芳烙橡胶早报 價H 研究中心能化团队 2025/05/21 P 不 A 点 点 点 用 POY 1 PX CFR PTA内盘现 仓单+有 PTA平衡 石脑油 石脑油裂 PTA加 PTA负 TA基美 50D/4 聚酯毛利 日期 原油 PX加工美 产销 台湾 解价差 工差 效预报 日本 न्ह 负荷 荷 8F 图什 2025/0 870 5095 7000 105.56 85394 240 0.40 66.1 590 280.0 324 -59 86.9 76.9 5/14 2025/0 80258 64.5 572 853 5030 7050 99.00 281.0 353 65 86.9 76.9 215 0.30 5/15 (图H 2025/0 65.4 4990 7050 103 87.9 200 0.25 565 839 85.92 274.0 386 76.9 70046 5/16 2025/0 841 4995 7025 88.97 272.0 380 68831 200 0.35 65.5 ୧୧୫ 75 87.9 76.9 5/19 2025/0 r ( 65.4 570 827 4860 702 ...

音紧像胶呈报 图书 研究中心能化团队 2025/05/19 P 不 A A POY 1 PTA加 仓单+有 PX CFR PTA内盘现 PTA平衡 PTA负 石脑油 石脑油裂 聚酯毛利 TA基美 50D/4 日期 原油 PX加工美 产销 台湾 工差 效预报 日本 न्ह 解价差 荷 负荷 8F rest 2025/0 4840 65.0 ୧୧୧ 839 6675 85.92 274.0 386 -87 86.9 76.9 88754 180 1.15 5/12 2025/0 85172 66.6 576 846 4935 6840 87.60 270.0 298 -29 86.9 76.9 200 0.50 5/13 l RiH 2025/0 7000 105.56 240 0.40 66.1 590 870 5085 280.0 324 -59 86.9 76.9 85394 5/14 2025/0 572 853 5030 7050 353 80258 0.30 64.5 99.00 281.0 65 86.9 76.9 215 5/15 2025/0 图H 65.4 565 4990 7050 85.9 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA开工小幅回升，聚酯开工高位维持，库存去化加快，基差走强，现货加工费改善；PX国内开工持稳，海外开工下行，后续瓶片提负支撑聚酯开工，TA检修增加，结构走强，核心矛盾是边际流动性收紧与远月预期不乐观，短期正反馈或延续，关注聚酯降负程度 [3] - 近端国内煤制MEG提负带动开工回升，港口库存小幅累积，区域仓单有优化预期下月差走强而基差走弱，下游备货水平回落，后续聚酯开工维持下近端去库，供应减量有限，油制有转产，当前估值中性，关注乙烷制装置动态 [3] - 近端涤短开工提升，产销环比维持，库存持稳，需求端涤纱开工持稳，原料备货回落、成品库存累积，效益偏低，供应端减产放缓且提负，下游疲软，加征关税或影响需求，后续累库压力仍存，加工费或承压，受低原再生价差支撑 [3] - 天然橡胶全国显性库存微去，泰国杯胶价格反弹，有收储情况，策略为观望 [3] - 苯乙烯相关产品价格有不同程度变化，各产品国产利润情况不一 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年4月23 - 29日，原油从66.1降至64.3，石脑油从589降至572，PTA内盘现货从6265涨至6420，PTA加工差从182涨至358，聚酯毛利从 - 11降至 - 24，PTA平衡负荷和PTA负荷均维持不变，仓单 + 有效预报从124544降至109868，日均成交基差2509(+93），恒力惠州250万吨检修 [3] MEG - 2025年4月23 - 29日，东北亚乙烯维持790，MEG外盘价格从490涨至488，MEG内盘价格从4225涨至4216，MEG煤制利润从 - 21升至 - 10，MEG总负荷、煤制MEG负荷、MEG港口库存、非煤制负荷均维持不变，商谈价格4208 - 4229附近，基差对09（+28）附近，上海石化38万吨重启 [3] 涤纶短纤 - 2025年4月23 - 29日，1.4D棉型从6345涨至6430，原生短纤负荷和再生棉型负荷均维持91和50，涤纱开机维持67，短纤利润从202降至119，纯涤纱利润维持240，棉花 - 涤短从7455降至7360，粘胶 - 涤短从6795升至6690，现货价格6378附近，市场基差对06 + 0附近，经纬提负、滁州兴邦重启，开工提升至91.3% [3] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年4月23 - 29日，美金泰标现货从1725降至1695，人民币混合胶从14450降至14170，上海全乳从13985降至13860，泰国胶水从56.0涨至58.3，泰国杯胶从51.0涨至52.3，RU主力从14695降至14635，NR主力从12530降至12235 [3] 苯乙烯 - 2025年4月23 - 29日，乙烯(CFR东北亚）维持790，纯苯（CFR中国）从751降至715，纯苯（华东）从6220降至5835，苯乙烯（CFR中国）维持880，苯乙烯（江苏）从7490降至7250，EPS(华东普通料）从8600降至8450，PS国产利润维持 - 13，ABS国产利润维持 - 926 [3][4]

化工日报 | 2025-04-29 近端供应减少，PTA基差走强 核心观点 市场要闻与整体供需逻辑 基本面方面，特朗普对中国关税态度有所缓和，但问题依旧没有有效解决，直接出口美国的纺服订单依然处于暂 停状态，聚酯减产预期压制市场心态，关注后续中美谈判情况，PX和PTA依然维持低估值和去库状态，但在汽油 弱势和需求预期偏弱的情况下反弹幅度也有限，近期在个别工厂接仓单消息下5-9月差走强，关注原油和宏观变动。 短纤方面，当前美国关税逐步向好发展，市场心态走稳，但追高意愿不足，五一期间部分纱厂有放假计划，原料 囤货意愿一般，行情维持震荡盘整。PR方面，关税政策对瓶片自身需求影响较小，但瓶片负荷回归高位，瓶片工 厂加工区间有限，市场价格预计仍跟随原料成本波动。 市场分析 成本端，当前供需面多空消息交织，一方面宏观影响油价走势。美伊及俄乌地缘政治风险降温。同时多个OPEC+ 成员国计划在6月会议上提议加快增产速度，原油供应压力持续。汽油和芳烃方面，汽油裂解偏弱运行，中长期基 本面预期依然偏弱，3月以来韩国出口美国芳烃环比大幅减少, 整体成本端整体支撑作用有限。 风险 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告 ...