美元指数下跌情况 - 6月26日美元指数一度跌破97关口至96.9923，为2022年3月以来首次 [1] - 截至6月27日，今年以来美元指数累计跌幅超10% [1] 美元指数下跌原因 - 反映美元信用下行及全球地缘局势变化导致的美债与其他发达国家债券利差缩窄 [3] - 特朗普政府关税政策对美国经济产生负面冲击 [3] 大宗商品影响 - 美元指数下跌通常伴随大宗商品价格上涨，尤其是美元计价的全球性大宗商品 [3] - 铜、铝、铂金等供给端偏紧品种今年以来累计涨幅较大 [4] - 黄金和白银受美元下跌影响更直接，今年以来累计涨幅均超20% [4] 股票市场影响 - 美元指数下跌短期内对美国股市产生积极影响，出口导向型美国企业受益 [4] - 美元贬值促使全球流动性资金池向非美发达经济体和稳定经济体外溢 [4] 债券市场影响 - 美国经济降温使市场预期美联储可能降息，对美债构成利多驱动 [4] - 美国关税政策带来的通胀压力对美债形成利空 [4] - 全球资本流出美国可能引发债券市场抛售，尤其是长端国债 [4] - 美债今年以来维持低位震荡，短端表现偏强，长端在4至5月受关税冲击引发抛售潮 [4] 历史表现分析 - 过去十年美元指数四轮波段调整周期中，贵金属和铜受益最明显 [5] - 其次是美股和港股，再次是美债（考虑杠杆调整因素） [5] - 大宗商品指数有微小利多，尤其是金融属性偏弱的商品 [5] 当前配置建议 - 黄金、白银等避险类资产以及港股和核心股票资产有望显著受益 [5] - 低估的大宗商品和美债存在补涨空间 [5]

数字技术在大宗商品流通中的应用 - 无锡朝阳股份有限公司通过电子磅秤、IC卡结算和小票二维码实现农产品全流程溯源，该市场农产品在无锡市农产品流通的占有率达80-90% [2] - 上海钢联构建全球数据采集与分析体系，覆盖黑色金属、有色金属、能源化工等八大行业，拥有3500人团队，每天与10万家样本企业高频交流 [2] - 上海钢联产业数据服务板块2024年收入超7.8亿元，其中数据订阅收入4.6亿元，同比增长4.82%，正在尝试构建联盟区块链平台结合数字水印技术 [3] 人工智能提升钢铁贸易效率 - 找钢网构建全链路AI应用矩阵，"AI采购助手"对接1.2万家供应商员工，自动更新2000万条商品信息 [3] - 胖猫云"AI掌柜"自动生成打印并发送超14万份业务单据，AI资金专员处理超436.5万笔收款单和付款单，AI风控专员审查近2万次车辆资质，监管超40万次物流轨迹 [3] - 找钢网通过AI辅助将钢材交易规模从2018年的1000万吨提升至2024年的5000多万吨，人员从1300人减少至1100余人 [4] 风控体系保障交易安全 - 北京铁矿石交易中心通过电子成交确认书降低违约风险，为纠纷调解及司法程序提供支持 [5] - 全国棉花交易市场建立棉花第三方监管网络体系，设立120多家指定交割仓库，累计监管棉花超4900万吨未发生风险事件 [5][6] - 中联金企业集团实现100%订单履约，国内布局8大产业园区，全球设立超30个线下仓储点，分区域存放货物降低物流风险 [6] 行业发展趋势 - 大宗商品流通企业在引导生产、促进消费、稳定经营等方面作用突显，需加强大数据、人工智能等技术应用以提升产业链韧性 [7] - 有必要加快建立大宗商品风险识别、评估和应对机制以应对复杂多变的外部环境 [7]

永辉超市战略调整 - 公司华北中心标品负责人金清在美好生活博览会上展示最新采购策略 强调生鲜与标品供应链优势 [1] - 公司将全面对标胖东的商品品质和价格 从品质和情景维度构建高质价比、多元化商品矩阵 [1] - 调改计划进入百店新阶段 将同步启动717好吃节活动 [1] 717好吃节活动规划 - 活动围绕"好品牌、好品质、好好逛、好吃"四大主题展开 [1] - 计划联动100家调改店、100个品牌馆、100个品质新品、100款国民爆款商品 [1] - 目标打造具有国民品质的消费盛宴 [1]

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 6 月 27 日） 黑色商品日报 | | 锰硅：周四，锰硅期价震荡走强，主力合约报收 5676 元/吨，环比上涨 0.96%，持仓环比下降 2966 手至 39.85 万手。昨日黑色板块走势偏强，焦煤价格领涨，锰硅期价重心环比上移。消息面，近日市场有消息 | | | --- | --- | --- | | | 传出，南非锰矿将减量发运。据铁合金在线，"因近月南非部分矿区到萨尔达尼亚港口和伊丽莎白港口的 | | | | 铁路线路频发火车脱轨事件，致使部分锰矿山发运效率减缓，7 月发运至中国南非锰矿存个别矿山减量。 | | | 锰硅 | 但因火车脱轨事件仅存在于部分路线，影响面积暂时有限"。近期部分锰矿贸易商小幅上调锰矿报价。基 | 震荡偏强 | | | 本面来看，锰硅周产量虽处于近年来同期低位，但截止上周末，锰硅周产量已经连续 5 周环比回升。需求 | | | | 端，主流钢招定价后，其余钢招陆续进行中，未有明显超预期改善。综合来看，消息扰动市场情绪，成本 | | | | 支撑增强，锰硅期价重心环比上移，但基本面持续驱动力度不强，短期锰硅以震荡略偏强看待，上方空间 | ...

光大期货软商品日报（2025 年 6 月 27 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周四，ICE 美棉上涨 0.64%，报收 68.76 美分/磅，CF509 上涨 0.77%，报收 13720 | | | | 元/吨，主力合约持仓环比增加 24084 手至 58.42 万手，新疆地区棉花到厂价为 14957 | | | | 元/吨，较前一日上涨 125 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15020 元/吨，较 | | | | 前一日上涨 82 元/吨。国际市场方面，宏观层面仍是市场关注重点，美元指数震荡 | 震荡偏 | | | 走弱，美棉价格有一定支撑，基本面驱动有限，关注宏观及天气扰动。国内市场方 | | | | 面，近期郑棉期价重心震荡上移，主力合约持仓持续增加，市场情绪升温。基本面 | 强 | | | 来看，低库存是支撑之一；中央气象台报告显示，6 月中旬新疆地区天气有部分扰 | | | | 动，对棉价有一定支撑。综合来看，短期宏观情绪升温，基本面支撑增强，郑棉价 | | | | 格重心或将持续小幅上移，但新棉丰产预期下 ...

商品期货收盘，多晶硅主力合约涨超6%，焦煤、工业硅涨超4%，碳酸锂涨超3%，焦炭、集运欧线、20 号胶、纯碱涨超2%。原油跌超1%。 ...

原油 - 油价下半年可能承压 [1] 天然气 - LNG运输船数月来首次现身俄罗斯北极LNG 2项目附近 [2] - 截至6月20日当周美国天然气库存总量为28980亿立方英尺较此前一周增加960亿立方英尺同比降幅6.3%较5年均值增6.6% [2] 贵金属和矿业 - 供应担忧加剧推动现货铂金一度跃升至2014年以来最高水平 [3] - 伦敦金属交易所关键的单日铜价差触及2021年以来最高水平 [3] - 5月香港向中国内地总出口黄金量为57.76吨此前为58.61吨净出口黄金量为48.127吨此前为43.462吨 [3] 煤炭 - 煤炭价格走弱对亚洲煤炭生产商信用状况构成压力 [4] 能源政策与贸易 - 税收法案最终将导致能源价格上涨 [5] - 特朗普借美欧贸易谈判施压欧盟力阻石油巨头受气候法规约束 [5] - 因布油价格走弱俄罗斯港口乌拉尔原油价格一度跌破价格上限 [5] - 美国方面据悉不会在12月之前完成对战略石油储备的交付原计划到5月份完成1580万桶原油交付但截至目前仅交付约880万桶 [5] 农产品 - 泰国商务部预计今年稻米出口有望达到750万吨目标 [6]

公司发展举措 - 供应端加快全球寻源，巩固采购渠道，利用AI大模型提高采购性价比，升级物流一体化建设增效降本 [2] - 研发端致力于特种油及化工新材料技术研发创新，提升拳头产品品质和附加值，如变压器油应用领域拓展 [2] - 营销端打通加工贸易业务模式，开拓国际市场，抢占国际船燃加注市场先机，是民营炼厂中唯一经营保税高硫燃料油的企业 [2][3] - 通过工艺优化提升产品质量稳定性，提高产能利用率和附加值，强化管理降本增效，在无锡设立全资子公司开辟液冷新业务方向 [3] 套期保值业务 - 开展商品期货套期保值业务，交易场所为经监管机构批准的期货交易所等金融机构，交易品种包括布伦特原油、燃料油等期货及期权合约，以自有资金操作 [3] - 建立管理制度和客户信用管理体系，设立专业团队监控运作，严守套保原则保障合规、稳健、高效运行 [3] 定向增发情况 - 计划向国资定向增发最高73,644,312股股份，结合协议转让，国资将持有105,714,850股股份，约占公司股份的33.13%（以审批数据为准） [3] 特定对象发行进度 - 向特定对象发行股票尚需深圳证券交易所审核通过及中国证监会同意注册，会及时履行信息披露义务 [3] 液冷产业布局 - 使用自有资金500万元设立全资子公司无锡极致液冷科技有限公司，已完成工商注册登记，员工招聘和团队组建正在进行中 [3][4] - 子公司业务方向是提供IDC、AIDC智算中心液冷管理系统整体解决方案，产品包括GPU算力服务器液冷系统等 [4] - 有助于优化业务结构，拓宽业务布局，发挥协同效应，实现优势互补，带来新增长潜力 [4]

报告行业投资评级 - 单边：铝为中性，氧化铝为谨慎偏空，铝合金为中性 [6] - 套利：沪铝正套、多AD11空AL11 [6] 报告的核心观点 - 美元指数创近三年新低致商品普涨，铝市场基本面供应稳定、消费边际走弱、库存小增，宏观利多消化后铝价或承压，需关注库存变化 [3] - 氧化铝成本平稳、现货回落、厂采购积极性不高，雨季几内亚发运减少使散货市场偏紧，长期过剩格局下价格易跌难涨，盘面升水现货 [4][5] - 铝合金处于消费淡季，盘面随铝价涨，废铝供应紧张支撑成本，供给减少但社会库存增加，关注跨品种套利机会 [5] 相关目录总结 铝市场数据 - 铝现货：2025年6月26日长江A00铝价20610元/吨，较上日涨80元/吨；中原A00铝价20450元/吨；佛山A00铝价20490元/吨 [1] - 铝期货：2025年6月26日沪铝主力合约收于20445元/吨，较上日涨150元/吨，涨幅0.74%，成交152410手，持仓260549手 [1] - 铝库存：2025年6月26日国内电解铝锭社会库存46.3万吨，LME铝库存336900吨，较前一日减1000吨 [1] 氧化铝市场数据 - 氧化铝现货：2025年6月26日山西价格3095元/吨，山东价格3095元/吨，广西价格3190元/吨，澳洲氧化铝FOB价格370美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025年6月26日主力合约收于2948元/吨，较上日涨42元/吨，涨幅1.45%，成交325494手，持仓290722手 [2] 铝合金市场数据 - 铝合金价格：2025年6月26日保太民用生铝采购价15300元/吨，机械生铝采购价15400元/吨，ADC12保太报价19500元/吨，华东地区ADC12 - A00价差 - 1010元/吨 [2] - 铝合金库存：社会库存2.6万吨，周度环比增0.22万吨，厂内库存8.28万吨，周度环比减0.01万吨，总库存10.88万吨，周度环比增0.21万吨 [2]

美元破位引发大宗商品集体反弹，贵金属与有色金属齐涨。 周四公布的美国一季度GDP终值、新房销售数据双双疲软，推高降息预期。市场数据显示，对7月降息 概率的预期升至27%，9月更是高达84%。 隔夜，美元指数跌至2022年3月以来最低水平，触发大宗商品市场全面反弹。 美元指数再次跌破98关口，接近年内低点。 美元走弱直接提振了以美元计价的大宗商品的吸引力。黄金持续走高，上破3300美元/盎司。 上交所铜价上涨0.3%至每吨78820元人民币，伦敦市场铜价同样录得涨幅。铝、锌、镍等有色金属价格 也普遍上扬。 分析师预计，这轮商品反弹可能才刚刚开始，美联储政策转向和美元进一步贬值将为大宗商品提供更强 劲的上涨动力。 美元缘何破位98关口？ 这一增幅意味着欧洲北约成员国将新增近7000亿美元的防务支出。虽然分摊到十年完成，但这无疑将为 欧洲经济注入新动能，与此前德国增加财政刺激的承诺相呼应。 其次，由于美国宏观数据的持续疲软，对美联储降息的预期持续升温。 分析指出，非"硬"数据开始追赶"软"数据的疲弱表现，新屋销售的骤降尤为引人注目。这加剧了市场对 经济放缓的担忧，推动投资者重新定价美联储的政策路径。 美联储主席鲍威 ...