业绩表现 - 2024年营业总收入146 67亿元 同比增长3 20% 归属于上市公司股东的净利润10 56亿元 同比增长63 74% 扣非净利润同比增幅达108 03% [1] - 啤酒销量400 44万千升 同比增长1 57% 其中大单品燕京U8销量69 60万千升 同比增长31 40% [2] - 营业利润同比增长56 96% 利润总额增长51 26% [2] 增长驱动因素 - 产品结构优化推动盈利提升 中高档产品收入占比提升 燕京U8通过"小度酒 大滋味"定位切入年轻社交场景 [2] - 实施"二次创业"战略 推进产品结构优化 渠道精耕 形成"高端产品增量+区域市场提效"增长模式 [2] - "百县工程"加速下沉市场布局 但电商渠道表现分化 [3] 行业竞争与挑战 - 2024年中国啤酒行业规模以上企业产量同比下降0 6% 头部企业普遍承压 [3] - 高端产品线单薄 除U8外 燕京V10精酿白啤 狮王精酿系列尚未形成规模效应 在15元以上价格带竞争力不足 [2] - 精酿啤酒市场2025年预计规模超1000亿元 渗透率6 3% 但行业集中度低(CR5不足20%) 燕京狮王精酿系列市占率仅1 2% [3] 未来发展关键 - 精酿赛道面临优布劳 高大师等本土品牌及拳击猫 鹅岛等外资品牌竞争 现有物流体系可能影响扩张效率 [3] - 增长模式依赖"区域聚焦+单品爆破" 长期需解决产品线单一 管理效率偏低等问题 [3] - 2025年精酿赛道突破 线上化 国际化进展将成为验证增长可持续性的关键 [3]

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 比亚迪2025年一季度预计净利润85亿 - 100亿元，同比增长86.04% - 118.88%，维持2025 - 2027年净利润预测为511亿/641亿/739亿元，新技术平台发布助力销量增长，全球化战略推进推动利润释放，若腾势N9成爆款可享估值溢价，维持“推荐”评级 [4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为汽车，公司网址为www.bydglobal.com，大股东为HKSCC NOMINEES LIMITED，持股36.11%，实际控制人为王传福，总股本3039百万股，流通A股1162百万股，流通B/H股1228百万股，总市值9294亿元，流通A股市值3807亿元，每股净资产56.06元，资产负债率74.6% [1] 业绩情况 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为6023.15亿、7771.02亿、9595.82亿、11261.58亿、12662.82亿元，同比增速分别为42.0%、29.0%、23.5%、17.4%、12.4%；净利润分别为300.41亿、402.54亿、510.87亿、640.64亿、738.73亿元，同比增速分别为80.7%、34.0%、26.9%、25.4%、15.3% [6] 销量情况 - 2025年一季度整车销量100.0万台，同比增长59.8%，高端品牌腾势、方程豹一季度销量分别为3.3万台、1.9万台；海外新能源车销量20.6万台，同比增长110.5%，海外销量占总销量比例达20%左右（2024年全年为10%左右） [7] 海外市场情况 - 海外布局进入收获期，乌兹别克斯坦和泰国工厂已投产，截至2025年4月有6艘滚装船下水，预计2026年前建成8艘 [7] 技术与高端化情况 - 2025年发布“天神之眼”智驾、超级e平台、“兆瓦闪充”等新技术，20万元以下车型高速NOA全系标配，超级e平台“兆瓦闪充”技术有1000V高压架构和10C充电效率；以腾势为高端化突破口，新上市腾势N9取得阶段性进展 [7] 财务报表情况 - 资产负债表展示了2024 - 2027年预计的流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目数据；利润表展示了营业收入、营业成本、净利润等项目数据；现金流量表展示了经营活动、投资活动、筹资活动现金流等项目数据 [9] 财务比率情况 - 成长能力方面，2024 - 2027年预计营业收入、营业利润、归属于母公司净利润同比增速有相应变化；获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC有相应数据；偿债能力方面，资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率有相应数据；营运能力方面，总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率有相应数据；每股指标方面，每股收益、每股经营现金流、每股净资产有相应数据；估值比率方面，P/E、P/B、EV/EBITDA有相应数据 [9]

文章核心观点 - 青岛啤酒在消费复苏节奏放缓、行业竞争激烈背景下，2024年财报呈现“量减利增”，彰显成本控制、结构升级功力及高端化战略与数字化转型定力，未来有望稳健增长 [1] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入321.38亿元，同比下降5.30%，归母净利润逆势增长1.81%达43.45亿元，连续五年利润正增长 [1] - 2021 - 2024年归母净利润分别同比增长43.34%、17.59%、15.02%、1.81% [3] - 2024年毛利率同比提升1.57个百分点至40.23%，净利率提升1.16个百分点至13.98% [3] - 2024年公司经营活动现金净流入达51.55亿元，同比增长85.58% [3] 产品与战略 - 中高端产品成为利润增长“新引擎”，2024年中高端产品销量达315.4万千升，占比提升至41.8%，主品牌吨价同比提升1.5%至4263元/千升 [3][4] - 公司坚定执行高端化战略，推出奥古特A系列、尼卡希白啤等创新产品，超高端产品“一世传奇”回应高端市场竞争 [4][6] - 公司加速数字化转型，2024年线上产品销量同比增长21%，连续12年保持增长 [4] - 公司加快新鲜直送业务布局，2024年青岛精品原浆和水晶纯生啤酒在24座城市实现新鲜直送 [4] 市场拓展 - 公司在传统市场巩固优势，积极拓展线上渠道与新零售模式，主品牌青岛啤酒销量达434万千升，市占率保持行业前列 [6] - 公司持续推进海外市场产品分销覆盖和品牌传播，已行销全球超120个国家和地区 [6] 可持续发展 - 青岛啤酒厂获评全球食品饮料行业首家“可持续灯塔工厂”，23家工厂获国家级绿色工厂称号 [7] - 公司通过技术融合优化供应链效率，与产业链上下游推进节能减排，形成绿色发展生态闭环 [7] 未来规划 - 公司将聚焦啤酒主业，发挥品牌、品质、渠道网络等优势开拓市场，推进“一纵两横”战略带市场建设与布局 [7]

文章核心观点 2024年贵州茅台业绩符合预期，完成全年营收增长目标，在经营现金流、分红、系列酒、海外市场等方面表现出色，通过三大战略支点实现韧性增长，正走在高质量发展之路上 [1][7] 经营业绩 - 2024年营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；营业收入1708.99亿元，同比增长15.71%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%，日赚约3.28亿元 [1] - 过往十年营业目标均完成或超出预期，显示强大穿越周期实力 [1] 经营现金流与分红 - 2024年经营活动现金流量净额达924.64亿元，同比大幅增长38.85%，核心业务造血能力显著增强 [2] - 货币资金储备达592.96亿元，现金流净额占净利润比例达107%，为应对行业周期波动提供充足缓冲 [2] - 2024年现金分红总额达346.71亿元（含税），全年实际派现率提升至75%，提升配置吸引力和投资者信心 [2] 酱香系列酒表现 - 2024年茅台酱香系列酒营收246.84亿元，同比增长19.65%，占营业收入14.47% [3] - 茅台1935上市3年累计营收突破200亿元，单年增速超30%；茅台王子酒在200 - 500元大众价格带市占率提升至18.7% [3] - 汉酱酒、赖茅酒等次高端产品线增速达22%，与茅台1935形成“一体两翼”产品矩阵 [3] 海外市场拓展 - 2024年海外市场营收51.89亿元，同比增长19.27%，首次突破50亿大关，超额完成国际化目标 [4] - 海外收入占集团总营收约3%，较2023年提升0.4个百分点，欧美市场增速达21%，东南亚市场增长18% [4] - 新增海外i茅台体验店12家，与东南亚大型商超连锁合作铺货，系列酒终端覆盖率提升至45%，批发代理渠道贡献海外营收58% [4] - 在德国汉堡设欧洲仓储中心，以新加坡为枢纽建东南亚分销网络，通过免税渠道实现茅台酒销量同比大幅增长 [5] - 通过文化赋能活动，如“东方酱香之夜”“茅台文化周”等，提升品牌认知度和销售额 [5][6] - 主导制定《酱香型白酒国际标准》（英文版），推动中国白酒国际认知度上升 [6] - 飞天茅台在欧美奢侈品酒类市场渗透率提升至2.3%，次高端产品带动东南亚年轻消费者占比提升至32%，构建覆盖45个国家的全球网络 [6] 行业背景与企业战略 - 2024年中国白酒行业进入深度调整阶段，市场规模增速放缓，消费场景多元化 [7] - 茅台革新产品矩阵，发力新渠道和海外市场，实现企业韧性增长，重塑行业竞争范式 [7]

文章核心观点 赛力斯2024年业绩实现历史性突破，营收和利润创新高，主要得益于问界系列车型增长与高端化战略成功，但也面临盈利脆弱、供应链依赖等问题，后续需在多方面突破以实现持续盈利 [2][3][7][8] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入1451.76亿元，同比激增305.04%，首次突破千亿大关 [2] - 2024年公司净利润达59.46亿元，较2023年亏损24.5亿元实现扭亏，成为全球第四家盈利的新能源车企 [2] - 2024年公司新能源汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%，远超行业平均水平 [2] 问界系列贡献 - 问界系列贡献约93%的销量，2024年交付38.63万辆 [3] - 问界M9累计交付超15万辆，新M7累计交付约19万辆，两款高端车型合计交付超35万辆 [3] - 受益于问界系列高端化占比提升，公司新能源单车均价跃升至32万元，营收同比增长368%至1355亿元，业务毛利率从9.92%增至26.21% [3] 与华为合作 - 2024年公司以115亿元收购华为车BU 10%股份，获华为核心智驾技术优先使用权 [4] - 问界系列搭载华为ADS 3.0智驾系统和鸿蒙智能座舱，形成差异化竞争力 [4] - 公司收购龙盛新能源工厂提升产能，形成“华为技术+赛力斯制造”互补模式 [4] 港股上市 - 公司拟发行H股股票在香港联合交易所上市，上市融资将加速技术研发与海外扩张 [4][5] 高投入情况 - 2024年公司销售费用同比激增264%，成为侵蚀利润最大单项支出 [6] - 2024年末公司研发人员总数达6201人，同比增长25.15%，占公司总人数32.92% [6] - 2024年公司研发投入总额达70.53亿元，同比增长58.9%，研发投入占营业收入比例为4.86% [6] 研发成果 - 2024年4月公司推出魔方技术平台，支持三种动力形式，缩短新车研发周期至12个月 [7] - 2024年11月公司发布新一代增程器，热效率达44.8%，每升油发电量超3.6度，销量超47万台 [7] 面临问题 - 公司净利润率仅为4.1%，低于行业平均水平，源于高额研发投入和销售费用激增 [6] - 公司海外销量仅9185辆，同比下滑7.5%，前五大供应商采购占比52.77%，核心零部件依赖单一供应商 [8] 未来展望 - 2025年公司将推出问界M8，目前订单已突破8万 [3] - 公司需在成本控制、供应链自主化、全球化布局上实现突破以持续盈利 [8]

文章核心观点 长城汽车2024年业绩亮眼但未参与价格战致市场份额落后同行，公司坚持不打价格战有经验和教训因素，走高端路线虽单车利润高但走量车型下滑，管理层战略思维或未跟上，需做出改变应对竞争 [2][4][8] 营收与利润情况 - 2024年营收首次突破两千亿达2021.95亿元，同比增长16.73% [2] - 净利润继2016年后再次站上百亿关口，归属于上市公司股东的净利润126.9亿元，同比增长80.8% [2] 价格战观点与市场表现对比 - 魏建军认为价格战负面影响持续久，对行业长期负面，但友商通过价格战抢占份额和规模 [4] - 长城综合毛利率相比去年提高0.8%，为过去八年最高，但比亚迪汽车业务毛利率高达22.31% [4] - 比亚迪全球销量427万辆，同比增长41.26%，吉利217.7万辆，银河系列同比增长80%，长城销量仅微增0.2%至123.3万辆，落后同行且低于行业平均 [4] 不打价格战原因 - 经验上，以2013年为基数，长城汽车销量总增幅15%，营收增幅105%，ASP分别增长122%和78%，尝到高端化甜头 [6][7] - 教训上，23年初打价格战，全年销量同比增长15.29%，归母净利润同比减少15.06% [7] 品牌销量情况 - 哈弗品牌累计销量70.62万辆，同比下滑1.25%；欧拉品牌累计销量6.33万辆，同比下滑41.69% [8] - 魏牌累计销量5.47万辆，同比增长31.55%；坦克品牌累计销量23.10万辆，同比增长42.12% [9] 战略与产品问题 - 长城采用“自主核心 + 国际合作”双路径，在供应链有话语权，但战略思维或未跟上友商 [11][13] - 长城在细分领域深耕形成路径依赖，未利用好品牌势能和用户心智，如欧拉、哈弗被弯道超车 [13][14] - 长城对10 - 20万区间消费者心理把控不到位，产品规划存在问题，如坦克100未推出、产品重叠等 [14][15] 改变尝试与挑战 - 魏建军频繁站前台搞直播等表明长城要变，但企业转型面临企业文化和经营问题，非短期能解决 [16][18] - 长城需拿出硬实力应对竞争，把丢掉的产品线拿回来 [18][19]

文章核心观点 - 2024年中国新能源汽车市场渗透率突破50%，行业冰火两重天，赛力斯保持高质量增长，其2024年财报展现优秀新能源企业特征，未来有望持续向好，以“技术反超+资本赋能”为行业提供新标杆 [1][17] 分组1：2024年量利齐升，2025年持续向好可期 - 2024年公司营业总收入1451.76亿元，同比增长305.04%，在全球新能源车企中营收仅次于比亚迪和特斯拉 [2] - 2024年新能源车累计销量42.69万辆，同比增长182.84%，超额完成销量倍增目标 [2] - 月交付量年初短暂调整后迅速恢复增长，6月刷新历史峰值，下半年在高基数上保持稳健 [2] - 销量飞增加速规模效应释放，单车可变成本下降，2024年归母净利润达59.46亿元 [5] - 2025年问界产品矩阵扩容，问界M8预订订单突破80000台，问界M9 2025款上市72小时大定突破21000台 [5] - 预计新产品周期加持下销量较一季度大幅提升，为全年增长奠定良好预期 [6] 分组2：毛利率跃居全球新能源第一，赛力斯做对了什么 - 营收大规模增长得益于高端化战略，高端化产品带来技术溢价，提升单品毛利率，优化资源配置 [7] - 购买问界相关知识产权完成品牌资产整合，入选央视“品牌强国工程”，强化品牌建设 [7] - 问界以82%的NPS净推荐值登顶2024年新能源汽车口碑榜首 [7] - 问界M9连续11个月蝉联中国市场50万级豪华车销量冠军，问界新M7在30万级新势力市场领跑 [8] - 问界品牌单车均价突破40.2万元，较2023年提升11.9%，位居全球顶流新能源品牌成交均价第一 [8] - 2024年赛力斯毛利率达25.69%，远超同行，仅理想汽车守住20%这条线 [10] - 毛利率保持在20%以上的企业可称为科技企业，赛力斯拥有更健康财务模型和“造血能力” [11] 分组3：“别人家的孩子”如何修炼 - 2025年新能源汽车市场竞争更激烈，赛力斯既有造血能力，货币资金总额达459.55亿元，较2023年同期大幅增加超300亿元 [12] - 2024年研发投入达70.53亿元，同比增长58.9% [12] - 赛力斯魔方技术平台兼容三种新能源动力形式，具有良好适配性等特点 [13] - 与华为联合开发的鸿蒙座舱和ADS智驾系统率先实现全国无图智驾，获权威认可 [13] - 全新一代赛力斯超级增程系统降低油耗和噪音，油电转换效率达行业量产增程器领先水平 [13] - 赛力斯以用户价值为导向的研发哲学，实现从参数领先到体验领先的跨越 [14] 分组4：结语 - 赛力斯验证技术溢价商业模式可持续性，为应对行业变局筑起护城河 [17] - 今年入选沪深300、上证50等四大指数，将吸引更多被动资金配置 [17] - 拟在香港主板挂牌上市，为全球化战略搭建跨境资本平台，注入新动能 [17] - 赛力斯以“技术反超+资本赋能”生态闭环为行业转型期企业提供新标杆 [17]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司经营利润稳健增长，分红比例提升至近一半，考虑欧洲并购、整合一次性支出及财务费用扰动，下调2025 - 2026年、新增2027年盈利预测，因海内外提质增效趋势向好，维持“买入”评级 [4] - 国补拉动卡萨帝快速增长，海外新兴市场仍有较大增量，关税影响预计有限 [4] - 2024Q4财务费用及一次性费用支出使利润有所扰动，2025年轻装上阵，盈利能力有望回归上升通道 [5] 分区域 国内 - 2024年国内收入1416.81亿元，同比增长13.7%，占比49.8%，2020年以来收入增速不断提升，占比小幅回升 [22] - 制冷业务/厨电业务国内线下份额分别为44.1%/9.0%，线上份额分别为40.4%/5.3%，线上份额均同比增长；智慧楼宇实现两位数增长 [24] - 各业务表现：制冷产业通过“双高端”战略巩固优势；厨电业务线上及线下市场份额上涨；洗涤产业线下市场份额引领，线上渠道零售额份额增加；家空业务推出明星产品，提升全链路经营效率；智慧楼宇产业通过高端产品升级驱动增长；全屋用水解决方案线下及线上渠道零售额份额增加 [27][29][30][31][32] - 分品牌看，卡萨帝全年零售额增长12%，Leader品牌市场零售额同比增长26%，三翼鸟实现成套销售占比57% [32][33] 海外 - 2024年海外收入1429亿元，同比增长5.3%，占比为50.2%，业绩增长得益于高端化转型、优化产品结构等多方面举措 [34] - 各地区收入表现：美洲/澳洲/南亚/欧洲/东南亚/中东非/日本收入分别同比 - 0.3%/+8.1%/+21.1%/+12.4%/+14.8%/+38.2%/-6.5% [35] - 公司在澳新/南亚/市场份额持续提升，如欧洲多门冰箱市场份额达40%，澳新市场各品类份额增加，南亚印度市场收入显著增长等 [40] 分产业 - 2024年冰箱冷柜/厨电/空气能源解决方案/家庭衣物洗护方案/全屋用水解决方案/其他业务分别实现分部收入836/412/496/633/162/1182亿元，分别同比 + 2.0%/-1.1%/+7.6%/+3.0%/+5.5%/+7.2%，各分部收入占比分别为22.5%/11.1%/13.3%/17.0%/4.3%/31.8% [41] - 各产业全球份额领先，如制冷产业在多个国家排名靠前，厨电产业在澳洲、欧洲等市场取得进展，洗涤产业在多个国家实现份额第一等 [47][50] 分产品 - 2024年空调/电冰箱/厨电/水家电/洗衣机/装备部品及渠道综合服务收入分别同比 + 7.4%/+2.0%/-1.1%/+4.9%/+2.9%/+16.1%，营收占比分别为17.2%/29.3%/14.4%/5.5%/22.1%/11.4% [52] 盈利能力与降本增效 - 2024年毛利率27.8%，同比 - 3.7pcts；2024Q4毛利率20.34%，同比 - 13.68pcts，主因会计准则变更 [55] - 2024年各产品毛利率分别为空调23.87%、电冰箱30.77%、厨电29.34%、水家电41.61%、洗衣机31.38%、装备部品及渠道综合服务8.60%，分别同比 + 0.27%/+0.48%/+0.36%/+1.07%/+0.57%/+1.07% [57] - 2024年期间费用率20.1%，同比 - 4.1pcts，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为11.7%/4.2%/3.8%/0.3%，同比分别 - 3.9/-0.2/-0.2/+0.1pcts；净利率6.8%，同比 + 0.4pcts，归母净利率6.6%，同比 + 0.2pct，扣非净利率6.2%，同比 + 0.2pcts [59] - 2024Q4期间费用率15.1%，同比 - 13.4pct，净利率5.0%，同比 - 0.5pct，归母净利率4.3%，同比 - 1.2pct，扣非净利率3.8%，同比 - 1.2pct [63] - 经营质量良好，2024年存货周转天数73.1天，同比 - 9天；应收账款及应收票据周转天数42.5天，同比 + 14.4天；应付账款及应付票据周转天数126.4天，同比 + 23.7天；净营业周期 - 10.9天，同比 - 18.3天；经营活动产生的现金流量净额265.43亿元，同比增长5.1% [64][73] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润为210.89/236.83/259.48亿元，对应EPS分别为2.25/2.52/2.77元，当前股价对应PE为12.2/10.8/9.9倍，维持“买入”评级 [4][74]

文章核心观点 华润啤酒2024年业绩呈现毛利率创新高、净利润承压、白酒业务争议不断的情况 公司高端化战略有成效但面临外部环境和内部调整挑战 白酒业务整合未达预期 未来需审慎制定战略加强管理以实现跨界增长 [1][8] 业绩表现 - 2024年综合营业额386.35亿元 同比微降0.76% 归母净利润47.39亿元 同比下降8.03% 近五年首次营收下滑 净利润回落至50亿元以下 [2] - 整体毛利率同比上升1.2个百分点 达42.6% 创五年新高 啤酒业务毛利率41.1% 同比提升0.9个百分点 白酒业务毛利率68.5% 飙升5.6个百分点 [3] 业务表现 啤酒业务 - 高档及以上产品销量同比增长超9% 喜力品牌销量增长近20% 千元级产品“醴”销量增长35% [3] - 总销量约1087.4万千升 同比下降2.5% 主要因餐饮及夜场渠道疲软和夏季天气异常 [4] - 次高端及以上产品销量占比首次突破半数 平均售价提升1.5% 线上渠道GMV增长超30% 与歪马送酒等合作发力即时零售 [5] 白酒业务 - 大单品“摘要”销量同比增长35% 贡献超70%营收 [4] - 营收增长4% 达21.49亿元 但金沙酒业等核心资产库存高企、价格倒挂 影响利润和未来发展 [4] 面临挑战 外部环境 - 行业总量收缩 消费需求疲软 天气变化、消费复苏节奏等不确定因素影响未来发展 [1][5] 内部调整 - 金沙酒业业绩滑坡 2023年营收“腰斩” 2024年上半年同比下滑51% 库存占比低 价格倒挂严重 [6] - 管理层动荡 金沙酒业两年内三度换董事长 用啤酒逻辑做白酒导致战略执行脱节 [6][7] - 其他并购标的压力大 金种子酒连续四年亏损 景芝酒业市场萎缩 [6] 战略情况 - 公司提出“啤白双赋能”战略 但白酒业务未达预期 高库存与价格问题超出预判 [8] - 2024年初白酒业务设定40%增长目标 上半年仅完成11.78亿元营收 同比增长20.6% 未达预期 [7] 未来展望 - 短期内高端化战略支撑盈利韧性 中长期白酒业务突破瓶颈决定未来稳健发展 [9]

文章核心观点 - 在家电以旧换新政策下海尔智家增长稳健 2024 年营收、利润等指标表现良好 核心业务与全球化布局持续推进 [1][3][6] 财务数据 季度数据 - 2024 年第四季度营收 732.43 亿元 同比上涨 16.67% 归母净利润 35.87 亿元 同比增加 4.04% 经营活动产生的现金流量净额 118.99 亿元 同比减少 1.34% [1][4] 年度数据 - 2024 年实现收入 2859.81 亿元 较 2023 年同期增长 4.29% 归母净利润 187.41 亿元 较 2023 年同期增长 12.9% 经营活动产生的现金流量净额为 265.43 亿元 较 2023 年同期基本持平 毛利率达到 27.8% 较 2023 年同期上升 0.3 个百分点 [1][2] 分红数据 - 公司拟每 10 股派发现金股利 9.65 元（含税） 分红总额近 90 亿 对应现金分红占归母净利润比例为 48.01% [1] 行业情况 - 2024 年中国家电全品类（不含 3C）零售额 9071 亿 同比增长 6.4% 冰箱行业零售额同比增长 7.6% 洗衣机行业零售额同比增长 7.6% 厨电领域油烟机和燃气灶保持两位数增长 [3] 核心业务 - 中国市场公司保持冰箱、洗衣机、热水器等核心产品领先份额 高端卡萨帝品牌 2024 年第四季度收入增长超 30% 公司深化数字化变革 国内效率提升 13% [3] 战略布局 智慧家庭战略 - 公司通过“三翼鸟”平台提供定制化智慧家电解决方案 顺应消费升级趋势 带来更高附加值和差异化竞争优势 [5] 应对年轻化趋势 - 针对年轻消费者的 Leader 品牌 2024 年市场零售额同比增长 26% [5] 全球化布局 - 公司连续 16 年蝉联全球大型家用电器品牌零售量第一 2024 年在亚洲、北美洲、澳洲及新西兰等区域保持领先 印度市场收入首破 10 亿美金 同比增长超 30% 全球核心家电产品零售额同比增长 2.1% 收购南非品牌 Kwikot 加速海外扩张 [6]