现货黄金走势分析 - 现货黄金亚盘维持近期偏弱走势 价格回落至昨晚美盘低点区域 [1] - 1H级别盯盘神器指标显示金价逼近最强支撑位3307 该位置汇集布林带下轨及期权重要参考位 [1] - 若3307支撑失守 下方支撑位距离现价较远且支撑力度显著减弱 [1] 技术指标观察 - 当前关键支撑区由多重技术指标共振形成 包括布林带下轨和期权市场参考价位 [1] - 需重点关注价格在3307区域的企稳情况 该位置为短期多空分水岭 [1]

A股下跌原因分析 - 美联储维持利率不变且鲍威尔将通胀压力归咎于贸易政策 导致美元反弹和美股下跌 [1] - 中东局势升级导致以色列证券交易中心遇袭 引发市场避险情绪 [2] - 港股持续回调 创新药和新消费板块调整 海天味业港股首日破发 [2] 市场交易数据 - 两市成交额达1.28万亿元 较前日增加591亿元 [3] - 大盘资金净流出739亿元 个股4646家下跌 20只跌停 39只涨停 [3] - 油气板块受国际油价带动上涨 其余板块普跌 科技板块未能延续昨日涨势 [5] 技术面观察 - 中证1000等指数出现5分钟级别底部结构 但120分钟顶部结构仍未扭转 [11] - 市场自6月10日形成顶部结构后 当前下跌属预期内技术调整 [11] - 需关注指数能否重返趋势线及6100点阻力位 [11] 市场特征 - 微盘股未出现类似2024年前四次崩盘的征兆 [6] - 部分ETF出现疑似GJD护盘迹象 [6] - 期权市场对冲需求上升 反映投资者避险情绪增强 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析 ，各品种走势受外盘、供需、政策、天气等因素影响 ，并给出不同交易策略 [2][6][14][22][30][32][40][45][52] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.69%至1062.75美分/蒲 ，CBOT豆粕指数涨0.03%至298.6美金/短吨 [2] - 相关资讯：美国5月大豆压榨量或创同期历史最高 ，巴西3 - 5月大豆出口增加 ，2024/25年度巴西大豆产量、播种面积、单产均增加 ，国内油厂大豆压榨量和开机率较高 ，大豆和豆粕库存有变化 [2] - 逻辑分析：美豆新作平衡表收紧 ，南美总体偏宽松 ，国内大豆到港量增加但仍有压力 [4] - 交易策略：单边短线试空 ，套利M11 - 1正套 ，期权卖出看涨期权 [5] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.16（0.96%）至16.54美分/磅 [6] - 重要资讯：国内制糖集团和加工糖厂报价下调 ，仓单数量减少 ，5月巴西出口到中国原糖数量增加 ，预计5月我国进口食糖数量大幅高于去年同期 [7] - 逻辑分析：原糖受全球供应增加预期拖累 ，国内夏季备货需求滞后 ，配额外进口利润走高 ，预计郑糖跟随原糖走弱 [9] - 交易策略：单边空单部分止盈部分持有 ，套利观望 ，期权虚值比例价差期权 [10][11][12] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动幅度6.48%至50.61美分/磅 ，BMD马棕油主力价格变动幅度2.27%至3927林吉特/吨 [14] - 相关资讯：马来西亚6月1 - 15日棕榈油产品出口量增长 ，美国环保局提议2026年生物质基柴油强制掺混要求增加 ，美国部分大豆和油菜种植区域受干旱影响情况有变化 [15] - 逻辑分析：受EPA提议和中东地缘因素影响 ，油脂短期或偏强运行 ，印度下调毛棕油税率或增加采购 ，国内豆油累库但供应不算宽松 ，菜油供大于求但底部支撑强 [17] - 交易策略：单边短期震荡偏强但谨防回落 ，套利和期权观望 [18][19][20] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约反弹0.2% ，收盘为444.5美分/蒲 [22] - 重要资讯：美国玉米主产州未来气温和降水量情况 ，小麦价格上涨 ，美国部分玉米和大豆种植区域受干旱影响情况有变化 ，6月美国玉米种植面积预期环比持平 ，国内北港收购价稳定 ，华北产区玉米价格偏强 [23][25] - 逻辑分析：美玉米播种加快 ，外盘底部震荡 ，国内玉米供应偏少 ，现货预计短期偏强 ，期货高位震荡 [26] - 交易策略：单边外盘07玉米底部震荡 ，07玉米观望 ，套利玉米和淀粉套利震荡操作 ，逢低做扩 ，买玉米空07玉米持有 ，期权有现货的可逢高累沽 [27][28] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体反弹 ，仔猪价格持平 ，母猪价格下跌 ，全国农产品批发市场猪肉平均价格下降 [30] - 逻辑分析：养殖端对低价抵触增加 ，出栏节奏放缓 ，但总体供应压力仍偏高 [30] - 交易策略：单边观望 ，套利LH79反套 ，期权观望 [31] 花生 - 重要资讯：国内不同产区花生报价 ，油厂到货和成交情况 ，花生油报价偏强 ，花生粕走货少 ，国内花生油样本企业厂家花生和花生油库存减少 [32][33] - 逻辑分析：花生现货成交少 ，新季花生价格回落 ，进口量减少 ，下游消费偏弱 ，油料花生市场偏弱 ，预计10花生短期偏弱震荡且有下跌空间 [34] - 交易策略：单边10花生逢高短空 ，套利观望 ，期权卖出pk510 - C - 8800期权 [35][36][37] 鸡蛋 - 重要资讯：鸡蛋主产区和主销区均价下跌 ，全国主流价格多数稳定 ，5月全国在产蛋鸡存栏量增加 ，6月蛋鸡淘鸡出栏量增加 ，淘汰鸡平均淘汰日龄减少 ，全国代表销区鸡蛋销量下降 ，生产和流通环节库存增加 ，鸡蛋盈利和蛋鸡养殖预期利润下降 [40][41][42] - 交易逻辑：5月后鸡蛋消费进入淡季 ，现货价格预计偏弱 ，期货远月合约若淘鸡量上升可能上涨 ，但上涨空间可能有限 [43] - 交易策略：单边6月中下旬梅雨季结束且安全边际高时在远月8、9月合约建仓多单 ，套利空近月多远月 ，期权观望 [44] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存量减少 ，走货速度放缓 ，2025年1 - 3月鲜苹果出口量增加 ，进口量增加明显 ，下游需求弱势 ，新季苹果套袋进度进入后期 ，山东和陕西产区现货价格情况 ，栖霞80一二级存储商利润上涨 [45][47][49] - 交易逻辑：本季苹果库存低对早熟苹果开称价格有支撑 ，陕西部分地区坐果受影响 ，预计6月苹果期货价格震荡略偏强 [50] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单 ，套利和期权先观望 [56] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.37（0.55%）至67.90美分/磅 [52] - 重要资讯：棉花现货冷清 ，纺企采购意愿不强 ，销售基差坚挺 ，ICE棉花期货合约上ON - CALL数据有变化 ，印度棉花主产区降雨量低于正常水平 [53][54][57] - 交易逻辑：郑棉受宏观贸易关系和政策不确定影响 ，基本面商业库存低 ，若去库速度维持当前水平 ，走势可能震荡略偏强 [58] - 交易策略：单边预计美棉和郑棉震荡略偏强 ，套利和期权观望 [59][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济基本面小幅走弱压制市场做多热情，指数触及四月初水平后上方面临较大压力，市场处于政策真空期且缺乏量能支撑，预计指数震荡偏弱；策略上单边建议轻仓逢高沽空，期权对应品种可构建熊市价差 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - IF主力合约（2506）最新3805.0，环比-7.8↓；IF次主力合约（2509）最新3735.2，环比-8.0↓ [2] - IC主力合约（2506）最新5568.0，环比-14.6↓；IC次主力合约（2509）最新5383.4，环比-7.2↓ [2] - IH主力合约（2506）最新2665.4，环比-5.6↓；IH次主力合约（2509）最新2629.0，环比-4.8↓ [2] - IM主力合约（2506）最新5899.0，环比-19.0↓；IM次主力合约（2509）最新5655.0，环比-13.0↓ [2] 期货盘面价差 - IF - IH当月合约价差1139.6，环比-1.0↓；IC - IF当月合约价差1763.0，环比-5.8↓ [2] - IM - IC当月合约价差331.0，环比-6.0↓；IC - IH当月合约价差2902.6，环比-6.8↓ [2] - IM - IF当月合约价差2094.0，环比-11.8↓；IM - IH当月合约价差3233.6，环比-12.8↓ [2] - IF当季 - 当月-69.8，环比-0.6↓；IF下季 - 当月-108.2，环比-6.2↓ [2] - IH当季 - 当月-36.4，环比+0.2↑；IH下季 - 当月-39.4，环比-0.0↓ [2] - IC当季 - 当月-184.6，环比+5.0↑；IC下季 - 当月-306.6，环比+10.4↑ [2] - IM当季 - 当月-244.0，环比+4.2↑；IM下季 - 当月-417.8，环比+10.2↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-29,530.00，环比-551.0↓ [2] - IH前20名净持仓-11,377.00，环比+313.0↑ [2] - IC前20名净持仓-11,433.00，环比-546.0↓ [2] - IM前20名净持仓-31,860.00，环比-155.0↓ [2] 现货价格及基差 - 沪深300最新3836.24，环比-3.2↓；IF主力合约基差-31.2，环比-1.0↓ [2] - 上证50最新2683.06，环比-2.2↓；IH主力合约基差-17.7，环比-1.0↓ [2] - 中证500最新5637.24，环比-14.9↓；IC主力合约基差-69.2，环比+4.9↑ [2] - 中证1000最新5984.46，环比-24.0↓；IM主力合约基差-85.5，环比+8.0↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）10,338.73，环比+97.51↑；两融余额（前一交易日，亿元）18,102.33，环比+43.76↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1110.63，环比-113.59↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）-1570.0，环比+2155.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-246.33，环比-279.38 [2] - 上涨股票比例（日，%）32.35，环比-16.37↓；Shibor（日，%）1.411，环比-0.041↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2506）34.60，环比-2.40↓；IO平值看涨期权隐含波动率（%）13.71，环比+0.31↑ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2506）76.80，环比+0.20↑；IO平值看跌期权隐含波动率（%）13.29，环比-0.38↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）9.74，环比+0.02↑；成交量PCR（%）77.18，环比+6.68↑ [2] - 持仓量PCR（%）68.27，环比-0.04↓ [2] - Wind市场强弱分析：全部A股3.90，环比-0.80↓；技术面3.20，环比-1.60↓ [2] - 资金面4.60，环比+0.10↑ [2] 行业消息 - 1 - 4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%；实现营业收入43.44万亿元，同比增长3.2%；发生营业成本37.16万亿元，增长3.4%；营业收入利润率为4.87%，同比下降0.09个百分点；4月份，规模以上工业企业利润同比增长3.0% [2] - A股主要指数集体收跌，三大指数早盘高开后震荡回落，大盘蓝筹股较中小盘股相对坚挺；上证指数指跌0.02%，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.31%；沪深两市成交额微幅回升；行业板块多数下跌，纺织服饰板块领涨，基础化工、农林牧渔板块跌幅靠前 [2] 重点关注 - 5月29日2:00美联储5月货币政策会议纪要 [3] - 5月30日20:30美国4月PCE、核心PCE [3] - 5月31日9:30中国5月官方制造业、非制造业、综合PMI [3]

美股市场疲态 - 5月21日美股大幅抛售，标普500ETF-SPDR、道琼斯指数、纳斯达克综合指数当日收盘跌幅分别为1.61%、1.91%、1.41% [1] - 美债拍卖表现疲软，收益率显著高于市场预期，投资者兴趣低迷 [3] - 穆迪下调美国信用评级，市场对美国债务可持续性担忧加剧 [3] - 市场担忧美国减税推高财政赤字，加速债务问题 [3] 市场潜在催化剂 - 美国通胀数据是否进一步放缓，可能重燃减息预期 [4] - 美国货币政策是否受特朗普政治干扰 [4] - 关税谈判90天暂停期后能否达成协议 [4] - 地缘风险和流动性变数的影响 [4] - 美股企业盈利是否达到预期，科技巨头财报能否支撑高估值 [4] - 美股指数可能迎来技术调整 [4] 英伟达基本面 - 过往财报表现强劲，营收、净利润规模及成长速度亮眼，受数据中心业务驱动 [8] - 毛利率处于较高水平，现金流和资产负债表稳健 [8] - 市场对26Q1和Q2关键财务指标预测呈现稳健成长趋势 [8] - H20芯片对华出口受美国限制，可能影响中国区收入 [10] - 芯片行业竞争加剧，来自AMD、谷歌、微软、亚马逊、华为等厂商 [10] - 仍然是AI芯片龙头，性能优势和生态优势构建护城河 [11] - 与沙特阿拉伯、阿联酋合作投资AI基础设施，可能提振Blackwell芯片需求 [11] - Blackwell架构芯片正与超微电脑合作量产，取代Hopper架构 [11] - 在华设立研发实验室，设计兼容AI芯片，可能在6月前完成 [11] - 推出下一代GB300系统、个人AI计算机DGX Spark全面投产 [11] - 市场担忧Blackwell量产初期供应链风险、中东成长前景执行风险 [11] - 市场预期三位数增长速度将在2027财年放缓 [11] - 静态市盈率PE为44.83，低于历史中位数但高于行业均值（半导体PE为25倍） [11] - 市净率和市销率显著高于行业平均水平 [11] 英伟达技术面与资金面 - 5月21日股价在130-138美元区间震荡，130美元附近形成短期支撑，138美元附近有短期阻力 [13] - BOLL线显示股价在中轨和上轨之间，接近上轨141.551，站稳可能迎来新一轮突破 [13] - MACD显示DIF和DEA线在零轴上方收敛，短期动能减弱，中长期仍处上升通道 [13] - KDJ线显示超买信号，反映短线趋势看淡 [13] - 最近几日资金持续净流出，5月21日净流出17亿美元，可能因短期获利了结 [15] - 5月21日沽空比例13.49%，低于市场平均水平，空头持仓比例近期下滑 [15] 英伟达期权数据 - 当前隐含波动率IV为56.23%，属于相对中等水平 [17] - 到期日早于6月底的期权持仓量相差不大，呈现多空分歧 [17] - 财报发布前3星期-1日IV会快速上升，财报发布后IV快速下跌（IV Crush） [19] - 5月21日大单显示看多情绪偏多，关注110-160美元和120-145美元价格区间 [20] - 第一笔订单预计英伟达在260116之前不会跌到120美元 [21] - 第二笔订单预计最近两日看升，但财报发布后不会升到145美元 [21] - 第三笔买Call和卖Put双向交易显示看多情绪 [21] - 第四笔预计到250815时股价不会超出110-160美元范围 [21] - 第五笔用3个不同行权价的买Call行为表达看升情绪 [21] 英伟达总结 - AI算力龙头地位稳固，性能和生态护城河明显 [23] - 财务表现未脱离快速增长和稳健轨道，近期有利好消息 [23] - 存在竞争加剧、出口限制、供应链风险、中东发展不及预期等风险 [23] - 估值相对较高，反映市场对后续盈利能力信心，不及预期可能迎来回调 [23] - 股价在130-138美元之间震荡，突破BOLL线上轨可能迎来新一轮上升 [23] - MACD和KDJ显示短期有回调风险，长期上升趋势未变 [23] - 近期资金流出可能源于短期获利了结，空头压力有限 [23] - 期权IV尚未达到最高，有进一步上升可能性 [23] - 期权持仓量分布显示多空交投，近期异动显示相对看升情绪 [23]

加密货币期货市场表现 - CME比特币期货BTC主力合约周二纽约尾盘报10 7万美元 较周一上涨1 35% [1] - CME以太币期货DCR主力合约周二纽约尾盘报2518 50美元 较周一下跌0 38% [1] 期权市场未平仓合约动向 - 交易员大量持有6月27日比特币涨至30万美元的未平仓合约 [1] - Deribit平台未平仓合约增长集中在比特币突破11万美元的相关合约上 [1]