报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡 | | 蛋白粕 | 震荡 | | 玉米及淀粉 | 震荡 | | 生猪 | 震荡偏弱 | | 沪胶与20号胶 | 震荡 | | 合成橡胶 | 震荡 | | 棉花 | 震荡偏弱 | | 白糖 | 震荡偏弱 | | 纸浆 | 震荡 | | 原木 | 震荡偏弱 | [4][5][6][9][10][11] 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，油脂市场受贸易政策等因素驱动或区间运行；蛋白粕美豆区间震荡，国内供应增长压力主导；玉米及淀粉震荡运行，关注进口拍卖政策；生猪震荡偏弱，近弱远强；橡胶基本面偏弱，下行趋势或继续；合成橡胶关注丁二烯价格企稳后支撑；棉花短期震荡，长期震荡偏弱；白糖新榨季供应宽松，糖价震荡偏弱；纸浆期货走势震荡；原木盘面短期波动加剧 [4][5][6][9][10][11]。 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：马棕增产压力或边际减弱，美豆产区天气正常，中期油脂市场或维持区间运行，近日市场情绪转弱，关注下方技术支撑有效性 [4] - 蛋白粕：豆粕10 - 1月基差放量，盘面套保压力增大，美豆维持区间震荡，国内豆粕现货弱于盘面，基差延续弱势 [4] - 玉米及淀粉：现货涨势放缓，盘面偏弱，中期进口谷物收紧确立库存去化预期，关注进口拍卖政策潜在利空 [4][5][6] - 生猪：均重偏高，现货及近月仍有压力，大猪库存释放，近月抛压大，高温消费减少，远月受库存出清等预期影响情绪回暖 [5][6] - 沪胶与20号胶：反弹结束，午后快速跳水，基本面偏弱，下行趋势或继续 [7][8] - 合成橡胶：先跌后涨，维持偏弱对待，关注丁二烯价格企稳后盘面支撑力度 [8] - 棉花：库存偏低，后续需求关键，短期震荡，长期震荡偏弱 [9] - 白糖：新作预期宽松，糖价延续走弱，长期有下行驱动，短期震荡偏弱 [10] - 纸浆：期货走低，平台下破可能更大，供需偏弱，盘面走势震荡 [10] - 原木：现货松动，盘面偏弱，短期波动加剧，空单可止盈观望 [11][13] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、橡胶类、棉花棉纱、白糖、纸浆等品种数据监测，但文档未给出具体数据内容 [15][34][47][63][72][105][117][132]

报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、豆油三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕、菜油一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 棕榈油、玉米、生猪白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 鸡蛋一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受多种因素影响，价格走势各异，需关注天气、贸易、消费等因素变化 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆主力合约移仓，价格反弹，中储粮采购和企业贸易量竞价销售均流拍 [2] - 进口大豆7 - 8月面临温度偏高、降水偏少风险，国产大豆中期进入生长期，天气是价格波动主因 [2] 大豆&豆粕 - 中美伦敦贸易会议带来积极情绪，大连豆粕宽幅震荡，国内现货价格走稳 [3] - 美豆产区天气基本正常，国内大豆到港增多但进口巴西大豆成本增加，压榨利润下降 [3] - 后续中美贸易不确定因素多，6 - 8月关注天气变化带来的上涨驱动 [3] 菜粕&菜油 - 菜粕增仓延续涨势，是油粕、油脂板块走势最强品种 [4] - 中美经贸磋商释放利好，利于外盘籽价抬升和国内菜系品种重心上移 [4] - 市场焦点在加拿大菜籽产区天气与中加贸易关系，水产饲料旺季消费提振价格预期 [4] 豆油&棕榈油 - 棕榈油价格波动企稳，资金大量减仓，油粕比未进一步下探 [6] - 欧洲气象中心预报显示7 - 8月美国大豆主产区降雨偏低、温度偏高，需防范美豆天气炒作 [6] - 棕榈油二三季度处于增产期，价格需反复震荡，注意美豆天气炒作的阶段性压制风险 [6] 玉米 - 河南启动小麦最低收购价预案带动玉米看多情绪，期货冲高后缓和 [7] - 前期小麦与玉米价差缩小，饲料企业替代致玉米价格下行，未来价差可能拉大 [7] - 中美贸易会议达成协议框架，山东现货供应量微涨，玉米期货短期震荡 [7] 生猪 - 生猪期货反弹，现货价格小幅调整，集团场出栏节奏加快，短期现货价格有下行压力 [8] - 政策端有稳猪价意图，减少远期供应压力，远端价格有支撑 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货增仓创新低，部分期价探出长下影线，需谨慎资金止盈离场风险 [9] - 现货价格大部地区下跌，老鸡淘汰放量但日龄绝对值仍偏高，蛋价未达周期性底部 [9] - 关注产能、淘鸡情绪、梅雨季和资金面影响 [9]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|无|杨蕊霞| |豆粕|★★★|吴小明| |豆油|★★★|无| |棕榈油|★★★|董甜甜| |菜粕|★☆☆|无| |菜油|★☆☆|宋腾| |玉米|★★★|无| |生猪|★☆☆|无| |鸡蛋|★☆☆|无| [1] 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析，国产大豆价格横盘调整，进口大豆受天气影响大；豆粕因中美贸易协议框架情绪积极，但后续不确定性多；豆油和棕榈油受产量、库存及天气因素影响；菜粕和菜油短期有支撑；玉米期货短期震荡；生猪现货短期有下行压力，远端有支撑；鸡蛋期货部分合约创新低，蛋价未达周期底部 [2][3][4][6][7][8][9] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆移仓，价格横盘调整，政策给粮价托底，东北东部降水偏大，进口大豆中期受天气驱动，国产大豆中期进入生长期，天气是价格波动主因 [2] 大豆&豆粕 - 中美贸易会议带来积极情绪，大连豆粕增仓上行，全国现货价格稳中趋弱，国内大豆到港增多但进口巴西大豆成本增加，压榨利润下降，油厂高开机率，豆粕库存回升，后续贸易不确定多，6 - 8月关注天气上涨驱动 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油主力合约增仓下跌，油粕比大幅下跌，处于增产周期，期末库存环比增加，中期海外大豆受天气影响，短期棕榈油跌势企稳需基本面好转或资金缓和 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕涨跌互现，菜油弱势震荡，中美经贸磋商释放利好，利于国内菜系品种重心上移，关注加拿大菜籽产区天气与中加贸易关系，短期期价有支撑 [6] 玉米 - 中美贸易沟通达成框架，山东现货供应量微涨，河南启动小麦预案带动玉米供需情绪，前期小麦替代使玉米价格下行，未来价差或拉大，玉米期货短期震荡 [7] 生猪 - 生猪期货窄幅波动，现货价格窄幅调整，集团场出栏节奏加快，短期现货价格有下行压力，中期政策稳猪价，远端价格有支撑 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货部分合约创新低，部分反弹，市场预计鸡蛋拐点出现晚，现货普遍下调，老鸡淘汰放量但日龄绝对值高，蛋价未达周期底部，关注产能、淘鸡情绪和梅雨季影响 [9]

报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、豆油、棕榈油、玉米操作评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕、菜油、生猪、鸡蛋操作评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受政策、天气、贸易、供需等因素影响，价格走势各异，部分品种中期需关注天气变化，整体市场以震荡为主，部分品种有短期投资机会 [2][3][6] 各品种总结 豆一 - 国产大豆主力合约今日增仓快速上涨，移仓效应带来仓量增加，政策端给粮价托底，市场关注华北早情和东北东部降水量偏大问题 [2] - 中储粮计划采购2024年产国产大豆，部分成交，成交率16.13%，成交均价为4200元/吨 [2] - 进口大豆中期受天气驱动，今年美国大豆平衡表同比偏紧，7 - 8月降水少、温度高，需关注天气炒作 [2] - 国产大豆中期进入生长期，天气是驱动价格波动主要因素 [2] 大豆&豆粕 - 中美经贸磋商为市场带来积极情绪，大连豆粕持续增仓上行，全国现货价格维稳 [3] - 未来两周大部分美大豆产区降雨和温度高于同期平均值，利于种植生长，豆粕进入天气交易窗口或提供潜在支撑 [3] - 国内大豆到港增多，供应趋于宽松，油厂高开机率，压榨量加大，豆粕库存从低位回升 [3] - 后续中美贸易不确定性多，目前以震荡对待，6 - 8月关注天气变化带来的上涨驱动 [3] 菜粕&菜油 - 菜系今日小幅上扬，菜粕略强于菜油，市场关注加拿大菜籽产区天气与中加贸易关系 [4] - 萨斯喀彻温省油菜优良率为57%，差于过往两年同期水平，阿尔伯塔省土壤湿度下滑，关注6月降雨情况 [4] - 中美经贸磋商乐观预期提振国内外油籽、油脂期价，国内菜系期价短期存在支撑，策略以短多为主 [4] 豆油&棕榈油 - 国内棕榈油今日冲高回落，MPOB报告显示产量、出口量、进口量高于市场预期，国内消费符合预期，期末库存略低于预期 [6] - 棕榈油处于季节性增产周期，出口需求环比改善，产量增长符合季节性特点，期末库存环比增加，报告偏中性 [6] - 中期海外大豆受天气驱动，美豆平衡表同比偏紧，7 - 8月降水少、温度高，需关注天气炒作，预计豆棕油维持区间震荡走势 [6] 玉米 - 明日中美将举行经贸磋商机制第二次会议，山东现货供应量持续偏低，库存有去库迹象 [7] - 新麦收割后与玉米价差缩小，部分饲料企业开始替代，但河南启动小麦最低收购价预案或带动玉米供需情绪 [7] - 本阶段供需矛盾不大，短期供应收紧后，以震荡为主 [7] 生猪 - 华储网公布6月11日进行中央储备冻猪肉收储，计划收储1万吨，受此消息影响，今日生猪近月合约反弹，部分省份现货也反弹 [8] - 温氏股份6月出栏体重目标环比下降，禁止向二次育肥客户销售生猪，集团场出栏节奏加快，短期生猪现货价格仍有下行压力 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋9月、10月合约继续创新低，现货价格今日稳定 [9] - 老鸡淘汰有所放量但淘汰日龄绝对值仍然偏高，目前蛋价尚未达到本轮周期性底部，需关注产能变化、淘鸡情绪以及梅雨季利空影响 [9]

期货热点追踪 - USDA干旱报告显示美国大豆受干旱影响区域比例缩小 [1] - 市场关注天气炒作窗口何时打开 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线反弹，整体基本面偏空，看多暂以技术性反弹对待，也可关注反弹后的短空机会 [1] - 菜粕短线反弹，供应展望压力减轻 [1] - 棕榈油短期趋弱，关注反弹后的逢高做空机会 [1] - 棉花上行承压，预计于70美分下方宽幅震荡，国内棉价上驱动力偏弱 [1] - 红枣窄幅震荡，关注天气升水扰动 [1] - 生猪偏弱运行，策略上7、9、11以防守为主的逢高沽空为主，关注9 - 11反套机会介入 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际方面，南美大豆产量基本确定，美豆种植开启，未来十五天降雨恢复，6月美豆地区降雨正常 [3] - 国内方面，港口及油厂大豆持续累库，随着开机率上升，豆粕供应将逐步缓解并进入累库周期；饲料企业库存偏低，存在补库需求；5 - 7月月均进口预估1000万吨以上，供应有增加趋势；5月美农报告偏利多；阿根廷暴雨导致收割延迟，减产担忧提振市场看多情绪，但实际减产预计有限 [1][4] - 期货价格主力日收盘2966元/吨，较前一日涨0.54%；全国现货均价3005.14元/吨，较前一日跌0.10% [2] - 主力区间【2930，2980】，3030元附近及以上继续追多需注意仓位及风控管理 [1] 菜粕 - 目前油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月菜粕价格 [1] - 5月至7月菜籽进口同比大幅下降，加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低，供应展望压力减轻 [1] - 菜粕短线止跌反弹走势，主力区间【2555，2625】 [1] 棕榈油 - 国内棕榈油商业低库存，进口较前期大幅改善，但仍低于去年同期，暂无供应端压力，关注国际棕榈油价格指引 [1] - 东南亚棕榈油累库周期开启，震荡重心下移；马棕榈油5月前25日出口表现较好，暂维持市场看多人气 [1][8] - 期货价格主力日收盘8044元/吨，较前一日涨1.13%；全国均价8540元/吨，较前一日涨0.23% [7] - 短期偏空格局下的震荡式拉锯行情，关注反弹后的逢高做空机会，主力区间【7930，8100】 [1] 棉花 - 国际方面，美国棉花播种完成40%，土壤墒情持续改善至近五年高位，单产预期上行将推动产量修复；2024/25年度巴西棉花产量预估同比增加5.5%；印度2024 - 25年度棉花总产量预计下降 [10] - 国内方面，新季意向种植面积同比增加1.5%，产量预估超700万吨；4月进口棉花约6万吨，环比减少约1万吨，同比下降约82.2%；工商业库存高位持续去库；需求进入淡季，纺企订单及开机率增量有限；中美和谈对新疆棉纱销售刺激作用有限，新单放量不明显 [10] - 郑棉主力合约CF2509日内减仓下行0.41%，收13330元/吨；国内现货上涨0.01%至14605元/吨 [9] - 预计于70美分下方宽幅震荡，国内棉价上驱动力偏弱，关注关税政策走向 [1] 红枣 - 产区方面，新疆主产区枣树生长正常，部分产区已少量开花；36家样本点物理库存环比增长80吨，仍高于同期 [13] - 销区市场货源持续供应，客商刚需补库为主，端午节前备货行情有限；随着气温回升，终端鲜果消费增加，秋冬滋补干果需求将季节性走弱 [13] - 红枣主力合约CJ2509日内减仓下行1.17%，收8905元/吨 [13] - 预计周内盘面窄幅震荡，关注天气升水扰动 [1] 生猪 - 短期来看，5月样本养殖场计划出栏数环比增长1.25%，增幅放缓；2025年4 - 6月商品猪出栏量增势将放缓 [16] - 中期方面，新年度1 - 4月新生仔猪数量增势不减，三季度出栏压力向后延展 [16] - 长期来看，2025年1 - 4月能繁母猪存栏量总体增长，尚未出现产能拐点；标肥价差未给出二育充裕进场空间；天气升温，屠宰及消费力度有限 [16] - 生猪主力合约Lh2509日内增仓下行0.29%至13560元/吨；国内生猪现货最新报价小幅上涨0.41%，均价14520元/吨 [15][16] - 随着生猪体重高位运行，现货端去库压力增大，6月猪源抛压风险增加；中美关税战和谈后饲料成本有走弱预期，消费端增量有限，需警惕筑底行情；策略上7、9、11以逢高沽空为主，关注9 - 11反套机会介入 [1][17]

美豆价格走势 - 美豆价格近期呈现小幅上涨趋势 [1] - 天气因素成为当前价格波动的主要炒作点 [1] - 市场关注天气炒作能否持续推动价格上涨 [1] 玉米价格前景 - 玉米市场需求增速超过供应增速 [1] - 供需关系变化可能推动玉米价格回升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货价格技术性交投收高，阿根廷干燥天气利于大豆收割和冬小麦播种，巴西禽流感观察期或稳定豆粕出口预期，国内连粕 M09 合约上涨，豆粕现货价格阶段性止跌反弹，但供应宽松预期未改，回升空间有限 [15][18] - 生猪供应端出栏略增但压力一般，中期供应压力趋增，需求端终端需求下降，短期供需略增处于平衡略松状态，价格或承压运行 [18] 各部分总结 行情综述 - DCE 豆粕主力 2509 合约收盘价较上日涨 0.44%，收于 2952 元/吨，沿海主流区域油厂报价涨 20 - 50 元/吨 [2] - DCE 生猪主力 2509 合约收盘价较上日跌 0.48%，收于 13515 元/吨，全国外三元生猪出栏均价下调 0.08 元/公斤 [2] - 隔夜 CBOT 美豆主力合约涨 0.57%，收于 1068 美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部周末干燥本周迎降雨，6 - 10 日展望有零星至分散性阵雨，东南部低气压和天气系统将带来降雨，西北部更需降雨 [4] - 截至 5 月 20 日当周，约 16%的美国大豆、22%的玉米、8%的棉花种植区域受干旱影响，大豆受旱比例较前一周降 1% [5] 宏观、行业要闻 - 截至 5 月 15 日当周，美国 2024/2025 年度豆粕出口净销售 36 万吨，出口装船 24.9 万吨 [6] - 5 月 23 日美国、巴西大豆进口成本价上涨，阿根廷下跌，美豆受旱区域比例缩小但部分地区播种慢支撑期价 [6] - 5 月 22 日全国主要油厂豆粕成交 34.09 万吨，开机率 63.87% [6] - 2025 年 5 月 21 日重点养殖企业全国生猪日度出栏量下降 0.48%，重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量下降 0.65% [6][7] - IGC 维持 2025/26 年度全球大豆产量 4.28 亿吨不变，贸易量、消费量增 200 万吨，结转库存减 200 万吨 [7] - 5 月 18 - 24 日巴西大豆、豆粕出口量预计增加，玉米出口量 6.6 万吨 [7] - 截至 5 月 18 日当周，加拿大油菜籽出口量增 37.38%，2024 年 8 月 1 日至 2025 年 5 月 18 日出口量增 59.46%，商业库存 96.67 万吨 [8] - 5 月前两周阿根廷大豆销售加快，近期政府降低出口税但 6 月 30 日后或不延续 [9] - 美联储 6 月维持利率不变概率 94.6%，7 月维持不变概率 73.1% [9] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货收高，阿根廷天气利于农事，巴西或稳定豆粕出口，国内连粕上涨，现货价格反弹刺激补库，但供应宽松预期未改，回升空间有限，关注美豆天气和油厂累库节奏 [15][18] - 生猪方面，供应略增压力一般，中期压力趋增，需求端终端需求下降，短期供需略增平衡略松，价格或承压，关注供应释放时机和养殖端惜售情绪 [18]

期货热点追踪 - 价格展望：5-6月美豆期货上涨规律是否会因播种加快和天气炒作而重演 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格短期震荡，中长期供强需弱有下跌风险，策略上盘面贴水提前兑现弱势预期，供应增加且后移背景下猪价整体承压，反弹压力位逢高偏空 [1] - 鸡蛋价格短期有支撑但走势承压，中长期供应增势难逆转，策略上06限仓观望，08、09大逻辑偏空，等待反弹逢高做空 [2] - 油脂价格短期震荡，中长期二季度震荡下跌，三季度止跌反弹，策略上豆棕菜油09合约短期区间震荡，逢高谨慎做空，套利关注豆棕/菜棕09合约价差做扩 [7] - 豆粕价格短期低位震荡，中长期稳中偏强，策略上09合约短期谨慎追多，6月中上旬后逢回调做多 [8] - 玉米价格短期有支撑，中长期有向上驱动但上方空间受限，策略上大方向稳中偏强，07高位震荡，区间下沿逢低做多，套利关注7 - 9正套 [8] 各品种总结 生猪 - 5月22日辽宁、河南、四川、广东等地生猪现货价格有稳有跌，5月规模企业出栏计划增加，体重高位，供应压力累积，需求端端午节备货临近但消费转淡，屠企亏损，需求难有增量，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡 [1] - 中长期能繁母猪存栏2024年5 - 11月缓增，生产性能提升，5 - 9月供应增加，二季度出栏压力大，叠加体重偏高，上半年消费淡季，供强需弱猪价有下跌风险；2024年12月开始产能有所去化，但幅度有限，四季度供应压力仍大，远期价格承压 [1] - 策略上盘面贴水提前兑现弱势预期，供应增加且后移背景下猪价整体承压，反弹压力位逢高偏空，07压力位13700 - 13800、支撑位13000 - 13100；09压力位14000 - 14200、支撑位13300 - 13400，待反弹逢高卖09虚值看涨期权 [1] 鸡蛋 - 5月22日山东德州、北京鸡蛋报价有跌有稳，短期蛋价跌至低位，端午临近采购需求或增加，但5月新开产量大，老鸡淘汰未放量，供应累积，南方天气不利存储，渠道采购谨慎，需求承接有限，端午利好但高供应下蛋价走势承压 [2] - 中长期25年2 - 4月补栏量高，对应25年6 - 8月新开产蛋鸡多，养殖企业抗风险能力增强，产能出清需时间，高补苗量下远期供应增势难逆转 [2] - 策略上06限仓观望，08、09大逻辑偏空，等待反弹逢高做空，08关注3750 - 3800压力，关注饲料端及淘汰扰动 [2] 油脂 棕榈油 - 5月21日美豆油主力7月合约涨0.36%，马棕油主力8月合约跌0.36%，全国棕油价格跌20元/吨，豆油价格跌0 - 40元/吨，菜油价格涨40元/吨 [2] - MPOB4月报告显示马棕油产量增幅大于出口增幅，库存高于预期，5月出口环比增幅下降，产量增幅放缓，供需双弱关注5月累库幅度；主产国6月出口税劈叉，印尼上调，马来下调，预计马棕油短期震荡，08合约在3800 - 4000区间运行 [3][4] - 国内5月开始棕油大量到港，5 - 6月到港量预计大于20万吨刚需，库存首次上升至35.97万吨，后续预计继续缓慢累库 [4] 豆油 - 白宫计划为小炼油厂发布13.6亿加仑生物燃料掺混豁免额度，打击美豆油生柴需求，美豆油大跌，生柴政策利空、南美旧作大豆上市压力、美豆新作播种进度良好拖累美豆表现，但中美调降关税、阿根廷降雨过剩、USDA5月报告利多限制跌幅，预计美豆短期区间震荡，07合约关注1040 - 1050区间 [5] - 国内5 - 7月大豆到港量预计月均1000万吨左右，进口大豆开始压榨，豆油库存止跌回升至65.63万吨，二季度大豆到港压力大，后续累库预期强 [5] 菜油 - 当前加拿大24/25年度菜籽压榨及出口需求强劲，供需收紧，25/26年度菜籽播种面积预计下降，播种季早期进展正常，ICE菜籽短期震荡上涨 [6] - 国内菜油库存处于87万吨历史高位，短期供应压力大，但加菜籽反倾销调查未结束，二季度菜籽到港量预计同比下降，供应端收紧预期下后续预计逐步去库 [6] 豆粕 - 5月21日美豆07合约上涨，国内盘面跟随反弹，幅度大于美豆，短期美豆播种进度顺利，南美丰产压制价格，但结转库存低位有支撑，预计短期震荡；国内大豆到港增加，油厂开机率上升，现货价格跟随供需转松偏弱运行，09合约前期受现货压制，后期预计回归基本面价格偏强运行 [7] - 长期进口美豆关税下调但成本上涨，减少美豆供应季节到港，更多头寸转至南美，带动南美远月价格上涨，美豆播种阶段天气扰动加剧，国内进口成本上涨叠加供需收紧带动豆粕价格偏强运行 [7] - 总结美豆播种顺利叠加南美丰产压制上方空间，巴西升贴水报价偏弱，进口成本走低，国内5 - 7月到港增加，油厂开机率上升，大豆、豆粕进入累库周期，供需转松价格弱势预期不变，但美豆种植成本支撑跌幅有限，预计短期低位震荡，中长期成本增加叠加天气扰动走势稳中偏强，策略上09合约短期谨慎追多，6月中上旬后逢回调做多 [8] 玉米 - 5月21日锦州港新玉米收购价跌10元/吨，平仓价稳定，山东潍坊兴贸收购价稳定，短期玉米价格涨至高位贸易商出货意愿增强，供应增加涨势放缓，但基层售粮基本结束，贸易商要价坚挺，南北港库存去化，价格有支撑 [8] - 中长期新作产量减产，进口减少，供需边际收紧，价格有向上驱动，但政策投放及5月下旬新季小麦上市等替代品补充，价格上方空间受限 [8] - 策略上大方向稳中偏强，07高位震荡（2300 - 2360），区间下沿逢低做多，套利关注7 - 9正套 [8] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日价格（收盘价） | 上二日交易日价格（收盘价） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,061.75 | 1,054.25 | 7.50 | | 豆粕主力（元/吨） | 2,934 | 2,889 | 45.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,880 | 2,880 | 0.00 | | CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） | 460.00 | 454.50 | 5.50 | | 玉米主力（元/吨） | 2,324 | 2,312 | 12.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,310 | 2,310 | 0.00 | | CBOT豆油活跃（美分/磅） | 49.75 | 49.57 | 0.18 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,140 | 8,230 | -90.00 | | BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） | 3,896 | 3,910 | -14.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,600 | 8,650 | -50.00 | | ICE油菜籽活跃（加元/吨） | 719.60 | 704.40 | 15.20 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,450 | 9,400 | 50.00 | | 鸡蛋主力（元/ 500千克） | 2,959 | 2,964 | -5.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 3.00 | 3.05 | -0.05 | | 生猪期货主力（元/吨） | 13,650 | 13,690 | -40.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.60 | 14.60 | 0.00 | [9]