创业板指数近期表现与市场分析 - 创业板指数昨日上涨1.8%，延续了上周的开门红行情，但今日截至下午14:30出现震荡调整，下跌1.7% [1] - 一月以来创业板指数走强的核心驱动力是政策与产业的双重催化，具体包括“AI+制造”专项政策落地、全球AI产业共振，以及商业航天、脑机接口等产业叙事的发酵 [1] - 2026年初市场情绪改善被视作向上修复，成交量增速温和，杠杆资金和交易行为相对克制，市场远未达到非理性逼空阶段 [1] 创业板定位与相关投资产品 - 创业板聚焦于新质生产力，精准契合科技强国战略方向 [1] - 创业板ETF易方达（159915）最新规模超过1000亿元，是目前全市场规模第一的创业板相关ETF，其管理费率仅为0.15%/年 [1] - 2025年，创业板ETF易方达（159915）的跟踪误差为0.45%，相较创业板指数的超额收益为2.24%，在同类可比ETF中位居首位 [1]

成都东部新区“十四五”成就总结 - 城市发展实现从拓荒起步到新城崛起、从白纸画图到产业立城的阶段性跨越 [3] - 累计引进重点产业化项目86个，总投资约1650亿元 [3] - 规上工业增加值持续保持两位数增长 [3] 产业发展与动能重塑 - 发展动能从“一业独大”向“多元驱动”迈进，经济增长向开放经济、园区经济、镇域经济转变 [3] - 天府国际机场建成投运后迅速跻身全球繁忙机场行列，天府国际空港综合保税区通过验收 [3] - 产业布局实现战略性优化 [3] 经济与创新指标跃升 - 过去五年地区生产总值连续跨越两个百亿级台阶 [4] - 天府锦城实验室（未来医学城）、民航科技创新示范区等30个国省市创新平台落地，成立国内首个可持续航空燃料发展研究中心 [4] - 高新技术企业数量达到51家、增长4.1倍，认定产业人才3.1万人，集聚研发人才1400余位 [4] 基础设施与公共服务优化 - 城镇建成区面积拓展1倍，市政道路里程增长2.19倍，电力总容量翻一番 [6] - 成功引入成都七中、石室中学等6个优质教育品牌，新增学位2.6万个 [6] - 累计兑现产业扶持资金近20亿元，“标准地+承诺制”改革实现“拿地即开工” [4][6] “十五五”规划与2030年发展目标 - 到2030年，力争地区生产总值达到500亿元，工业增加值占GDP比重达20% [9] - 社会消费品零售总额达36.4亿元，天府国际机场年旅客吞吐量达6000万人次、航空货邮吞吐量达60万吨 [9] - 常住人口城镇化率达55% [9] 2026年重点工作部署 - 推动从夯基垒台向成型起势迈进，聚焦产业集群、枢纽功能、投资消费和科产融合 [10][12] - 全力争取国家医学中心获批，加快氢能航空动力试验装置及配套项目建设，推动中核质子项目开工建设 [10] - 联合民航二所共建四川省民航智能装备与协同运行技术创新中心，建设成渝生物芯片人工智能医工结合创新转化中心 [10] - 拟实施71项民生实事，涵盖公共服务、社会保障等领域，计划投入资金11.04亿元 [12] 长期发展战略与定位 - 坚持“长远”与“当下”衔接，把“十五五”规划目标与2035年目标愿景贯通起来 [7] - 推动新区建设成为兴业、开放、创新、活力、宜居、幸福的现代化新城 [9] - 目标在国家向西向南开放门户和成渝地区先进制造业集群重要支点建设中取得决定性进展 [9]

文章核心观点 - 2025年A股和港股IPO市场在经历数年低迷后显著回暖 募资规模大幅回升 市场结构、资产重心及券商竞争格局均发生深刻变化 [1][13][16][18] - A股市场正从追求上市数量转向注重单个项目质量与价值 硬科技领域成为IPO核心赛道 头部券商在优质项目上的定价与执行能力成为竞争关键 [4][6][7][12] - 港股市场经历V型反弹后重夺全球募资榜首 市场叙事从互联网模式创新转向高端制造与硬科技创新 中资券商参与度显著提升 但在大型项目上与外资大行仍存在竞争差异 [13][18][19][20][24] - 券商行业竞争格局在A股和港股市场均呈现动态演变 头部机构地位稳固但排名时有波动 项目质量、定价能力及对新兴产业的深刻理解日益重要 [7][9][10][11][12][22][24] A股IPO市场演变 - **周期性轨迹**：A股IPO市场在2021-2022年高峰后 因注册制落地与节奏收紧 项目数量持续回落 2024年达阶段低点 仅100家上市 平均募资额与券商平均保荐承销费分别降至6.74亿元和0.45亿元的五年低位 [3] - **2025年回暖与质变**：2025年IPO数量小幅回升至116家 但平均募资额显著恢复至11.36亿元 券商平均保荐承销费回升至0.58亿元 市场转向对项目“质量”和“价值”的定价竞逐 [3][4] - **资产重心转移**：IPO募资龙头从2021-2022年的电信、能源等传统巨头 转向2023年的半导体公司 再到2025年的新能源、AI芯片与半导体材料等硬科技赛道龙头 [6] A股券商竞争格局 - **头部项目保荐竞争**：在近五年年度前三大IPO项目保荐中 中金公司和中信证券参与度最高 中金公司主导“国家队”项目 近五年最大IPO中参与3单 中信证券市场渗透力强 五年间15个顶级项目参与8单 其中6单为独家保荐 [7] - **承销数量排名变迁**：2021-2024年 中信证券和中信建投长期占据承销数量前两名 2025年格局被打破 由海通证券与国泰君安合并而成的国泰海通跃居榜首 第三梯队竞争激烈 2025年出现多个并列排名 [9][10] - **保荐承销收入排名**：中信证券连续五年蝉联A股IPO保荐承销收入榜首 龙头地位稳固 第二名竞争激烈 位次每年变动 2024年华泰证券以4.70亿元收入位列第二 与中信证券差距9718万元 2025年中信建投以9.09亿元位列第二 其独家保荐的强一股份项目贡献了1.92亿元 占其当年该项总收入超四分之一 [11][12] 港股IPO市场演变 - **V型反弹与规模回升**：港股IPO募资额从2021年超3312亿港元高峰滑落 经历近三年低谷后 于2025年以超2858亿港元强势反弹 重夺全球IPO募资榜首 [13] - **平均募资额波动**：平均募资额从2021年的34.51亿港元降至2023年的6.62亿港元 2025年受宁德时代等“巨无霸”项目推动 重新拉升至24.43亿港元 [16] - **核心叙事切换**：募资龙头从2021年的快手、京东物流等互联网平台 转向2024-2025年的美的集团、地平线机器人、宁德时代、三一重工等高端制造与硬科技实体龙头 市场叙事从“模式创新”切换至“科技创新”与“制造升级” [18] 港股券商竞争格局 - **参与者结构变化**：摩根士丹利、高盛等外资大行仍占据大型项目核心席位 但以“三中一华”为代表的中资券商参与度不断提高 “外资+中资”联合保荐成为主流模式之一 中资券商也开始担任部分大型项目的独家保荐人 [19][20] - **承销数量排名特征**：富途证券凭借零售客户网络和线上分销能力 五年内三度登顶承销数量榜首 老虎证券亦常驻前十 “银行系”投行如招银国际、建银国际、农银国际等 背靠母行资源 频繁参与大量项目分销 [22][23] - **承销规模排名差异**：在承销规模上 中金公司常年“霸榜”冠军 中信证券和华泰金控是中资券商中较稳定的第二梯队 富途证券等数量领先的机构在大型项目上缺乏竞争优势 广发证券（香港）等中资券商差异化优势显现 已连续两年跻身规模前十 [24]

全面建成高水平社会主义市场经济体制的目标与特征 - 核心目标是到2035年全面建成高水平社会主义市场经济体制，距离目标实现仅剩十年左右时间，具有重大战略意义和紧迫性 [1] - 高水平体制应具备四大特征：资源配置更有效与更节约、市场环境更加公平更有活力、对市场主体（各种所有制经济）的充分保护、全国统一大市场的构建 [1] - 在产权、市场信息披露、市场准入、公平竞争、社会信用及监管等基础制度方面需要付出更大努力 [1] 资本市场近期进展与期望 - 最近一年来，中国资本市场在制度建设及补足短板漏洞方面取得了显著进展与推动 [2] - 期待中国资本市场能够逐步走出一个“牛市”，以更好地改善经济发展预期，推动经济持续向好 [2] 当前面临的艰巨性与复杂性 - 外部环境复杂性和不确定性带来巨大风险，关键核心技术领域仍面临“卡脖子”难题，需实现更多从“0”到“1”的原创性突破 [3] - 产业结构调整优化进程艰难曲折，发展战略性新兴产业和未来产业时风险识别难度大，部分地区存在“跟风”发展、“一刀切”执行及形式主义问题 [3] - 统一开放、竞争有序的市场体系尚未真正形成，要素市场化配置中仍存在诸多堵点、痛点和难点，彻底打破壁垒需要长期坚持 [4] - “有效市场”与“有为政府”关系的精准把握仍有欠缺，部分地方政府存在干预过多、违规操作、政府信用问题（如拖欠企业账款）、乱收费乱罚款等现象 [5] - 国有企业改革持续攻坚有待深化，部分国企效率低下、创新动力不足，民营企业面临市场准入受限（“卷帘门”“玻璃门”“旋转门”）、融资难融资贵、政策落实不到位等问题 [6] - 收入分配与扩大内需存在深层矛盾，经济下行压力下部分人群收入下降影响消费预期，需推动城乡居民收入普遍增长并解决公共服务、社会保障等后顾之忧 [7] 稳步扩大制度型开放的必要性 - 现代化过程必然伴随着开放，中国式现代化决定了必须稳步扩大制度型开放 [8] - 中国在制度型开放方面已取得重大进展，从设立经济特区、加入WTO到设立22个自贸试验区及海南自贸港封关运作 [8] - 当前中国式现代化建设进入关键时期，稳步扩大制度型开放到了关键节点，中央强调扩大多边、双边、单边及自主开放 [9] - 海南自贸港肩负着为稳步扩大制度型开放探索路径的重大历史责任 [9] 需处理好的若干重大关系 - 需统筹处理好科技创新与产业升级的关系，以科技高水平自主自强推动现代化产业体系建设 [10][11] - 需精准定位、协同发力处理好政府与市场的关系，这是体制改革的核心，需共同发挥“有效市场”与“有为政府”的比较优势 [11] - 需统筹兼顾效率与公平的关系，既要“做大蛋糕”提升效率，也要“分好蛋糕”促进公平 [11] - 需处理好坚持以经济建设为中心与高质量发展的关系，新条件下的“以经济建设为中心”要求更高质量的发展，注重科技自立自强、国内大循环、人的全面发展及共同富裕 [12] - 需协调好国内市场与国际市场的关系，实现内外联动，过去一年外贸出口大幅增长，贸易顺差达到1万亿美元，但长远仍需平衡内贸与外贸 [12] - 需处理好实体经济与虚拟经济的关系，使两者相辅相成，共同发展 [12] - 需致力于实现城乡之间与区域之间的均衡发展与共同繁荣 [13] - 需处理好国有经济与民营经济的关系，二者是优势互补、携手共进的“亲兄弟”关系，共同担负中国经济成长重任 [13]

科技创新与产业应用 - 中国科技产业深度融合，创新成果持续涌现，拥有国际领先的科研环境并积极鼓励创新与前沿探索[3] - 雄心勃勃的科学构想在中国被大量转化为可触及日常生活的实践，政府、企业和高校等协同攻坚，致力于将前沿研究成果转化为切实可行的解决方案[4] - 2025年2月，第九届亚洲冬季运动会在哈尔滨成功举行，赛事精彩纷呈，场馆科技感十足，吸引了亚洲乃至世界的目光[12] 区域发展与对外开放 - 新疆建设得越来越好，人民生活水平越来越高，当地各族群众对美好生活充满向往[6] - 2025年12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，迈上了对外开放的新台阶[18] - 中国引领上海合作组织持续深化成员国间的互联互通与务实合作，有效维护地区安全并促进共同发展，为构建新型国际关系提供了范式[17] 文化繁荣与生活体验 - 在拉萨，来自不同行业、承载多彩文化印记的人们共同展现了美好生活的真谛[8] - 中国的历史文化融入日常生活，持续滋养人们的精神家园，对文化遗产的保护为人类文明多样性贡献了中国智慧[11] - 冰雪运动与冰雪文化已成为许多中国人冬日休闲娱乐的首选[12]

文化科技与产业融合 - 上海科技馆完成主要影院升级改造 全球首部生肖动物巨幕电影《马到功成》首映 应用了融合4K、3D、高帧率及中影集团新一代CLED透声屏方案的技术 [3] - 上海科技馆科学影城的巨幕、球幕等主要影院已完成改造并已加入商业院线 地下一层影院区域与室外广场将实现常态化开放 [5] - 云南楚雄采用“AI+微专业”模式助力彝绣产业现代化发展 学生在彝绣现代产业学院通过AI设计系统学习图案的智能生成与优化 [11] - 楚雄师范学院彝绣现代产业学院以视觉传达、工艺美术、环境设计、美术学四个本科专业为核心 为彝绣文化现代转化与产业发展提供人才与学术支撑 [13] 交通基础设施建设 - 渝昆高铁控制性工程华山松隧道于1月10日实现安全贯通 由中铁十二局承建 为全线建成开通奠定坚实基础 [7] - 渝昆高铁全线建成通车后 重庆到昆明的行车时间将压缩至两个半小时左右 对推动沿线地区经济社会高质量发展具有重要意义 [9] 能源创新与环保项目 - 国内首个再生水余热回收并网供热项目在北京投运 该项目是再生水余热回收与城市集中供热管网高效耦合项目 [15] - 测算显示 该项目每年可提供32万吉焦的清洁热量 满足大量居民冬季供暖需求 同时每年可实现碳减排约6100吨 有效缓解中心城区热网供热缺口 降低对天然气等化石能源的依赖 [17] 现代农业与智慧管理 - 山东各地紧抓冬季农业生产关键节点 加强冬春农作物田间管理 提升农业综合生产能力与质量效益 确保粮食和重要农产品稳定安全供给 [19] - 聊城市茌平区推广地膜应用技术促进小麦越冬期稳健生长 滨州市惠民县加强冬季露天蔬菜管护保障蔬菜安全越冬与早春供应 青岛莱西市聚力发展智慧农业保障“菜篮子”量足价稳 [19]

政府投资基金新规核心内容 - 国家首次在系统层面为政府投资基金的发展制定方向 对基金的布局和投向进行规范[1] 新规的政策框架与目标 - 国家发改委、财政部、科技部、工信部联合发布《工作办法》 围绕“投向哪、怎么投、谁来管”提出14项政策举措[1][3] - 同步出台《管理办法》 建立政府投资基金的投向评价体系[1] 基金布局与投资原则 - 优化基金布局 要求支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节[3] - 推动科技创新和产业创新深度融合 着力培育新兴支柱产业[3] - 坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的投资策略[3] 基金投资方向指导 - 基金投向须符合国家重大规划和国家级产业目录中的鼓励类产业[3] - 不得投向限制类、淘汰类以及政策明令禁止的产业领域[3] - 省级发展改革部门需牵头制定本地区重点投资领域清单 并据此优化基金布局和投向[3] 基金投向评价指标体系 - 《管理办法》设置3个一级指标和13个二级指标进行评价[4] - 政策符合性指标权重60% 评价基金在支持新质生产力发展、科技创新、全国统一大市场建设、绿色发展、民营经济、耐心资本、带动社会资本、服务社会民生等方面的作用[4][5] - 优化生产力布局指标权重30% 评价基金落实国家区域战略、重点投向领域契合度及产能有效利用情况[5] - 政策执行能力指标权重10% 评价资金效能及基金管理人专业水平[5] 重点支持的新兴与未来产业领域 - 新兴产业主要包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空和船舶与海洋工程装备等领域[5] - 未来产业主要包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、生物育种、未来显示、未来网络、新型储能等领域[5]

文章核心观点 - 山东省金乡县鱼山乡村振兴示范区通过“村集体+企业+农户”模式，实现了产业兴旺与村民富足，其中崔口村与山东鑫诺食品科技有限公司是核心案例，展示了从特色农业种植到高附加值食品加工、科技研发、品牌打造及市场拓展的完整产业链成功路径 [1][3][4][6][7] 崔口村发展模式与成果 - 采用“村集体+企业+农户”模式，整合850余亩集体土地作价入股，村民人人持股，村集体获得合作企业10%的股份 [3] - 村集体每年拿出不低于30%的经营收入回馈村民，仅股利分红就达近220万元 [3] - 在村民原宅基地上新建400余套两层新式民居，配套暖气、燃气和光纤，幼儿园和小学实行全免费教育 [4] - 聚集高端科研资源，拥有国家实验室资质农产品检测中心、山东省大蒜工程技术研究中心等平台，高端科研人才50余名，申报国家专利30余项 [4] - 形成种植、收购、冷藏、加工、出口一体化产业链条，并获评“全国民主法治示范村”、山东省首批乡村振兴“十百千”示范村等称号 [4] 山东鑫诺食品科技有限公司业务与战略 - 公司深耕金乡大蒜、辣椒、洋葱等特色农产品价值链，构建酱料、调味品、黑蒜制品等七大产品矩阵 [6] - 与味好美等国际调味品巨头达成深度合作，产品远销全球60多个国家 [6][7] - 2020年启动“双循环”战略，以“鲜卖郎”、“乐小养”品牌开拓国内市场 [6] - 成功攻克国内首创的“0添加”长效保鲜技术，首创“0添加、0防腐剂”鲜蒜蓉生产技术，拥有18项专利技术成果，主导参与制定国家及行业标准 [6] - 产品成功入驻山姆会员店、沃尔玛等高端渠道，带动30余家上下游企业协同发展 [6][7] 公司财务表现与未来计划 - 2025年销售收入达到3.83亿元，比2024年增加5% [7] - 计划启动二期项目，以进一步提升生产效能，继续深耕国内市场并打响产品知名度 [7] 行业与区域经济影响 - 公司成为济宁打造千亿级食品产业集群的重要支撑力量 [7] - 通过科技创新推动金乡大蒜产业向高附加值健康食品领域转型，填补了国内中高端健康酱料市场空白 [6]

场景的定义与重要性 - “场景”被定义为用于系统性验证新技术、新产品、新业态产业化应用以及配套基础设施、商业模式、制度政策的具体情境 [1] - 场景已成为连接技术和产业、打通研发和市场的桥梁，是推动科技创新和产业创新融合发展的重要载体 [1] - 场景已经从单纯的技术应用载体，逐步成为驱动新技术加速转化和产业化应用的关键资源，是撬动创新的关键支点 [2] 场景的核心功能 - 场景具有引领科技创新的功能，通过展示新技术新产品新业态，牵引资源要素和创新成果向新情境聚集，实现多领域技术的创造性融合和创新性应用 [2] - 场景具有验证创新成果的功能，可以系统性验证产业化应用效果以及配套基础设施、商业模式、制度政策的协同效果 [2] - 场景通过“技术突破—场景验证—产业应用—体系升级”的路径，有力有效推动创新 [2] 场景培育的战略意义 - 加快场景培育和开放，推动新场景大规模应用，能为加快培育发展新质生产力、推动经济社会高质量发展提供有力支撑 [2] - 有利于创新资源要素配置方式，以真实市场需求为导向，反向牵引技术优化、加快技术迭代，使人才、资本、数据等要素精准投向有实际价值的领域 [3] - 有利于推动科技创新和产业创新深度融合，为技术创新提供试验空间、需求牵引和应用验证，有效助力培育和发展新质生产力 [3] - 有利于增强市场制度的包容性、适应性，发挥场景的“试验田”作用，使更多场景成为制定标准、完善制度的验证平台 [4] - 就国际竞争态势来看，哪个国家能在推动新场景大规模应用上先走一步，就能在新赛道上抢占先机 [4] 推动场景应用的政策方向 - 需用好我国超大规模市场和丰富应用场景优势，使海量场景资源更好促进新技术、新产品、新业态、新模式持续涌现 [3] - 政府需强化示范引领，各行业部门应建立健全支撑场景培育和开放的相关政策、标准和细则 [4] - 各地需因地制宜、差别化探索创新，分批次开放一批科技创新、产业发展、社会治理、民生改善等领域关键环节场景资源 [4] - 需谋划打造一批具有引领性、示范性、带动性的超级场景，复制推广一批应用场景开放创新的地方经验 [4] - 需完善配置规则，破除制约要素资源顺畅流动的制度壁垒，健全场景供需对接匹配方式 [5] - 需探索形成新型生产要素产权确权、市场定价、收益分配等方面的机制，引导要素资源向新质生产力顺畅流动 [5] - 需强化联动实施，协同推进市场准入环境优化、场景培育和开放、要素创新性配置，通过场景开放牵引制度创新、破除准入束缚 [6]

无锡资本市场概况 - 以全国万分之五的土地和千分之五的人口，贡献了全国1.2%的GDP与2.3%的A股上市公司 [1] - 拥有高新技术企业近8000家，2025年科创水平升至全国第10位，2024年全市科技进步贡献率达70.4%，连续12年领跑江苏 [1] 上市公司表现与结构 - 2025年新增上市公司8家，实现首发募资额73.74亿元，其中A股上市公司5家，排名全国第五 [2] - 2025年前三季度当地A股公司营收利润增速均高于A股整体水平，连续三个季度实现正增长 [2] - “十四五”期间累计新增境内外上市公司56家，其中境内41家，A股上市公司总数达127家，居全国第七 [2] - 2020年以来近90%新上市公司为高新技术企业，集成电路、生物医药、高端装备制造领域企业集中上市 [2] - 医药、电子、电力设备三大新兴行业市值占比超50%，新兴产业主导格局日益清晰 [2] 并购重组与金融要素 - 2025年完成并购重组事件57起，总金额526.6亿元 [3] - 截至2025年10月，全市注册基金总规模已超过6000亿元，其中备案股权投资基金达921只，认缴规模总额超5500亿元 [3] - QFLP基金数量和规模均居江苏省第一，股权投资活跃度居全国前十 [3] - 尚贤湖基金PARK已招引股权投资类企业超370家，基金注册规模突破2600亿元，集纳从天使、VC、PE到S基金的完备金融服务体系 [3][4] 产业基础与集群 - 2025年全市现代产业集群总规模预计可达1.88万亿元，超2000亿元产业集群增至8个 [5] - 着力打造“465”现代产业集群与“3010”重点产业链，头部上市公司发挥牵引、集聚作用，形成良性循环 [5] 政府培育与支持 - “创投无锡”品牌活动已组织181期，9年来促进1000多个项目路演，帮助161个项目合计获得71.3亿元融资，25家企业登陆资本市场 [7] - 推出“上市通”服务平台破除合规证明难点，市领导走进交易所沟通，邀请专家授课，并推出并购重组三年行动方案及配套支持措施 [7] - 相关部门常年开展围绕上市公司市值管理、并购重组、债券发行的培训活动 [7] 产业金融模式 - 私募股权基金通过投早、投小、投长期、投硬科技催生新质生产力，抢先落子人工智能、商业航天、生物制造等新产业 [8] - 无锡国资果断重仓如摩尔线程、微纳星空等前景早期项目，展现对产业战略的决心 [8] - 无锡创投集团作为创始股东投资力芯微，历经19年陪跑直至其成功登陆科创板，并投资了神州半导体、云豹智能等一批集成电路产业公司 [9] - 建立以战略重要性、技术壁垒和成长潜力为核心的多元价值评估体系，顺应“耐心资本”政策导向 [9] 以投代引与生态构建 - 通过投资实现“以投代引”，如新吴投控通过收购帮助无锡拿到信创存储市场门票并落地总部项目，产业效益远超财务收益 [9] - 以投代引迭代至“嵌入创新链条，补强产业生态”2.0版本，如通过锡港天使基金链接香港前沿项目，实现“孵化在香港、转化在无锡”的双向赋能机制 [11] - 市级与区级平台纵向联动，如锡创投与新尚资本联合投资车联天下，形成资金与资源合力帮助企业成长 [11] - 各区创投平台围绕本区产业导向投资形成互补，如梁溪区围绕空天产业投资布局火箭制造、卫星制造、卫星应用三大生态圈，集聚链上企业超100家 [11]