美股市场表现 - 美股周三开盘涨跌不一 此前标普500指数和道琼斯工业平均指数均创下新高[1] - 周二美股收高 道指大涨近485点 涨幅0.99% 首次收于49000点上方 标普500指数上涨约0.6% 创收盘纪录新高 纳斯达克综合指数上涨约0.7%[3] - 标普500指数11个板块中有9个在周二收高 医疗保健和科技板块涨幅领先[3] 个股表现 - "美股七巨头"成员亚马逊和散户投资者青睐的Palantir股价均上涨逾3%[3] - 数据存储相关个股闪迪 西部数据和希捷是周二标普500指数中表现最佳的几只股票[3] 市场分析与观点 - 市场对美国突袭委内瑞拉消息的反应凸显了重大事件风险与实际价格走势之间的差距 尽管马杜罗被捕是一起显著的地缘政治事件 但它对石油供应并无直接影响[3] - 自本周初以来出现的顺周期性涨势反映了有利的基本面因素 包括盈利动能有希望在超大型科技股内外进一步扩散[3] - 未来的道路会比市场定价的更为颠簸 当前全球地缘政治紧张局势四起 而市场似乎正在把这些因素暂时放到一边[4] - 委内瑞拉的"社会稳定"将是美国股市走向的关键 如果现任政府不与美国合作 或者军方或反对派在等待选举期间失去耐心 可能会看到该国长期酝酿的社会动荡再度爆发 这很可能对美国股市构成负面影响[3][4] 其他地缘政治事件 - 随着美国的军事行动导致委内瑞拉领导人马杜罗被捕 特朗普总统对丹麦自治领土格陵兰岛的意图引起了全球市场的关注 白宫表示特朗普及其团队正在考虑获得格陵兰岛的"一系列选择" 包括"利用美国军队"[4] - 特朗普坚持认为美国需要这个北极岛屿用于国家安全目的 格陵兰岛和丹麦都一再表示格陵兰岛不是任何人可以争夺的 欧洲领导人周二发表声明称"格陵兰岛属于格陵兰人民" 只有丹麦和格陵兰才能决定有关丹麦和格陵兰的问题[4][5] 经济数据 - 周三ADP报告称 12月就业出现反弹 私营企业增加4.1万个就业岗位 低于市场预期中值4.7万人 教育和医疗服务 休闲和酒店业领涨[5] - ADP首席经济学家表示 该报告显示美国小型企业从11月份的失业中恢复过来 年底招聘人数增加 尽管大型雇主在收缩[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2026年1月7日期货主力合约行情走势，股指期货偏强震荡，白银、铂、钯、镍、锡、氧化铝、碳酸锂、焦煤、玻璃、纯碱期货震荡偏强[1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 2026年1月7日，预期股指期货IF2603、IH2603、IC2603、IM2603偏强震荡，黄金期货主力合约AU2602偏强震荡，白银、铂、钯、镍、锡、氧化铝、碳酸锂期货震荡偏强，铜、铝期货偏强震荡，螺纹钢宽幅震荡，铁矿石偏强震荡，焦煤震荡偏强，玻璃偏强震荡，纯碱震荡偏强[2] - 2026年1月，预期股指期货IF、IH、IC、IM主力连合约震荡偏强，黄金期货主力连续合约偏强震荡，白银、铂、钯、铜、铝、氧化铝、镍、锡、碳酸锂期货主力连续合约震荡偏强，螺纹钢宽幅震荡，铁矿石震荡偏强，焦煤宽幅震荡，玻璃偏强震荡，纯碱偏强宽幅震荡[5][6] 宏观资讯和交易提示 - 中国人民银行部署2026年重点工作，要求运用多种货币政策工具，完善相关体系，加强监管[9] - 商务部禁止两用物项向日本军事相关用途出口[9] - 外交部就委内瑞拉局势、中国是否牵头呼吁对美制裁回应[10] - 国家外汇局召开2026年全国外汇管理工作会议，提出出台相关政策，维护外汇市场运行[10] - 我国情绪消费市场规模快速攀升，2022 - 2025年分别为1.63万亿、2.31万亿、2.72万亿元[10] - 多部门联合发文推动职工文体消费[10] - 元旦假期入境游市场迎来“开门红”，哈尔滨入境游客人次和消费同比增长[11] - 上海市多部门发文鼓励外商投资企业境内再投资[11] - 特朗普团队讨论获取格陵兰岛方案，白宫视为国家安全优先事项[11] - 大批美军飞机飞往欧洲，伊朗加强战备[11] 商品期货相关信息 - 国内商品期市收盘大面积飘红，碳酸锂主力合约涨停，贵金属、有色金属大涨[12] - 1月6日，国际贵金属期货普遍收涨，美油主力合约收跌，布伦特原油主力合约跌[12][13] - 摩根士丹利预计2026年第四季度黄金价格创新高，更看好铝和铜[13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 1月6日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约高开，偏强震荡上行，中长线、中线、中短线、短线继续发力上行走强，上行空间打开[14][15][16] - 预期2026年1月，股指期货IF、IH、IC、IM主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，股指期货大概率偏强震荡[21][22] 黄金期货 - 1月6日，黄金期货主力合约AU2602小幅低开，震荡上行，短线继续反弹走高[39] - 预期2026年1月，黄金期货主力连续合约大概率偏强震荡，1月7日，黄金期货主力合约AU2602大概率偏强震荡[39][40] 白银期货 - 1月6日，白银期货主力合约AG2604小幅低开，大幅震荡上行，短线继续发力大幅上行走强[42] - 预期2026年1月，白银期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，白银期货主力合约AG2604大概率震荡偏强[42] 铂期货 - 1月6日，铂期货主力合约PT2606跳空高开，大幅震荡上行，短线继续发力大幅上行走强[49] - 预期2026年1月，铂期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，铂期货主力合约PT2606大概率震荡偏强[50] 钯期货 - 1月6日，钯期货主力合约PD2606跳空高开，偏强震荡上行，短线继续发力上行走强[55] - 预期2026年1月，钯期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，钯期货主力合约PD2606大概率震荡偏强[55] 铜期货 - 1月6日，铜期货主力合约CU2602小幅低开，偏强震荡上行，上行空间打开[59] - 预期2026年1月，铜期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，铜期货主力合约CU2602大概率偏强震荡[59] 铝期货 - 1月6日，铝期货主力合约AL2602小幅低开，偏强震荡上行，上行空间打开[64] - 预期2026年1月，铝期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，铝期货主力合约AL2602大概率偏强震荡[64] 氧化铝期货 - 1月6日，氧化铝期货主力合约AO2605小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹乏力走强[69] - 预期2026年1月，氧化铝期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，氧化铝期货主力合约AO2605大概率震荡偏强[69] 镍期货 - 1月6日，镍期货主力合约NI2602平开，偏强震荡上行，上行空间打开[73] - 预期2026年1月，镍期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，镍期货主力合约NI2602大概率震荡偏强[73] 锡期货 - 1月6日，锡期货主力合约SN2602小幅低开，偏强震荡上行，上行空间打开[79] - 预期2026年1月，锡期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，锡期货主力合约SN2602大概率震荡偏强[80] 碳酸锂期货 - 1月6日，碳酸锂期货主力合约LC2605跳空高开，大幅震荡上行，上行空间打开[83] - 预期2026年1月，碳酸锂期货主力连续合约大概率震荡偏强，1月7日，碳酸锂期货主力合约LC2605大概率震荡偏强[83] 螺纹钢期货 - 1月6日，螺纹钢期货主力合约RB2605小幅低开，小幅震荡上行，短线止跌小幅反弹，反弹乏力[87] - 预期2026年1月，螺纹钢期货主力合约RB2605大概率宽幅震荡，1月7日，大概率偏强震荡[87] 铁矿石期货 - 1月6日，铁矿石期货主力合约I2605平开，小幅震荡上行，上行空间打开[92] - 预期2026年1月，铁矿石期货主力合约I2605大概率震荡偏强，1月7日，大概率偏强震荡[92] 焦煤期货 - 1月6日，焦煤期货主力合约JM2605微幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高[97] - 预期2026年1月，焦煤期货主力合约JM2605大概率宽幅震荡，1月7日，大概率震荡偏强[97] 玻璃期货 - 1月6日，玻璃期货主力合约FG605小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高[101] - 预期2026年1月，玻璃期货主力合约FG605大概率偏强震荡，1月7日，大概率震荡偏强[101] 纯碱期货 - 1月6日，纯碱期货主力合约SA605小幅高开，震荡上行，短线止跌反弹走高[105] - 预期2026年1月，纯碱期货主力合约SA605大概率偏强宽幅震荡，1月7日，大概率震荡偏强[106]

文章核心观点 - 对PX和PTA维持中长期偏多配置观点 主要基于2026年上半年供应偏紧预期及地缘政治带来的成本支撑 但短期需注意下游负反馈带来的价格压力 [1] - 对乙二醇（MEG）转向偏多观点 主要基于检修增多、进口预期减少导致供应压力缓解 以及成本支撑和低估值优势显现 [2][3] PX/PTA市场观点与逻辑 - **核心观点与配置思路**：PX与PTA市场主要交易2026年上半年供应偏紧预期 且主力合约到期时间较长 预期逻辑暂时无法证伪 在成本端不出现大幅下跌的前提下 中长期偏多配思路不变 [1] - **短期风险与负反馈**：短期聚酯产业链对原料价格上涨出现两重负反馈 一是PX期货升水现货导致仓单增加 PTA因加工费改善而负荷提升 二是下游聚酯产品跟涨不足导致利润受挤压 在需求淡季、订单减少、库存累积的压力下 聚酯工厂可能提前进入检修季 这使得PX和PTA价格上方压力增加 [1] - **套利机会**：PTA负荷提升后 PX基本面存在转紧张预期 可关注PX5-9月差正套机会 [1] 乙二醇（MEG）市场观点与逻辑 - **核心观点转向偏多**：在检修增多带动下 MEG库存有见顶回落迹象 基差缓慢走强 供需过剩矛盾缓和 [2] - **供应与成本支撑**：受中东地缘政治影响 一方面原油上涨概率高带来成本支撑 另一方面局势不稳定可能干扰乙二醇物流 未来两个月进口预期减少 整体供应压力将缓解 [2][3] - **估值与情绪**：乙二醇价格反弹带动油制和煤制利润小幅修复 但整体估值仍偏低 前期看空情绪逐渐消退 低估值优势开始显现 [3] 价格、价差与利润表现 - **PX价格与价差**：PX CFR台湾现货价格为893美元/吨 环比上周下跌25美元/吨（-2.72%） PXN利润为362.87美元/吨 环比上周下降12.88美元/吨 PX-MX价差维持高位 短流程生产利润为155美元/吨 环比上周下降17美元/吨 [8][9] - **PTA价格与加工费**：PTA期货主力合约收于5046元/吨 环比上周下跌76元/吨（-1.48%） 本周PTA加工费明显改善 周均在347元/吨 节前三天均在300元/吨以上 [16] - **MEG价格与基差**：MEG期货主力合约收于3732元/吨 环比上周下跌85元/吨（-2.3%） 现货基差小幅走强 个别成交至05合约贴水155-156元/吨附近 [19][20] - **上游成本**：日本CFR石脑油中间价为530.13美元/吨 环比上周下跌12.12美元/吨（-2.24%） [8] - **下游利润**：聚酯产品利润受原料上涨挤压 目前低位徘徊 [21] 供应端动态与展望 - **PX产能与负荷**：2026年国内PX待投产装置共411万吨（增速9.3%） 包括福佳大化60万吨、华锦200万吨、九江石化150万吨 供应压力主要体现在四季度 当前国内PX装置开工率为88.4% 环比上周下降0.37% 亚洲装置开工率78.99% 环比持平 国内11月PX产量329.34万吨 环比下降1.59% 同比增加3.81% [23][25][26] - **PX进口**：2025年11月我国PX进口81.68万吨 环比下降0.98% 同比下降16.3% [28] - **PTA产能与负荷**：2026年PTA无新投产装置 投产压力缓解 本周PTA负荷为77.41% 环比上周大幅提升5.33% 主要因独山能源250万吨重启及山东威联化学250万吨提负荷 11月国内PTA产量617.8万吨 环比下降2.63% 同比增加2.21% [30][31][35] - **PTA出口**：2025年11月PTA出口量35.89万吨 环比大幅增加61.26% 同比下降16.93% [33] - **MEG产能与负荷**：2026年MEG预计有四套装置投产共270万吨（增速8.9%） 主要在下半年 截至1月2日 中国大陆乙二醇整体开工负荷63.16% 环比上周提升2.42% 其中乙烯制负荷64.76% 非乙烯制负荷60.48% [46][47][50] - **MEG产量与进口**：MEG 11月产量175.7万吨 环比下降6.2% 同比增加2.9% 2025年11月进口量环比下降4.3% 同比增加8.4% [48][53] 需求端与库存状况 - **聚酯运行与投产**：截至1月2日 聚酯负荷为86.94% 环比小幅回落0.35% 2025年1-11月聚酯总产能新增362万吨 全年新投产可能达472万吨（增速5.47%） [57][58] - **聚酯出口**：2025年1-11月聚酯累计出口1328.6万吨 同比增加14.67% 其中瓶片出口544.36万吨（同比+12.52%） 长丝出口349.44万吨（同比+11.12%） 短纤出口139.66万吨（同比+29.57%） [60] - **聚酯库存**：聚酯工厂产品库存全面增加 短纤权益库存5.18天（+1.07天） DTY库存23天（+1.1天） FDY库存18.1天（+2天） POY库存10.5天（+2.1天） [63] - **终端织造**：需求进入淡季 截至1月4日 终端织造订单天数平均为9.40天 较上周减少0.66天 织造成品（长纤布）库存平均26.97天 较上周增加0.65天 原料（涤丝）库存平均10.59天 较上周减少2.35天 [65][66] - **PTA库存**：截至1月4日 PTA社会库存为208.3万吨 环比上周去化2.4万吨 其中仓单减少5万吨 [44] - **MEG库存**：截至1月4日 华东主港MEG港口库存64.5万吨 环比上周增加2.6万吨 截至1月2日 聚酯工厂乙二醇原料备货天数为14.7天 环比增加0.2天 [53][55] 供需平衡表预估 - **PX平衡预估**：预计2026年一季度PX基本面偏紧 因国内检修增加、进口略有下降 而PTA负荷小幅上调带动需求增加 [68] - **PTA平衡预估**：预计2026年一季度PTA基本面由平衡转为宽松 因聚酯负荷季节性回落导致需求阶段性下降 而PTA负荷小幅回升 [69] - **MEG平衡预估**：预计2026年一季度MEG累库幅度低于此前预期 因价格低位导致国内外供应负荷回落 供应压力小幅缓解 [71]

沪锡价格走势 - 沪锡期货主力合约2602收盘报359050元/吨 较前一日上涨18180元 涨幅5.33% 盘中最高触及364240元/吨 结算价356150元/吨 [1] - 现货市场1锡均价报357300元/吨至357500元/吨 较前一日价格上涨15200元至15250元/吨 [1] - 短期锡价大概率维持35万元/吨至35.9万元/吨高位震荡 [4] 价格上涨驱动因素 - 宏观层面 国内宽松货币环境与国际美元走弱为大宗商品注入流动性 机构资金增配有板块 有色ETF获净申购 [1] - 地缘风险溢价提升 刚果（金）矿区动荡升级 缅甸锡矿复产不及预期 凸显全球供应链脆弱性 [1] - 供应端呈现紧平衡格局 缅甸锡矿产量较2018年高峰下滑87% 2025年1-10月出口至中国的锡矿量暴跌85% 印尼出口管控持续收紧 [2] - 全球锡库存处于历史低位 LME库存量仅5420吨 供应缺口难以弥补 [2] - 需求端呈现“新旧交替”特征 AI服务器建设与光伏装机爆发式增长带动高阶锡膏、焊带需求激增 据测算2026年全球光伏新增装机将带动4.3万吨锡需求 [2] 产业链与公司表现 - 锡业股份凭借全产业链优势 2025年前三季度净利润大增35.99% 跻身中国上市企业市值500强 [2] - 华锡有色今日盘中涨幅达5% 机构资金浮盈超5000万元 [2] - 紫金矿业刚果（金）锂矿项目预计一季度投产 江西铜业与福事特签订战略合作协议 金属龙头加速资源布局与产业链协同 [2] 市场交易状况 - 现货市场呈现“有价无市”特征 高价显著抑制下游采购意愿 成交集中于刚性需求 [3]

金价预期与驱动因素 - 摩根士丹利大幅上调金价预期，预计2026年将继续刷新历史高点，并冲刺每盎司4800美元大关 [1] - 金价受到多重因素强力支撑，包括美联储预期的宽松周期、美联储领导层变动、以及各国央行和投资基金的持续买入 [1] - 现货黄金在2025年创下历史性涨幅，年终收涨64%，创下自1979年以来的最强年度表现 [1] 短期市场波动与风险 - 贵金属市场在1月7日遭遇重挫，现货黄金一度失守4450美元/盎司关口 [1] - 市场面临被动基金“技术性抛售”带来的流动性冲击压力，主因是彭博商品指数（BCOM）将于1月8日至14日启动年度权重再平衡，黄金面临短期看跌反转风险 [1] 地缘政治与避险需求 - 地缘政治不确定性（如美国可能对委内瑞拉动武及该国领导人被捕的消息）推升了市场对避险资产的需求，令金价再次跳涨 [4] - 此类突发事件在投资者已处于防御性仓位的市场环境中，有效地重新激活了避险买盘 [4] 结构性变化与配置价值 - 在实际利率下行和美元走弱的环境中，黄金作为非生息资产的机会成本降低，其配置价值显著提升 [4] - 近期黄金在全球央行储备中的份额自1996年以来首次超越美国国债，这一结构性变化被视为投资者对黄金长期价值充满信心的“强有力信号” [4] 机构看涨共识与目标价 - 摩根士丹利将2026年第四季度的金价目标设定为4800美元，较其2025年10月设定的4400美元预测显著上调 [5] - 摩根大通预测更为激进，预计到2026年第四季度金价将达到5000美元，长期甚至看向6000美元 [5] - 推动金价重估的趋势尚未耗尽，在贸易不确定性和地缘风险持续的背景下，央行和投资者的多元化配置需求将继续推高金价 [5] - ING分析师指出，央行购金行为以及对美联储进一步降息的预期，构成了金价上涨的坚实基础 [5] 美元走势与资金流向 - 美元疲软是支撑金价上涨的关键宏观因素，2025年美元累计下跌约9%，创下自2017年以来的最差年度表现 [6] - 美元走弱、强劲的ETF买入以及持续的央行购买，共同构成了金价进一步上涨的动力 [6] - 实物黄金支持的交易所交易基金（ETF）近期录得创纪录的资金流入，显示出机构与散户投资者的浓厚兴趣 [7] - 需求背后是对美元走弱的预期以及资产从美元计价体系中转移的更广泛趋势 [7] 其他金属市场表现 - 白银在2025年飙升147%，创下有记录以来的最强年度涨幅 [8] - 2025年标志着白银结构性供应赤字的顶峰，中国的出口许可证新规增加了上行风险 [8] - 受太阳能板和电池技术等工业需求支撑，以及持续的投资流入，白银2026年的前景依然具有建设性 [8] - 摩根士丹利看好铝和铜，两者在需求上升之际均面临供应限制 [8] - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜本周触及每吨13,387.50美元的历史新高，主要受美国进口需求和持续的矿端干扰推动 [8] - 镍价上涨至2024年10月以来的最高水平，主要受到印尼供应中断风险的支撑 [8]

国际金价走势与市场环境 - 2026年开年国际现货黄金价格一度站上4500美元/盎司并维持高位 [1] - 美国与委内瑞拉的地缘政治冲突以及特朗普威胁“吞并格陵兰岛”点燃市场避险情绪，推动金价上涨 [1] 美联储货币政策与分歧 - 美联储于2025年9月开启降息周期，并在2025年最后三场会议上连续降息 [1] - 美联储理事米兰持“鸽”派态度，主张2026年累计降息应超过100个基点，但其任期将于2026年1月结束 [2] - 多位美联储官员对进一步降息持谨慎态度，如里士满联储行长巴尔金认为利率已进入中性区间，明尼阿波利斯联储行长卡什卡利认为已接近停止降息 [2] - 美联储2025年12月点阵图预计2026年会有一次25个基点的降息，且短期内不存在重新加息的紧迫性，利率水平偏向下行 [3] 美联储领导层变动 - 现任美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，特朗普预计将很快宣布下一任人选 [3] - 市场普遍认为特朗普将提名与其货币政策倾向类似的主席，这可能使美联储2026年货币政策维持宽松状态 [3] 金价未来展望与影响因素 - 摩根士丹利预计到2026年第四季度黄金价格将达到4800美元/盎司的新高 [3] - 若全球经济明显放缓、美联储更大幅度降息或地缘政治风险加剧，金价将获更强上行动力 [4] - 若特朗普政府关税政策引发通胀再度走高，作为抗通胀资产的黄金有望获得助力，但通胀走高也可能促使美联储收紧货币政策并带动美元走强，从而打压金价 [4]

金属市场全面爆发 - 本周二金属市场延续周一涨势全面爆发 伦镍领涨工业金属 盘中一度涨超10% 纽约期银盘中涨超6% 逼近一周前所创的盘中最高纪录 伦铜在周一史上首次突破1.3万美元关口后进一步走高 周二盘中涨超3% 连续两日创历史新高 纽约期金盘中涨超1% 向圣诞节前所创的最高纪录靠近 [1] 中国投资者成为关键推手 - 中国投资者成为本轮金属涨势的重要推手 交易动态显示 包括镍、铜和锡在内的金属价格在亚洲时段大幅跳涨 交易量激增 上海期货交易所夜盘开盘后再次拉升 [1] - 周二日间收盘时 沪银涨超7% 沪铜、沪锡、沪镍涨超4% 夜盘开盘 沪镍涨近5% 沪银涨近3% 沪锡涨超2% 沪铜涨超1% [1] 伦镍领涨与市场逆转 - 伦敦金属交易所三个月期镍周二一度飙升逾10% 触及18785美元/吨的高位 创下三年多来最大盘中涨幅 收盘涨近9% 报18524美元/吨 [3] - 过去两周内 镍价已累计上涨超过20% 自12月中以来三周内涨近30% [3] - 交易动态显示 中国投资者在推动镍价飙升中发挥了关键作用 LME期货价格在亚洲交易时段以高成交量跳涨 [6] - 虽然镍市场严重供应过剩 但全球最大供应国印尼的生产风险上升帮助支撑了市场情绪 加之中国国内金属市场投资资金广泛涌入 [6] 伦铜破纪录与关税逻辑 - LME三个月期铜周二进一步走高 盘中最高触及13387.50美元/吨 连续两日创盘中最高纪录 日内涨幅达3.1% 最终收涨近1.9% 报13238美元/吨 首次收盘站上1.3万美元 [7] - 铜价自2025年11月底以来已累计涨超20% [7] - 特朗普政府可能对精炼铜征收关税的预期 促使大量库存涌入美国 导致全球其他地区在矿商难以提升产量的背景下面临短缺 [10] - 美国铜库存自2025年4月以来增长超过四倍 截至1月2日达到45.345万吨 而全球其他地区供应告急 [1] - 智利Mantoverde铜矿罢工的启动进一步加剧了供应担忧 [10] - 受铜价走高推动 本周二早盘 铜矿商Freeport-McMoRan涨超4% 按市值计美国最大上市铜矿商Southern Copper也涨超4% 必和必拓美股一度涨近3% [10] 期银狂飙与中国散户 - 周二美股午盘 纽约期银3月合约和现货白银均涨至81美元上方 日内均涨超6% 逼近12月29日上周一所创的盘中最高纪录 [11] - 期银2025年录得147%的涨幅 创上世纪70年代以来四十余年最强年度表现 [11] - 中国散户投资者在最新这轮银价飙升中扮演了关键角色 当白银在2025年最后一周突破80美元时 国内最大黄金珠宝交易集散地深圳水贝市场的交易柜台前排的队伍反而更长 [14] - 作为全球最大白银消费国 中国对白银作为贵金属的新需求 将该国散户买家推到了年底狂热的最前沿 [14] 期金上行与驱动因素 - 纽约黄金期货周二美股早盘涨破4500美元 日内涨逾1.1% 现货黄金涨至4490美元上方 日内涨近1% 均刷新上周一以来高位 [16] - 金价2025年累涨超60% 创1979年以来最佳年度表现 [16] - 美国逮捕委内瑞拉前总统马杜罗引发的地缘政治紧张局势提振了避险需求 [19] - 美联储降息预期也为金价提供支撑 市场预计美联储今年将降息两次 [19] - 摩根士丹利预计 受益于利率下降、美联储领导层变动以及央行和基金的强劲购买 2026年第四季度金价可能飙涨至4800美元/盎司 [19] 其他贵金属表现 - 贵金属中 铂金和钯金周二涨势更胜白银和黄金一筹 现货铂金和钯金盘中曾分别涨超7%和6% [19] - 彭博贵金属分类指数过去一个月涨逾13% 年初以来涨约5% [2]

外汇市场早盘表现 - 亚洲货币兑美元汇率早盘整体持稳 [1] - 美元兑日元汇率微幅波动至156.58 [1] - 美元兑韩元汇率小幅上涨0.2%至1448.60 [1] - 澳元兑美元汇率下跌0.1%至0.6731 [1] 潜在市场风险因素 - 地缘政治风险可能对亚洲货币形成压制 [1] - 分析师指出市场对美国军事介入委内瑞拉后的格陵兰岛局势存在担忧 [1]

2026年首次成品油价格调整 - 2026年1月6日24时起，国内汽柴油价格正式上调，加满一箱50升的汽油大约要多花2.5元到3元 [1] - 具体来看，92号汽油每升上涨约0.05元，95号汽油每升上涨约0.06元，0号柴油每升上涨约0.05元 [1] 调价后主要城市油价水平 - 以92号汽油为例，北京地区价格从每升6.70元涨至6.75元左右，上海从6.67元涨至6.72元左右，广州从6.72元涨至6.77元左右 [3] - 95号汽油方面，北京调整后约为7.20元/升，上海约为7.16元/升，广州约为7.26元/升 [3] - 山区和偏远地区由于运输成本较高，油价通常比中心城市贵0.1到0.2元每升 [3] - 一些民营加油站可能会在挂牌价基础上再降0.3到0.5元 [3] 全国各地区详细油价数据 - 根据表格数据，调价后北京92号汽油为6.70元/升，95号为7.14元/升，0号柴油为6.37元/升 [4] - 上海92号汽油为6.67元/升，95号为7.10元/升，0号柴油为6.31元/升 [4] - 宁夏92号汽油为6.61元/升，为表格中最低；云南92号汽油为6.85元/升，为表格中最高 [4][6] - 西藏地区油价最高，92号汽油达7.59元/升，95号达8.03元/升，0号柴油达6.89元/升 [6] 对消费者的具体影响 - 按50升油箱计算，加满一箱92号汽油大约多花2.5元，加满一箱95号汽油多花3元 [4] - 对于使用0号柴油的货车车主，加满100升大约多掏5元 [4] 国内成品油定价机制 - 国内成品油价格调整遵循“十个工作日一调”的规则 [3] - 当国际原油价格平均变化幅度超过每吨50元时，就会触发国内油价的调整 [3] - 下一次调价窗口将在1月20日24时开启 [7] 近期国际油价波动与历史回顾 - 在本轮计价周期内，国际原油价格出现波动，周期初期地缘政治风险引发供应担忧推动油价上扬，随后全球供应过剩预期升温导致价格震荡回落 [3] - 回顾2025年，国内油价经历了二十五轮调整，最终以“三连跌”收官 [6] - 2025年全年累计，汽柴油价格每吨分别比2024年底下调了915元和880元 [6] - 2025年12月的两次油价下调，累计让汽柴油价格每吨下降了225元，相当于每升降低了超过0.17元，使得2025年底的油价处于四年来的低位水平 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.73%，报2479元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.27%，报2925元/吨 [1] - 元旦假期委内瑞拉局势升级，但对原油市场直接影响有限，油价维持震荡态势，对FU、LU驱动不足 [1] - 燃料油市场多空因素交织，整体驱动有限，高硫燃料油裂解价差与贴水下跌后，炼厂端需求边际改善，中国高硫燃料油进口量近期有所回升 [1] - 高硫燃料油潜在上行风险来自地缘政治层面，委内瑞拉局势升级若委油断供问题持续，可能使国内地炼增加燃料油采购需求，中东地区若伊朗供应受地缘局势扰动，对高硫燃料油市场影响更直接 [1] - 低硫燃料油方面，科威特与尼日利亚地区供应因装置检修状态变动存在回升预期，但汽柴油溢价会通过RFCC装置对低硫油组分进行分流，市场压力暂有限 [1] - 高硫短期中性，中性偏空；低硫短期中性，中性偏空；跨品种无；跨期建议逢低多FU2603/2605价差（正套）；期现无；期权无 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约和INE低硫燃料油期货主力合约日盘价格及涨幅情况 [1] - 元旦假期委内瑞拉局势升级对原油市场及燃料油期货影响 [1] - 燃料油市场多空因素交织，高硫燃料油需求及潜在风险情况 [1] - 低硫燃料油供应预期及市场压力情况 [1] 策略 - 高硫、低硫短期投资评级，跨品种、跨期、期现、期权投资建议 [2] 图表 - 展示新加坡高硫380燃料油、低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，燃料油FU期货主力合约、指数、近月合约收盘价、月差、成交持仓量，低硫燃料油LU期货主力收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、主力成交持仓、总成交持仓等图表及单位 [3]