2025年临近尾声，全球能源市场正处于地缘政治风暴的中心。从加勒比海的油轮拦截，到黑海能源设施 的遇袭，再到中东潜在的新一轮军事打击，三大地缘政治热点在同一时间维度共振，再次点燃了市场对 供应中断的担忧，并盖过了基本面的疲软预期。 据环球时报报道，美国海岸警卫队在委内瑞拉附近海域采取了更激进的拦截行动，这是本月内的第三 次，标志着美国对委内瑞拉石油出口的封锁显著升级。 中东局势同样面临变数。据央视新闻援引美国全国广播公司（NBC）消息，以色列正策划针对伊朗弹 道导弹设施的新一轮打击，并计划寻求美国支持。这是继今年6月该地区爆发大规模冲突后的又一次潜 在升级，令刚刚显露复苏迹象的美伊谈判前景蒙上阴影。 与此同时，乌克兰无人机袭击了俄罗斯黑海沿岸的能源出口关键基础设施，导致码头与船只受损。市场 分析人士指出，这些直接针对能源运输链条的军事行动，迫使交易员重新评估供应安全风险。 受上述多重风险因素推动，国际油价周一大幅收涨。布伦特原油期货上涨1.60美元，涨幅2.7%，报收于 每桶62.07美元；美国WTI原油期货上涨1.49美元，涨幅2.6%，报收于每桶58.01美元。 虽然"Bella 1"号当时尚未装载货物， ...

责任编辑：王永生 黄金在亚洲早盘交易中创下历史新高，因地缘政治风险升温通常会增强这种贵金属的避险吸引力。洲际 交易所数据显示，现货黄金上涨0.3%，报每盎司4，455.89美元，早些时候曾触及每盎司4，459.59美 元。Naga的市场分析师Frank Walbaum表示，尽管外交努力仍在继续，但东欧实现停火的前景似乎越来 越渺茫。该市场分析师称，中东紧张局势依然严峻，同时美国和委内瑞拉之间的摩擦已经升级。 黄金在亚洲早盘交易中创下历史新高，因地缘政治风险升温通常会增强这种贵金属的避险吸引力。洲际 交易所数据显示，现货黄金上涨0.3%，报每盎司4，455.89美元，早些时候曾触及每盎司4，459.59美 元。Naga的市场分析师Frank Walbaum表示，尽管外交努力仍在继续，但东欧实现停火的前景似乎越来 越渺茫。该市场分析师称，中东紧张局势依然严峻，同时美国和委内瑞拉之间的摩擦已经升级。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：王永生 ...

美股正式开启"圣诞老人行情"。 其中，与AI相关的股票全线大涨，进一步提振了市场做多情绪。截至收盘，英伟达、特斯拉、台积电 ADR涨超1%，甲骨文大涨逾3%，美光科技大涨超4%，投资者正密切关注这些科技股在估值过高的担 忧下能否在年底前保持领先地位。 其他大型科技股涨跌不一，苹果跌0.99%，谷歌C涨0.88%，微软跌0.21%，亚马逊涨0.48%，Meta涨 0.41%，博通涨0.51%。 美股太阳能板块涨势居前，Turbo Energy大涨10.99%，Sunrun大涨10.84%，阿特斯太阳能大涨10.78%， 第一太阳能涨6.6%，创2024年6月份以来收盘新高。 美国民营火箭公司Rocket Lab大涨9.97%，股价连续三日上涨，累计涨幅达44%，创2021年以来最佳表 现。消息面上，公司前一日成功发射了今年第21枚Electron运载火箭。不仅刷新了单年21次的发射纪 录，且保持100%的成功率。 在地缘政治风险急剧升温、美联储降息预期重新定价的背景下，贵金属成为资金最集中的去向之一。 周一，美股交易时段，国际黄金、白银价格加速上涨，COMEX黄金期货大涨2.13%，报4480.6美元/盎 司； ...

资金面上，多头入场意愿明显增强。数据显示，当日沪金主力合约增仓1.24万手，持仓量升至20.21万 手，创阶段性新高，显示资金 正持续加码布局。 国信期货首席分析师顾冯达表示，美联储政策预期与地缘不确定性构成当前金价的核心支撑。一方面， 美联储内部对政策路径仍存在分歧，"短期分歧、长期趋宽"的政策叙事不断强化市场对宽松周期的预 期；另一方面，中东局势潜在升级以及欧洲地缘政治演变，持续为市场注入避险溢价，巩固了贵金属的 配置价值。 在美联储降息预期持续升温、全球避险需求同步抬头的共振驱动下，贵金属市场再度上演集体狂飙行 情。 12月22日，国内、国际贵金属价格全线爆发。现货黄金、现货白银双双创历史新高，沪金主力合约再度 站上1000元/克整数关口；沪银主力合约大涨逾6%，创历史新高；铂、钯主力合约则双双封死涨停板， 成为当日盘面中最耀眼的品种。 在多重宏观变量叠加之下，资金加速涌入贵金属板块，行情呈现出明显的趋势性特征。与此同时，部分 机构也开始提示风险，提醒投资者警惕在连续大幅上涨之后，贵金属价格波动或显著加剧。 沪金突破1000元大关 经历前期短暂的震荡整理后，黄金市场再度走出强势单边行情，向历史高位发起新 ...

后市观点 周一油价高开高走最终收出大阳线，早盘市场迅速计价周末地缘层面的持续扰动。美国周末连续扣押二 艘运输委内瑞拉石油的油轮进一步增加了委内瑞拉石油出口中断风险。在俄乌和平谈判没有积极信息背 景下俄乌继续相互攻击对方能源设施，尤其是乌克兰有针对性的袭击俄罗斯里海石油平台及影子油轮 等，另外中东方面也传出以色列官员计划向特朗普通报可能对伊朗发动新一轮打击的计划的消息。下午 市场又传出俄罗斯一中将在莫斯科汽车炸弹爆炸中死亡的消息，持续发酵的地缘风险不断给市场注入风 险溢价。这样地缘炒作第四个交易日油价累积涨幅达到了3美元。 这样的涨幅是对目前地缘局势比较合理克制的估值，从目前委内瑞拉的局势来看，除了仍可往美国发运 之外，其他出口基本停止，这意味着供应端可能因此缺少50万桶/日左右的输出，虽然难以改变原油市 场供应过剩的局面，但还是对供应端有明显扰动。相比之下美国市场基本未受到冲击，虽然WTI原油价 格也在地缘炒作中反弹，但其月差几乎没有明显反弹。但是布伦特原油月差在美开始扣押运输委内瑞拉 原油的油轮后跟随油价反弹明显，这反应了该事件还是给全球供应带来了扰动。另一方面国际油价反弹 同时，受制裁冲击下的俄罗斯石油折 ...

12月23日，周一（12月22日）纽约时段，现货黄金价格加速上涨，日内涨幅扩大至2%，有望与现货白银一同录得逾四十 年来最强劲的年度表现。 央视新闻报道还提到，据乌克兰国家安全局消息人士称，其特种部队无人机首次在地中海打击了俄油轮，油轮受损严 重。 投资者同样在金价上行中扮演了关键角色，部分原因在于所谓的"贬值交易"——他们担心各国不断膨胀的债务水平，导 致资金撤离主权债券及其计价货币，转而配置黄金。 具体行情显示，现货黄金日内一度涨超2.3%报每盎司4442.22美元，现货白银一度涨3.3%报每盎司69.46美元，双双刷新 历史纪录，年内金银分别累涨69%和137%，势将创下1979年以来的最大年度涨幅。 高盛集团等多家银行预计金价将在2026年继续走高，其基准情景预测为每盎司4900美元，且上行风险更大。该行指出， ETF投资者正开始与各国央行争夺有限的实物供应。 Dilin Wu表示，中央银行购金、实物需求以及地缘政治对冲共同构成了"中长期锚定因素"，而美联储政策和实际利率仍 是推动周期性波动的关键因素。 分析认为，最新一波上涨源于交易员押注美联储将在2026年降息两次，美国总统特朗普也公开主张较宽松的 ...

油价上涨，美国升级对委内瑞拉的封锁行动。 继连续两周下跌后，WTI原油期货周一上涨2.4%，收于每桶58美元上方。 2月交割的WTI原油期货上涨2.4%，收于每桶58.01美元。 2月交割的布伦特原油期货上涨2.7%，收于每桶62.07美元。 美国海岸警卫队于周六在加勒比海域拦截并登检了满载约200万桶委内瑞拉原油的"世纪号"超级油轮。 这是首艘未出现在美国制裁名单中却成为拦截目标的船只。 美国海岸警卫队周日追逐了贝拉1号油轮，当时该船正驶向委内瑞拉。 乌克兰无人机首次在地中海击中一艘属于俄罗斯影子船队的油轮，这意味着OPEC+又一成员国的石油 供应面临的风险加剧。 2月交割的WTI原油期货上涨2.4%，收于每桶58.01美元。 2月交割的布伦特原油期货上涨2.7%，收于每桶62.07美元。 美国海岸警卫队于周六在加勒比海域拦截并登检了满载约200万桶委内瑞拉原油的"世纪号"超级油轮。 这是首艘未出现在美国制裁名单中却成为拦截目标的船只。 美国海岸警卫队周日追逐了贝拉1号油轮，当时该船正驶向委内瑞拉。 地缘政治风险为油价提供了一定支撑。受供应过剩影响，油价今年以来已下跌约五分之一。在需求增速 放缓的同时，OP ...

来源：中国黄金网 12月22日，伦敦现货金价强势拉涨，于12:55左右首次突破4400美元/盎司历史关口，再创历史纪录。截至发稿时，伦敦金盘中高点4428.9美元/盎司。周大 福、老凤祥等主流金店零售金价同步上调，周大福报1368元/克，单日涨幅0.59%。 对于年内金价强劲上涨，东吴证券首席经济学家芦哲此前表示，是多重引擎共振效应的结果。一是全球央行延续2022年以来的购金趋势，这也是2022年以 来黄金牛市最坚实的基础；二是地缘政治风险和代关税政策带来较大不确定性；三是金融市场对美联储降息周期与债务问题的重定价。 川财证券陈雳认为，2026年国际金价中枢或上移至4500~5000美元/盎司，极端情景可能突破5200美元/盎司，降息深化、地缘风险、央行增持为主要驱 动；风险点在于美国经济软着陆超预期或通胀反弹致降息暂停。中国外汇投资研究院李钢提示，国际金价对政策预期与风险情绪敏感，波动放大，普通投 资者不宜追涨重仓介入。 消息面上，市场对美联储2026年降息的预期持续升温，以及随着圣诞假期和新年假期的临近，地缘不确定性增加，为国际金价提供支撑。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止12月22日收盘国内期货主力合约涨跌互现 集运指数（欧线）涨超8% 广期所钯、铂均封涨停板 沪银涨超6% 沪镍、PTA涨超4% 对二甲苯（PX）、碳酸锂涨近4% 塑料、多晶硅跌超2% 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨 2年期、5年期、10年期、30年期国债期货主力合约均下跌 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌互现 部分品种涨幅较大 部分品种跌幅明显 股指期货多数上涨 国债期货多数下跌 [5][6] 行情分析 - **沪铜**：今日震荡上涨 2026年铜精矿长单加工费“归零” 11月电解铜产量环比、同比均增加 预计12月继续增加 铜管开工不及预期 精铜制杆企业开工率下降 铜箔市场12月后高速增长 2026年增速或放缓 宏观环境下市场对货币政策宽松程度存疑 长协加工费印证铜矿端偏紧 国内冶炼厂明年有减产预期 供应端偏紧 短期消费端受高价制约放缓 中长期铜价依旧偏强 [8] - **碳酸锂**：低开高走日内上涨 本周产能利用率大幅同比偏高 宁德时代枧下窝复产未正常推进 供需有缺口 下游储能电池增长 磷酸铁锂有提价预期 支撑价格上行 下游排产增速放缓 终端旺季收尾 需求有前置 环评公示后盘面连续上行 情绪退却后波动回归基本面 [10] - **原油**：欧佩克+同意2026年维持产量不变 8个额外自愿减产产油国重申一季度暂停增产 需求旺季结束 美国原油库存去库幅度略预期 成品油库存增幅超预期 整体油品库存增加 美国原油产量小幅减少 俄乌和谈有进展 俄罗斯原油风险溢价回落 欧美成品油裂解基差高位回落 美国与委内瑞拉军事对峙升级 地缘局势引发出口中断担忧 原油供应过剩 建议暂时观望 [11][12] - **沥青**：供应端开工率环比回落 处于近年同期最低水平 12月预计排产减少 下游开工率多数下跌 出货量减少 炼厂库存存货比小幅下降 市场担忧委内瑞拉重质原油出口影响生产 山东部分炼厂有转产渣油计划 北方道路施工收尾 刚性需求放缓 冬储需求释放 南方需求一般 炼厂降价 预计期价震荡运行 [13] - **PP**：下游开工率环比下降 企业开工率下降 标品拉丝生产比例维持 石化去库缓慢 库存处于近年同期偏高水平 成本端原油价格反弹幅度有限 供应上新增产能投产 检修装置增加 下游进入旺季尾声 订单下降 市场缺乏集中采购 预计偏弱震荡 L - PP价差回落 [15] - **塑料**：开工率维持在中性水平 下游开工率环比下降 农膜退出旺季 订单下降 石化去库缓慢 库存处于近年同期偏高水平 成本端原油价格反弹幅度有限 供应上新增产能投产 开工率略有上涨 下游采购意愿不足 预计偏弱震荡 L - PP价差回落 [16][17] - **PVC**：上游电石价格下跌 供应端开工率环比减少 下游开工率下降 制品订单不佳 出口以价换量 签单小幅增加 印度需求有限 社会库存偏高 库存压力大 房地产仍在调整 新增产能投产 12月是需求淡季 市场成交偏淡 预计偏弱震荡 [18] - **焦煤**：低开低走尾盘翻红 现货价格有变动 供应端部分矿山有减产预期 进口煤炭涌入 下游拿货不足 终端需求疲软 库存增加 供应宽松 焦炭二轮提降落地 焦企利润下滑 铁水产量下降 钢厂进入淡季 预计开工下调 大商所调整交割仓库升贴水 预计短期震荡整理 [19][20] - **尿素**：现货报价以稳为主 新单成交不佳 气头装置减产速度放缓 供应宽松压力未缓解 农业需求淡季 复合肥冬储提供需求支撑 政策明确后供应生产节奏平稳 开工同比偏低 冬储推进 工厂需求有韧性 库存继续去化 幅度预计收窄 价格受印标刺激反弹 基本面环比转弱 反弹动力不足 [21]

周一(12月22日)随着市场对美国进一步降息的预期升温以及避险需求强劲，黄金价格首次突破4,400美元 关口，白银也加入涨势，创下历史新高。截至发稿，现货黄金上涨1.7%，至4,411.01美元，稍早一度触 及4,420.01美元的历史高点后小幅回落。现货白银上涨2.5%，触及69.44美元，刷新纪录。随着假日季临 近，黄金和白银交易员并未放慢脚步。进入新的一周，贵金属继续强势上攻，金价已飙升至4,400美元 上方，刷新历史新高，涨势可谓势不可挡。此前已多次提到，展望明年，黄金具备多重利好因素。然而 从目前走势来看，多头似乎并不愿等待，而是继续追逐新的突破，以把握下一轮上行空间。 今年以来，黄金累计上涨67%，屡创新高，并首次突破3,000美元和4,000美元两大关口，有望录得自 1979年以来的最大年度涨幅。与此同时，白银年内涨幅高达138%，大幅跑赢黄金，主要受强劲的投资 资金流入以及持续的供应受限支撑。作为传统的避险资产，黄金一直受到地缘政治和贸易紧张局势加 剧、各国央行持续买入以及对明年降息预期的支撑。美元走软也提供了额外助力，使黄金对海外买家而 言更为便宜。尽管美联储释放出谨慎信号，市场目前仍计入了 ...