阿里千问“春节30亿免单”活动 - 阿里千问于2月6日上线“春节30亿免单”活动，用户可获25元无门槛免单卡用于点奶茶、淘宝闪购买年货或点外卖，活动第一波持续至2月12日，免单卡使用期限可至2月23日 [1][3] - 活动上线5小时后，下单量已超过500万单，由于用户蜂拥导致系统反应变慢，公司正在紧急增加资源保障顺畅 [2][3] - 此次活动是阿里历史上投入最大的春节活动，投入金额达30亿元，旨在邀请用户体验AI时代吃喝玩乐的新方式，并联动淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等多条业务线 [7] 腾讯元宝“春节分10亿现金”活动 - 腾讯元宝于2月1日开启新春活动，向用户派发总额10亿元的现金红包，活动包括万元小马卡、现金红包和分享红包等形式 [5] - 活动效果显著，开始半天后即超越竞争对手豆包，登顶苹果应用商店免费榜 [5] - 2月4日，微信以打击诱导分享为由，对元宝的违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开，随后元宝紧急优化分享机制，将链接分享变更为“口令红包”形式 [6] 平台间竞争与屏蔽行为 - 微信屏蔽了阿里千问“春节30亿免单”活动的分享链接，页面显示存在诱导内容，需跳转第三方浏览器访问，随后千问的分享口令在微信内也失效 [4] - 微信同样屏蔽了自家产品腾讯元宝的春节活动分享口令，在微信平台中不可复制 [4] - 此前，微信已封杀过腾讯元宝和百度文心助手的相关分享 [4] AI应用商业化与行业趋势 - AI应用商业化已成为各大互联网巨头布局的重点，行业催化不断，具备广阔发展空间 [8] - 除腾讯和阿里外，谷歌也推出了由AI判断用户购买意愿并提供专属折扣券的玩法 [8] - 分析指出，2026年AI浪潮将延续，商业化应用或迎来拐点，多模态视觉理解等技术将落地应用到游戏、广告等领域，生成式搜索和内容交互成为重要突破点 [8]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：A股市场、美国金融市场[1][2] * 公司：未提及具体上市公司 纪要提到的核心观点和论据 * **对当前市场调整的看法**：不担心当前调整，认为这是春季行情第二波前的正常回荡，市场走势验证了其“春季行情会走成两波”的观点[1][2] * **A股行情与海外因素的关联**：本次A股跨年行情第一波的主线跟随海外市场，去年底低点源于对美联储不降息和AI泡沫的担忧，当前调整则源于市场担心新任美联储主席缩表[1][2] * **对美联储政策的预判**： * 年初市场对宽松的预期过于乐观，甚至开始预期QE，但美国通胀现实留出的宽松空间有限[2] * 认为后续预期会收敛，不至于鸽到QE预期，也不至于太鹰[2] * 针对市场对沃什（新任美联储主席）的担忧，提出三点：1. 相信常识，特朗普换下鲍威尔不是为了换上一个鹰派；2. 沃什上任后的决策不宜与其多年前观点画等号；3. 市场已对鹰派预期做出反应，后续其言论（如国会听证会）可能给市场定心丸[2] * **对春季行情第二波的展望**： * 市场稳住阵脚后，国内微观流动性基础仍在[3] * 第二波行情的躁动程度预计会降低，海外因素的影响预计会降低，结构会比第一波更平衡[3] * 部分资金会开始着眼三四月之后，布局内需并等待相关政策[3] * **对更长周期风险的警示**： * 美联储降息周期总会结束，不排除今年“再通胀”跑得比AI应用商业化更快，届时市场波动可能比现在更大[3] * A股市场反应有时比美股更大，当前虽无15年场外配资风险，但不能完全忽略“调整—ETF赎回/固收+止损”等加强反馈的影响[3] * 今年的结构波动可能会比上证指数显性波动大得多[3] * 一旦外部波动加剧，基本面最弱的内需资产可能被市场认为是最安全的避风港[3] 其他重要但是可能被忽略的内容 * 日本金融市场的表现被引为例证，显示“天下没有免费的午餐”，用以说明美国通胀形势虽好于日本，但宽松空间有限[2] * 分析师在去年底市场悲观时，曾指出市场过于悲观，是布局机会[1][2]

互联网巨头AI应用春节营销大战 - 腾讯旗下AI助手“腾讯元宝”于2月1日启动新春活动，向用户派发总额高达10亿元的现金红包，活动设置万元小马卡、现金红包和分享红包等形态，用户每天登录可领红包，做任务可抽更多红包并有几率抽中限量100张的价值1万元现金小马卡[1] - 阿里旗下千问APP于2月2日宣布推出“春节请客计划”，将投入30亿元用于免单消费，邀请用户在春节期间体验AI时代吃喝玩乐的新方式，此次投入是阿里巴巴春节活动史上力度最大的一次，也是截至目前今年互联网行业“春节AI竞赛”中投入规模最高的[4] - 百度于1月25日宣布启动马年春节红包活动，总额5亿元，单个红包最高可达1万元，活动通过百度APP内的AI互动、集卡等玩法发放红包，并将文心助手纳入红包体系[6] - 字节跳动旗下的火山引擎已成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，将深度参与到春晚节目、线上互动和视频直播中[6] 腾讯元宝活动细节与市场反响 - 腾讯元宝红包活动共设置三轮领取时间，第一轮在2月4日，第二轮和第三轮分别在2月10日和2月17日，红包不能马上提现[1] - 活动开始后半天，腾讯元宝就超越竞争对手豆包登顶苹果应用商店免费榜，瞬时流量激增一度导致服务出现短暂不稳定[2] - 腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在1月26日的员工大会上为元宝站台，宣布将推出名为“元宝派”的AI社交新玩法，并推出10亿元现金红包激励，旨在探索AI技术在多人社交场景下的深度融合，希望此举能够“重现11年前的微信红包时刻”[2] 历史案例与战略目标 - 2015年微信支付借助春晚红包“一夜爆火”，当晚“摇一摇抢红包”被摇了上百亿次，互动高峰期单分钟达8.1亿次，为微信新增约2亿张银行卡绑定，除夕至初五共6日微信红包收发总量超32亿次，此举被视为通过单一超级场景完成用户习惯迁移的经典案例[3] - 腾讯元宝正试图复刻当年微信支付借力春节一举突围的奇迹[3] - 阿里千问APP的“春节请客计划”有淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等多条业务线共同参与，更多定位于赋能工具，具体玩法将于2月6日正式上线[4] 行业趋势与商业化前景 - 2026年AI浪潮将延续，商业化应用或迎来拐点，AI最大进步可能在多模态视觉理解等，落地应用到游戏、广告等领域[7] - AI产业催化不断，AI应用商业化具备广阔发展空间，以生成式搜索为代表的AI应用方向正在不断探索发展中，内容交互正成为重要突破点，AI为用户提供了独特的交互体验，显著提升了用户的参与感[7]

文章核心观点 - AI社交应用近期取得显著进展，展现出大模型技术已具备较强的类人交互基础，AI社交正从垂直领域迈向通用社交，有望迎来用户流量快速增长并打开多元商业化空间 [2] - 港股通互联网ETF上市，其跟踪的指数聚焦港股互联网龙头，这些公司涵盖AI全产业链，被视为国产AI核心资产，并已在市场重估中表现领先 [2] AI社交应用的最新动态 - AI社交平台Moltbook在海外迅速走红，平台类似Reddit，但仅限AI智能体互动，人类只能旁观，该平台在几天内已拥有**150万**个AI智能体，在上万个论坛板块展开讨论，其内容明显模仿人类社交模式 [1] - 腾讯旗下AI平台“元宝”于**2月1日**开启新春现金红包活动，用户分享链接至社交平台推动其下载量大增，当日登顶iPhone应用总榜 [1] - 元宝平台同日宣布“元宝派”公测上线，用户可创建或加入“派”，与元宝AI及其他用户互动，公测版本新增打通腾讯视频、QQ音乐生态的能力，支持一起听音乐、看电影等 [1] 行业分析与展望 - 分析认为，无论是Moltbook的AI间交互，还是“元宝派”的人机、人人社交，都表明大模型在推理、长文本、多模态能力迭代后已具备较强的类人交互基础 [2] - AI社交平台从垂直细分领域（如角色扮演、情感陪伴）到通用全面社交的路径或已打通，有望迎来用户和流量的快速增长 [2] - 行业商业化变现空间有望通过广告、电商、娱乐、本地生活、教育等方式打开 [2] 相关金融产品与市场 - 港股通互联网ETF（基金代码：**520910**）于**2月2日**上市，跟踪中证港股通互联网指数，聚焦港股互联网龙头 [2] - 当前港股汇聚了涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等AI全产业链的龙头企业，被视为国产AI核心资产 [2] - 该板块今年以来已成为中国资产重估先锋，并有望在后续AI加速渗透中持续受益 [2]

业绩预报整体情况 - 1月29日，共有197家公司披露业绩预警，6家公司披露业绩快报 [1] - 业绩预告结构：预增53家，扭亏30家，首亏26家，续亏48家 [2] - 披露公司行业分布集中在硬件设备、机械、电气设备、半导体等领域 [2] 半导体行业 - 行业处于“量价齐升”阶段，国内晶圆厂扩产带动设备采购需求 [4] - 后道设备国产化率约为35%，仍有翻倍空间 [4] - 长川科技订单排期已至2026年第二季度 [4] - 士兰微半导体产线处于满负荷运行状态 [4] - **长川科技**：预计归母净利润12.50亿至14.00亿元，同比增长172%至205% [5] - **士兰微**：预计归母净利润3.30亿至3.96亿元，同比增长50%至80% [5] - **安集科技**：预计归母净利润7.95亿元，同比增长48.98% [5] 风电行业 - 2025年国内风电新增装机预计超过60吉瓦（GW） [6] - 2025年海上风电招标量同比增长约40% [6] - 风机大型化推动度电成本持续下降 [6] - 海上风电被认为是未来三年最确定的增量市场 [6] - 明阳智能业绩体现其主业盈利能力修复，整机龙头有望迎来戴维斯双击 [6] AI应用行业 - 2025年被视为AI应用商业化元年，B端客户开始付费 [8] - 科大讯飞大模型中标金额达23.16亿元，超过第二至第六名中标金额的总和 [8] - 政企端采购预算释放，C端产品渗透率提升 [8] - AI硬件已进入放量周期，软件商业化拐点初现 [8]

板块行情表现 - AI软件板块于1月29日早盘全线走强，表征板块的软件龙头ETF(159899)放量上涨3.74% [1] - 板块内权重股表现抢眼，科大讯飞强势涨停封板，金山办公大涨4.39% [1] - 软件龙头ETF成分股普遍上涨，例如三六零上涨6.35%，同花顺上涨1.87% [2] 龙头公司业绩催化 - AI龙头科大讯飞发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为7.85亿至9.5亿元，同比大幅增长40%至70% [2] - 公司增长核心动力在于大模型的商业化落地成效显著，2025年科大讯飞大模型相关项目中标金额高达23.16亿元，超过了第二至第五名企业的总和 [2] - 这一亮眼数据为整个AI软件行业的“变现力”提供了有力佐证 [2] 行业趋势与基本面 - 进入2026年，AI应用从技术验证迈向大规模商用的趋势已非常明确 [3] - 从国家层面，工信部已将培育重点行业智能体作为年度重点工作，为产业指明了方向 [3] - 具体商业化路径已经跑通，以生成式引擎优化（GEO）为代表的商业化模式被认为是变现的核心引擎 [3] - 技术持续突破与应用快速普及，例如千问APP的月活用户数已突破1亿，共同构成了软件板块长期的坚实基本面 [3] 投资工具与定位 - 软件龙头ETF(159899)覆盖基础软件、应用软件、网络安全等多领域龙头 [3] - 该ETF正成为市场系统性布局AI应用价值兑现潮流的优选 [3]

行业展望与核心观点 - 基础大模型成熟度预计在2026年将不断提升，AI应用在消费端和企业端的放量以及领先的商业化探索受到看好[1] - AI应用有望带来广告营销创新如GEO模式、AI内容角色创新和产能释放以及娱乐产品创新[1] - 细分板块龙头景气度将持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增长的投资机会[1] AI应用商业化进展 - AI应用正持续加快商业化变现，例如ChatGPT广告即将上线[1] - 快手旗下视频生成大模型可灵AI的月活跃用户在2026年1月突破1200万，并实现了收入的快速增长[1] 相关投资工具 - 游戏ETF跟踪的是动漫游戏指数，该指数从沪深市场中选取涉及游戏开发运营、动漫制作及衍生品销售等业务的上市公司证券作为指数样本[1]

行业投资评级 - 报告对计算机行业的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 报告认为AI产业快速发展，持续改造传统行业，AI应用商业化快速推进，一批具备落地能力的AI公司正迎来全新的发展机遇 [4][21] - 建议关注掌握AI核心技术、具备落地能力、能持续产生规模化收入的AI公司 [4][21] 市场回顾与指数表现 - 本周（2026.1.19-2026.1.23）计算机（申万）指数小幅下跌0.30%，在申万一级行业涨跌幅排名中靠后 [1][11] - 同期，上证指数上涨0.84%，深证成指上涨1.11%，创业板指下跌0.34% [1][11] - 细分板块方面，申万二级行业指数涨跌幅分别为：计算机设备(+0.56%)、IT服务Ⅱ(+0.35%)、软件开发(-1.33%) [1][12] - 个股方面，本周计算机板块上涨、回调和走平的个股数量分别为152、163和43只，其中*ST立方(95.52%)、海联讯(28.76%)、星环科技(26.08%)涨幅分列前三 [12] 重大行业事件 - **Runway发布Gen 4.5图生视频模型**：在镜头控制和故事叙事能力上显著提升，能在5秒内快速生成包含近景、中景、远景的三个镜头；在1000人参与的测试中，仅57%的人能分辨AI生成视频与真实视频，模型在人物面部一致性、光影逻辑和物理规律表现上接近电影级水准 [16] - **智谱GLM-4.7用户高速增长导致算力紧张**：1月23日起限量发售GLM Coding Plan，每日可销售量降至当前的20%，以优先保障老用户编程体验 [16] - **百川发布医疗大模型M3 Plus**：幻觉率降至2.6%达全球最低，首创“证据锚定”技术；在Healthbench等权威评测中登顶榜首全面超越GPT-5.2；API调用价格较上一代降低70%；推出“海纳百川”计划，向中国医疗服务机构免费开放M3 Plus API [16] - **Anthropic CEO预测**：AI端到端接管软件工程师工作仅剩6-12个月；预言2026-2027年将诞生“诺奖级”AI模型；未来1-5年内50%初级白领工作将消失 [16] - **DeepMind CEO预测**：2030年前有50%概率实现AGI [16] - **智谱AI开源轻量级模型GLM-4.7-Flash**：总参数30B，仅激活3B，定位“本地编程与智能体助手”，API免费开放调用；在SWE-bench代码修复测试中得分59.2；本地部署实测苹果M5芯片可跑43 token/s [19] - **MiniMax发布Agent 2.0**：定义为“AI原生工作台”，推出桌面端应用；Expert Agents功能可将通用专家能力从70分提升至95分甚至100分 [19] - **月之暗面正进行新一轮融资**：估值48亿美元，较20天前公布的C轮43亿美元估值上涨5亿美元；公司目前现金持有量超100亿元 [19] 重点公司公告 - **海康威视2025年度业绩快报**：实现营业总收入925.18亿元，同比增长0.02%；实现营业利润169.78亿元，同比增长18.63%；实现归属于上市公司股东的净利润141.88亿元，同比增长18.46% [2][19] - **宇信科技投资者关系活动记录**：其AI应用聚焦银行信贷、数字银行等核心业务场景；2025年在信贷领域与近百家金融机构探讨了智能体落地方案，帮助其中30余家完成场景验证，10余家实现上线部署 [2][19] - **大华股份2025年度业绩快报**：实现营业总收入327.43亿元，同比增长1.75%；实现营业利润43.45亿元，同比增长45.81%；实现归属上市公司股东净利润38.54亿元，同比增长32.65% [3][19][20] - **中控技术发布2026年限制性股票激励计划草案**：在公司层面业绩考核中提出了2026-2028年工业AI业务收入目标值分别为10、25、50亿元，触发值分别为8、15、30亿元 [4][21]

港股盈利增速展望 - 港股盈利增速预计于2026年上半年步入修复通道 [1] - 互联网平台竞争趋缓，一季度起非必需性消费盈利拖累明显减轻 [1] - 资讯科技、医疗保健盈利增速维持较高水平，年内呈现前低后高趋势 [1] - 上半年材料、地产建筑行业盈利增速水平较高 [1] 港股科技板块与AI应用 - AI应用商业化进程加快 [1] - 港股科技板块估值性价比突出 [1] 港股通50ETF及其跟踪指数 - 港股通50ETF（159712）在1月23日涨超1.2% [1] - 该ETF跟踪港股通50指数（930931） [1] - 指数从港股通范围内选取市值最大的50家上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖新经济与传统经济领域 [1] - 行业配置侧重金融、非必需性消费及资讯科技 [1] - 指数旨在反映兼具高成长性和低估值特性的港股通核心上市公司证券的整体表现 [1]

市场整体表现与情绪 - 海外地缘冲突与贸易摩擦风险缓和，市场情绪明显修复，美股周四走高 [1] - 中概股表现不俗，纳斯达克中国金龙指数上涨1.58%，阿里巴巴大涨逾5%，哔哩哔哩上涨4.53% [1] - 港股整体延续震荡，港股互联网ETF（513770）场内价格收跌0.18%，但近20日累计获资金净流入14.25亿元，做多力量持续进场 [1] 公司动态与战略 - 阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司平头哥未来独立上市，平头哥是阿里2018年成立的全资芯片公司 [1] - 阿里巴巴旗下千问接入淘宝生态，打造一站式AI办事应用 [3] - 快手旗下视频生成大模型可灵AI月活跃用户数量突破1200万 [3] - 美团APP更新升级AI搜索功能，为用户提供准确的本地生活信息服务 [3] 行业趋势与投资观点 - AI应用商业化进程提速，港股互联网作为核心受益标的，有望持续受到催化 [3] - 银河证券表示，AI应用催化密集，商业化具备广阔发展空间，建议关注AI投入不断增加的港股互联网核心资产 [3] - 国泰海通认为，2026年有望看到AI应用从可用到好用，与多元化商业模式落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情核心主线，看好具备流量入口优势的互联网平台公司 [3] 投资工具与标的构成 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，其第一大权重股为阿里巴巴-W，最新权重占比为14.71% [3] - 指数前十大权重股合计占比近77%，包括阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司 [3] - 香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息股 [5]