氯碱日报 | 2025-07-23 政策端持续驱动，氯碱盘面上行 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价5260元/吨（+142）；华东基差-200元/吨（-82）;华南基差-160元/吨（-42）。 现货价格：华东电石法报价5060元/吨（+60）；华南电石法报价5100元/吨（+100）。 上游生产利润：兰炭价格535元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（+0）；电石利润112元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-315元/吨（+130）；PVC乙烯法生产毛利-595元/吨（+26）；PVC出口利润-13.8美元/吨（-9.0）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存36.8万吨（-1.4）；PVC社会库存41.1万吨（+1.8）；PVC电石法开工率77.52%（+0.59%）； PVC乙烯法开工率68.31%（-1.92%）；PVC开工率74.97%（-0.10%）。 下游订单情况：生产企业预售量69.6万吨（+0.6）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2658元/吨（+89）；山东32%液碱基差-64元/吨（-89）。 现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0）； ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 旺季行情进入下半程，油价震荡偏弱。欧盟推出新一轮对俄罗斯制裁措施， | | | | 对俄原油制裁上限降至 50 美元/桶左右；油价进入旺季下半程，随着 | | 原油 | 谨慎看空 | OPEC+逐渐扩产，油价供给过剩压力逐渐上升，油价下行压力较大，重点 | | | | 关注供给端 OPEC 实际增产量与美国产量。策略：轻仓试空并购买看涨期 | | | | 权保护。SC【495-510】 | | | 谨慎看多 | 成本端油价偏弱，下游需求尚可，基差处于高位，下方支撑逐渐上升。成 | | LPG | | 本端油价企稳，美国丙烷处于消费淡季，供给相对充足；下游燃烧需求处 | | | | 于淡季，化工需求回升，PDH 开工率上升；供给和库存中性偏空，国内商 | | | | 品量小幅下降，港口库存累库。策略：前期空单止盈。PG【3950-4050】 | | L | | 塑料煤制占比 20%，自身受反内卷影响有限，短期跟随市场情绪反弹为主， | | | | 关注下游补库节奏。基本面格局偏弱，华北标品现货跟涨不足，月差、 ...

期刊日报 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】 Z0015979 价格及基差 | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM 1#电解铜 | 79555 | 78660 | +895.00 | 1.14% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 220 | 175 | +45.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 79245 | 78490 | +755.00 | 0.96% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜开贴水 | 15 | 45 | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 79390 | 78505 | +885.00 | 1.13% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | રેર | 20 | +35.00 | | 元/吨 | | 精废价差 | 1479 | તે કે રે | +513.08 | 53.15% | 元/吨 | | LME 0-3 | -53.76 | -58.71 | +4.95 | - | 美元/吨 | | ...

观望情绪较重。近日现货市场保持冷清局势，整体成交较少，下游企业基本采买意愿低，现货升水500元/ 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 吨，国内库存小幅下降。而LME降库明显，现货升水小幅上涨。技术面，多头氛围偏强，突破MA10，关注 27万关口阻力。操作上，建议轻仓做多，参考26.5-27.2。 免责声明 沪锡产业日报 2025-07-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 268520 | 1270 LME3个月锡(日,美元/吨) | 33675 | 320 | | | 8月-9月合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | -280 | -60 主力合约持仓量:沪锡(日,手) | 16761 | -1931 | | | 期货前20名净持仓:沪锡(日,手) | -272 | -222 LME锡:总库存(日,吨) | 1885 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR震荡走高收于1812，近两个交易日多数商品因政策即将出台而走强，短期内政策预期大于基本面，但尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存约75万吨，7月追肥需求提供支撑，国内农需转弱且出口需求无法补充时价格将面临较大下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 7月21日，UR01收盘价1780元/吨，较7月18日涨60元/吨、涨幅3.49%；UR05收盘价1787元/吨，涨56元/吨、涨幅3.24%；山东现货价1830元/吨，涨20元/吨、涨幅1.10%；山西现货价1720元/吨，涨30元/吨、涨幅1.78%；UR09收盘价1812元/吨，涨67元/吨、涨幅3.84% [1] - 国内现货价格方面，河南（小额粒）1840元/吨，涨30元/吨、涨幅1.66%；河北1800元/吨，涨30元/吨、涨幅1.69%；东北1760元/吨，持平；江苏1840元/吨，涨30元/吨、涨幅1.66% [1] 基差与价差 - 7月21日，山东现货-UR基差43元/吨，较7月18日降36元/吨；01 - 05价差 -7元/吨，较7月18日涨4元/吨 [1] 上游成本 - 7月21日，无烟煤价格河南为1000元/吨，山西为820元/吨，与7月18日持平 [1] 下游价格 - 复合肥(45%S)价格，7月21日山东为2950元/吨，河南为2550元/吨，与7月18日持平 [1] - 三聚氰胺价格，7月21日山东为4990元/吨，较7月18日降10元/吨、降幅0.20%；江苏为5200元/吨，与7月18日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1790元/吨，最高价1818元/吨，最低价1790元/吨，收盘价1812元/吨，结算价1807元/吨，2509持仓量195945手 [1] 总结 - 7月18日工信部表示十大重点行业稳增长工作方案将出台，推动调结构、优供给、淘汰落后产能，近两日多数商品走强，尿素供应压力大，日产近20万吨高位，企业库存约75万吨，7月追肥需求支撑价格，国内农需转弱且出口需求无法补充时价格面临下行压力，短期内政策预期大于基本面 [1]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、PVC、PX、PTA/PR、烧碱、甲醇、丙烯谨慎看多；玻璃、纯碱、乙二醇、尿素看多；沥青看空 [1][2] 报告的核心观点 - 各品种核心观点受供需、成本、政策等因素影响，部分品种短期走势与宏观政策预期相关，需关注成本、供应、需求及库存变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 旺季行情进入下半程，油价震荡偏弱，受欧盟制裁、OPEC+增产等影响，中长期供给过剩，策略为轻仓试空并买看涨期权保护，关注SC【500 - 515】 [1][4][5] LPG - 成本端企稳，下游开工率提高，短线偏反弹，前期空单可止盈，PG关注【3950 - 4050】 [1][8] L - 塑料受反内卷影响有限，短期随市场情绪反弹，关注下游补库，策略短期回调试多，L关注【7200 - 7400】 [1][11] PP - 华东拉丝现货价受情绪提振，产业链库存压力中性，出口有望高增速，策略短线回调试多，PP关注【7000 - 7200】 [1][14] PVC - 市场有政策预期，动力煤支撑，期现同涨，但基本面弱势限制反弹，策略短期回调试多，V关注【5100 - 5300】 [1][18] PX - 供需紧平衡，库存去库但仍高，宏观利多，策略低位多单持有，关注回调布局多单，PX关注【6820 - 6910】 [1][21] PTA/PR - 后期新装置投产供应压力增，需求弱势探底，受政策影响供应端有利多，策略回调布局多单，TA关注【4740 - 4810】 [1][24] 乙二醇 - 装置变动不大，到港及进口低，需求淡季，基差和低库存支撑，关注低多机会，EG关注【4405 - 4450】 [1][27] 玻璃 - 基本面改善，受宏观政策预期提振，库存去化，策略背靠5日均线做多，FG关注【1160 - 1200】 [2][31] 纯碱 - 高供应高库存压力下，短期随商品情绪改善，成本和需求预期带动，策略回调做多，SA关注【1290 - 1350】 [2][33] 烧碱 - 供应回归，需求改善，商品情绪乐观，策略背靠10日均线谨慎做多，SH关注【2560 - 2620】 [2][35] 甲醇 - 国内装置检修，海外恢复，需求较好，社库累库但低，受政策影响09区间震荡偏强，策略回调试多，MA关注【2385 - 2435】 [2][37] 尿素 - 检修装置复产，需求改善，成本支撑，短期偏强，策略轻仓试多，UR关注【1800 - 1835】 [2][39] 沥青 - 成本端原油中长期承压，原料充足，裂解价差高，中长期偏空，策略轻仓布局空单，BU关注【3580 - 3680】 [2][43] 丙烯 - 供需偏弱，成本支撑转弱，新增产能投放供给承压，策略反弹偏空，关注区间【6200 - 6350】 [2][45]

氯碱日报 | 2025-07-22 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价5118元/吨（+181）；华东基差-118元/吨（-31）;华南基差-118元/吨（-1）。 现货价格：华东电石法报价5000元/吨（+150）；华南电石法报价5000元/吨（+180）。 宏观情绪提振，氯碱盘面大幅上涨 市场要闻与重要数据 上游生产利润：兰炭价格535元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（+5）；电石利润112元/吨（+5）；PVC电石法生产毛 利-315元/吨（+130）；PVC乙烯法生产毛利-595元/吨（+26）；PVC出口利润-4.8美元/吨（+0.4）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存36.8万吨（-1.4）；PVC社会库存41.1万吨（+1.8）；PVC电石法开工率77.52%（+0.59%）； PVC乙烯法开工率68.31%（-1.92%）；PVC开工率74.97%（-0.10%）。 下游订单情况：生产企业预售量69.6万吨（+0.6）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2569元/吨（+100）；山东32%液碱基差25元/吨（-131）。 现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（-10 ...

有色金属行业政策与市场前景 - 有色金属行业稳增长工作方案即将出台 将推动铜 铝等金属供给侧产能结构优化 清退老旧产能 提升资源端 冶炼端与需求端的联动效率 修复产业链供需结构性失衡 [1] - 铜价受益于供给刚性 库存低位及美元走弱 中期中枢预计上行 [1] - 铝价在供给刚性落地和全球低位库存背景下 供需缺口带来的价格弹性有望放大 [1] - 黄金中长期走势看好 因海外宏观不确定性持续 美元信用走弱主线逻辑清晰 黄金避险属性凸显 [1] - 工业金属行业在政策支持和基本面改善下 中期盈利和估值有望修复 [1] 有色金属相关投资产品 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） 该指数由中证指数有限公司编制 选取A股市场中铜 铝 铅锌等细分领域的有色金属行业代表性上市公司证券作为指数样本 反映有色金属相关上市公司证券的整体表现 [1] - 中证有色指数具有明显的周期性特征 能够较好地体现有色金属行业的市场走势 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属ETF发起联接A（013218）和国泰中证有色金属ETF发起联接C（013219） [1]

行业 纯碱、玻璃日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 日期 2024 年 7 月 22 日 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚 ...

从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：政策提振工业金属 铝库存走势反复 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 观点：预计价格短期偏强运行，关注宏观情绪和下游开工。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复 产情况、消费释放情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修 ...