佰泽医疗港股上市 - 佰泽医疗于2025年6月23日在香港联合交易所挂牌上市，成为继海吉亚医疗和美中嘉和之后又一家肿瘤医疗服务上市企业 [1] - 上市首日股价表现强劲，开盘报5.25港元较发行价4.22港元上涨24%，收盘报6.00港元涨幅达42.18% [1] - 作为肿瘤医疗服务行业新势力，其上市可能推动行业资源整合并助力市场扩容 [1] 药石科技参股公司上市 - 药石科技参股公司药捷安康于2025年6月23日在香港联交所主板挂牌上市 [2] - 药石科技及其全资子公司合计持有药捷安康发行后总股份约5.78% [2] - 虽然对财务状况的实际影响需待审计报告确认，但此次上市可能提升投资收益预期并彰显产业链布局成效 [2] 冠昊生物终止定增 - 冠昊生物决定终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件 [3] - 终止原因为市场环境变化及综合考虑资本市场状况和公司整体发展规划 [3] - 反映公司融资策略调整，后续需关注资金安排及业务推进情况 [3] 药明康德股份回购 - 药明康德已完成2025年第二次股份回购，实际回购1577.5万股占总股本0.5462%，回购金额达10亿元 [4] - 回购股份将全部用于注销并减少注册资本 [4] - 此举传递对公司长期发展信心，可能提升股东回报预期并优化资本结构 [4]

政策优化 - 中国创新药行业进入从有到优、追求高质量发展和全球竞争力的转型阶段，行业内部整合需求日益迫切 [2] - 一系列重磅政策出台为创新药并购市场注入强心剂，促进行业整合和发展，目标是培育具备国际竞争力的龙头企业 [2] - 政策支持"强强联合"的监管环境，例如迈瑞医疗收购惠泰医疗，补足心血管介入领域短板并加速创新技术商业化 [2] 跨国药企与本土药企并购差异 - 跨国药企资金实力雄厚且并购经验丰富，本土药企受限于资金体量和并购经验，对大规模并购持审慎态度 [3] - 本土头部创新药企技术实力和国际化能力提升，"中国创新"价值被全球市场认可，预计未来本土药企主动并购行为将增加 [3] 企业战略与整合逻辑 - 成功并购的关键在于从注重控制权转向产业思维和生态共建思维，需满足价值认同、路径清晰和估值合理三重条件 [4] - 并购是新能力构建的起点，启明创投在资源对接中超越财务投资者角色，搭建全球化产业合作平台促成深度对接 [5] AI制药与产业新变量 - AI在靶点发现、分子设计等环节应用潜力巨大，能缩短早期研发周期并降低成本，但药物价值仍需临床验证确立 [7] - 英矽智能利用AI平台设计特发性肺纤维化药物，已进入全球多中心临床II期，成为领域标杆案例 [7] - 未来AI制药公司将分化为技术平台型和生态合作型两类模式，传统药企需理解AI技术边界及合作模式 [7] 行业整合驱动因素 - 政策优化、企业战略升级和AI技术变革共同构成驱动中国创新药行业深度整合与高质量发展的三大支点 [8] - 行业更看重技术、产品的突破及能否提供临床上的独特价值，支持让患者切实受益的企业 [8]

创业投资底层逻辑 - 发现"非共识"机会，在别人认为"不可能"时下注，如电商、新能源汽车、即时配送早期均面临市场质疑，优秀投资人需具备逆向思维 [2] - 验证商业模式需用数据和实验代替直觉，关注技术可行性、市场需求、成本模型，类似MVP测试 [3] - 整合资源是关键，钱只是开始，需提供导师、人脉、市场等赋能，如YC和腾讯投资的案例 [4] - 风险管理需通过组合投资、分阶段注资、退出机制设计降低不确定性，如红杉资本严格条款与软银WeWork教训对比 [5] - 坚持长期价值超越短期波动，关注行业增长潜力、团队创新能力、商业模式可扩展性 [7] 创业者核心能力 - 在看似不可能的市场中发现机会，如李善德突破荔枝运输时限的常规思维 [2] - 科技与金融结合能力，精通保鲜"硬科技"并运用算力优化方案 [3] - 资源整合能力，撬动天使投资、本地支持、政府协同等多方力量 [4] - 通过多路线并行、冗余设计降低执行风险 [5] - 关注可持续性与技术复用，超越短期目标 [7] 历史案例映射现代商业 - 李善德运输荔枝的历程类比创业过程：从发现需求到验证执行，最终实现资源整合 [1][7] - 古代保鲜技术（瓮装蜡封、截枝入土等）对应现代供应链创新 [3] - 驿站运输体系协同类似基础设施利用，如现代物流网络建设 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收益8310万美元，摊薄后每股收益0.73美元，净销售额20亿美元，包含130万美元税后费用，调整后收益8440万美元，摊薄后每股收益0.74美元 [7] - 综合核心EBITDA为2.041亿美元，核心EBITDA利润率为10.1%，较上一季度有显著改善 [7] - 与去年同期相比，第三季度综合核心EBITDA从2.561亿美元降至2.041亿美元，核心EBITDA利润率从12.3%降至10.1% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 北美钢铁集团 - 调整后EBITDA为1.86亿美元，每吨成品钢发货量为161美元，与去年同期相比下降24%，调整后EBITDA利润率从14.7%降至11.9% [30] - 平均每日成品钢发货量同比增长3.2%，钢厂和下游业务的每日螺纹钢发货量合计增长约1.3% [33] 新兴业务集团 - 第三季度净销售额为1.975亿美元，同比增长4.7%，调整后EBITDA为4090万美元，同比增长7% [34] 欧洲钢铁集团 - 第三季度调整后EBITDA为360万美元，去年同期亏损420万美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 建筑和工业活动推动产品消费，成品钢发货量同比增长，关键内部领先指标保持稳定，下游投标量强劲，反映出多个非住宅终端市场存在大量积压需求 [8][9] - 螺纹钢消费量处于历史强劲水平，接近全球金融危机后峰值的5% - 6% [11] 欧洲市场 - 长材进口流量减少，建筑终端市场需求增长，市场状况持续改善，发货量达到近两年来最高水平，金属利润率提高 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是推动利润率、现金流和回报的显著和永久性改善，同时降低业务波动性，通过卓越运营、增值有机增长和增强能力的无机增长三条路径实现 [22] - 公司计划完成亚利桑那州和西弗吉尼亚州的微型钢厂项目，预计完成西弗吉尼亚州微型钢厂后将不再投资新的炼钢产能 [24][25] - 公司将投资扩大后张预应力电缆生产、增加Galvabar涂层生产线和提高土工格栅制造能力等项目，预计未来18个月投入使用 [26] - 公司对进入有吸引力的相邻市场感兴趣，目标是150亿美元的早期建筑市场细分领域，评估标准包括不增加资产负债表压力、估值在5 - 7.5亿美元之间等 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025财年第二季度是业绩低谷，预计各业务部门的经营状况将继续改善 [7] - 长期来看，行业受益于行业整合和有利的贸易政策，预计建筑投资将受到长期趋势的推动 [5] - 公司对第四季度财务业绩持乐观态度，预计北美钢铁集团成品钢发货量将遵循正常季节性趋势，调整后EBITDA利润率将提高 [41] 其他重要信息 - 公司预计2025财年资本支出在4.25 - 4.75亿美元之间，低于此前指引，主要因西弗吉尼亚州项目支出时间推迟 [38][39] - 公司第三季度向股东返还约7100万美元，回购约110万股，截至5月31日，当前授权下还有2.549亿美元可用于回购 [40] - 欧洲钢铁集团第四季度将获得约2800万美元的二氧化碳信用额度，预计未来每年将分两期获得二氧化碳信用额度 [42][86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美市场钢铁产品销量第三季度仅环比增长7%，低于典型季节性增幅，原因是什么，第四季度销量如何？ - 第三季度末出现停机问题，影响了生产和库存，导致发货量和盈利能力未达预期，第四季度销量预计与第三季度持平或略有上升，将遵循正常季节性趋势 [46][47][49] 问题2: 美国螺纹钢价格上涨60美元，是否有上涨动力，是否还有进一步上涨空间？ - 公司追求商业卓越，注重价值而非销量，会在为公司创造价值、满足客户需求和激励“购买美国货”之间取得平衡，并会定期评估和调整价格 [52][53][54] 问题3: 亚利桑那州二号工厂本季度平均利用率和下一财年目标是多少，目前是否仍处于盈亏平衡？ - 本季度取得良好进展，设备问题基本解决，预计年底利用率达到70% - 75%，2026年初可达到目标，预计第四季度实现盈利 [59][60][61] 问题4: 亚利桑那州二号工厂下一财年的产品组合目标是什么？ - 正常市场条件下，计划生产35万吨螺纹钢和15万吨商品棒材，但工厂具有灵活性，可根据市场情况调整产品组合 [62][63] 问题5: 西弗吉尼亚州项目推迟是否受近期市场前景影响，下一财年资本支出如何考虑？ - 项目推迟是为了获得能源部8000万美元的赠款，与市场条件无关，公司对市场前景持乐观态度，预计下一财年资本支出约5.5亿美元 [66][67][72] 问题6: 公司无机增长理想交易价值在5 - 7.5亿美元之间，对应的倍数是多少，当前项目管道情况如何，何时能完成交易？ - 目标业务的倍数通常高于公司，但这些业务具有更高的利润率、更好的现金流和增长潜力，公司将通过协同效应和增长在3 - 4年内将有效倍数降至公司水平，项目管道良好，但受市场不确定性影响，进展较慢，具体交易时间难以确定 [75][76][81] 问题7: 欧洲第四季度获得2800万美元信用额度，第一季度可能获得多少，2026年第四季度是否还有支付？ - 波兰团队将二氧化碳信用额度支付方式改为分两期，第四季度获得的2800万美元是60%，预计第一季度获得1500 - 2000万美元，2026年第四季度可能还有支付 [86][87][89] 问题8: 西弗吉尼亚州项目资本支出是税前还是税后，第四季度是否有信用额度，项目启动成本和资本支出是否会推迟到2027年？ - 资本支出是税前，预计第四季度获得2500万美元信用额度，项目启动成本将在后期集中体现，2027年的资本支出相对较少 [91][92][96] 问题9: 欧洲第四季度螺纹钢和商品棒材出货量和组合是否会反转，整体出货量趋势如何？ - 预计欧洲第四季度出货量将保持强劲，商品棒材出货量将表现出色，公司将优化产品组合以提高利润率 [100][101][102] 问题10: 欧洲市场积压订单价格何时体现，当前进入积压订单的价格是否高于现有价格？ - 第三季度市场竞争激烈，预订价格下滑，第四季度预计随着螺纹钢价格上涨而回升，公司对制造团队在市场环境中的表现感到满意，通过卓越运营、注重价值和解决期限风险等措施，有望提升业务盈利能力 [108][109][111] 问题11: 公司财务状况良好，为何第三季度回购更多股份，未来回购节奏如何？ - 公司在保持财务状况的同时推进增长战略，资本分配优先考虑增长，同时承诺向股东返还现金，回购计划将按2 - 3年的计划执行，目前没有改变 [116][118][119]

国资收购上市公司现象 - 2025年以来地方国资收购上市公司案例达20起，创近年历史高位，其中50亿元以下市值公司占比60%（12家），50-100亿元占比20%（4家）[3] - 典型案例包括云南曲靖国资拟入主罗平锌电（市值21.86亿元）、十堰国资委11.42亿元收购科德教育（市值48.61亿元）、无锡国资6.8亿元收购宁波博汇股份（市值26.22亿元）[1][4] - 跨区域收购占比近50%，江苏国资最活跃（4起），浙江和安徽各3起，出现福建上杭县财政局收购601亿元市值的藏格矿业等突破地域限制的案例[4][5] 行业分布特征 - 基础化工领域最集中（3家），机械设备/制造业/有色金属各2家，电力设备/石油石化/煤炭等行业均有涉及[7] - 制造业项目最受青睐，特别是汽车零部件等能带动实体投资的领域，而芯片/AI等高科技企业因人才集聚要求较高存在地域限制[9] - 被收购企业2024年业绩分化明显：上海雅仕净利润增长442.86%、ST中利营收下降41.8%但股价上涨22.95%、中天精装净利润暴跌5246.97%[12][13] 收购动因与模式 - 地方国资通过"资本招商"战略精准锁定3-4个核心行业，要求标的符合当地产业链拼图[3] - 典型案例ST中利通过厦门国资入主后实施董事会改组、业务优化和市值管理组合拳，股价上涨超20%并成功摘星[10] - 出现"产业资本+国资"协同模式，如上海宝山国资联合产业方收购汇纳科技控股权[1][18] 操作挑战与风险 - 部分案例出现后续经营困境，如某地级市国资收购后持续注资数十亿元仍难挽救退市风险[14] - 管理机制冲突频发，大富科技创始人团队与蚌埠市国资爆发控制权之争导致董事会改组[14] - 产业认知脱节问题突出，部分国资在光伏/锂电池行业高点接盘，存在静态误判行业周期现象[17] 趋势与建议 - 2025年国资收购交易数量和金额或创历史新高，地方国资活跃度显著超越央企[3][18] - 专家建议采用"并购基金+优质资产绑定"模式，国资出资80-90%搭配产业方专业管理[18] - 需建立产业敬畏意识，避免"扩张-消化不良-风险暴露"的循环，重点提升整合能力[17][18]

公司经营策略 - 大庆石化通过改革破局、市场开路、整合聚力推动未上市业务经营质量持续提升，前5个月实现整体盈利 [1] - 公司深化劳动、人事、分配三项制度改革，压减法人实体数量，机构设置更加精干高效 [1] - 薪酬分配向一线和创效岗位倾斜，推行奖金量化考核与差异化分配 [1] - 公共事务中心前5个月完成129人的岗位聘任调整，推进一体化管理和专业化升级 [1] 市场拓展 - 公司优化未上市业务结构，退出负效、低效业务，集中资源发展优势产业 [2] - 机械厂运用"动态排产+精准攻关"管理模式，外部市场订单交付量累计超过2700吨 [2] - 化建公司重点推进锦西石化、抚顺石化等大检修项目，保障长庆油田上古269项目建设 [2] - 经营性企业累计签署外部市场合同45份，业务范围覆盖多个领域 [2] 技术创新 - 检测技术开发公司累计检测面积超过1200平方米 [1] - 公司与东北石油大学开展深度合作，塑造"技术+服务"品牌 [2] - 积极推广脉冲涡流检测、水冷器测流速等新技术应用 [2] - 前5个月利润较同期增加392万元，创效能力稳步提升 [2]

合并进程与监管背景 - 国泰君安与海通证券合并方案已获股东大会通过并向证监会提交关键申请，涉及多项核心业务牌照整合[2] - 公募基金子公司整合成为关键，需符合"一参一控"监管框架[4] - 国泰君安已控股华安基金（51%）并拟收购国联安基金49%股权，海通证券控股海富通基金（51%）并参股富国基金（27 77%）[4] 基金公司规模与盈利对比 - 华安基金管理总规模7217 46亿元（非货基4189 09亿元），海富通管理总规模1719 23亿元（非货基1249 31亿元）[5][6] - 2024年上半年华安净利润5 19亿元，海富通1 34亿元（仅为前者25%）；2023年华安净利润9 35亿元，海富通4 17亿元（占前者44%）[6][7] - 华安非货基行业排名第13位，海富通第37位[5] 牌照价值与整合策略 - 海富通持有社保基金境内管理人、基本养老保险投资管理人、企业年金投资管理人三项稀缺牌照[8] - 社保牌照主体名称不可变更，若保留需沿用"海富通"品牌[8] - 海富通管理企业年金组合107个（规模771 1亿元）并运作4个社保组合[8] - 市场推测国泰君安倾向"双基合并+保留海富通主体"方案以最大化牌照价值[9] 合并后潜在影响与挑战 - 合并后总管理规模将达8936 69亿元（非货基5908 32亿元），行业排名跃升至第8位[13] - 品牌整合成本高：华安7000多亿元资产需更名，283只产品更名流程或超1年[10] - 人事架构存变数：华安总经理张霄岭（全球化背景）与海富通总经理任志强（固收专长）风格差异显著[10] - 人员冗余问题：华安员工529人，海富通354人，业务重合导致部门合并压力[10][11] - 业务协同挑战：华安强于权益投资，海富通固收业务突出，需平衡风格差异[12]

央企重组整合动态 - 东风汽车集团与兵器装备集团战略重组未如预期推进，引发市场对央企重组路径的关注[1] - 中国船舶与中国重工合并取得实质性进展，中国船舶将以换股方式吸收合并中国重工[1] - 2025年国企央企重组整合加速，能源电力领域如淮河能源、国家电投、华电国际等推动资产重组，聚焦能源安全与新能源领域[1][2] 金融板块协同调整 - 华电国际拟通过发行普通股或现金支付收购8家能源公司股权，包括华电江苏能源、上海华电福新能源等[2] - 国务院国资委强调以央企重组整合推动国有资本向国家安全、国计民生及战略性新兴产业集中[2] - 国企财务公司面临战略定位重塑与业务模式重构，如兵器财务、华电财务、国家电投财务等高管及章程调整[3] 财务公司资本运作案例 - 山东重工集团财务公司注册资本从16亿元增至40亿元，引入重汽香港公司持股37.5%，企业类型变更为港澳台投资[3][4] - 重工财务公司整合后服务范围扩大，覆盖重汽香港成员企业，为中国重汽财务公司解散铺路[4] 重组战略意义 - 央企重组不仅是资产整合，更涉及金融功能与服务战略重构，推动产融协同与国家战略落地[5] - 资本布局优化与系统性改革有望为产业升级及经济高质量发展注入新动能[5]

收购交易核心 - 一脉阳光以5400万元收购高脉健康70%股权 交易完成后高脉健康将成为其附属公司 财务业绩将并入集团报表 [1] - 此次收购是一脉阳光与高尚健康继2025年1月签署全面战略合作协议后的进一步深化合作 标志着行业从"单点突破"迈向"全链条整合" [1] 行业地位与优势 - 一脉阳光在项目数量、覆盖地区、患者服务量、牌照数等综合指标排名行业第一 高尚健康综合排名行业第三 [2] - 高尚健康是核医学及第三方影像诊断领域头部企业 拥有放射性药物研发生产优势及丰富项目资源 [2] - 一脉阳光是国内唯一为整个医学影像产业链提供多元化影像服务的平台运营商 其影像中心数量和覆盖县级行政区远超同行 [4] 协同效应与业务整合 - 收购后将协同探索医院核医学项目投资运营新模式 推动放射性新药合成技术在PET/CT中的应用 [3] - 通过"服务+药物"联动机制提升肿瘤及神经系统疾病早期筛查能力 巩固一脉阳光在核医学市场的领先地位 [3] - 双方将加速国内服务网点扩张 完善"线上预约-线下检查"模式 同时拓展全球市场布局 [3] 行业发展趋势 - 中国医疗器械行业2024年市场规模达1.36万亿元 医疗影像行业竞争格局加速重构 [4] - 行业呈现资源集聚特征 龙头企业通过"马太效应"持续强化竞争优势 形成"规模经济-研发投入-技术壁垒"正向循环 [5] - 头部企业并购重组推动行业技术创新与产业升级 形成强者恒强格局 [5] 公司近期战略动作 - 6月9日以2950万元收购众雅诊断100%股权 加强华中地区市场地位 [4] - 5月15日与香港医思健康成立"一脉医思健康科技联盟" 构建全球化供应链平台 [4][5]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：农药行业、化工行业 - 公司：扬农化工、中化作物农研公司、中化国际农研公司、先正达集团、江山公司 纪要提到的核心观点和论据 扬农化工地位与业务布局 - 扬农化工是国内领先农药原药生产企业，以菊酯类产品起家，业务扩展至杀虫剂、除草剂和杀菌剂三大板块，在全球农药公司中排名前 15，国内稳定在前三前四 [2][3][7] - 依托先正达集团及两化协同效应，并入中化作物农研公司，在研产销方面获优势加持，成为先正达集团内核心原药生产公司 [2][3] 农药行业趋势与扬农化工位置 - 2023 - 2024 年行业去库存，2025 年库存出清，采购需求修复，进入去产能阶段和新一轮整合洗牌期 [4] - 扬农化工通过葫芦岛基地建设提升市场份额，实现强者恒强 [2][4][5] 扬农化工优势体现 - 核心产品功夫菊酯、联苯菊酯价格低位时仍具成本优势，部分竞争对手停产，市场份额持续提升 [2][6] - 创新创制进入产品商业化阶段，固有基地快速推进，量价及估值有较大弹性 [6] 扬农化工与先正达协同效应 - 打通原药生产及销售产业链，接触中化、先正达品牌及全球销售渠道，提高市场份额 [6] - 先正达原药采购金额大，为业绩提供支撑；借助先正达研发平台增强研发实力，种子引导创新药研发，如氟唑菌酰羟胺合作生产体现降本优势 [6] 扬农化工业绩表现 - 总收入规模超百亿，杀虫剂、除草剂和杀菌剂为主要收入来源，采取以原料药为主、制剂为辅策略 [2][7] - 2024 年实现 12 亿元底部利润，葫芦岛一期投产预计增厚 2 - 3 亿元；2025 年行业触底，销量增长 15%，以量补价保持同比稳定 [4][12] 扬农化工发展历程与策略 - 从扬农业分厂发展为股份公司，设立优士植保，拓展品类，收购宝业化工完善布局，奠定国内龙头地位 [8] - 内生性扩张靠快速工程转化能力推进项目建设，实现盈利与资本开支效率，区别于新投产亏损企业 [2][8] 农药制剂行业产品特点 - 原有产品技术工艺和产业链延伸具协同性，供应链稳定性强；先正达协同性产品终端需求大；纳入过专利保护期且市场空间广的产品，保证资本开支和投资回报率 [9] 扬农化工外延并购举措 - 收购中化国际农研公司和中化作物股权，中化作物支持制剂业务，农研公司转型为专利药孵化平台，有产品进入商业化阶段，体现强大并购整合能力 [4][11] 行业竞争格局与趋势 - 库存修复带动采购需求恢复，原药与制剂价格竞争渐趋理性，部分产品反弹，头部企业盈利，无意打压价格 [13] - 2025 年一季度行业收入与利润同环比积极变化，利润端改善明显 [13] 粮油价格对农药行业影响 - 2022 年以来粮价下行，对农药支撑弱；2025 年粮价趋稳，玉米等阶段性探涨，预计对农化需求形成支撑 [14] - 2025 年油价和煤价下降，降低农药生产成本，提高竞争力 [14] 化工行业成本下降影响 - 成本下降改善公司盈利能力，如江山公司煤价低位采购优化效果明显 [15] - 预计未来油价在 55 - 75 美元区间震荡，对农药行业有积极作用；行业事故频发推动景气度修复 [15][16] 扬农公司各板块发展情况 - 杀虫剂领域以菊酯类产品为主，高效、低毒、易分解，卫生类菊酯占国内市场约七八成，新成长空间大 [17] - 除草剂板块烯草酮新扩产能 5,000 吨，草甘膦与麦草畏处于供需反转底部，草甘膦价格上涨，葫芦岛 4,000 吨产能投产支撑业绩 [20][21] - 杀菌剂收入体量低于前两者，但未来将持续发展，形成规模效应和优势 [24] 创新药研发进展 - 利用中间体衍生化法储备管线，通过专利药孵化平台商业化，氟螨双醚预计明年上市，中化作物呋螨酰胺待上市，喹菌胺和四氟苯菊酯已申报 [25][26] 扬农化工股价与未来展望 - 属周期成长股，受行业周期等因素影响，过去通过资本开支和创制类农药提升估值，与行业拉开差距 [28] - 行业修复进入整合洗牌期，龙头优势加强，辽宁优创持续资本开支，一期投产，二、三期规划提上议程 [28] 扬农化工业绩预期与估值 - 2025 年预计利润约 14 亿元，同比增长 10% - 15%；2026 年葫芦岛产能完全释放，底部利润增厚 2 - 3 亿元，总体利润至少 16 - 17 亿元 [29][30][32] - 以 15 倍市盈率计算，市值支撑在 220 - 230 亿之间，目前市值约 240 亿，下行风险小，上行弹性强 [30] 其他重要但可能被忽略的内容 - 孟山都致癌诉讼案件若部分产能退出，可能改变行业格局，短期内草甘膦行情或持续，因替代需求节奏慢 [22] - 国内草甘膦库存消化快，开工率下滑，价格小幅上调；麦草畏因挥发问题短期内压力大，需关注巴西转基因产品推广情况 [23] - 益帆生物事故后，烯草酮供给稀缺价格持续上涨 [20]