农产品日报 | 2025-05-30 苹果走货一般，红枣库存处近期高位 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7655元/吨，较前一日变动+13元/吨，幅度+0.17%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+545，较前一日变动-13；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1945，较前一日变动-13。 近期市场资讯，苹果库内货源交易行情稳定，产地套袋工作有序进行，农忙阶段包装不快。西部产区客商货源找 货积极性一般，存货商有序发市场为主；山东产区具有性价比的货源找货尚可，大果及好果走货一般，行情维持 稳定，客商按需采购。销区市场市场走货一般，天气转热，瓜类水果存在一定冲击。陕西洛川产区目前库内70#起 步果农统货4.2-4.5元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论价。 山东栖霞产区果农三级2.5-3元/斤，果农80#以 上统货3-3.5元/斤，80#一二级条纹4.0-4.5元/斤，80#一二级片红3.8-4.0元/斤。 市场分析 昨日苹果 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚棕榈油有震荡反弹预期，国内大连棕榈油期货受其提振或冲击8200阻力；美国豆油基本面变动不大，国内豆油供应或过剩，基差报价有下跌空间 [1] - 粕类方面，美豆春播顺利，巴西供应压力持续，国内大豆到港充裕，供应压力增加，但油厂豆粕库存低位，基差预计企稳，两粕维持震荡结构，豆粕短期或回调 [2] - 生猪方面，现货价格小幅震荡，出栏量增加、体重下滑、二育受限等因素压制猪价，供需改善有限，行情无大幅下挫基础，但上行驱动不强 [5] - 玉米方面，基层余粮售尽，贸易商挺价惜售，价格局部反弹偏稳，下游需求不佳限制涨幅，中长期供应收紧、需求增加将支撑价格，短期维持区间震荡 [7] - 白糖方面，全球天气利于产量恢复，25/26供应前景乐观，原糖预计震荡偏弱，国内供需趋松，远期供应增加抑制糖价 [10] - 棉花方面，产业下游刚需有韧性，棉价下方有支撑，但远期需求预期不强，上行驱动不足，短期国内或区间震荡 [11] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，需求量先少后多，本周价格或先跌后涨，调价幅度较小 [13] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：5月29日江苏一级现价8100元，期价Y2509为7478元，较前一日跌14元，基差622元，仓单17152张 [1] - 棕榈油：5月29日广东24度现价8700元，期价P2509为8082元，较前一日涨82元，基差618元，盘面进口成本8703.7元，进口利润 -622元，仓单0张 [1] - 菜籽油：5月29日江苏四级现价9600元，期价OI2509为9070元，较前一日跌3元，基差530元，仓单100张 [1] - 价差：豆油跨期09 - 01为30元，棕榈油跨期09 - 01为30元，菜籽油跨期09 - 01为167元，豆棕价差2509为 -466元，菜豆油价差2509为1703元 [1] 粕类产业 - 豆粕：5月29日江苏豆粕现价2962元，期价M2509为2961元，基差 -21元，盘面进口榨利巴西7月船期为193元，仓单26899张 [2] - 菜粕：5月29日江苏菜粕现价2530元，期价RM2509为2604元，基差 -74元，盘面进口榨利加拿大7月船期为10元，仓单27615张 [2] - 大豆：5月29日哈尔滨大豆现价3980元，期价豆一主力合约为4119元，基差 -139元；江苏进口大豆现价3640元，期价豆二主力合约为3572元，基差75元，仓单28233张 [2] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 -42元，菜粕跨期09 - 01为266元，油粕比主力合约为2.61，豆菜粕价差2509为344元 [2] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基本价890元/吨，较前一日跌80元；生猪2507为13215元，跌45元；生猪2509为13640元，涨80元；7 - 9价差为425元，涨125元；主力合约持仓79448手，增1488手；仓单450张 [5] - 现货价格：河南、山东、四川等多地价格持平，当地升贴水各异 [5] - 现货指标：样本点屠宰量日增4051头，白条价格周跌0.1元，仔猪、母猪价格持平，出栏体重周降0.2公斤，自繁养殖利润周降32.5元，外购养殖利润周降64.3元，能繁存栏月降1万头 [5] 玉米系产业 - 玉米：5月29日玉米2507为2332元，较前一日涨1元，锦州港平舱价2320元，基差 -12元，7 - 9价差 -20元，蛇口散粮价2400元，南北贸易利润3元，进口利润344元，山东深加工早间剩余车辆626辆，持仓量2010114手，仓单216419张 [7] - 玉米淀粉：5月29日玉米淀粉2507为2676元，较前一日涨13元，长春、潍坊现货价持平，基差14元，7 - 9价差 -58元，淀粉 - 玉米盘面价差344元，山东淀粉利润 -151元，持仓量320150手，仓单25252张 [7] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601为5660元/吨，较前一日跌14元；白糖2509为5783元，跌12元；ICE原糖主力17.25美分/磅，跌0.34美分；1 - 9价差 -121元，主力合约持仓量308960手，增415手，仓单31481张，减100张 [10] - 现货市场：南宁、昆明价格持平，南宁基差372元，涨12元，昆明基差177元，涨12元；进口糖巴西配额内4680元，跌16元，配额外5952元，跌22元 [10] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，同比增115.72万吨；销量累计值724.46万吨，同比增149.81万吨；工业库存386.26万吨，同比降34.48万吨；食糖进口5万吨，同比增8万吨 [10] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509为13320元/吨，较前一日跌10元；棉花2601为13390元，涨15元；ICE美棉主力65.03美分/磅，跌0.3美分；9 - 1价差 -70元，跌25元；主力合约持仓552461手，减10069手，仓单11157张，减52张，有效预报380张，增29张 [11] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14459元，涨6元；CC Index: 3128B为14578元，涨6元；FC Index:M: 1%为13484元，跌11元 [11] - 产业情况：国内库存383.4万吨，环比降31.86万吨；工业库存92.9万吨，环比降2.52万吨；进口量6万吨，环比降1万吨；保税区库存39.2万吨，环比降0.7万吨等 [11] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋09合约3750元/500KG，较前一日涨28元；鸡蛋06合约2689元，涨27元；9 - 6价差1060元，涨1元 [13] - 现货市场：鸡蛋产区价格3.05元/斤，持平；基差170元，降36元 [13] - 相关指标：蛋鸡苗价格4.15元/羽，持平；淘汰鸡价格5.12元/斤，降0.1元；蛋料比2.53，涨0.02；养殖利润 -15.96元/羽，增1.26元 [13]

| | | | SDIC FUTURES | | 2025年05月29日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | | | 杨蕊霞 农产品组长 | | 息一 | 女女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | 女女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な女女 | | | 標 潟 海 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 薬油 | ★☆☆ | | | | | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | な女女 | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な女女 | | | 鸡蛋 | な女女 | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆价格表现偏弱。政策端只是在进行少量的投放。国产大豆和进口大豆价差缩小,主要表现为国产大豆 价格弱于进口大豆。进口大豆方面国内供应端在5-7月表现充裕,主要是巴西大豆大量到港。中期美盘大豆价格 走势会受到天气左右,预 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及投机支撑阻力 | | --- | --- | --- | | | 短线反弹 | 南美大豆产量基本确定，美豆种植开启，进度远高于去年及五年均值，且未来十五 天降雨充沛缺乏天气炒作，按照 CPC 月度展望来看，6 月降雨天气展望顺利。国内 | | | | 方面，国内港口及油厂大豆持续累库，随着开机率上升，豆粕供应将逐步缓解，逐 | | | | 步进入累库周期。饲料企业库存偏低，存在补库需求。5 月豆粕累库速度预计较为 | | | | 缓和。5-7 月月均进口预估 1000 万吨以上，供应有逐步增加趋势。中美贸易缓和利 | | 豆粕 | | 空豆粕，但由于 23%的关税依然存在，美豆暂无性价比，对豆粕价格实际利空影响 | | | | 有限。5 月美农报告偏利多。阿根廷暴雨导致收割延迟，减产担忧提振市场看多情 | | | | 绪，但实际减产预计有限。受阿根廷暴雨及美政府对欧盟贸易风波影响，豆粕近日 | | | | 反弹，但美豆种植顺利叠加国内豆粕累库，整体基本面偏空，看多暂以技术性反弹 | | | | 对待，也可以关注反弹后的短空机会。3030 元附近及以上继续追多需注意仓位及风 ...

报告行业投资评级 - 苹果和红枣行业投资评级均为中性 [3][8] 报告的核心观点 - 苹果终端消费一般，红枣走货不佳，苹果和红枣短期价格均以震荡思路对待，需关注苹果套袋情况、天气影响以及红枣生长情况和天气变化带来的行情机会 [1][7][3][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7642元/吨，较前一日涨60元/吨，涨幅0.79% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格4.10元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日均无变动，现货基差较前一日均变动-60 [1] 市场分析 - 昨日苹果期价收涨，产区走货较慢，主产区库存同比处低位，副产区基本清库，时令水果上市使苹果终端消费一般 [2] - 上周晚富士产区出库略缓，西部客商货源集中，看货客户减少，山东交易略减，客商按需补货，性价比高的货源成交尚可 [2] - 上周销区到车量稳定，走货一般，性价比高的货源走货尚可，当前苹果剩余库存处五年低位，去库压力不大 [2] - 周内主产区晚富士价格整体稳定，好货价格偏硬，消暑类水果替代作用增强使苹果终端走货放缓，本周端午备货库内货源交易或维持稳定 [2] - 新季苹果陆续套袋，周内西部大部分地区降雨缓解前期旱情，需关注后期套袋情况及天气影响 [2] 策略 - 以震荡思路对待短期苹果价格 [3] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2509合约收盘8675元/吨，较前一日跌230元/吨，跌幅2.58% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.30元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ09 - 375，较前一日变动+230 [4] 市场分析 - 红枣期货昨日大幅收跌，端午备货结束，气温升高使红枣等滋补类产品需求减弱，成交氛围清淡，高库存使走货压力凸显 [7] - 当前期现货价格均处历史低位，上周疆内货源向内地转移，销区市场到货环比增加，端午备货结束交易氛围减弱，样本点库存小幅增加 [7] - 新疆主产区枣树进入初花期，因2024产季红枣产量大，枣树存在过度透支问题，新季生长潜在隐患增加，开花坐果阶段生长情况带来行情机会概率变大，需关注高温干旱天气影响 [7] 策略 - 短期红枣价格偏震荡运行，需关注24产季过度透支叠加天气变化对新季红枣生长影响带来的行情机会 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚棕榈油期货或震荡反弹，国内豆油库存将增加，油脂消费不佳，基差报价震荡下跌 [1] - 粕类方面，美豆春播顺利，巴西供应压力大，国内大豆到港充裕，两粕维持震荡，豆粕有回调风险 [2] - 玉米方面，短期玉米价格偏稳，窄幅震荡，中长期供应收紧、需求增加将支撑价格上行 [3] - 生猪方面，现货价格小幅震荡，供需改善有限，猪价难涨难跌，关注盘面支撑 [7] - 白糖方面，全球原糖产量前景改善，国内供需趋松，预计糖价震荡偏弱 [11] - 棉花方面，下游刚需有韧性，棉价下方有支撑，但远期需求预期不强，短期国内或区间震荡 [13] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，本周价格或先跌后涨，调价幅度较小 [14] 各品种情况总结 油脂 - 豆油：江苏一级现价8100元，期价Y2509为7492元，基差590元，仓单17217张 [1] - 棕榈油：广东24度现价8600元，期价P2509为8000元，基差570元，盘面进口利润-640元，仓单0张 [1] - 菜籽油：江苏四级现价9600元，期价OI509为9073元，基差527元，仓单1012张 [1] - 价差：豆油跨期09 - 01为18元，豆棕价差2509为 - 364元，菜豆油价差1500为1500元 [1] 粕类 - 豆粕：江苏现价2940元，期价M2509为2961元，基差 - 21元，巴西7月船期盘面进口榨利180元，仓单26899张 [2] - 菜粕：江苏现价2530元，期价RM2509为2604元，基差 - 74元，加拿大7月船期盘面进口榨利 - 73元，仓单28009张 [2] - 大豆：哈尔滨大豆现价3980元，期价豆一主力合约为4119元，基差 - 139元；江苏进口大豆现价3640元，期价豆二主力合约为3565元，基差75元，仓单29218张 [2] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 - 52元，油粕比现货为2.76，豆菜粕价差现货为410元 [2] 玉米系 - 玉米：玉米2507期价2325元，锦州港平舱价基差 - 5元，蛇口散粮价2410元，南北贸易利润14元，进口利润347元，仓单217099张 [3] - 玉米淀粉：玉米淀粉2507期价2663元，长春现货2690元，潍坊现货2890元，基差27元，淀粉 - 玉米盘面价差338元，山东淀粉利润 - 157元，仓单25252张 [3] 生猪 - 期货：主力合约基差970元，生猪2507期价13260元，生猪2509期价13560元，生猪7 - 9价差300元，主力合约持仓77960张，仓单450张 [7] - 现货：河南14530元，山东14700元，四川14300元，辽宁14280元，广东15390元，湖南14300元，河北14620元 [7] - 指标：样本点屠宰率 - 日为147404头，白条价格 - 周为20.60元/公斤，仔猪价格 - 周为28.00元，母猪价格 - 周为32.53元，出栏体重 - 周为129.38公斤，自繁养殖利润 - 周为48元/头，外购养殖利润 - 周为 - 16元，能繁存栏 - 月为4038万头 [7] 白糖 - 期货：白糖2601期价5674元，白糖2509期价5795元，ICE原糖主力16.91美分/磅，白糖1 - 9价差 - 121元，主力合约持仓量308545张，仓单数量31581张 [10] - 现货：南宁6155元，昆明5960元，南宁基差360元，昆明基差165元，进口巴西（配额内）4680元，进口巴西（配额外）5952元 [10] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，销量累计值724.46万吨，广西食糖产量累计值646.50万吨，销量当月值65.73万吨 [10][12] 棉花 - 期货：棉花2509期价13330元，棉花2601期价13375元，ICE美棉主力65.33美分/磅，棉花9 - 1价差 - 45元，主力合约持仓量562530张，仓单数量11209张，有效预报351张 [13] - 现货：新疆到厂价3128B为14453元，CC Index:3128B为14572元，FC Index:M:1%为13495元，3128B - 01合约基差1123元 [13] - 产业情况：商业库存383.40万吨，工业库存92.90万吨，进口量6.00万吨，保税区库存39.20万吨，纺织业存货同比3.70%，纱线库存天数21.12天，坯布库存天数32.54天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 - 1559.20元，服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元，纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，服装及衣着附件出口额116.07亿美元 [13] 鸡蛋 - 期货：鸡蛋09合约期价3722元/500KG，鸡蛋06合约期价2662元/500KG，9 - 6价差1060元 [14] - 现货：鸡蛋产区价格3.05元/斤，基差170元/500KG [14] - 指标：蛋鸡苗价格4.15元/羽，淘汰鸡价格5.12元/斤，蛋料比2.53，养殖利润 - 15.96元/羽 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期豆粕外盘成本易涨难跌、国内压力逐步增大，多空交织；油脂预期震荡为主；白糖后市价格走弱可能性偏大；棉花短线预计延续震荡走势；鸡蛋现货震荡承压，未来1 - 2个月预期悲观；生猪近期期现货往下空间相对受限，长期仍以反弹抛空为主 [2][5][9][12][16][18][21] 各品种总结 大豆/粕类 - **重要资讯**：周三美豆回落，因种植进度偏好且南美收割恢复正常；国内豆粕期货震荡偏强，9月后买船成本或上升的担忧提振盘面，下游补库亦有所支撑；周三国内豆粕现货稳定，华东低价报2850元/吨，豆粕成交8.41万吨，提货18.66万吨，油厂开机率62.69%；后续豆粕、大豆预计仍然维持累库局面，预计油厂库存压力延迟到6月中下旬或7月显现；美豆产区未来一周南部降雨较多，中部及北部降雨小幅恢复，天气暂无明显问题；巴西升贴水弱稳，国内大豆到港成本小幅下行；巴西后期卖压或逐步下降，下半年升贴水或逐步上升；上周局部天气扰动驱使美豆反弹，主要在于25/26年度美豆面积下降，单产的扰动使得总产量容易下调，美豆如果没有宏观走弱的驱动，新年度可能是震荡筑底的过程 [2][3] - **交易策略**：09等远月豆粕目前成本区间为2850 - 3000元/吨，近期跌至成本下沿后迅速修复；建议09合约在成本区间低位时关注外盘可能的天气刺激，高位时关注国内压力及利多是否被充分交易的可能 [5] 油脂 - **重要资讯**：2025年5月1 - 5日马来西亚棕榈油产量增加60.17%，前10日产量环比增加约22.31%，前15日增加8.5%，前20日增加约3.72%，前25日增加0.73%；5月1 - 10日马来西亚棕榈油出口量为293991吨，较上月同期出口的323160吨减少9%，前15日预计增加6.63%，前20日预计增加1.55% - 5.25%，前25日预计增加11.6%；印尼已将6月份的毛棕榈油参考价格下调至每吨856.38美元，5月份为每吨924.46美元，6月毛棕榈油出口关税将为52美元/吨，低于上个月的每吨74美元；近月我国菜籽进口买船仍较多，预期6月到港量20万吨，7月份13万吨，8月份后进口菜籽将明显减少；预期6月份菜油进口量20万吨，7月份18万吨；马棕4月大幅累库，产量大幅增加，5月预计继续小幅累库，不过印尼、印度、中国棕榈油库存均较低，导致棕榈油有一定支撑；中期来看若棕榈油产量仍保持快速恢复，油脂价格仍然承压；美豆油方面因提交的规则或低于市场预期大幅下跌；国内现货基差震荡小幅回落 [7][8] - **交易策略**：利空方面，原油中枢下行将明显抑制油脂估值，目前棕榈油产量恢复明显，美国生柴政策可能低于预期；利多方面，印尼及印度棕榈油、加拿大菜籽库存仍偏低，产地报价存一定支撑；预期油脂震荡为主 [9] 白糖 - **重点资讯**：周三郑州白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报5795元/吨，较前一交易日下跌46元/吨，或0.79%；广西制糖集团报价6110 - 6170元/吨，报价涨跌不一；云南制糖集团报价5890 - 5930元/吨，较上个交易日持平；加工糖厂主流报价区间6360 - 6400元/吨，较上个交易日下调0 - 10元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约（sr2509）基差315元/吨；巴西5月前四周出口糖157.23万吨，日均出口量为9.82万吨，较上年5月全月的日均出口量13.36万吨减少26%，上年5月全月出口量为280.75万吨 [11] - **交易策略**：原糖5月合约在交割前大幅下跌，叠加巴西中南部开始新榨季生产，外盘价差结构开始走弱，或意味着国际市场供应最紧张的阶段已经过去；国内方面，虽然当前产销情况良好，但随着盘面价格下跌，价格更具竞争力的基差糖流入市场，外盘价格下跌后进口利润窗口打开，未来进口供应将陆续增加，后市糖价走弱的可能性偏大 [12] 棉花 - **重点资讯**：周三郑州棉花期货价格小幅反弹，郑棉9月合约收盘价报13330元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，或0.15%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14320元/吨，较上个交易日下跌20元/吨，3128B新疆机采提货价 - 郑棉主力合约（CF2509）基差990元/吨；截至2025年5月25日，美国棉花种植率为52%，较之前一周提升12个百分点，仍慢于正常水平，当周美国棉花现蕾率为3%，较去年同期及五年平均水平低1个百分点 [14] - **交易策略**：从基本面来看，虽然旺季已过，但下游开机率环比下跌幅度不大，供应方面，进口窗口基本关闭，使得棉花库存去化小幅加速，基本面边际略有好转；但从整体商品市场来看，情绪偏空，文华商品指数再次跌至前低附近，不利于棉价；预计短线棉价延续震荡走势 [15][16] 鸡蛋 - **现货资讯**：全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价持平于2.99元/斤，黑山维持2.7元/斤不变，馆陶落0.04元至2.58元/斤，供应较为充足，养殖单位多积极出货，贸易商采购积极性下降，市场整体消化一般，业者多谨慎观望，今日蛋价或走稳，少数地区或偏弱运行 [17] - **交易策略**：新开产等供应持续增多，小蛋价格明显贴水大蛋，市场信心不佳导致备货持续度较差，库存反复积累，现货在震荡中承压，且未来1 - 2个月预期仍较悲观，维持盘面06、07等近月反弹抛空思路，月间反套，持仓过大时关注09等远月下方支撑 [18] 生猪 - **现货资讯**：昨日国内猪价涨跌互现，河南均价涨0.03元至14.68元/公斤，四川均价落0.01元至14.41元/公斤，养殖端挺价心态减弱，市场收猪积极性降低，今日北方猪价或稳定偏弱；南方市场成交尚可，猪价或稳定为主 [20] - **交易策略**：短期现货表现偏弱，但市场未来进一步累库的窗口期仍未完全关闭，短期转为恐慌性去库的概率较小，这就决定了近期期现货往下的空间相对受限；在长期供压积累出的背景下，建议不做多，但近期亦无追空必要，后期仍以反弹抛空思路为主，等待更好的价位 [21]

报告行业投资评级 - 豆一：未明确标注评级 [1] - 豆粕：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油：未明确标注评级 [1] - 棕榈油：未明确标注评级 [1] - 菜粕：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米：未明确标注评级 [1] - 生猪：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受供应、需求、天气等因素影响，走势分化，部分品种震荡，部分品种有明确的多空趋势，投资者需关注各品种的关键影响因素及市场变化 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆盘面价格再度走弱，黑龙江调节储备大豆少量投放且全部成交，国产与进口大豆价差缩小，国产大豆价格弱于进口大豆 [2] - 5 - 7月国内进口大豆供应充裕，中期美盘大豆价格受天气影响预计震荡偏强，国产大豆中期进入种植生长期，天气是价格波动主要因素 [2] 大豆&豆粕 - 截至5月25日，大豆种植进度76%，出苗率50%，均高于上期值、去年同期和五年均值 [3] - 国内豆粕现货企稳走平，成交平淡，5月国际大豆到港增多，通关快，供应宽松，油厂开机率和压榨量加大，需求谨慎，库存升高，基差走弱，行情或继续震荡下行 [3] 豆油&棕榈油 - 今日棕榈油表现强于豆油，期货端增仓反弹，中期海外大豆受天气驱动，国内油箱期货盘面跟随美盘大豆波动 [4] - 5 - 7月国内大豆现货面临大量到港压力，5 - 6月24度棕榈油到港环比增加，海外棕榈油二、三季度增产，预计豆棕油维持区间震荡 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕期货日内冲高回落，收盘小幅上涨，国内菜系延续粕强油弱格局，库存虽高于历史同期，但实际压力不如预期高 [6] - 即将迎来消费旺季，需求驱动下库存将下降，加拿大菜籽旧作供给紧张，新作面临天气窗口，期价有向上驱动力，国内菜系策略延续看多，菜粕仍将强于菜油 [6] 玉米 - 北港库存首次降至400万吨以下，南港累库，南北港价格倒挂，东北玉米现货横盘，山东现货供应稳定，深加工企业早间剩余车辆数747车，收购价走弱 [7] - 国内粮权转移后，5月流通粮源放量，深加工企业承接力减弱，开工率下降、利润回升、库存不少，新季小麦与玉米价差缩小，部分地区小麦替代优势明显，行情震荡偏弱 [7] 生猪 - 生猪期价偏弱震荡，远月合约创新低，端午备货需求增加但供应同步放大，现货价格稳定 [8] - 中长期生猪供应将恢复，数量上产能和新生仔猪数量增加，出栏量有望上升，重量上前期压栏及二育生猪出栏加重供给压力，关注现货价格回落对盘面的压制 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货日内创新低，现货报价大部稳定，当前蛋价接近饲料成本或略有亏损，养殖端未大量淘汰，淘汰日龄缓慢下降但仍处高位 [9] - 端午过后供应压力主导，叠加梅雨季鸡蛋不易储存，蛋价季节性偏弱，后期蛋价将下行，需观测养殖亏损后老鸡淘汰情况，盘面延续逢高空思路 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期、现报价5 - 6月预计延续偏弱表现 [1] - 豆粕建议91正套持有，单边多头思路 [1] - 油脂节前偏空思路 [1] - 鸡蛋价格维持偏弱预期，后期关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿变化对蛋价的影响 [1][2] - 生猪近期行情延续区间调整，6月猪价或呈偏弱表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二主力2507合约减仓调整，期价震荡尾盘反弹收小阳线；东北价格基本稳定，华北偏强后上涨放缓，销区稳定；产区余粮减少贸易商挺价，销区刚需补库，港口报价暂稳；技术上7月合约受长期均线压制，现货中小麦替代增加及新麦上市，预计5 - 6月期现报价偏弱 [1] - 豆粕：周二CBOT大豆上涨，国内菜粕增仓上涨豆粕跟随；端午临近终端提货量增加，两粕需求向好，豆粕累库不及预期，菜粕库存下降；供应压力推迟到6月中旬兑现，颗粒粕库存或回落 [1] - 油脂：周二BMD棕榈油微幅收高，马棕油5月1 - 25日出口量环比增7.3% - 11.6%，产量环比增0.73%；中国和马来西亚签署协议，欧盟代表团将访问；原油价格平稳等待OPEC + 会议结果；国内菜籽油增仓上涨，豆油和棕榈油震荡调整，棕榈油进口利润倒挂买船预期减少，关注菜籽和大豆采买及国储菜籽油双向销售结果 [1] - 鸡蛋：周二期货下跌，主力2507合约下行，2509合约突破震荡区间；现货价格部分上涨；基本面看8月前新增供给量延续增加，2025年长江中下游强梅雨天气，季节性需求对蛋价利空高于往年，淘汰未超预期增加前维持偏弱预期 [1][2] - 生猪：周二9月合约震荡调整，周初期价上行，现货周末上涨提振期货；目前山东外三元标猪出栏均价15.65元/公斤；市场需求量平稳，头部企业供应缩减价格反弹，预计近期区间调整，6月猪价或因供应增加下行 [2] 市场信息 - 中储粮网5月30日组织菜籽油购销双向竞价专场，交易菜籽油18263吨 [3] - 今年印度大豆种植面积可能减少，玉米和甘蔗或取代大豆 [3] - 市场传言国储大豆6月15号前不拍卖，黑龙江国储预计下月拍卖，总量200来万吨 [3] - 5月23日三大油脂商业库存185万吨，周环比降1万吨，月环比升8万吨，同比升10万吨 [3] - 5月20 - 27日豆粕成交总量有波动，其中27日成交总量8.69万吨，较前一交易日减2.77万吨，现货成交6.49万吨 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差及基差图表 [6][8][9][13][15][19][21][27] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉和经历 [31] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，多次获相关称号，所在团队有多项荣誉 [31] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队有多项荣誉 [31]

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