黄金价格走势 - 1月26日COMEX黄金期货价格盘中一度突破5107美元/盎司，收盘涨0.5%报5004.8美元/盎司 [1] - 本月金价累计涨幅已达到约18%，有望创下40多年来的最大单月涨幅 [1] - 高盛将黄金年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元 [1] 黄金相关金融产品表现 - 黄金ETF华夏（518850）当日上涨2.76% [1] - 黄金股ETF（159562）当日大幅上涨7.58% [1] - 有色金属ETF基金（516650）当日上涨5.52% [1] 金价上涨驱动因素 - 地缘局势升级，涉及委内瑞拉、伊朗和格陵兰岛等地的风险 [1] - 美国政府在1月底前发生新一轮停摆的概率已从不到10%飙升至近80%，政策不确定性增加 [1] - 特朗普总统任期内的政策不确定性以及美联储鲍威尔面临刑事调查引发对央行独立性的担忧 [1] 市场调控措施 - 上海期货交易所通过下调贵金属交易额度、调整涨跌停板幅度和保证金比例等措施为市场降温 [1] - 交易所的降温措施导致金价从盘中高位回落 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析，涉及外汇、股指、国债、黑色金属、农产品、有色金属、能源化工等品种，指出各品种受不同因素影响，如政策、供需、地缘政治等，投资建议包括震荡、观望、做多或做空等不同策略 [1][2][3] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普称提高对韩多种商品关税至25%，未完全排除外交解决伊朗问题可能性，避险情绪短期回落，市场风险偏好上升，美元指数短期震荡 [10][11][12] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普提高对韩商品关税，美国11月耐用品订单环比增5.3%超预期，受飞机订单拉动，财报季美股波动加大，预计维持高位震荡 [13][14][16] 宏观策略（股指期货） - 促进服务消费政策将推出，A股震荡走弱，市场快速切换，总体风险可控，股指多头策略继续持有 [17][18] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1505亿元7天期逆回购，单日净回笼78亿元，长债反弹非反转，长线利空逻辑未变，短线债市反弹，待上涨动能衰减后做空性价比较高 [19][20][21] 商品要闻及点评 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 商务部将优化消费品以旧换新，促进大宗耐用商品消费，钢价震荡运行，驱动不足，春节前或有反弹，节后需警惕风险，短期震荡思路，反弹逢高套保 [22][23][24] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 吕梁炼焦煤震荡运行，价格涨跌互现，供应高位，下游补库结束，市场情绪回落，短期震荡偏弱 [25] 黑色金属（动力煤） - 印尼动力煤报价维持50 - 51美元/吨，国内市场弱需，1月煤价企稳，预计短期支撑强，因供应季节性下滑，2月需求高日耗 [27] 黑色金属（铁矿石） - MGX Resources四季度产销分化，铁矿震荡，终端补库推进，预计2月初现货压力加剧，2月矿价走势偏弱 [28] 农产品（豆粕） - 油厂豆粕库存下降，Hedgepoint和AgRural上调巴西大豆产量预估，预计期价震荡，关注南美产区天气 [29][30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 1月1 - 25日马棕产量环比减14.81%，出口环比增7.97%，油脂上涨，菜油受中加关系影响，棕榈油减产预期强，单边不建议介入菜油，关注套利策略 [31][32][33] 有色金属（铅） - 1月23日LME0 - 3铅贴水44.56美元/吨，铅锭五地社库增加，沪铅低位震荡，基本面弱，单边关注逢高沽空，套利观望 [34][35][36] 有色金属（锌） - South 32和29Metals四季度锌产量环比分别增25%和72%，七地锌锭库存减少，锌价异动上涨，以回调买入思路对待，追涨控仓位，套利观望 [37][38][40] 有色金属（碳酸锂） - 广期所碳酸锂期货期权引入境外交易者，Sigma Lithium出售锂矿精粉，价格下跌因多头止盈，需求支撑下价格易涨难跌，策略偏多，关注逢低做多 [41][43][45] 有色金属（铜） - 智利铜矿道路封锁解除，藏格矿业参股铜矿二期投产，宏观支撑铜价，基本面有阶段拖累，价格高位震荡，短线观望，套利观望 [46][47][49] 有色金属（锡） - 1月23日LME0 - 3锡贴水245美元/吨，上期所限制客户交易，沪锡创新高，2026年矿端供应宽松但有不确定性，价格宽幅震荡，关注供应和消费情况 [50][51][53] 能源化工（原油） - Tengiz油田将恢复生产，油价震荡走弱，关注中东地缘局势 [54][55] 能源化工（沥青） - 沥青炼厂库存减少，社会库存增加，价格震荡偏强，关注地缘局势 [56][57] 能源化工（尿素） - 复合肥开工率42.96%，尿素价格震荡整理，春节前后或回调，后续低多05合约 [58][59][60] 能源化工（苯乙烯） - 华东港口库存增加，价格受消息扰动，隐含波动率高，观点从低多转观望，纯苯远端预期博弈或未结束 [61][62][63] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉价格上涨，出口退税4月取消，短期盘面坚挺，现实压力限制反弹空间 [64][65] 能源化工（烧碱） - 山东液碱价格下行，供应充足，需求弱，近月合约反弹有限，远月可逢低轻仓布局多单 [66][67]

贵金属价格剧烈波动 - **核心观点：黄金与白银价格在刷新历史高点后出现大幅回调，市场波动性显著加剧** [4] - 1月26日晚间，白银价格加速上涨，伦敦银现货价格涨幅扩大至**12%**，纽约期银主力合约涨逾**16%** [1] - 随后在凌晨，贵金属价格大幅回调，伦敦银现货价格转跌，报约**103美元/盎司**，较日内最高点**117美元/盎司**下跌约**14美元/盎司**；伦敦金现货价格一度跌破**5000美元/盎司**，此前在**5100美元/盎司**附近运行 [1] - 截至收盘，伦敦金现货价格下跌**0.77%**，报**5000.2美元/盎司**，较日内高点下跌约**100美元/盎司**；伦敦银现货价格下跌**1.54%**，报**103.3美元/盎司**；纽约期银主力合约上涨**2.52%** [11] - 内盘方面，沪金期货主力合约收涨**1.49%**，沪银期货主力合约收涨**9.93%** [11] 交易所监管动态 - 1月26日盘中及盘后，交易所接连出手为市场“降温” [12] - 上海期货交易所（上期所）在一个多月以来**第4次**调整白银期货合约交易限额 [13] - 具体调整包括：自1月20日起，日内开仓交易最大数量调整为**3000手**；自1月9日起，调整为**7000手**；自2025年12月24日起，AG2602合约调整为**10000手** [13] - 国投白银LOF公告，将于1月27日开市起至当日**10:30**停牌，并于**10:30**复牌 [14] - 该基金还公告，将于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务 [15] 白银价格驱动因素分析 - 自2025年12月22日以来的**24个交易日**内，国际银价接连突破**70、80、90、100、110美元/盎司**等关口，累计上涨**62%** [16] - 价格上涨是宏观政策、工业需求预期与市场情绪等因素共振的结果 [17] - **核心驱动因素**包括：避险情绪上升、美元走弱、在黄金强势上涨带动下资金向“高贝塔”品种白银轮动 [17] - **地缘政治风险**是重要推手，包括美国对委内瑞拉军事行动、特朗普关于格陵兰岛和加拿大的言论、以及美伊关系紧张带来的局部冲突风险 [17] - **供应担忧**：市场对关键金属供应存在担忧，白银供应增长空间有限，而需求有望持续增长，供不应求预期推动价格 [17] - **供需结构**：白银供需紧平衡是长期结构性矛盾，2025年是白银连续第五年出现供应缺口，2026年缺口预计在**3000吨**左右 [18] - 过去几年供应持续短缺导致库存不断被消耗，供需趋于紧张 [19] 后市展望与市场特征 - 分析人士认为，白银价格的**长期走势仍较为乐观**，地缘政治风险、美元信用、工业领域长期增长需求都会带来长期支撑 [19] - **白银价格弹性比黄金更大**：若地缘局势与宏观政策不确定性延续、美元偏弱且实际利率难以显著上行，贵金属风险溢价有望维持，从而对银价构成支撑 [19] - 连续多年的结构性供应缺口意味着任何新增投资性需求都可能更快地转化为价格波动 [19] - 白银的**工业属性**使其对全球经济增长情况更敏感，且高价对需求的抑制作用会更明显 [19] - 期货端保证金上调与杠杆去化会放大回撤幅度，导致“**强趋势+高波动**”的运行形态更为常态化 [19] 相关地缘政治与经济事件 - 美国总统特朗普在社交平台发文称，由于韩国国会未批准美韩贸易协议，美国将把对韩国汽车、木材、制药等产品的关税税率从**15%**上调至**25%** [10] - 特朗普表示未完全排除通过外交途径解决伊朗问题的可能性，并认为伊朗方面“确实希望与美国达成协议” [11] - 美军中央司令部宣布，美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰打击群正部署到中东，并已驶入美军中央司令部辖区 [11]

黄金价格动态 - 美国纽约商品交易所交投最活跃的2月黄金期货价格在电子盘交易中突破每盎司5000美元的历史性关口 [1] - 伦敦现货黄金价格当天也突破了每盎司5000美元的重要关口 [1] 价格上涨驱动因素 - 美国对格陵兰岛的野心以及美国政府向美联储施压引发市场持续动荡，导致投资者避险情绪高涨，为黄金近期价格上涨提供支撑 [1] 市场前景与风险 - 分析人士警告，经历极端上涨行情后，黄金市场急剧回调的可能性正在增加 [1]

贵金属市场行情 - 1月26日晚间，伦敦银现货价格涨幅一度扩大至12%，纽约期银主力合约涨逾16% [1] - 随后价格大幅回调，伦敦银现货价格转跌，报约103美元/盎司，较日内最高点117美元/盎司下跌近14美元/盎司；伦敦金现货价格一度跌破5000美元/盎司，较日内高点下跌约100美元/盎司 [1][4] - 截至收盘，伦敦金现货价格下跌0.77%至5000.2美元/盎司；伦敦银现货价格下跌1.54%至103.3美元/盎司；纽约期银主力合约上涨2.52%；内盘方面，沪金期货主力合约收涨1.49%，沪银期货主力合约收涨9.93% [4] 交易所监管动态 - 上海期货交易所自2025年12月22日起，在一个多月内第4次调整白银期货合约交易限额，日内开仓交易最大数量从10000手逐步收紧至3000手 [6] - 国投白银LOF公告，将于2026年1月27日开市起至当日10:30停牌，并于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务 [6][7] 价格驱动因素分析 - 自2025年12月22日以来，国际银价在24个交易日内接连突破多个整数关口，累计上涨62% [8] - 价格上涨的核心驱动是避险情绪上升和美元走弱，在黄金强势上涨带动下，资金向“高贝塔”品种白银轮动 [9] - 地缘政治风险上升是加速上涨的原因之一，包括美国对委内瑞拉军事行动、与伊朗关系紧张等事件 [9] - 市场对关键金属供应存在担忧，白银长期供应偏紧、库存偏低与流动性偏紧的特点，使其价格在资金流入时更易出现剧烈波动 [9] 行业供需基本面 - 白银供需紧平衡是长期的结构性矛盾，2025年是白银连续第五年出现供应缺口，2026年缺口预计在3000吨左右 [10] - 过去几年白银供应持续短缺，导致库存不断被消耗，供需趋于紧张 [11] 后市展望与价格特性 - 分析人士认为，白银价格的长期走势较为乐观，地缘政治风险、美元信用、工业领域长期增长的需求都会带来长期支撑 [11] - 白银的上涨逻辑与黄金相同，但其价格弹性更大，连续多年的结构性供应缺口意味着任何新增投资性需求都可能更快地转化为价格波动 [11] - 白银也面临回调风险，其工业属性使其对全球经济增长更敏感，且高价会抑制需求；期货端保证金上调与杠杆去化会放大回撤幅度 [11]

黄金市场表现与驱动因素 - 黄金价格在周一突破每盎司5100美元，再度刷新历史新高，远超华尔街年内预期 [1] - 高盛将黄金年终目标价从4900美元上调至5400美元，理由是私人投资者加速进场寻求资产多元化和财富保值 [1] - 黄金的飙升被视为投资者对“货币贬值”风险的强烈反应，在全球政府债务膨胀和通胀压力背景下成为资金避风港 [1] - 美元自2026年初以来持续走软，周一跌至四个月低点，增强了非美元投资者的购买力，助推了黄金上涨 [1] - 黄金价格上行受到地缘政治和国际经济动荡推动，今年以来每一次重大国际事件都会带动金价上扬 [3] 白银市场表现与特征 - 白银价格盘中一度突破115美元/盎司，年内涨幅已达50%，表现超越黄金 [1] - 分析指出这是白银市场“有史以来最辉煌的日子之一”，行情在大宗商品市场极为罕见 [2] - 白银市场体量远小于黄金且流动性较低，使其价格更容易出现剧烈波动 [2] - 白银已突破100美元这一关键心理关口，该点位本被视为回调测试点，结果却引发了惊人上涨 [2] - 按通胀调整后，1980年白银价格相当于现在的195美元/盎司，当前价格仅为当时实际峰值的一半 [2] 其他贵金属及大宗商品市场 - 铂金年初以来上涨超过40% [4] - 铜在伦敦市场上周五突破每吨13,000美元，创下历史新高，印证全球对实物资产的追捧 [4] 市场参与主体与趋势 - 今年贵金属的涨势并非由央行主导，而是源于更广泛的市场趋势和避险情绪，是一个全面扩散的贵金属泡沫 [4] - 坦桑尼亚总统已指示央行出售部分黄金储备，以为基础设施建设项目筹资，预计将在6月前签署价值420亿美元的大型液化天然气项目 [3] - 布鲁金斯学会高级研究员指出，黄金的飙升代表着“更大格局”的开始，即全球债务危机的前兆，市场担心各国政府将通过通胀来“稀释”失控的债务 [1]

黄金价格创历史新高 - 2025年1月26日，国际黄金价格突破每盎司5100美元大关，纽约商品交易所交投最活跃的2月期金一度逼近5108美元，单日涨幅超过2%，刷新历史最高纪录 [1] - 国内黄金零售市场应声上涨，多个知名品牌首饰金价单日跳涨超过20元人民币，每克价格一举突破1570元 [1] 价格上涨的核心驱动因素 - 核心驱动力在于不断升温的避险情绪，国际地缘政治紧张局势加剧，不确定性笼罩市场，促使大量资金涌入黄金等传统避险资产 [3] - 在全球宏观经济前景不明朗、部分主要经济体货币政策面临转向的复杂环境下，黄金作为“无国籍货币”和终极价值储藏手段的吸引力被放大 [3] - 投资者正通过买入黄金来对冲潜在的经济波动和金融风险，强烈的避险需求为金价提供了坚实支撑 [3] 国内市场的联动反应 - 国际金价飙涨同步传导至中国国内消费市场，1月26日，老庙黄金、周生生、老凤祥等主流品牌的金饰报价每克均跃升至1574元以上，单日涨幅高达22至23元 [3] - 这种快速跟涨反映了国内金价与国际市场的紧密联动 [3] 市场参与者的行为与产品 - 在“买涨不买跌”的心理以及长期资产配置的考量下，黄金的投资热情依然高涨 [4] - 银行积存金、黄金ETF等产品也备受关注 [4] 后市展望与支撑因素 - 市场对黄金价格的走势判断存在分歧但总体偏乐观 [4] - 看多者认为，支撑金价的宏观因素（如地缘风险、全球债务问题、央行购金趋势）在中短期内难以消退，金价仍有上行空间 [4] - 世界黄金协会的报告显示，全球央行在2025年继续成为黄金的净买家，为市场提供了结构性支撑 [4] 黄金的市场角色转变 - 突破5100美元的金价，已经将黄金推向了全球资产舞台的中央 [6] - 黄金不再仅仅是装饰品或保守投资，更是动荡时代中，全球资本情绪和战略选择的一面镜子 [6]

核心观点 - 市场整体处于震荡上涨通道中，短期调整属于正常现象，资金承接力量不弱 [2] - 题材炒作降温，资金流向呈现“趋势加速”与“低位补涨”两大特征 [3] - 商品市场情绪高涨，避险情绪与供需矛盾推动贵金属、原油等板块领涨，但需警惕高位波动风险 [7][8][9] 权益市场表现 - 1月26日，A股市场放量下跌，万得全A下跌0.68%，全天成交额3.28万亿元，较1月23日放量1625亿元 [1] - 市场分化明显，上证指数在4125点至4160点间窄幅震荡，而前期表现较好的双创板块及中小微盘股集体调整 [1] - 港股表现分化，恒生指数微涨0.06%，恒生科技指数下跌1.24% [1] 资金流向与市场结构 - 题材股明显降温，商业航天（Wind指数下跌7.83%）、太空光伏、AI应用、机器人、半导体设备等板块承压 [3] - 从题材流出的资金主要流向两个方向 [3] - **趋势加速品种**：如有色金属板块，该板块业绩预喜率达73%（在31个申万一级行业中排名第一），且处于上涨趋势中 [3] - **低位补涨品种**：如银行、煤炭、农牧等板块 [3] - 南向资金净流出8.26亿港元，其中腾讯控股、小米集团分别获净流入10.15亿港元和8.22亿港元，中国移动、紫金矿业则分别净流出11.77亿港元和10.77亿港元 [1] 后续值得关注的A股方向 - **化工**：处于上涨趋势且行情尚未加速，有望承接从贵金属、小金属流出的资金 [4] - **电网设备**：在“压力测试”中跌幅不大，显示高位筹码态度坚定，有望形成第二轮行情 [4] - **国产算力与半导体**：尽管国产算力大跌、半导体设备领跌，但自主可控是科技重要课题，可考虑右侧博弈反弹行情 [4] - **建筑材料**：上周放量不多但涨幅较大，显示有资金愿意以较高价格买入，后续可关注产业增量信息 [4] 港股市场关注点 - 红利品种修复行情值得关注，港股通高股息低波动指数上涨0.81%，延续开年以来的稳健修复趋势 [4] - 恒生科技、港股通创新药指数分别下跌1.24%和1.75%，其中互联网板块仍处上涨趋势，而创新药指数已跌破60日均线，更适合止跌后右侧参与 [4] 债券市场分析 - 债市整体以震荡为主，年初以来的供需错位是利率下行的主要推力 [5] - 1月26日，10年期、30年期国债收益率分别下行0.5个基点、0.4个基点，至1.83%和2.24% [5] - 短端利率受资金面边际收敛拖累，央行逆回购净回笼78亿元，叠加政府债净缴款压力2958亿元，R007上行8个基点至1.62% [5] - 后续关注两条主线 [6] - **供需逻辑**：关注2月利率债发行是否提速，以及1月票据利率（1M/1.68%、3M/1.41%、6M/1.08%）处于三年同期低位所暗示的银行配债需求 [6][7] - **基金负债变化**：近期中长债基、短债基金、指数债基普遍承受小幅净赎回压力，可能抑制交易型品种的修复趋势 [7] 商品市场表现 - 贵金属与原油链共振领涨，市场情绪高涨 [7] - 沪银飙升12.78%，沪金大涨3.67%，双双刷新历史高点 [7] - 燃油涨6.81%，原油及LPG均涨超4% [7] - 资金流向显著分化，整体商品指数流出超21亿元，但贵金属板块吸引资金净流入180亿元（沪银超百亿，沪金78亿元） [8] - 避险情绪与白银逼空逻辑共振推高贵金属 [8] - 外围不确定性升温（美国关税威胁、政府停摆风险、美联储主席人选变数、中东地缘局势）推高避险情绪 [8] - 境内供需矛盾激化，沪银库存已降至2016年以来0.5%的极低分位，内外价差创新高 [8] - 监管层采取措施为市场降温，上期所限制白银日内开仓量至800手，锡至200手 [9] - 原油系反弹受地缘溢价（美国对伊制裁升级）和北美寒潮带来的替代发电需求（转向高硫燃料油）双重驱动 [9] “反内卷”板块表现 - 1月26日，“反内卷”相关期货品种表现分化 [7] - 碳酸锂领跌6.56% [7] - 焦煤、多晶硅涨幅在1%以上 [7] - 自2025年7月1日以来，相关股票指数与商品期货表现存在差异，例如锂电池指数上涨36.73%，而碳酸锂期货上涨157.79%，两者涨跌幅差异达-121.06个百分点 [27]

金价表现与近期动态 - 1月26日，COMEX黄金期货价格上涨2.24%，报5091.3美元/盎司；现货黄金价格上涨2.23%，报5094.01美元/盎司 [2][6] - 美国东部时间1月25日傍晚，COMEX黄金期货价格在电子盘交易中突破每盎司5000美元的历史性关口 [2][6] - 在1月26日早盘交易中金价大幅上涨，上周已累计上涨8.5% [2][6] 金价上涨的驱动因素 - 短期直接原因是美元走软提振了对贵金属的需求，彭博美元即期指数下跌1.6%，创下5月以来最大单周跌幅，使得黄金对买家更便宜 [2][6] - 本轮金价上涨主要受国际地缘政治紧张引发的避险情绪刺激 [4][8] - 其他支撑因素包括美国货币政策宽松预期、全球央行持续购金以及黄金ETF资金流入创纪录 [4][8] 中长期价格走势与市场表现 - 2025年全年金价累计涨幅已超过64%，反映市场对黄金的配置需求持续增强 [4][9] - 伦敦现货黄金自1月12日站上4600美元/盎司至1月21日，每盎司价格上涨超过300美元，盘中最高价六次刷新历史纪录 [4][9] - 上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）同期单克价格上涨超90元，七次刷新历史纪录 [4][9] - 2026年初至今，国际、国内现货黄金价格涨幅分别超过11%和9% [4][9] - 国内品牌金饰价格在1月24日大多已逼近1550元/克的水平 [4][9] 市场分析与前景展望 - 分析人士认为，支撑黄金上涨的核心逻辑仍在，全球格局的不确定性可能导致黄金价格依旧易涨难跌 [4][9] - 短期而言，金价波动率恐将放大，存在技术性回调风险 [4][9]

黄金价格表现 - 截至1月23日，伦敦现货黄金报收4981.31美元/盎司，自1月16日以来累计上涨382.27美元/盎司，涨幅8.31% [1] - 上周金价加速上升，最高上行至4990.17美元/盎司 [1] 金价上涨驱动因素 - 地缘扰动加剧，引发市场避险情绪，并加速去美元化进程，支撑金价走强 [1][4] - 上周黄金ETF持仓持续增加，投资需求对金价构成支撑 [1] - 全球央行购金持续，例如波兰央行批准购买150吨黄金的计划，并希望将黄金持有量上限从550吨提高到700吨 [3] - 多国投资机构表态减持美债，例如丹麦、瑞典、加拿大等国养老基金宣布减持或抛售美债，印度持有的美国长期国债已降至1740亿美元，较2023年峰值下降26% [3] - 柬埔寨、印尼、埃及、印度等国宣布将黄金储备存至上海/香港地区金库或转移回本国 [3] 美国经济基本面 - 美国去年三季度实际GDP年化环比终值为4.4%，高于预期和初值的4.3% [2] - 美国三季度核心PCE价格指数年化环比终值为2.9%，符合预期 [2] - 美国至1月17日当周初请失业金人数为20.0万人，低于预期的21.0万人 [2] - 经济数据总体指向美国经济强劲，通胀可控，劳动力市场稳定 [2] 市场与政策动态 - 美国再次发出的贸易威胁加剧了市场不安情绪 [3] - 特朗普暗示美联储主席人选已定，里克·里德和凯文·沃什都是不错的人选，并希望哈塞特留任经济顾问 [3] - 美国对外政策不确定性或持续加剧全球宏观波动，其财政信用和美元共同构筑的稳定支柱正受到传统盟友的质疑 [4] 后市展望与支撑逻辑 - 在地缘冲突持续与全球去美元化加速背景下，金价加速走强 [4] - 中长期看，在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战 [4] - 全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升 [4] - 全球“去美元化”趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚 [4] - “美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑 [4] - 伴随近期ETF等资金流入，短期内金价可能延续涨幅、加速赶顶 [4]