指数表现 - 中证华夏银行新经济财富指数收盘报1617.33点 [1] - 近一个月上涨1.94%，近三个月上涨0.14%，年初至今上涨6.57% [1] 指数构成与策略 - 指数由新经济领域股票和债券两类资产组成 [1] - 基于目标风险模型结合趋势调整策略进行资产优化配置 [1] - 以2017年12月29日为基日，基点1000.0点 [1] 指数调整机制 - 指数每月调整一次（每月第三个交易日） [2] - 新经济股票组合每半年调整（每年6月和12月第二个星期五的下一交易日） [2] - 新经济债券组合每月调整（每月首个交易日） [2] - 债券发行人每年调整（7月首个交易日） [2] - 特殊情况下进行临时调整，包括样本退市、并购分拆、港股通资格变动等情形 [2]

ETF表现 - 新经济ETF(159822)领涨2.87%，现价0.718 [1][2] - 标普消费ETF(159529)涨2.39%，现价1.630 [1][2] - 房地产ETF基金(515060)涨1.72%，现价0.652 [1][2] - 高端装备ETF(159638)涨1.43%，现价0.782 [2] - 红利低波100ETF基金(560520)领跌3.14% [3][4] - 港股汽车ETF(520600)跌1.96% [3][4] - 工程机械ETF(159542)跌1.88% [3][4] 军工板块 - 军工龙头ETF(512710)涨超1% [2] - 成分股海格通信（002465）涨停，中航成飞（302132）、中航西飞（000768）、中航沈飞（600760）涨超2% [2] - 我国外销型战机歼-10CE首次取得实战战果，引发全球关注 [2] - 印巴冲突刺激军工板块短期热度，无人装备、卫星互联网等新质领域受市场关注 [2]

ETF市场表现 - 新经济ETF(159822)领涨6.79% [1] - 东南亚科技ETF(513730)上涨1.29% [1] - 创新药沪深港ETF(517110)上涨0.70% [1] - 金融科技ETF(159851)领跌3.14% [1] - 云计算ETF(516510)下跌3.09% [1] - 金融科技ETF华夏(516100)下跌3.09% [1] 市场动态 - 市场出现调整迹象 [1] - 宽基指数被建议作为抄底选择 [1]

香港IPO市场表现 - 2014年至2024年香港IPO累计募集资金达3030亿美元 在全球市场中领先纳斯达克和纽交所 [1] - 新经济和科技企业成为近年香港IPO市场的主要驱动力 [1] 行业结构演变 - 2014年至2017年IPO募资额前五大行业为金融 消费 公用事业 医疗保健 资讯科技 [1] - 2018年至2024年IPO募资额前五大行业转变为资讯科技 消费 医疗保健 地产建筑 金融 [1] - 资讯科技行业从第五大行业跃升为第一大行业 显示行业结构向新经济领域倾斜 [1]

创业板指数表现 - 截至2025年5月13日10:54，创业板指数(399006)上涨0 07% [3] - 成分股东方日升(300118)上涨15 50%，新产业(300832)上涨5 94%，华大基因(300676)上涨4 69%，新易盛(300502)上涨4 13%，三环集团(300408)上涨3 28% [3] - 创业板ETF平安(159964)最新报价1 33元，近1周日均成交883 37万元，最新规模达5 17亿元创近1月新高 [3] 政策与行业动态 - 国务院国资委发文强调发展新质生产力，优化战略性新兴产业和未来产业布局，推进关键核心技术攻关 [3] - 政策提及谋划具有战略性、基础性、引领性的重大项目，强化国有经济战略支撑 [3] - 专精特新企业为代表的创业板被建议继续持有 [3] 创业板ETF与指数特征 - 创业板ETF平安近1年净值上涨11 66%，居可比基金前3，管理费率0 15%和托管费率0 05%为同类最低 [4] - 创业板指数由市值大、流动性好的100只股票组成，前十大权重股合计占比50 3% [4] - 前十大权重股包括宁德时代(19 79%)、东方财富(8 59%)、汇川技术(3 89%)、迈瑞医疗(3 81%)等 [4][6] 权重股涨跌情况 - 宁德时代下跌0 11%，东方财富下跌0 97%，汇川技术下跌1 52% [6] - 迈瑞医疗上涨1 71%，阳光电源上涨1 79%，新易盛上涨4 13% [6] - 中际旭创上涨0 68%，亿纬锂能上涨0 56%，爱尔眼科上涨0 77% [6] 市场定位与投资价值 - 创业板定位契合中国新经济转型，科技创新为核心驱动力 [4] - 以科研成果与技术创新驱动的企业被视为未来经济增长支柱，创业板汇聚此类企业 [4]

沪市主板2024年业绩表现 - 沪市主板2024年合计实现营业收入49.57万亿元，同比保持稳定，净利润4.35万亿元、扣非后净利润4.14万亿元，同比分别增长1.9%、2.4% [1] - 八成公司实现盈利，四成公司净利润同比增长，230余家公司净利润增幅超30%，78家公司扭亏为盈 [1] - 净利润走势先抑后扬，上半年同比下降1%，下半年大幅回升至增长5%，经营性现金流四季度同比增速扩大至15%，全年恢复至上年同期水平 [2] 行业结构与估值变化 - 近10年沪市主板市值领军行业逐步由金融、能源转向汽车、生物医药等新兴产业，汽车、有色金属、电子行业市值分别跃升至2万亿元、1.5万亿元、1.5万亿元 [3] - 前五十大市值公司中新兴产业占比达五成，半导体、通信、新能源汽车等"新经济"成分公司显著增加，新兴产业整体市盈率提升至24倍 [3] - 新兴行业公司家数占比持续攀升至四成，半导体、新能源汽车等细分领域数量翻番，近10年净利润复合增速达11%，较传统行业高出5个百分点 [4] 公司治理与股东回报 - 2024年沪市主板分红规模创新高，1259家公司现金分红总额达1.77万亿元，同比增长6%，整体分红比例39%，股息率3.6% [6] - 1038家公司连续3年实施分红，占比61%，366家公司实施中期分红，金额达5749亿元，同比增长1.9倍 [7] - 2024年新增披露回购计划400家次、增持计划380家次，拟回购金额上限843亿元，同比增长近七成 [7] 并购重组与市场生态 - 2024年至2025年一季度末沪市主板新增并购交易超1500家次，金额超1.4万亿元，重大重组方案交易金额同比增长370% [9] - 产业并购及股东注资占比近七成，传统行业通过重组整合提升集中度，新兴行业并购完善产业链布局 [10] - 标志性案例包括国泰君安吸并海通证券、中国船舶拟吸并中国重工，交易规模均超千亿元 [9]

港股IPO市场动态 - 截至5月12日状态为"聆讯通过"的拟上市公司有5家状态为"处理中"的拟上市公司逾150家"A+H"趋势愈发明显企业业态持续丰富 [1] - 宁德时代成为年内第三家赴港上市成行的A股公司按发行价格上限263港元/股计算本次港股IPO发行规模预计达40亿美元至50亿美元 [1] - 截至5月12日18时宁德时代的市场融资申购额已超4688亿港元认购倍数约2015倍 [1] 新股认购情况 - 5月8日上市的沪上阿姨申购倍数达到3616申购额超过940亿港元 [2] - 3月3日蜜雪集团以超5258倍的认购倍数184万亿港元的认购金额刷新港股史上新股认购纪录 [2] - 1月9日布鲁可获得近6000倍的超额认购 [2] 港股IPO政策变化 - 香港证监会提出投资者参与IPO融资时需预付至少认购金额的10%杠杆上限被锁定为10倍 [2] - 持牌机构若想提供10倍杠杆需在客户贷款前评估其财政能力并在有需要时收取最低金额10%的预付认购资金 [2] - 港股IPO打新融资最高杠杆限额10倍像布鲁可蜜雪集团动辄50006000倍的网上超额认购或许难以再现 [2] 港股IPO市场表现 - 截至5月12日年内21只港股新股中上市首日破发的共5只破发率为2381%低于2024年全年的上市首日平均破发率3429% [3] - 部分A股公司拟分拆子公司赴港上市例如中鼎智能分拆自诺力智能装备股份有限公司 [3] - 餐饮品牌企业绿茶集团有限公司5月8日至5月13日在港股招股老乡鸡在今年1月3日向港交所递交招股书 [3] 行业趋势与专家观点 - 香港市场的新消费新科技等领域企业增多反映出中国新兴行业的蓬勃发展 [3] - 新消费公司受到资金追捧尤其是蜜雪集团沪上阿姨等茶饮企业接连在港股上市备受国际长线资金青睐 [3] - 目前内地企业在港股市场的市值已经接近80%愈发成为港股市场的重要力量 [3] 科技企业上市便利政策 - 香港证监会与香港交易所推出"科企专线"以进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市并允许这些公司选择以保密形式提交上市申请 [4] - 港股市场的企业结构正从以金融地产为主的旧经济结构转向以互联网新经济企业为主导的新经济结构 [4] - 随着更多新科技新消费龙头企业的上市港股市场的活力和机遇将不断显现 [4]

投资者情绪与资金流向 - 超过80%的参会投资者表示很可能在近期增加对中国股票的敞口 [3][4] - 对冲基金特别是美国对冲基金上周增加了对中国股票的看多押注 原因是对中美贸易谈判进展持乐观态度 [3] - 自4月中旬以来 中国市场资金流出趋势迅速被全球被动资金的流入所逆转 同时主动型资金流出显著放缓 [7] 市场配置与宏观经济韧性 - 中国在全球新兴市场投资组合中为最大低配地区 相对于MSCI新兴市场指数31.3%的权重低配2.4个百分点 [6] - 在所有被摩根士丹利研究评为"增持/持平"的新兴市场中 中国市场是最低配的 [3][7] - 摩根士丹利将中国2025年实际GDP增长预测从4.5%下调至4.2% 下调幅度6.7% 小于美国的下调幅度60%和亚洲整体的下调幅度9.1% [7] - 对MSCI中国指数2025年盈利增长预测从7%下调至5% 而对MSCI新兴市场指数则从11%下调至3% 显示中国市场相对韧性 [7] 行业焦点与投资主题 - AI、科技、新经济板块在会议上高出席率 证实这些行业正成为新一代股市领军板块 [8][9] - 在人工智能、人形机器人、电动车和供应链方面的突破帮助全球投资者重拾对中国企业研发能力及全球科技竞争参与度的信心 [9] - 行业突破得益于中国独特的工程师人才储备、数据可用性、完善的社交网络和电子商务生态系统 以及潜在的进一步政府支持 [10] 贸易环境变化 - 中美经贸会谈后 中国修改对美国商品加征的关税 其中24%的关税在90天内暂停实施 保留剩余10%的关税 并取消部分加征关税 [3] - 中国将暂停或取消自4月2日起针对美国的非关税反制措施 [3]

港股市场资金流入与ETF产品布局 - 港股市场凭借高股息与新经济资产的稀缺性持续吸引资金流入 截至5月5日港股通年内净流入达6053 25亿港元 [1] - 景顺长城基金构建覆盖科技 消费 医药 红利等核心赛道的港股ETF全家桶产品矩阵 包括港股科技50ETF 恒生消费ETF 港股创新药50ETF 港股红利低波ETF 港股央企红利50ETF等 [1] - 港股通科技 港股通创新药 恒生消费 港股通红利指数近半年涨幅分别为26 56% 24 60% 5 28% 3 78% 近一年涨幅分别为52 75% 40 97% 1 84% 11 24% [1] 科技板块与相关ETF表现 - 港股通科技指数反弹幅度大 跟踪该指数的港股科技50ETF年内份额增加107亿份 总份额达214亿份 总规模为150亿元 在同指数ETF产品中规模排名第一 [2] - 恒生消费ETF跟踪恒生消费指数 覆盖传统民生消费与新型精神消费领域 如泡泡玛特等 成为布局港股消费的重要工具 [2] 创新药与红利资产ETF布局 - 港股创新药50ETF聚焦港股创新药赛道 跟踪中证港股通创新药指数 覆盖信达生物 百济神舟 药明生物等稀缺标的 以及创新药产业链各环节公司 [2] - 景顺长城布局港股红利低波ETF及港股央企红利50ETF 筛选波动更低和聚焦央企的港股红利资产 为追求确定性和低风险的投资者提供配置选择 [2] 后市展望与投资策略 - 海外资金对中国资产态度转变和A股投资者信心转向可能带动港股科技板块提振 进而提升港股整体贝塔 [2] - 4月中央政治局会议部署或为经济企稳回升注入确定性 消费红利板块可能率先受益 [2] - 低利率和外部不确定性加大环境中 红利资产的配置价值值得关注 [2]

文章核心观点 香港作为领先新股市场呈现增长趋势和吸引力，新股及后续发行市场活跃，有明显趋势，港交所实施多项措施并致力优化上市环境 [1][2][3][4] 新股及后续发行市场情况 - 2025年第一季新股市场有17家新上市公司，集资额约177亿港元（约20亿美元），较去年同期增长两倍多 [1] - 今年第一季后续市场筹集超180亿美元资金，较去年同期增长20倍，有比亚迪56亿美元配售、小米集团55亿美元融资等大型后续发行 [1] - 香港市场录得百度发行20亿美元可交换携程股权的债券，为香港股票市场最大的可转债发行 [1] 新股市场趋势 - A+H上市热潮由去年9月美的上市揭开，约30家公司计划在港进行A+H上市 [2] - 聚焦科技领域的公司通过上市规则第18A及18C章节上市，已有三家公司循第18C章上市 [2] - 新股市场主要趋势包括新经济、人工智能、新能源以及科技独角兽 [2] - 香港与亚洲区（尤其是东盟地区）发行人对话增加，数家东盟公司成功在港上市 [2] 港交所实施措施 - 将泰国证券交易所加入香港的认可证券交易所名单，一家泰国饮料公司已递交正式申请 [3] - 今年内在沙特阿拉伯利雅得开设办事处，与沙特证交所集团签订合作备忘录 [3] 吸引海外上市公司回港上市 - 逾30家在美国上市的中国ADR回流香港上市 [3] - 吸引本身已在国际交易所上市的海外公司双重上市，可带来更大潜在投资者基础及延长交易时段 [3] 优化上市环境举措 - 完成首次公开招股市场定价咨询，将公布结果并推出优化举措 [4] - 香港证监会与港交所联合公布优化新上市申请审批流程时间表 [4] - 筹备“科企专线” [4] - 研究“REIT Connect” [4]