黄金价格上涨驱动因素 - 全球央行持续大规模增持黄金 各国央行已连续多年成百上千吨购买黄金 夯实金价基础 [6][9] - 美联储降息预期推动美元走弱 美国因就业率低迷被迫下调利率 美元贬值促使金价上涨 [9][10] - 地缘政治风险加剧避险需求 中东战乱和俄乌冲突持续 推动"乱世黄金"的避险购买逻辑 [11] - 机构与个人投资者资产配置转移 银行存款利率下降至低位 资金从银行体系流向黄金市场 [10] 黄金需求结构分析 - 央行购买成为核心支撑力量 国家队以百吨级规模采购 显著影响全球黄金供需格局 [6][9] - 婚庆等刚性需求持续存在 中国及东南亚婚俗要求三金五金 形成稳定的底层需求 [13] - 投资性需求与避险需求共振 金融机构和个人投资者同步增持 放大价格波动幅度 [10][11] 黄金市场特性 - 黄金具备国际货币属性 在全球范围内被认可价值 可跨区域流通的特性 [2][4] - 全球黄金储量固定且稀缺 新开采量有限 物以稀为贵支撑长期价值 [9] - 美元与黄金存在替代关系 美元结算体系受政治因素影响 推动多国寻求黄金替代 [7][9] 投资渠道比较 - 黄金首饰存在高额溢价 品牌溢价和工费导致投资成本上升 不适合作为投资标的 [17] - 银行金条和纸黄金更有效率 直接投资金条或黄金ETF基金 可规避额外费用 [17] 价格水平评估 - 金价创历史新高突破800元/克 当前处于价格高位 需警惕回调风险 [2][15][17] - 央行储备已达较高水平 各国黄金储备数量庞大 可能影响后续购买空间 [15]

进入9月的第二周，全球金融市场一波三折。 香港股市的热火朝天，恒生指数一路高歌猛进，资金大举南下。另一边，却是近邻东南亚货币市场的冷暖不均。 这看似矛盾的市场表象之下，黄金作为避险的选择，与原油作为通胀的指标，其价格波动正成为牵动全局神经的关键。 市场的火热与遇冷背后，究竟是什么？ 港股上周（9月8日至12日）的表现确实可以用"强劲"来形容。主要指数全线上涨，恒生指数一周上涨3.8%，代表新经济的恒生 科技指数更是大涨5.3%。 真金白银的流入最实在，仅一周时间，通过"港股通"南下的内地资金净买入额就高达608亿港元，这个数字是前一周的近两倍。 同时美国最近传来消息，上周初次申请失业金的人数激增到了26.3万。 这个数据让市场更加确信，美联储为了稳住就业，年内降息的步伐可能会加快，市场普遍预期降息幅度在75个基点左右。 全球"放水"的预期一起，资本自然会去寻找价格便宜的资产，港股就成了这样一个目标。从这个角度看，港股的上涨似乎更多 是水涨船高的结果。 但若将此轮上涨完全归因于"水牛"，或许不足以支撑这个行情。市场的上涨从来不是单一原因，流动性是一个助力，但基本面 才是真正的基石。 整个基本盘稳住了，在香港上市 ...

黄金在美元回升前承压，美联储决议成为关键 美国人口普查局周二公布数据显示，8月零售销售连续第三个月强劲增长，增幅达0.6%，高于预期。这表明尽管经济活动放缓、通胀持续以及就业市场疲 软，美国消费者依然保持韧性。 不过，投资者几乎一致预计美联储将在两日会议结束时至少降息25个基点，以支撑走弱的就业市场。此外，市场已消化年内再度降息两次的可能性。除了关 键的降息决定外，市场还将密切关注最新的经济预测以及美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上的讲话，以寻找未来降息路径的线索。在此期间，鸽派预期 或继续限制美元涨幅，并为黄金提供支撑。 地缘政治风险支撑避险需求 地缘局势依然紧张。根据《莫斯科时报》报道，乌克兰在夜间袭击了俄罗斯境内最大炼油厂之一。俄罗斯国防部同时宣布，俄军已控制位于第聂伯罗彼得罗 夫斯克地区的Novomykolaivka村，该地靠近顿涅茨克边界。 此外，以色列对加沙城展开已筹划多时的地面进攻，部队深入人口稠密的城区，而该地已连续数周遭受猛烈轰炸。这些事态发展可能进一步限制黄金的下跌 空间。 周三欧洲时段早盘，黄金（XAU/USD）自周二创下的历史高点——3700美元上方——进一步回落，刷新日内低点。美元在 ...

黄金技术面分析：当前盘面来看，黄金目前逼近3700大关，多头围而不攻，在等待美联储利率决议指引。盘面来看，黄金3311上涨以来，涨幅接近400美 元；目前而言，依然多头趋势，在趋势扭转前不要轻易言顶。技术面来看，日内的支撑点表现在日线周期，H4周期的单边均线上，下方支撑在3660-3653， 欧盘关注这两个点位做多即可，上方空间原则上不猜顶，但可看的目标预计在3710附近，继续走高甚至可以看到3750。在美盘时间段做完阶段性的上涨后， 再根据实际情况看是否能留多单看到美联储利率决议，本次美联储降息是肯定的，但首次降息不会大放水，预计降息25个基准点，市场表现是卖预期买事 实，黄金在8月底到9月目前的上涨已经实现了预期，所以，在真正确定降息后，预计市场会因为预期走完走出反向力度，历史的表现也是如此。综合上述： 对于下方支撑先留意3660附近，之上继续上看3680-3690区域，若强势下破支撑在重点关注3630-3625区域可以多单参与；目前上方短期先留意3685附近可以 尝试空。综合来看，黄金今日短线操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注3685-3695一线阻力，下方短期重点关注3 ...

| 贵金属日评20250917:美联储降息预期支撑金价,关注9月议息会议点阵图 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 较昨日变化 | 交易日期 | 较上周变化 | 2025-09-15 | 2025-09-16 | 2025-09-10 | 收盘价 | 10. 48 | 8.66 | 842. 08 | 831. 60 | 833. 42 | | | | | 成交重 | 297857.00 | 21, 660. 00 | 152819.00 | -145, 038.00 | 131159.00 | 期货活跃合约 | 持仓重 | -15, 364. 00 | 104060.00 | 104349.00 | 119424.00 | -289.00 | | | | 库存(十克) | 53226.00 | 53226. 00 | 45951.00 | 0. 00 | 7, 275. 00 | 上海黄金 | 收盘 ...

一位交易员重仓押注布伦特原油年底将跌破每桶50美元，认为供应过剩担忧将压倒地缘风险。 周一数据显示，一笔相当于1000万桶布伦特原油的看跌期权交易被执行。这名交易员押注布伦特原油期货价格将在12月23日期权 到期前跌破50美元/桶，这一水平较当前约68美元的价格低了近25%。 据媒体报道，在这笔交易发生后，周二已有其他几家基金开始关注类似价差策略。 尽管存在看空声音，但近期油价实际上有所反弹。乌克兰对俄罗斯能源基础设施的打击加剧，引发了市场对莫斯科原油供应减少 的担忧，推动期货价格走高。 支撑这笔看跌押注的核心逻辑，是全球能源市场即将面临供应过剩的预期。 原油期货自8月以来大部分时间都在一个不到5美元的狭窄区间内波动，虽然今年早些时候曾短暂突破75美元，但此后便持续下 挫。 Macquarie集团分析师Vikas Dwivedi等人在一份报告中指出，全球供应增长将导致市场在今年第四季度和2026年第一季度出现约 300万桶/日的过剩。 报告认为，供应增长将同时来自OPEC和非OPEC产油国，叠加美国总统特朗普实施的可能抑制经济增长的关税威胁，共同构成了 油价的下行压力。 多空交织下的市场博弈 然而，市场并非一 ...

周二，美国三大股指在震荡交投中收低，投资者在美联储公布利率决议前保持谨慎。 截至收盘，道指跌125.18点，跌幅为0.27%，报45758.27点；纳指跌14.79点，跌幅为0.07%，报22333.96点；标普500指数跌8.49点，跌幅为0.13%，报 6606.79点。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.76%。蔚来涨超8%，百度涨超7%，京东、爱奇艺涨超3%，阿里巴巴涨超2%。 据CME"美联储观察"：美联储本周降息25个基点的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9%。美联储10月累计降息25个基点的概率为20.1%，累计降息 50个基点的概率为76.8%，累计降息75个基点的概率为3.1%。 泽连斯基：愿与特朗普和普京会面 但不去莫斯科 截至收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨1.22美元，收于64.52美元/桶，涨幅为1.93%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.03 美元，收于68.47美元/桶，涨幅为1.53%。 COMEX黄金期货涨0.31%，报3730.50美元/盎司，盘中涨至3739.90美元/盎司，创历史新高。COMEX白银期货跌0.13% ...

美国总统特朗普一句"预计美联储将大幅降息"，全球市场瞬间沸腾，黄金再次成为最大赢家！9月16日， 伦敦现货黄金价格一度飙升至3690美元/盎司历史新高，3700点关口成为现货黄金多头的下一目标！ 特朗普的"降息风暴"，吹高金价 本轮黄金暴涨的背后，是一场关于美联储利率的"政治博弈"。 当地时间9月14日，美国总统特朗普对记者公开表示，预计美联储将在本周会议上宣布"大幅降息"。 这番 预告立即引发市场震荡，黄金板块应声而起。 在地缘政治方面，特朗普保证立即解决的乌克兰战争和巴勒斯坦加沙地区战争没有取得解决问题的进展， 这也是周期性地让市场不安的因素。不仅个人投资者，全球央行也继续增持黄金。世界黄金协会数据显 示，今年第二季度，各经济体央行共增储黄金166吨。 金价还能涨多久？现在还能上车吗？ 面对如此高位，很多投资者都在问：现在还能上车吗？ 多家机构认为，在美联储降息落地前，黄金可能还会维持强势。从中长期来看，国际金价仍处于震荡上行 通道。 政策不确定性及地缘政治风险使市场避险需求持续存在，避险情绪将为金价提供长期支撑。 同 时，全球央行黄金配置意愿仍较强。 本周四（9月18日）凌晨2:00，美联储议息来临，巨 ...

原油：原油震荡上行 【冠通研究】 制作日期：2025年9月16日 【策略分析】 观望 原油逐步退出季节性出行旺季，目前EIA数据显示美国原油、汽油超预期累库，精炼油累库幅度 超预期，整体油品库存继续增加，不过，美国炼厂开工率小幅回升0.6个百分点，仍然较高。9月7日， OPEC+正式发表声明，鉴于全球经济前景稳定、市场基本面健康（反映在较低的原油库存水平上）， 八国决定将自2023年4月宣布的每日165万桶额外自愿减产中，实施每日13.7万桶的产量调整，该调整 将于2025年10月起实施。此165万桶/日的产量可根据市场形势变化部分或全部恢复，且将以循序渐进 方式进行。八个欧佩克+国家将于10月5日举行下次会议，这将加剧四季度的原油压力，IEA最新月报 再度提高原油过剩幅度。沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油10月份销往亚洲的发货价格下调1美元 /桶。目前俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油，印度和美国仍在继续谈判。关注后续 俄乌停火协议谈判进展及印度对于俄罗斯原油的采购情况。后续消费旺季即将结束，美国非农就业 数据疲软令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产。原油供需将转弱，建议中长期逢高做空为主。短期 ...

乌克兰再度袭击俄能源设施，油价尝试反弹 一、日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 价格走势判断 地缘因素扰动下，区间内高位震荡。供给端矛盾突出，地缘风险溢价（如 对俄制裁升级可能性）与OPEC+增产形成对冲，而需求端季节性转弱与亚洲 韧性并存，导致单边驱动不足。Brent-WTI价差走阔反映欧洲市场供应担忧 更为显著，但SC贴水Brent显示国内供需矛盾缓和。美联储会议前市场谨慎 情绪将抑制风险偏好，短期油价或位于区间上沿继续震荡，需警惕地缘冲 突事件引发的脉冲式上涨，及宏观利空压制下的回调风险。 1/12 主力合约与基差： 2025年9月15日，原油期货价格整体呈现分化。SC主力 合约价格收于488.1元/桶，而WTI和Brent则维持窄幅震荡。从价差来看， SC-Brent价差由9月12日的2.36美元/桶大幅回落至-0.15美元/桶，显示国 内原油相对外盘的溢价明显收窄，甚至转为贴水；Brent-WTI价差走强至 4.77美元/桶，为近期高位，可能反映地缘风险对欧洲油价的支撑。SC-WTI 价差则收窄至4.62美元/桶，暗示区域间套利空间压缩。 产业链供需及库存变化分析 供给端： OPEC+虽延续增产 ...