股市表现 - 八月A股市场持续攀升 沪指突破近十年新高 A股总市值创历史记录 [1] - 自8月13日起A股交易活跃 连续多个交易日成交额突破2万亿元 沪指冲上3700点后继续刷新高点 [2] - 股市热点切换激发场外资金对权益类资产的强烈配置意愿 [1] 债市表现 - 债券市场遭遇急剧下跌 长期国债收益率持续上扬 [1] - 自8月7日起30年期国债期货连续调整 8月18日单日大跌1.33% 其他期限国债期货全线下跌 [2] - 8月21日30年期国债期货止跌企稳收涨0.34% [2] - 10年期国债到期收益率从低点1.68%上行至1.79% 30年期从1.95%攀升至突破2.1% [6] 债券基金表现 - 截至8月20日超过660只债券基金收益为负 其中86只净值亏损超1% [1][4] - 8月18日10只债券基金单日净值跌幅超1% 最高跌幅达1.63% [1][4] - 中长期纯债基金亏损较为严重 短期纯债基金亏损数量和幅度较小 可转债基金当月收益全部为正 [4] 影响因素分析 - 资金面趋紧及降息预期减弱导致债市调整 [1] - 股市走强加剧股债跷跷板效应 吸引债基投资者转战股票市场 [1][4] - 国债利息恢复增值税和流动性收紧担忧加大债基回调力度 [4] 机构行为特征 - 基金和券商自营成为净卖出主力 减持20年以上超长债应对降久期需求 [5] - 大行增配利率债看重票息价值 险资增配注重规避波动风险 [5] 投资策略建议 - 债市企稳需等待资金面宽松或股市情绪降温 [1][5] - 投资者可缩短久期抵御波动 优选中短债基金 [5] - 考虑配置固收+基金通过股债搭配增强收益弹性 [5] - 选择组合久期较短 以利率债为主 少配置信用债的基金确保安全性 [7]

一级市场回顾 - 上周国债发行规模3103亿元，净融资额2146亿元 [1] - 上周地方债发行规模914亿元，净融资额-137亿元 [1] - 上周政策性金融债发行规模1540亿元，净融资额1429亿元 [1] - 非金信用债共计发行规模2514亿元，净融资额-90亿元 [1] - 可转债新券发行1只，预计融资规模3亿元 [1] 二级市场与流动性 - 上周债市在偏弱的金融经济数据下出现较大调整，影响因素包括匿名利率上行、股债跷跷板、中美谈判进度等 [2] - 跨月后资金面自然偏松，匿名隔夜资金利率一度下破1.3% [3] - 最终R001和R007分别较前周下行1.3BP和下行3.3BP [3] 政策与基本面 - 7月经济金融数据显示内需不足对下半年经济增长压力显现，实体融资需求低迷 [4] - 高频数据显示生产端环比多数回升，消费端维持低位，食品价格下行但工业品价格回升 [4] 海外市场 - 美国7月CPI表现温和但PPI超预期，8月密歇根大学消费者信心意外回落，长短期通胀预期攀升 [5] - 10年期美债收盘在4.33%，较前周上行6BP [5] 权益市场 - 本周市场延续涨势，万得全A周内上涨2.95%，创业板及科创板分别大涨8.58%和5.53% [6] - 全A日均成交量保持在2万亿元之上，融资余额较8月7日增加421.31亿元至20410.39亿元，流入方向以创业板及科创板为重点 [6] 债市与转债策略展望 - 在基本面承压环境下，央行流动性呵护态度不会根本改变，资金面持续宽松对短债和存单表现有利 [7] - 债市长端新一轮收益率下行行情或需等待股市快涨期淡去及央行重启买卖国债事件催化，9月3日阅兵前后为重要观测点 [7] - 当前转债中位数已超130，随着权益走强，强赎标的将增多，优质标的将减少，估值偏贵意味着波动和风险收益不对称性弱化 [7] - 在低利率背景下，转债并不会先于股票调整，细分策略上仍有择券空间 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指 - 周三早盘 A 股震荡回落，午后人工智能板块带动反弹，股指期货大涨呈逼空态势，与碳酸锂跌停形成反差，资金面宽松是主因，市场普遍看涨形成正向反馈，这种情绪与信心转变成为股指期货 IM、IC 逼空行情的重要心理基础 [1] 国债 - 以前期高点作为参考，若后续收益率调整高度不能突破前高，那么权益市场的强势表现对债市冲击最猛烈的时刻很可能已经过去；同时债市迎来税期过后资金面重回宽松以及基金赎回压力经历前期释放而有所缓解的边际利好，有利于债市情绪企稳，也有助于债市和权益在后续过程中各自交易各自的逻辑 [1] 各部分总结 股指 策略建议 - 逢低做多 [1] 市场回顾 - 沪深 300 股指主力合约期货涨 1.16%，上证 50 股指主力合约期货涨 1.08%，中证 500 股指主力合约期货涨 1.4%，中证 1000 股指主力合约期货涨 1.23%，10 年期主力合约跌 0.19%，5 年期主力合约跌 0.1%，30 年期主力合约跌 0.5%，2 年期主力合约跌 0.01% [4] 技术分析 - RSI 指标显示大盘接近短期高点 [4] 期货数据 | 日期 | 期货品种 | 收盘价（元/张） | 涨跌幅（%） | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 - 08 - 20 | 沪深 300 主连 | 4270.00 | 1.16 | 90137 | 159194 | | 2025 - 08 - 20 | 上证 50 主连 | 2851.20 | 1.08 | 45450 | 72434 | | 2025 - 08 - 20 | 中证 500 主连 | 6695.20 | 1.40 | 77339 | 127360 | | 2025 - 08 - 20 | 中证 1000 主连 | 7276.00 | 1.23 | 196109 | 217300 | | 2025 - 08 - 20 | 十年国债主连 | 107.84 | -0.19 | 78281 | 69826 | | 2025 - 08 - 20 | 五年国债主连 | 105.42 | -0.10 | 52899 | 63108 | | 2025 - 08 - 20 | 三十年国债主连 | 115.88 | -0.50 | 96513 | 48883 | | 2025 - 08 - 20 | 二年国债主连 | 102.32 | -0.01 | 47983 | 42716 | [6] 国债 策略建议 - 保持观望 [2] 市场回顾 - 涉及 10 年期、5 年期、30 年期、2 年期主力合约 [5] 技术分析 - KDJ 指标显示 T 合约或有所反弹 [5]

市场表现与估值水平 - 大盘低开高走，盘中触及4.4星级，收盘维持在4.5星级 [1][2] - 中小盘股表现优于大盘股，成长风格领涨，创业板指数涨幅显著，价值风格相对低迷，红利和自由现金流指数微跌 [3][4][5] - 港股整体低迷微跌，但科技股微涨，自去年9月以来经历三波上涨，春节后涨幅比A股多百分之十几，率先达到3.9星级 [8][9][10] - A股近期补涨，涨幅超过港股 [11] - 长期纯债基金下跌显著，30年期国债指数基金下跌超1%，人民币10年期国债收益率为1.77%，低于正常水平2-3% [13][14][15][16] 上涨驱动因素 - A股和港股估值极低，最低达5.9星级，比全球市场平均估值低50%，当前仍低百分之十几 [17][18] - 资金面宽松，美联储去年9月首次降息带动A股港股第一波大涨，今年9月降息预期超90% [18] - 人民币存款利率持续下降，存款总规模超300万亿，远高于债券市场170万亿和A股100万亿规模，资金寻求新投资方向 [19][20][21][22][23][27][28] - 2020-2021年高利率存款（3-4%）将于2025-2026年到期，当前利率不足1%，部分资金可能流入权益市场，预计规模达几万亿 [24][25][26][27][33][34] 投资策略与品种 - 指数增强基金组合接近正常估值，暂停定投但持有，回调至低估后再投资 [37][38] - 主动优选组合仍处低估，但上涨速度可能很快进入正常估值 [41][42] - 价值风格（红利、自由现金流）、消费类、固收+等品种仍处低估，例如月薪宝组合估值低于年初 [44][45] - 固收+品种波动风险小，适合4.5星级市场环境，将作为定投替代选项 [46][47] - 部分品种接近高估，港股医药类指数已有高估，A股小盘成长风格（如科创板、北证50）可能率先高估 [48][49][50][51][52] 产品更新与配置 - 月薪宝组合门槛降至200元，开放定投功能，采用40:60股债均衡策略，适合定期现金流需求（如养老、教育） [54][55][56][57][58] - 组合在当前4.5星级市场环境下适合投资 [59] 资产估值数据 - 主要指数估值数据更新，包括盈利收益率、市净率、股息率等指标，例如沪深300市净率1.71、股息率2.40%，创业板市净率4.73、股息率0.97% [65] - 债券市场收益率数据更新，例如10年期国债收益率1.73%，30年期国债收益率2.06% [68]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 债市“赚钱效应”低，交易性资金持续撤离，上周债市大幅调整，虽基本面和资金面有利多因素，但交易性资金仍撤离 [4][7] - 与去年四季度债市情况相似，当时一致预期被打破源于央行操作和经济数据变化，目前债市因赚钱效应低，边际利多因素出现后仍下跌 [4][7] - 债市重新上涨触发因素为资金面宽松成主导因素、票息价值达投资者心理预期，前者需央行信号，后者需交易资金撤离、配置资金入场及投资者认为调整空间不大 [10] - 债市有流动性维持宽松和刚性配置需求两个支撑因素，对下半年走势不悲观，未到牛熊切换时点，但短期交易热情难恢复，交易性品种适合快进快出，中短端信用品种有配置价值 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 债市周观点：24Q4债市的“反向镜像” - 债市“不赚钱”致交易性资金撤离，与去年四季度情况相似，当时一致预期被打破源于央行操作和经济数据变化，目前债市因赚钱效应低，边际利多后仍下跌 [4][7] - 债市重新上涨触发因素为资金面宽松成主导因素、票息价值达投资者心理预期，前者需央行信号，后者需交易资金撤离、配置资金入场及投资者认为调整空间不大 [10] - 债市有流动性维持宽松和刚性配置需求两个支撑因素，对下半年走势不悲观，未到牛熊切换时点，但短期交易热情难恢复，交易性品种适合快进快出，中短端信用品种有配置价值 [11][12] 本周固定收益市场关注点：地方债供给开始加码 国内将公布8月LPR - 本周中国将公布8月LPR等，美国将公布7月新屋开工总数等，欧元区将公布8月消费者信心指数、8月PMI等，周五晚美联储主席将在全球央行年会上讲话 [14][16] 本周利率债发行量抬升 - 本周预计发行9312亿利率债，相对往年偏高水平，其中国债预计发行4020亿，地方债计划发行3692亿，政金债预计发行1600亿 [16][17] 利率债回顾与展望：风险偏好改善，债市承压 逆回购操作继续净回笼 - 央行公开市场操作净回笼，逆回购投放规模合计7118亿，净回笼4149亿，税期附近资金利率低位抬升，回购成交量先升后降，最终回落至7.7万亿，资金利率低位抬升 [22][23] - 存单发行维持偏高水平，发行规模7760亿，到期规模9071亿，净融资额-1311亿，发行银行净融资有正有负，期限上9M及1Y占比抬升至61%，存单利率震荡后小幅抬升 [28][29] 市场风险偏好改善 - 上周反内卷政策热度再起，商品和权益市场走强，市场风险偏好改善给债市带来压力，金融和经济数据不佳但利多有限，债基赎回压力加大债市调整幅度，各期限国债收益率上行，10Y国开债涨幅最大 [38] 高频数据：开工率多下行 - 生产端开工率多下行，高炉、半钢胎、PTA开工率下降，石油沥青开工率上升，8月上旬日均粗钢产量同比降幅收窄 [47] - 需求端乘用车厂家批发及零售同比增速分化，商品房成交面积同比增速为负，百大中城市土地溢价率低位，土地成交面积下滑但同比增速转正，30大中城市商品房销售面积下行，出口指数下滑 [47] - 价格端原油、铜铝价格下行，煤炭价格分化，中游建材综合、水泥指数下降，玻璃指数上升，螺纹钢产量上升、库存抬升、期货价格下降，下游蔬菜价格上升，水果、猪肉价格下降 [48]

市场资金面宽松态势 - 货币政策与财政政策协同发力推动市场资金面更加宽松 货币市场利率指标全面下行并自发实现"降息"效果 [1][2][3] - 4月DR007月度平均值1.82% 较3月降低27个基点 比7天期逆回购利率低28个基点 1年期股份行同业存单利率2.48% 较3月末下行14个基点 比1年期MLF利率低37个基点 [2] - 7天期债券回购利率DR007一度跌至1.54% 创2021年以来新低 股份行1年期同业存单利率降至2.4%一线 较3月末下行约20个基点 [2] 政策协同发力细节 - 央行实施全面降准 推出科技创新和普惠养老专项再贷款工具 增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度 [3] - 央行加快上缴结存利润 截至4月中旬已上缴6000亿元 相当于投放基础货币6000亿元 主要用于留抵退税和向地方政府转移支付 [3] - 财政支出进度加快 截至4月中旬全国一般公共预算支出7.24万亿元 同比增长7.7% 为预算的27.1% 进度快于去年同期 [4] 5月资金面展望 - 5月流动性运行存在有利因素 资金面保持宽松确定性强 但不会过度宽松 货币市场利率有望保持低位运行 [5][6][7] - 央行将尽快推出1000亿元再贷款支持交通运输和物流仓储业融资 并继续上缴结存利润支持财政政策靠前发力 [5] - 5月和6月可能迎来地方债发行高峰期 新增地方政府专项债额度3.65万亿元 二季度将完成大部分发行工作 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周债市偏暖震荡，收益率曲线陡峭化下移，股市、商品价格上涨以及7月贸易数据好于预期对市场情绪有一定压制，但资金面宽松以及央行公告买断式逆回购续作呵护流动性提供支撑，长端收益率整体下行，短端下行幅度大于长端 [2] - 本周债市将维持震荡态势，7月贸易数据超预期显示出口韧性仍在，但PPI和CPI数据低位运行反映总需求仍不足，本周即将公布7月金融数据，信贷总量难超预期，结构或表现不佳；央行呵护流动性意愿仍较强，预计短期内资金面将维持较为宽松态势；不过，“反内卷”政策提升市场预期，近期股市和商品市场表现较好，或带动市场风险偏好延续抬升，吸引部分资金从债市流出，对债市形成一定压制，预计10年期国债收益率将在1.65%-1.75%之间运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 二级市场 - 上周债市偏强震荡，长债收益率延续下行，10年期国债期货主力合约累计上涨0.18%；上周五10年期国债收益率较前周五下行1.68bp，1年期国债收益率较前周五下行2.28bp，期限利差有所走阔 [3] - 8月4日受增值税新政策影响早盘债市延续下行，午后股市和商品市场反弹，债市承压转弱，当日银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国债收益率上行0.24bp；国债期货各期限主力合约大幅高开后震荡走弱，收盘表现分化，10年期主力合约涨0.02% [3] - 8月5日债市偏强震荡，当日银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国债收益率下行0.22bp；国债期货各期限主力合约窄幅震荡，收盘多数上涨，10年期主力合约涨0.05% [3] - 8月6日受股债跷跷板效应以及大行在买7 - 8Y老券传闻影响，债市偏暖震荡，当日银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国债收益率下行0.62bp；国债期货各期限主力合约收盘多数上涨，10年期主力合约持平于108.56元 [3] - 8月7日公布的7月贸易数据好于预期，叠加股市上涨，债市有所承压，但下午央行公告买断式逆回购续作释放呵护信号，债市明显回暖，当日银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国债收益率下行1.05bp；国债期货各期限主力合约收盘多数上涨，10年期主力合约涨0.05% [3] - 8月8日股市继续上涨，但受资金面宽松支撑，债市整体偏暖震荡，当日银行间主要利率债收益率多数下行，10年期国债收益率微幅下行0.03bp；当日国债期货各期限主力合约收盘多数上涨，10年期主力合约涨0.03% [3] 一级市场 - 上周共发行利率债62只，环比减少30只，发行量8085亿，环比增加1361亿，净融资额5959亿，环比增加426亿；分券种看，上周国债、政金债发行量和净融资额环比均增加，而地方债发行量、净融资额环比减少 [11] - 上周利率债认购需求整体尚可，共发行7只国债，其中2只为凭证式国债，剩余国债平均认购倍数为3.14倍；共发行23只政金债，平均认购倍数为3.65倍；共发行32只地方债，平均认购倍数为23.34倍 [12] 上周重要事件 - 7月外贸数据超预期，以美元计价，7月出口额同比增长7.2%，增速比6月高1.3个百分点，对美出口同比下降21.7%，降幅比6月扩大5.5个百分点；7月进口额同比增长4.1%，增速比6月提升3.0个百分点，自美进口同比下降18.9%，降幅比6月扩大3.4个百分点；出口增速加快除上年同期增速基数较低外，主要源于美国关税政策多变，“抢出口”“转出口”效应发酵，对欧盟、韩国、中国台湾及“一带一路”沿线国家出口增速加快，对东盟出口继续保持两位数高增；进口额同比增速延续回升，主要源于国际大宗商品价格止跌反弹，出口加快对出口环节进口需求也有一定拉动 [14] - 7月CPI和PPI延续低位运行，7月CPI同比0.0%，上月为上涨0.1%，1 - 7月CPI累计同比下降0.1%；7月PPI同比下降3.6%，上月为下降3.6%，1 - 7月PPI累计同比下降2.9%；7月CPI同比由正转平，涨幅较上月回落0.1个百分点，主要受上年同期蔬菜、猪肉价格基数偏高影响，消费需求不足是物价稳中偏弱主要原因；PPI环比下跌0.2个百分点，同比下跌3.6%，主要源于国际贸易环境不确定性因素影响加大，主要出口工业品价格走低，夏季高温雨水天气增多，房地产市场持续调整，对建材等工业品需求影响较大，以及电价下跌；“反内卷”牵动市场预期，国内主导的煤炭、钢铁、光伏、锂电等行业价格在7月下旬有明显改善，对当月PPI环比跌势有一定缓解作用 [14][15] 实体经济观察 - 上周生产端高频数据涨跌不一，高炉开工率小幅上升，石油沥青装置开工率及日均铁水产量有所下滑，半胎钢开工率则与前周基本持平 [16] - 需求端上周BDI指数小幅回升，出口集装箱运价指数CCFI延续下降，30大中城市商品房销售面积明显回落 [16] - 物价方面，上周猪肉价格波动小幅下跌，大宗商品价格多数上涨，螺纹钢和铜价均有所上涨，原油价格则有所回落 [16] 上周流动性观察 - 上周央行公开市场净回笼资金5365亿元 [27] - 上周R007、DR007均小幅上行，股份行同业存单发行利率波动上行，半年期国股直贴利率有所下行，质押式回购成交量继续增加，银行间市场杠杆率小幅下行 [28][29][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 淡季宏观数据出台，国债期货微幅回暖，曲线阶段性转平，维持下半年大方向看震荡偏空的观点，短期需关注风险偏好对淡季宏观数据的反馈以及中美贸易谈判新动向 [2] 根据相关目录分别进行总结 周度聚焦与行情跟踪 - 国债期货合约周度微幅回暖，曲线周度变化走平 [3] - 本周国债期货市场呈现短端韧性延续、长端波动收敛的分化特征，短端受资金面宽松支撑，长端受政策预期影响，需关注后续新发国债定价及增值税新政对长端曲线的结构性冲击 [5] 席位分析 - 分机构类型净多头持仓日度变化：私募减少 0.35%，外资减少 0.16%，理财子减少 0.08%；周度变化：私募减少 9.44%，外资增加 2.19%，理财子增加 2.75% [11]

报告核心观点 - 资金面持续宽松使国债期货价格上涨、收益率下行，提振市场情绪；海外美联储降息预期升温，为国内债市提供支撑 [3] - 通胀预期上升，因政策刺激商品价格上涨引发投资者担忧；资金利率阶段性回升，叠加理财杠杆高位，导致部分止盈行为 [3] - 市场对增值税利好持谨慎态度，视为短期因素不宜过度乐观 [3] 报告数据呈现 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率在2024年4月至2025年4月的情况 [4] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）及逆回购利率（7天）在2023年8月至2025年4月的情况 [4] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差在2024年4月至2025年4月的情况 [5][6] 国债期货持仓与成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货持仓在2015年12月至2023年12月及成交在2024年4月至2025年4月的情况 [8][9] 国债期货基差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差在不同时间段的情况 [10][11][12][14] 国债期货跨期价差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）在不同时间段的情况 [17][18][19] 国债期货跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差在不同时间段的情况 [20][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议召开，市场出现预期差，各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势，TMT热度再起，推荐卖出远月合约，执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头，以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖，有概率震荡上行，单边行情可逢回调适当做多，短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元（770元）上方继续持有，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值；白银在36 - 37美元（8700 - 9000元）附近企稳，日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡，保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡，回调偏多尝试；铁矿跟随钢材价格波动，逢低做多，多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹，逢低做多，9 - 1正套；焦炭第五轮提涨落地，仍有提涨预期，逢低做多，9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗，基本面提供价格支撑，主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升，中期过剩趋势不改，主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20000 - 21000；铝合金淡季终端消费疲软，主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡，主力参考22000 - 23000；关注8月缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面窄幅震荡，现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡，建议以波段思路为主，等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[63, 64]，布伦特[66, 67]，SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈，短期“逢低做多、快速止盈”，若盘面未突破1770 - 1780，多单离场，月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限，短期在6600 - 6900震荡对待；PTA低加工费但成本端支撑有限，短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [2] - 短纤供需预期偏弱，单边同TA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片维持减产，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松，短期关注EG09在4450 - 4500压力；烧碱盘面走弱，空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹，空单止盈暂离场；纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限，观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限，短期在7200 - 7400震荡对待；合成橡胶供应未如期增量，短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大，下游补库成交好转；PP现货走强，区间6950 - 7300，前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆，进口担忧下豆粕现货存支撑，01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡，09谨慎偏空；玉米空头情绪仍显，盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调，观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；棉花下游市场保持弱势，近月空单减持，01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果早熟价格持续下探，主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行，关注能否站稳11000；纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹，空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱，盘面弱势运行，空单持有；橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅震荡走强，看涨期权持有；多晶硅震荡上涨，看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨，矿端仍存不确定性，谨慎观望为主 [2]