市场表现 - 沪指上涨0.83%报3696.77点，深证成指上涨1.60%，创业板指上涨2.61% [1] - 沪深两市成交额超2.3万亿元，全市场超4600只个股上涨 [1] - 证券、软件、光伏等板块表现强势，银行板块回调 [1] 证券行业分析 - 证券ETF（512880）涨幅显著，体现"牛市旗手"特质 [2] - 市场交投活跃直接推动券商业绩好转，经纪业务收入增加 [3] - 投行业务受益于IPO节奏恢复，自营业务投资收益提升 [3] - 稳定币等新业务带来增长动能，国泰君安国际获批相关牌照 [3] - 行业并购重组案例频现（如国泰君安与海通证券整合），提升头部券商竞争力 [4] - 中央汇金成为多家券商实际控制人，引发金融整合预期 [4] 煤炭行业分析 - 煤炭ETF（515220）近五日流入超11亿元 [5] - 秦港动力煤价格反弹，港口库存较年内高点去库超200万吨 [7] - 中证煤炭指数股息率超5%，位于近十年57%分位数 [8] - 进口煤量或延续高位回落，因价差优势收窄及国际供应扰动 [8] - 反内卷政策约束供给，多地房地产政策加码支撑需求 [9] - 夏季高温推高耗电需求，电厂采购需求有望提升 [7] 投资工具 - 建议关注证券ETF（512880）、中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760） [2][4] - 煤炭ETF（515220）及钢铁ETF（515210）具投资机会 [5]

行情表现 - 中证芯片产业指数今日上涨1.43% 本周连续五天上涨 昨日盘中涨幅接近4% [2] - AI芯片涨幅最大 ASIC芯片头部公司涨幅可观 光刻机及光刻胶等国产替代重点领域公司涨幅较大 [2] 行业景气度 - 全球半导体6月销售额达599.1亿美元创历史新高 同比增长19.6% 环比增长1.5% [3] - 中国半导体6月销售额172.4亿美元创历史新高 同比增长13.1% 环比增长0.8% [3] - 7月集成电路出口金额178.88亿美元创历史新高 同比增长29.16% 出口数量318.4亿块创历史新高 同比增长16.63% [3] - 出口金额与进口金额比例达47.95% 行业第三季度有望保持高景气 [3] 国产化进程 - 芯片整体国产化率约20% 距70%目标仍有较大空间 [4] - 高端国产替代加速推进 包括先进制程/先进存储/先进封装/AI芯片/车规芯片等领域 [4] - 贸易战短期缓和不影响中长期自主可控战略 2018-2020年半导体行业上涨53.70% [4] 政策与产业催化 - "科八条"、"并购六条"及重组管理办法修订支持产业链并购整合 如北方华创收购芯源微案例 [10] - Q4华为Mate 80面世将推动SoC芯片迭代 利好先进制程产业链 [10] - 3D DRAM研发进展披露预期利好先进存储产业链 [10]

并购重组活动背景 - 青岛市民营经济发展局联合中国建设银行青岛市分行主办并购重组赋能活动 聚焦企业通过并购补齐产业链短板和开辟第二增长曲线等实际问题[1] 青岛企业并购特征 - 青岛企业并购不贪大求全 而是精准锁定产业链关键环节 通过务实打法重塑产业版图[3] - 赛轮轮胎以2.65亿元收购普利司通沈阳工厂 获取170万条轮胎年产能 完成东北市场布局[3] - 并购路径呈现"买一个带一串"效应 通过精准并购强化产业链关键节点 完善产业布局和市场覆盖[3] 战略并购案例 - 德固特收购浩鲸科技100%股权 浩鲸科技过去两年营收均近40亿元 净利润均超2亿元 德固特2024年营收超5亿元[4] - 交易完成后德固特主营业务从节能环保装备制造拓展至电信软件开发及服务、云和AI软件开发及服务、行业数字化解决方案[4] - 海尔生物斥资125亿元战略入股上海莱士 切入血液制品行业上游 完善大健康生态品牌战略版图[6] - 海尔血技2024年收入增长14% 金卫信收入增幅47% 智慧药房收入接近翻番 液氮板块收入增长近20% 新产业收入增幅50%[6] - 海信网能通过要约收购持有科林电气34.94%股份及9.57%表决权 共计44.51%表决权 成为第一大股东[6] 并购趋势变化 - 青岛企业收并购从家电龙头延展至其他行业 赛轮轮胎和德固特案例显示领域不断拓宽[6] - 并购重组从规模扩张升级为产业进阶和拓展第二增长曲线的战略工具[4][6] 并购交易规模 - 青岛辖区并购新规出台后并购交易达42单 但重大资产重组仅5单[7] 政策与金融支持 - 政府部门搭建平台深化政策协同 提供政策引导与支持[7] - 中国建设银行通过"商行+投行"模式提供并购贷款、股权融资等一站式服务 满足企业资金需求[7] - 金融机构提供个性化金融解决方案 帮助企业降低融资成本和提高并购效率[7]

活动概况 - 青岛市举办并购重组赋能高质量发展提升活动 汇聚政府相关部门 并购领域专家 金融机构及企业代表等近100人参与 [2] - 活动以深化资本市场改革 助力创新型产业体系建设为核心目标 通过政策解读 经验分享 资源对接等环节全方位为企业并购重组赋能 [2] 政府支持举措 - 青岛市民营经济发展局强调民营经济是高质量发展重要基础 并购重组是企业突破瓶颈加速器和区域产业升级助推器 [2] - 青岛市发展改革委解读企业融资服务平台青融通支持举措 为企业精准找准并购赛道提供方向指引 [3] - 金家岭金融聚集区管委推介定制化区域并购政策 实施降低企业并购成本 优化服务流程等举措以优化并购环境 [3] 金融机构角色 - 中国建设银行作为国有大行在并购金融领域深耕二十余年 构建全流程服务体系 提供并购贷款 股权融资等一站式服务 [2] - 建设银行总行投行部发挥商行+投行优势 以金融力量护航城市经济升级 [2] - 建设银行总行并购业务处带来投贷联动等创新金融产品及全流程服务方案 精准匹配企业各阶段资金需求 [3] 市场分析与案例 - 中金公司专家剖析国内外并购市场最新趋势 发展机遇与挑战 结合实际案例提供专业策略建议 [3] - 青岛国恩科技股份有限公司 青岛华通创业投资有限责任公司 北辰先进循环科技(青岛)有限公司作为上市公司 国企 民企代表进行经验分享 [3] 后续推进计划 - 活动成功搭建政企银对接桥梁 推动政策红利转化为发展动能 [4] - 青岛市民营经济局将联合有关部门持续跟踪企业需求 通过常态化路演 专项对接会等形式推动政策精准落地 [4][5]

公司业绩与战略 - 2025年上半年公司实现营业总收入24.28亿元，同比增长4.98%，归母净利润1.07亿元，同比增长14.38% [2] - 公司计划以并购重组作为重要途径，寻求高成长潜力、技术优势互补的标的或新兴领域具备先发优势的企业 [2] - 公司持有南孚电池的权益比例将由26.09%提升至42.92%，后续将进一步择机提升权益比例 [5] 南孚电池业务发展 - 南孚电池国内零售市场占有率超过80%，销量连续32年国内第一 [3] - 国内锌锰电池碱性化率约60%，较发达国家80%-90%仍有较大增量空间 [3] - 2024年新增四条全自动碱性电池生产线，可新增10亿只产能，目前3条已投产且满产 [4] - 南孚电池全球份额位居第三，但中国出口OEM碱性电池份额仅占8%左右 [4] 产品多元化与品牌矩阵 - 除"南孚"碱性电池外，子品牌"丰蓝一号"、"益圆"、"传应"、"TENAVOLTS"均成为细分领域头部品牌 [4][5] - 公司确立"品牌南孚"、"智造南孚"、"科技南孚"、"世界南孚"发展战略，从四个维度推动企业进阶 [5] 并购重组与产业整合 - 公司实际控制人袁永刚夫妇同时掌控东山精密、蓝盾光电两家上市公司，具备丰富产业整合经验 [6] - 安孚科技收购南孚电池案例被沪市交易所收录为跨界并购正面典型案例 [7] - 南孚电池资产优质性及交易方案设计的专业性成为公司成功实现战略转型的关键因素 [7] 市场前景与增长潜力 - 国内家庭平均拥有一次电池用电器数量为9.4个，远低于美国家庭的19.3个，显示巨大增长空间 [3] - 家用电器、智能家居、电动玩具、家用医疗设备等市场的稳定增长将带动南孚电池国内销量提升 [3] - 公司通过海外建厂、合作、并购等模式加速全球化发展步伐 [4]

佛山上市公司发展现状 - "十四五"以来佛山新增上市公司21家，其中A股新上市公司18家，累计上市公司增至84家 [7] - 该成绩已打破历史纪录："八五"期间新增4家，"九五"新增5家，"十五"新增2家，"十一五"新增14家，"十二五"新增18家，"十三五"新增20家 [7] - 与GDP相近城市相比仍有差距：全国7座GDP 1.2-1.4万亿城市"十四五"平均新增A股上市公司19家，合肥(29家)、东莞(27家)、西安(21家)领先佛山 [7] 板块分布特点 - 佛山新增A股上市公司板块分布：主板6家(顺控发展等)，创业板6家(德尔玛等)，科创板3家(富信科技等)，北交所3家(奔朗新材等) [7] - 对比城市平均水平：主板3.3家/创业板7.7家/科创板4.9家/北交所3.1家，佛山在创业板和科创板明显低于均值 [8] - 合肥/东莞/西安三城平均新增25.6家，其中创业板10.3家/科创板8.7家，远超佛山 [8] 产业结构影响 - 佛山以装备制造、泛家居等传统产业为主，集中于产业链上中游，缺乏核心技术突破型企业 [10] - 长三角和东莞因生物医药、半导体、电子产业服务新兴产业，在IPO收紧环境下更具优势 [9] - 监管政策向"硬科技"倾斜，产业结构传统使佛山较"吃亏" [8] 未来发展路径 - 北交所是重要机遇：佛山现有创新型中小企业4507家/专精特新2035家/国家级"小巨人"109家，符合北交所定位 [11] - 并购重组潜力大：佛山上市公司总市值超1万亿元(高于东莞4971亿/合肥9632亿)，美的并购科陆电子等案例显示资本运作能力 [12] - 政策支持：已出台《金融支持佛山"经济大市挑大梁"行动方案》，提出设立产业投资基金等措施 [16] 历史趋势与挑战 - 2021-2024年新增上市公司数量逐年下降：2021年7家→2022年6家→2023年5家→2024年2家 [15] - A股新增降幅更大：2023年3家/2024年1家，较2021-2022年每年6家以上大幅减少 [15] - 2023年全国IPO从526家降至297家，2024年仅100家，但东莞仍新增4家/合肥新增3家 [15]

交易概述 - 千金药业将于8月18日接受上交所并购重组委审核发行股份购买资产事项[1][3] - 公司拟以发行股份及部分现金方式收购千金湘江药业28.92%股权和千金协力药业68%股权合计作价6.23亿元[3] - 交易完成后对千金湘江药业持股比例从51%提升至79.92%对千金协力药业实现100%控股[3] 标的公司业务定位 - 千金湘江药业主要从事化学合成原料药和固体制剂研发生产产品涵盖心脑血管用药神经系统药物等六大类别[4] - 千金协力药业主要从事化学合成药中成药研发生产产品涉及肝脏类抗高血压类风湿性免疫类用药三大类别[4] - 两家标的公司是千金药业西药板块重要组成部分此次收购旨在提升中西药板块协同水平[1][4] 财务表现分析 - 千金湘江药业2023-2024年营业收入分别为6.4亿元和7.04亿元净利润分别为1.05亿元和1.06亿元[6] - 千金协力药业2023-2024年营业收入分别为2.32亿元和2.48亿元净利润从3916.05万元下降至2383.69万元[6] - 千金协力药业净利润下滑主要因加大新药研发投入包括沙库巴曲缬沙坦钠片进入注册审评等多个品种完成工艺认证[6] 产品价格压力 - 千金湘江药业核心产品缬沙坦胶囊2023-2024年销售价格分别下降14.65%和18.52%[7] - 马来酸依那普利片阿托伐他汀钙片等主要产品销售价格均出现下降[7] - 药品降价受国家医保谈判带量采购等政策影响行业整体价格水平呈下降趋势[7] 交易定价细节 - 发行价格定为8.41元/股较8月14日收盘价10.9元/股存在折价[8][9] - 千金湘江药业评估增值率87.77%股东权益评估值12.47亿元较账面增值5.83亿元[10] - 千金协力药业评估增值率73.28%股东权益评估值3.87亿元较账面增值1.64亿元[10] 支付方式考量 - 采用发行股份为主支付方式因公司货币资金余额13.44亿元而战略规划每年需投入超4亿元[9] - 现金支付会导致货币资金大幅减少影响战略推进和日常经营[9] - 多数交易对方看好公司股票投资价值选择持股[9] 股权结构变化 - 交易前控股股东株洲国投及一致行动人合计持股28.76%[4] - 交易完成后株洲国投控制股权比例将提升至34.94%[4]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份方式向上海云鑫创业投资有限公司、张育宏和张伟3名交易对方购买其持有的深圳市思迅软件股份有限公司13.50%股份，对应14,312,500股，交易价格为21,607.62万元 [1][9][10] - 本次发行股份种类为人民币普通股（A股），每股面值1.00元，发行价格为6.53元/股（经2024年年度权益分派调整后），预计发行数量33,089,770股，占发行后总股本1.20% [9][11][35] - 交易完成后，公司对思迅软件的持股比例将从66.23%提升至79.73%，思迅软件仍为控股子公司 [13][32][45] 标的资产情况 - 思迅软件是零售行业数字化领域的标准化软件产品开发商及支付技术服务商，致力于为中小微零售业态商户提供门店信息化整体解决方案 [10][31][32] - 标的公司采用"标准化产品+渠道经销"模式，截至报告期末在全国拥有超过2,000家合作经销商，覆盖300多个城市 [28][29] - 标的公司2024年度净利润为12,359.64万元，盈利能力较强 [32] 评估与定价 - 以2025年4月30日为评估基准日，采用收益法评估，思迅软件合并报表归母净资产32,135.55万元，评估值160,225.63万元，评估增值率398.49% [26][34] - 交易价格以评估值为基础协商确定，思迅软件13.50%股权对应评估价值21,627.10万元，最终交易作价21,607.62万元 [34] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，经2024年年度权益分派调整后确定为6.53元/股 [9][35][41] 交易影响分析 - 交易完成后公司总股本将从2,729,193,841股增加至2,762,283,611股，控股股东和实际控制人保持不变 [13][45][46] - 根据备考审阅报告，交易将提升归属母公司股东的净利润和所有者权益，增加每股收益和净资产收益率 [15][20][48] - 交易有助于加强公司对思迅软件的控制力，深化零售领域产业布局，提升经营管理效率 [12][13][32] 审批程序进展 - 交易已获得上市公司董事会审议通过，控股股东原则性同意，标的公司股东会审议通过 [16][49] - 尚需履行程序包括：上市公司股东大会审议、深交所审核、证监会注册，以及全国股转系统合规性确认 [16][49][50] - 交易不构成重大资产重组、关联交易及重组上市 [10][44][45] 特殊安排 - 交易对方股份锁定期为12个月，自发行结束之日起计算 [12][36] - 过渡期内标的资产产生的收益由公司享有，亏损由交易对方按出售比例以现金方式补足 [23][37][41] - 本次交易不设业绩承诺与业绩补偿安排 [40]

主动权益类基金表现 - 超1300只主动权益类基金复权单位净值创新高 在全部主动权益类基金中占比超25% [1][2] - 主动权益类基金平均单位净值增长率为16.03% 偏股混合型基金指数和普通股票型基金指数今年以来涨幅分别为19.67%和19.83% [2] - 主动权益类基金跑赢同期沪深300指数超12个百分点 实现超额收益回归 [2] 基金净值创新高驱动因素 - 市场结构性行情与主动管理优势共振 沪指月内持续创年内新高带动大部分股票价格上涨 [2] - 部分基金投资策略与当前市场风格契合 通过捕捉市场机会推动净值上升 [3] - 优秀基金经理凭借专业投资研究能力和市场经验 通过合理资产配置和选股提升净值表现 [3] - 风险偏好提升吸引大量资金流入权益基金市场 为投资运作提供资金支持推动净值攀升 [3] 行业配置与投资策略 - 超额收益核心来源包括医药 科技等热门赛道行业配置 [3] - 投资策略优化以及市场情绪回暖贡献收益 [3] - 多只年内"翻倍基"单位净值创新高 包括长城医药产业精选 永赢科技智选 诺安精选价值 广发成长领航一年持有等产品 [2] 后市展望与配置方向 - 市场有望进入场外资金流入与上涨的正向循环状态 对后续市场维持相对积极观点 [4] - 配置关注高景气产业趋势细分方向 包括AI 创新药 有色金属 军工等 [4] - 大金融板块直接受益于市场活跃 重要的主题和改革领域包括新质生产力和并购重组等 [4] - 政策托底决心明确 新动能持续涌现 增量资金入场趋势未改 长期向好基础坚实 [4] - 短期市场或延续震荡上行 板块轮动较快需把握节奏 关注低估值蓝筹股和回调后的医药生物 热门科技板块 [5] - 优先选择半年报业绩有望超预期或出现业绩拐点的公司和行业 中长期慢牛行情有望延续 [5]

并购重组市场活跃度 - 截至8月14日15时 229家上市公司披露并购重组进展 较去年同期58家激增294.83% [1][4] - 8月1日至14日午间 67家公司披露进展 涵盖转让意向、董事会预案等环节 其中5家为首次披露 [2] - 政策驱动是核心因素 证监会推出"并购六条"支持跨行业并购、放宽未盈利资产收购限制、鼓励私募基金参与 [1] 产业链整合与跨界布局 - 产业链上下游整合成为主线 企业通过并购补齐技术短板、拓展市场渠道 [4] - 跨界布局案例增多 企业通过跨行业并购寻求新增长空间 [1][4] - 德固特拟收购浩鲸科技100%股权 主营业务从节能环保装备制造拓展至软件和信息技术服务 [4][5] 重点行业并购案例 - 新能源与高端制造领域并购活跃 中化装备拟收购益阳橡机和蓝星节能100%股权 切入新能源汽车轮胎生产线和氢能储运设备领域 [7] - 长鸿高科拟收购广西长科100%股权 拓展特种合成树脂产品在新能源汽车、人形机器人等领域的应用 [7] - 海兰信拟以10.51亿元收购海兰寰宇100%股权 强化对海监测雷达业务 [3] 典型交易案例 - 万辰集团拟以13.79亿元现金收购南京万优49%股权 加强休闲食品业务 [2] - *ST生物拟现金收购慧泽医药51%股权 切入药物研发及临床评价CRO领域 [2] - 德固特跨界收购浩鲸科技 从装备制造拓展至电信软件、云和AI软件开发三大业务线 [4][5] 驱动因素与可持续性 - 经济结构优化与产业升级背景下 上市公司通过资源整合实现提质增效的需求强烈 [1][4] - 注册制改革深化为并购重组提供更便利的制度环境 [8] - 未来活跃度取决于政策支持力度、资本市场流动性及实体经济盈利修复情况 [8]