表示将完善扩内需政策 营造公平竞争环境 支持企业技术创新并稳就业 [8] 文娱产业数据 - 8月国产网络游戏审批166款获批 包括中青宝《萌兽特攻队》/冰川网络《千机阵》等 [9] - 时代少年团上海演唱会吸引超30万人次观演 徐家汇商圈客流量近200万人次 总营收超1.45亿元 周边酒店营收环比增75% [10] 消费市场调整 - 上海迪士尼宣布10月中旬调整票价结构 在现行475-799元区间内增加中间票价等级 最高最低价保持不变 [11] 国际贸易政策变化 - 美国拟对印度商品征收50%关税 8月27日起实施 适用于所有进口印度商品 [14] - 特朗普表示不介意重新谈判美韩贸易协议 考虑从韩国订购舰船 [16] - 多国严限外国人购房：韩国8月26日实施新规/澳大利亚禁止外国投资者购买已建成住宅至2027年/西班牙拟对非欧盟买家征收100%房产税/日本拟提出限制法案 [18] - 新西兰考虑放宽外国买家禁令 沙特宣布2026年1月起允许非居民外国人在特定区域购房 [18] 企业竞争动态 - 格力与小米就空调销量数据争议升级 格力高管邀请小米加入十年免费包修行列 [20] 资本市场表现 - 美股三大指数收跌：道指跌0.77% 标普500跌0.43% 纳指跌0.22% [22] - 大型科技股分化：英伟达/奈飞/谷歌/特斯拉涨超1% 英特尔跌超1% 亚马逊/Meta/苹果/微软小幅下跌 [22] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.11% 中概股多数上涨 [22] - A股龙虎榜显示机构净买入兆易创新17.99亿元 该股当日涨4.59% [23][24] - 机构净买入前三为兆易创新/金力永磁(涨20% 净买1.42亿元)/罗博特科(涨20% 净买1.40亿元) [23][24] - 机构净卖出前三为金风科技/南方精工/丸美生物(净卖1.11亿元) [23][25] 汽车行业趋势 - 二手车市场保值率下降 小米汽车部分车型一年贬值达8万元 [27] 证券市场发展 - A股两市成交额突破3万亿元创年内新高 总市值突破百万亿 [28] - 投资者结构趋向机构化 投资偏好从传统行业转向新兴成长行业 [28]

国际政治与外交动态 - 美国总统特朗普表示希望今年与朝鲜最高领导人金正恩会面 双方曾于2018年、2019年三次会晤 [2] - 乌克兰总统泽连斯基宣布将于本周末与美国会谈 讨论未来与俄罗斯和平谈判的可能性 [3] - 特朗普称俄乌总统应会面 否则可能面临"严重后果" 美国或在一两周后介入 [14] - 特朗普表示不介意重新谈判美韩贸易协议 考虑从韩国订购舰船 [15] - 伊朗与英法德三国将于26日在日内瓦举行副外长级会谈 讨论解除制裁、核问题及联合国安理会第2231号决议 [16] - 朝鲜人民军高层谴责美韩"乙支自由护盾"联合军演 称朝方已做好应对任何事态的准备 [18] 贸易与关税政策 - 美国国土安全部拟自8月27日起对印度商品加征50%关税 适用于所有进口印度商品 [13] - 韩国将于8月26日正式实施外国人购房新规 澳大利亚禁止外国投资者购买已建成住宅至2027年 西班牙拟对非欧盟买家征收100%房产税 日本计划提出限制外国人购房法案 [17] - 新西兰考虑放宽外国买家禁令 沙特宣布2026年1月起允许非居民外国人在特定区域购房 [17] 中国房地产政策 - 上海六部门联合印发房地产新政 涉及住房限购、公积金、信贷、税收等6项调整 自8月26日起施行 [4] - 新政旨在释放购房需求并缓解资金压力 市场预计改善性需求将集中释放 [4] 新能源汽车行业 - 鸿蒙智行发布与上汽合作的首款车型尚界H5 预售价16.98万元起 为品牌首款低于20万元车型 [5] - 华为车BU董事长余承东去年曾表示30万元以下车型卖一台亏一台 30万元为盈亏平衡点 [5] 碳市场建设 - 中办、国办发布文件提出全国碳市场建设目标：2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 2030年基本建成配额总量控制为基础的市场体系 [6] 宏观经济政策 - 国家发改委主任郑栅洁表示将不断完善扩内需政策举措 营造公平竞争市场环境 支持企业加快技术创新和优质供给 [7] 文娱产业与消费 - 8月国产网络游戏审批166款获批 包括中青宝《萌兽特攻队》、冰川网络《千机阵》、恺英网络《熊猫大作战》等 [8] - 时代少年团上海演唱会四场吸引超30万人次 徐家汇商圈客流量近200万人次 总营收超1.45亿元 周边酒店营收环比增长75% [9] - 上海迪士尼宣布10月中旬调整票价结构 在现行475-799元区间增加中间票价等级 最高最低票价保持不变 [10] 基础设施建设 - 世界第一高桥花江峡谷大桥完成荷载试验 检测数据显示桥梁处于弹性工作状态且指标正常 [12] 资本市场动态 - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.77% 标普500跌0.43% 纳指跌0.22% 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.11% [20] - 8月25日龙虎榜显示机构净买入兆易创新17.99亿元 该股当日涨4.59% 机构净卖出金风科技3.78亿元 该股涨10.04% [21][22][24] 汽车行业趋势 - 二手车市场保值率持续走低 部分车型一年贬值达8万元 新车价格竞争加剧导致二手车交易模式粗放且交易主体鱼龙混杂 [25] 证券市场发展 - A股总市值突破百万亿元 两市成交额创年内新高达3万亿元 沪指时隔十年站上3800点 [26] - 投资者结构趋向理性化 机构持续壮大 信披透明化降低"内部消息"炒作热度 投资偏好从传统行业转向新兴成长行业 [26]

经济表现与高频数据 - 上周沥青企业开工率30.7%，环比下降2.2个百分点[9] - 水泥熟料产能利用率44.48%，环比下降7.26个百分点[67] - 30城商品房销售面积148.05万平方米，环比上升18.46万平方米但同比下降16.6%[173] 价格趋势 - 华东地区水泥均价433元/吨，环比上涨15元/吨[100] - 螺纹钢价格指数3350.8元/吨，环比下跌57.6元/吨[107] - 碳酸锂均价8.4万元/吨，环比上涨0.26万元/吨[131] 政策方向与行业治理 - 反内卷和扩内需是下半年政策两大核心方向，旨在实现价格止跌回稳[1] - 反内卷政策覆盖钢铁、水泥、光伏行业，并可能扩展至新能源其他领域如锂电[4] - 产能治理将通过提高环保排放标准和产品标准淘汰落后产能[4] 扩内需措施 - 政策将聚焦创造新消费场景激发服务消费潜力，如发展体育产业[4] - 城市更新投资额过去两年均达2.5万亿元，规模可能进一步提高[4] - "两重"项目将加快形成实物工作量以对冲反内卷对资本开支的负面影响[4] 风险提示 - 风险包括地缘政治风险、国内政策落地不及预期及全球衰退[2]

会议背景与目的 - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，围绕科学编制“十五五”规划听取意见建议 [1] - 会议重点听取关于扩内需、稳就业等方面的意见建议 [1] 企业反馈与建议 - 企业负责人介绍自身生产经营和所在行业发展情况，并对“十五五”时期发展提出具体政策建议 [1] - 企业面对国际国内市场新机遇新挑战，积极谋划转型发展，着力推动国内外市场相互联通促进 [1] - 企业建议国家在“十五五”规划中完善扩大国内需求、促进市场有序竞争、知识产权保护、绿色低碳发展、企业人才和用工保障等方面政策 [1] - 企业表示将加快创新发展，自觉抵制无序竞争，积极稳岗扩岗，为经济持续向好发展作出努力 [1] 政府回应与政策方向 - 郑栅洁表示“十五五”时期我国发展环境面临深刻复杂变化，但制度优势、市场优势、产业体系优势、人才资源优势将更加彰显 [2] - 对企业提出的意见建议将在“十五五”规划编制工作中认真研究吸纳 [2] - 国家发展改革委将不断完善扩内需政策举措，积极营造公平竞争市场环境 [2] - 政府支持企业加快技术和产品创新、增加优质供给，扎实稳就业扩就业、促进高质量充分就业 [2] - 政府将加强政企常态化沟通交流，点面结合帮助解决企业实际困难，促进民营经济健康发展高质量发展 [2]

新股申购 - 三协电机申购代码920100 发行价8.83元/股 申购上限85.5万股 [1] 政策动态 - 全国碳市场建设目标：2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 2030年建成配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的交易市场 [2] - 上海楼市新政：取消外环外限购 不再区分首套和二套房贷款利率 提高绿色建筑公积金贷款额度 [2] - 国家发展改革委召开企业座谈会 围绕扩内需、稳就业听取"十五五"规划意见建议 [3] - 国家新闻出版署8月批准166款国产网络游戏 [4] 公司业绩表现 - 正裕工业上半年净利润1.19亿元 同比增长420.67% [5] - 游族网络上半年净利润5015.53万元 同比增长989.31% [5] - 启明信息上半年净利润1418.81万元 同比增长2568.5% [5] - 拓维信息上半年净利润7880.59万元 同比增长2262.83% [5] - 能特科技上半年净利润3.39亿元 同比增长496.36% [5] 企业战略与合作 - 华达科技获得国内汽车制造企业和新能源电池企业项目定点 [5] - 金固股份收到重卡龙头企业阿凡达低碳车轮项目定点通知 [5] - 天康生物拟收购羌都畜牧51%股权加速推进生猪产业发展 [5] - 阳光电源拟发行H股股票并在香港联交所上市 [5] 股权与架构调整 - 科德教育持有中昊芯英5.53%股权不构成控股关系 [5] - 东风投资拟吸收合并东风集团股份 东风投资将成为东风科技间接股东 [5]

企业座谈会核心内容 - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会 围绕科学编制十五五规划听取扩内需和稳就业等方面意见建议 [1] - 企业负责人介绍自身生产经营和所在行业发展情况 并对十五五时期发展提出具体政策建议 [1] - 郑栅洁主任认真听取企业发言 并与大家深入沟通交流 [1] 参会企业观点 - 企业面对国际国内市场新机遇新挑战 积极谋划转型发展并推动国内外市场相互联通 [1] - 企业建议国家在十五五规划中完善扩大国内需求 促进市场有序竞争和知识产权保护政策 [1] - 建议加强绿色低碳发展 企业人才和用工保障等方面政策助力企业更好发展 [1] - 企业表示将加快创新发展 自觉抵制无序竞争并积极稳岗扩岗 [1] 政府回应与政策方向 - 郑栅洁表示十五五时期我国发展环境面临深刻变化 但制度优势和市场优势将更加彰显 [2] - 对企业意见建议将在十五五规划编制工作中认真研究吸纳 [2] - 国家发展改革委将完善扩内需政策举措 营造公平竞争市场环境 [2] - 支持企业加快技术和产品创新 增加优质供给并扎实稳就业扩就业 [2] - 加强政企常态化沟通交流 点面结合解决企业实际困难 [2] 参会企业名单 - 山东万华化学集团 江西晶科能源 四川极米科技 广东海大集团 江苏天工科技等企业负责人参会 [2] - 国家发展改革委秘书长袁达及规划司 综合司 民营局 产业司主要负责同志参会 [2]

座谈会核心内容 - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，围绕科学编制"十五五"规划，听取关于扩内需、稳就业等方面意见建议 [1] - 企业负责人介绍自身生产经营和所在行业发展情况，并对"十五五"时期发展提出具体政策建议 [1] - 郑栅洁主任表示对企业提出的意见建议将在"十五五"规划编制工作中认真研究吸纳 [2] 企业观点与建议 - 企业面对国际国内市场新机遇新挑战，积极谋划转型发展，着力推动国内外市场相互联通、相互促进，服务构建新发展格局 [1] - 企业建议国家在编制"十五五"规划时，进一步完善扩大国内需求、促进市场有序竞争、知识产权保护、绿色低碳发展、企业人才和用工保障等方面政策 [1] - 与会企业表示将加快创新发展，自觉抵制无序竞争，积极稳岗扩岗，为经济持续向好发展作出更多努力 [1] 政府回应与政策方向 - "十五五"时期，我国发展环境面临深刻复杂变化，但制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势将更加彰显 [2] - 国家发展改革委将不断完善扩内需政策举措，积极营造公平竞争市场环境，支持企业加快技术和产品创新、增加优质供给 [2] - 政府将扎实稳就业扩就业、促进高质量充分就业，同时加强政企常态化沟通交流，点面结合帮助解决企业实际困难 [2] 参会企业与部门 - 参会企业包括山东万华化学集团、江西晶科能源、四川极米科技、广东海大集团、江苏天工科技等企业负责人 [2] - 国家发展改革委秘书长袁达，规划司、综合司、民营局、产业司主要负责同志参会 [2]

政策支持消费扩大内需 - 中国人民银行2025年下半年工作会议强调加力支持提振消费 推动金融支持消费政策落实落地 促进扩大高质量消费供给 积极拓展多元消费场景 满足经营主体和消费者融资需求 [1] - 2025年第二季度中国货币政策执行报告提出推动金融支持消费政策落实落地 [1] - 3月中办、国办印发《提振消费专项行动方案》 提出以增收减负提升消费能力 以高质量供给创造有效需求 以优化消费环境增强消费意愿 [1] 消费品以旧换新政策 - 财政部会同国家发展改革委安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 持续释放消费潜能 推动相关产业加快转型升级 [2] - 以旧换新政策显著提振家电与通讯器材等重点消费品销售 助力家电等相关行业企业盈利改善和绩效提升 [2] - 交通银行在手机银行App上线"以旧换新"专属服务区 整合补贴政策查询 补贴范围 合作商户名录 优惠券领取及使用等全流程功能 [2] 金融服务实体企业案例 - 交通银行河南省分行为某品牌经销商完成首笔"国补"小微商户个人经营性贷款 解决企业因垫资带来的资金周转压力 [2][3] - 中国银行上海市分行向某旅游行业头部民营企业发放近10亿元服务消费流动资金贷款 支持企业扩大旅游主业经营规模 提升市场竞争力 [5] 服务消费与养老再贷款 - 中国人民银行5月宣布设立5000亿元服务消费与养老再贷款 与财政及其他行业政策协同配合 更好满足群众消费升级需求 [4] - 再贷款政策通过支持企业提升服务质量 扩大服务消费供给 改善养老环境 预计将带动相关产业发展 创造更多就业机会 提高居民收入水平 [4] - 银行业金融机构正全力推动服务消费与养老再贷款政策落地 [4] 贷款贴息政策创新 - 8月出台《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》 通过财政金融联动支持促消费扩内需 [1][6] - 两项贴息政策可直接降低居民消费信贷成本和服务业经营主体融资成本 引导金融机构创新金融产品和服务 [6] - 建议金融机构关注具体消费场景 依照消费场景类别制定细则 强化资金监管 为有资金需求的居民与服务业经营主体进行精准滴灌 [7]