文章核心观点 - 钢材市场基本面驱动有限 行业回归区间震荡 中长期驱动主要来自原料端 [1][3][4] 2025年钢材市场回顾 - 钢材市场呈现供需双弱格局 [1] - 需求端最大制约因素是地产 2025年房地产开发投资完成额同比下降17.2% 房屋新开工面积累计同比下降20.4% 竣工面积累计同比下降18.1% 新建商品房销售面积同比下降8.7% [1] - 基建投资全年增速下降1.48% [1] - 制造业用钢需求稳步增长 汽车、工程机械、造船、能源等领域表现突出 [1] - 钢材及钢坯出口维持较高增速 部分弥补了房地产用钢需求的减弱 [1] - 供给随需求走弱 下半年铁水减量明显 [1] - 上半年行业利润尚可 企业主动减产意愿不足 [1] - 下半年需求承压、库存高企、原料坚挺 行业利润收缩 产量下滑 [1] 2026年钢材市场展望 - 房地产仍处于磨底阶段 相关数据或延续走弱态势 但降幅收窄 [2] - 基建仍是经济重要支撑力量 一系列国家级重大项目和工程进入储备阶段 [2] - 制造业预计保持韧性 但增速可能放缓 [2] - 出口作为调节国内过剩产能的重要手段 “以价换量”不可避免 [2] - 国外反倾销制裁加剧 国内对部分钢材出口实施许可证管理 关税存在不确定性 出口或成为关键变量 [2] - 整体需求将延续弱势 但降幅收窄 [2] - 供给主要围绕需求端调整 “反内卷”“双碳”等题材或阶段性带来提振 [2] - 在工业稳增长大背景下 供给端出现大规模减产的概率有限 [2] 短期市场动态 - 需求处于季节性淡季 铁水产量小幅增加 钢材进入累库阶段 [3] - 五大钢材中 除个别热卷库存偏高外 其他品种库存水平尚可 对价格无明显压制但也无法形成有效拉动 [3] - 钢厂利润水平不高 短期不具备主动增产或减产意愿 [3] - 受政策调整影响 短期出口节奏有所放缓 [3] - 钢材自身基本面驱动有限 盘面波动主要依靠原料端带动 [3] 原料端情况 - 在“反内卷”与“查超产”政策约束下 国内煤矿开工率中期面临理论上限 [3] - 短期内新年度开启 煤矿开工率存在提升空间 但受安全、环保等因素制约 [3] - 淡季钢材需求边际走弱 潜在的负反馈制约短期煤焦价格 [3] - 铁矿石方面 西芒杜第一船铁矿石到港 钢厂安全事故导致铁水日产量增加不及预期 港口库存处于高位 这些因素使得盘面走弱 [3] - 铁矿石现货结构性矛盾仍在 短期价格下跌空间有限 [3] - 铁矿石在供应宽松预期下 估值有压缩空间 可能带动钢材阶段性走弱 [4] 市场情绪与宏观因素 - 市场资金轮动成为热议话题 黑色板块由于估值不高且经历长时间震荡 一度出现快速上涨行情 [4] - 由于基本面缺乏强驱动 反弹持续性受限 做多情绪降温后螺纹钢回归区间震荡 [4] - 2026年外部货币财政环境偏宽松 宏观因素有望驱动阶段性上涨行情 铁矿石波动率将上升 [4]

江洪介绍，2026年，省发展改革委将重点抓好七方面工作：高标准编制实施"十五五"规划，聚焦编制规 划与实施全流程，加强各项规划统筹衔接。推动投资提质增量，大力推进重大项目建设，发挥新型政策 性金融工具作用，鼓励支持民营企业积极参与项目建设。加快打造具有海南特色和优势的现代化产业体 系，全力推动四大主导产业优化升级，聚焦"五向图强"培育壮大新质生产力，前瞻布局"四新"未来产 业。着力推进改革创新，发挥存量政策与增量政策集成效应，充分释放封关政策红利，持续优化市场准 入环境。促进区域高水平协调融合，加强区域重大战略联动发展，构建全域发展格局。以"双碳"为引领 全面推动绿色转型，滚动推进国家生态文明试验区"2+N"标志性工程建设。加大保障民生和提振消费力 度，持续提升公共服务均等化水平。 ...

行业背景与公司业绩 - 在“双碳”目标约束下，国内电解铝合规产能已逼近4500万吨上限[1] - 预焙阳极行业迎来景气周期，头部企业索通发展预计2025年归母净利润同比增长167.98%至212.03%，扣非净利润同比增加360.63%至436.35%[1] 业绩增长驱动因素 - 行业层面：2025年以来原铝价格上涨带动预焙阳极需求旺盛，推动产品价格上行[2] - 公司层面：与下游优质客户合资的新建产能稳步运行，产销量同比大幅增长[2] - 海外订单实现较大幅度增长[2] - 全球电解铝产能加速向能源成本更低的海外区域转移，促使预焙阳极海外需求攀升[2] 国际化战略与“出海”模式 - 索通发展与阿联酋环球铝业公司签署合资协议，拟在当地共建年产30万吨预焙阳极项目，标志着公司从“产品出海”向“产能出海”的战略性跨越[2] - 公司采用“技术+资本+服务”捆绑式“出海”模式，具有显著优势与标杆意义[3] 新能源材料转型布局 - 公司布局固态电池材料以破解传统周期属性[4] - 索通发展率先实现“提锂技术”在铝工业固废领域的产业化应用，其“从复杂铝电解质中提取锂盐新技术”被评定为“国际领先水平”[4] - 该技术实现氟化物循环利用，为锂资源低碳供应开辟新路径[4] - 公司在固态电池领域构建“铝固废提锂—碳酸锂—硫化锂—硫化物固态电解质”全链条材料体系，并打造“CVD硅碳负极—多孔碳—低值碳质前驱体”特色技术路径[4] - 公司与北京理工大学合作开展深度产学研合作[4] 产能扩张与运营优化 - 公司锚定签约总产能约500万吨的战略目标加速产能版图扩张[5] - 持续推进数智化转型，智能配料、智能排产系统已在试点工厂落地，降本成效显著[5] - 公司与下游行业巨头深化战略合作，构建铝用炭素行业供应链协同新格局[5]

能源结构转型 - 传统煤电进行清洁化改造，谏壁发电厂启动八期扩建并完成“三改联动” [4] - 新能源实现创新突破，截至2025年底，全市光伏装机容量达423.93万千瓦，较2020年同期增长3.69倍 [4] - 句容抽水蓄能电站6台机组全部投运，总投资近百亿元，每年可节约标准煤约14万吨，减少二氧化碳排放34.9万吨 [4] - “十四五”期间，全市光伏发电量占总发电量比重提升5.74个百分点，非电行业煤炭消费得到有效控制 [4][5] - 扬中市全面完成国家级整县屋顶分布式光伏开发试点任务，实现屋顶光伏自发自用、余电智能上网 [4] - 攻关构建新型电力系统，如《配电网高功率密度柔性互联技术和装备》国家级项目，旨在提升绿电消纳能力 [4][5] 产业绿色升级 - 对化工、冶金等传统产业开展节能降碳诊断，实施“五大行动”，2025年推动10家制造业企业获批用于设备更新的国债资金超2亿元，其中传统产业项目过半 [6] - 培育新增长引擎，“四群八链”产业稳健增长，智能农机装备、航空航天等特色产业集群发力，并前瞻布局“眼镜+AI”等未来赛道 [6] - 孚能科技（镇江）有限公司作为新能源产业链关键一环，其省级前沿技术研发项目获重点支持，通过科技攻关提升产品竞争力并降低生产能耗 [5] - 绿色制造体系加快建设，2025年1-11月，全市新增省级绿色工厂36家、绿色园区1家 [6] - 丹阳港正式运营，结束了镇江市无内河集装箱运输的历史，是运输结构“减重向轻”的体现 [1] 绿色金融与市场机制创新 - 创新绿色金融工具，推出全省首笔“产品碳足迹挂钩贷款”，如威腾电气集团获得南京银行镇江分行200万元贷款，利率与产品碳足迹表现挂钩 [7] - 创设“镇绿通”、“镇绿鑫”等一系列绿色金融工具，引导金融活水精准滴灌低碳项目 [7] - 动态更新市级绿色企业清单（白名单），实施精准对接，推动金融服务全覆盖 [7] - 优化升级本地绿色电力碳足迹大数据服务中心，帮助企业清晰掌握绿电的碳减排量，为产品出口应对国际碳壁垒提供支持 [7] - 2025年，全市绿电交易量同比增长140% [7] - 指导新纳入的钢铁、水泥等重点企业做好参与全国碳市场的准备 [7]

公司战略与市场定位 - 公司紧跟国家“双碳”目标与清洁取暖政策，围绕城镇集中供热设备智能化改造、多能源互补等核心需求进行布局 [1] - 公司致力于通过关键技术研发，精准匹配市场对高效、低碳供热解决方案的需求 [1] - 公司依托成熟客户资源，推动技术快速落地，将技术储备转化为市场优势 [1] 运营与成本控制 - 公司通过优化生产工艺、提升自动化生产水平等方式，进一步降低生产成本 [1] - 公司依托技术标准化带来的成本优势，加大市场开拓力度 [1] 产品与市场竞争策略 - 公司以高性价比的产品和解决方案提升市场竞争力 [1] - 公司旨在巩固并扩大在智慧供热领域的市场份额 [1]

公司概况与市场地位 - 振石股份是全球风电玻纤织物市场的龙头企业，全球市场份额超过35%，产销规模稳居全球首位，意味着全球每三片风电叶片中至少有一片使用其核心增强材料 [3][4] - 公司是国家级高新技术企业，正从风电材料优势向光伏、新能源汽车等领域的平台型材料供应商拓展 [3] - 公司将于2026年1月29日在上海证券交易所主板上市，标志着A股迎来清洁能源材料领域的全球龙头 [3] 行业背景与增长动力 - 全球风电行业持续增长，2024年全球风电新增装机量达117吉瓦，2001-2024年复合增长率为13.39%，预计到2030年累计装机容量将突破2118吉瓦，2024-2030年新增装机复合增长率达10.94% [4] - 中国是全球最大的风电市场，在政策推动下正加快推进大型风电基地建设和海上风电发展 [4] - 风电叶片大型化、轻量化、高可靠性是降低度电成本的关键，直接依赖于上游材料技术的突破 [4] - 海外海上风电增长迅速，2023-2028年新增装机复合增长率预计达32.6%，2026年海外新增装机有望突破10吉瓦 [11] 财务业绩与预测 - 报告期内（2022年—2025年6月），公司营业收入分别为52.67亿元、51.24亿元、44.39亿元及32.75亿元，净利润分别为7.81亿元、7.93亿元、6.07亿元及4.04亿元 [6] - 尽管2023年以来行业波动导致收入下滑，但公司盈利能力保持稳健 [6] - 公司预计2025年度营业收入可达70亿元-75亿元，同比增长57.70%-68.96%；预计扣非归母净利润7.18亿元-8.40亿元，同比增长20.27%-40.70% [6] 核心技术优势与研发 - 公司研发投入占营业收入比例始终保持在3%以上，高于行业平均水平 [7] - 截至2025年6月30日，公司共拥有发明专利32项、实用新型专利210项、外观设计专利1项，并掌握多项核心非专利技术 [7] - 具体技术包括：“超大克重织物编织技术”使产品克重较常规织物提升一倍，填补国内空白；“超高模量系列经编玻璃纤维织物编织技术”可满足140米以上海上叶型需求，全球领先；织物克重偏差控制在±1%，优于行业±3%的水平 [7] - 公司及子公司参与了多项国家及行业标准的制定，扮演“规则制定者”角色 [7] - 公司研发中心是浙江省高新技术企业省级研发中心，检测实验室获得了CNAS国家认可实验室和国际风能权威机构DNV-GL认证实验室资质 [8] - 子公司振石华美被评为国家级专精特新“小巨人”企业 [8] 客户与供应链优势 - 客户资源优质稳定，覆盖全球前十大风电机组生产企业，包括明阳智能、远景能源、维斯塔斯、西门子歌美飒等行业巨头 [9] - 2022-2024年，公司前五大客户销售占比稳定在58%-65%，且合作年限多数超过5年 [9] - 公司实现了对全球前十大风电机组生产企业的全覆盖，与行业龙头深度绑定 [10] - 公司在全球多地布局生产基地（国内桐乡、酒泉、包头等，海外埃及、土耳其、美国、西班牙等），实现贴近客户的生产与供应，降低物流和时间成本 [10] - 主要原材料采购价格因规模化集采具备优势，如玻璃纤维采购成本通过长期协议稳定在合理区间，直接材料占主营业务成本比例约60% [10] 产品线与业务拓展 - 产品线深度契合风电技术演进趋势，包括传统的风电纤维织物以及风电叶片主梁用高模玻纤拉挤型材和碳玻混合拉挤型材，后者在国内销量名列前茅 [5] - 拉挤型材是适配超长叶片、提升结构效率的优选，公司在此领域具有先发优势，卡位下一代叶片核心材料技术制高点 [5] - 在光伏领域，公司自主研发的纤维增强复合材料光伏边框获得德国莱茵TÜV颁发的全球首张2PfG2923标准证书，相较于传统铝合金边框减重30%以上，耐腐蚀、绝缘性好，生产能耗与碳排放低，特别适用于恶劣环境，有望开辟百亿级新市场 [11] - 在新能源汽车领域，公司开发的热塑性复合材料已应用于新能源汽车电池保护材料（如电池包底护板、上盖板）等领域，凭借轻质高强、耐冲击、阻燃等特性切入汽车轻量化市场 [12] 募投项目与未来战略 - 公司战略积极拓展“新能源发电、新能源汽车复材、新能源汽车配套、新材料应用”的“四新”市场，打造多元增长引擎 [11] - 募投项目包括“玻璃纤维制品生产基地建设项目”、“复合材料生产基地建设项目”和“西班牙生产建设项目” [12] - 西班牙项目是国际化战略关键落子，贴近欧洲风电市场，可规避贸易壁垒、提升响应速度 [12] - 国内项目达产后，将显著增强风电织物和拉挤型材供应能力，据测算达产后公司总产能提升约30% [12] - 公司已形成“中国总部+全球多基地”的生产网络，能灵活应对市场需求并平抑区域性风险 [12]

转自：前瞻产业研究院 新增粗炼和精炼产能规模扩大 根据上海有色网的数据，2024年新增粗炼产能61万吨，新增精炼产能102万吨;2025年新增粗炼产能135 万吨，新增精炼产能125万吨。 以下数据及分析来自于前瞻产业研究院铜冶炼研究小组发布的《全球及中国铜冶炼行业发展前景展望与 投资机遇分析报告》。 铜冶炼行业主要上市公司：江西铜业(600362.SH)、铜陵有色(000630.SZ)、云南铜业(000878.SZ)、中国 大冶有色金属(00661.HK)、紫金矿业(601899.SH)、西部矿业(601168.SH)、白银有色(601212.SH)、洛阳 钼业(603993.SH)、中金黄金(600489.SH)、鹏欣资源(600490.SH)等 本文核心数据：铜冶炼企业产能排名、铜冶炼新增产能情况汇总、铜现货年均价行情 江西铜业铜冶炼产能位居全国榜首 根据ICSG的数据和企业公报的数据显示，截至2024年，江西铜业铜冶炼产能排名全国首位，达到了238 万吨;其次为铜陵有色，铜冶炼产能为170万吨;金川集团排名第三，铜冶炼产能为149.5万吨。 | 222 | 新增粗炼产能 | 新增精炼产能 | 原料 | ...

公司创新体系与战略定位 - 公司以创新工作室为核心载体，构建“技术攻坚、人才集聚、生态共荣”的全链条创新体系，让技术创新成为驱动高质量发展的第一引擎 [1] - 公司通过顶层设计搭建覆盖全产业链的创新平台矩阵，已建成1个内蒙古自治区级、3个乌海市级职工创新工作室，并与2个自治区级企业研究开发中心、1个自治区级企业技术中心高效联动 [1] - 公司打造“双轮驱动”机制，实现内部创新活力激发与外部智力资源引入的有机结合，持续激活企业创新内生动力 [1] 绿色低碳与循环经济实践 - 公司紧扣“循环、低碳、绿色、智能”发展定位，创新工作室聚焦工艺优化、装备升级、清洁生产等领域进行硬核攻坚 [2] - 在循环经济领域，公司构建“基础研究-工艺开发-工程设计-工业示范”全链条产学研合作网络，并与焦耐院建立协同机制，通过设计联络单制度提升技改项目响应速度与落地效率 [2] - 公司以“双碳”目标为引领，将生产副产物全面纳入循环利用，首创煤基可降解塑料绿色低碳路线，实现“三废”资源化利用，达成“废气零燃除、废水零排放、废渣零填埋”的闭环运行 [2] 清洁能源布局与产业升级 - 公司完成落后产能置换升级，新建绿色低碳可降解塑料循环产业链、450MW光伏发电项目，并布局风光制氢一体化项目，构建高效清洁、循环低碳的现代产业新格局 [2] - 公司将科研创新视为核心清洁能源，引进全球领先的可降解材料关键技术，在电石生产、余热回收等领域自主攻关成为行业标杆 [2] - 公司建设数字化工厂与智慧能源管理系统，实现能耗配置实时优化，最大化发挥能源利用价值 [2] 技术攻关与研发模式 - 2025年，公司依托创新联合体，以“大兵团作战、集成式创新和产学研融通”模式，系统推进煤焦化工全产业链技术攻关，在电解槽迭代、煤粉混烧、工业气体分级回收等领域实现关键技术突破 [3] - 公司与华为深度合作打造数智平台，升级SAP ERP系统构建全链条协同平台，推动业务流程自动化与高效协同，以数智化赋能产业升级 [3] 人才培养与创新生态 - 公司以创新工作室为核心平台，构建“培育、锻炼、晋升”全周期人才成长通道，通过常态化技术培训、技能比武、跨领域交流夯实创新人才根基 [3] - 公司通过全链条创新体系，持续释放活力，推动企业向能源化工高端化、绿色化、智能化迈进 [3]

扬子晚报网1月28日讯（记者 范晓林 薄云峰）据工商登记信息，珠海格力电子元器件有限公司发生工商变更，董明珠不再担任公司法定代表人及执行董 事，相关职务由方祥建接任。 董明珠 方祥建自2021年11月起担任格力电器副总裁，此次接任后，将负责珠海格力电子元器件公司的核心管理事务。 珠海格力电子元器件有限公司成立于2022年7月，注册资本1亿元人民币，由上市公司格力电器全资持股，主营电子元器件制造及第三代半导体碳化硅 （SiC）芯片业务。该公司拥有全球领先的全自动化第三代半导体芯片工厂，从芯片工艺研发、晶圆制造到封装测试已实现全流程自主可控。 l 扁原创内谷 19个朋友关注 关注服务号 ~ GREE格力量明珠店 进店 > ® 品牌授权 【新品】格力智能电饭煲 ... ¥299 15人觉得"加热效果好" 手机 文章 视频号 容文 服务 = 星期 - 该项目是国内较早面向智慧生活需求的碳化硅芯片智能制造项目，产品应用广泛，覆盖家用与商用空调、冰洗厨电、生活电器，以及新能源汽车、光伏、 储能和充电桩等行业。依托格力电器的产业生态需求，该公司将持续助力格力电器的多元化发展战略，并为"双碳"节能领域提供重要的技术与服务支持 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场情绪较好，黑色系价格延续底部区间震荡运行，终端实际需求偏弱，短期宏观处于政策空窗期，需关注热轧卷板库存去化、“双碳”政策对钢铁供需格局的影响 [3] - 矿价短期震荡反复，后续关注钢厂补库及铁水生产节奏 [6] - 锰硅和硅铁未来行情受黑色板块方向和成本、供给因素影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展 [11] - 焦煤、焦炭短期价格宽幅震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [16] - 工业硅有供需转好预期，价格震荡运行，关注大厂减产和下游生产调整 [19] - 多晶硅供需格局预期改善，期货持仓和流动性低，建议观望，关注终端需求和政策调整 [22] - 浮法玻璃市场缺乏利好，行情窄幅震荡 [24] - 纯碱市场供需宽松，短期偏弱运行 [26] 各品种总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约收盘价3126元/吨，跌17元/吨（-0.54%），注册仓单17283吨，持仓量171.47万手，环比减16197手；天津汇总价3160元/吨，环比减10元/吨，上海汇总价3260元/吨，环比减20元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3289元/吨，跌13元/吨（-0.39%），注册仓单179126吨，持仓量150.84万手，环比减6369手；乐从汇总价3290元/吨，环比持平，上海汇总价3280元/吨，环比减10元/吨 [2] 策略观点 - 成材价格在底部区间震荡，热轧卷板供需双降，库存趋于合理；螺纹钢产量逆季节性回升，需求走弱，库存小累积但压力有限 [3] 铁矿石 行情资讯 - 主力合约（I2605）收788元/吨，涨0.45%（+3.5），持仓57.11万手，环比增2878手；加权持仓量92.42万手；青岛港PB粉796元/湿吨，折盘面基差57.72元/吨，基差率6.82% [5] 策略观点 - 海外发运量小幅回升，澳洲增、巴西稳，非主流高位回落，近端到港量降；日均铁水产量228.1万吨，环比微增，钢厂盈利率回升；港口库存累库，钢厂进口矿库存回升；矿价短期震荡反复，关注钢厂补库和铁水生产节奏 [6] 锰硅硅铁 行情资讯 - 1月27日，锰硅主力（SM605合约）收跌0.17%，报5818元/吨，天津6517锰硅现货报价5720元/吨，折盘面5910元/吨，升水盘面92元/吨 [9] - 硅铁主力（SF603合约）收跌0.43%，报5604元/吨，天津72硅铁现货报价5750元/吨，环比降50元/吨，升水盘面146元/吨 [9] 策略观点 - 上周受事故和市场情绪影响，铁合金先跌后反弹；后市商品多头延续，但黑色缺乏资金兴趣；锰硅供需宽松，硅铁供求基本平衡；未来行情受黑色板块和成本、供给因素影响，关注锰矿和“双碳”政策 [10][11] 焦煤焦炭 行情资讯 - 1月27日，焦煤主力（JM2605合约）收跌3.71%，报1116.5元/吨，山西低硫主焦报价1588.4元/吨，环比降1.4元/吨，折盘面仓单价1398.5元/吨，升水盘面282元/吨 [13] - 焦炭主力（J2605合约）收跌2.97%，报1668元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1450元/吨，环比降10元/吨，折盘面仓单价1704元/吨，升水盘面36元/吨 [13] 策略观点 - 上周受事故和市场情绪影响，焦煤、焦炭先跌后反弹；后市商品多头延续，黑色缺乏资金兴趣；焦煤、焦炭周度供求宽松，短期补库难驱动价格，价格或宽幅震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [15][16] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅主力（SI2605合约）收盘价8860元/吨，跌0.62%（-55），加权合约持仓385097手，环比减12339手；华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差340元/吨 [18] - 多晶硅主力（PS2605合约）收盘价51900元/吨，涨1.21%（+620），加权合约持仓75994手，环比减162手；SMM口径N型颗粒硅平均价49.5元/千克，环比降1元/千克 [20] 策略观点 - 工业硅震荡收跌，供给端产量下行，需求端走势偏弱，若新疆大厂减产落实，供应减量或大于需求减量，价格震荡运行，关注大厂减产和下游生产调整 [19] - 多晶硅“反内卷”预期不明，现货僵持，价格下探，终端价格受政策驱动；头部企业减产，供需格局预期改善，期货持仓和流动性低，建议观望，关注终端需求和政策调整 [21][22] 玻璃纯碱 行情资讯 - 周二玻璃主力合约收1066元/吨，跌1.93%（-21），华北大板报价1010元，环比持平，华中报价1090元，环比持平；01月23日浮法玻璃样本企业周度库存5321.58万箱，环比增20.28万箱（+0.38%） [24] - 周二纯碱主力合约收1194元/吨，跌0.91%（-11），沙河重碱报价1154元，环比降11元；01月23日纯碱样本企业周度库存152.12万吨，环比降5.38万吨，重质纯碱库存69.67万吨，环比降4.13万吨 [25] 策略观点 - 玻璃市场受下游需求和春节因素影响，终端需求偏弱，库存累积，行情窄幅震荡 [24] - 纯碱市场供需宽松，供应充裕，需求平淡，价格偏弱运行 [26]