文章核心观点 - 山东省菏泽市巨野县正通过高标准建设七大专业园区，大力推动以新一代信息技术为代表的五大主导产业集群发展，并已取得显著成效，工业经济指标增长强劲 [1][2][3] 巨野县新一代信息技术产业发展现状 - 乾元半导体作为园区龙头企业，总投资达15亿元，已构建覆盖LED外延片设计、芯片测试分选、光电探测器芯片及深紫外光LED器件与应用产品的完整产业链，整体技术达国际先进水平 [1] - 乾元半导体的MiniLED芯片尺寸较传统产品缩小20倍，已广泛应用于车灯、显示屏、城市亮化等领域 [1] - 达宁半导体通过数字化管理实现月产LED线性光源300万米，生产周期平均缩短2天，效率提升18% [1] - 园区内企业形成“上下楼即上下游”的协同模式，集聚效应推动新一代信息技术产业集群加速成型 [1] 巨野县产业规划与园区建设 - 巨野县坚持“工业立县”战略，确立精细化工、新材料新装备、生物医药、现代商贸物流、新一代信息技术五大主导产业 [2] - 高标准建设七大专业园区，均配套标准化厂房和完善设施，支持企业“拎包入驻”，有效缩短投产周期 [2] - 新一代信息技术产业园以集成电路设计、半导体材料、未来碳材料为核心方向 [2] - 化工产业园规划面积10.5平方公里，以现代煤化工、精细化工为主导产业 [2] - 临港产业园规划面积15.1平方公里，以新型玻璃制造、玻璃深加工为主，正崛起为鲁西南最大现代商贸物流基地 [2] - 科技孵化园重点布局电子元器件、新材料等前沿领域 [2] - 智能制造产业园瞄准机电设备、电子材料等细分赛道，推动产业向智能化、高端化转型 [2] - 城东新经济产业园聚焦智能制造、生物医药、新材料、商贸物流“四大业态” [2] - 国家农村综合性改革试点试验区占地18平方公里，深耕农副产品深加工、生物科技等领域，建设了数智运营中心，加速电子商务与农业深度融合 [2] 巨野县招商引资与工业经济成果 - “十四五”以来，巨野县累计落地过亿元项目320个 [3] - 2022年落地项目107个，计划总投资307.26亿元，超额完成“双百”目标 [3] - 2022年新增国家级高新技术企业52家，科技型中小企业80家，“专精特新”企业77家，市级以上科技创新平台达到88个 [3] - 累计实施省级重点项目85个，技改投资项目190个，技改投资年均增长10% [3] - 2024年全县规模以上工业实现工业总产值536.4亿元，年均增长12.9% [3] - 2024年规模以上工业完成营业收入599.14亿元，较2020年增加153.74亿元，年均增长7.6% [3] - 规模以上工业增加值年均增速9.6% [3]

锡价走势与市场驱动 - 截至2025年12月19日，长江现货市场1锡报价为336,500-338,500元/吨，均价337,500元/吨，较前一日上涨4,000元/吨，三日累计涨幅超5.5% [1] - 沪锡主力合约最新收报338,410元/吨，涨幅达1%，触及2022年6月以来新高 [1] - 当前市场由“供需紧平衡、地缘风险溢价与流动性宽松预期”三重动力驱动 [1] 宏观与地缘政治影响 - 美国11月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，均显著低于市场预期的3.1%和3.0%，强化了美联储降息预期，全球流动性趋于宽松 [2] - 国内“稳增长、扩内需”政策持续发力，市场对中长期需求复苏预期增强 [2] - 欧美对关键矿产供应链安全的关注以及刚果金锡矿供应扰动、柬埔寨跨境物流受阻，为锡价增添了地缘政治风险溢价 [2] 供应端格局 - 全球精锡产量同比下滑的根本原因在于缅甸复产缓慢、印尼政策限制及国内冶炼原料持续紧张，原料的结构性短缺是市场的底层矛盾 [3] - 全球显性库存处于历史绝对低位，构成了价格的坚实“缓冲垫”，并显著放大了任何供应扰动的价格影响 [3] - 尽管近期印尼精锡出口恢复带来些许边际压力，但难以扭转整体紧平衡格局 [3] 需求端结构 - 需求端正处于“新旧动能转换”阶段，以消费电子为代表的传统需求依然疲软，对总量形成拖累 [3] - AI服务器、新能源汽车、光伏等新兴领域正成为需求增长的核心引擎，但其带来的增量尚不足以完全抵消传统领域的下滑 [3] - 下游应用结构发生深刻变革，新能源、人工智能等战略性新兴产业对高端、高性能锡材的需求持续爆发 [5] 产业链各环节现状 - 上游：全球锡矿资源高度集中，主要矿山面临资源品位自然下滑与新增项目受限的双重压力，关键产区的地缘政治风险与政策不确定性限制了供应释放 [3] - 中游：冶炼环节承受显著压力，原料采购面临高价与紧缺，而成本向下游传导存在时滞，利润空间受到挤压，行业正通过技术升级与智能化改造向更高效率模式演进 [4] - 下游：整个产业链的价值重心正向高技术门槛环节迁移，高端应用领域需求旺盛且对价格敏感度较低，而传统中低端需求更易受经济周期与价格波动影响 [5] 短期价格展望 - 锡市短期将处于“强预期”与“弱现实”的激烈博弈之中，价格预计维持高位震荡格局 [5] - 锡价短期将在“供应扰动与成本支撑”和“弱现实需求与库存压力”之间寻求平衡，呈现区间震荡 [5] - 打破当前平衡的关键在于缅甸等主产区的供应实际恢复情况，以及高价向下游需求的传导效率 [5]

核心观点 - 2026年中国经济将在新旧动能转换与宏观治理下寻求稳增长，预计实际GDP增长4.7%，增速略低于2025年的4.9%，但名义GDP增速有望从4%左右回升至4.5%左右 [4][9][14] - 经济增长逻辑趋于平稳，上行与下行因素均有所缓和，政策将保持支持但力度边际缓和，更关注增强内需、稳定价格与就业、优化供给 [4][9][13] - 新旧动能转换是关键背景，新技术、新产业增长强劲，但房地产等旧模式占比仍大，其深度收缩抵消新产业扩张效应，宏观政策需直接拉动内需并激发私人部门与地方政府积极性 [2][6] 宏观经济展望与增长动力 - **GDP增长预测**：预计2026年实际GDP增长4.7%，内需贡献上升，居民消费增长相对平稳，投资止跌回稳主要依靠重大项目与政府投资 [4][9] - **增长因素分析**：下行风险中，房地产拖累边际减轻，物价通缩压力缓解；上行因素中，出口韧性仍在但增速放缓至3%左右，宏观政策支持力度边际缓和 [4][9][10][12] - **新旧动能转换**：房地产-地方政府旧增长模式占比仍大，而新技术、新产业表现出较强增长韧性和商品竞争力，丰富了国内消费选择并强化了出口产业链 [2][6] 宏观政策预期 - **财政政策**：预计将安排12.28万亿元新增政府债券，包括5.88万亿元（占GDP 4%）一般公共预算赤字、4.6万亿元（占GDP 3.1%）地方政府专项债、1.8万亿元（占GDP 1.3%）特别国债；广义财政支出增速预计增长4.4%，与2025年基本持平 [3][14] - **货币政策**：预计保持适度宽松，增强与财政政策协调，通过降准、买卖国债保持流动性宽松；预计全年降准1-2次、50-75个基点，降低政策利率10-20个基点；人民币汇率预计从2025年末的7.05左右回升至2026年末的6.9-7左右 [3][14] - **政策立场**：宏观政策将保持适当支持力度，但相比2025年上半年对经济的显著提升作用，2026年的支撑力度相对缓和，更兼顾可持续性 [3][13] 消费与内需 - **消费增长目标**：“十五五”规划将“提升居民消费率”列为重点，2026年促消费政策预计设定更明确的居民收入和消费增长目标，加大政府转移支付，延续并拓展消费补贴至智能商品、居家养老医疗、教育等服务领域 [4][66] - **消费预测**：预计2026年社会零售额增长4%，服务业零售额增长6%，延续服务消费强于商品消费的格局；居民消费实际增长预计为4.5%，名义增速从2025年的4.4%提升至5% [4][68][86] - **收入与消费倾向**：预计全国居民可支配收入名义增长5.3%（2025年为4.8%），与经济增长基本同步；平均消费率预计从2025年的68%小幅下降至67.8%，主要受房价下跌拖累，但非居住类支出占比相对稳定 [66][74][76] 投资 - **固定资产投资**：预计从2025年下跌3%左右回升至2026年增长1%左右；主要依靠“十五五”重大项目启动、政府投资扩张以及“投资于人”相关的服务业投资改善 [4][100][101] - **分项投资预测**： - **基建投资**：预计从2025年下跌0.7%回升至2026年增长5%，受益于新重大项目启动及特别国债等资金支持 [100] - **房地产投资**：预计跌幅从2025年的-16.5%收窄至2026年的-10%到-15%，但由于其占GDP比重下降，对经济增长的拖累边际减弱 [10][101] - **制造业投资**：预计2026年增长2.5%左右，增速相对缓和，受“反内卷”推进、需求侧影响及产能利用率偏低制约 [106][110] - **投资结构转型**：“十四五”期间制造业投资结构已调整，与内需和产业升级相关的食品饮料、装备及有色金属制造业占比上升，而与能源、房地产相关的原材料制造业占比下降 [105][108] 物价走势 - **CPI预测**：预计2026年CPI增长0.5%，较2025年的0%小幅回升；主要上拉因素包括食品价格结束通缩（预计增长0.8%）及非房租服务价格（如医疗、教育、旅游）增长稳定 [10][40][41] - **PPI与平减指数**：预计PPI跌幅从2025年的-2.6%收窄至-0.9%；GDP平减指数跌幅从2025年的-0.9%收窄至-0.2%，改善名义GDP增速 [4][10][44] - **核心CPI制约**：预计2026年核心CPI增长0.8%，改善有限，主要受房租价格（预计下跌0.1%）及耐用品消费价格疲弱拖累 [10][42][44] 外部环境与出口 - **出口预测**：预计2026年出口增长3%左右，较2025年的5.1%小幅回落，韧性仍在但增长温和放缓；上半年面临2025年“抢出口”形成的高基数 [4][12] - **贸易政策环境**：预计2026年大部分时间相对稳定，中美贸易关系得到阶段性缓和；2026年中期选举前后将迎来中美贸易协议暂缓期到期，可能进行二次博弈 [12] - **外部需求**：美联储货币政策趋于宽松，美国、日本、德国加大财政扩张，有助于稳定全球市场需求和预期 [12] 行业与结构性观察 - **房地产行业**：调整仍未结束，对投资拖累显著，但占经济比重下降使其对经济增长的拖累趋于减弱；房价企稳信心不足，新房供给有限，销量承压 [10] - **制造业结构**：“十五五”规划提出“保持制造业合理比重”，较“十四五”的“基本稳定”要求有所放松；制造业投资已根据新增长结构调整，但部分行业供需调整不同步导致产能利用率偏低 [105][106] - “反内卷”政策影响：已扩展至水泥、玻璃、光伏、汽车等领域，抑制了相关制造业投资；预计2026年将推广至更多经济领域，以改善产能利用率 [107][110]

文章核心观点 - 中央经济工作会议部署推动投资止跌回稳，需从“投什么”和“谁来投”两个核心关键入手，通过发挥政府投资引导作用和激发民间投资内生动力，实现短期止跌回稳与长期高质量发展的统一 [1][4][5] 当前投资形势与结构变化 - 2025年1至11月全国固定资产投资同比下降2.6%，自6月以来增速快速回落，下行压力加大 [1] - 投资下行受地方政府化债压力、投资循环不畅、房地产深度调整等当期因素影响，也反映新旧动能转换的阶段性特征 [1] - 投资结构正发生积极变化，清洁能源、航空航天等高技术领域投资快速增长，制造业投资彰显韧性，而地产、基建等传统引擎动力减弱 [1] 明确“投什么”：投资的重点方向 - **投向国家长远发展的根基处**：聚焦国家安全、产业链韧性、科技攻关、城市更新、基础设施、能源水利交通等关键领域，通过“两重”项目优化进行顶层设计，以拉动当期需求并筑牢长远发展安全屏障 [2] - **投向产业升级的最前沿**：支持传统产业改造提升，大力发展人工智能、新能源、生物制造等前沿领域，以催生增长点、孕育新动能 [2] - **投向民生短板的薄弱处**：加大教育、医疗、养老、托育等公共服务以及防灾减灾、城市管网等基础设施投资，以补短板、惠民生并扩大内需 [3] - **投向绿色转型的关键处**：加大节能降碳、生态环保、清洁能源等领域投资，以实现“双碳”目标并塑造经济发展竞争优势 [4] 明确“谁来投”：投资的主体与策略 - **政府投资作为“领航员”**：通过适度增加中央预算内投资、优化地方政府专项债券使用效率、发挥新型政策性金融工具效能等方式，重点投向市场不能有效配置资源的公共领域和关键环节，并加强全生命周期管理，为社会投资树立信心、搭建平台 [4] - **民间投资作为“主力军”**：民间投资占全社会固定资产投资比重超过一半，其活力释放直接关系到投资增长的韧性 [4] - **激活民间投资活力的举措**：需扩大市场准入、打通政策堵点、强化权益保障，并让民营企业充分参与重大项目建设，通过稳定的政策预期、可观的投资回报、公正的市场环境，打消企业“不敢投”、“不能投”、“不愿投”的顾虑 [4][5] 投资潜力与前景展望 - 产业升级的潜力、区域协调的空间、绿色转型的机遇、民生改善的需求，共同构成了投资增长的巨大潜力池 [5] - 准确把握“投什么”与“谁来投”，凝聚政策合力、精准施策发力，投资止跌回稳不仅可期，更能为经济发展注入促转型的动力源 [5]

报告核心观点 - 2025年中国大宗商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显 [1] - 2025年大宗商品价格指数预计呈现前低后高、企稳回升态势，反映经济结构正朝更健康、可持续方向优化 [5] - 展望2026年，中国经济的强大韧性和巨大内需潜力仍是大宗商品市场最坚实的底盘 [5] 整体价格指数表现 - 2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，较上年微降0.1% [3] - 在重点监测的50种大宗商品中，2025年价格较去年上涨的商品有10种 [3] 具体商品价格表现 - 氧化镨钕年均价格预计较上年上涨43.4% [3] - 精炼锡年均价格预计较上年上涨20.6% [3] - 瓦楞纸年均价格预计较上年上涨18.5% [3] 分行业表现 - 得益于新能源、光伏、风电等高技术制造业和高端装备制造业高速增长，有色金属产业链景气度上行，预计较2024年上涨4.2% [4] - 农产品价格指数均值预计为96.7点，较上年下降0.4%，重要农产品供需基本保持稳定 [4]

2025年债券市场回顾 - 2025年债券市场整体是对2024年过度透支基本面及货币宽松预期的理性修复，全年10年期国债收益率在1.60%至1.90%之间窄幅波动 [2] - 市场面临低利率、高波动的组合，投资者难以以时间换空间，转向“做交易”，行情呈现“上涨-阴跌”交替的“温水煮青蛙”走势 [2] - 根据驱动因素不同，全年市场可划分为五个阶段 [2] 第一阶段：经济开门红与资金收敛叠加的调整阶段（1月初—3月中） - 年初在宽货币预期下，10年期国债收益率起点位于1.60%附近 [3] - 2月资金面持续偏紧，央行暂停买债并缩量续作MLF，叠加股市走强，导致短端利率大幅上行，长端利率步入调整 [3] - 3月初两会设定全年GDP增速目标5%左右，狭义赤字率4%，在股市偏强、降息预期重估等因素影响下，10年期国债收益率一度冲击1.9% [3] 第二阶段：资金面缓解与贸易摩擦冲击下的快速修复（3月下旬—4月上旬） - 3月下旬，10年期国债收益率调整至1.9%后性价比修复，配置盘开始入场，叠加央行公开市场操作转为净投放，利率中枢下行至1.8%左右 [4] - 4月3日，美国宣布对华加征34%的“对等关税”，引发避险情绪，4月7日10年期国债收益率大幅下行至1.63%的阶段性低位 [4] 第三阶段：关税冲击缓和，主线暂时缺失，债市窄幅震荡（4月中旬—6月底） - 4月中旬后，资金面边际转松，10年期国债收益率在1.65%附近持续震荡 [5] - 5月7日央行宣布降准降息，但债市呈现利好出尽，当日收益率上行，随后中美经贸会谈成果超预期，10年、30年期国债活跃券单日上行幅度超5BP [5] - 6月市场情绪有所改善，但受股市走强、资金面边际收紧等因素影响，债市震荡略偏弱 [6] 第四阶段：看股做债与监管扰动，利率震荡回升（7月初—9月下旬） - 7月债市高拥挤度遇上股市、地产、反内卷等政策扰动，债基遭遇赎回，收益率向上调整 [7] - 8月股市创10年新高，“看股做债”交易兴起，“固收+”产品遭遇单日巨量赎回，收益率延续上行 [7] - 9月末美联储如期降息，5000亿元新型政策性金融工具宣布落地，债市多空博弈剧烈，整体收益率高位震荡 [8] 第五阶段：一致预期强化，收益率高位震荡（10月至今） - 10月贸易摩擦扰动不断，央行宣布重启购债，债券收益率震荡下行，月底央行宣布重启国债买卖，收益率快速下行 [9] - 11月央行买债落地，但公募新规预期反复，债基遭遇赎回，债市收益率维持震荡 [9] - 进入12月，受赎回扰动及对超长债供给的担忧影响，30年期国债收益率大幅上行，10年期国债利率一度触及1.85%高点 [10] 2026年宏观经济及债券市场前瞻 宏观政策取向 - 2026年是“十五五”开局之年，稳增长任务依然较重，新旧动能转换进入右侧，名义GDP增速有望回升 [11][12] - 政策继续维持支持性立场，重点在内需和科技，外部不确定性仍高，政策需要更加灵活主动 [12] - 2025年的“反内卷”政策有效缓解了通缩担忧，2026年价格有望继续企稳，但远非再通胀，“以降息纠正实际正利率”的必要性有所下降 [12] 经济增长与财政货币政策 - 2026年经济增速大概率维持5%左右的目标，出口增长或保持高位但贡献回落，投资和消费有回升动力 [13] - 财政政策预计维持扩张力度：赤字率预计延续4%（对应赤字规模约5.88万亿元），超长期特别国债额度预计为2万亿元，新增地方专项债额度预计提高至5.4万亿元，置换债总规模预计2万亿元，动用结存限额5000亿元，合计财政扩张总规模预计为15.8万亿元，较2025年增长约1.4万亿元 [13] - 货币政策预计延续支持性立场，但宽松空间可能小于2025年，降准预计全年1~2次，降息可遇不可求，结构性工具仍是重心 [14] 流动性环境与机构行为 - 2026年银行间流动性预计维持平稳，波动空间有望收窄，宏观流动性依然充裕 [15] - 债市“资产荒”逻辑趋于弱化，保险、银行扩表难，理财、基金负债稳定性弱化，股市或继续分流债市资金 [16] - 监管导向重塑行业格局，如公募销售新规落地，同时稳定性资金减少可能增大市场波动 [16] 债券市场特征与策略 - 综合判断，2026年债市可能保持“低利率+高波动+下有底、上有顶”特征，利率运行中枢持平或小幅提升概率较高 [1][17] - 市场方向判断为震荡或偏空，收益率运行区间上限较2025年可能略有上移，波幅放大，但利率上行空间可控 [17] - 10年期国债收益率高点难破2.0%至2.1%，低点难破1.6%至1.7% [18] - 策略上建议蛰伏反击，以5~7年以内利率债和短期信用债为底仓，适度采取杠杆操作，择机把握超长端利率波段和权益暴露等机会 [19] - 操作优先次序为：“波段操作+票息策略+权益暴露”策略 > 品种选择策略 > “久期调节+杠杆”策略 > 信用下沉策略 [19]

2025年中国大宗商品市场总体态势 - 2025年大宗商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显 [1] - 2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，较上年下降0.1% [1] - 大宗商品指数总体呈现前低后高、企稳回升态势，表明经济结构正朝着更健康、更可持续的方向优化 [1] 重点监测商品价格表现 - 在重点监测的50种大宗商品中，2025年价格较去年上涨的商品有10种 [1] - 氧化镨钕年均价格预计较上年上涨43.4% [1] - 精炼锡年均价格预计较上年上涨20.6% [1] - 瓦楞纸年均价格预计较上年上涨18.5% [1] 分行业价格指数与驱动因素 - 有色金属产业链景气度上行，预计价格指数较2024年上涨4.2% [1] - 有色金属价格上涨得益于新能源、光伏、风电等高技术制造业和高端装备制造业保持高速增长 [1] - 农产品价格指数均值预计为96.7点，较上年下降0.4% [1] - 重要农产品供需基本保持稳定 [1] 未来市场展望 - 展望2026年，中国经济的强大韧性和巨大内需潜力依然是大宗商品市场最坚实的底盘 [1]

核心观点 - 无锡空港经济开发区通过积极招引重大外资与内资项目、加速项目建设、聚焦科技创新与产业升级，正全力推动高端装备、集成电路、生物医药、航空航天等主导产业集群发展，以夯实高质量发展根基 [1][2][3][4][6] 招商引资与重大项目 - 德国第二大电机制造商威伊艾姆有限公司在无锡空港经开区进行第二次投资，新签约高效电机研发及生产项目，投资总额约1.25亿欧元，这是该区今年引进的最大外资项目 [1][2] - 威伊艾姆在锡首个项目已于今年5月竣工开业，总投资1.5亿欧元，预计投产后年产值可达15亿元人民币，上缴税收超1亿元人民币 [2] - 今年前三季度，无锡空港经开区完成超亿元重大项目备案18个，总投资超130亿元，其中包括1个超50亿元项目和3个超10亿元项目 [2] - 钛灵特压缩机无锡有限公司投资10亿元建设新厂房，建成后可年产360台（套）能源大型离心式压缩机 [3] - 今年1—10月，该区有通流航空、楼蓝科技等10个投资超亿元重大项目开工，以及安道尔供应链、新银叶电机等7个投资超亿元项目竣工 [3] 产业布局与集群发展 - 无锡空港经开区将生物医药、航空航天、集成电路、高端装备和人工智能等作为招商引资重点产业 [2] - 在航空航天领域，近期有3家企业与高校的联合研发项目签约，8个航空航天科技项目落地 [2] - 该区未来将锚定高端装备、集成电路、生物医药、航空航天四大主导产业，积极引进龙头项目和链主企业 [6] - 无锡松煜科技有限公司投资5亿元新建光伏及半导体工艺设备研发及产业化项目，预计将形成年产740台新能源及半导体核心工艺设备的能力 [4] 科技创新与企业培育 - 无锡松煜科技作为省潜在独角兽企业，在半导体ALD原子层沉积设备、光伏核心工艺装备等关键领域打破国外技术垄断，产品性能达国际先进水平 [4] - 今年，尚积半导体、东海半导体、科里斯特科技等3家企业入选第七批国家级专精特新“小巨人”企业 [4] - 截至目前，无锡空港经开区已累计培育国家级专精特新“小巨人”企业15家、省级专精特新中小企业83家、市级专精特新中小企业36家 [4] 政府服务与项目推进 - 无锡空港经开区坚持“项目为王”，紧盯签约项目备案率、备案项目开工率、当年投入完成率、项目竣工投产率和最终产能达效率五大目标任务 [6] - 该区建立重大项目工作专班，通过专题会、现场协调会等形式保障项目快速推进，并为威伊艾姆首个项目提供了“保姆式”服务 [6] - 该区推进项目代理人服务体系分级分类管理制度，成功实施了无锡高新区首个由街道代理人主导服务的“拿地即开工”项目 [6] - 成立服务专员队伍，形成企业诉求“受理—办理—反馈—监督”工作闭环 [6]

核心观点 - 2026年资本市场生态与资金结构将迎来深刻变革 中国经济向高端制造 科技创新转型的核心趋势已然明朗 代表中国在新一轮全球产业与金融秩序重塑中占据有利位置的企业将成为最具价值的资产锚点 [1] - 在第四次科技革命深入演进的背景下 AI 算力 半导体 创新药等领域迎来关键时刻 中国创新药行业在技术周期 政策周期和利率环境的三重支撑下厚积薄发 [1] - 贵金属长期上行格局未改 同时紧扣“反内卷”政策导向 在国内经济转型下 大宗商品下行压力趋缓 随着国内经济结构的调整转向 新旧动能转换下品种分化也将愈发显著 [1] - 新旧动能转换之下 交易者的资产配置方向也在发生变化 配置需求更需要能够做对冲的资产来进行风险管理甚至增强收益 同时强调多种工具灵活应用的重要性 [2] 宏观经济与资本市场展望 - 2026年资本市场生态与资金结构将迎来深刻变革 [1] - 中国经济向高端制造 科技创新转型的核心趋势已然明朗 [1] - 代表中国在新一轮全球产业与金融秩序重塑中占据有利位置的企业将成为最具价值的资产锚点 [1] - 在国内经济转型下 大宗商品下行压力趋缓 [1] - 随着国内经济结构的调整转向 新旧动能转换下品种分化也将愈发显著 [1] 科技与高端制造行业趋势 - 在第四次科技革命深入演进的背景下 AI 算力 半导体 创新药等领域迎来关键时刻 [1] - 中国创新药行业在技术周期 政策周期和利率环境的三重支撑下厚积薄发 [1] 大宗商品市场展望 - 贵金属长期上行格局未改 [1] - 紧扣“反内卷”政策导向 [1] 交易者行为与资产配置 - 新旧动能转换之下 交易者的资产配置方向也在发生变化 [2] - 配置需求更需要一些能够做对冲的资产 来进行风险管理甚至增强收益 [2] - 强调多种工具灵活应用的重要性 [2] 公司服务与定位 - 公司始终坚守“以客户为中心”的初心 在市场环境变化中践行有温度的风险管理服务 [2] - 以专业服务助力交易者行稳致远 践行为客户创造价值的承诺 [2]

文章核心观点 - 中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才指出，未来经济高质量发展和现代化进程推进离不开新旧动能转换与科技创新，其战略意义重大 [1] - 徐洪才提出五点建议，旨在帮助中国在“十五五”期间应对挑战、把握科技革命机遇，实现高水平科技自立自强，为高质量发展注入强劲动力 [2][3] 完善国家创新体系 - 强化战略科技力量布局，优化国家实验室体系 [2] - 健全新型举国体制，针对不同技术领域采用“大兵团”攻关与“竞争择优”相结合的模式 [2] - 增加基础研究投入，建立长期稳定支持机制，将基础研究经费占比提高到10%以上 [2] 强化企业创新主体地位 - 完善科技领军企业遴选培育机制，支持企业牵头国家科技项目 [2] - 发展科技型中小企业，提供研发费用补贴、创新券等支持 [2] - 促进产学研深度融合，建设概念验证、中试验证平台，发展技术转移机构和技术经理人队伍 [2] 深化人才发展机制改革 - 建立以创新价值、能力、贡献为导向的人才评价体系 [2] - 推动校企联合培养，推广现代学徒制，破除人才流动障碍，推广柔性引才政策 [2] - 完善国际人才引进制度，提升人才政策国际竞争力 [2] 优化创新生态环境 - 培育耐心资本，发展创业投资、知识产权质押融资等服务 [2] - 完善首台套、首批次应用政策，建立创新容错机制 [2] - 建设全国统一技术市场，促进创新要素高效流动 [2] 扩大高水平开放创新 - 深化国际科技合作，共建联合实验室、创新中心 [2] - 积极参与全球创新治理，牵头国际大科学计划 [2] - 鼓励企业参与国际标准制定，推动中国技术标准国际化 [2]