基金业绩表现 - 上半年基金利润2.34亿元 加权平均基金份额本期利润0.2527元 [2] - 上半年基金净值增长率18.63% 截至9月3日近一年复权单位净值增长率达47.66% [2] - 近三个月复权单位净值增长率19.72% 同类排名38/54 近半年增长率40.09% 同类排名29/54 近一年增长率47.66% 同类排名37/53 近三年增长率5.23% 同类排名28/47 [5] - 近三年夏普比率-0.143 同类排名33/46 [25] - 近三年最大回撤40.52% 同类排名22/47 2021年一季度单季度最大回撤28.61% [26] 基金规模与持仓结构 - 截至上半年末基金规模14.41亿元 [2][31] - 近三年平均股票仓位90.34% 高于同类平均88.2% 2020年三季度末最高仓位93.72% 2024年三季度末最低仓位84.43% [29] - 十大重仓股为恒瑞医药、泽璟制药、信立泰、热景生物、科伦药业、浩欧博、百济神州、益方生物、奥赛康、毕得医药 [39] - 最近半年换手率约180.53% [37] 估值与成长性指标 - 持股加权市盈率89.17倍 显著高于同类均值-135.64倍 加权市净率4.32倍 略高于同类均值4.24倍 加权市销率6.38倍 略低于同类均值6.53倍 [10] - 持有股票加权营业收入同比增长率0% 加权净利润同比增长率0.12% 加权年化净资产收益率0.05% [17] 持有人结构 - 基金持有人共计11.27万户 合计持有8.91亿份 [34] - 管理人员工持有27.04万份占比0.03% 机构持有份额占比0.09% 个人投资者占比99.91% [34] 宏观与行业展望 - 中国经济增长动能面临转换 预计增速5%左右 需应对美国关税政策及国内结构性调整 [2] - 特朗普政府关税政策冲击全球制造业和贸易 中国需扩大外贸朋友圈 [2] - 特朗普政策可能带来滞涨效应 通胀阶段性上行 [2] - 证券市场预计进入科技与周期双轮驱动行情 [2] - 医药行业创新药出海行情尚未结束 中国创新药将在新兴细分赛道突破引领全球技术升级 [2]

贵金属市场表现 - 周四国际现货金价开盘3354 41美元 最高3374 29美元 最低3329 63美元 报收3334 78美元 下跌21 10美元 跌幅0 63% 振幅1 33% 日K线呈震荡下跌中阴线 [1] - Wellxin贵金指数(金银钯铂)开盘6948 72点 最高7003 25点 最低6873 85点 报收6918 61点 下跌32 76点 跌幅0 47% 振幅1 61% 日K线呈震荡回落小阴线 [3] - 铂金价格承压于月线 钯金价格确认季度线支撑 贵金指数和银价回落至月线下方 短期技术压力增加 [4] 美元与黄金关联性 - 美元指数周四中阳反弹 尽收周三跌幅 日K线形成"旭日东升"看涨形态 但未突破月线季度线共振反压 [4] - 金价与美元分时图显示标准化反向对应关系 美国PPI数据公布后对两者强弱格局产生决定性影响 [6] - 美元指数日线KD指标进入超卖区 周四反弹属技术性修复 此前顶背离信号因超跌失效 [9] 通胀数据与政策预期 - 美国7月PPI年率超预期跳涨至3 3% 创2022年3月以来最大涨幅 核心PPI年率从2 6%跳涨至3 7% 创2021年5月以来最大涨幅 [14] - 美国政府通过控制油价抑制通胀 导致油价与其他商品走势分化 核心CPI年率仍超预期上行 [11][12] - PPI向CPI传导存在约1个月滞后期 预计8月CPI数据将在9月美联储议息会议前公布 可能呈现通胀上行与就业下滑的滞胀组合 [14] 原油市场动态 - 美国战略原油储备从2023年7月低点3 46758亿桶开始回补 两年累计增储不足5700万桶 距历史均值仍有2 5亿桶缺口 [17] - NYMEX油价调整已超3年 历史数据显示熊市周期中调整3年后未经历中期上涨即创新低的情况罕见 成本浪潮海底或构成强支撑 [20] - 原油月线级别技术指标出现30年来第三次超跌底背离 前两次均伴随200%以上涨幅 BC区间KD与CR指标同步呈现底背离 [22]

中美经贸对话进展 - 中美第三轮经贸对话于7月28日至29日在斯德哥尔摩举行 会后联合公报因美国总统特朗普延迟签字而推迟发布 [1] - 中美5月达成"停火协议" 双方同意相互减少115%关税 其中24%关税延期90天执行 原定8月12日到期 [2] - 特朗普于8月11日深夜签署文件 同意将24%关税延长90天 [2] 美国关税政策影响 - 特朗普最新关税政策涵盖中国、印度、巴西、瑞士等多国 使美国进口关税平均达20% 创近百年新高 [9] - 新增关税使美国家庭年均支出增加约2400美元 服装价格大幅上涨 汽车、电子元件、药品等消费品受影响 [9] - 巴西商品面临50%高额关税 美国大量生活必需品如咖啡依赖进口 民众生活成本大幅增加 [11] 美国经济压力显现 - 美国4月推出"对等关税"政策后 企业招聘停滞、通胀压力上升、就业市场受压制 [11] - 纽约联储报告显示通胀预期从6月2.6%升至7月2.9% 美联储迟迟不愿降息使债务问题突出 [14] - 7月美国失业率从4.1%升至4.2% 非农就业数据造假事件引发广泛质疑 [15] 金融市场前景 - 美股维持历史高位震荡 但关税政策对美国经济构成潜在威胁 [16] - Stifel预测标普500指数年底可能最多下跌14% 2025年上半年美国经济疲态将显现 [16] - 关税政策不确定性正给美国经济造成无法预估的影响 [16] 中美贸易博弈态势 - 特朗普延迟签字是因政治考虑 避免留下对华妥协印象 8月对华态度强硬 [4] - 特朗普在关税博弈中处于下风 中方实施精准有力反制使美方措手不及 [5] - 继续推行关税政策已力不从心 "休战"是理性选择 但政策反复性可能导致未来重启关税战 [18][19]

通胀数据预期 - 美国7月CPI预计同比上涨2.8% 高于6月的2.7% [1] - 核心CPI预计同比上涨3% 环比上涨0.3% 分别高于6月的2.9%和0.2% [1] - 数据将揭示关税政策对商品通胀的影响机制 [8] 美联储政策预期 - 市场定价显示9月降息25个基点概率达86.5% [5] - 年底前累计降息50个基点概率为43.6% [5][7] - 部分投资者押注9月可能降息50个基点 [1] 利率决策影响因素 - 就业市场疲软迹象推动降息预期升温 [1] - 政策制定者需权衡7月PPI及8月CPI数据 [8] - 美联储内部存在分歧 沃勒和鲍曼支持立即降息 [9] 市场影响表现 - 美债收益率已降至4月底以来最低水平 [1] - 美元兑一篮子货币年内下跌近8% [8] - 疲软的美债拍卖反映投资者需求减弱 [8] 政策前景研判 - 通胀持续超目标可能制约降息空间 [8] - 若米兰获任命 美联储鸽派阵营可能扩大 [9] - 先锋资产预计美联储将优先关注就业市场疲软信号 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金不征关税消息继续发酵，金价大幅回落，今日美国CPI将公布，市场已开始押注滞涨，若CPI上涨，金价仍有支撑，新美联储鸽派预期下支撑金价，关注今日美国CPI，金价或将回升 [4] - 黄金不征关税消息继续发酵，银价跟随金价回落，国内风险偏好回升，银价仍有支撑，跌幅并未明显扩大，商品情绪再回升，关注今日美国CPI，银价或将继续推高 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金方面，美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌0.58个基点报4.281%，美元指数涨0.24%报98.50，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1962，COMEX黄金期货跌2.80%报3393.7美元/盎司 [4] - 白银方面，黄金不征税消息继续发酵，银价跟随金价回落，美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌0.58个基点报4.281%，美元指数涨0.24%报98.50，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1962，COMEX白银期货跌2.33%报37.645美元/盎司 [6] 每日提示 - 今日关注美国CPI、美国7月政府预期、美联储委员密集讲话，国内7月信贷数据或发布 [4] 今日关注 - 12:30澳大利亚政策利率，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会 - 14:00英国6月三个月ILO就业人数和失业率 - 时间待定国内成品油将开启新一轮调价窗口 - 17:00欧元区8月ZEW经济景气指数，德国8月ZEW经济景气指数 - 20:30美国7月CPI - 22:00美国里士满联储主席巴尔金（2027年FOMC票委）讲话 - 22:30美国堪萨斯联储主席施密德（2025年FOMC票委）就货币政策和经济前景讲话 - 02:00美国7月政府预算 [15] 基本面数据 黄金 - 基差：黄金期货779.48，现货776.19，基差 -3.29，现货贴水期货，中性 [5] - 库存：黄金期货仓单36045千克，不变，偏空 [5] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [5] - 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多 [5] 白银 - 基差：白银期货9210，现货9187，基差 -23，现货贴水期货，中性 [6] - 库存：沪银期货仓单1151962千克，日环比减少6425千克，中性 [6] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方，中性 [6] - 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多 [6] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年8月11日多单量221521，较8月10日减少10005，减幅4.32%；空单量60083，较8月10日减少1090，减幅1.78%；净持仓161438，较8月10日减少8915，减幅5.23% [29] - 沪银前二十持仓：2025年8月11日多单量350206，较8月8日减少3275，减幅0.93%；空单量254542，较8月8日减少6932，减幅2.65%；净持仓95664，较8月8日增加3657，增幅3.97% [31] - SPDR黄金ETF持仓小幅增加 [34] - 白银ETF持仓小幅减少，高于两年同期 [37] - COMEX金仓单小幅减少，依旧处于高位，沪金仓单小幅增加 [38] - 沪银仓单继续减少，高于去年同期，COMEX银仓单小幅减少 [41]

市场表现 - 纽约股市三大股指11日高开早盘窄幅盘整午后走弱收盘均下跌 道琼斯工业平均指数下跌200 52点收于43975 09点跌幅0 45% 标普500指数下跌16 00点收于6373 45点跌幅0 25% 纳斯达克综合指数下跌64 62点收于21385 4点跌幅0 30% [1] - 标普500指数十一大板块八跌三涨 能源板块和房地产板块分别以0 79%和0 65%跌幅领跌 必需消费品板块和非必需消费品板块分别以0 17%和0 14%涨幅领涨 [1] 通胀预期 - 市场预计美国7月份消费者价格指数同比涨幅从前一个月的2 7%升至2 8% 核心消费者价格指数涨幅预计从6月份的2 9%升至3 0% [2] - 高关税影响下不能排除通胀持续升高的可能 这也是美联储保持耐心的原因 [2] - 摩根大通预计今年下半年美国将会多少出现滞涨环境 商品价格在上涨同时消费在放缓 就业市场展现出放软的迹象 新增非农就业数据低于停滞水平 [2] 美联储政策预期 - 市场研究机构CFRA担心预期美联储将在9月份降息的投资者可能失望 若通胀粘性或消费强劲 美联储降息理由不足 [2] - 美国银行经济学家认为美联储公开市场委员会未充分重视劳动力供应冲击或通胀高于目标的现实 最新关税上调可能带来更大通胀冲击 9月降息或在不具备通胀触顶证据时开启宽松周期 [2] - 伊里戈扬依然认为美联储在今年其余时间不会降息 [3] 机构观点调整 - 瑞银集团将今年年底标普500指数目标点位从此前的5500点上调至6100点 预计到2026年年底标普500指数将达到6800点 [3] - 瑞银集团分析师认为多个利空因素促使标普500指数年底低于当前点位 但预计2026年下半年出现反弹 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，全球央行持续购买黄金，但美俄计划达成俄乌停火协议引导地缘政治风险缓和预期，或使贵金属价格有所调整，建议投资者前期多单逢高止盈 [1] - 给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位，伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1] 各品种情况总结 上海黄金 - 收盘价较昨日变化有升有降，成交重、持仓量等数据有不同程度变动，价差方面近月与远月、现货与期货基差也有变化 [1] 上海白银 - 收盘价、成交量、持仓量等数据较昨日和上周有不同变化，价差和基差也呈现相应变动 [1] COMEX期货活跃合约（国际黄金） - 收益价、成交量、持仓量、库存等数据有不同程度的增减变化 [1] 国际黄金 - 伦敦黄金现货价格有波动，SPDR黄金ETF、iShare黄金ETF持有量有变化，近月与远月价差、现货与期货基差也有变动 [1] COMEX期货活跃合约（国际白银） - 收盘价、成交量、持仓量、库存等数据有不同变化 [1] 国际白银 - 伦敦白银现货价格有变动，美国iShare白银ETF、加拿大PSLV白银ETF持有量有不同情况，近月与远月价差、现货与期货基差有变化 [1] 主要大宗商品 - INE原油、ICE布油、NYMEX原油、上海期铜、LME现铜、上海螺纹钢、大连铁矿石等价格有不同程度的涨跌变化 [1] 主要国家利率 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜和一年期、美国10年期国债名义收益率、TIPS收益率、损益平衡通胀率等有不同表现 [1] 主要国家汇率 - 美元指数、美元兑人民币中间价、欧元兑人民币中间价有不同程度的变动 [1] 主要股票指数 - 上证指数、标普500、英国富时100、法国CAC40、德国DAX、日经225、韩国综合指数等有不同的涨跌情况 [1] 重要资讯 黄金资讯 - 贝森特公开“下一任美联储主席”遴选条件，缩减职能、“往前看”而非依赖“历史数据” [1] - 美俄拟达成俄乌停火协议，特朗普称协议或涉“交换领土”，15日在阿拉斯加与普京会晤，俄方证实会晤并称下次会晤将在俄境 [1] 宏观经济资讯 - 美国财政部三季度或发债5000亿美元左右补充现金账户，特朗普签署行政命令准许401(k)退休金账户投资加密货币与私募基金等，进口关税能 [1] - 美国6月消费端通胀CPI年率有所升高，但因美国6 - 7月新增非农就业人数或大幅下修或远不及预期，美国经济呈现“滞涨”特征，使美联储9/10/12月降息预期升温 [1] - 欧洲央行7月暂停降息使存款机制利率维持2%，欧元区（德国）7月消费者物价指数CPI年率为2%（1.8%）高于预期但持平前值，因欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，之后或放缓资产负债表缩减速度，英国6月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.6%（3.7%）高于预期和前值，7月S&P Global制造（服务）业PMI为48.2（51.2）高（低）于预期和前值，但因4 - 5月国内生产总值GDP月率连续为负，英国央行2025年底前或再降息1次左右 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变为0.5%，将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元，日本（东京）6（7）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.3%（2.9%）持平预期但低于前值，日本央行在25年底前仍存加息预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，全球央行持续购买黄金，但因美俄计划达成俄乌停火协议引导地缘政治风险缓和预期，或使贵金属价格有所调整，建议投资者前期多单逢高止盈 [1] - 给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位，伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1] 各品种数据总结 上海黄金 - 收盘价783.27元/克，较昨日变化1.25，较上周变化7.72 [1] - 成交量33164.00，较昨日变化 - 14328.00，较上周变化47492.00 [1] - 持仓量207932.00，较昨日变化 - 1120.00，较上周变化 - 2242.00 [1] - 近月与远月价差 - 2.50，较昨日变化 - 0.46，较上周变化0.18；基差 - 5.87，较昨日变化 - 1.53，较上周变化 - 3.00 [1] 上海白银 - 收盘价9278.00元/十克，较昨日变化20.00，较上周变化239.00 [1] - 成交量420357.00，较昨日变化 - 93541.00，较上周变化326856.00 [1] - 持仓量373954.00，较昨日变化 - 4116.00，较上周变化2903.00 [1] - 近月与远月价差 - 16.00，较昨日变化7.00，较上周变化1.00；基差 - 29.00，较昨日变化11.00，较上周变化 - 40.00 [1] COMEX期货活跃合约（黄金） - 收盘价3458.20美元，较昨日变化 - 24.50，较上周变化115.90 [1] - 成交量312499.00，较昨日变化69124.00，较上周变化157918.00 [1] - 持仓量23767.00，较昨日变化326950.00，较上周变化8041.00 [1] - 库存38584987.72金衡盎司，较昨日变化 - 83719.96，较上周变化 - 90485.85 [1] - 近月与远月价差 - 54.70，较昨日变化5.10，较上周变化 - 0.60；基差34.90，较昨日变化 - 64.05，较上周变化 - 43.45 [1] COMEX期货活跃合约（白银） - 收盘价36.79美元，较昨日变化1.72，较上周变化 - 0.02 [1] - 成交量76568.00，较昨日变化 - 9657.00，较上周变化10357.00 [1] - 持仓量97342.00，较昨日变化 - 7911.00，较上周变化 - 18485.00 [1] - 库存506492427.12金衡盎司，较昨日变化 - 370506.69，较上周变化 - 1272782.79 [1] - 近月与远月价差 - 0.12，较昨日变化0.00，较上周变化 - 0.16；基差 - 0.22，较昨日变化 - 0.16，较上周变化 - 0.06 [1] 伦敦黄金现货 - 价格3383.75美元/盎司，较昨日变化10.40，较上周变化95.30 [1] - SPDR黄金ETF持有量954.51，较昨日变化0.55，较上周变化5.13 [1] - iShare黄金ETF持有量2.57，较昨日变化0.47，较上周变化452.61 [1] 伦敦白银现货 - 价格38.29美元/盎司，较昨日变化2.07，较上周变化 - 0.09 [1] - 美国iShare日银ETF持有量14990.80，较昨日变化 - 71.51，较上周变化 - 121.47 [1] - 加拿大PSLV日银ETF持有量6044.11 [1] 其他商品及金融指标 - 上海期金/上海期银比值84.79，较昨日变化0.12，较上周变化 - 1.54；上海金现/上海银现比值84.78，较昨日变化 - 0.09，较上周变化 - 1.49 [1] - 纽约期金/纽约期银比值90.39，较昨日变化 - 0.59，较上周变化 - 1.05；伦敦金现/伦敦银现比值 - 2.43，较昨日变化91.08，较上周变化0.47 [1] - INE原油531.30元/桶，较昨日变化 - 11.20，较上周变化 - 41.50；ICE布油66.32美元/桶，较昨日变化 - 0.09，较上周变化 - 5.46 [1] - NYMEX原油63.35美元/桶，较昨日变化 - 0.47，较上周变化 - 6.01；上海期铜78490.00元/吨，较昨日变化30.00，较上周变化160.00 [1] - LME现铜97.50美元/吨，较昨日变化59.50；上海螺纹钢3204.00元/吨，较昨日变化 - 18.00，较上周变化9.00 [1] - 大连铁矿石790.00元/吨，较昨日变化 - 3.00，较上周变化 - 0.50；上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.31，较昨日变化 - 0.00，较上周变化0.00 [1] - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR一年1.64，较昨日变化 - 0.00，较上周变化 - 0.00；美国10年期国债名义收益率4.2700，较昨日变化0.04，较上周变化 - 0.10 [1] - 美国10年期国债TIPS收益率1.8800，较昨日变化0.00，较上周变化 - 0.10；美国10年期国债损益平衡通胀率2.3900，较昨日变化0.04，较上周变化0.00 [1] - 美元指数98.2670，较昨日变化0.18，较上周变化 - 1.78；美元兑人民币中间价7.1382，较昨日变化0.00，较上周变化 - 0.00 [1] - 欧元兑人民币中间价8.3381，较昨日变化0.01，较上周变化0.07；上证指数3583.3088，较昨日变化 - 4.54，较上周变化51.82 [1] - 标普500指数6389.4500，较昨日变化49.45，较上周变化50.06；英国富时100指数9095.7300，较昨日变化 - 37.08，较上周变化 - 5.04 [1] - 法国CAC40指数7771.9700，较昨日变化33.68，较上周变化 - 28.97；德国DAX指数24162.8600，较昨日变化 - 29.64，较上周变化97.39 [1] - 日经225指数761.33，较昨日变化750.66，较上周变化41059.1500；韩国综合指数3227.6800，较昨日变化 - 35.43，较上周变化 - 17.67 [1] 重要资讯 - 贝森特公开“下一任美联储主席”遴选条件：缩减职能、“往前看”而非依赖“历史数据” [1] - 美俄拟达成俄乌停火协议，特朗普称协议或涉“交换领土”、15日在阿拉斯加与普京会晤，俄方证实会晤、并称下次会晤将在俄境 [1] - 美国财政部三季度或发债5000亿美元左右补充现金账户，特朗普签署行政命令准许401(k)退休金账户投资加密货币与私募基金等 [1] - 美国6月消费端通胀CPI年率有所升高，但因美国6 - 7月新增非农就业人数或大幅下修或远不及预期，美国经济呈现“滞涨”特征，使美联储9/10/12月降息预期升温 [1] - 欧洲央行7月暂停降息使存款机制利率维持2%，欧元区（德国）7月消费者物价指数CPI年率为2%（1.8%）高于预期但持平前值，因欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，使市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，之后或放缓资产负债表缩减速度，英国6月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.6%（3.7%）高于预期和前值，7月S&P Global制造业/服务业PMI为48.2/51.2高于/低于预期和前值，但因4 - 5月国内生产总值GDP月率连续为负，使英国央行2025年底前或再降息1次左右 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变为0.5%，将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元，日本（东京）6（7）月消费者物价指数核心CPI年率为3.3%（2.9%）持平预期但低于前值，使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，全球央行持续购买黄金，但美俄计划达成俄乌停火协议引导地缘政治风险缓和预期，或使贵金属价格有所调整，建议投资者前期多单逢高止盈，并给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位 [1] 各部分总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价787.80元/克，成交量271828.00，持仓量217630.00，库存（十克）156.00；现货沪金T+D收盘价775.55元/克，成交量31738.00，持仓量209052.00；近月与远月价差-3.14，基差1.34 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价9258.00元/十克，成交量513898.00，持仓量371051.00，库存（十克）1150338.00；现货沪银T+D收盘价8999.00元/十克，成交量347688.00，持仓量3526850.00；近月与远月价差-23.00，基差-34.00 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3482.70美元/盎司，成交量243375.00，持仓量350717.00，库存（金衡盎司）38668707.68；伦敦黄金现货价3394.15美元/盎司；SPDR黄金ETF持有量954.51，iShare黄金ETF持有量2.57；近月与远月价差-59.80，基差-98.95 [1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价38.51美元/盎司，成交量243375.00，持仓量350717.00，库存（金衡盎司）38668707.68；伦敦白银现货价38.38美元/盎司；美国iShare白银ETF持有量15112.28，加拿大PSLV白银ETF持有量6044.11；近月与远月价差-0.12，基差-0.57 [1] 其他大宗商品及金融数据 - INE原油531.30元/桶，ICE布油71.78美元/桶，NYMEX原油63.82美元/桶；上海期铜78460.00元/吨，LME现铜9768.00美元/吨，上海螺纹钢3213.00元/吨，大连铁矿石793.00元/吨 [1] - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.32%，SHIBOR一年1.64%；美国10年期国债名义收益率4.3700%，TIPS收益率1.8800%，损益平衡通胀率2.3900%；美元指数98.0872，美元兑人民币中间价7.1345，欧元兑人民币中间价8.3291 [1] - 上证指数3635.1281，标普500 6340.0000，英国富时100 9132.8100，法国CAC40 7743.0000，德国DAX 24192.5000，日经225 41820.4800，韩国综合指数3245.4400 [1] 重要资讯 - 贝森特公开“下一任美联储主席”遴选条件：缩减职能、“往前看”而非依赖“历史数据” [1] - 美俄拟达成俄乌停火协议，特朗普称协议或涉“交换领土”，15日将在阿拉斯加与普京会晤，俄方证实会晤并称下次会晤将在俄境 [1] - 美国财政部三季度或发债5000亿美元左右补充现金账户，特朗普签署行政命令准许401(k)退休金账户投资加密货币与私募基金等 [1] 宏观经济情况 - 美国6月消费端通胀CPI年率有所升高，但6 - 7月新增非农就业人数或大幅下修或远不及预期，经济呈现“滞涨”特征，使美联储9/10/12月降息预期升温 [1] - 欧洲央行7月暂停降息使存款机制利率维持2%，欧元区（德国）7月消费者物价指数CPI年率为2%（1.8%），因欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，之后或放缓资产负债表缩减速度；英国6月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.6%（3.7%），7月制造业/服务业PMI为48.2（51.2），因4 - 5月国内生产总值GDP月率连续为负，英国央行2025年底前或再降息1次左右 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变为0.5%，将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）6（7）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.3%（2.9%），日本央行在25年底前仍存加息预期 [1]

目前，黄金价格虽因技术性调整出现轻微回落，但整体多头结构未遭破坏。在宏观层面，美国服务业扩张 放缓、就业市场降温、企业成本上升等因素叠加关税不确定性，使得市场对"滞涨"格局与政策误判保持高 度警觉。从交易层面看，部分投资者正利用回调机会逢低布局，若特朗普的美联储提名人选偏"鸽派"，或 再度引爆金价上攻动能。 黄金：3358-60做多，防守50，目标看向3390-3400关口！空单上看3400的压制再做考虑！ 对于今日黄金走势的看法！ 黄金昨日意外收阴，算是稍稍给市场降温了一下，从日线的节奏来说，日线其实依旧保持着上升趋势，这 个很关键。力度是筑底的关键，而连续性才是趋势的延伸，特别是连阳能破前期开跌口，那么上升就稳 了。因此，今日是重点是看日线能否走出新的高点。但不管如何，这种形态中，没必要去猜回撤，就是顺 着趋势多即可。 而今日方面来说，就是看多头能否延续，这是奠定上升的关键。早盘若是不回撤给上车机会，欧盘时间点 也可以去卡多，博欧盘上升，这是最强走势，而按照位置来说。今日低点是3358-60一线。而我们的防守位 是3350不破依旧看涨！ 黄金市场多空关注焦点 本周"投资者将密切关注白宫即将对美联储人事任命 ...