高股息板块市场表现 - 高股息板块成为短期资金主要避险方向 [1] - 红利板块ETF近期持续获得长线资金申购，反映国内配置型资金稳健偏好 [1] - 北向资金日均成交额处于相对高位，显示北上资金在震荡市中参与意愿较强 [1] 红利板块投资价值 - 红利板块具备防御价值，并受益于“反内卷”政策导向强化 [1] - 市场进入震荡调整窗口期，红利板块仍是外资和长线资金偏好方向，配置价值突出 [1] 红利国企ETF产品特性 - 红利国企ETF（510720）跟踪上国红利指数（000151） [1] - 指数筛选具备高分红特征、分红稳定性良好且兼具规模与流动性的股票作为成分股 [1] - 指数主要覆盖金融、能源、工业等传统行业领域，集中体现价值投资策略下稳健收益与长期分红特性 [1] - 该ETF上市后每个月都进行分红，已连续分红18个月，是市场上少有上市以来每月践行分红的ETF基金 [1]

和人聊到一个话题，就是"年轻人还有没有机会？"答案比较复杂，不是简单的有或者没有，而是机会很 多到处都是，但通常小而短促，只有一小部分人能抓住。最典型的就是饼圈和web3.0，稍微早几年冲杀 进去的都发财了。在大城市生活的年轻人，几乎都会认识几个靠这个发财的关系比较近的熟人，所以你 也不能说这个机会离普通人很远。而且这个机会的特点是对人的才能要求不太高，更多靠的是运气。需 要一定才能的机会就更多了，比方说早一点的自媒体，后面的抖音带货直播和跨境电商，差不多都有好 几年的红利期。我自己就是写公众号的，对这货比较清楚。2017年左右是公众号写手最舒服的时代，接 广子非常容易，甲方爸爸们出手也很大方。当时有种说法，就是如果你有一个平均阅读量在3000以上的 公众号，就可以顶一份中产的收入。关键当时涨阅读还不太难，找人帮你推荐一次就可能涨几千粉丝， 就算什么也不干，只要你写得还不错每天粉丝也会自然上涨。做到上万阅读可能还有点难度，做到几千 只要用心基本都可以，我也是在2017年做到了几千阅读，第一次从公众号上赚到钱。但好日子很快就结 束了，先是涨粉异常困难，然后是打开率断崖式下降，最后是甲方爸爸们转战抖音和小红书。今 ...

约翰·邓普顿的投资哲学核心 - 投资哲学核心是逆向投资理论，其名言为“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡” [1] - 属于价值投资流派，但核心是抓住大众情绪极度悲观的时刻以寻找便宜货，与巴菲特关注股价低于企业内在价值的理念有所不同 [1] - 其管理的邓普顿成长基金在50年间上涨550倍，平均每年跑赢大盘近4个百分点 [1] 低价股猎手策略 - 第一桶金源于1939年借钱1万美元买入104只价格低于1美元的股票，最终盈利3万美元 [3] - “低价股”指股价明显低于企业内在价值的股票，而非单纯绝对价格低 [3] - 投资低价股需注意四点：认清趋势顺势而为（如判断美国经济将复苏）[3]；“低价”很重要，当时因大众悲观情绪导致许多有价值股票跌破1美元 [4]；持有时间长，平均持股时间为4年 [4]；分散投资，初期投资即分散于104只股票 [4] 全球投资理念 - 1954年成立邓普顿成长基金，开创全球投资先河，被称为“全球投资之父” [5] - 全球投资可扩大选股池，从美国约3000只股票扩展至全球至少2万只股票 [7] - 全球投资能躲开单一市场熊市，例如在美国股市不景气时投资日本等市场，并可实现风险分散，规避国家经济危机带来的系统性风险 [7] - 1960年代投资日本是成功案例，当时日本GDP年增速10%高于美国的4%，但日本股票估值比美国低80%，此后30年东京证交所指数增长36倍 [8] 敢于做空的策略与应用 - 做空是借入股票卖出后等待股价下跌再买回赚取差价的投资方式 [9] - 做空收益上限为100%，但亏损风险理论上无穷大，因此需设置止损点 [10] - 最著名的做空案例是1999年对美国科技股的做空，当时纳斯达克平均市盈率达151.7倍 [11] - 做空策略是选择IPO后股价比发行价上涨3倍以上且高管股票6个月禁售期将满的科技公司，在禁售期满前11天开始做空，共对84家公司各做空220万美元，总下注1.85亿美元 [12] - 随着科技股暴跌（纳斯达克指数腰斩，部分股票跌幅超95%），此次做空获利丰厚 [12]

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 当前，我国公募基金行业正处在深刻变革与转型的关键时期。随着资本市场改革持续深化、居民财富管 理需求日益多元、金融科技赋能行业创新，公募基金作为连接资本市场与居民财富的重要桥梁，肩负着 更为重大的历史使命与社会责任。 今年5月，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，为行业未来的发展绘制了清晰的蓝 图，指明了前进的方向。作为资本市场的重要参与者和居民财富管理的主力军，公募基金业肩负着服务 实体经济与国家战略、助力资本市场健康发展、提升居民福祉的重要使命。东方基金深刻认识到，高质 量发展是行业可持续发展的必由之路。我们将积极顺应趋势，守正创新，从投研核心能力建设、产品战 略布局、投资者服务与陪伴三大维度协同发力，为行业迈向新征程贡献"东方"力量。 固本强基：持续强化核心投研能力 投研能力是公募基金的立身之本。东方基金持续完善投研队伍及投研体系建设，持续加大投研团队投 入，致力于打造"一体化、平台化、多策略"的投研体系。 首先，通过搭建统一的研究平台和决策支持系统，促进研究成果的高效转化和投资决策的科学化、系统 化。平台化运作有助于汇聚投研团队 ...

今年5月，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，为行业未来的发展绘制了清晰的蓝 图，指明了前进的方向。作为资本市场的重要参与者和居民财富管理的主力军，公募基金业肩负着服务 实体经济与国家战略、助力资本市场健康发展、提升居民福祉的重要使命。东方基金深刻认识到，高质 量发展是行业可持续发展的必由之路。我们将积极顺应趋势，守正创新，从投研核心能力建设、产品战 略布局、投资者服务与陪伴三大维度协同发力，为行业迈向新征程贡献"东方"力量。 固本强基：持续强化核心投研能力 当前，我国公募基金行业正处在深刻变革与转型的关键时期。随着资本市场改革持续深化、居民财富管 理需求日益多元、金融科技赋能行业创新，公募基金作为连接资本市场与居民财富的重要桥梁，肩负着 更为重大的历史使命与社会责任。 投研能力是公募基金的立身之本。东方基金持续完善投研队伍及投研体系建设，持续加大投研团队投 入，致力于打造"一体化、平台化、多策略"的投研体系。 首先，通过搭建统一的研究平台和决策支持系统，促进研究成果的高效转化和投资决策的科学化、系统 化。平台化运作有助于汇聚投研团队的集体智慧，形成可持续、可复制的投资管理能力，力求为投资者 创 ...

首先，通过搭建统一的研究平台和决策支持系统，促进研究成果的高效转化和投资决策的科学化、系统 化。平台化运作有助于汇聚投研团队的集体智慧，形成可持续、可复制的投资管理能力，力求为投资者 创造长期稳健的投资回报。公司不断拓展和丰富投资策略工具，积极布局以总量周期、医药消费、科技 新能源、量化投资、多资产配置、绝对收益目标策略为主导的多投资策略权益投研体系，不断增强应对 市场波动的能力，努力满足投资者多元化、差异化的资产配置需求。 目前，在投研团队建设和投研文化建设方面，东方基金按照长期主义的理念和"稳健投资创造持久价 值"的核心价值观，通过外部招聘与内部培养相结合的方式，建立了成熟的投研人员培养、选拔机制 和"传帮带"的团队氛围，形成了"长期投资、价值投资的理念和多元化投资风格"的投研文化，在投资管 理、产品布局和基金运营等方面，逐步走出了一条"专业化、特色化、精品化"的发展路径。 聚焦本源：服务实体经济与国家战略 公募基金行业的发展与实体经济血脉相连。（下转A04版） （上接A01版）东方基金始终将服务实体经济、帮助投资者分享中国经济长期发展成果作为基金管理的 根本宗旨，按照"合适的产品放在合适的方向上"的工作 ...

A股新开户数据表现 - 9月份A股新开户293.72万户，同比增长60.73%，环比增长10.83%，已连续4个月环比增长 [1] - 今年前三季度，A股新开户总数达2014.89万户，同比增长49.64% [1] - 9月份新开户投资者中，机构投资者达1.09万户，为2022年以来单月新高 [3] 市场表现与投资者信心 - 截至10月13日，上证指数年内涨幅达16.04%，股市重心整体企稳回升，最高突破3900点 [1] - A股市场展现出较强韧性，为投资者带来了切实的赚钱效应 [1][2] - 专业投资机构用真金白银投下"信心票"，是市场走向成熟的重要标志 [3] 宏观经济与政策支持 - 经济回稳向好态势不断巩固，为资本市场回升向好提供了坚实基础 [2] - 一系列稳市"组合拳"落地生效，"国家队"等多路资金持续流入，有效熨平短期波动，稳定市场预期 [2] 资本市场改革与投资标的 - 资本市场注册制改革深入推进，A股含"科"量持续提升，一批科技型企业登陆市场 [2] - 今年以来AI大模型的突破性进展，驱动了中国资产价值重估 [2] - 资本市场"1+N"政策体系落地见效，上市公司回报投资者意识不断增强 [3] 居民资产配置趋势 - 在"房住不炒"以及利率下行等背景下，居民财富正在向金融资产转移 [3] - 7月居民存款余额减少1.1万亿元，非银存款增加2.14万亿元，存款搬家信号显现 [3] - 银行理财、保险和公募基金成为存款搬家的重要承接方向，A股核心资产将成为高风险偏好投资者长期配置的优先选择 [3]

基金经理把投资当成全职工作，有团队、有系统、有KPI。而我们个人投资者，往往在本职工 作和家庭事务之外，还要扮演一个"迷你基金经理"的角色——研究策略、追踪行情、做决 策、复盘、承受波动。这种长期高投入的精神消耗，会不会让人感到疲惫甚至厌倦？ 我想请大家聊聊自己真实的体验： 你有没有经历过投资倦怠？一般在投资几年后开始出现？ 你觉得倦怠主要和什么有关？ 投资策略太复杂、信息量太大？ 本职工作和家庭太忙，分身乏术？ 投资表现不理想？ 还是因为自己专业背景与金融差距太大？ 当你感到倦怠时，会选择休息、简化策略、还是强迫自己坚持？ 最近我在想一个问题：个人投资者会不会在某个阶段出现"投资倦怠"？ 我自己现在就有点这种感觉：看盘、研究数据、调仓已经从"兴趣"变成了"任务"，有时甚至 像在加班。 想听听大家的看法：你是怎么和投资倦怠相处的？ ylshxajh 投入了很多时间，却没什么提高，早就倦怠了，操作的越来越少，长期持有就好了。 开始投资的第一二年，在网上到处看各种招式，然后再到K线图里去复盘，研究各种战法，乐 此不疲。 第三四五年皈依价值投资，从图书馆借了一大堆投资书，平均每个月7本书的速度看了三年。 第六年至今 ...

数据显示，今年以来，可转债市场整体表现较好，交投活跃，年内成交额同比增长超37%。可转债市场 交投活跃，说明投资者对其价值认可度越来越高，随着价值投资理念的深入人心，这种认可度会继续提 升。 市场的选择往往具有前瞻性。可转债交投活跃度的提升，本质上是资金对可转债价值的重估。当更多投 资者意识到可转债既能捕捉股票市场机会，又能通过债券价值控制风险时，资金自然会向可转债市场聚 集。这种聚集效应进一步强化了市场的流动性，形成价值发现、资金流入、流动性提升、价值再发现的 良性循环。 可转债认可度的提升，与价值投资理念的普及密不可分。过去，部分投资者将可转债视为投机炒作工 具，通过投机小盘可转债以及博弈下修转股价等方式获取短期价差收益。但随着市场成熟度提高，这种 模式逐渐让位于基于公司基本面和转债内在价值的长期投资策略。 随着投资理念日趋成熟，价值投资者开始关注可转债的溢价率、到期收益率、债券价值保护等核心指 标，而非单纯追逐市场热点。例如，当正股估值处于合理区间时，转债的转股溢价率若处于历史低位， 则可能被视为具备配置价值。当市场调整导致转债价格跌破债券价值时，在信用风险可控前提下，可转 债就显得相对安全，反而成为抄 ...

1月9日，段永平在社交平台上表示："今天买了腾讯，也买了茅台。" 在近期贵州茅台股价跌至1400元附近之际，知名投资人段永平在社交平台上表示："今天买了点茅台。" 段永平再出手 作为资深价值投资者，段永平长期持有茅台，其投资理念聚焦生意本质、护城河与长期主义。 在今年贵州茅台股价跌至1400元附近时，段永平接连出手增持。 近年来，受白酒行业持续深度调整影响，贵州茅台（600519）的股价持续保持震荡走势。 6月30日，在贵州茅台股价跌至1400元附近时，段永平再次发声："对贵州茅台，大家在害怕什么呢？有点意思！"此 后有网友表示，茅台是茅台最好的背书。段永平对此深表认同。 10月13日，段永平再表示："今天买了点茅台。" 段永平一直十分看好贵州茅台，不过，他反对加杠杆投资。有位网友提问："年轻人可以在好公司股价特别便宜（例 如前段时间茅台1400元左右）的时候通过银行贷款来投资吗？" 段永平解释说："如果你懂投资，你不需要加杠杆，因为你早晚会赚到钱的；如果你不懂投资，那么你更不应该加杠 杆，因为杠杆早晚会让你破产的。" 在此前的多次公开发言中，段永平曾表示，即使茅台短期销售有所波动，也只是"被动地多了一些年份 ...